12月4日股票涨停预测:下周6股有望冲击涨停

12月4日股票涨停预测:下周6股有望冲击涨停
  至诚财经网(www.zhicheng.com)12月01日讯

  运达科技(300440)调研报告:轨交机务安全翘楚立足产品布局运营实现二次腾飞
下周涨停股票预测

  轨交机务安全系统龙头,市占率高业绩增长稳定

  公司传统主营业务包括轨交运营仿真培训系统、车辆车载监控与控制设备、车辆整备与检修系统(CMD)。其仿真培训业务处于一家独大的状态,市占率近5年来维持在50%左右,车载监控业务和CMD业务的市占率各维持30%左右。公司所处行业拥有较高的行业技术壁垒,同时其背靠西南交大优秀团队的支持,研发实力处于业内领先水平,产品具有较高的议价能力,毛利率保持在50%的水平。

  受益于高铁与城市轨交快速建设,公司三大业务发展稳健,营收自2013-2016年CAGR达到21%。2016年实现营收5.97亿元,同增29.88%,2017年前三季度营收同增27.96%,预计年底有望突破30%。净利润自2011年以来不断增长,2015年、2016年净利润分别为1.28亿元和1.35亿元,2017年三季度净利润同增27.31%,与营收增速同步。

  高铁进入检修高峰期,公司CMD系统助力产品升级

  我国铁路建设全面加速,《2016年政府工作报告》提出:到2020年我国高铁营运里程达到3万公里,新增1.1万公里,覆盖80%以上的大城市。与此同时,通过多年建设,高铁机车检修进入高峰期。中国机车远程检测与诊断装置(CMD)自2015年成为铁总统一部署的新造机车标配,公司该业务呈现快速增长态势,2011-2016年营收由0.69亿元增长至2.05亿元,CAGR24.5%。公司作为行业内四大供应商之一,业务毛利率保持在50%以上,未来有望扩大市场份额。

  收购恒信电气与成都货安,布局产品与运营,拓展产业链盈利能力

  公司2017年3月宣布收购恒信电气89.95%股权,恒信电气是城轨交通电气成套控制设备制造商,其城市轨道交通再生制动吸收设备填补了国内空白,达到国际同类产品的先进水平,此次收购使得公司成功切入城轨交通装备领域。鉴于“十三五”期城轨市场迎来全面建设周期,公司有望借助城轨大建设的红利实现业务扩张和产业链升级。

  公司2017年8月宣布收购成都货安100%股权,成都货安是国内铁路货运安全装备行业的重要供应商,此次收购是公司加码铁路货运和信息化安全领域的重要布局。2017年以来随着宏观经济好转,铁路货运量明显好转,在中铁货车招标量明显复苏的背景下,轨交货运安全业务有望打开增量空间。

  盈利预测与投资评级

  若成都货安实现并表,预计公司2017-2019年实现营业收入7.9、11.6、15.3亿元,实现归属母公司净利润分别为1.77、2.86、3.72亿元,考虑到公司所处行业进入拐点,公司技术与产品优势突出,公司2018年PE估值约为17倍,首次覆盖给与“买入”评级。

  风险提示:1.铁总招标不及预期,2.并购进展与承诺业绩不达预期,3.行业内技术更新过快,导致竞争加剧。(天风证券)

  云南白药(000538)公告点评:高管、独董薪酬改革混改红利逐步兑现

  核心观点:

  公司董事会第九次会议决议调整管和独董的薪酬

  公司近日召开第八届董事会2017年第九次会议,会议通过了2项薪酬管理议案,分别为关于高管的《云南白药集团股份有限公司高级管理人员薪酬管理与考核办法》。以及关于独立董事的《云南白药集团股份有限公司独立董事津贴管理办法》,具体执行标准为独立董事津贴为每人每年人民币21.6万元(税后),折算为月度津贴为人民币1.8万元(税后)。

  薪酬体系2001年以来首次调整,已经不能体现市场价值

  ①从2016年年报看4位独董的年薪为14.29万元,相比调整后21.6万元(税后),涨幅为50%左右,预计8位高管薪酬也有不同幅度的调整,上涨后薪酬待遇会更加贴近目前的市场化水平,体现价值贡献分配与价值贡献相匹配。②目前的薪酬体系为2001年薪酬体系改革后沿用至今,2002年薪酬最高人员年薪为13万元,2016年最高为102万元,仅上涨8倍,而云南白药市值上涨近28倍。总经理尹品耀先生2002年开始任财务总监,此后担任董秘和副总经理,目前任总经理,最高薪酬为2016年的96.54万元,相比市值接近的民营企业康美药业、天士力、复星医药等明显偏低。

