9月27日股票推荐机构强推买入 六股成摇钱树

9月27日股票推荐机构强推买入 六股成摇钱树
  至诚财经网(www.zhicheng.com)09月26日讯
股票推荐

  鲁西化工:受益园区化和环保趋严 多产品盈利可观

  类别:公司研究机构:国海证券股份有限公司研究员:代鹏举日期:2017-09-26

  事件:

  公司今日公告,上调2017年半年报中对2017年1-9月的经营业绩预告,上调后,2017年1-9月归属于上市公司股东净利润预计为9.5~10.5亿元,同比增长429.31%~485.02%;基本每股收益0.579~0.648元,同比增长833.87%~945.16%。此前2017年半年报中对2017年1-9月的经营业绩预告:归属于上市公司股东净利润预计为7.5~8.5亿元,同比增长317.87%~373.59% ; 基本每股收益0.443~0.511元, 同比增长614.52%~724.19%。

  上调后,2017年第三季度归属于上市公司股东净利润预计为3.99~4.99亿元,基本每股收益0.249~0.317元。此前2017年半年报中对2017年第三季度的经营业绩预告:归属于上市公司股东净利润预计为1.99~2.99亿元,基本每股收益0.113~0.181元。

  投资要点:

  公司“煤、盐、氟、硅和石化”协同发展,全力打造中国化工新材料(聊城)产业园。近年来环保和安监要求企业入园、园区升级,公司积极实施退城入园、调整产品结构、发展循环经济,已经建成“中国化工新材料(聊城)产业园”,占地面积7平方公里,区内形成了较为完整的上下游产品链条和公用工程配套,降低综合运营成本。

  公司化工业务占比提升,毛利率不断提高。公司主要业务板块有化工品和化肥,其中化工品包括烧碱、甲烷氯化物、有机硅、甲酸、多元醇、己内酰胺、聚碳酸酯(PC)和制冷剂等。近年来,化工品营收占比和毛利率显著提高,化工营收占比从2012年20.29%提高到2017年上半年的77.89%,毛利率从2012年的7.41%提高到2017年上半年的22.73%。

  公司液氯平衡能力较强,保证了氯碱及相关装置满负荷运行。公司氯碱下游产品除了消耗公司自产液氯外,还需要一定数量的其他企业副产液氯。一方面,能保证公司氯碱装置的满负荷运行;另一方面,其他企业的液氯每吨倒贴给公司千元左右的处理费,公司还可用这些液氯做原料生产下游产品,一举两得。

  烧碱、甲酸、甲烷氯化物、多元醇、PC 和DMF 等产品供需趋紧,价格大涨后企稳,多数产品毛利率维持高位。公司所产大部分产品受环保、去产能及下游需求稳步增长的影响,供需结构不断趋于紧张,产品价格大幅上涨,因此业绩弹性大幅提高。公司化工品及产能情况为:烧碱产能(40万吨/年)、甲酸(20万吨/年)、多元醇(40万吨/年)、甲烷氯化物(22万吨/年)、PC(6.5万吨/年)、有机硅(2.5万吨/年)、DMF(10万吨/年)。2017年初至今公司产品价格涨幅:烧碱(22.08%)、甲酸(29.81%)、辛醇(17.81%)、丁醇(24.19%)、二氯甲烷(59.20%)、三氯甲烷(33.54%)、PC(22.45%)、有机硅(64.84%)、DMF(28.28%)。

  公司PC 和甲酸仍有新增产能计划,盈利将继续提升。PC 方面,我国PC 缺口百万吨,进口替代空间广阔,公司2018年底PC 产能或将达20万吨/年。2016年,我国PC 生产能力达到87.9万吨/年,产能居世界首位,但以外资和合资企业为主,PC 产量约64万吨,进口量为132万吨,出口量为22万吨,表观消费量为174万吨,对外依存度75.9%。预计未来两年仍存在一定缺口。公司目前PC 产能6.5万吨/年,预计2018年底二期PC 建成后,总产能达20万吨/年,市场占有率或达到15.6%。甲酸方面,目前世界甲酸产能合计约131.7万吨,公司现有甲酸产能20万吨/年,公司二期甲酸项目建成后甲酸产能达40万吨/年,预计将成全球最大甲酸供应公司,继续提高甲酸产品的国内外市场占有率,提高盈利能力。

