11月08日股市预测:明日最具爆发力六大牛股

11月08日股市预测:明日最具爆发力六大牛股
  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月07日讯
明日股票推荐

  长川科技(300604):再添动力:浙江拟加快IC产业发展

  浙江拟加快IC 产业发展,力争2020 年产业收入突破千亿

  2017 年11 月2 日浙江省经济和信息化委员会公示了《浙江省人民政府办公厅关于进一步加快集成电路产业发展的实施意见》(代拟稿)。集成电路产业是信息产业的基础和核心,是国民经济和社会发展的战略性、基础性和先导性产业,《意见》明确浙江省将聚力发展IC 设计业,做强特种工艺IC 产业,做精特色IC 材料产业,做大IC 制造业及封装测试和配套业,努力构建较为完善的“芯片—软件—整机—系统—信息服务”产业链,力争到2020 年全省集成电路及相关产业业务收入突破1000 亿元,把浙江打造成国内领先的集成电路设计强省和国家重要的集成电路产业基地。

  积极有为扬长补短,内培外引融合提升,浙江IC 产业发展路径清晰

  《意见》明确指出了浙江IC 产业的发展重点,主要包括:1)推进高端芯片突破,力争到2020 年新争取国家科技重大专项10 项以上,完成IC 重大科研成果和产品50 项;2)推进IC 设计“芯火”双创工程,力争到2020年引导孵化设计企业100 家以上、整机开发定制芯片产品20 个以上、自主芯片行业使用超10 亿颗,IC 设计业销售额超150 亿元,带动相关产业超1500 亿元;3)推进射频集成电路军民融合工程;4)推进IC 制造跃升工程,力争到2020 年突破12 英寸先进IC 生产线。5)推进IC 材料提升工程、IC 配套产业完善工程、智能制造芯片支撑工程、IC 产业集聚工程。

  浙江IC 产业政策支持力度将加大,长川科技有望充分受益

  长川科技是地处浙江杭州的国内IC 测试设备行业龙头,技术优势、服务质量、市场资源等整体竞争力远高于国内同行,成功IPO 后公司竞争力正大幅强化,我们认为公司有望受益上文《意见》中公示的下列支持政策:1)政府基金引导:浙江将鼓励省、市政府产业基金与社会资本合作共同组建IC 产业投资基金,推动重点企业产能水平提升和行业兼并重组,积极参与国家集成电路产业基金(二期)的募集并主动对接支持浙江IC 重大产业项目。2)财政支持:18-20 年每年统筹安排1 亿资金支持集成电路产业发展;3)继续实施IC 重大技术装备和关键零部件及原材料进口免税政策。

  维持盈利预测和“买入”评级,上调目标价

  预计公司17~19 年营收分别为1.7、2.2、2.7 亿元,净利润为0.57、0.76、0.97 亿元,对应PE 为78、58、46 倍。虽然公司PE 高于行业平均水平(wind 一致预测:半导体设备行业18 年PE 为41 倍),但考虑到国内市场需求高速增长、公司较强的设备本土化优势以及中国对集成电路产业的战略性支持,并对比海外代表企业美国安捷伦、泰瑞达(市值分别为220亿美元、85 亿美元,17 年11 月6 日),我们认为公司稀缺价值较高,因此给予18 年PE 65~70 倍,上调目标价至65~70 元(具有交易性投资机会)。维持“买入”评级。

  风险提示:公司新市场开拓速度慢于预期、测试设备行业整合低于预期。(华泰证券 章诚,肖群稀)

  东风汽车(600006):牵手绿色物流公司,开创销售新模式

  事件:公司与浙江传化绿色慧联物流有限公司签署《合资经营合同》,双方拟共同投资设立长沙传化绿色慧联物流有限公司,注册资本为人民币2,000万元,其中传化慧联出资1,500万元,占比75%,公司出资500万元,占比25%。

  投资要点:

  牵手绿色物流公司,拓展电动物流车销售渠道。1)此次合作将借助传化慧联的新能源汽车推广销售平台资源,探索新能源汽车营销新模式,一方面有利于公司拓展销售渠道,绑定终端客户,扩大销售规模,使需求端与公司在供给端的领先地位相匹配(公司在产量市占率方面保持领先地位,2017年1-9月公司生产电动物流车市场份额20.3%,超过第二名7.7pct。)2)同时,公司能够掌握新能源物流车终端运营数据,对后续开发新产品形成良性循环,巩固公司的市场地位,迎合智能化网联化的物流车市场发展方向。

