10月16日股票推荐机构强推买入 六股成摇钱树

10月16日股票推荐机构强推买入 六股成摇钱树
  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月13日讯
股票推荐

  中国巨石:三季度业绩增长加速

  类别:公司研究机构:长江证券股份有限公司研究员:范超日期:2017-10-13

  事件描述。

  前三季度实现营业收入64.4亿元,同比增长16.7%;实现归属净利润15.5亿元,同比增长35.9%,扣非归属净利润15.2亿元,同比增长33.7%。

  事件评论。

  业绩高增长主要源于需求较好。前三季度收入同比增长16.7%,主要源于今年以来热塑、风电、电子等领域需求向好,公司销量随之快速增长。

  盈利能力小幅改善,毛利率同比提升1.4个百分点,主要源于产品结构调整和技术升级带来的成本下降;费用率持续下滑,其中销售费率基本持平,管理、财务费率分别下降1个百分点。此外公允价值变动净投资同比减少0.18亿元(外汇远期合约减少所致),投资净收益同比增加0.47亿元(主要来自中复联众)、营业外净收入同比增加0.27亿元。

  Q3业绩实现高增长,Q4业绩增长有望再加速。Q3营业收入23.6亿元,同比增长31.0%;归属净利润5.5亿元,同比增长43.5%。但毛利率环比有所下降,一是汇率影响,二是矿石成本略有上涨,对此公司已提价进行成本转嫁。预计Q4业绩增长有望加速,主要源于:一是天然气价格下降后续有望得到执行,二是埃及4万吨产线已于9月份点火。

  汇率波动影响有限。Q3环比Q2,毛利率下降2.0个百分点,财务费率上涨0.3个百分点。汇率调整是影响毛利率和财务费率波动的重要原因,在今年人民币升值背景下,出口业务的毛利率、汇兑损失有所承压。公司海外业务约占一半,但从经营指标来看,公司对汇率波动的承压能力较强,一方面源于欧美市场景气向上,给予产品提价基础;另一方面源于套期保值锁定损益上限。我们认为,随着近期人民币单边升值趋势逐步扭转,预计接下来汇率波动的不利影响将会弱化,盈利存在改善可能。

  巨石的成长逻辑是在行业结构升级、制造业走出去两大浪潮中收获超行业增长。未来几年是其最好的成长期:1)近几年是热塑技术突破叠加下游需求升级的时期,巨石可凭借成本、技术优势进一步强化龙头地位;

  2)近两年也是公司产能布局海外的时期,打破贸易壁垒、避免反倾销税的效应十分显著。公司产能规划奠定了未来三年15%左右的复合量增,同时新产能的投放有望带来内生成本的进一步下降。

  预计2017-2019年EPS 为0.72、0.88、1.08元,对应PE17、

  14、11倍,维持买入评级。

  通化东宝:甘精胰岛素报产获受理 公司成长迈向新阶段

  类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:罗佳荣日期:2017-10-13

  公司甘精胰岛素报产获受理,明年底有望获批上市。公司近日公告,甘精胰岛素原料药及甘精胰岛素注射液申报生产获得吉林省药监局受理,此次甘精胰岛素注射液申报两种规格,分别为3ml:300单位;10ml:1000单位,这也是目前市场上的主流规格。按照目前的药品审批进度,我们预计公司的甘精胰岛素制剂2018年底有望获批上市。

  甘精胰岛素临床数据良好,主要指标与原研无差异。甘精胰岛素是一种新型的胰岛素类似物,具有长效、血药浓度无峰值、平稳地降低患者血糖的作用。法国赛诺菲公司是其原研生产厂家,商品名为来得时(lantus)。临床结果显示,治疗24周后通化东宝研制的甘精胰岛素与赛诺菲生产的来得时,两组间主要有效性指标“糖化血红蛋白”等均无差异,而且每日胰岛素剂量,安全性等指标均无差异。

  国际市场胰岛素以三代为主,甘精是最大的胰岛素品种。在糖尿病药物市场中,治疗类药物主要包括胰岛素、DPP-4抑制剂、GLP-1受体激动剂、SGLT2抑制剂和其他口服降糖药。数据显示,2016年全球范围内,胰岛素产品的销售额约为212亿美元,占所有糖尿病药物的52%。2016年,三代胰岛素大约实现销售收入181亿美元,已经占据胰岛素市场85%的份额,其中甘精胰岛素2016年销售64亿美元。

  盈利预测与投资评级。公司是国内胰岛素龙头企业,甘精胰岛素报产后有望明年底获批,公司业绩有望加速成长。我们预计公司2017-2019年EPS为0.49/0.63/0.83元,当前股价对应PE分别为44/34/26倍,维持“买入”评级。

