11月9日股票行情:明日机构一致最看好的十大金股

  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月08日讯
机构最看好的股票

  凯撒文化:业绩符合预期,转型充分 泛娱乐业务持续向好

  类别:公司研究机构:国信证券股份有限公司研究员:张衡日期:2017-11-08

  事件:

  公司公告2017年前三季度实现营收4.59亿元(YOY+35.18%),实现归母净利润1.52亿元(YOY+71.04%);其中,2017Q3实现营收1.77亿元(YOY+46.12%),实现归母净利润0.53亿元(YOY+20.36%);业绩符合预期。预告2017年度归母净利润区间为2.74-3.35亿元,同比增长80-120%。

  文娱业务拉动业绩增长,剥离服装业务提升盈利能力

  1)公司17前三季度业绩大增主要系天上友嘉并表(16年5月开始并表),17Q3业绩增长主要来源于文娱板块业务内生增长;公司经典游戏《圣斗士星矢:重生》《唐门世界》流水稳定,17新游《三国志2017》最高位列APPStore畅销榜TOP50,表现不俗。

  2)文娱业务毛利率显著高于服装业务,17前三季度公司传统服装业务逐步剥离,大幅拉升公司盈利能力,公司净利润增速远高于收入增速。

  已构筑“IP+影游运营”泛娱乐布局,运营、业绩持续向好

  1)公司泛娱乐业务产业链布局充分:IP端:幻文科技优质网文储备丰富,同时与腾讯动漫建立多部动漫IP授权合作项目,拥有稀缺性动漫IP资源。运营端:酷牛互动专注网文IP的2D手游开发,天上友嘉擅长经典IP的3D卡牌RPG游戏开发,其经典产品曾位列APPStore畅销榜TOP10。

  2)公司文娱板块三家子公司业务相辅相成、协同效应渐显;17Q4原创漫画《伏魔都市》《凤归》预计上线,另外人气漫画《玄界之门》的影视改编工作也已启动,公司运营、业绩持续向好。

  盈利预测与投资建议

  预测2017-19年EPS分别为0.38/0.50/0.60元,对应PE24/19/15倍。看好公司“IP+影游运营”泛娱乐业务的协同作用及动漫IP资源稀缺性,“增持”评级。

  风险提示:游戏行业集中度提升,影游产品市场表现不及预期。

  顶点软件:行业需求加大 营收净利增速快

  类别:公司研究机构:国信证券股份有限公司研究员:高耀华,何立中日期:2017-11-08

  营收增加129.89%净利润扭亏。

  2017Q3,公司营收3952.50万元,同比增加129.89%,主要原因是本期验收项目合同额较上年同期增加;归母净利润1137.69元,相比于去年同期亏损522.40万元大幅增加。2017Q3投资收益646.78万元,主要为理财产品投资收益;营业利润扭亏为盈,金额为1112.41万元。

  三费均有所增长,毛利率79.54%略高于2016年。

  2017Q3,公司管理费用2185.55元,增加18.13%;销售费用649.53万元,增加11.54%;财务费用-66.66万元,相比于去年-134.24万元有所增加。2016年公司毛利率79.47%,相比于2015年增加2.66个百分点;2017Q3毛利率79.54%,延续了2016年的增长趋势。

  金融行业适当性管理及个性化需求带来大量信息化机会。

  顶点软件是国内领先的专业化平台型软件及信息化服务提供商,致力于为金融行业及其他行业提供以业务流程管理(BPM)为核心的信息化解决方案。随着《证券期货投资者适当性管理办法》的发布,新金融产品和营销服务手段不断增加和金融机构信息化的个性化需求增加,金融行业产生了大量信息化机会。

  技术和客户优势突出,深耕证券行业信息化并积极拓展其他领域。

  顶点软件深耕证券行业信息化多年,建立了广泛的客户基础,拥有包括分布式交易及业务架构中间件、内存数据库等诸多领域的核心技术优势和和自主研发的灵动业务架构平台(LiveBOS)。公司在加快传统业务发展的同时,大力拓展信托、私募、中小银行等及非金融行业信息化业务,上市以来营收持续增长。

