A股携重磅利好归来 都有哪些利好消息?

A股携重磅利好归来  都有哪些利好消息?

  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月09日讯

  就在国庆节前一天,央行宣布从2018年开始,对普惠金融实施定向降准。在市场人士看来,虽然这一举措对市场中长期流动性预期存在利好,但10月份的资金面仍然有不小的压力。

  定向降准不“灌水”

  值得注意的是,虽然这并非央行首次实施定向降准,但此次在贷款定义和覆盖机构两方面都较之前有所扩充。

a股最新消息

  首先,定向降准政策考核范围由现行的小微企业贷款和涉农贷款调整为普惠金融领域贷款。这不仅覆盖了原有定向降准领域的小微企业和“三农”贷款,还将政策延伸到脱贫攻坚和“双创”等其他普惠金融领域贷款,政策外延更加完整和丰富。

  其次,此次定向降准考核的金融机构范围覆盖了国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行和外资银行。央行有关负责人表示,按现有数据测算,可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。

  在此基础上,央行对普惠金融领域的贷款设置了两档考核比例。达到第一档的金融机构,其存款准备金率在法定存款准备金率基准档基础上下调0.5个百分点,达到第二档的金融机构则可下调1.5个百分点。

  有机构据此预计,降准将释放流动性近万亿元。不过,从实际测算来看,央行并未“大水漫灌”。据海通证券研究所统计的26家上市银行结果显示,其中15家享受了第一档降准,有6家享受第二档降准,此外还有3家县域农商行享受的是单独的降准优惠,这意味着大多数银行已经享受了第一档降准优惠。据其预计,第一档达标的上市商业银行将在明年初大约释放1700亿资金,第二档达标并不容易,额外降准或再多释放1400亿资金。

  此外,这次定向降准与以往的另一大不同是政策生效时间。过去定向降准政策出台后,短时间内就正式实施。此次央行却预留了至少三个月的“缓冲期”。按以往惯例,考核结果在每年2月才出来,因此可能真正降准落地要等到2018年2月。

  “对普惠金融实施定向降准政策并不改变稳健货币政策的总体取向。”央行有关负责人强调,对普惠金融实施定向降准政策建立了增加普惠金融领域贷款投放的正向激励机制,有助于促进金融资源向普惠金融倾斜,优化信贷结构,这属于一种结构性的政策。同时,定向降准政策释放的流动性也是符合总量调控要求的,银行体系流动性保持基本稳定。

  下一步,央行将继续实施稳健中性的货币政策,引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长,为经济稳定增长和供给侧结构性改革营造良好的货币金融环境。

  交通银行金研中心高级研究员鄂永健指出,新的定向降准政策的结构性支持力度更大、针对性更强,预计未来在保持总体稳健中性的情况下,货币政策将更为注重差别化、定向、结构性。

  节后资金面喜忧参半

  在业内人士看来,节前定向降准的节后效应并不会立竿见影。中金固收研究团队认为,明年地方债置换减少,一季度债券供给压力下降,且贷款融资需求减弱的情况下,降准释放的资金将用于债券配置,改善债券供需关系。而这种预期上的利好会直接反映到四季度债市,有利于债券收益率逐步下行,也有助于目前较为平坦的收益率曲线的修复。

  放眼10月份,缴税因素仍是扰动资金面的重要因素之一。近5年来,10月新增财政存款均值接近6000亿元,规模不小。兴业研究指出,参考今年7月份,财政存款大幅增加了10000亿元,超市场预期,资金利率居高难下。因此,10月份资金利率中枢难以见到快速下行的可能性。

  从资金到期情况来看,10月将陆续有3笔中期借贷便利(MLF)到期,到期量高达4395亿元,为年内到期量次高的月份。且到期时间点集中在资金容易紧张的中旬时间段,届时资金面或将有所波动。

  鉴于央行货币政策将继续保持稳健中性,10月份流动性不会宽松。据兴业研究统计,9月中旬央行连续进行逆回购净投放,在8500亿元逆回购操作中,75%均为7天期的短期操作。这意味着9月中旬大量逆回购操作所投放的资金都无法实现“跨季”,央行无意放松10月份的资金面。

