11月16日股票行情:明日机构一致最看好的十大金股

11月16日股票行情:明日机构一致最看好的十大金股
  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月15日讯
机构最看好的股票

  岭南园林:PPP订单再下一城 生态文旅双轮驱动

  类别:公司研究机构:新时代证券股份有限公司研究员:王小勇日期:2017-11-15

  点评:

  新签订单不断,彰显拿单实力: 公司2017年以来新签订单63.64亿元,约为2016年全年订单总额的2.93倍;其中PPP项目31.39亿元,占比49.33%;涉及生态修复、景观提升的订单43.13亿元,占比67.77%。此外,公司今年已累计与地方政府签订12项生态环境及旅游景区建设开发相关战略合作框架协议,金额约359.06亿元,为未来订单落地提供有力保障。此次投资总额为14.09亿元的环境整治及绿道工程PPP项目再次彰显了公司的拿单实力,为未来业绩增长提供了有力保证。且此次中标项目符合公司在“大生态”主业的战略规划,完善了公司生态环境业务的区域布局。

  定增收购新港水务,拓展“大生态”布局: 公司今年3月份决定定增收购新港水务,大力拓展水生态治理业务;9月份完成新港水务75%股权的收购,强势布局水治理市场。配合公司在生态修复、景观提升等领域已有的强大实力和市场份额,水治理业务的拓展将助公司进一步完成“大生态”的产业布局,提高公司的行业知名度和影响力。

  积极扩张文旅板块,业绩承诺增厚未来盈利: 公司9月4日决定收购“微传播”23.30%的股权,11月2日以20.32元/每股的均价完成1216.3万股的股权交割。根据收购协议业绩承诺,微传播于17-19年度实现净利润分别不低于0.8、1.04、1.25亿元,预计未来将显著增厚公司盈利。此外,公司前期收购的“恒润科技”和“徳马吉”2017年承诺业绩分别为7200万元、3250万元,2017H1已完成5119.50万元、2419.27万元,预计全年将大幅超出承诺业绩,推动公司业绩高速成长。

  完成第一期员工持股,充分调动积极性: 9月15日,公司完成第一期员工持股计划的股票购买工作,分两次通过大宗交易方式受让控股股东转让公司股份551.95万股,占总股本的1.33%,成交均价为25.36元/股,参与本次持股计划的包括董事、监事、高级管理人员7人在内的不超过29名核心员工,有助于充分激励员工的工作热情,推动公司长远发展。

  财务预测与估值:预计公司2017~2019年实现归母净利5.21/7.55/9.78亿元,同比增长99.8%/44.9%/29.5%,对应EPS为1.26/1.82/2.36元。当前股价对应2017~2019年的PE为21.5/14.9/11.5倍,维持“推荐”评级。

  王府井:传统门店跨业态转型升级 布局社区商业服务

  类别:公司研究机构:山西证券股份有限公司研究员:张旭日期:2017-11-15

  实体零售复苏正当时,跨业态转型升级。实体零售行业正处于复苏中,在经历过国庆+中秋黄金周的消费旺季后,可以看到居民的消费水平和消费观念正在同步升级,注重品质化与体验化的场景式消费正逐渐被人们所推崇。在消费者从产品本身延伸到服务体验的需求提升中,传统百货公司正在实现跨业态转型的经营模式转型,购物中心业态和奥特莱斯业态进入快速发展期。购物中心是基于百货商场发展而来,囊括了休闲娱乐餐饮购物等多元化业态,可以充分满足消费者一站式需求的新型业态。奥特莱斯则是充分体现了商品价值回归的消费趋势,满足消费者对于品牌和性价比相融合的消费需求,近年来该行业正处于高速成长期。

  区域性收入差异较大,同店增速表现优异。截止到第三季度,王府井共拥有49家购物中心/百货业态,5家奥特莱斯,其主要购物中心/百货门店集中在华北和西南大区,贡献了近60%的营收,主要门店包括太原店、长沙店、成都店、西宁店均表现优异,北京地区基本持平。公司在西北地区的营收同比增长45%,符合三西线城市渠道下沉和消费升级的整体趋势,但受限于地区消费能力,该区域门店收入水平不及其他地区,但整体发展趋势较好。有3家奥特莱斯设于西北大区,由于建设初期投入较大,整体业绩在未来有很大的提升空间。