  盈利预测与投资建议。

  我们预计2017~2019年营业收入分别为2.70/3.62/4.65亿元,分别同比增长31.7%/34.2%/28.7%。2017~2019年净利润分别为0.97/1.18/1.50亿元,分别同比增长37.9%/21.2%/27.0%。2017~2019年每股收益1.13/1.37/1.74元,对应市盈率分别为42.6/35.2/27.7倍。给予增持评级。

  日海通讯:通信主业稳步增长 积极拓展物联网产业

  类别:公司研究机构:渤海证券股份有限公司研究员:徐勇日期:2017-11-08

  三季报业绩超如期高增长

  公司于10月27日发布三季报。报告显示,前三季度公司营收18.05亿元,同比增长1.38%;归属母公司净利润7045万元,同比增长456.01%;扣非后归属母公司净利润3662万元,同比增长195.09%。其中第三季度实现营收7.88亿元,同比增长11.28%,归属上市公司股东的净利润为3150.79万元,同比增长3364.47%。同时,公司发布对全年归属母公司净利润的预计0.90亿元~1.10亿元,同比增长33.40%-63.05%。

  内控加强有效提升资产运营效率前三季度以来,公司主营业务增长稳健,并在本季度达到历年来单季营收最高。主营业务大幅增长主要是因为今年以来三大电信运营商(中国移动、中国电信、中国联通)和中国铁塔在通信网络基础设施的投资仍将维持高景气度,公司产品销售和通信工程服务的市场需求仍比较旺盛。虽然同期公司的营业成本增长2.43%,毛利率略有下降,但是不影响利润的同步高增长。同时为了应对电信运维市场激烈的竞争,公司经营上开始进一步加强内部管理,推行降本措施提升公司竞争力,在三费方面进行了有效的控制,其中销售费用下降5.53%,管理费用下降9.82%,财务费用下降0.10亿元,资产减值损失同比下降57.27%,主要因为公司严格执行应收账款管理和库存管理制度,资产营运效率有所改善所致。

  布局物联网产业链,大力培育新的业绩增长点

  公司物联网产业布局完成。芯片方面,公司加强和高通的合作,共同开发NB-IOT模组,打好稳定长期供货的基础;模组方面,通过收购国内领先的物联网通信模组公司龙尚科技68%的股权,掌握模组的设计加工生产能力,抢占市场先机;平台方面,通过关联股东及全资子公司香港润良泰和香港日海通过认购美国艾拉优先股,成为美国艾拉大股东,从股权上确立对该全球优质的企业级物联网AEP云平台服务商的控制权,并与艾拉成立合资公司,在国内实现平台的落地;软件方面,公司与惠与公司签订《合作框架协议》,大幅增强公司的云产品能力,布局下一代NFV网络建设;硬件方面,入股佰才邦,成为其重要的分销平台,通过小基站等设备卡位流量的入口。面对当前物联网应用爆发的初期,公司的全产业链布局完全是适应网络运营转换的转折变化,通过同一流的物联网平台公司、软件公司、生产厂商以及前沿的创业公司合作,充分实现了技术全面领先。后续公司在物联网业务方面的突破值得重点关注。

  盈利与预测

  考虑未来两年物联网业务将会有大额突破,公司业务将进入加速期,预计公司17/18/19年收入29.64/37.05/48.16亿,归母净利润分别为1.10/2.07/2.91亿,EPS分别为0.35/0.66/0.93元,给予“增持”评级。

  风险提示:运营商建网需求低于预期,公司物联网业务拓展延缓。

  江山欧派:木门领军企业 卡位精装修市场

  类别:公司研究机构:国海证券股份有限公司研究员:谭倩日期:2017-11-08

  深耕木门领域,打造领军品牌:公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的专业木门制造企业,以“打造世界一流制门企业,争创中国木门第一品牌”为企业目标,自成立以来一直根植于木门领域,逐步成长为国内木门行业的知名品牌。公司目前主要生产实木复合门和夹板模压门两大类产品,木门产品线布局丰富。

  经销渠道稳健发展,工程业务快速增长:公司是国内销售网络覆盖范围领先的木门生产企业,截至目前公司共建立了覆盖全国31个省区的销售网络,600多家门店。同时公司积极开拓工程业务,已实现对恒大地产以及万科地产等公司的批量供货。随着精装修住宅的渗透率不断提升,木门行业的工程业务需求量也将稳步上升,公司作为木门领军企业,具有规模化生产及交货周期短的优势,有望分享行业红利。

