9月25日股票推荐机构强推买入 六股成摇钱树

9月25日股票推荐机构强推买入 六股成摇钱树
  至诚财经网(www.zhicheng.com)09月23日讯

股票推荐

  太平鸟:牵手阿里线上线下强强联合 鸟儿携新零售起飞

  类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:张芳日期:2017-09-22

  事件:

  公司发布公告,2017年9月20日与阿里巴巴旗下天猫达成新零售合作意向,拟在品牌建设、大数据运用、消费者运营和线上线下全渠道融合领域以及国际市场开拓等方面开展新零售战略合作。

  简评:

  我们认为此次合作以拥抱新零售为背景,公司结合自身在供应链、全渠道、品牌建设和推广方面的优势与天猫在流量资源、大数据和线上生态方面的优势,将推动线上线下一体化的融合。

  1、全渠道+大流量,完善O2O闭环。

  公司“四轮驱动”的全渠道布局近年发展日趋成熟,其中购物中心店2017H1净开49家达1255家,实现零售额12.93亿元,占比达到27.88%(2014-16年占比分别19.80%、21.93%、24.95%);线上零售额从2014年的6.96亿元增长至2016年15.98亿元,三年复合增长率达51.56%。2017H1线上零售额同比大增37.82%至7.59亿元,收入占比由2014年的9.21%持续提高到16.36%。

  公司成熟的线下渠道布局能够帮助阿里巴巴的海量线上流量落地,增强线下体验和多场景互动,而公司高速发展的线上渠道将推动O2O闭环的完善;同时在天猫大数据的指导下,公司线下终端渠道的形象、布局和服务能够更好的满足消费者需求,提高消费体验,从而实现转化率、留存率和品牌知名度的提高。

  2、柔性供应链+大数据,快反加速度。

  公司自2016年以来全面布局柔性化供应链,零售门店确保平均每1-2周上新,“云仓”系统(线上下单,线下就近店铺发货配送)已覆盖全国23个省的全部自营门店及部分加盟店,2017H1内实现成交额9854万元。同时,公司定增项目中慈东服饰整理配送物流中心和信息化系统建设也将推动供应链的优化。

  由于新零售业态的体验、配送等环节均在线下完成,因此在公司柔性化供应链推进的基础上,天猫的消费者大数据将对供应链条中的选品、物流等环节进行进一步优化(如通过大数据判断发货门店以提高速度,而非传统根据地理位置判断)。未来公司还将和天猫打造品牌数据银行,对消费者线上线下的数据进行整合,从而疏通“激发需求”(线上精准跟踪营销)到“购买行为”(线下优化体验)的链路。

  3、品牌能力+线上生态,外延发展目标长远。

  公司的品牌建设推广能力已经在2017H1各品牌的稳健增长中得以印证,核心品牌年轻化调整后拐点已现,PEACEBIRD女装和PEACEBIRD男装收入分别实现7.36%、7.56%的增长达10.68亿元和9.49亿元;新兴品牌乐町LED’IN、MiniPeace和MaterialGirl分别实现20.18%、49.81%和117.13%的高速同比增长。同时,公司成熟的年轻化营销手段(热点IP、跨界、定制化会员服务等)配合阿里广泛的线上生态布局,将为新兴品牌和未来的品牌孵化提供良好基础。

  此次合作公司提出了2020年线上线下销售(退货前零售额)突破百亿元的“双百亿”目标,除了现有的线上线下品牌布局外,公司还有望利用阿里平台的海外资源优势进行国际化扩张,考虑到品牌建设与供应链日臻成熟,公司未来外延发展可期。

  投资建议。

  公司作为国内终端休闲服饰龙头公司,多品牌、多梯度、全品类布局成效渐显,加之线上布局持续推进,与天猫在新零售方面合作,后继发展有力。同时公司通过全渠道布局,降低库存,增强快速反馈能力和供应链柔性化水平。我们预计公司2017-2018年实现归母净利润4.6、6.5亿元,同比增长7.8%、41.9%;EPS分别为0.97元/股、1.38元/股,对应的PE分别为29、21倍,我们认为太平鸟具有成为国内快时尚领军企业的潜质,长期看好,维持“买入”评级。

