10月10日股票涨停预测:明日6股有望冲击涨停

10月10日股票涨停预测:明日6股有望冲击涨停
  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月09日讯

明日涨停股票预测

  中国巨石:2017年前三季度业绩预增公告点评:三季报业绩超预期,玻纤行业龙头强者恒强

  事件:

  2017 年 9 月 29 日,中国巨石(600176)发布前三季度业绩预测公告,公司 2017 年前三季度预计实现归母净利润 15.41 亿元以上,同比 2016年前三季度增长 35%以上;第三季度预计实现归母净利润 5.35 亿元以上,同比 2016 年第三季度业绩 40.8%以上。

  投资要点:

  玻纤行业龙头地位稳固,综合竞争力持续提升。 公司是玻纤行业龙头企业,世界范围内玻纤市场份额占比达到 20%以上。公司全面布局国内市场,在九江、桐乡、成都和埃及等地分别建设生产线,引入高效生产管理方法,持续降低生产成本, 2014-2016 年玻纤产品综合毛利率分别为 35.3%、 40.2%和 44.5%,呈逐年上升趋势,公司行业内综合竞争力持续提升。

  海外项目持续扩产,全球市场服务能力提升。 公司现已完成埃及两期8 万吨/年项目建设。目前,埃及三期工程 4 万吨/年产线现已点火,埃及地区总产能达到 20 万吨/年。埃及项目产品销往欧洲、土耳其和中东等市场;公司规划在美国南卡罗莱纳州投资 3 亿美元建设 8 万吨/年产能的玻纤生产线,预计于 2018 年底投产,将有效降低美国区域玻纤销售库存周期,进一步提升公司产品在美国的市场竞争力; 2017年 8 月公司公告预计在印度新建 10 万吨/年无碱玻纤纱产线,实现海外项目持续扩产,全球市场服务能力提升。

  玻纤产品技术升级,持续提升高端领域应用占比。 公司传统玻纤产品主要应用于建筑建材领域,在 2014 年前营收占比高达 40%,随着公司不断提高玻纤产品技术水平和下游应用领域逐步向高端拓展,公司产品下游应用结构出现显着改变。公司未来将持续提高在轨道交通、汽车轻量化、风能、管罐和电子产品等应用领域占比,实现整体盈利水平进一步提升。

  大股东中建材股份与中材股份公布合并协议,公司业务向下游复合材料领域延伸。 2017 年 9 月,公司大股东中国建材股份(03323.HK)与中材股份(01893.HK)联合公布合并协议,每 1 股中材股份可以换取 0.85 股中国建材股份,换股后中材股份全部资产、负债、人员等一切权利和义务将由中国建材承接。公司作为中国建材股份旗下子公司,受益于母公司建材行业龙头地位稳固,并与行业竞争对手泰山玻纤由同一大股东控股,未来协同效应增强。同时,公司通过收购中国建材股份旗下风机叶片供应商中复连众 32.04%股权,实现风电领域产业链延伸,行业竞争力进一步增强。

  盈利预测和投资评级: 我们看好公司作为玻纤行业龙头的发展前景,未来公司产品应用结构调整和海外业务拓展将推动公司业绩进一步增长,预计公司 2017-2019 年 EPS 为 0.73、 0.90 和 1.11 元/股, 维持“买入”评级。

  风险提示: 海外项目建设进度低于预期;国内玻纤冷修技改项目效果低于预期;玻纤产品市场需求低于预期;中国建材股份与中材股份协同效应低于预期。


  古井贡酒:费用优化显力,来年亮点更足,再次上调目标价81元

  基于公司逐步逼近百亿目标, 进入费用回落的业绩收获期, 我们 8 月份强力上调目标价至 70 元, 近期股价表现抢眼。 我们结合近期草根调研, 以及公司今年以来的费用优化等策略,预计下半年将继续保持费用回落的节奏, 三季度业绩仍有望保持较高增速, 百亿目标红利逐渐显现, 叠加公司来年省内加速升级、湖北河南市场的增速提升,估值可看更高, 维持 17-18 年盈利预测 2.14、 2.71 元, 给予18 年 30 倍 PE,目标价 81 元, 重申强烈推荐。

