11月3日股市预测:明日最具爆发力六大牛股

  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月02日讯

  中牧股份(600195)三季报点评:市场化转型加速经营效率有望改善
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  事件:

  10月30日,公司公布三季报,报告期内公司实现营业收入26.2亿元,同比下降4.64%;归母净利润2.63亿元,同比增长22.48%;扣非净利润1.94亿元,同比下降5.70%。

  事件点评:

  1、三季度营收改善,市场化转型导致销售费用增加。第三季度单季,公司实现营业收入11.04亿元,同比增长11.39%,归母净利润1.49亿元,同比增长82.6%。三季度是动物疫苗销售旺季,加之公司市场化转型之后市场苗销售持续向好,使得公司前三季度营收降幅收窄;归母净利润大幅增长是因为减持金达威股份和理财收益增加所致。报告期内,销售费用同比增长2.04%,系公司市场化转型导致市场推广费用增加,管理费用同比下滑3.97%,财务费用同比增长48.9%,系公司计提利息及汇兑损失增加。

  2、口蹄疫市场苗实力大增,业绩增长可期。随着公司悬浮培养工艺和纯化工艺技术改造的完成,口蹄疫市场苗的免疫效果已经迈入行业第一梯队。此外,公司加大了口蹄疫市场苗的营销力度,市场苗顺利进入牧原和温氏的招标目录,我们预计四季度,公司口蹄疫市场苗销售目标有望完成。公司与兰州兽医研究所合作研发的猪口蹄疫O型病毒3A3B表位缺失灭活疫苗(O/rV-1株),获得国家一类新兽药证书。该产品系全国首个口蹄疫标记疫苗,在猪场净化方面,市场前景广阔。

  3、股权激励落地,国企改革进程加速。股权激励计划有效地绑定了股东、公司以及核心团队的利益,使各利益相关方更加关注公司长远利益。该计划的落地将有效激发管理层的积极性,提高经营效率,为公司中长期发展奠定基础。我们预计,股权激励计划完成之后,国改进程有望加速。

  4、盈利预测与评级:我们预计公司17-19对应的EPS分别为0.85元、1.02元和1.27元,对应的PE为23.1倍、19.3倍和15.5倍。维持“推荐”评级

  风险提示:市场开拓不达预期、疫情风险。(方正证券)

  一心堂(002727)三季报点评:业绩符合预期门店突破五千家期待省外发力

  公司三季报收入增24%,净利增11%,扣非净利增10%,符合我们预期。现有门店突破5000家。我们判断公司业绩增速趋势向上较为确定,原因在于:门店规模优势逐步体现,核心云南区域继续保持稳健增长,四川等省外市场发力,定增到位后财务费用压力大幅减轻。看好公司省外扩张前景,继续推荐。

  业绩符合预期,门店数量突破5000家。公司三季报收入56亿,+24%;净利2.8亿,+11%;扣非净利2.8亿,+10%,符合我们预期。Q3单季度收入和净利分别增长23%和14%,业绩增速向上趋势明显。目前公司门店数量5009家,相比年初+924家。其中云南3163家(+386家)、广西515家(+181家)、四川581家(+296家)、山西222家(+13家)、贵州162家(+9家)、海南183家(+25家)、重庆157家(+17家)、其他26家(-3家)。

  省内市场稳健增长,省外期待发力。母公司收入41亿,+12%;净利2.2亿,+10%。考虑到中药材子公司增长较快且大多销售云南市场,我们测算省内市场增速约15%左右。省外市场规模预计10亿以上,但盈利贡献低,公司大力拓展四川市场,预计明年将加大四川市场利润考核,有望带来较大利润弹性。

  财务指标稳健,定增到位后有望释放财务费用压力。公司零售毛利率40.61%,-0.32%。期间费用率33%,-0.7%,其中销售费用率28%,-0.9%;管理费用率4.7%,基本平稳,财务费用率0.73%,+0.27%。公司内部管理有所加强,但财务费用受前期票据融资影响,三季报4117万,同比接近翻倍,对利润影响较大,我们判断公司定增资金即将到位,财务费用压力有望大幅缓解。

  业绩增速趋势向上较为确定。原因在于:(1)直营门店规模国内第一,现已超5000家门店,整合到位后规模效应将逐步体现。(2)以四川为代表的省外市场逐步发力提供较大业绩弹性。(3)核心云南区域仍有约千家门店扩张空间,优势突出,可确保稳健增长。(4)定增到位后财务费用压力大幅减轻。

  维持审慎推荐评级:维持预测17年-18年净利增18%、22%,对应18年PE仅21倍,公司门店扩张执行能力强,规模优势日益突出,我们期待公司云南模式在外省成功复制。维持审慎推荐。风险提示:药品降价风险,省外市场经营不达预期。(招商证券)

