9月29日股票涨停预测:明日6股有望冲击涨停

9月29日股票涨停预测:明日6股有望冲击涨停
  至诚财经网(www.zhicheng.com)09月28日讯
明日涨停股票预测

  思源电气(002028)点评:订单交付延迟及费用性因素拖累业绩海外业务成为核心驱动

  预测盈利同比下降0~30%

  公司公布2017年1~9月业绩预告修正,预计2017年前三季度业绩指引由0~30%下调至-30~0%,约1.67~2.38亿元,业绩低于预期主要由于订单交付延迟、管理费用增长及产生较大汇兑损失。

  关注要点

  非经营性因素影响业绩,核心业务稳健发展。公司预计2017年1~9月业绩下滑主要受到:1)加大研发投入,导致管理费用同比上涨;2)汇率波动产生汇兑损失带来财务费用增长的影响;3)报告期内公司国内配网产品收入等交付有所延迟,收入增速低于预期。公司近年积极投入诸如海外市场、变电站监测设备及配网一二次融合类产品等领域研发,研发费用显著增长,17年上半年管理费用同比增长25.85%;同时随海外业务拓展,受汇兑损益影响有所增加;目前公司整体在手及新签订单饱满,预计十九大会议后收入确认速度有望恢复,业绩增长有一定保障。

  配网投资放量在即,有望弥补毛利率下降影响。1H17年公司开关等产品受国网招标价格低迷及原材料成本上涨的影响,呈毛利率有所下滑的趋势;但考虑上半年内公司在国网集成招标中基本实现常态化中标,同时“十三五”配网投资1.7万亿投资规划发力在即,订单量有望实现后续拉升,以量补利;此外,南网服务大修业务有望创造新业务增长点,带来业绩增量。

  新签订单充沛,海外业务增长提供收入保障。1H17年公司新签订单27.27亿元,海外EPC/单机分别新签订单4.1/1.93亿,目前在执行项目15个且进展顺利,收入确认有充分保障;上半年海外业务毛利率水平同比增长10.3%,随订单逐步落地有望提供业绩支撑;同时公司积极开拓南美、中东等市场输配电工程总包业务,以海外业务高速增长弥补配网业务毛利率下滑影响。

  内部股权激励带动生产积极性,外延业务潜力十足。公司17年限制性股票激励计划覆盖684名核心管理及技术人员,将深入优化公司内部结构,提高员工生产积极性;同时子公司思源驹电及参股公司方融电力积极拓展监测设备、变配电站运维服务,并借助海懿添新能源创投基金平台,积极寻找新能源等外延扩展领域。

  估值与建议

  考虑订单交付延迟导致收入增速不及预期,我们下调17/18年全年盈利预测至3.56/4.28亿元,对应EPS分别为0.47/0.56元,维持推荐评级及目标价19.6元,对应18E年约35XP/E。

  风险

  电网投资不达预期,海外市场拓展低于预期。(中国国际金融股份)

  鹏博士(600804)点评:拟参与中信网络49%股权的挂牌转让切入基础电信业务领域继续重点推荐!

  事件:

  公司发布公告拟参与中信网络有限公司49%股权的挂牌转让,转让底价为人民币13.37亿元。

  评论:

  1、收购中信网络49%股权有望落地,切入基础电信业务领域。中信网络是除三大基础运营商之外唯一拥有固定网络专线电路业务合法经营资质的基础电信业务运营商。中信网络拥有国内骨干网络-“奔腾一号”(以下简称“奔腾一号”),并投资控股、参股了多项其他网络资源。奔腾一号拥有路由长度为32000公里的全国光纤,可以通达除拉萨外的所有省会城市,容量可达3.2T,为多种业务提供安全高质量传输链路,各地机房分别与中国电信、中国联通、中国移动等基础电信运营商实现光纤互通。公司与中信网络处于长期合作关系,我们判断此次股权收购落地的概率较大,若公司此次收购成功,公司将是目前唯一一家具备骨干网资源的民营宽带运营商,一方面降低网间结算成本、提升传输质量等,与中信网络业务协同性进一步加强,另一方面以奔腾一号为支撑平台,切入基础电信业务领域,未来业务空间进一步打开。

