9月27日股票推荐:明日挖掘6只黑马股

9月27日股票推荐:明日挖掘6只黑马股
  至诚财经网(www.zhicheng.com)09月26日讯

明日黑马股推荐

  迅游科技:收购狮之吼顺利过会,股权激励助力业绩增长

  类别:公司研究 机构:国元证券股份有限公司 研究员:孔蓉 日期:2017-09-26

  1、端游回暖,手游强势,公司网游及手游加速器业务前景可期。

  17年上半年端游逆势而上,在手游崛起的冲击之下依旧实现增长,市场规模同比增长13.7%。根据易观智库资料,18年全年端游业务将有19%的增长。端游 行业的增长点主要来自电子竞技类游戏的长生命周期和高用户粘性,这类游戏操作需求高,对网速依赖大,因此公司的网游加速器业务依旧是刚需,前景将十分稳定。手游则呈现重度游戏占比越来越高的特点,MOBA、MMORPG和SLG类等层出不穷。以MOBA游戏《王者荣耀》为例,截至2017年5月,游戏用户规模已达2亿,DAU均值5413万,MAU均值1.63亿,刷新手游 行业记录。这类MOBA游戏同样对网速要求较高,而且有电竞属性。考虑到目前《王者荣耀》等手游电竞相关业务刚刚开展,未来手游加速器业务将不断向好。

  2、狮之吼致力手机工具软件开发,并购后有望形成协同效。

  应狮之吼源起“鲁大师”,目前在海外研运手机系统清理、电池管理、网络管理、系统安全、其他等五大类产品,盈利模式为广告分成。截至2017年4月,公司手机系统清理等五大类产品月活用户分别达到4850万、2898万、819万、725万、370万人,在海外市场享有盛誉。公司产品目前主要面向安卓手机,考虑到安卓系统开放源代码,所以恶意软件数长期一定保持向上趋势;此外安卓基于Java语言,天生垃圾处理机制疲软,有“越用越慢”的基因;且根据Newzoo资料,北美和欧洲地区智能手机用户数将保持小幅增长,而亚太(不含印度和中国)、中东、印度、非洲等地智能手机用户数还将保持高速增长,因此清理类、管理类、安全类等工具的需求还将持续。

  狮之吼已经成功开辟海外市场,已经和Facebook、Google等海外渠道建立了良好的关系,而国内手游正在高速出海,如《王者荣耀》等正在不断加大海外推广力度,因此公司手游加速器的海外推广将受益于狮之吼积累的宝贵经验和良好的渠道关系。此外,两者核心业务均为手机工具类,在研发上有望实现一定互补,形成协同效应。

  3、股权激励助力业绩增长。

  公司推出股权激励计划,拟向68位公司高、中层管理人员、核心技术人员等授予735.80万份股票期权(行权价格40.65元)及224万份限制性股票(授予价格20.33元),业绩考核目标为2017/2018/2019年归母扣非净利润不低于8500万元/9625万元/10500万元或营收不低于2亿元/2.6亿元/3.2亿元,两者取一即可。考虑到公司16年营收略有下滑,公司给出的考核目标体现了反转业绩的决心,有助于团结核心员工,实现业绩增长。

  4、盈利预测。

  1)如果不考虑资产收购,考虑到公司网游及手游加速器业务均为刚需,我们预测公司2017/2018/2019年的EPS分别为0.34/0.41/0.47元;2)若并购成功,狮之吼的工具类业务有望和加速器业务形成良好的协同效应,考虑到狮之吼2017-2019年承诺归母净利润分别不低于19200万/24960万/32448万,参考本次发行股份后总股本为2.27亿股,我们预测公司2017/2018/2019年的EPS为1.10/1.41/1.77元,对于目前股价PE分别为40/31/25倍,给予“增持”评级。

 

