9月28日股票推荐:明日挖掘6只黑马股

9月28日股票推荐:明日挖掘6只黑马股
  至诚财经网(www.zhicheng.com)09月27日讯

明日黑马股推荐

  新奥股份:油价弹性标的,资产价值提升增厚安全边际

  类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:谢建斌 日期:2017-09-27

  事件:近期原油价格实现反弹,Brent 油价由上半年低点44.82美元/桶上涨至近2年最高点59.02美元/桶。

  公司是油价上涨最直接收益标的之一。公司拥有680万吨煤炭和74万吨甲醇权益产能,同时具备油气资产Santos10.07%股权。煤炭与甲醇产品自产自销,成本低廉,价格弹性大;两者均具备能源属性,与油价关联性较高,三季度价格均处于高位,油价反弹提供产品上涨价格支撑。Santos 经营进入良性循环,生产成本不断降低,产销量指标逐步提高,伴随油价上升经营业绩将持续向好;不考虑其他产品,油价上涨5美元/桶,Santos 利润约增厚1.5亿元,为当前对应市值最大的弹性标的。短期内油价已实现向上突破,主要由于库存下降及OPEC减产态度积极所致,虽有美国页岩油限制价格上限,但我们认为随着全球油气勘探投入的下降及原油需求的稳步提升,油价中长期仍将维持上行趋势,公司经营业绩将会显著受益。

  聚烯烃需求长期向好,MTO 竞争力逐步增强。甲醇兼具能源与化工属性,下游应用广泛,传统下游受环保趋严影响开工率维持低位,MTO 是主要需求增量。目前我国具备甲醇制烯烃产能超1000万吨/年,其中沿海地区外购甲醇MTO 装置产能约656万吨/年,在当前聚烯烃价格背景下,MTO 已具备经济效益,有望引领未来甲醇的需求增长。我们认为伴随油价上涨,美国以页岩气为主的甲醇产能因飓风影响投放或将延期,且未来国内焦炉煤气制甲醇项目将会受限,同时我们看好聚烯烃的长期需求增长,MTO 的竞争力将不断凸显。

  Santos 经营进入良性循环,资源储量增值带来高安全边际。17年上半年Santos 计提巨额减值损失,公司业绩低于预期,但剔除减值公司已实现净利润超10亿元,我们认为Santos 是澳洲上市公司,质地优良,业绩仍将持续改善;Santos 具备2P 储量8.9亿桶油当量,当前资源储量价值处于底部,进一步计提油气资产减值概率较低,油价攀升将大幅提升公司价值,安全边际得到保障,实现业绩与资产价值的双重提升;同时不排除公司与Santos 进一步合作可能,未来上游天然气资源、LNG 与煤层气等产业链整合空间大,协同效应明显。

  盈利预测及估值:我们认为长期油价将会逐步复苏,同时看好三季度化工品行情,维持17-19年0.92、1.28、1.55元/股的预测。参考17年行业平均PE 为19X,则17年目标价为17.48元,相对于当前股价13.54元,存在30%的空间,维持“买入”评级。

  安徽水利:区域龙头整装待发,PPP龙头强势崛起

  类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:张龙,苏多永,金嘉欣 日期:2017-09-26

  安徽建工整体上市完成,区域龙头登陆资本市场:公司是安徽国企改革的标杆企业,2017年7月完成对安徽建工吸收合并,8月完成配套融资,通过此次国企改革实现了安徽建工的整体上市和覆盖面近20%的员工持股计划,理顺了体制机制,增强了业绩释放动力,区域龙头借助资本市场有望强势崛起。整体上市后,公司拥有建筑、市政、公路等5项总承包特级资质,综合竞争力增强,形成了以工程施工、投资及房地产、产业链金融联动发展的业务结构。

  业务结构持续优化,PPP业务强势崛起:2016年以来,公司积极调整业务结构,控制低毛利的房建业务,加码高毛利的市政、路桥、水利等基建项目。2016年公司订单结构发生显著变化,PPP+EPC新签订单占比47%,单一施工新签订单占比53%。2017年公司继续加码PPP业务,凭借先发优势、PPP基金、国资背景、综合实力,公司PPP业务强势崛起,仅8-9月公司累计公告的PPP项目6个,合同金额合计111亿元,预计全年PPP项目新签订单将保持高速增长。

