10月31日股票涨停预测:明日6股有望冲击涨停

10月31日股票涨停预测:明日6股有望冲击涨停
  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月30日讯

明日涨停股票预测

  星宇股份(601799):毛利率延续改善,业绩加速增长

  事件:公司发布 2017 年三季度报告, 1-9 月公司实现营业收入 30.1 亿元,同比增长 31.7%;实现归母净利润 3.2 亿元,同比增长 34.6%。

  投资要点:

  毛利率持续回升, 收入利润加速增长。 1) 1-9 月公司实现营业收入 30.1亿元(+31.7%);归母净利润 3.2 亿元(同比+34.6%) ,业绩加速增长,超市场预期。 2) Q3 单季度业绩增速大幅提升。 公司 Q3 实现收入 10.1 亿元(+37.0%),归母净利润 9672 万(+42.2%),净利润增速显着提升(2017Q1/Q2 分别为 31.9%/31.3%)。 3)毛利率同比提升,延续 Q2 回升趋势。 Q3 单季度毛利率 22.0%,同比增加 1.0pct。 4)公司费用率有所增加, Q3 单季度销售/管理/财务费用同比分别增加 0.3/0.7/0.3pct。

  新客户+新订单驱动收入高增长。 1) 2017 年上半年公司承接新项目 39个,批产车灯新项目 36 个, 源源不断的新订单是公司收入高速增长的保障。 2) 上半年公司在维持原有客户的基础上,新开发吉利汽车、沃尔沃(中国)和奇瑞捷豹路虎等客户, 自主与合资齐头并进, 向中高端市场深入, 将有助于优化公司收入结构。

  产品持续向高端化、智能化推进,单车价值量不断提升。 1) 公司前照灯和后组合灯的销量比重提升。公司于 2016 年获得奥迪 A3、 Q5 等多个前照灯项目, 2017 年上半年新获 39 个订单中, 前照灯 9 个、后组合灯 8个,未来大灯收入占比有望进一步提升。 2) LED 车灯、 智能化车灯趋势将提高单车价值量。 目前公司约有 8-9 款 LED 大灯,预计 2018 年进一步增加 LED 光源使用; 上半年公司第一代、第二代 ADB 前照灯陆续研发成功, 已与主机厂洽谈项目应用。同时辅助远光(蓝转白激光、 RGB 激光)前照灯研发都已取得一定进展。

  佛山星宇投产和扩建项目稳步推进,产能进一步释放。 佛山星宇即将进入试生产阶段,预计 2017 年四季度正式进入批量生产,全部达成后将形成 50 万套前照灯、 80 万套后组合灯生产能力。 随着佛山星宇和产能扩建项目逐渐落地,公司产能将继续释放,收入高增速可维持。

  投资建议: 预计公司 2017/18/19 年 EPS 至 1.68/2.18/2.83 元(2016 年为1.27 元)。 当前股价 51.53 元,分别对应 2017/18/19 年 31/24/18 倍 PE。 考虑汽车照明市场空间广阔,公司作为内资龙头,产品向高端化、智能化推进,客户向高端、豪华车渗透,市场份额有望持续提升,收入和盈利将延续高增长。我们认为公司合理估值为 2018 年 30 倍 PE, 维持“增持”评级,对应目标价 65 元。

  风险提示: 1)汽车行业下滑; 2)新客户及新产品进展不顺利; 3)新建工厂产能利用率不达预期。(东吴证券 高登,陈斯竹)

  南极电商(002127):收入放缓无碍长期增长,期待Q4电商旺季催化

  收入增33%,净利增68%,Q3收入增速放缓至个位数2017 年1-9 月公司实现收入4.02 亿元,同增32.57%,归母净利2.43 亿元,同增68.39%,扣非净利2.23 亿元,同增66.41%,EPS 为0.16 元, 收入增长低于预期。扣非净利增速高于收入主要由于计提坏账准备等减少导致资产减值损失同比下降73.91%,低于净利主要由于委托理财收益及政府补助增长推动非经常性损益增94.47%。 分季度看,17Q3 单季收入增速放缓,利润仍保持较快增长。 16Q1-17Q3 公司收入同增28.06%、44.09%、8.05%、53.58%、64.57%、56.06%、4.10%,归母净利同增267.12%、138.99%、11.39%、83.56%、58.28%、65.82%、74.15%。17Q3 电商行业处于淡季,且公司为拓展新品类及拼多多等新平台、提高了品牌授权费折让比例以支持经销商发展,收入增速出现放缓,受益于资产减值损失同比下降89.56%净利仍保持了快速增长。