  布局社区最后一公里,携手爱便利、首航共赢。超市本身只是百货业态的一个分支,但随着居民对于生活便利需求的提升,公司开始布局服务社区最后一公里的生活超市、便利店建设,此业态具有纾解非首都功能、提供社区商业服务的独特优势,将通过资本手段引入外部力量来协同发展。王府井看重爱便利的供应链整合能力,通过与爱便利成立合资公司,帮助爱便利在北京地区落地开展业务,主要通过加盟模式开店。社区超市业态王府井选择与首航国力合作,首航在北京地区连锁生鲜超市方面拥有很强的竞争优势,双方组建合资公司,以社区生鲜超市、连锁综合超市、社区型购物中心为主,致力于新零售模式创新。

  投资建议:

  消费零售市场延续去年三季度以来持续增长的态势,顺应行业增长潮流,公司持续推进多业态成长的发展模式。我们看好王府井完善传统门店改造升级和持续探索新业态的创新发展模式,未来还将受益国企改革的机会。根据我们的假设测算,预计2017-19年公司的EPS 分别为1.13、1.30和1.51元,以11月13日收盘价计算,对应PE 分别是18.5X、16.1X、13.8X,首次覆盖给予“增持”评级。

  风险因素:消费升级不达预期;市场竞争加剧风险。

  猛狮科技:再起航 以高端电池为核心的新能源平台

  类别:公司研究机构:信达证券股份有限公司研究员:郭荆璞,刘强日期:2017-11-15

  以高端电池为核心的新能源平台已经具有根基。公司目前主要拥有三大业务板块:高端电池;新能源汽车,包括整车设计、汽车运营以及销售;清洁电力,包括清洁能源发电和储能。公司以高端电池制造业务为核心,清洁电力业务和新能源车辆业务协同发展,三个业务具有良好的协同效应,新能源汽车设计、运营拉动动力电池需求,清洁电力业务有望推动深度布局储能,进一步带动电池等核心业务的成长!新能源汽车产业链与清洁电力产业链交叉协同,围绕电池核心,合力增厚业绩,奠定了公司未来成为新能源平台级企业的基础,公司以高端电池为核心的新能源平台将迎来较好的成长期。

  高端锂电放量在即,核心环节有望顺势继续飞速发展。新能源汽车拉动动力电池需求,政策助力区域产业发展。公司福建诏安、湖北宜城两大基地放量在即,产能释放周期与行业需求周期吻合,将带来强大业绩支撑力。展望未来,2018年年底公司高端锂电产能预计将达到6GWh,2018年全年可释放的产量预计可达到3GWh。我们认为未来3-5年仍是新能源汽车最好的成长期,将带动动力电池需求上扬。我们预计公司高端电池制造业务将随着产能建设逐步落地而持续带来业绩增量,公司将迎来业绩爆发。进而,随着公司高端电池规模优势起来,有望更好绑定上游优质材料、优质资源发展。

  拟加大布局PACK环节拉动下游需求,强强联手进一步绑定下游客户。公司拟出资购买合普上海95.85%的股权,进一步加强PACK能力,绑定下游客户。动力电池PACK产品具有典型的高客户壁垒特点,整车企业与PACK企业粘性较高,PACK产品一旦进入整车企业供应商目录,可获得至少3-5年的销售渠道保障。合普拥有深厚的PACK积淀,其自动化生产线拥有很高的竞争力。目前,合普上海及合普新能源已开拓众泰、长帆等下游客户,优质客户资源成为未来业绩保障。公司此次布局将进一步连通新能源汽车上下游,加大从电芯到电池组PACK、BMS系统的一体化研发、设计与生产,有望增强下游整车厂客户拓展能力,提升公司的盈利能力。

