10月10日股市预测:明日最具爆发力六大牛股

10月10日股市预测:明日最具爆发力六大牛股
  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月09日讯

明日股票推荐

  日机密封:密封件行业隐形冠军,不只是"小而美"

  密封件行业,不只是“小而美”。 1) 稳态下机械密封在国内传统行业如石油化工、煤化工、电力、冶金中的市场容量约为 50 亿元(与下游行业固定资产存量及开工率正相关),下游景气时增量需求释放整个市场空间还会有所提升,国内主要参与者包括约翰克兰和公司(体相当,分列一二位,市占率不到 10%),其余还有博格曼、丹东克隆等;橡塑密封国内市场空间约 200 亿(外资品牌收入占比 20-30%,但利润占比却达到 60-70%。),其中往复橡塑密封占比大约为 20-40%,市场相较于机械密封更分散,主要参与者有优泰科、 Economos、 NOK 等。2) 机械密封产品具有耗材属性(更换周期几个月到几年不等,存量市场较稳定),具有高附加值(高技术含量、非标、重服务、下游客户对价格不敏感),同时具有规模效应(项目制销售,规模越大人均产值越高)。

  公司具备短、中、长期三条投资逻辑。 1) 短期看业绩高增长: 2016年下半年开始,石化、煤化工行业开始回暖,新开工项目直接拉动主机厂订单、释放存量更新需求,公司 16Q4-17Q1 新增订单同比增长31%, 17Q2 同比增速更快。由于订单周期较长,预计从 17Q3 开始体现在业绩上, 17Q4 到 2018 年能够持续较高增长。 2) 中期看外延: 外延是公司做大非常重要的手段, 公司外延三个思路,一是同业整合产生协同(如拟收购的华阳密封);二是其他密封细分领域打开全新市场空间(如收购优泰科);三是产业链上下游(参考 Smith 集团、 NOK集团、 SKF 等涉猎泵、活塞杆、滚轴、轴承等)。 3) 长期看无论内生或外延, 公司的核心竞争力还是在技术优势的保持(包括传统石化、煤化工领域高参数产品的突破以及核电、军工等新兴尖端领域逐渐进入替代进口), 落脚点还是市占率提升以及经营杠杆体现。

  盈利预测及投资建议: 公司长期专注密封件领域,行业竞争优势明显,是 A 股稀缺的基础零部件方面处于世界一流行列的标的,在智能制造2025 和工业强基等背景下,将长期占据一条好赛道的好位置。 不考虑华阳的收购,同时假设支付的并购基金优先级成本 2018 年能大幅减少, 基于对公司订单转化成业绩的看好,我们略微上调了对公司的盈利预测,预计 2017-2019 年 EPS 分别为 1.22 元、 1.67 元和 1.97 元,对应 PE 为 31 倍、 23 倍和 19 倍,维持“买入”评级。

  风险提示: 下游石化煤化工行业大幅下滑的风险;公司新增订单及确认不及预期的风险;外延进展低于预期的风险等。

  聚光科技:精耕环境监测主业,外延拓张打造环境综合服务商

  核心观点:

  公司集研发实力与并购整合能力于一身,实现多元化布局

  公司是国内环境监测龙头公司,秉承自主研发+产业并购的核心发展战略,近5年研发投入占营收比约在9%-12%,并先后并购布局实验室、智慧水务、VOCs监测等多个业务领域,实现从监测龙头向环境综合服务提供商转型。2016年公司营业收入23.5亿元,归母净利润4亿元。预期十三五期间将全面推动监测网络建设、垂直监管、排污费改环保税等重磅政策,公司监测+治理PPP战略加速推进,业绩有望保持快速增长。

  打造综合服务商:布局智慧水务,收购安谱完善实验室分析产业链

  东深电子(智慧水务)、安谱实验(实验室耗材)等的成功并购,带动公司多领域业务的快速布局。以2017年完成的安谱实验收购为例,公司控股比例提升至55.58%,作为聚光旗下唯一实验室耗材业务整合平台,安谱的加入完善了一站式智慧实验室布局,实验室板块目前体现出良好发展势头。

  乘PPP东风积极承接综合治理项目,工程有望发力

  近几年公司着力打造监测+治理PPP模式,2015年陆续签订黄山、如东等多个项目,2017年上半年中标全国首个环境监测PPP项目,并于下半年牵头与江苏华麒建设、北京鑫地园林组成的联合体中标淄博市14亿高青县艾李湖生态湿地及美丽乡村道路建设PPP项目,公司在手订单充裕,业绩高增长可期。