  风险因素:国内中档休闲服饰行业竞争加剧带来风险;宏观经济波动影响终端需求风险;存货跌价风险;未能准确把握市场流行趋势变化的风险等。

  千禾味业:川渝第一酱油开启战狼之路的三重门

  类别:公司研究机构:东北证券股份有限公司研究员:李强日期:2017-09-22

  川渝调味品龙头,焦糖稳,调味猛。公司发家于焦糖色,01年开始涉足下游调味品,目前调味品、焦糖色两大板块业务收入占比约70%、30%。调味品:拥有“千禾”品牌,是国内“零添加”产品的开创者,从事“零添加”产品研发、生产、销售近十年,在零添加领域具有绝对优势,品类以酱油、食醋、料酒为主,16年分别占调味品收入的72%、23%、5%;11-16年收入CAGR5分别为31%、21%、28%,调味品已成为公司增长的主要动力。焦糖色:以酿造焦糖色为主,经营稳定,其“恒泰”商标冠以中国驰名商标。

  自下而上三大逻辑确定高增长态势。逻辑一:区域化扩张。目前调味品销售收入中本部贡献80%,外部扩张空间巨大,自上而下有战略的稳步推进,增速高达70%+。逻辑二:品类扩张。酱油产品不断细化,在有机、零添加之后公司进一步推出鲜味酱油、红烧酱油,同时,借助强势产品酱油开拓的渠道,公司进一步丰富醋、料酒等品类。逻辑三:净利率提升。调味品行业呈现明显的规模经济特点,受益于高端定位高定价,部分产品毛利率可达60%+,随着调味品体量的增加,公司盈利能力还将持续上行。我们认为,三重增长叠加确定了公司进入快速扩张的上升通道。

  自上而下行业提价龙头优先享受红利。基于成本的快速上行,今年以来酱醋行业公司平均提价幅度约7%,酱醋行业分散,竞争格局稳定,龙头及地方性品牌企业凭借上游成本议价权和下游产品定价权优先享受行业集中度的进一步提升。调味品行业消费升级明显,酱醋产品呈现高端化、细分化、功能化的趋势,公司的酱油产品主要定位中高端,产品设定有梯度、迭代升级,契合消费升级的趋势。

  投资建议:我们估测公司17/18/19年收入10.1/13.1/17.3亿,增速31%/30%/32%;归母净利润1.56/2.48/3.78亿,增速56%/59%/52%;EPS0.49/0.77/1.18元/股,给予“买入”评级。

  风险提示:食品安全风险;竞争加剧风险

  东山精密:聚焦主业大势所趋 q3迎业绩拐点

  类别:公司研究机构:安信证券股份有限公司研究员:孙远峰日期:2017-09-22

  事件:公司公告拟以自筹资金约4亿元认购深圳暴风统帅新增注册资本,初步预计暴风统帅投前估值约为30亿元人民币。

  聚焦主业大势所趋,进一步提升综合毛利率水平:公司拟通过此次认购有利于加强与暴风统帅多层次的合作,是公司聚焦战略性主业的分布安排,加强在电视代工、液晶显示模组、LED背光等相关业务开拓以及资产重组方面的合作。协议表明,在公司作为股东期间,暴风统帅发生或可能发生任何融资等严重影响公司股权价值情形及时告知公司,同时指出暴风统帅若发生独立上市、借壳上市、与其他并购重组时,应在资本市场运作工作之日每月通报公司,充分维护了公司的股权价值。同时,未来公司聚焦FPC、精密金属制造以及精密电子制造业务(液晶显示模组以及LED背光等)主营业务,将有望进一步提升公司的综合毛利率水平。

  国际大客户三季度进入出货阶段,公司迎业绩拐点:公司公告指出,2017年前三季度业绩预增,预计实现归属净利润3.61亿元~4.34亿元,同比增长145%~195%;即预计三季度单季度实现2.42~3.15亿元,单季度环比增长203.4%~264.7%,迎公司业绩高速增长的拐点。公司2016年成功收购MFLX,拓展消费电子行业高端FPC产品生产线,Iphone X创新升级,无线充电(3款均为标配)、全面屏等新兴技术的应用使得产品单价大幅度提升,国际大客户产品的量价提升叠加公司产能的逐渐释放以及强大的研发团队与FPC领域精英人才的引进,公司未来FPC业务有望进入快速增长通道。同时,MFLX在新能源汽车FPC新产品的研发能力显著,获得了客户的高度认可,未来有望为公司的业绩添砖加瓦。