  2、全国网络布局已臻完善,投资有望进入放缓期。公司是民营宽带龙头企业,覆盖用户数和宽带业务收入逐年提升,当前全国“光纤网络”布局已经完善,光纤覆盖超过200多个大中城市,覆盖家庭用户数过亿,投资即将进入收获期。随着公司逐步完成网络战略布局,资本支出增长明显放缓,我们判断公司未来CAPEX有望进入放缓期,前期大量投入带来的折旧和摊销(D和A)将趋于稳定,随着在网用户率的不断提升,以及在云、视频等新业务的持续布局,D和A有望向E转换。

  3、云服务&IDC,云端价值有望重新发现。公司是国内规模最大的中立IDC运营商,近年来IDC业务保持了稳定增长的态势,2016年IDC业务实现收入11.70亿元,同比增长33%,营收占比达到13%。同时在IDC和光纤网络资源基础之上,公司持续发力云计算市场,积极研发云网平台产品,切实解决云端应用大规模高效部署、跨域网络快速构建等关键问题,为用户快速构建智能、弹性、安全的全球云网。公司云、网业务协同性更强,从IDC到云服务,发展潜力巨大,相比国内可比公司,公司IDC机柜价值明显低估,具备提升空间。

  4、估值低位,费用率改善,业绩有望逐季恢复,12月目标价23元。横向看,公司PE介于网络运营商与IDC服务商之间,EV/EBITDA与大体量运营商接近,远低于IDC服务商。纵向看,当前估值已经回落到历史绝对低位。我们认为,在价格竞争趋缓大背景下,公司处于降本增效,以及云&IDC、视频等新业务快速发展阶段,未来业绩逐季恢复概率较大。预计2017-2019年EPS分别为0.6元、0.78元和0.93元,对应当前股价PE分别为33X、26X和22X。我们看好公司作为优质白马长期价值再发现,参考可比公司平均PE,我们给予公司2018年PE为30X,12个月目标价23元,维持“强烈推荐-A”投资评级。

  风险提示:行业竞争激烈、公司战略执行进度低于预期。(招商证券)

  绝味食品(603517)深度报告:门店扩展叠加同店增长龙头绝味攻守兼备

  报告摘要:

  休闲卤制品增长空间大,行业集中度有望快速提升。2015年休闲卤制品市场零售额为521亿元,预计2015-2020年CAGR将达19%。

  其中家禽类增长最快,2015年占比43%,2020年占比有望上升至49%。目前行业内约80%为小作坊经营,CR5仅21%,行业集中度提升空间巨大。受益休闲卤制品品牌化和自营及加盟渠道高速增长,全国连锁模式最具发展潜力,绝味和周黑鸭双寡头雏形已现。

  延伸渠道广度和深度,门店数量稳步增长。绝味以加盟为主(超95%),2013-2017H1门店数从5746家增至8610家,平均每年增加约800家。从渠道广度来看,绝味在全国布局19个生产基地和8610家门店,共覆盖29个省份,未来将发力海外市场,并加码线上销售平台为线下引流(O2O首年在线销售12亿)。从渠道深度来看,绝味门店增长来自于两方面:1、依靠中小型加盟店深耕社区和三四线城市。绝味加盟店门槛低、渠道利润足(约50%毛利空间)、投资回收期短(18个月)且价格亲民(客单价20元),具备下沉基因。2、开设直营店抢占交通枢纽和核心商圈。公司募投180家直营旗舰店,定位于一二线城市的机场、高铁站、地铁站及传统核心商圈,规划三年建成。通过提升一二线城市门店密度及开发下线城市,绝味门店天花板预计可达22000家,以每年800-1200家增长。

  产品升级叠加门店升级,单店收入有望提升。公司募投9500吨包装产能,落地后包装产能占比有望提升至5%;产品结构优化推动单价上升,通过多元化产品提升客单量。公司直营门店占比将上升,从2013年开始实施“关低效开高效”的门店调整策略,并全面推行四代店升级,计划2017年将完成2600+家标准店升级。

  盈利预测:受益门店数量稳步增长及单店收入提升,我们预计公司2017-2019年EPS为1.20、1.51、1.85元,给予2018年25-30XPE,对应目标价37.8-45.3元,维持“买入”评级。

  风险提示:食品安全问题;原料成本大幅上涨;市场扩张不及预期(东北证券)