  携手恒大,成立合资公司:2017年2月14日,公司宣布与河南恒大家居产业园合资成立河南恒大欧派门业有限公司(公司出资60%,恒大家园产业园出资40%)。同年6月,公司与广州恒大材料设备有限公司签订《战略合作框架协议》,承诺在2017-2019年期间向江山欧派采购总额不少于10亿元。2017-2021年意向采购总金额约20亿元。通过与恒大地产的深度捆绑,将提高公司产品在房地产行业的品牌知名度和市场影响力,对公司未来开拓工程户内门市场将产生积极促进作用。

  产能稳步提升:根据招股说明书披露,截至2016年上半年公司拥有实木复合门产能20万套,模压门产能80万套,产能利用率保持在90%以上。公司IPO 募集资金计划用于“年产30万套实木复合门项目”、“年产30万套模压门项目”、“年产20.5万件定制柜类产品项目”等,投资项目达产后将有效缓解产能瓶颈,扩充产品结构,增强公司的竞争优势。

  盈利预测和投资评级:我们预计公司2017-2019年EPS分别为1.61、1.96、2.45,对应PE 分别为32.50、26.80、21.45倍。公司作为木门领域的领军企业,看好公司在工程业务上的先发优势,给予“买入”评级。

  风险提示:

  (1)原材料大幅涨价的风险;2)地产销售严重下滑;3)产能投放不及预期;4)与恒大地产合作效果不及预期。

  光迅科技:业绩稳健增长 创新全面随行

  类别:公司研究机构:中银国际证券有限责任公司研究员:吴友文,易景明日期:2017-11-08

  光迅科技与科大国盾量子出于战略发展需要,成立合资公司,布局量子通信上游核心光电子器件,进行量子通信光电子器件的研发、生产及销售。我们将目标价格上调至34.20元,维持买入评级。

  支撑评级的要点。

  三季度业绩稳步增长,产品结构带动毛利率改善。由于第二季度仍处于设备商的库存调整窗口,出货量较低,导致第三季度同比有所下滑。毛利率继今年前两季度均低于20%之后,第三季度显著上升到23.01%,也是从2016全年以来的最高水平,主要得益于接入产品占比下降的同时,传输类产品出货正常而产生的拉动。在各项费用率在均值上下小幅波动的背景下,三季度净利率水平环比和同比都有显著提升。三季报预告2017年归属上市公司股东的净利润较上年波动在0到30%,范围在2.85到3.71亿元之间。我们考虑到设备商器件库存消化完成、运营商传输设备集采如期启动和前5G承载先行对光网络投资的刚性需求,四季度营收和业绩均有望显著向好,全年业绩有望逼近指引上限。

  电信市场投资稳中有升,数通市场仍在面向海外攻坚。国内运营商资本开支步入下降通道,上半年设备需求下降给器件厂商带来压力,下半年移动电信传输设备招标逐步启动,电信市场走出探底。在十九大的推动信息化发展思路指引下,预期运营商投资规模和价格也将趋稳回升。一是国内骨干网100G的全面铺开;二是基于现有OTN架构进行的旨在降低电转换频次的器件调整;三是固网接入向下一代PON技术的全面升级;四是5G基站高密度部署对无线接入回传引入的增量需求,以上四方面构成了电信市场需求长期景气的基础。数通市场的主流客户为美国ICP厂商,在产品和准入份额方面尚需一段时间来扩张。公司25G高速芯片有望在明显实现规模商用,面对快速成长的数通需求,在客户培育方面将蕴藏更多机遇。

  全面拓展创新业务和终端应用,有望打开非运营商市场。公司牵头组建“国家信息光电子创新中心”,作为公共平台帮助股东会员和相关企业增强竞争力、降低费用、提升效率、缩短项目周期和加速产业化进展。创新中心可能的重点就是面向终端应用的拓展,包括4K电视数据线、基于物联网的传感器、vcsel等器件需求确实在不断发酵。预计单个iPhone手机vecsel模块开支约8美金,一般手机约4美金。最近公司与模组和手机镜头企业联合开发,已具备了1G的850nmVcsel芯片出货能力,850nm的10GVcsel芯片在测试开发阶段。此次公司以900万元自有现金投资与科大国盾量子成立合资公司国讯公司,开辟了在量子通信上游核心光电子器件上的新布局,包括量子通信领域光电子器件的研发、生产及销售。创新领域的广泛探索有望使公司打开非运营市场的广阔空间。

