10月31日股市预测:明日最具爆发力六大牛股

10月31日股市预测:明日最具爆发力六大牛股
  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月30日讯

明日股票推荐

  国瓷材料(300285):整体保持高增长,关注新业务进展

  前三季度净利增86.7%,业绩略低于预期

  国瓷材料发布2017年三季报,实现营收8.99亿元,同比增101%,实现净利1.73亿元,同比增86.7%,以最新股本5.98亿股计算,对应EPS为0.29元,业绩略低于预期。其中2017Q3实现营收3.54亿元,同比增116%,实现净利0.60亿元,同比增55.4%。

  内生及外延共同推动业绩增长

  2017年前三季度,受益于MLCC行业供需紧平衡,公司粉体产品量价齐升,业绩有所改善;齿科领域需求增长带动公司纳米氧化锆业务保持快速发展。另一方面,2017年以来江苏天诺、国瓷博晶、国瓷戍普及王子制陶相继并表,增厚公司业绩,综合毛利率同比降1.7pct至39.7%。报告期内,公司销售/管理费用率同比下降1.1/3.1pct至3.0%/11.5%,受利息支出及汇兑损失增加影响,公司财务费用率上升2.8pct至1.0%。

  MLCC景气延续,氧化锆及尾气催化材料业务进展良好

  MLCC市场需求持续旺盛,供需紧张,根据国际电子商情报道,10月8日达方、三环等企业上调MLCC价格15%以上,并将交货期延长至4个月(原1个月),公司陶瓷粉体产品盈利有望持续改善;根据调研信息,纳米氧化锆三期2500吨/年产能已于8月底达产,伴随粉体在齿科领域、电子消费品领域需求增长,有望逐步贡献业绩;尾气催化材料方面,伴随王子制陶于2017年6月收购完成,整体板块布局完善,目前该业务进展良好;另外伴随江苏金盛(10月21日)收购完成,氮化硅业务亦将进一步增厚业绩。

  维持“增持”评级

  作为国内新材料平台型公司的代表,国瓷材料依托水热法核心技术实现了多种高端无机新材料的国产化,同时内生和外延并举,多维度拓展产品线,与现有板块构成有力协同。我们维持公司2017-2019年EPS分别为0.47、0.58、0.75元的预测,公司业绩预计仍将保持高速增长,且外延发展存在超预期可能,维持“增持”评级。

  风险提示:新业务发展不及预期风险、核心技术失密风险、下游需求不达预期风险。(华泰证券 刘曦 )

  强力新材(300429):业绩符合预期,关注子公司复产进展

  前三季度净利增长12.5%,符合预期

  强力新材发布2017年三季报,实现营收4.72亿元,同比增45.8%,实现净利1.06亿元,同比增12.5%,以最新股本2.57亿股计算,对应EPS为0.41元,业绩符合预期。其中2017Q3实现营收1.58亿元,同比增9.3%,实现净利0.32亿元,同比降16.5%。

  产品销量增长及子公司并表带动业绩增长,费用有所增加

  前三季度,公司产品销量同比有所增加,且公司于去年6月底完成收购佳英化工,今年2月增资控股先先化工,上述两个因素带动公司前三季度业绩增长。另一方面,由于原料价格上涨等因素,公司综合毛利率同比降2.5pct至41.8%。因职工薪酬、运输和业务招待费用增加,公司销售费用同比增69.6%;因人工费用增加,公司管理费用同比增37.6%。

  佳英化工停产影响Q3业绩,关注复产进展

  受环保因素影响,子公司佳英化工(主要生产中间体)自今年三季度初停产,导致其业绩下滑,是公司三季度业绩同比下降的主要原因;佳英化工2017、2018承诺扣非利润分别为2900、3100万元,且包含现金及股份补偿条款,预计对公司承诺期内业绩影响有限;但若后续佳英化工持续停产,苯偶酰相关产品紧缺或进一步影响公司自身产品的正常生产销售,需密切关注其复产进展。

  维持“增持”评级

  公司传统业务光刻胶相关产品有望持续承接海外产能,OLED、IC等高端新兴材料领域布局持续推进,后续发展规划明确,随着新建项目的逐渐落地,公司将保持高速增长态势,结合三季报情况,我们下调2017-2019年净利预测至1.33/1.80/2.32亿元(原值1.56/2.06/2.57亿元),EPS分别为0.52/0.70/0.90元,结合可比公司估值水平(2018平均45倍PE),给予公司2018年40-45倍PE,对应目标价28.0-31.5元,公司是稀缺的OLED材料和电子化学品方向性标的,且存在一定的外延预期,维持“增持”评级。