  近期跟踪: 古 8 一度断货,配额几近用完。 近期渠道跟踪反馈,以宣酒为代表的几大品牌在合肥市场动销下降明显, 区域品牌逐步退出合肥及周边市场,核心市场的集中度明显提升, 在此背景下,合肥销售占比较高的古井受益最为明显。 其次, 古井高端产品增速加快,上半年古 8 增速超 40%, 二季度末公司对渠道适当稳价控货后, 近期一度出现渠道断货情况, 且增速超公司年初预期,年初配额几近用完, 额度继续追加, 省内消费升级趋势愈发明显。

  百亿目标逐步逼近, 费用优化释放业绩弹性。 按照当前趋势,公司 18 年大概率实现 90 亿左右收入,含税收入将破百亿,提前实现公司百亿目标。在此背景下,公司年初开始对收入利润指标并重,增强费用有效投入, 降低货补、陈列赠品等方式带来的窜货及低价, 稳步提升终端价格。 Q2 报表效果逐步显现。 我们预计公司在逼近百亿目标的背景下,费用优化将持续释放业绩弹性,预计三季度业绩仍有望维持较快增速。

  18 年三大看点: 省内升级,省外提速,费用优化。 公司虽然进入百亿冲刺期,但从中报数据看, 上半年收入增速仍未显着加速, 结合调研我们估计系省外河南等市场拖累所致,我们也了解到, 公司在二季度调整河南市场分管领导及营销模式调整, 改全面投入为聚焦突破, 下半年调整蓄势来年。湖北黄鹤楼年内完成业绩承诺无虞, 核心武汉及咸宁市场重现名酒市场活力,但整体仍处培育阶段, 来年将会更好。叠加费用持续优化,收入冲击百亿,利润率步入回升期, 公司 18 年可谓更多看点。

  费用优化助力,来年亮点更足, 再次上调目标价至 81 元,重申强烈推荐。 我们近期跟踪显示,安徽省内品牌集中度加速提速,消费升级显着,龙头古井受益明显。百亿目标冲刺背景下,公司加强费用优化,逐步进入业绩收获期,预计三季度业绩仍有望保持较快增速。展望来年,公司省内尽享升级,省外增速提升,费用持续优化释放业绩弹性,可谓亮点十足,估值可看更高, 维持 17-18 年盈利预测 2.14、 2.71 元,目标价 81 元,给予 18 年 30 倍 PE,重申强烈推荐。

  风险提示: 省内需求低于预期, 省外拓展进度较慢。

  片仔癀:增长的关键在于放量,而非提价

  拨开量价迷雾,销售放量才是业绩增长的本源

  有别于市场认知,我们认为片仔癀业绩增长的关键并不在于价格的频繁提升,而是在于营销改革后销量的迅速扩张。一直以来,市场将公司类比于营销模式成熟的东阿阿胶,重视终端提价,而忽略销量高增长。而我们看好片仔癀的三大逻辑在于:1)护城河足够深:片仔癀作为国家中药绝密品种,产品力强、利润率高;2)管理层动力足:管理层2014 年履新,董事长刘建顺年富力强,在任期间扩大产业规模,频繁出镜推介品牌;3)营销效果正值拐点:董事长履新后推行“空中+地面”的营销改革,经过两年的沉淀,第三年(2017 年)效果显着。我们首次覆盖公司给予“买入”评级。