  盈利预测和投资评级:基于对公司主要产品供需向好、价格维持中高位的判断以及公司在建项目的产能释放预期,我们预计公司2017/2018/2019年营业收入分别为169.56/210.63/259.01亿元,归母净利润分别为14.92/18.07/21.60亿元,EPS分别为1.02/1.23/1.47元,维持买入评级。

  风险提示:项目建设不及预期风险,产品价格大幅下降风险,生产事故风险。

  

  科恒股份:崛起的锂电设备黑马 收购万家完善材料设备布局

  类别:公司研究机构:东吴证券股份有限公司研究员:陈显帆,周尔双日期:2017-09-26

  拟收购万家设备,完善锂电生产前端材料+设备一体化布局

  公司的传统业务在于稀土材料及发光材料,但由于市场低迷,公司自2013年涉足锂电上游原材料行业,产品主要为钴酸锂和三元材料。2016收购浩能科技90%的股权,正式进军锂电设备领域,浩能科技是锂电设备龙头企业,核心产品是前道工序的核心设备高精度涂布机,其拥有CATL、三星、比亚迪、中航锂电等高端客户。 2017年9月5日,公司公告拟以股份+现金的方式购买万家设备100%股权,整体作价6.5亿元,其中发行股份对价4.55亿元(增发股数不超过1014万股),现金支付对价1.95亿元。万家设备产品为搅拌机,和浩能一样都属于前道工序的重要设备,约占整线总价值量的8%。搅拌机主要用于前道工序电极制片中的正负极浆料的搅拌环节,包括投料、搅拌及输料。进入动力锂电行业后,万家订单量快速增长,2016年订单1.9亿元,增速为560%,2017年1-7月在手订单2.6亿元,我们预计未来和浩能有很好的协同效应和订单的持续高增长。万家业绩承诺为2017-2020年净利润不低于2500、4500、6000和7500万元,CAGR为44%。 公司此次收购万家设备将打通前端锂电设备产业链,在现有的锂电材料、涂布机、辊压机和分切机的基础上增加搅拌机,实现锂电池生产前端工序各个生产环节的全覆盖,形成锂电前端设备的整线供货能力,形成“材料+设备”双龙头业务格局。

  传统主业锂电正极材料需求扩大,公司产能扩张满足行业高增长需求

  公司的主业是锂电正极材料,包括钴酸锂和三元材料。其中,钴酸锂主要应用于消费类电子锂电池,三元材料主要应用于平衡车等小动力电池,目前正积极发展应用于电动汽车产品。在锂电池的生产成本中,正极材料是占比最高的为30%。目前国内消费锂电龙头CATL,比亚迪等采购的都是日韩的正极材料。我们认为,随着新能源车高能量密度的趋势确定,未来正极材料的需求量增速会高于新能源车的销量增速。2017-2020年正极材料的需求量的复合增长率为45%。 公司是国内锂电正极材料新进入企业,公司从中低端起步,2013年锂电正极材料钴酸锂开始量产,2016年三元材料也逐步放量,车用动力高镍多元材料也已取得突破,开始量产。公司锂电正极材料产销量连续三年保持翻番以上增长速度,此前发展受制于产能规模,为扩大产能,公司新增产能为英德生产基地,一期产能现已于7月投产,9月已满产,一期为3000吨/年的高端动力三元产能;二期不低于3000吨/年的扩产计划也在规划中,未来产能瓶颈将有效缓解。客户端目前珠海光宇已经通过验收。未来在高端三元材料的产能将会大幅度提升。公司产能扩充有效迎合了行业的高增长需求,我们认为公司主业正极材料将迎来高增长。