  骅威文化(002502)点评:出售拇指游玩股权事项过会投资收益确定性提升

  出售参股公司拇指游玩股权事项无条件过会,该部分产生投资收益确定性提升。

  骅威文化9月27日公告,从参股子公司拇指游玩获悉,天润数娱发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得证监会无条件通过,拇指游玩为天润数娱本次收购标的之一。骅威文化持有拇指游玩30%股权,该部分股权交易对价2.27亿元,交易完成后,骅威文化将不再持有拇指游玩股权,将持有天润数娱1,044.06万股股份,以及获得9,083.33万元现金对价(税前)。

  根据交易方案,现金支付将分3期进行,交易获证监会核准以及拇指游玩100%股权过户至天润数娱名下20个工作日内,骅威文化将获得第一期现金对价4,541.67万元;在拇指游玩2017、2018年度《专项审核报告》出具之日起20个工作日内,分别获得第二期和第三期现金对价。收购事项过会后,该部分投资收益确定性提升,有望后续增加公司的投资收入,更好地支持主营业务的发展。

  围绕星生园加码影视娱乐布局,《那片星空那片海》第二季将在10月登陆湖南卫视。

  公司旗下梦幻星生园制作精品剧《那片星空那片海》第二季将在10月2日登陆湖南卫视青春进行时剧场,由冯绍峰和郭碧婷主演。该剧在上半年已确认电视台销售收入,根据播出时间,新媒体平台部分有望在17Q3确认。梦幻星生园在7月向东阳曼荼罗投资2亿元,获得其10%股权,持续围绕加码TOP影视娱乐内容,后续有望在影视剧项目、艺人方面展开合作。

  积极推进再融资,为后续业务及项目布局奠定资金基础。

  公司前期披露非公开发行预案,拟募集12亿元投入电视剧和网剧,为星生园精品剧提供资金支持,方案已获证监会正式受理;此外,公司拟发行9亿债券,为持续布局奠定基础。

  投资建议:2017年1-9月公司预计实现净利润2.1亿元-2.9亿元,同比增长35%-85%;我们预计公司17-19年净利润分别为3.31亿元/4.09亿元/4.96亿元,对应EPS分别为0.38/0.48/0.58,对应PE分别为23.1X/18.7x/15.4x。

  公司管理层于9月15日完成增持计划,成交均价为9.01元/股,6月员工增持均价为10.04元/股(控股股东承诺10%收益),当前股价8.89元,均出现倒挂。我们认为公司星生园收购后持续超业绩对赌,不同于一般转型公司,后续将有望围绕IP打造影视游戏一体化,维持买入评级,目标价11.62元。

  风险提示:电视剧项目销售不达预期,游戏流水不达预期,并购整合风险(天风证券)

  锦江股份(600754)点评:8月REVPAR增幅创新高静待Q3业绩释放

  事件:

  9月27日,锦江股份公布2017年8月经营数据,锦江系酒店入住率/平均房价/RevPAR同比增长2.7pct/4.0%/7.3%,铂涛系酒店入住率/平均房价/RevPAR同比增长-0.6pct/14.0%/13.2%,维也纳酒店的入住率/平均房价/RevPAR同比增长3.3pct/1.1%/4.7%,卢浮酒店入住率/平均房价/RevPAR增长4.0pct/-1.8%/4.5%。

  评论:

  1、8月旺季经营指标加速增长,四大酒店集团全面好转。8月锦江、铂涛、维也纳和卢浮RevPAR同比增长7.3%/13.2%/4.7%/4.5%,增幅相比7月(+5.9%/10.0%/1.8%/1.7%)进一步扩大。经济型品牌锦江之星、七天复苏力度加大,单月增幅创下近些年新高;中档品牌麗枫、喆啡RevPAR增长均超过10%;维也纳酒店整体入住率攀升至95.4%,带动RevPAR继续增长;法国卢浮酒店8月经营指标全面回升,受益法国经济复苏与旅游行业回暖。1-8月,公司净开业酒店529家,将提前完成全年开店计划(700家)。

  2、入住率、平均房价双升,锦江系RevPAR趋势向上。8月,锦江酒店入住率86.7%/增长2.7pct,平均房价204元/增长4.0%,为2016年5月以来最大增幅,RevPAR为177元/增长7.3%,增幅比7月的5.9%有所扩大。其中,经济型品牌锦江之星,8月入住率/平均房价/RevPAR增长2.5pct/3.1%/6.1%,平均房价增长显著;中端品牌锦江都城8月入住率/平均房价/RevPAR增长4.1pct/5.0%/10.8%,较7月(RevPAR增长4.0%)大幅攀升。