  营销新局:体验馆、大型门店、品牌推广、学术营销

  片仔癀在三公消费时代长期供不应求,因此公司未曾重视销售渠道的建设。随着三公消费遭禁,单品销量持续低迷,管理层意识到销售并非真实的民间需求。2014 年新任董事长刘建顺着手营销改革,包括:1)建立体验馆:体验馆负责人资金人脉实力雄厚,其对产品理解全面、推销动力充足、辐射人群高端,一定程度上成为二次宣传的载体;2)销售模式改革:增派人员、精细化管理,一年配套四次大型活动,精选门店、落实指标;3)品牌推广:在央视栏目投放纪录片,董事长频繁出镜推介品牌;4)学术营销:与北京佑安、上海曙光等多家医院临床合作,并积极参加大型学术会议。

  营销效果步入拐点,品牌价值加速释放

  我们认为,公司营销改革的核心在于品牌推广,主要抓手是大型门店与近90 家体验馆。我们十分认可这样的推广模式,因为片仔癀作为具备高端消费属性的处方药,其品牌认知度与市场渗透率仍然不高,而体验馆与大型门店,分别从高端与中低端两个场所推广产品,挖掘潜在需求。我们对销量进行境内(体验馆内、体验馆外)、境外的拆分测算,预计片仔癀单品内销销量16-19E CAGR 超25%,推动单品19 年整体收入超20 亿元。

  小幅度、常态化提价有助于持续增厚利润

  有别于市场认知,我们认为未来单品维持小幅提价,预计内销价格未来每年上涨5%-10%:1)公司受地方国资委监管,大概率不会实行激进的提价策略;2)核心原料天然麝香与天然牛黄价格持续上升;3)终端出厂同幅度提价可增厚渠道利润,进而刺激销售。同时我们认为,在现行营销扩张下,温和提价不会对销量产生冲击,提价所致收入大部分进入净利润。

  首次覆盖给予“买入”评级

  我们看好营销新局下核心品种的量价齐升,预计17/18/19 年收入35/42/48亿元,归母净利润7.1/9.4/12.3 亿元,对应EPS 1.18/1.57/2.04 元,同比增长33%/32%/30%,当前股价对应PE 49x/37x/29x。考虑业绩高确定性与品种稀缺性,并参考可比公司估值,给予公司2018 年41-46 倍PE,目标价64.2-72.0 元,首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:营销推广不达预期,业绩受监管超出预期。

  雏鹰农牧:全产业链展翼 产融结合添彩

  雏鹰模式持续推进,产业链一体化横渡周期。 2017 上半年,公司按计划稳步推进“雏鹰模式”的升级改造工作。在完成年出栏 1000 万头生猪养殖基地的布局基础上,继续拓展下游业务,形成鲜冻品、肉制品、高端发酵火腿三大产品系列。沙县小吃店面升级改造稳步推进,与中石化和中石油合作共同拓展销售渠道。上半年公司生猪养殖+深加工板块及围绕上述板块的相关产业基金合计实现收益 4.03 亿元,相关模式逐步成熟,有效帮助公司横渡周期。

  互联网板块增长强劲,加速向现代农牧企业转型。 微 DO 商城打通公司终端产品与客户的线上对接,开辟了现代化的快消品销售渠道。生猪养殖平台新融农牧通过搭建生态圈,围绕大数据筛选产业链上下游的优质企业,公司旗下 6 只专业化运作的产业基金通过战略投资产生稳定的投资收益,用以平滑养殖周期对公司业绩的影响。控股子公司云合资讯致力于打造以“互联网+农业+金融服务”为核心的电商平台,助推传统农业向现代农业转型。公司着力发展互联网业务,有助于在现代化农业的转型之路上实现快速发展。互联网板块 2017 年上半年实现营收 5.4 亿元,同比增长了 13.84%,占公司总营收的 21.41%。

  产融结合范例,与沙县小吃合作项目蓄势待发。 2017 年上半年公司与沙县小吃合资成立的沙县小吃易投资和易传媒已完成工商登记,截止目前已合计完成升级改造店面 400 余家。与沙县小吃的深度合作,在拓展下游销售渠道、扩大市场份额的同时,为互联网业务开拓大量的线下提配货及客户服务网点,为线上线下业务的资源整合及深耕销售终端提供了有力的网点支撑。同时,通过沙县小吃门店内的电视传媒终端,以低成本优势获得了较高的品牌影响力,将产品营销与品牌推广紧密结合,以适应快消品行业的市场需求,对提高公司的综合竞争力、提升业绩稳定性具有重要的战略意义。