  政策持续催化,路权提高企业运营效率,电动物流车四季度持续放量。1)根据第一商用车网,9月纯电动专用车市场总产量1.4万辆,同比增长1003%;1-9月累计生产4.5万辆,同比增长375%,全行业继续快速增长。2)政策不断催化,行业健康快速发展。10月,交通运输部、公安部、财政部等14个部门联合印发了《促进道路货运行业健康稳定发展行动计划(2017-2020年)》的通知,明确表示,对于符合标准的新能源配送车辆给予通行便利,有助于提高物流车企业运营效率;加上年底“三万公里”政策有望下调里程数要求,缓解物流车企业运营资金紧张情况,促进销量增长,四季度电动物流车市场将继续快速增长。

  公司是电动物流车行业龙头,产品布局完善、技术突出、客户基础良好。1)公司在新能源汽车领域布局早,目前已形成了2000台客车、6000台厢货、1.2万台轻客和4000台轻卡的新能源产能。公司多款物流车连续进入推广目录,实力雄厚。2)通过对比同类产品,东风新能源物流车在储电量、最高车速和续航里程都更有优势,更能满足物流行业多个细分市场的配送里程需求。3)凭借在传统轻客、轻卡业务领先的市场地位,公司发展电动物流车事业有良好的客户基础。

  公司传统业务回暖,受益重卡高景气,东风康明斯拉动投资收益高增长。2017上半年公司销售汽车8.9万辆,同比增长5.9%,扭转下滑趋势。同时公司本部轻卡、发动机、SUV、MPV销量均有所回升。受益于重卡行业高景气,2017上半年东风康明斯销售发动机9.7万台,同比增长39.8%;已实现5.0亿able_Main]元净利润,同比增长63.9%,受益于超限超载治理和工程车复苏,重卡行业持续超预期,预计本轮重卡景气度有望持续至2018年,公司业绩也将随之保持快速增长。

  盈利预测与投资评级:假设年内郑州日产完成剥离,预计公司2017/18/19年EPS分别为0.21/0.39/0.44元(2016年为0.11元)。当前股价6.27元,分别对应2017/18/19年29/16/14倍PE。电动物流车在国家政策支持下大有可为,随着行业快速增长期的到来,公司作为行业龙头将直接受益。对比行业平均估值水平,我们认为公司合理估值为2018年20倍PE,维持“买入”评级,对应目标价8元。

  风险提示:1)宏观经济下行;2)新能源事业不达预期;3)郑州日产年内若无法完成剥离,则业绩可能低于预期。(东吴证券 高登,陈斯竹)

  爱施德(002416):投资收益带来业绩快增长,“产+融”结合助力后续发展

  事件:

  公司于 10 月 31 日晚间发布三季报, 2017 年前三季度公司实现营业收入 390.73亿元,较上年同期增长 13.73%,实现归母净利润 2.68 亿元,较上年同期增长90.3%, 超出公司半年报给出增长 77.6%的业绩预告上限。

  公司预告全年业绩,预计 2017 年公司实现归母净利润 3.8 亿元-4.5 亿元,同比增长 102.39%-139.68%。

  评论:

  1、 净利润大幅提升,毛利率和投资收入贡献明显。

  归母净利润实现显着提升,主要原因是公司通过转让投资的中国信贷股票,获得投资收益 1.10 亿元,占净利润的 41%。若排除投资收益影响,前三季度公司实现扣非净利润 1.47 亿元,同比增长 49.6%,增速可观,主要系第三季度公司销售规模显着提升,实现营业收入 150.04 亿元,较上年同期增长35.03%。 在单季度营业收入增长的同时, 公司提升运营效率并优化产品结构,实现主营业务的成本效率和毛利率水平的双增长。

  2、 经营性现金流体现本年度销售量有望大幅提升

  报告期内,公司经营性现金流为-23 亿元,同比下降 400.4%,主要原因是公司分销业务增大了对大客户的销售规模,导致应收账款提升明显所致。 另外,苹果、荣耀、三星等品牌新品上市, 大幅增加了公司的预付款项。公司应收账款和预付款项的提升侧面表明本年度公司手机分销和零售业务规模效应显着,本年度销售规模有望大幅提升。

  目前,公司业务无缝覆盖了全国各地, 与国内外优质手机厂商以及三大运营商均建立了长期稳定的战略合作, 同时深入拓展 T1-T6 级渠道, 销售遍布全国 31 个省,服务客户超过 10 万家在 17 个省 28 个城市的高端时尚购物中心建设了一流的自有零售门店, 拥有绝对的规模效应和资源优势。未来, 公司分销和零售业务有望持续增长。

  3、 计提乐视手机减值损失,盈利风险降低

  本年度,公司对乐视手机供应商预付款项和其他营收款项共计 6749 万元进行了全额计提坏账准备,致使资产减值损失提升 114%。鉴于目前乐视手机供应商回款的不确定性,以及产品销量存在较大风险,对相关款项和存货跌价进行相应的资产减值准备,有利于降低公司的盈利风险,并实现资产优化。