  风险提示:核心技术失密风险、新业务开拓不达预期风险、下游需求波动风险。(华泰证券 刘曦)

  华鲁恒升(600426):三季报符合预期,环比增长加速

  2017 年前三季度净利增 31.5%,业绩符合预期华鲁恒升发布 2017 年三季报,实现营收 72.33 亿元,同比增 31.2%,实现净利 8.48 亿元,同比增 31.5%,以最新股本 16.20 亿股计算,对应 EPS为 0.52 元, 业绩符合预期。 其中 2017 年 Q3 单季度实现营收 25.18 亿元,同比增 54.4%,实现净利 3.02 亿元,同比增 95.5%。

  化工板块高景气是业绩改善主因,化肥整体底部整固

  2017 年 1-9 月,华东地区 DMF/己二酸/醋酸/辛醇均价分别为 5789/9937/2805/7957 元/吨,同比增 35.3%/42.2%/45.2%/29.2%,公司有机胺/己二酸及中间品/醋酸及衍生物/多元醇分别实现销量 27.0/16.0/ 47.6/16.6万吨,实现营收 13.9/13.1/11.4/10.6亿元,带动业绩增长。山东地区尿素均价 1606元/吨,同比上涨 25.4%,公司肥料实现销量 115.0 万吨,实现营收 14.7亿元,化肥业务整体底部整固。 因煤炭、丙烯等原材料价格同比上涨,公司综合毛利率下降 0.9pct 至 19.4%,其中 Q3 单季度为 20.0%,环比提升2.2pct。

  尿素价格走强利好后续业绩

  10 月以来尿素价格持续走强,印度新一期尿素招标价上调带动外盘整体涨价,美国海湾尿素价格 10 月 17 日以来累计上涨近 10%;国内方面,由于目前液氨、甲醇高盈利造成挤压,叠加供暖季及环保因素引起的错峰限产,尿素企业开工持续走低,山东地区尿素价格 10 月以来上涨 6.5%至 1790元/吨, 公司拥有 180 万吨尿素产能,开工良好,后续有望受益。新建煤气化项目及乙二醇项目是后续重要增长点

  2017 年 10 月 10 日,公司 13.7Nm3/年羰基合成气( CO+H2)项目投产(约对应下游 100 万吨醇氨生产能力),该项目采用先进的水煤浆气化技术,替代采用传统 UGI 固定床气化技术的合成气生产装置, 预计将进一步降低原料及公用工程端成本;另一方面,公司 50 万吨煤制乙二醇项目预计将于2018 年投产,上述项目将是公司后续重要的业绩增长点。维持“增持”评级

  华鲁恒升具备“一头多线”柔性多联产优势,依托先进的洁净煤气化技术实现了有效成本控制, 公司可以充分发挥产品结构调整的灵活性,实现效益最大化。 伴随 2018 年乙二醇项目的逐步建成及去产能背景下尿素行业供需逐步改善,公司未来仍具备良好发展前景。结合三季报情况及产品价格近期走势,我们上调 2017-2019 年净利预测至 12.0/15.0/17.1 亿元(原值 11.0/14.1/16.2 亿元),对应 EPS 为 0.74/0.93/1.06 元,根据可比公司估值水平( 2018 年 18 倍 PE),给予 2018 年 16-19 倍 PE,对应目标价14.9-17.7 元(上调), 维持“增持”评级。

  风险提示:下游需求不达预期风险,原料价格大幅波动风险。(华泰证券 刘曦 )

  欧亚集团(600697):净利同比持平,低估值白马标的

  欧亚集团前三季度归母净利润同比增长0.45%

  欧亚集团发布2017年三季报,2017年前三季度公司共实现营业收入99.7亿元,同比增长4.16%;归母净利润为2.09亿元,同比增长0.45%;扣非后净利润为2.03亿元,同比增长0.24%;加权平均净资产收益率为9.55%,同比增加0.26个百分点。其中第三季度营业收入为32.8亿元,同比增长10.6%;归母净利润为0.8亿元,同比增长0.3%。三季报业绩符合此前预期。同时公司公告全资子公司欧亚净月以总价22385万元竞得长春一面积98762平米的土地使用权用于建设净月欧亚购物中心等项目。