  盈利能力持续提升,区域龙头整装待发:公司业务结构持续优化,高毛利项目占比提升将增强公司盈利能力。2016年公司PPP业务和EPC业务毛利率分别为28.05%和23.13%,单一施工业务毛利率仅4.41%。2016年公司PPP+EPC业务占比仅10%,未来提升空间较大,业务结构变化将显著提升公司盈利能力。同时,公司通过国企改革实现了非生产性人员的剥离,降低了人工成本;推出了集采平台,降低了材料采购成本;资金池计划和配套融资完成有助于降低财务费用,区域龙头整装待发。

  区域发展迎多重利好,省属国企将全面受益:近期安徽省出台了多个区域性发展政策,包括《安徽省水运“十三五”发展规划》、《中原城市群发展规划安徽省实施方案》、《安徽省“十三五”综合交通运输体系发展规划》和《安徽省支持政府和社会资本合作(PPP)若干政策》,区域发展迎来多重利好。作为省属建筑上市国企,公司拥有综合实力雄厚、政府关系良好、先发优势和产业基金等竞争优势,将全面受益引江济淮、水运建设、中原城市群、交通基础设施建设和PPP模式推广,公司有望在多个领域实现订单和业绩共振。

  投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价13.8元。考虑安徽建工并表因素,我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为383.5%、、11.4%,净利润增速分别为187.5%、25.9%、21.5%,成长性突出。作为省属建筑上市平台,安徽水利直接受益于国企改革、PPP、引江济淮、一带一路等政策红利. 我们看好公司未来发展空间和国企改革带来的效率提升,维持买入-A 的投资评级,6个月目标价为13.8元,相当于2017年22.6倍动态市盈率。

  东江环保:外延扩张战略持续推进,珠三角优质焚烧项目再落地

  类别:公司研究 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:袁理 日期:2017-09-27

  事件:公司公告,拟以自有资金048亿收购佛山市富龙环保30%股权。

  投资要点:

  外延并购持续落地,佛山市唯一焚烧处置项目收入囊中:继9月26日收购万德斯(唐山曹妃甸)环保科技有限公司80%股权之后(详情请见我们9月26日报告《东江环保:河北省危废处置项目再落一子,深耕京津冀区域优质市场可期》),公司外延扩张战略继续推进,此次收购的富龙环保成立于2015年,地处广东省佛山市,目前在负责实施佛山市工业固体废弃物综合利用及处置项目。该项目于2016年3月取得环评批复,核准建设内容为年处理危险废物497万吨/年,其中包括:1)收集、贮存和利用危险废物合计197万吨/年,项目已建成并取得《危险废物经营许可证》处于试运营阶段;2)焚烧3万吨/年,项目正在准备建设,预计2019年初建成投产。该项目是佛山市唯一取得焚烧环评批复的项目,由于尚处于试运营阶段,未实现盈利,按照2017年6月30日公司所有者权益041亿折算,收购价格PB约为390。

  参股+EPC创新业务模式落地,进一步强化珠三角市场领先地位:公司以收购参股富龙环保的方式切入广东省佛山市工业危废市场,进一步深化公司在珠三角地区危废主业的战略布局,与已有的危废处理基地形成了良好的市场协同效应。后续公司将为富龙环保建设焚烧处理设施提供EPC总包服务,利用自身的工程建设经验、平台运营资源,打造技术+服务的创新业务模式,进一步强化公司在珠三角区域的市场领先地位。

  广晟“机制+人事+战略”释放积极信号,市场存在预期差。

  1)机制理顺:公司于2017年5月发布定增预案,大股东广晟参与定增,完成后持股比例进一步提升至1860%,增强对公司控制力的同时,为后续战略落实和业务开展奠定基础;

  2)人事到位:2017年6月,公司董事会选举刘韧为董事长、李永鹏为总

  裁,刘韧原先担任广晟资产经营有限公司总经理助理兼资本运营部部长及投资发展部部长、李永鹏是公司下属子公司总经理及工业危废事业部副总经理起家,两人配合有望实现资本与业务的良好协同;

  3)战略实施:此次环保产业基金设立,意味着在机制、人事都已经逐步理顺和到位后,公司战略和业务将加速实施和开展。

  合纵科技:加码新能源布局,持续受益行业景气

  类别:公司研究 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:张学,刘晶敏 日期:2017-09-27

