9月25日股市行情预测:下周5大券商看好6板块23股

9月25日股市行情预测:下周5大券商看好6板块23股
  至诚财经网(www.zhicheng.com)09月22日讯
下周股市行情预测

  传媒行业:影院成为影视行业“脱虚向实”的支点 荐2股

  类别:行业研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:郭荆璞 日期:2017-09-22

  事件:近来影院在资本市场动作频频。2017年8月22日,横店影视股份有限公司首发上会获通过。8月25日,华人文化完成收购上海思远影视文化传播有限公司,旗下连锁影院UME国际影城也收入囊中。9月5日,广州金逸影视传媒股份有限公司时隔三年之后二次首发上会,顺利过会。

  点评:

  金融工作会议背景下,两大院线公司IPO过会,成为影视行业“脱虚向实”的支点。2017年7月14日至15日,全国金融工作会议在北京召开。全国金融工作会议的重要性不言而喻,此政策背景无疑是利好有实体提托的影院行业的。很快,市场就迎来了主营院线业务的横店影视和金逸影视双双过会的消息。华人文化对于UME的收购虽早有布局,但完成收购之后,华人文化终于有了影视内容出口端、变现端的影院实体布局。在当下,整个影视行业进入平稳发展的调整期,市场对故事和概念兴趣了了,而影院这样的行业实体端依托资本市场助力,已经成为行业“脱虚向实”的支点。

  影院资产最大的魅力是其实体特性,核心价值就是现金流和线下入口。在整个影视行业,影视制作具有很强的不确定性风险,且有着重资本、轻资产的特点,没有很强的实体依托;影视宣传、渠道、发行,同样缺乏固定资产,资金运转周期也较长;唯有影院资产,既有影院本身的地产价值,又有票房稳定的现金流;既有能够带来人气的线下入口作用,又有不断多元化的收入模式。虽然艺恩电影智库数据显示,全国影院数量增速下降,一二线城市影院已经基本饱和,同时2017年一季度中国观影人数出现负增长,但这与电影质量、地产周期等诸多原因相关,影院资产本身的实体特征和内在投资价值依然稳固。2017年夏季档《战狼》的火爆,正是从侧面对此予以了证明。

  影院资产并购的其他故事:上市公司现金流的“压舱石”、非上市公司IPO的“推进器”。《中国电影产业供给侧改革白皮书》数据显示,2016年至2017年6月,业内发生至少10起院线并购,涉及金额超过77亿元。对于影视文化类的上市公司而言,收购院线资产可以带来稳定的现金流,对冲影视行业的不确定性,作为二级市场的“压舱石”。例如在2016年底完成今典院线收购的完美世界,除了优化产业链布局的目的之外,其资本市场逻辑也非常清晰:2017年中报数据就显示院线业务带来了3.92亿元的收入,占总收入的10.92%。对于一些谋求上市的影视公司而言,在当下的环境下,拥有实体影院资产对于推进首发上市工作具有积极作用。

  相关标的:大地传媒[000719.SZ],完美世界[002624.SZ]?风险因素:优质电影内容匮乏;影院运营水平不高;影视行业相关政策风险。

  食品饮料行业:行业景气向好,继续优选龙头 荐6股

  类别:行业研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:王承 日期:2017-09-22

  投资要点:

  子版块普遍向好,营收增速提升。

  食品饮料板块2017年上半年实现营业收入2501.3亿元,同比增长13.75%;实现利润387.32亿元,同比增长19.51%。上半年收入增速在A股所有行业排名较后,利润增速位列所有行业中位。白酒行业业绩持续向好带动饮料制造行业2017H1实现收入1196.51亿元,同比增长14.38%;归母净利为282.69亿元,同比增长24.81%。下游需求复苏使食品加工公司2017H1营收1304.79亿元,同比增长13.18%,实现归母净利104.63亿元,同比增长7.22%。

  白酒:高端白酒景气度持续,次高端接棒。

  以茅台、五粮液、泸州老窖为代表的高端白酒营收和净利润保持高速增长,营业收入增速达到27.49%,净利润增速达到28.77%。二线酒企在高端白酒产能受限的情况下受到消费者青睐,2017H1实现营收262.62亿,同比增长17.99%;归母净利为67.88亿元,同比增长20.8%。2017H1三线白酒整体营收97.47亿元,同比增长1.54%;归母净利6.87亿元,同比增长3.72%。