  第三季度收入同比增长10.6%,增速环比提升明显

  公司第三季度收入增速10.6%,增速环比提升明显(Q1、Q2增速分别为0.5%、2%)。分业态看,大卖场、连锁超市表现较好。2017年第三季度,公司新开各类经营门店4家,均位于吉林省,其中购物中心(百货店)1家,大型综合卖场1家,连锁超市2家。公司主导区域吉林省前三季度购物中心(百货店)收入50亿元,同比下滑2.32%,毛利率18.47%,同比提升0.51个百分点;大型综合卖场收入27.55亿元,同比增长11.87%,毛利率26.77%,同比提升3.2个百分点;连锁超市贡献收入13.4亿元,同比增长9.2%,毛利率18.85%,同比提升0.65个百分点。

  毛利率同比提升1.4个百分点,期间费用率同比增加0.4个百分点

  公司前三季度毛利率为21.4%,同比提升1.4个百分点。税金及附加为1.3%,同比提升0.5个百分点;销售费用率为3.6%,同比提升0.4个百分点;管理费用率为8.4%,同比减少0.4个百分点;财务费用率为2.6%,同比提升0.4个百分点。公司增加了联营扣点及增加了自营业务占比,毛利率进一步提升。财务费用及销售费用上升导致期间费用率同比增加0.4个百分点。

  自有物业丰富,当前市值与之相比存在明显折价

  公司为东北地区商业龙头,旗下物业资源丰富,截止2016年末自有物业建筑面积达293.48万平方米,保守估计权益自有物业重估价值超160亿元,当前市值与之相比存在明显折价。

  维持公司“买入”评级

  维持公司盈利预测,预计公司2017-2019年营业收入分别为132.84/136.83/140.93亿元,分别同比增长2.00%/3.00%/5.00%,归母净利润分别为3.44/3.71/3.98亿元,分别同比增长5.04%/7.78%/7.2%。公司为东北地区商业龙头,公司基本面稳健扎实,同时旗下物业资源丰富,当前市值与之相比存在明显折价。目前公司估值对应2017年PE仅13倍,维持公司“买入”评级。

  风险提示:东北地区宏观经济景气度持续低迷。(华泰证券 许世刚,张坚 )

  阳谷华泰(300121):原材料涨价及产品限产制约业绩增长

  2017 年前三季度净利增长6.8%, 业绩符合预期

  阳谷华泰发布2017 年三季报,1-9 月实现营收11.4 亿元,同比增27.6%,净利1.28 亿元,同比增6.8%,以最新总股本2.89 亿股计算,对应EPS为0.44 元,业绩符合预期。其中2017Q3 单季度实现营收4.1 亿元,同比增11.7%,实现净利0.47 亿元,同比降21.4%。

  产品涨价助益1-9 月业绩增长

  2017 年1-9 月华北地区促进剂NS/M/CBS 均价同比上涨13%/31%26%至3.0/1.8/2.3 万元/吨,防焦剂价格亦显着上涨,叠加公司装置开工率同比去年显着提升,带动业绩增长,但受原材料同步涨价影响,综合毛利率下降0.9pct 至29.0%。公司1-9 月销售/管理费用率同比上涨0.9/0.8pct 至3.2%/8.5%。

  原材料涨价及产品限产制约Q3 业绩

  2017Q3 以来,受环保、安监因素影响,橡胶助剂供给持续收缩,公司东营工厂亦于8 月限产,影响了本期产品的销量;另一方面,由于公司以月度及季度订单为主,且苯胺等原料价格上涨,导致Q3 毛利率环比仍降0.9pct 至29.3%。

  橡胶助剂供需紧张延续,优势企业受益

  当前环保、安全生产高压下,橡胶助剂行业产能格局显着调整,中小企业开工率大幅下滑,优势龙头企业也受到不同程度的影响。10 月27 日天津地区促进剂NS/M/CBS 报价分别为4.0/2.6/3.1 万元/吨,9 月初以来累计上涨14%/13%/10%,较年初上涨45%/73%/55%,防焦剂报价约3.8 万元/吨,较年初上涨26%,伴随下游需求旺季逐步启动,我们预计公司盈利趋势向好。

