10月11日股市预测:明日最具爆发力六大牛股

10月11日股市预测:明日最具爆发力六大牛股
  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月10日讯

  中国国旅(601888)公司点评:新签白云机场T2出境免税店经营协议免税巨头规模再度扩张

  事件:

  10月9日,广州白云机场公告与中国国旅全资子公司中免集团签署二号航站楼出境免税店项目经营合作协议。二号航站楼出境免税店面积约为3544㎡。合同期限从2018年2月1日起至2026年1月31日,2018年8月1日起,中免月保底销售额为3292万元,白云机场提成比例为35%。

  评论:

  1、通过谈判方式,中免公司获得白云机场T2航站楼出境免税店经营权。此前中免公司一直经营白云机场T1航站楼出境免税店,今年5月通过招标方式中标T1+T2航站楼入境免税店。此次中免公司通过谈判方式,取得白云机场T2航站楼出境免税店,表明主管部门在出境免税店上仍沿用前期政策,中免占据独家经营优势。新协议首年月保底销售额3292万元/月,与此前签订的入境免税店保底额相近,但提成比例降至35%,远低于入境店的42%,将有效缓解入境店经营压力,为公司贡献业绩增量。白云机场T2出境店将于2018年2月起运营,8月开始按保底销售额提成。

  2、白云机场客运量排名国内第三,战略意义重大,机场建设释放免税销售潜力。2016年白云机场客运量5972万人次,排名国内第三,其中国际客运量1274万人次,约为首都/浦东机场的一半。目前白云机场出境免税销售收入仅为3亿元左右,而首都/浦东机场的免税销售规模普遍在40-60亿元。入境免税店免除出境游旅客拿着商品环游世界的麻烦,同时出境店购物+入境店提货模式有望促进免税销售与海外消费回流,预计白云机场入境免税店和T2航站楼的开放将逐步释放其免税消费潜力。

  3、投资建议:随着中免在北京、香港、广州等机场进境免税店陆续开业,公司将步入新一轮规模扩张期,有望驱动业绩长期持续成长。我们预计17-19年的每股收益为1.11/1.28/1.44元,对应PE估值为31x/27x/24x,考虑到国内免税市场的发展潜力及明年上海机场进境免税店启动招标所带来的催化,维持“强烈推荐-A”评级。

  4、风险因素:宏观经济风险;政策风险;开业不达预期。(招商证券)

  移为通信(300590)公司深度研究报告:并购无线通信模块打造全产业链的物联网领军企业

  独到见解:

  移为通信是业界领先的无线物联网设备和解决方案提供商,主营业务为嵌入式无线M2M终端设备研发、销售业务,标的资产是全球前列的无线通信模块及解决方案供应商,主营业务为无线通讯模块研发、销售业务。

  标的资产主营产品M2M无线通信模块为物联网应用终端设备的核心部件,属于移为通信的上游行业,本次交易属于同行业整合,有利于公司优化产业结构,实现公司业务沿着物联网产业链纵深发展。

  投资要点

  1.收购芯讯通67%股权,切入上游无线通信模块领域。

  本次交易对方SimcomInternationalHoldings为香港上市公司晨讯科技下属企业,交易标的资产为芯讯通100%股权及芯通电子100%股权。根据股权转让协议,本次交易交割之前交易对方将对标的资产进行整合,资产整合完成后,交易标的的交易价格为人民币4.38亿元,公司向SimcomInternational支付2.93亿元现金对价收购芯讯通67%股权,资金来源为自有资金与银行贷款,共同购买方Richjoy向SimcomInternational支付1.45亿元现金对价收购芯讯通33%股权。

  2.标的资产深耕无线通信模块领域,发货量位列全球第一。

  标的资产主营业务为M2M无线通信模块的研发、销售业务,无线通信模块是物联网终端设备的核心部件。标的资产2016年实现营业收入7.02亿元,净利润0.54亿元,同比增速分别为35.78%、130.53%,其中海外收入占比为45.72%。据ABIResearch统计,标的资产无线通信模块的2015年发货量为全球第一,全球市场占有率约为24%。产品广泛应用于车联网、智能抄表、移动支付、安全防护、医疗卫生、共享单车等领域。

  3.投资建议:

  我们认为移为通信在物联网系统解决方案领域具有领先的技术研发实力和市场能力,本次收购芯讯通作为模块厂商将完善公司在物联网领域的产业链布局。

  我们预计公司预计2017-2019年营收为3.24亿元、14.59亿元、18.96亿元,净利润为1.10亿元、1.72亿元、2.17亿元,对应PE为44X、28X、22X,给予推荐评级。

  4.风险提示:

  本次交易可能暂停、终止或取消的风险;商誉金额较大及减值风险;重组整合风险。(华创证券)

  精锻科技(300258)公司研究:战略推荐精锻科技受益即将到来的大众强力产品周期

  事件:公司公布三季度业绩预告,前三季度业绩预计1.8-1.85亿元,同比增长32%-35%,三季度单季0.55-0.6亿元,同比增长24%-36%。

  点评:

  1、三季度行业销量回暖,公司业绩高基数下继续保持高增长。三季度乘用车行业景气度较上半年有所好转,公司主要客户无论合资品牌大众、奔驰、宝马,还是强势自主上汽乘用车等销量表现均好于行业,因此在去年同期业绩增长31%的高基数情况下,公司仍然保持良好的增长,近几年产能、客户拓展效果显现。

  2、大众新产品周期的最大受益者。今年四季度开始,一汽大众、上汽大众均进入了密集的新产品投放周期,奥迪、大众、斯柯达品牌均有数款销量前景较好的SUV车型投放市场。作为大众平台化动力总成中双离合变速箱的重要零部件供应商,精锻科技是大众新产品周期的最大受益者,变速箱齿轮订单未来两年仍将供不应求。

  3、自主品牌自动变速箱大发展带来大机遇。目前国内自动变速箱装配率正在快速提升,各家整车及独立变速箱企业产能不断攀升。在此轮行业自动变速箱产能大扩张中,第三方核心零部件供应商将依靠技术、规模、成本优势脱颖而出。精锻科技作为精锻齿轮国内双寡头之一,正在进入一片更为广阔的蓝海市场。

  3、传统差速器齿轮供不应求,市场份额仍有提升空间。目前精锻已经成为国内最大的差速器齿轮供应商,差速器齿轮市占率30%左右,但是由于产能有限,公司差速器齿轮订单满足率不高,仍有很强提升空间。公司目前主要优先供应回款速度较快、单价较高的客户,未来产能逐步释放后,订单满足率、市场占有率均有望进一步提升。

  4、盈利预测。我们预计公司2017、2018年归母净利润2.6、3.4亿元,目前股价对应动态估值:25、19倍。

  风险提示:行业回暖不及预期、大众新车销量不及预期!(方正证券)

  航发动力(600893)点评:非公开发行完成有效改善公司资本结构

  事件:

  公司发布《非公开发行股票发行结果暨股本变动公告》及《关于以募集资金向子公司进行增资的公告》,本次非公开发行股票最终发行数量为301,125,700股,募集资金总额96.3亿。拟使用募集资金200,000万元对全资子公司黎明公司进行增资;拟使用募集资金400,000万元对全资子公司黎阳动力进行增资;拟使用募集资金100,000万元对全资子公司南方公司进行增资。

  评论:

  1、定增顺利完成,彰显大股东信心:

  9月29日,公司公布《非公开发行股票发行结果暨股本变动公告》,本次非公开发行股票最终发行数量为301,125,700股,按31.98元/股的价格募集资金总额96.3亿。公司董事会于2016年11月7日审议通过了关于公司本次非公开发行A股股票的相关议案,并在2017年8月11日收到中国证监会《关于核准中国航发动力股份有限公司非公开发行股票的批复》。在前期增发价倒挂的情况下,本次增发进行顺利,在一年内完成增发,充分显现了大股东和各地政府看好公司以及航空发动机产业的未来发展,以及国家对于航空发动机产业的大力支持。今后,充足的资金将为公司航空发动机主业的加速发展提供强有力保障。

  2、非公开发行完成后将有效改善公司资本结构,提高盈利水平:

  本次非公开发行股票募集资金到位后,本公司的总资产及净资产规模相应增加,资产负债结构更趋合理,财务稳健性大大提高;根据公司此前公布的《关于以募集资金向子公司进行增资的公告》,在扣除相关发行费用后公司拟将70亿用于下属子公司偿还金融机构借款本息和补充流动资金,具体通过公司向子公司增资的方式实现,其中分别对全资子公司黎明公司、黎阳动力、南方公司增资20亿、40亿、10亿元。通过利用募集资金偿还金融机构借款本息和补充流动资金,公司将大幅降低资产负债率至46.94%,有效改善资本结构。考虑到公司2016年财务费用支出为8.21亿元,而同期公司净利润为9.16亿元,归还银行贷款后将显著降低财务费用,公司净利润水平也将得到提升。