  新能源汽车运营和设计进一步拉动电池核心业务发展。公司新能源车辆业务包括新能源汽车整车设计和动力系统解决方案、新能源汽车租赁服务等,网点布局多个城市。尤其是运营板块,其有望拉动下游新能源汽车厂商的销售,进而促使整车厂购买公司三电产品,从而带动公司动力电池的销售。

  清洁电力业务成业绩亮点,未来有望持续提供业绩支撑,并进一步拉动电池业务继续向上发展。公司已经完整布局了从电力供应侧到需求侧的产业链,具备微电网建设和运营能力,未来将重点发展可再生能源发电、储能和售电业务,并已有较多的项目储备。同时,储能政策出台,行业爆发在即;公司在储能业务领域已有深度布局,各个项目正在持续推进中。我们认为公司清洁电力业务将凭借优质产品和清洁能源资源储备持续打造业绩亮点,同时能够依托此项业务进一步深度布局储能业务,从而进一步拉动电池核心业务向上发展。

  盈利预测与投资评级:我们认为公司以高端电池为核心的新能源平台将迎来较好的成长期,行业与公司也将迎来较好的共振发展期:未来3-5年是新能源汽车最好的成长期,储能行业爆发在即;公司高端锂电即将放量,产能释放与行业发展节奏吻合,并通过新能源汽车运营业务和清洁电力业务带动电池核心业务发展。暂不考虑此次非公开增发对公司未来盈利预测的影响,我们预计公司2017年、2018年、2019年EPS为0.44、1.17、1.75元,对应2017年11月13日收盘价的PE分别为47、18、12倍。考虑到公司明后年业绩的高速增长,我们维持公司“买入”评级。

  中大力德:减速器和减速电机行业翘楚 RV减速器有望获得突破

  类别:公司研究机构:太平洋证券股份有限公司研究员:刘国清,钱建江日期:2017-11-15

  报告摘要

  减速电机与减速器行业翘楚,业绩稳健增长:公司主要产品包括精密减速器、传动行星减速器、各类小型及微型减速电机等,其中减速机电机收入占比达到70%-80%,公司产品广泛应用于工业机器人、智能物流、新能源、工作母机等领域以及食品、包装、纺织、电子、医疗等专用机械设备。受益于制造业回暖设备投入增加,2017年前三季度实现收入3.62亿,同比增长40.43%,净利润4587万元,同比增长66.84%,综合毛利率32.16%,总体保持平稳。

  智能制造产业升级不断提升产品高端需求:目前我国机械设备制造业规模已超过日本和美国,成为全球第一,减速器、减速电机作为各类机械设备不可替代的动力传动和控制应用零部件,需求持续扩大。在国家推进智能制造产业升级的大背景下,精密减速器、精密减速电机作为关键基础零部件是产业升级的基础,新兴产业的发展也将带来新的需求,例如工业机器人将带动精密减速器需求,智能物流将带动滚筒电机、无刷直流减速电机的需求,高端需求将不断提升。

  我国工业机器人行业快速发展,RV减速器市场空间巨大:根据国际机器人联合会统计数据,2016年我国工业机器人销量为8.7万台,并且未来几年将保持25%左右的符合增速,由此估计我国工业机器人减速器行业每年至少有几十亿元的市场空间。并且,RV减速器作为传动部件,广泛应用于机床刀塔、机械旋转轴、行走机械传动部件等领域,市场空间巨大。

  RV减速器国产化有望突破,机器人行业将进入爆发期:RV减速器作为工业机器人核心部件,成本占比高,而国产化将大幅降低机器人成本,从而促进工业机器人的行业应用。公司从2012年开始开发RV关节机器人专用减速器,目前已完成RV摆线针轮减速机9种以上规格产品的开发,并通过第三方机构测试,性能达到国际先进水平,形成自主知识产权。我们认为,公司已在RV减速器上持续投入研发长达6年,目前已具备小批量供货能力,未来RV减速器国产化有望获得突破。