  金智科技:收购晟东股权增厚短期业绩,配网自动化长期高增长可期

  类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:姚遥 日期:2017-09-26

  事件

  公司于2017年9月25日发布公告,拟以1.51亿元收购控股子公司上海金智晟东(以下简称“金智晟东”)电力科技有限公司少数股东持有的49%股权。收购完成后金智晟东将成为公司的全资子公司。 点评 n 预计本次收购股权估值对应2017年14.4倍。2017年上半年金智晟东经审计的净利润为1138.34万元,净利润率高达33%,去年同期金智晟东净利润为1038.14万元,净利润率为25.5%。我们预计今年金智晟东收入将比2016年同比增长20%,对应的净利润预计同比增长55%,达到2130.6万,本次收购公司估值3.076亿,对应估值14.4倍。

  金智晟东将在核心技术骨干的带领下继续保持智能配电技术的领先性。金智晟东董事长刘东教授是国内配电自动化领域著名专家,2008年创立金智晟东以来,将公司迅速打造为一家配网自动化知名企业,产品位居国内领先地位。公司2013年收购金智晟东51%股权后,进行了优势资源的整合,现阶段已经实现了从主站层到站端层全产品的覆盖,并积极参与国家863计划等多个前沿科学项目。收购完成后,公司在配网自动化领域的行业地位及业务拓展能力会得到进一步的提升。为了使得公司和刘东教授及其核心团队在智能配网领域能够继续紧密合作,刘东及另一位技术核心成员凌万水与公司签订了《服务及竞业限制协议书》,规定两位须继续在金智晟东任职满60个月并且不得从事损害公司利益的事情。

  本次收购将在短期提升公司配网自动化板块业绩。本次股权收购是继2013年公司收购金智晟东51%股权之后进一步整合少数股东权益,这将极大减少少数股东损益,对公司配网自动化的业绩提升带来非常积极的影响。

  配网终端龙头积极拓展配网主站市场,长期持续受益于配网自动化高景气。“十三五”期间配网投资将不少于1.7万亿,前几年配网一次设备投资相对更大,而从今年上半年开始,配网二次设备开始明显放量,2017年国网上半年的配电终端招标总数为93495套,相比于2016年全年的50,858套,同比增长84%,也超过了2015年全年的历史最高招标量。未来我国配网自动化覆盖率要从2014年的20%提升至2020年的90%,行业将持续景气。2017年上半年,公司累计中标配电终端及测试装置(系统)金额合计逾1.4 亿元,其中中标国网配电终端8783万元,市场占有率达10.38%,在37家中标厂商中排名第一。作为国网配电终端龙头企业,公司业绩必将持续受益于智能配网行业景气周期。配网主站系统技术难度大、复杂程度高,单套系统价值量达千万,现阶段公司已经完成了陕地电榆林、贵州都匀两个配网主站系统现场调试和验收工作,未来有望开拓配网主站系统市场,进一步增厚配电自动化板块营业收入。

  投资建议

  公司全年配电自动化业绩高增长已定,未来配网自动化会继续维持高景气,公司作为配电终端龙头企业,收入和业绩将保持持续高增长势头。在配电自动化和模块化变电站双轮驱动下,预计2017-2019年公司归母净利润复合增长率47.5%,分别达到1.76亿、2.59亿、3.51亿,EPS分别为0.74、1.09、1.47元,对应PE分别为33、22、17倍。维持买入评级,目标价32.7元,对应2018年30x。

  风险提示

  电网投资不达预期,配电自动化招标不达预期。

  

  文化长城:重组并购翡翠教育,职业教育生态圈渐成

  类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:魏立 日期:2017-09-26

  全资收购翡翠教育,职教转型方向坚定:文化长城拟增发股份&支付现金收购翡翠教育100%股权。交易作价15.75亿元,其中以增发股份对价8.22亿元,占总对价52.17%,共发行0.55亿股,发行价格为14.93元/股。并且通过配套募集资金,以现金支付对价7.53亿元,占总对价47.83%。同时,向不超过5名特定投资者非公开发行股票,拟募集配套资金总额不超过7.833亿元。

  翡翠教育原股东承诺及锁定期安排:2017/2018/2019年翡翠教育承诺实现净利润不低于0.9/1.17/1.52亿元。因本次发行而取得的文化长城股份在本次发行完成时全部锁定,在持有文化长城股权满12/24/36个月内,且在翡翠教育履行业绩承诺后,可按照25%/32%/43%进行分批减持。