  风险提示。产品招标降价压力;产品研发进展不达预期;胰岛素竞争格局加剧。

  三安光电:三季度预告业绩继续向好 新增设备逐步投产

  类别:公司研究机构:浙商证券股份有限公司研究员:杨云日期:2017-10-13

  报告导读:三安光电10月10日盘后发布2017年三季度业绩预增公告,预计2017年前三季度净利润同比增长55%-60%。

  投资要点

  三季度预告业绩继续向好,芯片需求仍旺盛。公司预计2017年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长55%-60%,对应的净利润区间为23.19亿元-23.94亿元,三季度单季度净利润区间为8.04亿元-8.79亿元,与二季度单季度持平。从目前供需情况来看, LED芯片需求仍然旺盛,价格保持平稳态势;另外,设备处于满产状态,仍供不应求。

  中国成LED 芯片“代工基地”,三安光电受益明显。展望2017年,随着中国厂商持续扩充产能,中国地区占全球的比重也将会增加至50%,中国成为LED 芯片“代工基地”,三安光电作为LED 芯片龙头,受益明显,此外,中国新一轮LED 外延片芯片扩产潮来临,三安光电新增的MOCVD 设备产能将会从第三季度开始逐步得到体现,预计新增机台数达到150台(以2吋54片机折算),明年一季度将全部量产。LED 下游照明、显示推动公司业绩增长,汽车照明+Micro LED 将为公司带来弹性空间。

  全面布局化合物半导体,进展顺利公司化合物半导体已向。47家公司提交样品,产品应用包括 2G、3G、4G 手机应用的功率放大器、无线网用的功率放大器、基站应用、低噪声放大器、及其它无线通讯应用单元等,其中 11颗芯片进入微量产,其它客户芯片持续验证中。此外,公司在美国成立子公司从事光通讯的研发,在香港成立全资子公司从事滤波器研发、生产及销售。2016年化合物半导体收入1725.96万元,预计今年达到亿元以上,随着产能释放及5G 到了,未来盈利可观。

  盈利预测及估值:考虑到LED 行业景气度回升,公司作为全球LED 芯片领先企业受益明显,我们预计公司17-19年实现的净利润为30.05/41.36/50.91亿元,对应EPS 分别为0.74、1.01、1.25元/股。我们看好公司盈利能力以及未来的成长空间,给予“买入”评级。

  风险提示下游需求不达预期,芯片产能扩张不及预期。

  三安光电:三季度预告业绩继续向好 新增设备逐步投产

  类别:公司研究机构:浙商证券股份有限公司研究员:杨云日期:2017-10-13

  报告导读:三安光电10月10日盘后发布2017年三季度业绩预增公告,预计2017年前三季度净利润同比增长55%-60%。

  投资要点

  三季度预告业绩继续向好,芯片需求仍旺盛。公司预计2017年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长55%-60%,对应的净利润区间为23.19亿元-23.94亿元,三季度单季度净利润区间为8.04亿元-8.79亿元,与二季度单季度持平。从目前供需情况来看, LED芯片需求仍然旺盛,价格保持平稳态势;另外,设备处于满产状态,仍供不应求。

  中国成LED 芯片“代工基地”,三安光电受益明显。展望2017年,随着中国厂商持续扩充产能,中国地区占全球的比重也将会增加至50%,中国成为LED 芯片“代工基地”,三安光电作为LED 芯片龙头,受益明显,此外,中国新一轮LED 外延片芯片扩产潮来临,三安光电新增的MOCVD 设备产能将会从第三季度开始逐步得到体现,预计新增机台数达到150台(以2吋54片机折算),明年一季度将全部量产。LED 下游照明、显示推动公司业绩增长,汽车照明+Micro LED 将为公司带来弹性空间。

  全面布局化合物半导体,进展顺利公司化合物半导体已向。47家公司提交样品,产品应用包括 2G、3G、4G 手机应用的功率放大器、无线网用的功率放大器、基站应用、低噪声放大器、及其它无线通讯应用单元等,其中 11颗芯片进入微量产,其它客户芯片持续验证中。此外,公司在美国成立子公司从事光通讯的研发,在香港成立全资子公司从事滤波器研发、生产及销售。2016年化合物半导体收入1725.96万元,预计今年达到亿元以上,随着产能释放及5G 到了,未来盈利可观。

  盈利预测及估值:考虑到LED 行业景气度回升,公司作为全球LED 芯片领先企业受益明显,我们预计公司17-19年实现的净利润为30.05/41.36/50.91亿元,对应EPS 分别为0.74、1.01、1.25元/股。我们看好公司盈利能力以及未来的成长空间,给予“买入”评级。

  风险提示下游需求不达预期,芯片产能扩张不及预期。

  安科生物:业绩符合预期 生长激素高速放量

  类别:公司研究机构:西南证券股份有限公司研究员:朱国广,陈铁林,周平日期:2017-10-13

  投资要点

  事件:公司发布业绩预告,2017 年三季报归母净利润为1.88-2.04 亿,同比增长33%-44%;2017 年第三季度归母净利润为0.72-0.88 亿,同比增长28%-56%。

  业绩延续高增长态势,生长激素推动业绩快速增长。公司业绩符合预期,估计三季报归母净利润增速在40%左右,与中报归母净利润增速36%相比略有提升。我们估计一方面是因为生长激素延续了高增长趋势,估计增速超过50%,推动生物药板块业绩快速增长;另一方面中德美联和苏豪逸明的收入和净利润主要在下半年体现,也带动了利润增速进一步提升。