  自动化率提升+进口替代,锂电行业迎来高增长行情

  2016年全年新能源汽车总计销量为51.7万辆,锂电池市场规模约为1115亿元,动力锂电池需求605亿元,同比增长65.8%。我们判断,锂电设备将受益于下游纯电动车爆发式增长,未来5-10年新能源汽车仍是拉动锂电池产量增长的主要动力。 国内单位产能(1GWh)的锂电池设备投资在5亿元/GWh,我们预计2017年国内动力电池设备需求量将至少228亿,加上消费类和储能类锂电新增设备需求,锂电设备市场规模在300亿以上,同比增长57%;2020年锂电设备市场规模432亿元,按照80%的国产化率计算,国产设备产值将达到350亿元,4年间CAGR为30%,国产设备占比从50%提高到80%。 相比于日韩锂电设备,国产设备售价仅为进口的80%,成本优势明显;非标定制能力强;快速反应能力强。我们认为,自动化率提升+进口替代+整线路线成为锂电设备行业发展趋势,也是国产锂电设备实现弯道超越的关键所在。

  盈利预测与投资建议

  考虑收购万家设备成功和增发股本的摊薄,我们预计2017/18/19年的EPS分别为1.89/2.41 /3.07元,对应当前股价PE为26/20/16X,首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:并购存在不确定性,行业竞争程度激烈。

  

  杰克股份:员工持股计划购买完成 实现管理层利益绑定

  类别:公司研究机构:申万宏源集团股份有限公司研究员:周海晨日期:2017-09-26

  事件:公司2017年员工持股计划完成股票购买,合计成交3.17亿元。2017年公司员工持股计划规模合计3.20亿元,其中募集自公司员工的劣后级份额1.60亿元,公司实控人为本次参与员工持股计划的员工自筹资金部分提供保本保障。公司员工持股计划于6月24日-9月23日间,合计从二级市场购入公司股票794万股,占公司已发行股本的3.84%,合计成交金额3.17亿元,成交均价39.95亿元,至此公司2017年员工持股计划已完成公司股票购买,锁定期至2018年9月23日。

  公司营业收入增速远高于行业增速,公司市场份额进一步提升。行业需求持续向好:2017年上半年我国缝制机械行业生产保持恢复性中高速增长,行业百家整机企业累计完成主营业务收入92.46亿元,同比增长16.55%。供给持续出清,利好龙头杰克:受环保督察和零件价格上涨影响,市场中低端产品竞争激烈,行业供给侧加速出清,利好规模效应突出、成本管控能力突出、零部件自供程度高的龙头企业,杰克享受龙头红利。

  650万欧元收购意大利迈卡布局自动缝制设备领域,公司做大做强逻辑不断得到验证。2017年8月26日,公司发布公告,使用自有资金650万欧元收购迈卡公司100%股权,31日,公司董事会审议通过在卢森堡设立全资子公司并向其转让迈卡公司全部股权,进一步拓展国际业务。迈卡公司主营纺织机械设备的生产以及缝制和织布机器的辅助加工(包括配件),在衬衫设备与工艺方面具有丰富的经验和技术。通过对迈卡公司的收购,公司进一步提升了在自动缝制设备方面的研发水平和实力,巩固公司在缝制设备领域的领先地位。

  盈利预测与估值:员工持股计划顺利实施,公司战略稳步推进,维持盈利预测,维持“买入”评级。公司是我国缝制机械行业龙头,α属性强,受益于技术驱动、渠道拓展、精益管理与高端布局,预计公司市场份额将不断提升;随着IPO募投项目的投产,我们认为公司将具备挑战国际巨头的实力,预计公司2017/2018/2019年实现归母净利润2.88/3.90/5.01亿元,对应EPS1.39/1.89/2.42元,对应PE30/22/17倍。考虑到公司是行业龙头,应享有估值溢价,维持盈利预测,给与公司2018年PE30倍,目标价56.7元,维持“买入”评级。

  

  恒生电子:推出技术开发者社区 为智能金融提供基础平台

  类别:公司研究机构:国信证券股份有限公司研究员:高耀华,何立中日期:2017-09-26

  共享、开放、联盟,让金融变得简单。

  恒生技术开放日盛大召开。9月23日,2017恒生技术开放日召开,来自全国各地的400多位技术热爱者和蚂蚁金服、挖财、文华财经等多家金融机构的行业专家相聚在恒生大厦,共同探讨了开发者服务及区块链、智能金融等前沿技术在金融领域的落地与实践。