  职教行业渗透率逐渐提高,IT职业培训前景广阔:2002年以来年国家相关部门不断发布规划发展政策文件,大力支持职教发展,非学历教育需求逐渐凸显。其中,互联网经济的高速发展与软件人才供需不平衡致使IT职业培训前景广阔。软件行业薪资水平不断提高,2016年IT服务业年平均工资水平突破12万元居首位,促使IT职业培训的需求旺盛

  翡翠教育:全方位细分服务IT职业培训机构,培训+信息化构建职教业务平台,迅速扩张近两年净利复合增长达63%。翡翠教育创立于2012年,是一家全国性的连锁IT培训机构,网点覆盖全国29个城市,分支机构70余家。主要业务为①IT教育培训及②子公司昊育信息的教育信息化服务,培训业务下设六大板块17种细分产品,采取理论+实训、教师+项目经理、任务式驱动的特色进行教学活动。翡翠教育课程专业内容包括移动互联网、艺术设计、程序开发、影视动漫、数字娱乐、营销与运营等六大板块,下设前端开发、安卓应用开发、IOS平台开发、影视特效设计、游戏特效设计、网络创业与营销等学科近20项。近年来,翡翠教育营收利润高速增长,16年翡翠教育营收达约3亿元(同比增长300%)。15-16年翡翠教育的股权激励产生较高费用,还原调整股权激励产生的管理费用后,2015-2017E翡翠教育实现净利润0.34亿元、0.58亿元、0.9亿元,复合增长率达63%。

  文化长城:坚定教育转型方向,转型推进顺利。文化长城自2015年起逐步转型职教领域,形成陶艺+职教双轮驱动格局。2016年,公司先后并购了联汛教育、智游臻龙:联汛教育2015/2016/2017/2018承诺净利润不低于

  0.25/0.6/0.78/1亿元,实际2015/2016年实现净利润0.27/0.6亿元,超额完成业绩承诺;智游臻龙承诺2016/2017/2018/2019年的净利润水平不低于0.16/0.25/0.33/0.42亿元。2017年是公司转型职教迈出重要一步的一年,公司职业教育转型方向已经逐渐清晰,我们认为公司先后完成联汛教育、智游臻龙将为公司构建职业教育生态圈奠定基础,未来重组翡翠教育具备战略性意义,有望为公司职教生态圈构筑较高管理&品牌壁垒,并长期增强公司的持续盈利能力。

  投资建议

  若顺利收购翡翠教育,文化长城在教育领域的布局将落下重要一子,显著增强公司在职业教育培训领域的竞争力及长期盈利能力。考虑到增发进程,我们预计翡翠教育2018年实现并表,预计2017-2019年公司EPS为0.208元、0.494元、0.616元,对应PE为72x,30x,24x,若将2017年翡翠教育全年利润并入计算,2017年公司PE约为38x。首次覆盖,给予公司“增持”评级,目标价17.1元。

  风险提示:重组并购尚未完成。

 

  迪安诊断:公司拟非公开再融资约24亿,加速特检项目布局

  类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:杜舟 日期:2017-09-26

  公司拟非公开再融资约24亿元,10亿用于并购广州迪会信64%股权。公司9月22日公告非公开发行预案:募集资金总额不超过23.7亿元,发行股票数量不超过1.1亿股,其中10亿元用于收购广州迪会信64%股权。

  收购广州IVD大型代理商,公司“产品+服务”模式再下一城。广州迪会信是广东省最大的进口体外诊断产品代理商之一,主要代理罗氏诊断、希森美康、碧迪、西比亚等全球多家知名的体外诊断产品,覆盖医院涵盖了广东省内主要大型三级、二级医院等医疗机构。

  2016年广州迪会信收入9.1亿元,归母利润1.47亿元,公司以9.98亿元收购迪会信64%股权,对应2016年PE为11倍,估值合理,此次并购以非公开发行为前提,我们预计将于2018H1完成并表。目前公司在华南地区收入占比较低(2017H1占比2%),此次并购公司将“服务+产品”商业模式落地华南地区,有望借助广州迪会信完善的渠道网络布局推动在当地的实验室业务布局和市场渗透,进一步巩固公司在IVD领域龙头地位。