  深耕细作精密金属业务,持续投入做大做强:精密金属制造业务包括精密钣金和精密铸造产品以及一体化的产品解决方案,通信业务是公司的业务基石,基站天线产品继续保持在工艺、成本、质量和交付等方面的竞争优势,不断提升自身的行业影响力,增强客户的粘性,从此前公司公告签订的相关合同可以看出,公司基站天线核心客户主要是华为,根据我们产业链调研,上半年公司滤波器通过了大客户的认证,业务增速较快。

  投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价34.88元。我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为90%、25%、24%,净利润增速分别为463.8%、43.6%、27.8%,成长性突出;给予买入-A 的投资评级。

  风险提示:智能手机行业发展不达预期、公司扩产不达预期等。

  道明光学:铝塑膜与光学膜两翼齐飞 业绩再迎高增长

  类别:公司研究机构:东北证券股份有限公司研究员:邹兰兰日期:2017-09-22

  反光材料龙头,市场开拓带动业绩稳健增长:公司现有常规玻璃微珠型反光材料年产能包括1680万平米反光膜、1320万平米反光布产能、500万平方米反光制品和年产500万件反光服装产能。受益于车牌制式更换、新能源汽车加快推广,车牌用反光膜市场空间巨大,且盈利能力较强。目前公司已经进入国内多个省市车牌膜市场,传统反光材料业绩有望获得大幅提升。

  微棱镜反光膜实现技术突破及量产,进口取代市场强劲爆发:公司是我国第一家突破了微棱镜型反光膜技术壁垒的企业,产品质量达到国际水平。基于公司在反光材料渠道的开拓,棱镜膜上半年实现放量销售,营收超过7000万。目前产能利用率仅为30-40%,国内市场占有率不及10%。随着原料自给率的提升和市场的进一步开拓,公司微棱镜反光膜盈利能力有望进一步提升。

  锂电铝塑膜成功量产,进口替代前景广阔:公司铝塑膜采用干法工艺,已经实现量产,产品质量达到国际先进水平,是国内极少数能够量产锂电池铝塑膜的企业之一。公司目前已接到多家锂电池企业的订单,正在逐渐放量供应。我国正在制定禁售燃油汽车时间表,新能源汽车将高速发展,动力锂电池市场潜力巨大,叠加进口替代,公司铝塑膜将高速增长。

  收购华威新材料,战略布局高端显示光学膜:公司以3.5亿元收购华威新材料100%股权,华威新材料是国内唯一拥有裁切工厂的增亮膜生产企业。目前华威新材有2500万平方米增亮膜产能,市场占有率在5%以上。由于台湾及韩国企业逐步退出,国产品牌放量增长。华威新材料下一步将着力发展POP复合膜、拉丝模和量子点膜的规模化生产能力及提升增亮膜的产能。

  盈利预测:预计公司2017-2019年的归母净利润分别为1.50/2.86/3.54亿元,对应PE为41/22/17倍,给予“买入”评级。

  风险提示:微棱镜反光膜和铝塑膜进展不及预期的风险。

  泰胜风能:签署框架协议 拟投资优质军民融合标的

  类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:胡正洋,华鹏伟日期:2017-09-22

  核心观点:

  与昌力科技签署投资框架协议,迈进军工新领域

  9 月21 日公司发布公告,与昌力科技签订投资框架协议,以自有资金2000 万元作为交易保证金,保障昌力科技的投资谈判权。投资昌力科技是公司和丰年资本展开合作,谋求军工方向转型的重要一步。

  昌力科技主营高精密冷拔无缝钢管等产品,涉及导弹发射核心部件

  根据公告,昌力科技主营高精度冷拔钢管、液压油缸、阻尼缓冲减震系统等产品。2016 年收入5223.5 万元,净利润1298.4 万元;2017 年上半年收入8202.2 万元,净利润2750.9 万元。根据央视财经2017 年9 月16 日报道,公司向军工单位提供导弹发射系统核心部件,2008 年产品验收开始批量生产。

  海上海外助力,风电业务稳定增长

  公司2017 上半年营收7.16 亿元,同比增长33.22%;受钢价上涨拖累,归母净利润1.08 亿元,同比增长1.34%。公司积极拓展海外市场,开拓了维斯塔斯等客户;受益于国内海上风电的发展,公司下半年海上风电装备将进入交货旺季,支撑全年业绩保持稳定增长。