  从市场化机制聘任白药控股到薪酬改革,混改红利逐步兑现

  从4月份白药控股以市场化原则聘任董事到云南白药本次高管、独董,混改以后带来的体制机制正逐渐改变国企僵化的体制。我们可以期待后续进一步的激励或者其他机制变革,高管薪酬一般和公司业绩有明显正相关,公司业绩有望逐步向好。

  预计17-19年业绩分别为3.14元/股、3.68元/股、4.32元/股

  公司是国内中药行业龙头企业,医药产品和健康产品未来依然看点颇多。本次薪酬机制是混改带来的诸多变革之一,有望对公司产生长期的利好,预计公司17/18/19年EPS至3.14/3.68/4.32元(2016年EPS为2.80元),目前股价对应PE30/26/22倍,公司作为中药品牌龙头之一,有望给予一定估值溢价维持“买入”评级。

  风险提示

  政策不稳定风险;国企改革后机制不稳定风险;(广发证券)

  永辉超市(601933)公司动态:推出限制性股票激励计划进一步释放经营活力

  公司近况

  公司推出股票激励计划,拟以4.58元/股的价格授予1.67亿股限制性股票,约占公司总股本的1.74%,股票来源为从二级市场回购,解锁条件为2018、2019、2020年归母净利润同比增长率不低于20%,或营业收入同比增长率不低于25%(剔除公司云创、云商板块所有创新公司和激励计划股份支付费用对净利润的影响)。

  评论

  首次推出股票激励计划,上下一心驱动经营活力释放,业绩解锁条件稳健。本次股票激励对象339人,覆盖范围广且激励充分,战略管理层/核心管理层/重要经营层/业务骨干分别授予本次股权激励的6.6%/17.7%/29.5%/46.2%,业绩考核目标为未来三年营收同比25%或净利润同比20%,彰显公司未来经营持续向好的可持续性。此前公司已推出合伙人制度,本次股票激励计划的推出有望进一步激发经营活力,有助于公司成长为赋能与平台型公司。

  销售规模提速与盈利能力提升有望对冲摊销费用增加的影响。本次股票激励计划合计摊销费用7.63亿元,其中2018/19/20年分别摊销4.96/1.91/0.76亿元,短期看2018年摊销费用会对公司整体利润带来一定影响,但考虑到该股权激励的收入目标未来提速到25%,同时激励推出后带来的管理红利释放、人效提升等有望驱动盈利能力向上,我们认为公司净利率将逐步向国际超市巨头的3.5%-4%水平靠拢,未来利润端存在超预期的可能。此外本次激励计划股票来自二级市场回购,预计耗资15.2亿(按昨天收盘价)。

  公司同店受益CPI温和上行,门店扩张加快。10月CPI同比增速由上月的1.6%提升至1.9%,永辉超市主打生鲜品类有望受益于CPI温和上行趋势,预计公司Q4同店增速将保持低个位数增长;Q3公司新开店33家(上半年新开店35家),考虑到全年公司计划新开店100家,我们预计Q4仍保持30家左右的开店速度,此外公司Q3新开超级物种4家,生活店51家,公司门店扩张提速。

  公司目前正向科技驱动型零售企业升级,在生鲜品类、经营机制、新零售业态等方面的优势不断凸显,强者恒强。

  估值建议

  若不考虑激励费用影响,我们维持原盈利预测不变。看好公司中长期发展前景,稀缺商业模式与作为龙头的市场份额提升趋势,公司具备成长为零售板块大市值企业的潜力,维持目标价13元。

  风险

  消费持续低迷,行业竞争加剧。(中国国际金融股份)

  京山轻机(000821)事件点评:外延并购获重组委审核通过智能制造龙头横空出世

  事件:

  11月30日,公司发布公告称发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得中国证监会并购重组委员会审核通过,公司股票自2017年12月1日(星期五)开市复牌。

  投资要点:

  靴子落地,收购苏州晟成获重组委审核通过。2017年6月20日,公司公告拟作价8.08亿元收购苏州晟成100%股权,切入光伏组件自动化设备领域;11月20日,公司针对证监会一次反馈意见进行答复;11月30日,公司并购事项获证监会重组委审核通过。我们认为苏州晟成作为光伏组件自动化生产设备企业,在业务上与公司具备良好的协同效应,此次并购事项获重组委审核通过符合预期,待公司收到证监会正式核准文件后,苏州晟成将正式纳入公司合并报表。