  评级面临的主要风险。

  运营商投入不力风险、市场竞争风险、技术迭代创新风险。

  估值。

  我们预计2017年-19年每股收益为0.59、0.76和0.99元。按照市盈率估值法,参考光通信相关个股和公司龙头行业地位,给予2018年45倍的市盈率,总市值约215亿元,目标价由29.41元上调至34.20元,维持买入评级。

  通威股份:成本领先积极扩张 打造电池龙头企业

  类别:公司研究机构:中银国际证券有限责任公司研究员:沈成日期:2017-11-08

  公司公告20GW光伏晶硅电池扩产协议,巩固电池龙头地位。我们认为光伏行业需求持续超预期,公司光伏制造成本领先、积极扩张,“渔光一体”有效协同、优势突出;维持公司买入的评级,目标价上调至13.00元。

  支撑评级的要点。

  公司拟投资120亿元扩张20GW光伏电池产能:公司子公司合肥太阳能拟分别与合肥高新技术产业开发区管理委员会、成都市双流区人民政府签署《投资协议书》,在合肥高新技术产业开发区、成都双流区西航港经济开发区各投资建设年产10GW,合计20GW的高效晶硅电池生产项目,总投资预计为120亿元,其中固定资产投资100亿元,流动资金20亿元。项目将于2017年11月启动,整体项目将根据市场需求情况,在未来3-5年内逐步建成投产。

  电池片产能快速扩张,非硅成本优势明显:公司目前已形成5.4GW的电池产能,在建4.3GW新增产能,非硅成本已进入0.2-0.3元/W的区间,远低于中国光伏行业协会公布的行业平均成本线。本项目建成投产后,公司高效晶硅电池产能规模将达到30GW,将进一步突显公司在该领域的规模优势、成本优势及质量优势,强化提升市场竞争力,巩固公司高效晶硅电池产业龙头地位。

  布局多晶硅料与电池,与隆基股份形成有效互补:除了电池片之外,公司多晶硅料领域亦有低成本扩张计划,规划成为多晶硅料全球龙头。公司此前已与隆基股份达成战略合作;公司在多晶硅料、电池的产能布局,与隆基股份硅片、组件的产能布局形成有效互补,共同提升市场竞争力。

  评级面临的主要风险。

  光伏制造产能过剩风险;弃光限电、补贴拖欠恶化风险。

  估值。

  预计2017-2019年每股收益分别为0.47元、0.60元、0.75元,对应市盈率为21.4倍、16.9倍、13.4倍;维持公司买入的投资评级,目标价由12.00元上调至13.00元,对应于2018年22倍市盈率。

  新经典:业绩符合预期 畅销书龙头增势不减

  类别:公司研究机构:国信证券股份有限公司研究员:张衡日期:2017-11-08

  毛利率提升、财务费用下降,公司业绩增长迅速。

  1)2017年前三季度实现营收6.94亿元(YOY+12.70%),实现归母净利润1.77亿元(YOY+53.38%);业绩符合预期。公司前三季度净利润增长远超收入增速主要受益于毛利率较高的自有版权业务收入占比提升,公司毛利率同比大幅提升8.17%。管理费用同比增长30%,主要系上市费用增加和摊销股权激励费用;财务费用同比降低1008%,主要系利息收入增加。

  2)2017Q3实现营收2.35亿元(YOY+8.20%),实现归母净利润0.69亿元(YOY+42.04%)。公司Q3毛利率同比提升8.69%、环比提升3.28%;盈利能力不断提升。

  产品团队选材能力强,自有版权业务扩张不断提升盈利能力。

  公司产品团队对图书市场价值判断力优秀,2006年即陆续签下东野圭吾40部版权作品,在中国图书市场掀起“推理热”;上半年经典书《解忧杂货店》依然占据当当畅销榜第2,新书《圣女的救济》、《毒木圣经》也跻身新书榜TOP50。

  未来计划三年内投资自有版权4.35亿元,预计采购图书版权1525种,进一步强化自有版权品种布局,同时公司主动缩减低毛利的图书分销业务;自有版权业务毛利率显著高于非自有业务35%左右,预计公司毛利率有望持续提升。

