11月15日股市预测:明日最具爆发力六大牛股

       至诚财经网(www.zhicheng.com)11月14日讯 

  科大讯飞(002230)事件点评:与北汽签署战略合作协议"AI+汽车"开始落地

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  事件

  2017年11月9日晚,公司发布公告称,公司与北京汽车签署战略合作框架协议。双方将在智能人机交互技术、车载智能化及人工智能技术、大数据分析、智能车联网平台、营销资源等业务领域展开合作。

  与北汽签署战略合作协议,“AI+汽车”开始落地

  公司与北汽签署的战略合作协议,将在语音技术、车载智能化、智能车联网平等业务领域展开合作。①智能语音:公司将提供最先进的智能车载语音技术和产品,并与北京汽车分享其未来技术发展规划;②车载智能化,开发面向北京汽车在售车型和未来车型的车载终端和应用服务;③智能车联网平台的全面合作:公司将支持北京汽车充分利用公司软件开发、语音云服务、大数据分析及资源整合能力,为用户提供优秀的使用体验;同时,北京汽车将充分调动其业务资源,在与公司合作的车联网架构的业务模块中,与公司制定统一的技术接口,技术标准及系统扩展、升级策略,以有效地实现相关智能化技术的集成应用。

  “AI+汽车”开始落地。北京汽车(01958-HK)公布,北汽全新绅宝D50于2017年11月8日上市,全新绅宝D50作为北汽绅宝新一代首款产品,智能化配置已应用科大讯飞的全新车载互联系统,以及语音识别系统,它将成为北汽绅宝新一代智能化发展的新标识和重要特质。

  强强联合,有助于公司在汽车智能化的业务拓展公司与北京汽车建立战略合作,在智能车载领域展开强强联合,将助力双方利用智能语音技术、汽车智能化终端和智能车联网平台为用户安全驾驶提供更加安全、自然、便捷的手段,对公司进一步拓展相关领域的产品与市场,加速智能语音及人工智能技术应用的普及和推广,探索人工智能与汽车产业的融合发展有着积极的意义。

  短期内对公司业绩影响较小,长期来看汽车智能化市场空间巨大,值得期待

  根据公司半年报数据,2017上半年公司智能车载语音销量达到去年全年水平,相关营业收入同比提升127%,毛利同比提升52%,预计此次与北汽合作将进一步加强公司在汽车智能化领域的盈利水平,但短期内对公司业绩影响较小。长期来看,AI+汽车是大势所趋,整个市场的规模巨大,公司在AI领域的优势,如果能顺利地移植到汽车领域,公司在该领域的前景值得期待。

  投资建议

  考虑到公司在A股中的AI龙头地位,且14-16年度、以及17年前三季度公司收入增速分别为41.60%、40.87%、32.78%和58.16%,一直处于快速发展之中,我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.36、0.50和0.65元。维持“推荐”评级。

  风险提示:业务进展和业绩不达预期,政策风险,竞争加剧(新时代证券)

  重庆啤酒(600132)调研简报:结构优化、聚焦高端量稳利增趋势不变

  主要观点

  1.产品结构持续优化,公司追求稳量增利

  在啤酒行业销量增速放缓的背景下,公司持续优化产品结构、提升高端产品占比,强调在稳量的基础上提升整体盈利能力。高端产品嘉士伯、乐堡均维持双位数的高速增长,低端品牌山城的占比逐步下降。目前产品结构的升级还主要集中在中端品牌对低端品牌的替代阶段,未来高端品牌的增长仍有非常大的空间。

  2.毛利率有下行压力,费用投入针对性更强

  受到委托加工量增加、听装产品占比增加等因素的影响,单三季度毛利率有所下降,四季度受到包材涨价影响毛利率仍有下行压力。公司费用投放集中在高端产品和新品上面,费用使用效率得到加强,另外大城市计划的推行初期也会增加相关市场费用的投放。

  3.大城市计划有序推进,差异化竞争空间巨大

  公司首先选择在四川推行大城市战略,推动重庆以外市场前三季度销售同比增长8%。公司目前在四川的市占率在12%左右,选择差异化竞争方式,通过品牌影响力带动高端产品销售。

  4.投资建议:

  预计公司17、18年归母净利润分别为3.4亿、4.0亿,对应PE30X、26X,推荐评级。

  5.风险提示

  汇纳科技(300609):客流统计分析领域领军者智能零售驱动公司快速增长

  投资要点

  公司是专注的国内智能零售领域领军企业:公司是A股第一家以零售客流统计分析为主业的上市公司,标的具有稀缺性。自2004年成立以来,公司始终专注于零售客流统计分析行业,并在大数据、线下消费者APP、电子导购系统等与公司业务紧密相关的领域开展对外投资合作,当前已建立起较为完善的研发和营销体系,服务网络基本实现了对全国主要城市的覆盖。公司至今已累计为1000多家购物中心、百货商场以及超过2万家品牌连锁专卖店提供客流分析服务,部署传感器达到20万左右,实现了每年百亿人次的统计量,市占率在细分行业中大幅领先。公司业务增长迅速,2013年以来,营收增速基本保持在30%左右,归母净利润增速维持在20%以上,且2016年以来现金流状况明显改善。

  公司围绕客流数据采集分析构建产品体系:公司当前的产品体系清晰,主业突出,IPVA视频客流分析系统是公司的主打产品,近年来营收份额基本处于80-90%的区间,同时公司正在借助IPVA客流分析系统推广类似于云联网行业“基础功能免费+选择性付费”的数据服务模式,并已搭建“汇客五”配合新商业模式落地,我们认为该模式或是公司仍IT供应商进化为线下零售大数据平台服务商的一个重要切口。此外,公司还提供Wi-Fi定位系统、智能停车场管理系统、电子导购系统等产品,以仍更多渠道和维度触达消费者,而零售商业咨询服务也有望成为公司的业务拓展方向。公司业务主要聚焦于系统研发、设计及软件开发等高附加值环节,综合毛利率始终保持在约70%的高水平,尤其公司主打产品客流分析系统毛利率稳定在76%左右。

  零售智能化将驱动公司持续快速增长:当前,在线下零售增长停滞、线上流量红利逐步消失的背景下,线下零售实体及线上电商巨头均具有转型的动力,实体零售与网络零售双向扩张、线上线下大数据应用深度融合已成为大势所趋。2017年以来,“新零售”概念快速崛起,线上线下零售巨头及创业公司动作频繁,我们认为零售业态升级将衍生大量投资,公司作为国内零售行业客流统计分析的领军企业将因此受益。凭借多年的专注、先动优势、完善的营销服务网络以及对行业的深刻理解,当前公司在细分市场中占据着一定的综合领先优势,以海外成熟市场巨头ShopperTrak的成功经验来看,我们认为公司具有成长为商业零售大数据行业龙头的潜力。经粗略估算,我们认为国内视频客流分析系统的成熟市场空间至少在12-16亿元的量级,2016年公司营收仅为1.7亿元,加之“新零售”概念持续发酵,我们认为公司仍将具有良好的成长前景。基于近年来购物中心的开工及开业情况,我们看好2017-2018年公司的业务增长。

  公司推出股权激励计划以强化激励机制:近期,公司推出了面向中高层管理人员和核心技术/业务骨干的限制性股票激励计划。当前,该计划共计向64名激励对象授予了90.2万仹限制性股票,授予价格为21.82元/股,为近期股价的约50%。总体来看,本期股权激励计划的成本负担有限,以较低的成本实现了对公司核心人才的正向激励,有利于释放公司活力,继续维持较高水平的业绩增速。

  基于股权激励计划的业绩考核要求进行简单测算,2017-2019年限制性股票解锁所要求的归母净利润分别为5657万元、6357万元、8498万元;以2016年作为基年,各年度对应复合增长率分别为17.1%、14.7%、20.7%。

  盈利预测与投资建议:预计公司2017-2019年营收分别为2.31亿元、2.96亿元、3.65亿元,相应同比增速为33.5%、28.4%、23.3%;归母净利润分别为6634万元、8255万元、9860万元,同比增速分别为37.3%、24.4%、19.4%;相应EPS分别为0.66元、0.82元、0.98元,对应11月9日收盘价的P/E为67.8、54.5、45.6倍。我们认为,公司具有成长为零售行业大数据龙头的潜力,值得关注,首次覆盖给予“推荐”评级。

  风险提示:行业竞争加剧风险;数据服务模式推广进度不及预期;客户集中度风险;零售行业智能化进程缓慢;技术替代风险。(平安证券)