  三线白酒多为地方性酒企,份额会被全国性品牌开发的子品牌所挤压,业绩分化明显。

  调味品:提价叠加产品结构升级推动板块毛利上升。

  在调味品的主要销售渠道中,餐饮采购占比最大,随着餐饮行业的复苏,尤其是限额以上餐饮行业的增速加快,调味品产品结构升级空间较大,行业景气度得到提升。板块2017H1实现营收128.57亿元,同比增长15.31%;实现净利22.36亿元,同比增长19.54%。

  乳制品:消费需求复苏,竞争受原料成本冲击减缓。

  乳制品终端消费需求逐渐复苏,2017H1板块实现营业收入515.79亿元,同比增长11.24%,归母净利36.04%,同比增长1.02%。随着原材料价格上涨促使买赠促销活动减少,行业竞争将逐渐趋缓,销售费用的降幅或将超过原材料的增幅,盈利能力有望提高。

  食品综合:板块整体复苏,细分龙头表现各异。

  2017上半年食品综合共实现营业收入352.47亿元,同比增长36.06%;

  归母净利润24.26亿元,同比增长28.36%。板块增速相比去年明显加快,随着下半年旺季以及双十一的来临,全年表现有望超预期。

  投资建议:1)白酒:布局低估值二线,重点推荐山西汾酒、水井坊、今世缘;2)调味品:看好优化产品结构,推荐千禾味业、涪陵榨菜;3)乳制品:受益终端改善,推荐龙头伊利股份。

  风险提示:食品安全问题、增速不及预期、宏观经济低迷。

  计算机行业:行业砥砺前行,精选优质成长 荐7股

  类别:行业研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:吴金雅 日期:2017-09-22

  上半年营收增长有所降低,净利增长遭遇低点。

  2017年上半年,计算机行业上市公司营业收入合计1622.82亿元,同比增长24.39%,低于2016年上半年27.39%的营收增速。归母净利润方面,若剔除东华软件上半年投资收益3.74亿元影响,则合计为136.33亿元,同比增长13.38%,较2016年上半年28.19%的净利增速下滑明显。

  毛利率略有下滑,期间费用率基本持平。

  从盈利情况来看,2017H1计算机行业整体毛利率为32.92%,相较于2016H1的33.30%有所下滑。而从期间费用率来看,2017H1整体为24.57%,与2016H1基本持平,其中:管理费用率为15.14%,比2016年同期降低0.59%,体现行业管理效率有所提升;财务费用率为0.70%,比2016年同期增加0.53%,自去年重组监管趋严后,企业更多采用债权融资方式,导致利息成本提升。

  并购减少或是业绩下滑重要影响因素。

  2016H2受重组新规影响,仅完成7起重组案例,相较于2015H2共发生13起重组事件大幅减少,据此我们推断2017H1外延动力减弱或是计算机行业利润水平大幅下滑的重要影响因素。

  子行业景气度分析:关注“云”、“智”、“安”。

  我们主要针对2016年各子行业公司的营收增速及净利增速情况进行分析,发现大数据、云计算、智能安防、车载信息及自动驾驶等细分领域现阶段在营收和净利两端均有较好表现,同时认为人工智能、自动驾驶板块目前仍处于早期投入阶段,因此在当前收入增速指标比净利增速指标更能说明其成长性,后续值得重点关注。

  三季度业绩预告情况:大体向好。

  计算机行业共有58家公司在中报中披露了2017年前三季度的业绩预告,平均增速中位数为15.00%。其中,10家预告净利润平均增速在50%以上,占比17.24%;31家预告净利润平均增速在0%-50%,占比53.45%;17家预告净利润平均增速在0%以下,占比29.31%。

  投资建议:

  虽然目前市场较为活跃,但除了短期博弈外,我们更应从基本面出发来挑选具备长期投资价值的标的,推荐组合:广联达(002410)、思创医惠(300078)、新大陆(000997)、达实智能(002421)、四维图新(002405)等,以及海康威视(002415)、大华股份(002236)逐渐开始享受智能安防龙头地位所带来的品牌溢价。

