11月30日股市预测:明日最具爆发力六大牛股

  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月29日讯

明日股票推荐

  晶盛机电(300316):公司点评:拟投资5亿参股,推进无锡集成电路大硅片研制项目

  事件:根据公司战略发展规划和战略合作伙伴的需求,拟由公司与中环股份及其全资子公司中环香港、无锡发展共同投资组建中环领先半导体材料有限公司(以下简称“中环领先” ) 。

  1) 公司于 2017 年 10 月,已与无锡市政府、中环股份签署了《战略合作协议》:中环股份、晶盛机电协同无锡市投资平台,建设集成电路用大硅片生产与制造项目,项目总投资约 30 亿美元,一期投资约 15 亿美元。

  2) 本次投资各方出资情况:公司拟以自有资金,现金出资 5 亿元,占注册资本的 10%;中环股份拟出资 15 亿元(以现有半导体资产出资,出资金额以评估值为准,不足部分以现金补足),占注册资本的 30%;中环香港拟现金出资 15 亿元,占注册资本的 30%;无锡发展拟现金出资 15 亿元,占注册资本的 30%。

  本次对外投资:参与国际先进的集成电路大硅片研制项目

  1) 公司与中环股份、中环香港、无锡发展共同投资设立中环领先,有利于发挥各方优势,整合各方资源,发展半导体材料产业,为我国集成电路产业实现跨越式发展做出贡献。

  2) 公司投资中环领先符合公司“新材料、新装备”战略规划,依托公司半导体硅材料晶体生长设备和硅片加工设备研发与制造优势,协同合作方建设国际先进的集成电路大硅片研发和生产基地,促进集成电路关键材料、设备的国产化应用,实现合作方互利共赢,强化公司在半导体关键设备领域的核心竞争力。

  国内半导体行业迎来黄金发展期

  1) 国家政策大力重点扶持集成电路产业发展:2014 年国家集成电路产业投资基金正式设立。地方集成电路产业投资基金总规模也已超 3000 亿。

  2) 中国晶圆厂投资建设高峰到来,设备厂商有望受益:SEMI 预测 2016-2017 年间,全球晶圆厂 19 座,大陆占 10 座。并预估 2017-2020 年中国将有 26 座新晶圆厂投产,占全球新建晶圆厂的 42%。

  晶盛机电:国内光伏设备龙头,订单充足,全年有望净利润翻番

  公司是国内技术领先的晶体硅生长设备供应商。前 3 季度营收 12.57 亿元,同比增长 87.30%;实现归母净利润 2.53 亿元,同比增长 95.33%。 截止上半年,公司今年已签和中标未签的重大订单超过 30 亿元。公司公告 2017 年归母净利润为 3.67-4.28 亿元,同比增长幅度为 80%-110%。

  公司为国内晶体硅生长设备龙头,受益光伏行业复苏、半导体行业爆发:我们预计 2017-2019 年营收达 23.12、 34.22、 43.95 亿元,净利润 4.13、 6.52、8.67 亿元,EPS 为 0.42、0.66、0.88 元,对应 PE 为 45x、28x、21x。维持“增持”评级。

  风险提示:行业波动风险、订单风险、技术人员流失风险、商誉减值风险。(中泰证券 王华君 )

  雷鸣科化(600985):拟收购优质焦煤资产,资源优势凸显

  拟发行股份并支付现金全资购买淮矿股份股权

  雷鸣科化发布公告,拟向控股股东淮矿集团及其他17名股东发行17.4亿股,并向淮矿集团支付现金5.0亿元,收购淮矿股份99.95%股权,发行价为11.38元/股。雷鸣科化全资子公司西部民爆支付淮矿集团1017万元收购淮矿股份其余0.05%股权,淮矿股份资产合计作价203.3亿元。另外公司拟向不超过10名投资者非公开发行股票募集不超过7.0亿元,用于支付本次交易的现金对价及相关交易税费。本次交易尚需获得政府相关主管部门或机构的批准。

  淮矿股份为华东区域重要焦煤生产企业

  淮矿股份为大型国有煤炭生产企业,为华东地区主要煤炭生产基地之一,主要煤种包括焦煤、肥煤、瘦煤等;截止2016年12月末,其煤炭资源保有储量合计约37亿吨,生产装置包括动力煤选煤厂5座,入洗能力1210万吨/年,炼焦煤选煤厂4座,入洗能力2900万吨/年,是华东地区品种最全、单个矿区冶炼能力最大的炼焦生产企业。