  重磅推出恒生开发者社区。当前,全球金融行业科技不断涌现、服务步入互联,技术开放的生态时代已经到来,在这样的背景下,恒生电子重磅推出恒生开发者社区,构建金融技术开发者共享生态。恒生开发者社区是恒生电子面向所有金融技术开发者推出的,提供服务分享、技术交流、互连互通等的一站式服务平台。该社区目前拥有六大服务板块,包括开放平台、UFX、LIGHT、互连商城、智慧云和区块链,可为开发者提供终端对接、应用组件集成、创新云服务、项目众包及区块链技术共享等全方位资讯及技术支持。通过恒生开发者社区为各界开发者提供互联共通的交流平台,构建金融技术共享生态,有助于让金融变得简单。

  发布恒生电子金融科技能力开放框架。恒生研究院专家章乐焱发布了恒生电子金融科技能力开放框架GTN。GTN涵盖四个层次的开放能力:第一层次,开放金融企业级应用系统的构建能力;第二层次,提供基础设施及其建设运营能力;第三层次,开放业务运营的支持能力;第四层次,开放创新研究能力。GTN将提供完备的场景方案,囊括智能客服、智能投研、智能投 顾等多方面。除此之外,还将对移动服务、创新应用、智能服务等能力进行开放,共建金融服务能力生态平台。

  恒生区块链开放平台将推动金融区块链蓬勃发展。区块链技术为身份识别、资产登记、支付结算在同一个系统的实现提供了可能;实现了跨时区、跨国界、7X24小时的金融交易系统;区块链将在点对点支付、交换数字资产领域发挥价值。由于具有成本效益、防欺诈控制以及全球可达的天然优势,在金融科技界迅速爆红,高盛预测区块链技术每年能为金融资本市场节约60亿美金。区块链技术在重新定义交易领域的运作方式的同时,也定义着整个全球金融经济体系。

  但区块链技术不是银弹,需要寻找适用场景,业务应用场景的这些挑战还有众多需要解决的技术问题和业务问题。区块链在金融领域的部署模式选择上,公有链的应用给人无限想象,但联盟链也许是脚踏实地的选择。近两年,恒生一直关注着全球主流区块链技术的发展,并不断探索适合发展区块链技术的业务场景,推出了基于联盟许可链的金融机构间业务协作平台、中小企业股权管理系统、基于区块链的私募基金业务TA和信息披露方案。日前恒生电子加入了金融区块链合作联盟--“金链盟”,参与共同打造适合金融行业的区块链技术。同时公司还将通过恒生开发者社区,推动金融行业区块链应用开发生态的形成。相信在不久的将来,将能够看到区块链的蓬勃发展。

  AI把数据变成知识,让知识对接价值。从人工智能生态的产业图谱来看,人工智能主要分为基础层、技术层和应用层。人工智能生态的底层是基础层,提供计算能力、算法和数据结构标准;中层是技术层,是用技术平台的方式将基础层的能力转化某种问题的解决方案,比如图像和语音识别;而上层则是应用层,将中层的技术方案应用到具体的业务场景,比如为医疗服务、金融服务、或者直接为消费者提供具体的产品,比如自驾车。AI带来的颠覆,主要在于把数据变成知识,让知识对接价值。AI落地的三境界在于:第一、服务化,主要在于检索、标引和关联;第二、客体化,主要在于画像、推理和动态模拟;第三、主体化,主要在于嵌入流程、场景驱动和数据闭环。

  维持17/18/19年EPS0.63/0.85/1.09,同比增长2000%/34.92%/28.24%。公司金融生态和人工智能技术落地有望给公司带来持续的估值溢价,维持“买入”评级。

  

  莱克电气:扬帆起航的自主品牌

  类别:公司研究机构:安信证券股份有限公司研究员:张立聪日期:2017-09-26

  事件:近日,我们调研了莱克电气,与公司领导进行了深入交流。自2009年起,公司将业务重心转至国内,大力发展自主品牌,内销快速发展。我们预计,随着品牌宣传的不断推进,加之高端新品逐步放量,公司业绩或将恢复快速增长。