  盈利预测与投资建议:预计公司2017-2019年净利润分别为6806万、9626万和1.30亿,对应PE分别为57倍、41倍和30倍,上调至“买入”评级。

  风险提示:制造业固定资产投资整体下行风险;RV减速器推进不及预期

  塞力斯:定增获批 集约化业务开拓能力得到增强

  类别:公司研究机构:平安证券股份有限公司研究员:魏巍,叶寅日期:2017-11-15

  定增得到许可,及时获取补充资金:公司上市后紧抓IVD渠道整合趋势,开始了向全国市场的扩张。为确保资金供给,公司在1月下旬即开启了定增的步伐。此次定增共融资10.52亿元,其中董事长温伟先生认购不低于1亿元,公司员工持股计划认购不超过1.2亿元,且认购价格与其他定增参与者一致。公司顺利在再融资新规执行之前完成了材料递交并被成功受理,获得了IPO后快速进行再融资的机会。定增资金主要用于集约化业务的开拓,其中7.54亿元用于扩大医疗检验集约化营销及服务业务规模项目;1.87亿元用于研发、信息化综合大楼及信息系统建设项目;其余1.11亿元用于补充流动资金。

  集约化业务初始投入较大,定增资金可显著增强开拓能力:集约化业务通过帮助医院建立高标准实验室的形式深层次绑定医院需求,提升业务粘性与采购量,已经被证实是IVD渠道供应的一种优质创新模式。但同时,由于集约化供应在初期有着较大的设备投入,这种模式的推广需要充足的资金作为后盾(根据经验,一家医院的检验科进行集约化改造通常需要1000-2000万元的初始投入)。在此情况下,快速通过再融资获取后续资金保障业务持续开拓就显得尤为重要。过去1年中,公司已在十余个省份进行了业务拓展,陆续有合作订单落地,也对公司的资金投入提出了较高要求。此次再融资能够获得7.54亿元用于支持集约化业务的开拓,显著改善公司现金流,为后续的业务开拓打下扎实基础。

  IVD集约化先行者,再融资获批加速业务拓展,有望后来居上,维持“推荐”评级:公司国内领先采取集约化供应方式进行检验科供应,在该领域拥有丰富经验。虽然公司上市较晚,但管理层方向明确、执行果断,顺利完成再融资为后续业务开拓带来现金支持。我们认为IVD渠道目前还处于高度分散状态,行业整合远未结束,公司有望依托现有各省子公司直接介入当地医院的集约化供应中,在跑马圈地中实现后来居上。在不考虑未确定并购因素的情况下,维持业绩预测,预计2017-2019年EPS为1.26/1.69/2.23元,维持“推荐”评级。

  中直股份:发展格局保持良好 业绩有望重回上升通道

  类别:公司研究机构:华金证券股份有限公司研究员:张仲杰日期:2017-11-15

  前三季度营收略有下降,净利润下滑速度放缓:公司2017 年前三季度实现营收78.01 亿元,同比下降5.52%,实现归母净利润 2.71 亿元,同比下降 10.63%。

  不半年报相比,公司营收下滑速度略有增加,但净利润下滑速度有所放缓。公司业绩下降主要源于前三季度航空产品交付量的减少。公司主营产品交付量的减少同时也使存货达到历史最高水平134.65 亿元,同比增长12.02%。

  发展格局保持良好,业绩有望重回上升通道: 公司是我国直升机制造领域的龙头企业,现有核心产品包括直8、直9、直11 等系列军用直升机及AC311、AC312、AC313 等系列民用直升机,基本形成了“一机多型、系列发展” 的良好格局。保持这一发展格局将确保公司业绩稳定发展。公司前三季度业绩下滑的主要原因是军队体制改革带来的航空产品交付量减少。目前,军队体制改革接近尾声,产品延期交付的情况将会得到缓解,公司业绩下滑的趋势或因此转变,有望重回上升通道。