  盈利预测及投资建议

  预计公司17-19 年净利润为2.66/3.33/3.96 亿元,EPS 为0.37/0.46/0.55 元,按最新收盘价计算对应PE 为21/17/14 倍。公司原有业务陆上风电稳定,海上风电和海外市场拓展;与昌力科技签署投资框架协议,转型军工方向有望落地,昌力科技是军民融合优质标的,有望为公司带来业绩增长,维持公司“买入”评级。

  风险提示:外延投资进展具有不确定性;公司转型军工具有不确定性。

  南都电源:盈利模式受到认可 后期项目增速可期

  类别:公司研究机构:信达证券股份有限公司研究员:郭荆璞,刘强日期:2017-09-22

  事件:公司于2017年9月19日公告签署200MWh电力储能电站投资运营合同。公司与多家企业签署针对实施电力需求侧管理、削峰填谷、改善电能质量、有效平抑负荷波动,并实现能源有效利用为目的的储能电站项目投资运营服务合同(以下简称“项目”),合计容量为200MWh。点评:

  储能业务逐步落地,板块业务有望爆发。公司将负责储能电站的投资、设计、施工、建设,运营、管理及维护,200MWh储能电站预计总投资约26,000万元。公司拥有储能电站的所有权、独家运营权和管理权,并根据相关规定享受国家、各级地方政府及电网公司等相关组织的补贴,补贴由双方根据约定比例分享。根据公司“投资+运营”的模式,我们认为未来电站建成后也将被卖给储能电站基金,从而迅速回笼资金达到快速扩张的目的。公司的盈利模式已经受到市场的认可,业务推广速度逐步加快,我们认为此前公司与中移动签署的120MWh储能项目作为储能标杆项目使得多方面建设要求达到新的高度。随着中移动项目建设完成,电站受到市场认可后签约量将快速转化为落地电站,未来储能业务板块增速值得期待。此外,公司60亿元储能基金已经正式投运,为公司储能业务提供充足的配套资金,使得“投资+运营”模式得到充分保障,同时前期储能项目的示范效应逐步体现,也因此吸引了大批客户。德国调频项目方面公司已经完成选址,项目将逐步落地。

  再生铅回收销售良好,全年利润贡献巨大。公司控股子公司华铂科技再生铅业务本期实现净销售收入139,958.97万元,同比增长28.52%;实现利润17,071.73万元,对公司利润贡献为8,706.58万元,同比增长78.84%,占公司归母净利润55.8%,随着公司100%控股华铂,华铂利润贡献率将进一步上升,2017年全年利润有望达到近4亿。由于环保政策趋严,下半年铅价预计仍将保持在18000~19000元/吨的高价位,这将使华铂继续维持9%左右的高毛利率,华铂总体将实现量价齐升的良好态势。

  新能源汽车下半年形势较好,新能源电池项目进展良好。新能源汽车行业渗透率已经超过1%,我们认为,从1到10的发展是行业最好的成长期,将带来巨大的成长机会。在物流车方面,电动物流应该聚焦于城市集散地到各分发点。城市物流(<150km)以日常的生活用品运输、快递和小件货运最为普遍。多为短途且路线相对固定,倾向于小体积、小批量、多批次运输,是新能源物流车适用的领域。由于补贴政策的支持、优越的用电成本以及不受城市限行政策的影响,电动物流车正成为新能源汽车发展的一大突破口。从今年下半年开始,物流车的产销量将逐步抬升,同时将拉动产业链向上发展。在动力领域,公司通过自主开发及与北京智行鸿远等的深入融合,共同开发多款三元电芯产品,目前公司已经配套长安两款物流车、东风一款物流车,预计9月份将开始出货,业务总体发展态势良好。新能源电池项目方面,武汉南都年产1000万kVAh新能源电池建设项目,一期项目的主要建设工作已完成并开始试生产,目前项目推进情况良好,我们预计项目明年将达产。

  盈利预测及评级:我们预计公司17年、18年、19年营业收入分别为83.63亿元、116.27亿元、153.77亿元,归母净利润分别为5.51亿元、7.04亿元、7.84亿元,EPS分别为0.63、0.81、0.90元,对应9月20日收盘价(19.85元)的市盈率分别为31、25和22倍,考虑到公司动力、储能业务的持续落地,公司业绩有望持续增长,我们维持公司评级为“买入”。

  股价催化剂:储能产品市场打开;动力电池产品提价;铅价维持稳定;新业务顺利拓展。

  风险因素:储能市场增长低于预期;动力电池毛利率维持较低水平;铅价大幅下跌。

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