  定位高端,内销铸发展良势:2009年年初,受经济危机影响,来自美国的订单有所减少。考虑到外销增势趋缓,公司将业务重心逐步转移至国内。为充分发挥在技术、研发及创新方面的优势,莱克定位于高端产品,推出可擦地板的吸尘器,随后亦陆续推出空气净化器、净水器等新品类。上市后,公司品牌力得以提升,内销实现快速增长。根据公司公告,2016年,莱克内销收入达10.2亿元,YoY+43.8%。为进一步发展自主品牌,在保持产品优势的基础上,公司持续加大营销投入。根据公司公告,2017H1莱克广告投入达2385.0万元,YoY+105.6%。随着品牌影响力的逐步增强,我们认为,公司内销有望延续高增长。

  新品放量,自主品牌翻番式增长:随着品牌力不断提升,莱克自主品牌实现快速发展。根据公司公告,2017H1公司自主品牌销售的同比增速高达100%+。其中,核心产品吸尘器、空气净化器市场份额均处于领先地位,具备较强的竞争优势。中怡康数据显示,2017年8月,莱克吸尘器线下零售额市占率达23.1%,空气净化器线下零售额市占率达13.3%,均位列行业第二。同时,净水器销售呈高速增长态势。根据调研信息,2017H1莱克净水器销售金额破亿元,同比增长5-6倍。在此基础上,公司不断拓展产品品类,新品即将快速放量。根据公司公告,2017H1莱克推出魔力风智能空气调节扇,采用无刷数码电机,具有良好的用户体验,销量有望快速增长。

  考虑到自主品牌产品具有高毛利、高附加值的特点,我们预计,其销售的高速增长将带动公司整体盈利能力进一步提升。

  投资建议:在家居护理电器领域,公司拥有较强的技术优势,行业地位稳固。内销方面,莱克不断推出高端产品,市场份额稳步提升,预计内销将维持高增速。我们预计公司2017年-2019年的EPS 分别为1.56/2.03/2.68元,维持买入-A 的投资评级,6个月目标价为60.90元,对应2018年30倍的动态市盈率。

  风险提示:原材料价格上涨,人民币大幅升值。

  

  海澜之家:行业复苏持续 公司业绩增速有望拐点向上

  类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:糜韩杰日期:2017-09-26

  公司是国内平价男装龙头企业。

  公司以全品类的平价时尚男装为主营业务,目前拥有四大品牌,即主品牌“海澜之家”、平价女装品牌“爱居兔”、卖场品牌“海一家”以及职业装定制品牌“圣凯诺”。公司历经快速发展阶段,并在15-16年业绩增速放缓,2017H1公司实现收入92.53亿元,同比增长5.59%,实现净利润18.75亿元,同比增长5.77%,整体业绩增速有企稳回升趋势。

  公司品牌定位精准,高效服装供应链体系构建起核心竞争力。

  公司品牌定位于平价时尚男装。公司和供应商、加盟商紧密合作,供应商负责设计生产,由公司代销产品;加盟商拥有加盟店所有权,承担租金和装修费等,不负责店铺经营,从终端销售中分得固定回报;公司专注轻资产运营,将精力放在品牌运营和终端销售上,优化升级供应链平台。通过高效的服装供应链体系,公司在前期实现了收入、利润持续高增长。

  行业复苏拉动公司业绩拐点,品牌升级为公司注入发展新动力。

  公司业绩增长可能提速,主要因为:1)终端售罄率和同店销售有望改善,17Q2公司收入、利润增速企稳回升;2)库存压力得到缓解;3)提升终端销售的分成比例;4)16年新开店铺销售表现有望改善。公司持续推进主品牌升级,实现产品年轻化、渠道优化;并积极多品牌探索,爱居兔开始快速增长,推出男装副牌“HLAJeans”,投资UR品牌10%股权,未来有望拓展童装、家居等业务;此外与阿里巴巴签署合作协议。

  17-19年业绩预计分别为0.74元/股、0.85元/股、0.99元/股。

  按最新收盘价计算对应17年PE14倍,低于可比公司平均24倍,考虑到行业终端销售景气度回升,公司股息率较高,维持公司“买入”评级。

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