  4、“产+容”结合优化产品结构,新业务拓展提升造血能力。

  公司依托智能终端销售行业的领先优势,积极打造“产+融”结合的综合销售服务平台,构建闭环高效的供应链管理系统,同时开展商业保理业务和跨境供应链金融业务, 有望逐步打造融合互联网、通信、终端和金融服务的 O2O 平台服务提供商。

  另外,公司积极拓展移动转售业务,“ U.友” 平台已拥有中国移动、中国联通和中国电信三大运营商的转售业务牌照, 其自主研发的客户管理系统、计费营账系统、渠道管理系统,在跨境通信、物联网、通信接入等方面具有行业领先的竞争优势。目前,“ U.友”平台 2017 上半年贡献 8000 万营收规模, 并实现了盈利,随着公司业务的不断扩大,虚商业务有望成为新的盈利增长点。

  5、投资建议:首次给予“ 审慎推荐-A”。 我们看好公司智能终端销售的行业地位和规模优势, 以及产+融结合的 O2O 服务一体化布局,预计 2017-2019 年备考净利润分别为3.98 亿元、 5.32 亿元、 6.87 亿元。首次覆盖,给予“审慎推荐-A”,当前市值 108 亿元,对应 PE 分别为 27 倍、 20 倍、 16 倍。

  风险提示: 智能终端销量不达预期, 新业务盈利存在不确定性。(招商证券 周炎,王林)

  浙江仙通(603239):业绩增速放缓,无碍成长确定

  公司 2017 年前三季度收入同比增长 32.74%,扣非归母净利润同比增长 48.74%,业绩增长略低于预期。 2017 年前三季度公司实现营业收入 4.96 亿元,同比增长 32.74%;扣非后归母净利润 1.18 亿元,同比增长 48.74%; 考虑公司高新技术企业认定后所得税由 25%下降到15%,去年同期净利润若按 15%税率计提的净利润同比增长率为35.36%。公司 Q3 单季度实现营收 1.38 亿元,同比增长 17.24%;实现扣非归母净利润 0.26 亿元,同比增长 12.78%。公司本年度业绩低于预期的原因有:( 1) 橡胶等原材料价格的持续上涨;( 2) 期间费用率由 Q1 的 13.43%上升至 Q3 的 16.6%。

  国内唯一一家内资欧式导槽配套企业,受益于汽车导槽技术路线升级。 随着国内汽车工业的产品逐渐升级, 形成了将原有的日韩式汽车导槽替代为欧式导槽的趋势, 隔音降噪效果更为明显,同时单价也明显上升——由原来的 300-500 元上升到 500-700 元, 市场空间提升50%, 毛利率随新技术更迭显着提升。

  优秀的产品同步开发能力, 进一步扩大市场份额。 公司自制 90%的生产模具,既可以快速跟进主机厂的开发节奏,又可以降低购买模具费用,还提升了产品良品率。高效的同步开发和高于行业平均 5-10%的良品率帮助公司进一步打开了下游客户的市场空间。 其中合资品牌配套通用、现代、丰田等大厂,自主品牌则配套了上汽宝骏 560、广汽GS4 和吉利帝豪 EC7 等国内等自主一线品牌的热门车型。

  2017 年定增扩产 6000 万米橡胶密封条产能,业绩释放无忧。 公司分别于 2016 年和 2017 年新建 2300 万米、 6000 万米橡胶汽车密封件产能,同比增长 123%。 随着公司 2018 年 Q2 产能的陆续达产和产能利用率提升,将有效摊低三费率,提升公司净利率。

  汽车导槽产品更迭、量价齐升,予以“ 谨慎推荐”评级。 公司虽然受原材料价格上涨及三费上升影响, Q3 业绩低于预期,但考虑到 PVC等材料未来上涨空间有限、产能利用率上升会导致费用率下降, 预计公司 2017-2018 年营业收入为 8.6 亿和 12.3 亿元,归母净利润为 2.3亿和 3.2 亿元,目前股价对应 2017-2018 年估值为 24.5 倍和 17.6 倍。而公司作为国内唯一的自主欧式汽车导槽生产商,将充分受益于汽车导槽产品更迭, 给予公司 2017 年底 25-28 倍 PE,对应的合理估值区间为 20.8-23.2 元,首次覆盖给予“谨慎推荐”评级。

  风险提示: 汽车销量不达预期;原材料价格上涨风险(财富证券 何晨,李文瀚)

  富森美(002818):与政府部门达成合作,竞争力凸显

  公司与四川天府新区成都管委会达成合作,建设“富森美家的乐园”项目

  2017 年11 月7 日公司发布公告,公司与四川天府新区成都管理委员会签订《关于天府新区“富森美·家的乐园”项目的投资合作协议》,通过设立全资子公司并由该全资子公司通过招拍挂程序获得相关土地使用权的形式,投资建设“富森美·家的乐园”项目。项目计划总投资不低于10 亿元人民币(不含土地款),拟选址用地面积约100 亩,建筑面积约24 万平方米。项目总体围绕“家需求、家消费”,按照产业高端化、经营国际化、业态多元化进行产业综合布局。公司承诺于取得项目施工许可证之日起36个月内按照本协议约定完成项目整体工程的开发建设并投入运营。