  收购完成后公司将转型煤炭采选,资源优势凸显

  受益于供给侧改革推进,煤炭行业景气复苏,2017年1-7月淮矿股份实现营 收319.6亿元,实现净利14.1亿元(详见附表),净资产为147.0亿元。本次交易按照简单年化的净利对应PE约为8.4倍,PB约为1.4倍,低于可比煤炭行业公司二级市场估值水平。同时,淮矿集团后续将与公司签订明确可行的《盈利补偿协议》,确保完成业绩承诺。我们预计收购完成后,公司将持有淮矿股份100%股份,煤炭采选及煤化工将成为公司主要业务,资源优势凸显,且有望显着消除雷鸣科化与淮矿股份及其下属公司之间的关联交易,过去3年每年关联交易规模约2000-4000万元。

  民爆业务保持稳健,砂石骨料业务盈利前景良好

  公司前三季度实现营收6.68亿元,同比增12.3%,实现净利0.78亿元,同比降10.2%,其中2017Q3实现营收2.49亿元,同比增16.7%,实现净利0.27亿元,同比降14.4%。预计伴随下游需求恢复及原料压力缓解,公司民爆业务将保持稳健发展;同时,公司砂石骨料矿山有望逐步投产,结合产品价格走势,预计该业务盈利前景良好。

  维持“增持”评级

  本次交易若顺利完成,公司将转型煤炭采选,资源优势凸显,且有望显着消除雷鸣科化与淮矿股份及其下属公司之间的关联交易;同时,民爆业务保持稳健,砂石骨料业务盈利前景良好,公司产业转型升级仍将持续推进,我们预计公司2017/2018年EPS分别为0.59/0.95元(暂未考虑本次增发对公司股本和盈利的影响),维持“增持”评级。

  风险提示:收购进度低于预期风险、砂石骨料项目投产进度低于预期风险。(华泰证券 刘曦)

  美年健康(002044):与智飞生物合作接种成人疫苗,渠道价值得到进一步验证

  事件

  2017 年 11 月 28 日,美年健康公告与智飞生物签署战略合作协议,拟共同设立成人预防接种门诊(特需预防接种门诊),落实成人预防接种门诊设立等相关事宜。

  点评

  1.美年健康携手智飞生物,合作接种成人疫苗:

  双方从战略协作角度出发,拟共同设立成人预防接种门诊(特需预防接种门诊),并共同推进取得卫计委颁发的接种资质的相关工作。

  待取得接种资质后,将在美年健康体检中心开展疫苗接种业务。智飞生物保证包括 HPV 疫苗在内的疫苗产品供应;美年健康负责旗下体检中心(不限于取得疫苗接种资质的体检中心)开展智飞生物产品的推广及宣传业务,提高消费者对疾病的认知和对疫苗的接受度,具体事宜以双方另行签订的采购协议为准。

  智飞生物疫苗产品丰富,其中自产产品包括 AC 结合疫苗、b 型流感嗜血杆菌结合疫苗、 AC- Hib 三联疫苗、ACYW135 流脑多糖疫苗、微卡等,此外代理默沙东的 4 价 HPV 疫苗、23 价肺炎球菌多糖疫苗、甲型肝炎纯化灭活疫苗。

  2.双方合作未来有可能承担一部分社会公共卫生责任:

  疫苗的产品属性特殊,双方将进行信息资源整合,签署三年的合作协议,开发成人疫苗接种信息系统,完善相关数据库,旨在取得开展国家级和当地市政府重大免疫规划项目或国家重大公共卫生项目资格。

  3.合作共享成人疫苗大市场,宫颈癌疫苗市场潜力巨大:

  智飞生物独家代理的默沙东 4 价 HPV 疫苗(Gardasil)2016 年实现 22 亿美金销售额。11 月 9 日 Gardasil 获得国内批签发合格证,可进入市场销售。

  目前我国 20~45 岁适龄女性人数近 3 亿人,Gardasil 三针/人价格在 2400 元左右,对应 7000 亿市场规模,假设 15%的渗透率,对应 1080 亿市场。

  4.与智飞生物合作,再次体现美年健康的渠道价值:

  美年健康提供渠道和医疗机构资质,智飞生物提供疫苗产品,合作双赢。进一步印证了我们此前报告里提出的,美年健康的价值不止是健康体检,更在以体检为入口进行的产业链延伸。

  5.美年健康具备生态圈平台价值重估,健康事业扬帆远航:

  (1)产业链延伸逻辑开始兑现,大数据美年健康构建变现途径。数据本身存在价值;依靠优健康的大数据分析挖掘内在需求;依托大数据打造健康管理与支付体系为一身的闭环商业模式。

  (2)孵化平台开始有所收获,美年健康验证大健康入口的导流能力:

  与安翰光电合作,推出“3650”套餐,是基于美年健康平台孵化的高端医疗设备典型案例,结果是投资方、供应商、上市公司的三方共赢。

  携手上游供应商,开启全方位合作。

  成立美因基因,缔造国人基因检测大平台,渠道价值为王。

  (3)打造多品牌战略,从大众体检到高端体检市场全面布局:公司收购慈铭、美兆品牌后,全面布局从大众体检、到中端市场、到高端市场,满足不同层次人群的健康消费需求。

  (4)试水商业健康保险,力图打造医疗服务闭环模式:作为健康体检业务的附加业务,打包销售给团体客户或个人客户;打造大健康产业的“闭环”。

  (5)布局下游医疗服务,国民健康产业的价值卡位:健康入口,向健康管理中心纵深发展;专科领域以口腔科为例,谋求合作可能。

  (6)探索服务集约化,参与检验与影像模式创新:检验集约化业务、与读片集约化业务。

  盈利预测

  我们预计公司 2017~2019 年将实现净利润 4.86 亿、7 亿、10.4 亿。(不含慈铭)

  若考虑慈铭并表因素,我们预计公司 2017~2019 年将实现净利润 6.5 亿、9亿、12.8 亿。维持"买入"评级。

  风险提示

  体检中心扩张速度快可能带来的经营风险,医疗卫生政策风险,生态圈各业务协同效应可能不达预期的风险,管理风险。(国金证券 孙笑悦,李敬雷)

  大族激光(002008):把握核心竞争力,乘势腾飞的激光设备龙头

  手机创新大年,大族激光充分受益:大族激光是我国激光设备领域龙头,公司产品广泛应用于消费电子、机械五金、汽车船舶、航空航天、轨道交通、动力电池、厨具电气等行业的金属或非金属加工。2017年是手机创新大年,双面玻璃、不锈钢中框、全面屏等新技术全面进入市场,带动激光设备更新需求,公司来自消费电子领域的订单大增,2017年前三季度,公司营业收入和净利润分别同比增长78 6g%、137 .31%。目前全球手机销量增速平稳,存量市场中的博弈加剧,对于各手机品牌商来说加快创新是争取市场、稳固地位的唯一选择,整个手机行业创新周期缩短,带来更多激光设备的替换需求,作为国内行业龙头,大族激光未来将持续受益。

  高功率激光设备将成为公司未来业绩增长的有力引擎:从全球来看,高功率和小功率激光设备的比例大约为3:1,而在公司当前的业务结构中,高功率设备销售收入占比仅为17.12%(2017年上半年数据),未来该占比的提升非常值得期待。2017年6月,公司发布公告,拟公开发行A股可转债,募集不超过23亿元,其中15 02亿投资于“高功率激光切割焊接系统及机器人自动化装备产业化项目”,预计达产后年产值30亿元,为公司贡献税后净利润约4 5亿元。正值国内制造业升级的关口,高功率激光设备有望成为推动公司业绩增长的另一个有力引擎。

  把握核心竞争力,下游市场多点开花:经过多年开拓和积累,公司已经可以为多个行业提供自动化制造系统解决方案。与其他系统集成商所不同的是,大族激光的成长步步围绕着自身在激光领域的技术优势,以激光技术为基础,广泛拓展下游领域。目前公司在新能源汽车、半导体、LED、OLED等领域都已有了深厚的技术和市场方面的积累。公司产品的下游行业越丰富,业绩的周期性就越不明显。随着OLED面板、半导体等产业产能大举向国内转移,将带来激光设备国产化的巨大需求。投资建议:大族激光是我国激光设备行业龙头,我们认为以下几个因素将持续推动公司业绩增长:(1)消费电子产品创新周期缩短,激光设备的更新需求越来越多;(2)半导体、OLED等产能大规模向国内转移,带来激光设备国产化的巨大需求;(3)高功率激光设备下游市场不断开拓,将成为公司未来业绩增长的有力引擎。预计2017年-2019年公司EPS分别为1 53元、2 09元、3 14元,对应当前股价市盈率分别为35倍、25倍、17倍。首次覆盖,给予“推荐”评级。

  风险提示:(1)手机等消费电子新产品推出进度不及预期;(2)半导体、OLED等产品国产化进程不及预期;(3)大功率激光设备市场推广不及预期。(平安证券 黎焜,刘舜逢,胡小禹,吴文成,徐勇)

  通威股份(600438):事件点评:加速电池片扩产计划,双龙头行业地位逐渐清晰

  事件:

  11 月 28 日,通威股份发布变更募集资金投资项目的公告, 拟将天津宝坻40MW“渔光一体”光伏发电项目、天津宝坻 20MW“渔光一体”光伏发电项目和农户等 105MW 屋顶光伏发电项目等三个项目变更为“年产3.2GW 高效晶体硅太阳能电池项目”。

  投资要点:

  加速电池片产能释放, 募投项目变更提升核心竞争力。 新项目年产3.2GW 高效晶体硅太阳能电池项目拟投入资金 20.23 亿元, 原项目剩余资金及其利息累计 9.05 亿元,不足部分由公司自筹解决。 公司拥有前期世界首条工业 4.0 高效电池生产线经验,该项目建设周期 1年,将于 2018 年 11 月竣工验收投产。 项目以无人智能制造路线为主,建设智能化工厂、数字化车间、物流仓储及相关配套设备, 完成后,公司在电池片领域产能将超过 10GW。 公司今年以来分别在单晶硅棒、晶硅电池、多晶硅料产业链多个环节陆续披露重要投资项目,累计计划投(出)资额超过 300 亿元。 募投项目的变更在一定程度上缓解了公司短期的融资需求,同时将加速公司在电池片段产能的释放,进一步巩固公司在电池片端的规模优势。

  不断扩大产能, 巩固电池片细分市场龙头地位。 该项目是公司公告建设年产 20GW 高效晶硅电池生产项目之后的分步落地,稳打稳扎不断推进电池片产能提升和技术进步,实现单 GW 投资规模的逐步下降。公司目前已成为全球最优秀的专业太阳能电池片生产企业之一,并已与全球领先的组件企业协鑫集成、天合光能、阿特斯、晶科等建立了长期良好合作关系,产品获得客户高度认可。 公司在电池片板块的核心优势体现在成本下降和品质管控。在生产节拍管控上不断强化优势,平均 1.3 秒的生产节拍,远低于行业平均的 2.2 秒。 后期将通过规模优势及高效电池市占率的不断提升,重塑电池片环节在光伏产业链中的话语权。

  打造世界级清洁能源企业, 双龙头产业格局凸显竞争力。 公司在硅料、电池片领域的大规模投入,彰显了公司在光伏领域的决心和魄力。公司在多晶硅领域异军突起,产能规模从 2015 年的第 10 名迅速上升至第 3 名。今年 7 月技改完成后,已具备 2 万吨/年的生产规模。且通过成熟的冷氢化技术及循环经济产业链实现显着的成本优势,2018 年 5 万吨优质产能释放,将逐步对进口多晶硅进行替代。 电池片端,目前合肥拥有产能 3.4GW, 随着成都 2GW 工业 4.0 高效电池产线的投产爬坡,有望实现全年出货量增长超过 50%。募投项目变更的 3.4GW 新项目将为 2018 年业绩提供更大弹性。 公司在硅料和电池片端的成本和产能优势已逐步显现,将伴随平价上网的临近,迎来业绩和估值的双提升。

  盈利预测和投资评级: 预计公司 2017-2019 年 EPS 分别是 0.50元, 0.60 元, 0.83 元。 我们看好公司在多晶硅领域的成本和技术优势以及电池片领域自动化产线带来的规模效应;平价上网临近,双龙头效应带来公司估值的逐步上移。 维持公司“ 增持”评级。

  风险提示: 1) 多晶硅价格下滑; 2) 电池片毛利率下滑; 3)募投项目建设投产不及预期; 4) 产业链协同不及预期。(国海证券 谭倩,王玮)

  云南白药(000538):事件点评:高管激励优化推进,有望迎来新一轮快速发展

  事件:

  公司第八届董事会第九次会议通过《关于公司高级管理人员薪酬管理与考核办法的议案》、《关于公司独立董事津贴管理办法的议案》。

  投资要点:

  高管激励优化推进,有利公司管理层稳定。 本次改革之前,公司高管薪酬及考核沿用 2005 年制定规则,相比同行业公司薪酬竞争力较弱,亟需改善。从本次激励调整情况来看,独立董事津贴每人每年税后 21.6 万元,预计税前或可达 27-28 万元,相比 2016 年同比增长近一倍,在行业内属较高水平,薪酬优化明显。通过本次激励优化调整,我们估计公司高管薪酬水平更市场化,或在行业中位数以上,同时推动激励的提升。

  创新基因根植于团队之中,公司有望迎来新一轮的快速发展。 1999年起,王明辉先生担任公司总裁,提出由内而外的整体改革, 针对销售、研发等部门,创新性地陆续建立了内部创业机制、首席科学家制、虚拟企业运作模式以及内部订单制四大创新机制,从市场销售到研发生产以及业务流程再造全面推进,并引入了薪点工资考核体系解决了劳动岗位的薪酬改革。 1996-1999 年归母净利润年复合增速 11.91%, 1999-2002 年归母净利润复合增速 40.89%,增速显着提高, 推动了公司的快速发展。公司管理层较为稳定,随着激励的落地,公司有望迎来新一轮的快速发展。

  维持买入评级。 我们预计公司 2017-2019 年 EPS 为 3.09、 3.51 和4.08 元,公司作为中药消费的龙头白马,控股混改以及高管激励优化的最终落地,资源潜力的发掘将拓宽公司的成长边际,有望继续提升公司的估值溢价,维持“买入”评级。

  风险提示: 激励落实对公司经营的提升低于预期、 大健康消费品市场拓展不及预期。(国海证券 胡博新)

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