  GMV继续保持快速增长,主品牌南极人增长较为稳定

  2017 年1-9 月公司全品牌GMV 同增79.14%至64.87 亿元,保持快速增长,其中在阿里实现GMV45.13 亿元、同增72.08%,在京东实现GMV15.44 亿元、同增72.18%,在唯品会实现GMV1.29 亿元、同增26.82%,在拼多多实现GMV2.99 亿元。

  17Q3 公司全品牌GMV22.86 亿元,同增77.35%,增速保持稳定,其中在阿里、京东、唯品会分别实现GMV 为16.43 亿元、4.37 亿元、0.38 亿元,同增78.69%、32.63%、-4.69%,在拼多多实现GMV1.67 亿元。 分品牌来看:17 年1-9 月南极人品牌电商渠道GMV57.03 亿元,同增69.47%,其中在阿里实现GMV42.04 亿元、同增71.23%,在京东实现GMV12.48 亿元、同增41.26%,在唯品会实现GMV0.43 亿元、同增62,60%,在拼多多实现GMV2.08 亿元。17 年1-9 月南极人、卡帝乐、南极人+、南极人home、精典泰迪、帕兰朵的GMV 占比分别为87.92%、10.35%、1.04%、0.37%、0.21%、0.10%,品牌矩阵较为丰富。

  促销及承担形象授权费致毛利率降,应收账款增加,现金流显着改善17 年1-9 月公司毛利率同降4.79PCT 至84.22%,主要由于促销及承担形象授权费分别导致货品销售及其他服务业务毛利率下降。16Q1-17Q3 毛利率分别为66.03%(+55.48PCT) 、89.51%(+77.04PCT) 、95.40% (+86.20PCT)、84.75%(+28.43PCT)、72.98%(+6.95PCT)、83.00% (-6.51PCT)、90.96%(-4.44PCT),16 年低毛利率货品收入占比下降、品牌服务收入毛利率提升带动整体毛利率增长,17 年公司消化自有货品的成衣库存、成本分摊主要计入到三季度,且承担网红IP 的形象授权费导致Q3 毛利率下滑。

  17 年1-9 月公司期间费用率同降0.51PCT 至14.18%,其中销售费用率同降0.58PCT 至4.68%,管理费用率同降0.43PCT 至11.47%,财务费用率同增0.49PCT 至-1.98%。

  2017 年9 月底公司应收账款较年初增28.97%至3.71 亿元,主要由于业务规模扩大,公司提高新增销售的现销比,应收账款较去年同期下降1.61%。2017 年9 月底公司应收保理款较年初增1095.35%至2.18 亿元,主要由于本年度发放保理款2 亿元。 2017 年9 月底存货较年初下降64.00%至2041.88 万元,库存周转率为1.64( 去年同期为0.58),主要由于公司加大促销力度、大幅消化自有销售渠道的成衣库存。 2017 年9 月底公司经营性现金流量净额同增291.37%至1.88 亿元,主要由于公司加强对应收账款的回笼,控制新增销售现销比,现金流显着好转。

  品牌矩阵进一步丰富,四季度电商旺季有望催化业绩 公司预计2017 年归母净利同增43.78%~74.67%,变动区间为4.33~5.26 亿元,其中南极电商实现归母净利润变动区间为4.2~5.1 亿元,公司收购时间互联预计可于2017 年11 月底完成并表,实现归母利润变动区间为1300~1600 万元。公司品牌授权及电商服务业务稳步发展,品牌矩阵进一步丰富、业绩保持快速增长。