  林洋能源(601222)季报点评:业绩稳定增长光伏发电成为主力

  2017年前三季度营收同比增长21%,净利润同比增长83%:

  实现总营业收入25.24亿元,同比增长21.06%,归属于上市公司股东的净利润5.49亿元,同比增长83.97%。本期主要会计数据中,因同一控制下企业合并收购华乐光电100%股权,相应调整上年同期及上期期末数据,其中影响上年同期归属于上市公司股东净利润-5542万元,剔除同一控制下合并影响数,本报告期归属于上市公司股东净利润较上年同期增加55.18%。

  光伏发电持续贡献业绩,将成为主力增长点:

  根据公司2017年三季度经营数据公告,公司前三季度装机容量为1173MW、发电量为103,956.83万千瓦时,较半年报的数据64,948万千瓦时有大幅提升,公司除内蒙古135MW的集中式电站外,其余均为分布式电站,平均上网电价在0.96元左右,未来将持续享受补贴政策。公司计划每年保持稳健的300-500MW分布式光伏的开发,稳定国内领先水平。随着公司分布式光伏装机容量的进一步增长和并网发电的深入改善,光伏发电业务将成为公司业绩的主力增长点。

  可转债正式发行,保证光伏发电和高效电池项目稳健推进:

  公司30亿可转债已于近期正式公开发行,计划募集23.3亿元投入320MW光伏发电项目,6.7亿元投入600MW高效太阳光伏电池及组件项目。本次拟建设的光伏电站项目以分布式光伏为主,主要集中在安徽、山东、江苏等收益率较高的地区,也是在前两次募投项目的基础上进一步提升公司光伏业务规模,是实现公司战略发展目标的具体举措。本次拟建设的高效太阳能电池系组件项目是公司在光伏产业链条的战略延伸,是提升公司光伏业务板块竞争力的重要手段。公司倾心打造的“N型单晶高效双面组件”顺利通过TUV莱茵N型高效双面太阳能电池组件测试,成为行业首家获得N型单晶高效双面半片太阳能电池组件TUV莱茵认证证书的企业。公司N型单晶高效双面电池组件的量产,将成为公司新能源业务的核心竞争力之一。

  分布式电站龙头稳定,未来业绩增长有保障,给予“推荐”评级:

  公司作为国内分布式电站龙头,发展规划清晰,未来业绩有保障,我们维持之前的预测,预计公司2017~2019EPS分别为0.40、0.49和0.60元。当前股价对应17-19年分别为21、17和14倍。给予“推荐”评级。

  风险提示:光伏电站装机不及预期,智能电表业务不及预期。(新时代证券)

  洁美科技(002859)三季报点评:增长符合预期静待新品放量

  公司2017年前三季度实现营业收入6.94亿元,同比增长32.27%,实现归属上市公司股东的净利润1.31亿元,同比45.33%。同时公司预计2017年全年实现净利润1.80亿元至2.07亿元,同比增长30%至50%。

  公司三季报及全年业绩增长符合预期,传统业务纸带的订单依然饱满。公司前三季度的高增长主要来自于下游需求的放量以及公司对竞争对手份额的持续替代。且同时考虑到之前公司受限于原纸生产的产能瓶颈,高端产品压孔纸带所需原纸需要向竞争对手日本大王采购,目前公司电子专用原纸一期项目的产能已经顺利投产(对应50%的产能扩张),在新产能投产后公司的毛利水平存在一定的提升空间。

  在纸带继续保持高增趋势的同时,明年公司增长的看点在新品转移胶带的放量,今年已经获得多家客户的小批量订单,整体进展顺利。转移胶带的市场空间是传统业务纸质载带的十倍,且下游客户与公司纸带原有客户几乎完全重叠。从目前推进情况来看,公司生产的转移胶带已经获得村田、国巨等多位核心客户的认证,进展非常顺利。同时今年上半年公司已经开始为华新科技和风华高科小批量供货。明年转移胶带将大概率开始放量,成为公司增长的新引擎。

  盈利预测与投资建议:预计公司2017-2019年收入同比增长31%、42%、40%,净利润分别为1.9、2.8、4.1亿元,同比增长40%、43%、47%。对应2017年PE为51倍。维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:新产品不达预期的风险;行业增速放缓的风险。(方正证券)

  恺英网络(002517)三季报点评:浙江盛和并表叠加新游爆发业绩大超市场预期

  三季度业绩符合预期,Q4业绩大幅超过预期

  恺英网络公布3Q17业绩:三季度营业收入7.95亿元,同比增长15.75%;归属母公司净利润6.43亿元,同比增长244.77%,对应每股盈利0.74元。公司预计2017年实现净利润16.07至18.57亿元,同比增长135.76%至172.43%,大幅超市场预期。