  事件:公司拟以子公司湖南雅城作为项目公司投资建设电池级铁锂材料生产基地项目(一期),项目地点位于宁乡经济技术开发区,计划总投资不超过3亿元人民币。

  同时,公司拟与启源资本、股东刘泽刚先生及其一致行动人、其他有限合伙人,共同发起设立新能源产业股权投资基金,规模不超过15亿元,将主要对新能源产业进行投资。

  收购湖南雅城受益匪浅,外延并购有望持续。公司看好未来新能源汽车和储能市场,通过锂电池作为进入新能源的切入口。当前已完成湖南雅城100%收购,湖南雅城作为三星SDI正极材料前驱体的重要供应商,产品供不应求。今年三星订单同比增长100%,2018年三星的订单预计还将增长30%。显著受益钴价上涨,业绩增长有望远超承诺。

  此次设立新能源产业股权投资基金,通过依托基金合伙人的专业团队优势、项目资源优势和平台优势,积极寻找具有良好发展前景的项目,拓展投资渠道,加快公司在新能源行业产业链的整合步伐,提高公司在新项目的开发和投资能力,提升公司综合竞争能力。

  新能源汽车+储能打开成长空间。当前我国储能应用还处于从试点到大规模商用的过渡阶段,随着电改的逐步推进,行业准入机制、结算模式等痛点有望解决,《促进储能技术与产业发展的指导意见》预计近期将正式印发,随着储能技术的进步及成本下降,储能商业化将进入快速发展期。较之于铅碳,磷酸铁锂的成本偏高(目前度电成本0.94元、净投资1.6元左右),但凭借超长寿命、安全、大容量、绿色环保等优点以及动力电池的梯次利用,有望成为储能主流。公司看好未来储能市场,电池级磷酸铁锂正极材料前驱体(磷酸铁)扩产迅速,有望与主业形成良好协同,持续受益新能源汽车及储能的行业发展。

  业务稳健,打造完整产业链。上半年,公司积极开拓电力市场和用户工程市场,签订合同订单持续增加。已完成收购江苏鹏创100%股权,着手打造完善行业产业链,介入设计咨询、电力工程总包、运维服务等业务,为快速进入用户市场及参与分布式能源建设打下良好基础。公司专注于户外配电产品的制造生产,在产品的小型化、智能化方面具有突出优势,在近5年国家电网年度招投标的中标企业中,公司都保持前三,我们认为,随着我国电力体制改革的深入推进,配电网业务有序向社会资本放开,公司作为行业龙头有望持续受益。投资建议。“十三五”规划对电能替代提出的目标是4500亿,2020年电能占终端能源消费比重将达到27%,可以预计未来几年内我国的配电网建设需求依然处于比较旺盛的时期。收购湖南雅城的对价为5.32亿元,按雅城2017年净利润1.5亿计算,收购市盈率仅3.55倍,将大幅增厚公司业绩。公司主业稳健,新能源布局独辟蹊径且持续加码,将受益电改推进及新能源汽车+储能的行业发展,我们看好公司未来的发展前景,预计公司2017-2019年EPS分别为0.53元、0.67元及1.12元,给予“增持”评级。

  博威合金:双轮驱动,稳步增长

  类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:陈炳辉 日期:2017-09-27

  博威合金构建了“新材料+国际新能源”双轮驱动的产业格局和国际化的业务运作平台,两项业务均取得优异成绩。2017年半上半年,公司实现营业收入27.03亿元,同比增长35.83%;实现归属于上市公司股东的净利润1.46亿元,同比增长57.97%。按季度来看,公司第一季度归母净利润0.55亿元,第二季度为0.92亿元,环比大幅上升。

  新材料:合金产品线丰富,技术优势明显。公司新材料产品分为合金板带、合金棒材及合金线材三大系列。其中板带材主要应用于电子产业,棒线材广泛应用于航空航天、汽车及工程机械等领域。公司技术实力雄厚,产品附加值较高,毛利率显著高于国内同行业企业,达13%左右。

  新材料:合金销量稳步增长,利润大幅提升。公司合金销量从2014年的8.56万吨增长到2016年的10.51万吨。2017年公司合金材料上半年实现5.58万吨销量,同比增长13.56%;实现净利润9,214.76万元,同比增长87.11%,高端新产品销量大幅增长。