  我们认为:1)公司将“南极人”主品牌进一步细化为“南极人”、“南极人+”、“南极人home”等品牌, 其中“南极人+”定位年轻群体,引进优质设计师、买手团队提供高性价比的时尚产品,“南极人home”主打居家生活,主要覆盖床品、布艺、内衣、母婴等品类。此外公司开始与知名IP 奥特曼合作,持续丰富品牌矩阵,定位更多客户群体。2)2017.10.16 公司与实控人张玉祥共同投资设立公司,通过电商平台、线下体验店、C 端店铺等形式运营南极人健康生活类产品,实现健康事业生活部独立运营,增强盈利能力。3)2017.9.29 公司收购时间互联100%股权完成过户,待发行股份完成交割后实现并表。2017 年1-4 月时间互联实现收入2.47 亿元,净利润2709.29 万元, 时间互联原股东承诺2017-19 年净利润不低于9000/11700/13200 万元, 同增24.28%/30.00%/12.82%。4)2017.9.2 公司公告股东东方新民与一致行动人蒋学明因自身经营拟减持股份不超过6000 万股、占总股本4%,截至10.21 东方新民共减持826.39 万股,减持均价16.55 元。

  2017 年前三季度公司为快速扩张品类、抢占市场份额,给经销商一定授权费折让,收入增长略低于预期。我们看好公司电商生态圈的高成长性,四季度电商旺季催化业绩增长,品牌授权费折让比例有望稳中有降,推动业绩快速增长,维持2017-19 年EPS 为0.31/0.46/0.66 元,假设时间互联于2017 年11 月底完成并表,将增厚18-19 年EPS0.04/0.03 元。考虑到公司商业模式的稀缺性、品牌品类持续扩张带来业绩的高成长以及并购时间互联将增厚业绩,维持“买入”评级。

  风险提示:应收账款坏账风险、时间互联业绩不达预期、产品质量控制风险、品牌影响力下降等。(光大证券 李婕)

  大东方(600327):业绩符合预期,持续布局汽车后服务市场

  公司1-3Q2017营收同比减少0.04%,归母净利润同比增长21.10%

  10 月26 日晚,公司公布2017年三季报,1-3Q2017 实现营业收入64.52 亿元,同比减少0.04%,实现归母净利润2.10 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.37 元,同比增长21.10%,实现扣非归母净利润2.05 亿元,同比增长38.14%,业绩符合预期。公司主营业务收入分业态看,汽车销售及服务/ 百货零售/餐饮与食品销售业务分别实现45.11/ 15.81/1.59 亿元,同比分别变动-0.40%/ 0.23%/-1.89%。 单季度拆分来看,公司3Q2017 实现营业收入22.10 亿元,同比增长4.37%,而2Q2017 营业收入同比减少1.03%。实现归母净利润0.25 亿元, 同比增长3.49%,增幅小于2Q2017 增长的35.35%。

  综合毛利率上升0.68个百分点,期间费用率下降0.28个百分点

  1-3Q2017公司综合毛利率为13.09%,较上年同期上升0.68 个百分点。分业态看,汽车销售及服务/百货零售/餐饮与食品销售业务毛利率分别为7.33%/ 17.07%/44.80%,同比分别变动0.92/ -0.79/0.98 个百分点。期间费用率为8.67%,较上年同期下降0.28 个百分点,其中,销售/ 管理/ 财务费用率分别为3.87%/ 4.49%/ 0.30%,较上年同期分别变化0.30/ -0.45/ -0.12 个百分点。

  百货业务稳定发展,持续布局汽车业务

  公司百货业务保持稳定,发展重点逐渐转向汽车业务。报告期内新增汽车4s 店2 家,维修服务门店5 家,预计四季度还将新开维修服务门店4 家。汽车销售和服务业务一方面在4S 店业务管理上下功夫,另一方面向二手车、综合维修等汽车后服务产业延伸。随着汽车产业链布局的完善,汽车业务将支撑公司业绩增长。