  模式创新到技术创新,非公开融资加速特检项目布局。本次非公开募集资金除收购广州迪会信以外,其他主要用于检验服务能力的提升,包括杭州、上海、南昌等实验平台的升级、冷链物流中心仓储设备技术的改造、医疗诊断数据存储设备技术的改造、诊断试剂产业化项目。在夯实公司传统普检项目优势的基础上,大力发展分子诊断和质谱检测等特检项目,目的技术实力,以取得在中高端诊断项目上的先发优势。目前公司的检测项目达2000项,尚有巨大的提升空间(国外大型ICL检测项目在4500项左右)随着公司技术平台的逐步完善,更多的特检项目将通过公司的渠道资源向全国铺开,为公司的长期盈利能力提供保证。

  第三方医学检验龙头企业,强者恒强。目前国内ICL行业渗透率仍很低(约5%),随着分级诊疗及医保控费的政策逐步推进,ICL需求将加速释放,公司作为第三方医学检验服务龙头企业,规模优势明显,强者恒强。不考虑增发及收购对业绩的影响,我们维持公司2017-19年EPS0.64/0.88/1.20元,同比增长35%/38%/36%,对应市盈率分别为42/30/22倍,维持增持评级。看好公司在医改深入、分级诊疗不断推进下,ICL市场龙头企业的跨越发展。

 

  恒生电子:推出技术开发者社区,为智能金融提供基础平台

  类别:公司研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:高耀华,何立中 日期:2017-09-26

  共享、开放、联盟,让金融变得简单。

  恒生技术开放日盛大召开。9月23日,2017恒生技术开放日召开,来自全国各地的400多位技术热爱者和蚂蚁金服、挖财、文华财经等多家金融机构的行业专家相聚在恒生大厦,共同探讨了开发者服务及区块链、智能金融等前沿技术在金融领域的落地与实践。

  重磅推出恒生开发者社区。当前,全球金融行业科技不断涌现、服务步入互联,技术开放的生态时代已经到来,在这样的背景下,恒生电子重磅推出恒生开发者社区,构建金融技术开发者共享生态。恒生开发者社区是恒生电子面向所有金融技术开发者推出的,提供服务分享、技术交流、互连互通等的一站式服务平台。该社区目前拥有六大服务板块,包括开放平台、UFX、LIGHT、互连商城、智慧云和区块链,可为开发者提供终端对接、应用组件集成、创新云服务、项目众包及区块链技术共享等全方位资讯及技术支持。通过恒生开发者社区为各界开发者提供互联共通的交流平台,构建金融技术共享生态,有助于让金融变得简单。

  发布恒生电子金融科技能力开放框架。恒生研究院专家章乐焱发布了恒生电子金融科技能力开放框架GTN。GTN涵盖四个层次的开放能力:第一层次,开放金融企业级应用系统的构建能力;第二层次,提供基础设施及其建设运营能力;第三层次,开放业务运营的支持能力;第四层次,开放创新研究能力。GTN将提供完备的场景方案,囊括智能客服、智能投研、智能投 顾等多方面。除此之外,还将对移动服务、创新应用、智能服务等能力进行开放,共建金融服务能力生态平台。

  恒生区块链开放平台将推动金融区块链蓬勃发展。区块链技术为身份识别、资产登记、支付结算在同一个系统的实现提供了可能;实现了跨时区、跨国界、7X24小时的金融交易系统;区块链将在点对点支付、交换数字资产领域发挥价值。由于具有成本效益、防欺诈控制以及全球可达的天然优势,在金融科技界迅速爆红,高盛预测区块链技术每年能为金融资本市场节约60亿美金。区块链技术在重新定义交易领域的运作方式的同时,也定义着整个全球金融经济体系。