  长假后首个交易日,平淡的A股市场或迎来转机。受国内最新经济数据向好、流动性担忧下降、节日期间海外市场普涨等多重因素影响,市场人士普遍预计,A股市场红十月行情可期。

  经济基本面向好

  近期披露的9月中国制造业采购经理指数(PMI)数据,着实让市场为之一振,不少分析师直言超预期。

  国家统计局9月30日披露数据显示,9月份中国制造业PMI为52.4%,比8月上升0.7个百分点,连续两个月上升,并达到2012年5月以来的最高点,表明制造业继续保持稳中向好的发展态势。

  “9月PMI创出5年以来新高,显示经济内生需求和活力都保持了不错的韧性。”天风证券策略团队认为,PMI主要原材料购进价格指数继续大幅上行,接近前期高点,也预示着9月PPI环比、同比数据可能进一步回升。

  中金公司首席策略分析师王汉锋表示,超预期的PMI数据表明9月宏观数据在7、8月份偏弱之后,重新回到相对健康的轨道,实体经济增长依然相对稳健。他认为,到目前为止的确有更多证据支持中国经济增长“新周期”的判断。

  安信证券策略团队判断,四季度除了投资开工将进入传统旺季外,消费领域有“十一”黄金周、“双十一”等重头戏,有望助推经济保持平稳增长。

  短期流动性环境改善

  除了亮眼的经济数据外,长假后即将迎来的流动性环境改善也为市场增添了乐观情绪。

  9月30日,央行宣布对普惠金融实施定向降准政策。受此消息带动,多只内地银行H股股价在节日期间大幅上扬,并推动香港恒生指数创下近10年新高。包括工商银行、建设银行、中国银行等在内的内地银行H股在上周仅3个交易日内均实现累计超过5%的涨幅。

  分析人士认为,定向降准政策有望改善市场对未来流动性的预期。

  王汉峰表示,定向降准政策有助于补充银行流动性,缓解资金压力,增加对实体经济支持。同时,此次普惠性定向降准政策还有助于缓解投资者对于经济增长的担忧。

  安信证券策略团队则从增量资金角度看好红十月行情。该团队认为,从今年银行委外资金监管导致其上半年资产配置工作延后的角度来看,10月份市场有可能迎来银行进行资产配置的增量资金。预计10月市场内机构大额抛盘数量有限,且央行定向降准政策下流动性预期边际改善,市场有望迎来上涨行情。

  不过也有分析师指出,定向降准等政策出台的初衷是对流动性起到缓冲效果,并不能马上逆转银行体系流动性的方向。

  多因素或催生红十月行情

  从历史数据来看,A股市场10月表现存在一定季节性特征,即上涨概率明显更高。同时,今年以来A股的低波动特征、节日期间海外市场普涨等因素都可能催生红十月行情。

  以2007年至2016年的最近十年数据为例,上证综指在当年10月累计仅3次出现下跌,其余7次均为上涨,其中4次甚至出现单月涨幅超过7%的情况。

  同时,今年以来A股市场整体波动率明显下降。从全年来看,上证综指今年前9个月最大震荡空间不足400点,对应振幅约为12%,为多年以来年度振幅最低值。对此,海通证券荀玉根表示,推动市场稳中向好的资金面、基本面和改革等主要逻辑并未发生改变,年内A股市场的振幅有可能向上拓宽。

  此外,假日期间海外市场多数飘红。其中,美国三大股指再度刷新历史新高,标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数单周累计涨幅均超过1%,欧洲三大主要股指同样上扬。

  尤其值得一提的是,根据明晟公司(MSCI)官网数据,MSCI中国指数在国庆假日期间实现超过4%的上涨,创下近期最好单周表现,并由此推动该指数与上证综指估值差距进一步缩小。

  从近期投资机会来看,天风证券表示,综合供给侧和需求侧的情况,未来工业品价格和企业盈利大概率将继续维持在相对高位,钢铁、有色、化工等三季度业绩超预期的板块值得关注。同时,随着上市公司三季报陆续出炉,市场对于明年业绩开始有明确预判,估值切换的机会也将逐步展现。

返回顶部

返回首页