  克来机电(603960)调研简报:深度绑定优质客户积极拓产布局未来

  核心观点

  投资要点:公司是国内优质汽车零部件柔性自动化设备及工业机器人系统供应商,深度绑定汽车电子、内饰等领域优质大客户,产品供不应求。当前汽车电子产业整体高速增长,公司以先进技术和优质客户资源为依托,内生+外延积极发展,在主业稳步增长的情况下同时具备诸多潜在业绩增长点,未来有望实现超预期发展。我们预计17-19年公司EPS分别为0.57、0.87、1.27元,对应PE分别为57x、37x、26x,首次覆盖给予强烈推荐评级。

  深耕汽车电子自动化设备,高度绑定下游优质大客户:公司是国内优质汽车零部件柔性自动化设备及工业机器人系统供应商,主要通过定制化方式生产汽车电子类、汽车内饰类自动化装配及测试设备。当前汽车电子产业发展迅速,精密度更高、功能性更强的电子控制系统正逐步取代机械控制系统成为各类新款汽车的核心部件。公司在十几年发展过程中与博世-上汽合资的一级供应商联合汽车电子公司建立了长期合作关系,是联电在国内唯一的设备供应商,每年对其供货达到采购总额的10%-15%。联电净利润及采购规模的年复合增长常年保持在30%以上,且未来有可能进一步提高在公司的采购比例,公司将充分受益于下游汽车电子产业高速发展带来的红利。

  获取关键供应商资质,打开海外核心市场:公司在全球最大的汽车技术供应商博世体系内发展多年,除联合汽车电子外还曾向博世印度、墨西哥、苏州工厂等方面有供货。今年4月公司取得了博世全球关键供应商资质,表明在技术层面上已经能覆盖博世70%以上的需求,产品具备国际竞争力。公司明年将进一步拓展海外市场,并逐步开始向博世在欧洲的核心工厂供货,未来销售额有望达到总收入的三分之一。

  积极拓展产能,掌握发展主动权:当前公司订单来源充足,业绩放量主要受到产能制约。公司设备生产的核心环节在于产线研发设计,因此产能主要是按研发投入工时算。公司现有工程师团队200余人,今年积极扩张新招收近50人,预计培养期在6个月左右。公司未来计划通过收购同业公司的方式快速扩充技术团队,以达到快速增加产能的目的。此外公司还在积极推动模块化生产模式,提高生产效率,以期在当前机遇期中牢牢掌握发展主动权。

  内饰设备需求旺盛,副业潜在增长点多:公司在内饰自动化领域主要向全球最大的汽车座椅供应商江森自控提供设备,并通过江森自控间接进入了特斯拉产业链。当前汽车座椅电控技术更新快,加热、调节等功能都需通过电控实现,设备更新需求也比较大。公司对江森自控的供货比例最多时占到其采购量的90%,目前由于产能受限压缩至40%-50%,该领域未来仍将是公司一大业绩增长点。公司同时为上汽荣威新能源汽车提供电控、电机生产线,自主开发非通用类型机器人,并积极拓展下游家电、机械、医疗、食品包装等领域的应用,副业潜在增长点众多。

  收购上海众源,布局下游零部件业务:公司当前正筹划重大资产重组收购上海众源。该公司主要生产燃油分配器,属于公司下游,是上汽大众、一汽大众、德国大众的一级供应商,牌照十分齐全。公司未来有计划延伸产业链覆盖,以二级供应商形式开展部分汽车零部件生产业务,拓展企业规模和产业链覆盖。国家今年开始实施机动车排放国五标准,而标的公司已具备国六标准资质,公司提前进行产业链布局,有望在下一次标准升级过程中受益。

  风险提示:产能扩张不及预期;研发进展不及预期;行业竞争加剧等。(长城证券)

  华力创通(300045):军用仿真测试先行者静待卫星通信导航、轨交业务发力

  报告摘要:

  国内军用仿真测试领域的先行者和领导者。华力创通是国内仿真测试的领先企业,自2001年成立以来一直重点服务于国防军工领域,曾多次打破国外厂商对我国仿真测试细分领域的技术封锁垄断。

  天通一号已开启我国的卫星移动通信时代,公司的卫星通信业务有望步入爆发式增长收获期。2016年8月天通一号01星发射成功,标志着我国进入到了卫星移动通信时代,打破了国外在该领域对我国市场的垄断。移动通信卫星系统具有区域全覆盖、不受地形等因素影响等优点,可广泛应用于灾难救援、个人通信、海洋运输等方面。据预计,未来十年内我国移动通信卫星系统的终端用户将超过300万,对应市场空间超过300亿元。