  股权激励显成效,定增再添成长动力,维持“买入”评级

  暂不考虑增发摊薄,预计公司2017-2019年EPS分别为1.25元,1.61元和2.05元,按照最新收盘价对应估值分别为27X、21X和16X。公司研发实力雄厚,外延并购业务不断多元化。受益环境数据需求驱动,公司环境监测业务增长迅速,此外公司中标多个环境生态治理PPP为业绩增长添动力,7.3亿定增已获得证监会核准批复。建议密切关注增发进程,维持“买入”评级。

  风险提示增发进度低于预期,收购资产整合不达预期。

  蓝焰控股:煤层气行业龙头,技术&资源优势助推业绩高增长

  行业层面:技术+行政+意识三因素均有突破,行业景气度迎来拐点。 1)技术方面,蓝焰控股是行业技术先驱; 2)行政方面,山西省内采煤权和采气权同级审批; 3)意识方面,环保意识增强催生多项行业补贴政策,因此行业景气度迎来拐点,煤层气开采利用行业有望在“十三五”进入高速发展期。

  股东层面:“气化山西”战略引领下,煤层气将是山西省摆脱对煤炭依赖的重要抓手。 “十三五”时期,山西省要彻底摆脱对煤炭的过度依赖,大力发展煤层气等清洁能源将是“气化山西”战略引领下的重要抓手。公司作为晋煤集团旗下唯一上市公司,未来有望借助集团的平台和资源优势,短期内通过改造和二次增产实现业务规模稳健增长;中期内通过和山西省内其他煤炭企业合作进一步巩固和强化区域优势;远期走向全国,通过跨区域合作逐步打造成为全国煤层气行业发展龙头。

  公司层面:排空率下降+供给量扩大,业绩将进入高速增长期。 受制于管输能力严重不足,公司煤层气业务的排空率超过 50%,远远高于同行业竞争对手。 1)短期来看,通豫、国化、沁水三条管线运输能力的提升将有望在 1-2 年内增加 2-3 亿方/年销量;整个“十三五”时期在山西省背书和中央政策支持下,公司排空率有望持续下降。 2)远期来看,新建气井+老旧气井改造后二次增产,有望为公司带来 4.2 亿的增量收入;在获取新增区块+权属重叠问题解决在即的有利形势下,公司未来 3-5 年内抽采量有望翻番,成长空间充分打开。

  盈利预测: 业绩承诺 17、 18 年归母净利润不低于 5.32、 6.87 亿,安全边际充足, 我们预计 17-19 年 EPS 分别为 0.59、 0.74、 0.85 元,对应 PE分别为 28、 23、 20 倍,首次给予公司“买入”评级。

  风险提示: 宏观层面:经济下行降低终端用户需求,煤层气销量增速不达预期;行业层面:天然气价格下降导致煤层气售价降低;销售补贴及增值税退税政策发生变化;公司层面:管网建设进度不达预期;气井工程业务进展不达预期;新区块获取进度慢于预期。

  志邦股份:性价比优势明显,橱衣柜协同发展

  投资逻辑

  国内第二大整体橱柜品牌。 志邦股份成立于 1998 年,主营业务为整体橱柜和定制衣柜等定制家具产品的设计、研发、生产、销售和安装服务。 近几年公司收入与利润规模稳步扩大。 受益于经销商渠道的持续下沉与工程业务的放量, 2017 年上半年收入与净利润分别增长 39.74%和 29.39%。

  整体橱柜行业:行业集中度提升,品牌崛起。 我国整体橱柜行业开始发展于上世纪 80 年代,产品研发设计、柔性生产制造等技术皆已成熟。 2015 年,我国整体橱柜行业已达到 1,092 亿元,家庭使用率达到 31.7%。伴随消费升级,未来市场规模和使用率都在持续提升。目前,国内整体橱柜企业超过千家,但收入规模超过 10 亿元的却极少。对比欧美和日韩,无论是在市场集中度还是龙头企业市占率方面都具备较大提升空间。今年来,定制家居企业密集上市,一线橱柜企业借力资本市场扩大产能,将拉大与中小企业的差距,未来上市橱柜企业市场占有率将显着提升。在需求端,我们通过统计住宅商品房、二次装修和保障性安居工程的相关数据,测算未来五年整体橱柜行业市场需求将实现 15.5%的复合增长,到 2020 年整体需求量将突破1,600 万套/年。

  渠道和性价比优势明显。 公司是第二家橱柜专卖店破千的企业,渠道规模领先、 优势明显,对收入增长形成有效支撑。 目前, 整体橱柜行业的产品同质化较为明显。公司将品牌定位在中高端,但产品定价却处在较低水平,性价比优势突出, 为经销商在终端销售过程中提供了充足的折扣空间, 实现通过促销打折手段最大化引流效果。