  军机需求持续增长,通航产业高速发展:据中国产业信息网统计,2017 年美国军用直升机数目多达5757 架。虽然近年来我国军用直升机数目持续攀升,由2009年的488 架增长至2017 年的809 架,但也仅为美国军用直升机数量的14%。此外,和美国相比,我国的军用直升机型号也不完整,在重型武装直升机、10 吨级通用直升机以及重型运输直升机仍有大量需求。 “十事五”以来,国家有关部门针对促进我国民用直升机产业发展相继制定了多项指导性文件。但我国现有民用直升机数量仅为921 架,仅占美国的6.6%,其中国产比例仅为6%。随着空域管制政策的逐步开放,我国通航产业将进入高速发展期,我国民用直升机潜在市场需求将被激发,进口替代将加速,公司将迎来黄金发展期。

  科研院所改制落到实处,行业整合可期:自今年7 月7 日国防科工尿在北京召开会议宣布启动首批41 家军工科研院所转制工作后,各省相继召开会议并发布相关文件,院所改革正式落到实处。公司目前的业务仅包括民用直升机总装和直升机零部件等业务,而军用直升机总装则仍归哈飞集团和昌飞集团,设计研发工作主要由中航工业602 所承担。公司作为中航工业直升机板块唯一上市平台,本身具有很高的平台价值,未来有望继续整合哈飞集团和昌飞集团的军用直升机整机资产,实现直升机板块的整体上市。

  投资建议:我们预测公司2017-2019 年营业收入分别为143.79 亿元、172.28 亿元和215.04 亿元,每股收益分别为0.94 元、1.21 元、1.69 元,给予“增持-A”评级,6 个月目标价为54 元,相当二2018 年45 倍的动态市盈率。

  大族激光:业绩超预期 激光龙头开启新征程

  类别:公司研究机构:东北证券股份有限公司研究员:王建伟日期:2017-11-15

  事件:大族激光于近日发布三季报:1Q17-3Q17实现收入89.14亿元(yoy+79%),归母净利润15.02亿元(yoy+137%),扣非后归母净利润15.09亿元(yoy+145%)。公司预计2017全年利润区间为16.22亿元~17.73亿元,对应同比增速115%~135%。增长原因主要是消费电子、新能源、PCB加工设备及大功率激光器等销量增长。

  点评:大族3Q17业绩增速超出我们的预期;下游层出不穷的新应用带来对激光设备的旺盛需求。OLED面板切割、新能源车电芯焊接、LCD面板模组等异形切割以及大功率激光器对电焊冲床的替代,均对激光设备提出了旺盛需求。大族也适时地在17年发行23亿可转债募集资金用于“高功率激光切割焊接系统及机器人自动化装备产业化项目”以及“脆性材料及面板显视装备产业化项目”等新下游新应用的项目开发。

  激光作为未来的切割和焊接核心设备具备巨大的行业潜力;全球中国的激光设备分别为126亿美金和385亿元人民币,增速约6.8%和11.6%;“1+3”四龙头已占到半壁江山,且行业朝集中化的趋势演进。根据Optech和中国激光报告的数据,2016年全球激光材料处理系统(设备)销售额将为126亿美元(+6.8%),其中大小功率设备之比为3:1;中国的激光销售额约385亿元(+11.6%)。2016年全球顶尖激光器/激光设备公司Trumpt通快(37%)、Coherent(12%)、大族(8%)和IPG(6%)占据了全球50%以上份额。大族拥有9000人总团队(包含3000人研发团队)并投入8%以上的研发费用,可以预见其护城河将得到进一步巩固。随着行业集中度的提升,亚洲激光设备龙头大族的增速将持续快于行业增速。

  估值与财务预测:预计公司2017-2019营业收入为111.41、142.61、181.11亿元,净利润18.22、22.50、30.13亿元。维持买入评级。

  好莱客:渠道深化拓展 客单价稳步提升

  类别:公司研究机构:国海证券股份有限公司研究员:谭倩日期:2017-11-15

  优化产品结构,客单价逐步提升:公司积极向“大家居”延伸,深度推行全屋定制,优化调整销售产品结构。公司在增加产品品类(酒柜、鞋柜、电视柜)的同时提高高单值产品占比(原态板柜体销售占比逐月提升),实现客单价稳步提升,根据中报数据,2017H1平均客单价已超过2.1万元。