  投资建议与估值

  我们预计公司 2017/2018/2019 年净利润为 12.9/15.0/16.8 亿元, 给予公司18 年 12-15 倍 PE,对应目标价为 5.71-7.16 元, 具有 30%-63%的涨幅空间, 首次覆盖,给予公司买入评级。

  风险提示

  生猪出栏量增长不及预期、突发大规模疫情、猪价大幅度下跌、 2017 年 2月定增配售机构 25396.8 万股解禁风险。

 

  东易日盛:受益消费升级浪潮,平台化模式助力快速成长

  中报业绩大幅改善,全年有望显着增长。2017年1-6月份公司实现营业收入14.90亿元,同比增长31.91%;归母净利润-768万元,同比减亏576万元;二季度单季实现营业收入9.56亿元,同比增长32.31%;归母净利润5104万元,同比增长4.82%。公司预告17年1-9月份业绩增长0%-50%,系装修订单呈上升趋势,预期收入相应增加所致。公司收入确认季节性特征明显,地产销售回暖叠加下半年家装迎来旺季,公司全年业绩有望显着增长。

  房地产销售回暖有望带动后周期家装行业扩张,消费升级促龙头公司市占率提升。2016年年初至今,我国房地产销售出现了一轮高峰,2016年商品房销售额及销售面积同比增速分别回升到了34.8%与22.5%高增速。由此带动的房地产后周期装饰市场广阔,16年全年商品房销售面积较15年提升2.89亿平方米,按照每平米产生500-1000元基础装饰费用估算,16年新增加装饰需求达1445-2890亿元。而随着城镇化率不断提升,居民生活水平不断改善,对于生活质量的追求开始迅速提升,用于装饰提升居住质量的消费支出占比越来越高,具有品牌与口碑、设计与施工专业化的龙头公司将充分受益家装消费升级浪潮。

  历史积淀长且极具品牌优势,速美、A6、睿筑全面满足多样家装消费需求。对于企业众多、门槛较低的家装行业,优秀品牌与良好口碑是竞争优势的集中体现,公司20多年积累沉淀树立了卓越品牌形象与良好业主口碑。速美超级家业务着重打造产品化、互联网化的高性价比家装业务,标准化程度高,可复制性强,有望快速扩张规模。而东易日盛装饰(A6业务)以有机整体家装为导向,基于生活方式的设计模式满足个性化、多样化家装需求。睿筑业务定位高利润率别墅装饰市场,整合全球设计资源以满足家装顶级配置需求。公司全面布局家装各细分市场,伴随行业扩张与消费升级,未来高成长性可期。

  全信息平台化运作,创造业务跨越式发展空间。全信息平台系统助力公司设计施工采购整体效果最大化,业务管理集约化,资源配置最优化。公司持续研发投入已经形成了7大完整业务支持平台体系:生活方式规划、风格体系研发、基础工艺材料应用、木作产品开发与设计、家装产品整合、专业设备配套、信息化系统及专业软件开发。其中以DIM+数装美居系统为核心,逐渐发展在线监理系统、人工智能、机器人技术等着力全线打通家装各个环节的数据链,力图实现实时与完整数据联动、整合各类产业链资源、提升资源配置与业务执行效率。

  投资建议:我们预测17/18/19年公司归母净利润分别为2.0/2.7/3.5亿元,考虑增发摊薄后EPS分别为0.71/0.97/1.26元,16-19年CAGR为27.1%,当前股价对应PE分别为30.7/22.2/17.0倍,鉴于公司未来高成长潜力,我们给予目标价29.1元(对应18年30倍PE),买入评级。