  生长激素渗透率低,市场空间有望突破150亿。生长激素为矮小症治疗核心手段。我国矮小症发病率为3%,矮小人口已达3900万人。其中,4-15岁的人群占700万,就诊率只有不到30万人,就诊率不到5%,而接受正规治疗的仅有3万人,占就诊人数的10%。且随着全面二孩政策推行+矮小症知晓率提升+消费水平提升,生长激素的市场规模将进一步提升。目前国内市场规模约20亿元,渗透率估计2%左右,考虑到生长激素的适应症拓展,我们预计适用人群超过500万,假设渗透率达到10%,对应市场空间约为粉针100亿或水针213亿,假设各占一半,保守估计生长激素市场空间至少150亿元。

  水针剂型有望成为国产第二家上市,借助粉针渠道有望快速放量。从行业增速来看,随着长沙事件的影响消除和市场需求提升,2016 年增速达到35%, 2017H1 增速进一步提升至50%,公司增速接近60%。从市场竞争格局来看, 生长激素粉针有7 家,水针(公司此次申报产品)仅2 家(销售额约占整个生长激素市场的50%),长效1 家。金赛药业由于拥有三种剂型2016 年市占率达60%,联合赛尔为19%,安科生物为13%。水针剂型目前只有金赛药业在销售,诺和诺德尚未正式销售,公司此次申报的水针剂型如顺利有望在1 年内获批,拿到第二个国产水针批文。水针剂型使用更方便、市场竞争格局良好、且价格更贵约为粉针的2 倍,有望借助公司现有的销售渠道实现快速放量。

  盈利预测与投资建议。预计2017-2019 年EPS 分别为0.39 元、0.50 元、0.61 元,对应PE 分别为45 倍、35 倍、29 倍。考虑到生长激素快速放量和精准医疗产业链持续扩张,维持“买入”评级,目标价19.62 元。

  风险提示:主要产品或存在招标降价的风险;并购项目业绩或不达预期的风险。

  永辉超市:吐陈为了更好纳新 管理层团队更新助力公司长展

  类别:公司研究机构:申万宏源集团股份有限公司研究员:王俊杰日期:2017-10-13

  投资要点:

  公司公告:近日,董事郑文宝先生、叶兴针先生,副总裁谢香镇先生、陈金成先生分别致函公

  司董事会,表示因个人原因及为继续支持公司成为更开放型的公众公司及科技型零售企业,更

  好地服务社会及为股东创造更大的价值,各辞去公司董事或副总裁职务。

  吐陈为了更好纳新,管理团队更新助力公司成长为一个伟大的公司。本次辞职的董事和高管人员均为公司初创期的核心骨干。我们认为,本次几位董高人员的辞职有以下几点意义:

  首先本次几位董高人员的辞职不会对公司的经营产生任何实质影响,公司的核心经营管理能力早已流程化和制度化,不会因为个别人员的变动受到影响;其次,本次董高人员的辞职是为了让更多年轻化和具备互联网思维的团队进入公司高层,对于公司未来长远发展具有非常积极的意义;再次,本次团队人员变更彰显公司会随着市场和公司经营发展的变化在不断进行优化和革新。表示公司在由小变大的发展过程中始终在考虑发展过程中面临的挑战和风险,并能够根据变化积极进行自我修正和调整。这是一个伟大公司所具备的基本素质和良好基因。

  公司核心竞争力充足,收入规模至少有5倍的空间,净利润至少有10倍的空间。公司核心竞争优势充足,竞争壁垒高,标准化复制能力强。我们预计,中长期来看,公司收入规模至少有5倍的增长空间,净利润至少有10倍左右的增长空间。未来的成长空间巨大。

  公司现金流结构的拐点完成公司由一个好公司向好股票的转变。随着公司新开门店培育期的大幅缩短及规模的扩大,从2016年开始,公司经营现金流将完全支持展店资本支出和现金股利支付,结束长期以来快速发展持续融资的发展模式。公司未来业绩的增长将会直接转化为股价的上涨,使公司从一个好公司转变为一个好股票。

  公司跨区域布局基本完成,未来的展店主要为加密,提升未来几年的利润增速中枢。经过多年的跨区域扩张布局,公司门店遍布全国19个省份。未来几年的展店主要为加密,因此公司的盈利能力将稳步提升,公司利润增速中枢将实现趋势性上移。

  维持盈利预测,维持“买入”评级,上调目标价至14元。我们维持公司公司盈利预测,预计归母净利润为20.5/27.6/36.2亿元,对应当前股价的PE 分别为40/30/22倍。鉴于公司未来利润增速中枢上移,经营风险下移,股利支付率上调,参考同行业可比上市公司,及国际对标公司相同发展时期的估值水平,我们给予公司2018年50倍PE,对应的合理股价为14元,维持投资评级“买入”。

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