  生产效率不断提升,主营毛利稳中有升:2017Q3,公司实现营收12.52亿元,同比增长31.05%,主营毛利率为40.03%,同比提升0.68pct。在以板材为代表的原材料采购价格大幅上涨的前提下,公司加大研发投入,提高信息化建设和柔性化水平,通过板材利用率和人均效率的提升,有效对冲原材料成本上涨的压力。

  加强营销网络布局:公司持续加强经销商销售网络的建设,在加密一、二线城市销售网点的同时,加强三至五线城市销售网点的下沉。截至2017前三季度,公司全国门店数量接近1500家,与2017年初相比,净增加门店超过200家。

  推出16800套餐,深化全屋定制:公司推出16800全屋家具定制套餐(15平方投影的实木颗粒板产品,提供18款可选花色,赠送全部基础五金配件),有效提升产品售价透明度,解决定制消费售价不明晰、结算复杂的痼疾,实现快速签单,提高成单率,进一步有助于公司客单价提升和口碑营销。

  盈利预测和投资评级:我们预计公司2017-2019年EPS分别为1.15、1.59、2.11,对应PE分别为24.41、17.74、13.36倍。看好公司在渠道建设、品类拓展以及柔性化生产能力上的优势,给予“买入”评级。

  国轩高科:三季报业绩承压 第四季度业绩将显著回暖

  类别:公司研究机构:国海证券股份有限公司研究员:谭倩日期:2017-11-15

  公司前三季度业绩承压,基本符合预期。公司前三季度营业收入为37.55亿元,同比增加9.70%,归母公司净利润6.4亿元,同比减少13.27%,靠近中报预计的利润区间下限,基本符合预期。前三季度销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为6.98%,12.42%,1.24%,相比去年同期变化分别为-1.46pct,-0.11pct,0.4pct。前三季度财务费用4660万,同比增加61.8%,主要系贷款利息支出增加。公司36亿的配股本周开启,我们预计配股完成后,公司资金压力将大大缓解。管理费用环比二季度增加7000万,主要系青岛工厂在大规模检修和产线升级改造,研发费用较高。

  第三季度电池出货已有回暖,四季度订单饱满将迎业绩大增。公司第三季度实现营收13.58亿元,同比增加32.69%,环比增加5.34%,假设扣除输配电产品部分收入,按照动力电池1.6-1.7元/wh(含税)的均价,我们预计公司第三季度动力电池出货量在1Gwh。公司虽然第三季度存货11.3亿,主要为第四季度备货,但是目前电芯仍然处于供不应求状态,因为公司第四季度订单饱满。乘用车方面:四季度对北汽EC180合计有7000-8000台供货计划,合肥622三元产线已于10月份开始向众泰乘用车正式供货,新型磷酸铁锂圆柱电池也已批量供应给江淮最新IEV7纯电动轿车;客车方面,由于年初的补贴政策调整今年客车的放量节奏整体延迟了一个季度,预计四季度为客车集中交付期。从公司对全年的业绩预期推导公司第四季度业绩指引为3.6亿-4.7亿,环比将大幅改善。从订单以及排产情况看,我们认为公司达成业绩预期是大概率事件。

  产能扩建有序推进,积极开拓乘用车客户挖掘更大市场。公司现有合肥、南京、青岛、唐山等多个生产基地共计7.5Gwh的标准产能,明年预计青岛和合肥会继续新增3Gwh的产能。公司今年新开发了吉利、众泰等新能源乘用车客户,预计明年开始放量,公司的客户结构中乘用车占比将提升。