  发展趋势

  浙江盛和并表及新游上线带动Q3业绩表现亮眼,全年业绩大超市场预期。Q3营收及扣非净利润分别同比增长15.75%和37.56%,单季营收7.95亿元创历史新高。浙江盛和并表后代理游戏分成减少,Q3毛利率环比改善4.5ppt,老产品推广费大幅下降带动Q3销售费率同比改善7.6ppt。预计Q4归属净利润5.5至8.0亿元,大幅超市场预期。考虑到浙江盛和Q4全季度并表且新游戏渐入流水高峰期,公司Q4业绩有望进一步大幅提升。

  收购浙江盛和实现优势整合,补强研发实力助燃业绩高增长。公司Q3完成对浙江盛和51%股权收购后累计持股71%,按会计准则要求对原20%股权的增值部分确认投资收益约3.84亿元,对Q3业绩形成显著增厚。同时,原有对浙江盛和的代理分成将在其并表后显著减少,提振公司整体毛利率。未来公司与浙江盛和将在研运、渠道上实现优势互补,为长期业绩增长带来更强动力。

  从“奇迹”到“传奇”,新游表现或持续突破市场预期。爆款手游《全民奇迹》上线运营近三年依然有良好表现,盛和研发的《王者传奇》《蓝月传奇》等数款手游、页游流水表现已达行业顶尖水平,未来将带动公司经营性业绩全面爆发(Q4非经项目金额预计仅约500万元)。公司在研产品储备充足,《敢达争锋对决》安卓版测试次留高达72.5%,后续新作有望带来更高业绩弹性!

  盈利预测

  考虑浙江盛和并表及新游出色的市场表现,我们上调2017/18年盈利预测28%/54%至17.45亿元/20.10亿元。

  估值与建议

  目前,公司股价对应2017/18年市盈率17x/15x。参考行业估值水平给予2018年23x的目标市盈率,维持推荐的评级并上调目标价49%(对应原目标价经除权后的调整价格)至32元。

  风险

  原有游戏产品流水下滑过快,新游戏市场表现不及预期。(中国国际金融股份)

  宁波高发(603788)季报点评:自动挡新时代的优质标的

  事件:

  10月29日,公司发布17年三季报,前三季度公司实现营收8.6亿元,同比增长43.03%,归母净利润1.69亿元,同比增长51.37%,扣非净利润同比增长57.77%。

  投资要点:

  业绩基本符合预期,延续较高增速

  17Q3公司营业收入2.7亿元,同比增长36.47%,归母净利润0.51亿元,同比增长38.49%,虽环比有所下滑,但业绩基本符合预期,延续高增长的势头,增长驱动因素主要是:1)雪利曼并表(三季度净利润408.7万元),约贡献9pct的业绩增长;2)下游客户:大众、吉利、五菱宝骏等销量较好,公司随之受益。三季度公司毛利率同比提升1.65pct,环比提升0.89pct,主要是有着高毛利率水平的雪利曼并表所致。公司销售/管理/财务费用率环比分别提升0.6/0.28/-0.29pct,总体费用控制较好。

  自动挡渗透率加速提升,换挡器加速升级

  目前我国自动挡乘用车渗透率不到50%,而自主品牌自动挡渗透率低于30%,随着消费升级的深入,自动挡渗透率正加速提升,在此过程中,传统手动换挡控制器将被自动挡、电子档产品替代,而后两者价格是前者的2-5倍。目前公司自动换挡器销量高速增长,电子换挡器已经实现在量产车上的搭载,未来有望实现更多车型的配套。公司第一大客户上汽通用五菱已经全面进入“自动挡新时代”:旗下爆款车型宝骏510、宝骏310均在17年3季度末推出了自动挡版本,目前来看,终端反馈较好,我们认为,五菱、宝骏车型的升级将给公司带来较大的业绩增量,未来值得期待。

  客户结构优质,业绩有望持续高增长

  公司下游客户中,南北大众、五菱&宝骏、吉利分别占比约25%、25%以及13%,上汽大众、宝骏以及吉利均处于较强的产品周期中,而一汽大众明年亦将推出较多潜在爆款车型,作为上游供应商,公司18年有望借此实现持续的业绩高增长。

  维持“推荐”评级

  预计公司17-19年EPS分别为1.38、1.67以及1.92元/股(维持前期盈利预测),对应现价,PE分别为30、25以及21倍,维持“推荐”评级。

  风险提示

  自主品牌乘用车销量下滑(国联证券)

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