  维持盈利预测,维持增持评级

  我们维持对公司2017-2019 年全面摊薄EPS 的预测,分别为0.44/ 0.52/ 0.59 元,维持增持评级。

  风险提示:

  汽车业务销售低于预期,中高端百货销售低于预期。(光大证券 唐佳睿)

  会稽山(601579):业绩增长平稳,期待省外市场发力

  事件: 公司发布三季报, ] 1-9 月实现营业收入 7.6 亿元, 同比+26.7%,归母净利润 9842 万元, 同比+32.9%。 其中 Q3 单季度实现营业收入 1.8 亿元,同比+15.4%,实现归母净利润 1399 万元,同比+193%。

  Q3 单季度业绩平稳增长, 省外市场仍是未来重要增量来源。 公司收购的乌毡帽和唐宋酒业在 16Q3 实现并表,上半年同比高增速源于并表影响, Q3 增速恢复正常, 15.4%的增速较为平稳(提价+量增长),二三季度均是黄酒销售淡季。分产品看, 1-9 月实现中高端黄酒销售 4.4 亿元, 最大单品纯正五年贡献超四成收入,纯正八年消费升级带动下呈现较快增长态势,普通黄酒销售 2.7 亿元,在整体中占比略有提升,主要是并购的唐宋和乌毡帽产品定位偏中低端。分区域看,省内实现销售 4.9 亿元,省外(主要江苏和上海) 2.4 亿元,省外销售占比略有提升。目前公司战略是浙江省内市场继续深耕,夯实根据地;乌毡帽则主攻江苏、上海外埠市场,贡献收入增量。从经销商数量来看,省内本期新增 3 家至388 家,经销商结构较为稳定,省外则新增 50 家至 602 家,从中可以看出,省外市场处于非常重要的战略地位, 将是未来增量的主要来源。省外市场培育难度较大,短期内较难放量,但空间仍然巨大。

  毛利率环比提升, 为旺季布局销售费用大增。 前三季度毛利率 41.4%,同比下降 1.4 百分点, 原因: 1、 唐宋、乌毡帽产品毛利率偏低,并表拖累整体水平;2、包材等原料价格上涨也造成一定影响。 Q3 毛利率环比提升 8.4 个百分点,这与黄酒销售季节性相关,历年 Q2 为毛利率最低。 三季度销售费用环比大幅提升,主要是提前为四季度销售旺季布局。子公司并表导致管理费用同比+168%,贷款增加财务费用有所增加。整个 Q3 销售费用率、管理费用率和财务费用率同比分别-1.6pct、 +2.0pct、 -1.8pct,期间费用率同比下降 1.3pct,净利率达 7.9%,同比大幅提升。

  盈利预测与投资建议。 黄酒主要市场仍在江浙沪, 黄酒企业之间竞争激烈。 外埠市场由于文化和口感差异,短期内较难看到量的增长。行业目前处于一个平稳增长状态。我们预计公司 2017-2019 年公司收入复合增速为 17.0%, 归母净利润复合增速为 22.6%, EPS 分别为 0.36、 0.44、 0.52 元, 对应动态 PE 为 37、30、 25 倍, 维持“ 增持”评级。

  风险提示: 黄酒行业景气度低下,产品销售或不及预期。(西南证券 朱会振,李光歌 )

  东方航空(600115):国际线承压,受益汇兑收益盈利改善

  事件:东方航空公布2017 年三季报,1-9 月公司实现营业收入775.05亿元,同比增长2.78%,归母净利79.15 亿元,同比增长18.24%,对应EPS 为0.5471 元,同比增长11.02%。其中第三季度营收294.85 亿元,同比增长1.41%,归母净利35.68 亿元,同比增长3.09%。

  国内航线供需向好,国际航线持续承压。17 年1-9 月东航整体RPK/ASK增速分别为9.1%、9.5%,较去年同期分别下降5.3pct、4.2pct,由于需求增速略低于供给增速,整体客座率同比下滑0.3pct 至81.4%。