  3、公司业绩有望加速增长,会计政策变更将进一步增加公司收入规模:

  公司作为承载我国航空发动机事业的主体,是国内主战机型发动机国内唯一供应商,集成了我国航空动力装置主机业务的几乎全部型谱。公司上半年实现收入38.39亿,同比增长36.43%。其中航空发动机主业实现收入33.85亿元,同比增长41.41%,非航空业务逐步缩减,瘦身健体成效显著。随着我国军费稳定增长,航空装备列装不断提速,公司航空发动机主业有望实现加速发展。另外,2017年公司将实施新的科研经费核算办法,由核销制变为产品销售核算制,未来随着航空发动机重大专项等投入的增加,公司收入规模因此将进一步增大。

  4、业绩预测:

  预计2017-2019年公司EPS为0.44、0.56、0.69元,对应PE为69、55、45倍,维持“强烈推荐”评级!

  风险提示:重大专项扶持力度低于预期,重点型号研制进度滞后。(招商证券)

  TCL集团(000100)公司研究:降低亏损业务持股比例业绩弹性有望释放

  1.事件:公司转让TCL通讯科技49%股权,本次交易预计11月10日之前完成,预计对上市公司2017年全年净利润直接贡献4.9亿港元。

  2.降低亏损业务持股比例,业绩有望大幅提升:2017年上半年TCL通讯科技亏损8.52亿。我们预计前3季度,TCL通讯仍然面临较大亏损风险。本次股权转让有利于减少上市公司股东分占的亏损,预计减亏至少4亿元。

  3.引入战略投资者,加速通讯业务转型:本次交易可以引入具备产业背景和业务资源的外部投资人,紫光集团在手机芯片平台、射频及混合信号芯片及存储器等核心器件领域具备深厚的产业链上游资源;云南城投于近期受让了手机ODM服务商闻泰科技股份有限公司8.8%的股权,并在半导体硅片领域进行了系列的投资布局。受让方C团队在通讯及消费电子行业具备较为丰富的管理与投资经验。

  4.业务架构按计划调整,资产效率及盈利能力持续提升:公司将TCL集团作为华星光电的融资平台的计划正有条不紊的实施,我们判断未来业务剥离与整合动作不断,A股有望成为优质资产、轻资产业务平台,资产价值将会明确突出。

  5.风险提示:液晶面板行业产能过剩;手机终端业务持续大幅亏损(方正证券)

  宇通客车(600066)公司点评:销量连续增长静待四季度放量

  投资要点

  事项:

  公司公布9月份产销数据,9月份销售客车7060辆(+10%),1~9月累计销售41234辆(-13.6%)。

  平安观点:

  销量连续增长,产品结构优化:公司9月份销售客车7060辆(+10%),其中大型、中型、轻型客车分别销售2759(+10.4%)、3445(+7.1%),856(+22.5%);累计销售41234辆(-13.6%),其中大型客车占比39.5%,中型客车占比45.8%(16年同期大型客车占比33.7%,中型客车占比53.1%),大型客车占比提高,产品结构优化。公司自7月份以来,销量持续增长。

  估计Q3新能源客车小幅上升,静待Q4放量:我们判断,公司9月份新能源销量比16年同期略微减少,新能源客车Q3销量大概率高于16年同期,其中纯电动占比可能提高。我们认为10月份公司新能源客车的销量有望实现较高增速,并在第四季度放量。电池成本下降超出年初预期,叠加公司产品结构优化,公司毛利率有望得到保证。

  新能源市占率有望提高,出口打开新空间:我们认为国内公交车市场保有量有望从60万台上升到70万台,新能源渗透率在80%以上,宇通公交车销售的优势区域增长潜力大,公司新能源客车市占率有望进一步提高。

  1H17出口快速增长,出口为公司打开新的增长空间,未来海外市占率有望达到10%

  盈利预测与投资建议:客车新能源化的过程中,宇通的竞争优势更加明显,我们认为公司未来市占率将进一步提高。维持对公司的盈利预测,2017~2019年每股收益为1.95元、2.18元、2.30元,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:1)新能源车销量低于预期;2)成本下降不及预期。(平安证券)

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