  3、七天酒店房价大涨,铂涛整体RevPAR增势强劲。8月,铂涛酒店入住率达到88.5%/下降0.6pct,平均房价172元/增长14.0%,RevPAR为153元/增长13.2%,增幅较/7月(+10.0%)进一步扩大,受益经济型和中档平均房价持续提升。经济型品牌七天系列复苏加速,入住率/平均房价/RevPAR增长-1.0pct/9.0%/7.8%,RevPAR增幅也比7月(+5.2%)更大;中档品牌麗枫、喆啡持续发力,RevPAR分别增长10.7%/30.0%。

  4、维也纳入住率攀至高位,RevPAR增幅环比扩大。8月,维也纳酒店入住率达到95.4%/增长3.3pct,平均房价252元/增长1.1%,RevPAR为240元/增长4.7%,增幅较7月(+1.8%)进一步扩大,高入住率将保证未来的持续扩张,也体现了市场需求旺盛,未来提价也相对容易。截至8月底,维也纳开业酒店628家,为中档酒店数量最多的品牌,待开业酒店766家,未来有望继续保持较快扩张速度。

  5、暑期欧洲旅游市场回暖,卢浮8月经营业绩企稳回升。8月,法国卢浮酒店入住率达到66.8%/增长4.0pct,平均房价55欧元/下降1.8%,RevPAR为37欧元/增长4.5%,相比7月(+1.7%)有大幅反弹,在法国经济、旅游环境双双回暖的情况下,卢浮酒店经营指标持续回暖。

  6、新店扩张提速,8月新增开业酒店66家。8月,锦江新增8家,铂涛新增27家,维也纳新增28家,卢浮新增3家,铂涛和维也纳扩张迅速;8月还新增签约酒店110家,其中铂涛和维也纳分别签约57家和50家,中档酒店市场继续火爆。分档次来看,中端酒店(维也纳、麗枫、喆啡)1-8月开业超200家,目前公司国内中档酒店预计近1000家,继续稳固龙头地位。

  7、投资建议:锦江8月经营数据靓丽,RevPAR增幅创下新高,一方面验证了国内酒店行业景气度继续回升,三大酒店龙头持续受益,另一方面也表明,锦江正在迎来基本面的拐点,三季度业绩有望继续呈现高增长。我们认为,锦江已经处于业绩改善叠加股价上涨的起点,未来表现值得期待,预计17-19年每股收益为0.99/1.23/1.59元,对应PE为30x/24x/19x,维持“强烈推荐-A”评级。

  8、风险因素:宏观经济风险;汇率波动;并购整合不达预期。(招商证券)

  乐普医疗(300003)事件点评:大股东拟发行可转债股东国退民进迎变革

  事件:

  公司发布公告,持股5%以上大股东中船重工725所拟以所持有的部分股票为标的非公开发行可交换公司债,募集资金规模不超过30亿元。

  投资要点:

  大股东725所拟发行可转债,董事长蒲总将成为单一大股东。目前,725所持有公司3.56亿股,占总股本比例19.96%,本次非公开发行债转股拟募集资金规模不超过30亿元。按《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》(2008年)规定,暂以目前前20个交易日平均价格计算(22.09元/股),对应1.36亿股,占总股本的7.62%。预计发行后,725所持有供公司股份比例不低于12.34%,董事长蒲总以12.87%的股权比例将成为公司单一大股东。

  预计若发行成功后大股东短期减持可能性较小,可转债短期对公司股价影响有限。725所本次拟募集30亿资金,缓解资金压力,预计短期减持可能性较小。此外,据《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》第9条,上市公司大股东在3个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数,不得超过公司股份总数的1%。预计短期出现大量流通股减持的可能性小,对股价影响有限。

  公司心血管平台逐步完善,给予买入评级。预计2017-19年盈利预测EPS为0.52、0.68、0.89元,公司心血管平台逐步完善,器械、药品产品线逐渐丰富,未来业绩高增长拥有多重保障,维持“买入”。

  风险提示:可转债发行的不确定性、高值耗材招标降价幅度超预期、业务规模扩张导致费用增加过快、外延并购整合的风险。(国海证券)

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