  苏州晟成业绩大超预期,有望显著增厚公司利润。苏州晟成是光伏组件自动化领域的龙头企业,市场占有率达到30%以上,且盈利能力提升趋势优于竞争对手。根据双方业绩对赌协议,苏州晟成2017-2019年承诺净利润分别不低于6522万元、7109万元和7765万元,而其2017年上半年已实现净利润7299万元,超过全年业绩对赌水平,且截至2017年9月30日苏州晟成在手订单约为4.72亿元。我们认为,在国内光伏组件市场景气度持续提升的背景下,收购苏州晟成有望助力公司业绩实现持续增长。

  优势互补+强强联合,战略布局进一步完善。从此次并购的意义来看,一方面公司在并表后业绩有望再上一个台阶,营收及利润规模将跃居工业自动化行业前列;另一方面,此次并购将进一步丰富公司自动化产品类型,优化公司产品体系和市场布局,打造新的利润增长点,进一步夯实公司打造人工智能及自动化生态圈的战略发展目标,加快公司业务自动化、智能化转型升级步伐。本次交易完成后,上市公司将与苏州晟成在技术研发、生产配套、销售市场等多个方面实现优势互补和强强联合,能够进一步完善公司战略业绩布局并提升盈利水平。

  维持公司“买入”评级。基于审慎性原则,在不考虑收购苏州晟成的情况下,预计公司2017-19年归母净利润为2.05、2.59、3.39亿元;在考虑收购苏州晟成的情况下,公司2017-19年备考归母净利润至3.05、3.79、4.83亿元,对应EPS为0.57元/股、0.70元/股、0.90元/股,按照最新收盘价13.02元计算,对应PE分别为23、19、15倍。公司战略明晰,集中精力向人工智能及自动化转型,自动化与人工智能各业务板块协同效应已经显现,此次收购完成后公司在工业自动化领域龙头地位将进一步凸显,继续维持“买入”评级。

  风险提示:宏观经济放缓对纸制品包装机械的影响;工业自动化业务行业拓展低于预期;并购进程的不确定性;拟收购公司未来业绩的不确定性;上市公司与苏州晟成强强联合效应低于预期的风险。(国海证券)

  科伦药业(002422)公司动态:帕瑞昔布钠第一个重磅首仿制剂获批上市

  公司近况

  科伦今日发布公告,公司于近日获得国家食品药品监管总局核准签发的化学药品“注射用帕瑞昔布钠”原料和制剂的《新药证书》和《药品注册批件》,为国内首家获批。同时公司创新静脉麻醉药物KL100137脂肪乳注射液也获得临床批件。

  评论

  唯一能静脉注射的选择性COX-2抑制剂。帕瑞昔布钠(商品名:

  特耐Dynastat)为辉瑞原研,主要用于手术后疼痛的短期治疗,是临床多模式镇痛的基础用药之一,具有镇痛效果好、起效迅速、安全性高等优点。原研药特耐于2008年在中国获批上市,为国家乙类医保品种。2016年特耐在国内销售额为7.65亿元,其专利已于2017年4月到期。

  科伦帕瑞昔布钠为国内首家获批,有望成为峰值5~10亿的重磅品种。我们认为从短期来看,科伦帕瑞昔布钠有望凭借价格优势占据原研~30%的市场份额,成为销售2~3亿的品种;而从长期来看,我们认为帕瑞昔布钠有望争夺部分以地佐辛为代表的阿片类镇痛药的市场空间。目前地佐辛被广泛应用于全麻诱导、术后镇痛和超前镇痛,2016年全国销售额超过50亿元。而帕瑞昔布钠作为COX-2抑制剂,与阿片类药物联用能显著减少阿片类药物用量及相关不良反应。我们认为,长期来看帕瑞昔布钠仿制药上市后有望凭借其良好的安全性、耐受性以及价格优势取代部分(30~40%)地佐辛市场空间,未来有望成为20~30亿级别的大品种。科伦作为首仿,最终有望成为峰值为5~10亿的品种。

  制剂板块厚积薄发。除帕瑞昔布钠外,公司另一高端肠外营养品种--卡文的首仿也有望在近期获批。公司仿制药在肠外营养、肿瘤、抗感染、糖尿病等领域全面布局,合计超过200项。预计明年起公司每年有望获批8~10个新品种上市。以仿制为基础推动创新,未来公司有望逐步升级为国内仿制药+创新药龙头。

  估值建议

  我们维持2017/2018/2019年EPS0.73元/0.72元/0.94元不变,同比增速为79.1%/-1.6%/31.3%。若剔除石四药今年会计变更因素影响,预计公司2017~2019年扣非净利润增速分别为-5%/70%/30%。维持推荐评级和目标价30.50元。目标价对应2017/18/19年P/E分别为42x/42x/32x。

  风险

  销售放量不及预期;药品招标降价风险。(中国国际金融股份)