  国内航线:1-9 月国内航线RPK/ASK 增速分别为9.6%、8.5%,较去年同期分别提高2.4pct、2.2pct,,客座率提升0.78pct 至83.17%,国内航线供需向好。国际航线:需求疲弱,运力增速放缓,1-9 月RPK/ASK增速分别为8.3%,11.6%,较去年同期增速下降23.4pct、19.8pct,客座率同比下滑2.39pct 至78.4%。

  收入增速放缓,成本增速逐季度改善。17 年Q3公司营收增速为1.41%,较上半年3.64%的营收增速放缓。2017 年Q1、Q2、Q3 航油出厂价分别同比+55%、31%、9%, 而公司各季度营业成本分别同比+15.95%、10.05%、4.01%,燃油对航空公司的营业成本影响较大,油价同比增幅逐季度减小,因此对成本的影响也逐季度改善。

  费用控制良好,主业盈利能力改善。17 年前三季度人民币升值4.5%,公司录得汇兑收益12.98 亿元(Q3 汇兑收益6.24 亿元),公司财务、销售、管理费用分别同比-72.2%、+1.80%、1.24%。17Q3 公司净利润同比+3.09%,低于上半年34.46%的净利增速,主要是由于上半年东航物流股权转让大幅增厚利润,17 年前三季度公司扣非净利同比-9.6%,而上半年扣非归母同比下滑21.7%,表明公司主业盈利能力改善。

  投资建议:我们看好公司独特的区位优势以及未来供需结构持续改善,预计公司 17-19 年 EPS 为 0.50 元、0.51 元、0.56 元,对应 PE为 14x、13x、12x,维持“增持”评级。

  风险提示:航空需求下降;油价大幅上涨;突发疾病与安全事故。(东北证券 瞿永忠,王晓艳,明兴)

  蓝晓科技(300487):吸附树脂稳健放量,长期受益环保政策

  公司2017年前三季度实现营业收入3.31亿元,同比上升37.46%;归母净利润7682万元,同比大增72.36%。

  国内吸附树脂龙头,环保趋严利好公司发展:公司是国内吸附分离领域产业化品种最多、综合技术实力最强的产品和应用服务提供商之一。公司三季度实现营业收入1.23亿元,同比增加36.16%;实现归母净利润2320万元,同比增加17.90%。受到原材料价格上涨影响,三季度销售毛利率39.27%,较上半年下滑2.09个百分点。未来公司用于医药、环保等领域的高附加值产品比重提升,毛利率将稳步上行。吸附树脂在工业废水处理领域具有明显优势,成本低、效率高,考虑到环保政策日趋严格,下游需求明显增强;未来两年高陵基地的产能投放将解决公司的产能瓶颈问题,公司业绩将有长足支撑。

  湿法冶金树脂龙头,需求回暖带动业绩增长:金属提取树脂是公司长期以来的重点研发方向,通过提高优化提镓树脂的性能,降低下游客户综合成本,产品竞争优势明显,公司已占有较高的市场份额。金属镓此前五年价格低迷,而随着薄膜太阳能、通讯器件的飞速发展,国内高纯镓市场价已上升至1035元/公斤,我们认为随着镓行情逐步回暖,公司未来业绩有望持续提升。

  从设备到耗材的一体化供应商,海外市场助推新动力:公司近年来的系统纯化装备业务保持高增速,通过为客户提供从设备-树脂-技术服务的一体化的解决方案,公司已在纯化装备和特种树脂领域占据了市场先发优势。同时公司积极推进海外市场销售,吸附树脂的海外订单逐年增长。此外,公司在高镁锂比的卤水提锂和除硼工艺上拥有较为成熟的技术储备,目前正在推进和碳酸锂企业的合作。未来新能源领域或成为公司业绩增长的新动力。

  盈利预测:预计公司2017-2019年实现归母净利润0.99/1.15/1.28亿元,对应PE分别为38倍/33倍/30倍,给予“增持”评级。

  风险提示:下游需求不及预期;在建项目进展不及预期。(东北证券 邹兰兰,李楠竹)

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