  风险提示内容。

  市场风险偏好持续降低;来自政策监管的风险。

  通信行业:5G加速带动光模块行业异军突起 荐4股

  类别:行业研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:徐勇 日期:2017-09-22

  行业要闻

  鹰潭设立50亿元移动物联网产业基金

  工信部再发4张CDN 牌照 获牌企业增至28家

  中国电信发布《5G 时代光传送网技术白皮书》

  中电信启动2017年天翼高清CDN 扩容招标

  第三代北斗芯片发布 2020年北斗计划向全球提供服务

  中国联通物联网分组网设备集采招标

  重要公司公告

  海能达:预中标2058万元轨道交通专网通信项目

  海格通信:控股子公司预中标1.6亿元中移动采购项目

  中国联通混改获国资委批复

  佳都科技:7.5亿元参设人工智能产业并购基金

  达华智能:中标537万元项目? 佳都科技预中标广州轨交数字集群系统采购项目

  大唐电信:转让2家子公司股权 或带来收益约2.1亿

  走势与估值

  本周大盘虽然还维持在高位盘整的趋势,但是调整态势越来越明显,前期滞涨板块开始出现补涨现象,个股活跃度开始降低。本周联通继续下滑与设备板块的走强相互博弈,使得整个通信板块走势与大盘基本一致,在申万28个子行业中排名居中,整体下跌0.47%,子行业中,通信运营下跌3.97%,通信设备上涨0.45%。从子板块表现来看,联通的下跌对行业走势的影响在减弱,设备类板块已经走出独立行情。通信个股中与市场热点相关个股上涨明显,其中新易盛、耐威科技和博创科技涨幅居前;而复牌股高斯贝尔、武汉凡谷和深桑达跌幅居前,特别是联通以及相关混改概念股还处于调整当中。截止到9月19日,剔除负值情况下,BH 通信板块TTM 估值为58.56倍,相对于全体A 股估值溢价率为304%。本周通信板块走势与大盘基本一致,其估值溢价率保持震荡,行业整体估值没有大的变化。

  投资策略

  本周大盘持续高位震荡,受到光通信会议的影响,通信板块热点转移到光通信方面,光设备板块多个个股有所反应,但是联通回调给予了一定压制。虽然短期内联通还将继续震荡,但是并不改变我们中长期看好联通公司基本面改善的观点。我们认为随着运营商加快推进5G,物联网与光通信将是未来一段时间5G 落地的两大支撑点,这必然会带动相关产业链上下游的相关企业,而本周的光模块品种的强势就是市场对5G 加速的正面反馈,同时本周移动和联通都公布了物联网设备集采招标结果,相关的设备类企业将在下半年有所获益。因此我们聚焦到通信行业两条主线:一方面是中长期布局5G 和物联网产业链上个股,以业绩高增长为选择基准;另一方面是围绕着联通布局的相关混改品种。考虑板块整体向好,给予通信板块“看好”评级。股票池推荐烽火通信(600498)、宜通世纪(300310)、日海通讯(002313)和杰赛科技(002544)。

  风险提示: 大盘下跌导致市场整体估值继续下降。

  化学制药行业:中小市值个股持续活跃,关注优质成长股 荐6股

  类别:行业研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:任宪功 日期:2017-09-22

  行业要闻

  1.阿斯利康以14.36亿美元剥离全部麻醉产品业务

  2.CFDA发布《关于调整药品注册受理工作的公告(征求意见稿)》

  3.东北三省联合推进药品采购“两票制”

  公司公告

  1.华海药业拟公开发行可转债

  2.丽珠集团获得注射用醋酸曲普瑞林微球的《药物临床试验批件》

  3.现代制药全资子公司现代海门收到《药品GMP证书》

  4.金达威全资子公司ALLC投资PSuppsHoldings,LLCK

  市场行情回顾

  近5个交易日内沪深300指数下跌0.15%,申万一级行业的表现呈现出分化的态势,医药生物行业上涨0.65%,继续跑赢沪深300指数。子行业除中药和医药商业以外均以上涨报收,生物制品行业领涨,化学制药行业小幅上涨0.41%。截至9月19日,申万医药生物行业市盈率(TTM整体法,剔除负值)为38.20倍,化学制药行业市盈率为41.53倍;相对于全体A股(剔除银行股)市盈率的溢价率分别为34.18%和45.87%,溢价率相比于上周有所上升。个股涨跌幅方面,仟源医药、健友股份和山河药辅涨幅居前;圣达生物、亚太药业和莎普爱思领跌。