  南极电商(002127)公司简评:大股东增持彰显信心深耕品类高筑壁垒

  事件

  公司控股股东张玉祥先生拟自11月29日起6个月内,以自有资金或自筹资金增持股份的金额不超过1亿元。

  简评

  1、公司大股东增持彰显信心

  本次拟增持不设置固定价格、价格区间或累计跌幅比例,增持人将基于对公司股票价值的合理判断,在此后6个月内择机实施增持计划,以此确定相关增持股份数量。目前公司大股东张玉祥及其一致行动人合计持有公司5.31亿股,占公司总股本32.44%,此次增持彰显了大股东对公司持续稳健发展的信心及对公司价值的认可。

  2、季节性调整无碍全年预期,渠道多元化持续推进公司2017Q1-Q3实现营业收入4.02亿元,同比增长32.6%,增速减缓主要受三季度淡季以及新平台拓展降低授权费率等影响,归母净利润2.43亿元,同比增长68.4%,同时公司预告,考虑时间互联12月并表,全年实现净利润4.33-5.26亿元,同比增长43.8%-74.7%。

  从GMV角度来看,前三季度GMV同比增长79.1%至64.87亿元,其中阿里平台实现GMV45.13亿元,同比增长72.08%;京东平台15.44亿元,同比增长72.18%;唯品会1.29亿元,同比增长26.82%。同时公司2017年新进驻品多多平台,贡献GMV2.99亿元,在GMV高增的背景下渠道多元化有助于公司减少对单一平台的依赖,分散风险的同时提升盈利天花板。2017年双十一阿里平台实现GMV约8亿元,同比增长约30%。增长略缓的原因一方面在于阿里今年双十一仅以当天销售量作为权重进行搜索排序,导致此前的累计高销量无法贡献排名,加之品牌整体折扣力度较小影响销量,另一方面在于今年流量集中在主会场,多店铺模式流量受到影响。但从全年来看,预计南极人全年GMV100-120亿元,卡帝乐全年GMV约10亿元,符合预期。

  3、头部品类优势明显,长尾品类竞争力强

  公司在品类选择方面主要选取行业集中度较低、产能过剩、供应链存在整合空间的领域,目前内衣、家纺等头部品类受益于高性价比增长快、优势明显,其中内衣、家纺在阿里平台占据销量第一的宝座。但2016年内衣、家纺、男装、女装等优势品类市场占有率(当年品类GMV/线上市场规模)均不足5%,而2016年上述优势品类GMV同比增速则分别达到38%、99%、47%、193%,发展空间仍大。新拓展的母婴(+91%)、家居(+525%)、运动户外(+121%)和生活电器(+129%)等品类增速迅猛,而公司在供应链整合、电商运营和品牌推广等方面优势巨大,能够通过更大力度的引流和更低的加价倍率提升市场占有率。

  4、收购时间互联,携手深化移动营销

  公司11月7日公告完成定增及现金+股权收购互联网营销服务公司时间互联100%股权,交易对价9.56亿元,其中发行用于购买资产的股份6919万股(占发行后总股本4.2%),价格8.29元/股,发行总数6919万股;用于募集资金的股份2913万股(占发行后总股本1.8%),价格13.44元/股,2017-2019年时间互联业绩承诺分别为9000万、1.17亿、1.32亿元。时间互联主营移动互联网媒体投放平台营销和移动互联网流量整合营销,由于公司切入行业较早,在技术、数据和客户资源方面先发优势明显。一方面,公司能够在资金、管理等方面为时间互联提供支持,加速时间互联的成长,另一方面时间互联能够借助自身媒体、平台等资源和在数据等方面的沉淀,提高公司在营销渠道获取、数字化营销方面的能力。

  投资建议:公司头部品类市场空间仍大,新品类增长迅速,在店铺、上下游渠道资源和品牌方面壁垒深厚,加之公司降低经销商服务费率,有助于进一步扩大规模,提高市场占有率。考虑到电商代运营行业高速发展,暂不考虑时间互联并表,我们预计公司2017-2018年实现净利润4.76亿、7.38亿元,对应EPS分别为0.29、0.45元/股,对应PE为42、27倍,考虑时间互联并表,公司2018年净利润8.55亿元,对应EPS为0.52元/股,对应PE为23倍,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险因素:新品牌培育不利;平台竞争加剧;第三方平台政策变动导致GMV下滑;股东计划自9月2日起6个月内以集中竞价方式、大宗交易方式或其他合法方式减持本公司股份不超过6000万股(不超过总股本4%),目前已减持1221万股,未来减持将有可能影响股价。(中信建投)

返回顶部

返回首页