  自2013年起公司研发费用投入占营收比重持续维持在35%以上,倾力潜心研发基于天通一号的卫星移动通信芯片及全产业链产品,目前研发端已见成效,成为拥有芯片核心技术的2家之一、拥有终端生产资质的4家之一,未来随着中国电信对地面号段资源的开放运营,未来有望成为业绩收获期。

  全资收购明伟万盛切入高景气轨交领域,有望打造协同效应。明伟万盛主营产品为轨道交通安全门系统和节能装置,十三五期间新增城市轨道交通运营里程将超过3000公里,将带来合计近60亿元的站台安全门系统和节能装置的市场需求,对按期完成2018-19扣非后归母净利4140万、4968万元业绩承诺提供有力保障。

  公司盈利预测。我们预计公司2017-2019年营业收入7.0亿元、14.3亿元、20.4亿元,增长率分别为67.16%、104.63%、42.62%;净利润分别为0.98亿元、1.96亿元、2.43亿元。考虑本次增发完成带来的股份摊薄,则对应公司2017-2019预测EPS分别为0.17/0.34/0.43元,对应PE分别为63X/31X/25X,首次覆盖并给予公司“强烈推荐”投资评级。

  风险提示:天通一号运营进展不及预期;轨交业务及拓展受阻。(东兴证券)

  北新建材(000786)公司首次覆盖报告:石膏板行业环保趋严量价齐升助公司业绩腾飞

  投资要点

  国内石膏板行业龙头,17年量价齐升助力业绩高增长:公司是国内石膏板龙头企业,旗下拥有“龙牌”和“泰山”两大品牌,合计石膏板产能达21.6亿平米,产能占比超50%,销售占比接近60%。公司控股股东为中国建材股份有限公司(持股比例35.7%)。受益17Q2以来石膏板销售量价齐升以及16年收购泰山石膏35%少数股权,公司业绩加速增长,17年前三季度实现收入81.1亿元,YoY+38.0%,实现归母净利15.6亿元,YoY+100.0%。

  美废进口受限推高纸价,公司石膏板涨价带动盈利提升:石膏板的主要原材料为天然石膏/脱硫石膏和护面纸(原材料为美废),17年我国造纸业环保政策持续加码,美废进口额度受限推动护面纸价格快速上涨,17Q3公司护面纸采购价格上涨超30%(成本上涨10%)。17年9月公司龙牌涨价5%/泰山涨价20%,盈利能力大幅回升。我们预计未来美废价格或继续上涨,公司凭借高市占率有望继续提价。

  产能/渠道扩张夯实龙头地位,掌握脱硫石膏资源构筑行业壁垒:自2005年收购泰山石膏以来,公司持续推进石膏板产能/渠道扩张,目前公司生产线已覆盖全国22个省/直辖市,拥有2000多家经销商,龙头地位稳固。

  由于环保政策持续加码,天然石膏开采逐步受限,脱硫石膏将成为石膏板主流原材料。公司抢先布局,掌控了国内50%以上的脱硫石膏资源,打造资源护城河。此外,环保政策持续收紧将助推石膏板行业落后产能退出,改善石膏板行业供给侧结构,提升行业集中度。

  未来石膏板需求潜力巨大,将受益装配式建筑推广:17年以来,受益全国办公楼竣工面积快速增长(17年1-9月同比增长36%),公司17H1销量同比增长17.8%。我们预计未来房地产投资将保持平稳增长,带动石膏板需求持续释放。由于我国石膏板人均消费量低(中国:1.5平米/年,美国:10平米/年,日本:8平米/年),目前应用以公共建筑(办公楼等)装饰为主(国内公建/住宅为70%/30%,美国20%/80%),主要用于吊顶工程(国内吊顶/隔墙为70%/30%,美国20%/80%),未来消费需求潜力巨大。随着石膏板在住宅领域渗透率不断提升以及装配式建筑政策持续推广,石膏板行业将打开新的成长空间。

  盈利预测与投资建议:公司是石膏板行业绝对龙头,17年以来美废进口受限推高石膏板护面纸价格,公司石膏板涨价带动盈利水平提升。未来美废进口额度缩减,美废价格或继续上涨,公司凭借高市占率有望再次提价。2017年以来房地产投资保持平稳,石膏板作为房地产后周期产品,我们预计未来需求将保持稳定增长。预计17-19年公司EPS为1.23元、1.61元和1.93元,对应当前PE为17.7倍、13.5倍和11.2倍,首次覆盖给予“推荐”评级。

  风险提示:房地产投资大幅下行,环保执行不及预期致石膏板价格下跌,原材料价格大幅波动。(平安证券)

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