  维持“增持”评级

  阳谷华泰是国内橡胶助剂领域龙头企业,环保压力持续提升有助于公司盈利能力的改善和市场份额的扩大,其业绩具备较大向上弹性,假设成本不变,防焦剂CTP/促进剂NS/ CBS 含税价每上涨1000 元/吨,公司EPS 分别增厚0.035/0.05/0.025 元;不溶性硫磺等新产品将奠定公司中期成长基础;参股江苏诺达尔或有助于公司在电子化学品领域的开拓。结合公司三季报情况,我们下调公司2017-2019 年净利预测至1.8/2.4/2.8 亿元(原值2.0/2.6/3.2 亿元,暂未考虑配股对公司股本和盈利的影响),对应EPS 为0.62/0.83/0.97 元,结合可比公司估值水平(2018 年平均24 倍PE),给予2018 年20-24 倍PE,对应目标价16.4-19.7 元,维持“增持”评级。

  风险提示:下游需求波动风险、橡胶促进剂清洁生产技术失密风险、环保核查力度不达预期风险。(华泰证券 刘曦 )

  洋河股份(002304):收入毛利环比加速,估值有较大提升空间

  事件:

  洋河股份公布了三季报,1-3Q2017实现营业收入168.8亿元,同比+15.1%,归母净利润55.8亿元,同比+15.3%;3Q实现营业收入53.5亿元,同比+19.6%,归母净利润16.7亿元,同比+18.2%,扣非归母净利润15.9亿元,同比+21%。

  投资要点:

  17Q3即是收入加速拐点,季报显示加速趋势确认。17年1-3Q,公司收入分别同比+10.9%/+17.7%/+19.6%,加速增长趋势确立。为优化库存及理顺价格体系,公司自16年Q2起省内主动采取调整策略,包括采取配额制和控货等,调整期省内增长略有下滑。我们判断17Q3起省内调整完毕,主因草根调研显示16Q4起梦之蓝省内实现高增长,17Q3起海天也实现恢复性增长,预计公司自此有望打开新一轮增长空间。3Q期末公司预收款达到24.5亿,环比+9.9亿,且经销商库存低于去年同期,均进一步夯实公司加速增长的确定性。分省内外草根调研情况看,省内1-3Q有望实现10%+以上增长,省外新江苏市场如河南、安徽、河北和浙江等均实现20-25%增长,部分省份如山东在双节期间提前20天即用完计划内配额,动销良好。

  毛利率与税金及附加率同升,销售费用率有下行空间。1)3Q毛利率67.3%,同比+6pct。判断主因梦之蓝占比提升以及消费税核算科目变化。去年底开始公司结合市场消费升级情况,主动加大梦之蓝品宣投入,如M6作为G20峰会用酒等,中美商会和互联网大会也使用洋河梦系列产品。内外因素配合下草根调研显示1-8月份梦之蓝有望实现50-60%以上增长,有力带动产品结构升级。我们判断年初梦之蓝占比约18%-20%,到17年底占比有望达到25%-30%,打开毛利率提升空间。2)3Q税金及附加率6.25%,同比+4.6Pct.公司原先将消费税计入委托加工成本,现根据相关规定变更为计入税金及附加,导致税金及附加率提升及毛利率提升。3)3Q销售费用率12.1%,同比+1pct。销售费用存在季节确认因素,因此年度数据更具有参考性。据调研17年海天梦三大系列均大约提升一批价5-6次(最近一次中秋期间海天梦分别提25/60/80元每箱),以海之蓝为例,一批价年初至今提升幅度约10%,经销商毛利显着增厚,判断公司可逐步减少对经销商的市场费用补贴,销售费用率有下行空间。

  渠道利润增厚,出厂价提升空间打开。受益于外部环境景气+茅五泸价格上行打开空间,洋河海天梦系列一批价逐步提升,渠道利润不断增厚。由于洋河之前出厂价提价幅度很小,我们认为今年以来一批价和终端价的明显提升有望打开未来厂家出厂价提升空间,带来更大利润弹性。

  盈利预测及投资建议。公司收入增速提升+结构升级及提价带来更大利润弹性,营销能力全行业领先,进入新一轮上升周期。预计2017-19年收入分别为199.4、238.4、281.6亿,同比+16%,20%,18%,EPS分别为4.5、5.5和6.8元,同比+16%,23%和23%,给予18年合理PE25X,维持“买入”评级。

  风险提示:次高端白酒需求回落风险。(东吴证券 马浩博,周恺锴)

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