  天府新区成都管委会承诺为项目争取优惠政策

  根据协议,成都管委会承诺积极协助公司争取国家和省市优惠政策,并承诺在项目工商注册、立项、环评、用地、规划建设、纳税申报等行政审批环节提供优质高效服务。若公司竞得项目用地,基础设施报建费天府新区实得部分减按50%征收。

  项目将为公司提供可观业绩增量,同时有助于公司进一步对外拓张

  目前公司专业市场经营面积约90.12 万平方米,“富森美·家的乐园”项目规划建设面积约24 万平方米(约为现有经营面积的26.7%),预计建成后将为公司提供可观的业绩增量。另一方面,该协议的达成表明公司对家居专业市场卓越的经营管理能力受到了政府部门的认可,这将显着提升公司影响力并有助于公司进一步对外拓张,公司长期成长值得期待。

  维持“增持”评级

  由于本项目的实施尚须政府立项核准、报备等审批工作,我们暂时维持盈利预测不变。参考行业可比公司估值(海宁皮城、小商品城对应2018 年PE 分别为27 倍、18 倍),考虑公司较高的物业重估价值(公司自有物业重估价值约300 亿元)、强大的盈利能力与对外拓张的可能性,给予公司2018 年25-28 倍PE,调整目标价为41.75-46.76 元,维持公司“增持”评级。

  风险提示:成都市房地产调控加紧;公司在建及外拓市场进度低于预期。(华泰证券 许世刚,张坚)

  东方明珠(600637):转让国际广告公司及时止损,聚焦“娱乐+”主业

  事件:公司11 月4 日晚发布公告,经董事会审议通过,公司拟向控股股东上海文广集团转让上海东方明珠国际广告有限公司100%股权。本次转让价格初定为3.88 亿元。

  投资要点:

  国际广告公司资产评估值较账面净资产增值7.2 亿元,转让后可填补专项资产减值准备对2017 年业绩的影响。根据公告,截至2017 年10 月,国际广告公司经初审账面净资产约为-3.32 亿元,经初评评估值约为3.88 亿元,较净资产增值7.2 亿元,排除含因业务合作对方涉嫌合同诈骗造成国际广告相关往来款专项资产减值准备6.81 亿元后,仍有小幅增值。公司通过此次转让填补前期业务往来款事件造成的损失,同时文广集团作出承诺,在收购完成后,如国际广告公司就其目标债权实际追回的款项超过1.7 亿元(即未计提减值准备的债权金额),则文广集团将该等超额部分全额返还给东方明珠。

  逐步剥离广告业务,上市公司将持续聚焦“娱乐+”主业。根据公告,国际广告公司2016年营业收入达10.59 亿,占全年广告营销收入的23%,净利润1.05 亿。2017 年1-10 月营业收入1.89 亿,净亏损6.09 亿(包含专项资产减值准备),剥离后对于公司2018 年净利润的影响幅度有限。公司逐步剥离广告业务,上半年已转入数字营销子公司艾德思奇控制权,在剥离国际广告公司后,上市公司与文广集团各自的媒体广告业务得到理清,关联交易规模减少,利好公司在未来聚焦“娱乐+”战略,强化渠道分发、内容制作与IP 运营,实现主业突破。

  设立投资公司,利好重大战略合作落地及实现投资收益。公司当日还公告,子公司东方明珠投资管理有限公司与杨浦滨江签订《设立出资协议书》,双方共同出资设立东方明珠(上海)投资有限公司。其中投资管理公司出资11 亿元,占股91.67%。根据公告,未来投资公司将作为东方明珠创新业务的投资平台,布局前瞻性技术,加快外延式增长。同时优化资源配置和资金结构,提升资金回报率。2015 年以来,公司已累计完成超过10 个投资项目及2 个资本重组项目,强化互联网电视DVB+OTT、体育版权、移动游戏等领域布局。根据前期公告,公司与腾讯、微软签订战略合作协议,在IP 开发运营、AI、云服务、物联网等领域展开长期合作,此次设立投资公司有望推动前期重大战略合作项目落地。

  维持盈利预测和“增持”评级。公司通过向控股股东出让国际广告公司,进一步减轻广告往来款事件对2017 年净利润的影响,后续持续聚焦主业与投资布局。我们维持公司2017-2019 年归母净利润25.71 亿/33.17 亿/35.45 亿的盈利预测,对应2017-19 年EPS 为0.97/1.26/1.34 元,对应PE 为21/16/15 倍,维持“增持”评级。(申万宏源 周建华)

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