  国内电子产业高速发展,高端铜合金板带国内市场存缺口。2016年10月,公司拟投入不超过2.7亿元人民币用于建设1.8万吨高强高导特殊合金板带生产线。预计2018年中该生产线建成投产,可以有效缓解目前的产能瓶颈,满足高端合金市场需求,进一步提高公司的盈利能力和国际竞争能力。

  国际新能源板块发力。公司依靠位于越南的康奈特开展业务,背靠光伏原料基地,享受低人工成本和税收优惠,及越南天然的贸易环境优势。公司主要产品为电池、组件及国外电站开发,产品主要销往美国、欧洲等地区。目前康奈特已具备700MW的电池和组件一体化的生产能力,运用PERC背钝化技术,72片单晶PERC组件功率可达355W;多晶PERC组件功率可达335W,达到行业较高水平。

  产销规模持续增长,净利润增长强劲。康奈特在美国、德国设立了销售子公司,组建了国际化的营销团队,深度开发欧美市场。受益美国市场需求旺盛,公司产销稳步增长。2016年公司新能源业务实现销售量363.57MW,同比增长261.80%;实现净利润1.20亿元,同比增长680.49%。2017年上半年,公司国际新能源业务实现营业收入6.83亿元,实现净利润5,430.81万元。

  盈利预测:我们预计公司2017、2018年EPS分别将达到0.51、0.61元,对应PE24、20倍,给予公司“增持”评级。

  风险提示:项目不及预期、市场竞争加剧,铜价显著下跌等。

  美利云:进军医疗大数据领域,提升长期发展动能

  类别:公司研究 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:徐力 日期:2017-09-27

  投资要点

  事件:公司发布公告,公司与宁夏回族自治区卫生和计划生育委员会信息中心签订合作协议,商定双方在健康医疗大数据领域展开合作,提议共建健康医疗大数据项目合作基地。其中,美丽云负责解决方案的研发、整合及基础设施的提供以及项目落地。

  医疗大数据属于资质门槛很高的行业,美利云背靠诚通集团有望深入开拓这一新兴领域:国家越来越重视健康医疗大数据的重要性,自2016年6月国务院办公厅印发了《关于促进和规范健康医疗大数据应用发展的指导意见》以来,不断有实质性举措落地。这包括在国家卫计委牵头下,中国健康医疗大数据产业发展集团公司等三家国资背景的医疗大数据公司成立,这体现了国家对医疗信息化的重视和对参与企业资质的要求。其中,最早成立的中国健康医疗大数据产业发展集团公司的初始参与方之一,中国国有企业结构调整基金股份有限公司的实际控制人是美利云大股东诚通集团,这将给公司开展医疗大数据业务提供相当助力。此次,美利云与宁夏卫计委的合作是公司进入医疗大数据行业的开局之举,未来有望在更多地区实现业务开拓。

  海量医疗数据存储,直接贡献机柜租赁收入:医疗领域信息化和大数据应用对数据存储提出了很高要求,海量的病患图像信息需要长期存储,这要求医疗行业不断提升IDC 基础设施资源配置。美利云的高性能低成本IDC 机房,将成为开展医疗大数据应用的优质资源,本次合作有望给公司带来长期的IDC 服务收入。

  IDC 服务升级至大数据应用,公司长期价值凸显:公司大力发展IDC 业务,但并未将自身定位成单一的IDC 服务提供商,而是瞄准更长的价值链条,力图成为综合信息服务提供商。在宁夏政府,诚通集团和赛伯乐各方资源整合下,公司有望完成业务升级,成为IDC 服务+云计算+大数据应用的立体化经营公司,长期价值得到提升,有利于提升公司估值。

  盈利预测与投资评级:我们对公司2017-2018年IDC 业务保持乐观,预计公司2017-2019年的EPS 为0.07元、0.62元、0.97元,对应 PE 228/24/15X。我们看好公司在IDC 领域盈利前景,给予“买入”评级。

  风险提示:医疗大数据项目进展不及预期风险,二期IDC 项目建设进度不及预期风险,新IDC 客户发展不及预期风险,奇虎360和新客户业务迁移进度放缓导致营收不及预期风险。

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