  渠道加速扩张,确立橱衣双线协同发展。 上市后,公司将持续扩大销售网络规模,加速渠道在二三线城市的下沉,提高各销售区域的品牌知名度和市场占有率。 同时公司在对海外市场积极进行开拓,目前已经建立以澳洲、北美为中心的核心市场,并在拓展美国、加拿大、中东等地区业务。 目前公司拥有橱柜品牌“志邦”、衣柜品牌“法兰菲”双品牌, 通过橱柜向衣柜引流将在一定程度上提高客户转化率,带动产品销量和客单价的同步提升。

  估值与投资建议

  我们预测公司 2017-2019 年完全摊薄后 EPS 为 1.51/2.09/2.89 元/股。我们认为公司专注于整体橱柜业务,已经成为国内整体橱柜行业的领先品牌,现已确立橱衣双线协同发展战略。 IPO 项目将打破产能瓶颈, 有效支撑长期业绩增长。 我们给予公司 2017 年 PE 为 35 倍,对应目标价为 52.85 元/股,首次覆盖给予“ 买入”评级。

  风险

  宏观经济波动风险, 主要原材料价格大幅波动风险, IPO 募投项目建设达产进度低于预期的风险。

  黑猫股份:煤焦油重回3000,取暖季环保升级,炭黑将迎较大涨幅

  事件: 据百川资讯, 9 月 29 日华东煤焦油上涨 32 元/吨至 3023 元/吨,今年重回 3000 元/吨以上。据卓创资讯,本周四国内炭黑大厂 N330 对下游 9 月合同价6500 元/吨左右,下月新单涨幅在 800-1000 元/吨。

  取暖季环保升级,炭黑新单涨幅较大。 取暖季将从 10 月 15 日开始至次年 3月 15 日,长达 5 个月之久,炭黑供应量在未来 5 个月内都会继续受限。 在环保监管的具体实施方面,环保部 102 个巡查组进驻了京津冀及周边的“ 2+26”城市,京津冀及周边山东、河南、山西的炭黑产能占到了全国总产能的 67.27%,如果这些企业严格执行取暖季错峰生产,未来半年炭黑供给会出现明显缺口, 有望迎来较大涨幅。除了环保监管严格外,原材料成本的上升也将推动炭黑价格的上升, 9月 29 日,华东地区煤焦油价格重回 3000 元/吨以上,近一周涨幅在 100 元/吨左右,近半年涨幅 550 元/吨左右,不过未来几个月炭黑价格的上涨幅度将超过煤焦油,对原料的价差将会拉大。

  炭黑供需格局不断改善,龙头企业长期受益。 我国炭黑总需求量超过 500万吨,每年汽车产量的增加将带动炭黑保持 4%的需求增长率。供给方面,目前炭黑总产能 630 万吨左右,近几个月的开工率都不到六成。在国家环保监管的常态化高压之下,炭黑行业的开工将长期受限,非常容易出现供不应求。黑猫股份拥有 106 万吨炭黑产能,随着炭黑行业供需格局的改善,将获得较强且越来越稳定的盈利能力,而且随着公司新产品的推出,还将收获一定的成长性。

  估值与评级。 预测公司 2017-2019 年净利润分别为 4.89 亿、 5.93 亿和 7.02亿元,对应 PE 分别为 19 倍、 16 倍和 13 倍, 继续给予“ 买入”评级。

  风险提示。 原材料价格大幅波动的风险; 环保监管不及预期的风险。

  万华化学:MDI十月挂牌价上调,符合预期

  事件:公司近日发布 MDI 十月份挂牌价,其中聚合 MDI 挂牌价为 35000元/吨,纯 MDI 挂牌价为 29800 元/吨。

  聚合 MDI 直销挂牌价上调,基本符合预期。 公司分销市场与九月份调整后挂牌价持平,直销市场跟随分销市场价格大幅上调,显示当前货源仍不宽松。纯 MDI 挂牌价上调 2100 元/吨, 纯 MDI 市场供需稳定,价格下半年以来稳步上行,当前华东地区市场价 35000 元/吨左右。纯MDI 的高价也支撑聚合 MDI 高位运行。四季度开局良好,公司对价格的主导能力也在不断加强。

  维持买入评级。 聚合 MDI9 月份下半月出现短暂回调,调整幅度自高点下降 6000-7000 元/吨,主要是供应端边际改善。中短期看,价格在35000 元/吨有较强支撑, 10 月下旬需关注几套检修装置复产货源相对宽松以及逐渐步入淡季之后价格调整情况。上调我们对 17-18 年业绩的预测,预计 17-18 年归属于上市公司股东净利润分别为 119.17 亿元和 111.54 亿元, EPS 分别为 4.36 元和 4.08 元,对应 PE 分别为 9.6倍和 10.2 倍,维持买入评级。

  风险提示:淡季需求大幅下降,新产能投产进度超出预期

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