  持续受益少儿、文学线上市场高增长,数字图书、影视开发具弹性。

  公司对当当网、京东、亚马逊3家图书电商销售收入占比高达50%,上半年全国图书零售市场增速10%,线上销售仍维持30%高增速,主要为文学类、少儿类图书拉动,公司作为文学、少儿畅销书出版龙头依然享受行业增长红利。

  同时,公司对储备优质数字版权、布局阅读平台,上半年数字图书板块实现同比60%的高增长;拟稳步涉足畅销书影视开发业务,业绩弹性较大。

  盈利预测与投资建议。

  预测2017-19年EPS 分别为1.65/2.25/2.88元,对应PE 41/30/24倍。公司作为畅销书龙头产品能力突出,深耕高成长的少儿、文学图书线上发行,数字图书、影视开发具弹性,给予“买入”评级。

  风险提示:业务拓展不及预期、版权风险、人才流失风险。

  传化智联:传化网不断优化完善 新老业务多点开花

  类别:公司研究机构:东北证券股份有限公司研究员:瞿永忠,王晓艳日期:2017-11-08

  传化网:“互联网+物流+金融”生态系统布局完成,各业务间协同性强。公司通过多个协同的业务搭建起传化网,类似于“互联网+物流+金融”的生态系统。传化网可以分为上、中、下层,上层通过供应链服务平台导入货源,中层通过线上易货嘀和陆鲸平台进行运输、仓储和分拨任务的线上管理,底层通过线下公路港实现干线和同城配送的线下管理,此外,公司的saas 智慧物流系统和支付系统是整个传化网协同运行的技术支撑。

  线下实体:公路港扩张任重而道远。2022年公路港网络建设目标170个,今年年底有望达到58个,未来3~5年公路港建设任务仍然较重, 随着盈利的存量公路港逐渐增多,亏损的增量公路港逐渐减少,未来公路港是一个减亏的过程。

  线上平台:陆鲸适时调整业务,易货嘀进入快速发展通道。陆鲸平台调整发展方向,通过推出车队运营模式打造差异化服务,定位为传化网城际干线运力的线上调度智慧平台;易货嘀发展势头正好, 今年交易额的月复合增长率达到40%,未来通过拓展仓配一体服务不断加强在B 端同城配送领域的龙头优势。

  增值业务:新业务拓展顺利,多方面增强会员粘性。近两年,公司逐步拓展金融、支付、供应链、大车队等新业务,新业务作为传化网的补充,将通过稳定的货源以及多元化的服务不断增强司机会员的粘性。

  看点:公司线下公路港是公司“传化网”的基础底座,打造核心竞争壁垒;陆鲸与易货嘀平台吸引规模化流量,并且成为线下公路港的调度平台,提高物流网络运行效率;供应链业务与金融业务中短期有望提高公司盈利能力。

  投资建议:公司“传化网”逐步优化,规模和盈利将持续增长,公司发展空间巨大。预计公司2017-2019年EPS 分别为0.18、0.24和 0.29元,PE 分别为90x、67x 和56x,维持“买入”评级。

  五粮液:业绩符合预期 内外改善带来变革

  类别:公司研究机构:国信证券股份有限公司研究员:陈梦瑶日期:2017-11-08

  前三季度收入增长24.15%,符合预期

  五粮液公告17 年前三季度实现营业收入219.78 亿元,同比增长24.17%,收入增长主要受普五提价和系列酒拉动;公司归母净利润69.65 亿元,同比增长36.53%,折合EPS1.83 元;其中Q3 营业收入63.56 亿元,同比增长43.03%,Q3 归母净利润19.93 亿元,同比增长64.12%。17 年前三季度经营活动现金流量净额60.93 亿元,同比减少42.31%,系自5 月1 日起酒类产品消费税税基提高所致,税金及附加23.30 亿元,同比增长70%,占营业收入比例10.6%。前三季度毛利率71.11%,净利率33.06%,公司上半年产品提价后保持在相对稳定区间。

  销售费用12.27 亿元,同比下降11.37%,收入扩张带动费率下行。应收票据104.34亿元,同比增加47.48%,主要系公司放宽信用政策,前三季度预收账款49.26亿元 ,较二季度末减少5.85 亿元,去年同期减少17.97 亿元。