  但区块链技术不是银弹,需要寻找适用场景,业务应用场景的这些挑战还有众多需要解决的技术问题和业务问题。区块链在金融领域的部署模式选择上,公有链的应用给人无限想象,但联盟链也许是脚踏实地的选择。近两年,恒生一直关注着全球主流区块链技术的发展,并不断探索适合发展区块链技术的业务场景,推出了基于联盟许可链的金融机构间业务协作平台、中小企业股权管理系统、基于区块链的私募基金业务TA和信息披露方案。日前恒生电子加入了金融区块链合作联盟--“金链盟”,参与共同打造适合金融行业的区块链技术。同时公司还将通过恒生开发者社区,推动金融行业区块链应用开发生态的形成。相信在不久的将来,将能够看到区块链的蓬勃发展。

  AI把数据变成知识,让知识对接价值。从人工智能生态的产业图谱来看,人工智能主要分为基础层、技术层和应用层。人工智能生态的底层是基础层,提供计算能力、算法和数据结构标准;中层是技术层,是用技术平台的方式将基础层的能力转化某种问题的解决方案,比如图像和语音识别;而上层则是应用层,将中层的技术方案应用到具体的业务场景,比如为医疗服务、金融服务、或者直接为消费者提供具体的产品,比如自驾车。AI带来的颠覆,主要在于把数据变成知识,让知识对接价值。AI落地的三境界在于:第一、服务化,主要在于检索、标引和关联;第二、客体化,主要在于画像、推理和动态模拟;第三、主体化,主要在于嵌入流程、场景驱动和数据闭环。

  维持17/18/19年EPS0.63/0.85/1.09,同比增长2000%/34.92%/28.24%。公司金融生态和人工智能技术落地有望给公司带来持续的估值溢价,维持“买入”评级。

  康欣新材:集装箱大周期回暖,新领域拓展可期、

  类别:公司研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:黄诗涛 日期:2017-09-26

  集装箱行业受益航运景气上行需求向好,集装箱底板制造回暖,公司2017Q2集装箱底板量价齐升促业绩大幅增长:2016年底以来,集装箱需求以及全球海运市场迎来复苏迹象,2016年中国集装箱运输企业景气指数和信心指数实现回升;同时集装箱运输和租赁行业进入整合期,租赁企业新箱采购成为行业复苏支撑点,带来集装箱需求提升。受益于集装箱制造回暖,底板需求旺盛,公司增加集装箱底板产能释放,底板产销两旺、量价齐升:上半年集装箱底板收入3.94亿,同比增长99%,其中销量同比增加超过40%,一季度和二季度均价逐季提升,二季度价格同比增长约10%左右。

  产能释放+外延并购驱动规模快速扩张:公司拥有27.5万m3定向结构板产能,年产20万m3新型集装箱底板产能逐渐释放,生产规模进一步扩大;收购新华昌新增12万m3底板产能,市场份额进一步提升。未来新型集装箱底板项目产能释放叠加新华昌集团客户增量拓展,将驱动公司规模持续快速扩张。

  布局木结构房屋,打造新盈利增长点:全球木结构房屋市场规模约1500亿元,市场空间广阔,叠加国内政府政策保驾护航,未来发展可期。公司设立湖北天欣积极布局木制公建场馆、别墅民居和生态度假村等场景业务需求,拓展国内和海外木结构房屋市场,打造新的盈利增长点。

  COSB板材性能&成本优势助力新领域拓展:公司COSB板材性能优异,达到了对技术水平要求相对较高的集装箱底板在强度、刚性等方面的性能要求,在木结构房屋构件应用上性能亦具有明显优势,同时相较原木及同类型的OSB板材成本优势较为明显。未来湖北天欣有望发挥康欣新材在COSB板材上的性能和成本优势,快速拓展国内、国外木结构房屋构件及设计制造市场。随着木结构装配式产线投产,木制公建场馆、别墅民居和生态度假村等场景应用订单有望快速落地,新业务的拓展值得期待。

  投资建议:公司是国内集装箱底板行业龙头,受益于集装箱制造需求景气回升叠加公司产能释放,未来业绩有望持续快速增长。布局木结构房屋市场,成本优势助力市场拓展,未来发展值得期待。我们预计公司2017-2019年EPS分别0.47、0.58、0.77元,当前股价对应PE分别为22、18和14倍。给予“买入”评级。

  风险提示:集装箱制造景气大幅回落、原材料价格波动风险、新产品推广不及预期。

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