  由于今年动力电池行业量价的不利因素导致龙头企业业绩承压。明年的动力电池量增确定,因为供给端油耗积分开始考核叠加2019年补贴退坡抢装,而需求端乘用车新车型出台拉动市场需求。价格与补贴政策密切相关,我们预计政策大概率是通过提升门槛来变相将补贴。公司作为第二梯队的龙头,以量补价逻辑将可以维持。暂不考虑配股对股本增加的影响,我们预计公司2017-2019年的EPS分别为1.22元,1.55元,1.86元,对应PE分别为25倍、20倍、17倍,维持“买入”评级。

  拓普集团:三季度业绩低位 不改长期成长趋势

  类别:公司研究机构:国海证券股份有限公司研究员:周绍倩日期:2017-11-15

  NVH行业龙头,积极拓展海外项目公司同步研发及系统集成能力出众,行业内竞争力明显,是国内领先的具备整车同步研发能力的NVH零部件系统集成供应商。经测算,到2020年国内橡胶减震产品市场容量为241亿元,隔音产品市场容量为276亿元。橡胶减震产品和隔音产品的市场空间非常广阔。公司市场占有率不断扩大,近两年已接近10%,将来业绩将有稳定的提升,保持行业龙头的地位。此外公司还积极拓展海外项目,2015年12月公司获得通用全球平台E2XX项目未来8年总计10亿元的汽车NVH液压减震器订单;2016年10月公司又获得通用全球平台GEM项目NVH减震器同步研发的16.8亿元订单。海外项目的成功拓展将带来业务新的增长点。

  EVP市场空间可观,公司研发扩产提前布局随着近年来汽车排放标准要求越发严苛,以及国家对于节能与新能源汽车产业发展规划,涡轮增压、混合动力及纯电动车市场规模不断扩大。电子真空泵作为涡轮增压及新能源动力汽车制动助力的标准配置,2020年市场规模有望达40-45亿。电子真空泵作为公司汽车电子的第一个项目于2013年完成研发并投入试生产,2015年逐步放量营业收入大幅增长。目前国内的客户包括吉利、众泰、上汽荣威等车企,国外方面公司取得了通用的部分配套订单。2016年9月15日公司发布《2016年公司非公开发行股票预案(二次修订稿)》,其中拟投入电子真空泵项目的募集资金为4.33亿元,2年完成建设产能达一年260万套。项目达产后预计将贡献10亿元收入与1.5亿元净利润。

  国内IBS第一家,顺应汽车智能化趋势《中国制造2025》针对汽车智能化提出了明确的要求,预计“十三五”期间,从事汽车整车与汽车零部件智能化的行业将迎来新的发展机遇。公司是国内首家投身IBS研发的汽车零部件厂商,目前公司研发技术成熟,产品通过实验室调校试验和普通道路试验,未来两年有望量产。我们预计到2020年IBS市场规模将达到25亿。随着对于安全要求的不断提高,IBS的渗透率将不断提升,据测算到2020年国内IBS市场规模在25亿元左右。公司积极扩充IBS产能打开未来业绩空间,2016年9月发布公告,拟投入募集资金19.62亿元于汽车智能刹车系统,2年完成建设产能达一年150万套。达产当年约贡献净利润6.23亿元。

  底盘业务整合,铝合金和高强度钢实现互补2017年10月20日,公司发布签订股权收购协议的公告,宣布公司拟以现金6.42亿元人民币收购浙江家力和四川福多纳100%股权。标的公司是专业生产汽车高强度钢底盘的供应商,本次收购将实现铝合金和高强度钢业务的优势互补,大大扩展底盘业务的市场份额,有效增厚公司业绩。此外在汽车轻量化趋势下,公司不断达成和海内外车企的铝合金结构件和控制臂业务合作,分别取得特斯拉的定点协议以及和蔚来汽车、比亚迪汽车的供货协议,未来底盘悬架业务将实现双管齐下。

  盈利预测和投资评级:基于审慎性原则,在股权收购未最终完成时,暂不考虑其对业绩的影响因素,小幅调整公司2017/2018/2019年EPS至1.07/1.30/1.70元,对应当前股价PE分别为25/21/16倍,当前公司的成长性被低估,密切关注公司业绩释放拐点,维持“增持”评级。

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