  产品结构持续优化,品牌定位逐渐清晰普五是公司核心品牌,公司坚持优质投放、增量溢价、违规减量,17 年年初以来公司控量保价取得效果显著,当前渠道库存水平处于低位;五粮液系列产品包括五粮醇、五粮尊等五粮液旗下其他系列产品和经销商合作较为成功,五粮液系列酒在中档市场拥有较强根基,议价能力强,预计近期整体调价幅度在10%-20%,同时未来五粮液三个系列酒品牌要培育出至少一个20 亿级品牌、2-3 个10 亿级品牌、5-10 个过亿的品牌,有望带动公司收入稳步增长。公司未来将继续推动聚道下沉,强化消费者体验,掌控核心终端,产品结构也会趋于多元平衡,将更有力的与竞品竞争。

  公司步入良性循环发展,“二次创业”值得关注目前,公司在品牌价值重塑和管道方面战略有较大变化,已呈现初步效果,渠道价格倒挂问题得以解决,经销商信心正在逐渐恢复,品牌认可度有所提高。二季度经销商摆脱了3 年多渠道价格倒挂的尴尬局面,一批价上涨到当前的810-850元,经销商每瓶毛利达到80-120 元,渠道利润空间逐渐放大。五粮液品牌与价格正在进入良性上升阶段,同时茅台终端价的不断提升让普五的性价比进一步凸显,公司未来盈利能力将稳步提升,“二次创业”值得期待。预计17-19 年归母净利润91.8/107.8/124.1 亿元,EPS2.41/2.83/3.26 元,维持买入评级。

  中来股份:定增获批 N型电池片将加速兑现

  类别:公司研究机构:西南证券股份有限公司研究员:谭菁日期:2017-11-08

  事件:公司发布公告,非公开发行股票申请获得证监会核准批复,严格按照报送稿实施(非公开发行预案三次修订稿)。即以23.6元/股的价格非公开发行不超过5780.5万股,募集资金总额不超过13.7亿元。

  定增获批,资金实力加强,N型电池片产能建设将加速,财务费用得以缓解:由于坚定看好N型电池片发展,公司在定增获批之前,已以自有资金先行投入N型电池片产线的建设,截至17年半年报,已有五条电池生产线建设完成并投入使用,并且设立了中来光电科技(衢州)有限公司,投资建设年产10GWN型单晶IBC双面太阳能电池生产基地,其中一期项目正处于环评公示中。但自有资金的大量投入,使得公司今年的财务费用高涨,前三季度财务费用为7540万元,同比增长217.5%,占扣非后归母净利润的41%。可以预期此次定增完成后,将极大地减缓公司的财务压力,并且产能建设速度将得到显著提升。

  N型电池片先行者,商业化应用渐行渐近:N型电池片具有光转换效率高、温度系数低、光衰减系数低、弱光响应等先天优势,只是目前由于成本劣势,还处于商业化应用前期。中来作为N型电池片的先行者,已对N型电池片进行了多年研究,在16年初已获得相关专利20余项,现已通过离子注入机国产化降低投资成本及主栅技术应用降低银浆成本,技术优势明显。2017年以来,已有晋能、林洋能源、LG等众多企业进入该领域,产能占电池片总产能的5%。众多公司的投入将共同推动N型硅片成本的下降和N型电池片效率的提升。下游组件商认可度的逐渐提高,商业化应用渐行渐近。

  主业背膜持续高增长,龙头地位稳固:2016年公司募投的项目“年产1200万平方米和1600万平米的涂覆型太阳能电池背膜扩建项目背膜产品”全部投建完成,产能得到完全释放,并通过“机器换人”等技改措施提升生产效率。背膜业务持续高增长,16年实现营收13亿元,同比增长185.2%,17年H1实现9.4亿元收入,同比增长56.8%。公司作为涂覆型电池背膜的缔造者,品牌得到下游的广泛认可,2016年市占率由15年的13%提升至17%,龙头地位稳固。

  盈利预测与投资建议。预计2017-2019年EPS(摊薄后)分别为1.16元、2.00元、2.63元,未来三年归母净利润将保持56.7%的复合增长率,给予公司2018年26倍估值,对应目标价52元,维持“买入”评级。

返回顶部

返回首页