  风险提示:地产调控政策升级风险,原材料价格上涨风险,劳动力成本上涨风险。

  长电科技:发布新一轮定增预案,产业基金领衔助力新动能

  事件:9 月30 日,公司发布定增预案,拟向产业基金、芯电半导体、金投领航、 中江长电定增1 号基金、兴银投资合计发行不超过271,968,800股,募集资金不超过45.5 亿元。

  投资要点

  产业基金领衔,战略意义突出。本次定增对象为产业基金(不超过29亿)、芯电半导体(不超过6.5 亿)、金投领航(不超过5 亿)、中江长电定增1 号基金(不超过3 亿)和兴银投资(不超过2 亿)。按照本次非公开发行股数上限和各认购对象认购金额上限及相关约定测算,本次发行完成后,产业基金持股比例不超过19%,将成为公司第一大股东;芯电半导体持股比例将保持14.28%不变,成为公司第二大股东。本次发行完成后,长电科技将成为产业基金首家取得第一大股东地位的封测企业,战略地位不言而喻。

  45.5 亿定增,达产业绩增厚显着。本次定增预案主要涉及三大项目:A《年产 20 亿块通信用高密度集成电路及模块封装项目》,B《通讯与物联网集成电路中道封装技术产业化项目》,C《偿还银行贷款》,拟投入募集资金分别为16.2 亿、16.0 亿、13.3 亿,合计45.5 亿元。其中A 和B 项目建设期为三年,达产后预计将新增年营收分别为11.20亿、23.68 亿,新增年利润总额分别为2.42 亿和3.66 亿元。

  积极扩产,把握技术优势主动权。目前公司已经掌握一系列高端集成电路封装测试技术,特别是 WLCSP、Copper Pillar Bumping、 SiP、Fan-out WLB 等封装技术在同行业中处于领先地位。2015 年完成收购星科金朋,进一步提升了公司在封装测试行业的技术水平、行业地位和国际竞争力,极大增强了公司在人员、技术、市场方向的储备。募投项目均围绕公司主营业务,将进一步先进封装业务产业化、规模化,符合公司专注集成电路封装测试产业的发展战略。

  减轻财务费用,优化财务结构。为了降低杠杆比例,本次将募投13.3亿用于偿还银行贷款,公司2017 年中报显示资产负债率为71.18%,远高于A 股同类企业平均值(29.88%),主要是过去几年大幅扩产和收购星科金朋所致。通过本次定增,有利于降低公司整体债务水平,降低财务风险和流动性风险,促使公司保持合理的资本结构,提高公司抗风险能力。

  星科金朋整合深入,企业定位清晰。管理上,公司改变经营机制,建立责权利相结合的利润中心,将各BU 从原来的单纯生产基地转变成为责权利相结合的利润中心,并赋予与责任对等的决策权;战略上,构建各BU 细分行业竞争优势,形成韩国/新加坡/江阴/滁州/宿迁各基地高中低端协同发展,相互配套协同的战略布局。

  盈利预测与投资评级:长电是成功跻身全球第一梯队的半导体封测企业,是国内封测业的领头羊,随着星科金朋整合的持续深入,以及Q3/Q4 的旺季效应,公司业绩环比预计将持续向好。同时我们认为此次产业基金领衔的定增,将再一次将长电的技术、销售规模以及行业地位推向一个新高度。不考虑本次定增影响,我们预计公司2017-2019年 EPS 为 0.57、0.88 和 1.42 元,对应 PE 为 31 倍、20 倍和 12倍。按照本次增发股本上限静态估算,我们预计公司2017-2019 年EPS 为 0.48、0.73 和 1.18 元,对应 PE 为 36 倍、24 倍和 15 倍。维持“买入”评级。

  风险提示:本次定增仍处于早期,后续进程存在不确定性风险;半导体行业周期性波动风险;国家产业政策的持续性风险;整合及扩产进度不达预期的风险。

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