  投资策略

  本周行业整体维持震荡态势,呈现窄幅波动的格局,风险偏好的回升促使中小市值个股持续走强。我们建议继续关注中报业绩优良,未来2-3年内具有较好成长性,估值较为合理,受行业利空因素影响较小(产品为临床刚性需求用药;价格体系维护较好)的优质中小盘个股,继续推荐京新药业(002020)(核心品种稳健增长,一致性评价进展顺利;1-9月利润预增20-30%)、恩华药业(002262)(受益于新一轮招标进行和二线品种进入新版医保目录)和翰宇药业(300199)(特利加压素和依替巴肽新进入医保;卡贝缩宫素取消适应症限定范围;特色原料药收入大幅增长)。对于前期出现回调,但中报表现良好,全年业绩确定性强,未来业绩仍有持续改善预期的低估值绩优白马股仍可以积极关注,继续推荐华东医药(000963)和华润双鹤(600062)。在原料药方面,本周维生素A的价格继续上涨,主要是由于海外厂商停产检修使得产能出现短缺,供需关系出现了不平衡,导致价格持续上扬,建议关注金达威(002626)(辅酶Q10全球市场占有率高;受益于维生素A和D3提价)。

  风险提示:新进入医保目录产品放量不及预期;一致性评价进度低于预期;新产能进入使得维生素价格上涨势头逆转。

  零售行业:三季度行业延续弱复苏 荐5股

  类别:行业研究 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:李昂 日期:2017-09-22

  1.一周市场综合表现。

  本周上证综指收于3353.62点,较上周3365.25点,下跌0.35%;深证成指收于11063.10点,较上周10970.77点,上涨0.84%;沪深300指数收于3831.30点,较上周3825.99点,上涨0.14%。沪市单周成交金额、深市单周成交金额、沪股通单周成交净买入金额分别为13223.02亿元、17161.20亿元、29.91亿元,相比于上周分别环比上涨1.47%、上涨1.61%,上涨83.01%。两市融资余额(截止9月7日)为9070.87亿元,上涨2.23%;商贸零售行业上涨0.53%,周成交额423.75亿元,环比下跌4.21%。

  本周大盘整体处于资金净流出态势,除CS房地产外,剩余28家行业均处于资金净流出态势。CS商贸零售行业资金净流向占比为-0.26%,在全行业中排名靠前位置。CS房地产行业资金净流向占比为0.04%,少量资金流入;CS通信行业资金净流向占比为-1.12%,资金流出较为严重。

  2.一周行业内个股表现回顾。

  本周上证综指、深证成指、创业板指涨幅分别-0.35%、0.84%和-0.51%,行业大部分股票涨跌幅均超过三大股指。

  本周涨幅最高前五个股为江苏国泰(9.74%)、时代万恒(7.76%)、跨境通(7.35%)、南极电商(6.90%)、明牌珠宝(5.47%)。跌幅最高前五个股为人人乐(-9.04%)、萃华珠宝(-4.40%)、青岛金王(-4.03%)、厦门国贸(-3.65%)、南宁百货(-3.30%)。

  本周上证综指、深证成指、创业板指换手率分别为3.68%、8.11%、9.60%,行业大部分股票换手率低于三大股指。

  本周换手率前五个股为江苏国泰(35.36%)、昆百大A(31.55%)、杭州解百(20.26%)、远大控股(19.16%)、厦门国贸(18.72%),后五为外高桥(0.71%)、新华百货(1.01%)、汉商集团(1.02%)、小商品城(1.42%)、新华都(1.44%)。

  3.最新观点。

  本周四国家统计局公布8月份宏观经济运行数据,工业、投资、消费三项均低于预期。8月社会消费品零售总额同比增速10.1%,较7月回落0.3%。1-8月份,全国网上零售额4.25万亿元,同比增长34.3%。其中,实物商品网上零售额3.21万亿元,增长29.2%,占社会消费品零售总额的比重为13.8%。本周后两个交易日钢铁、煤炭、有色板块等前期强势板块出现快速回落,房地产板块逆周期上涨。零售方面,三季度延续上半年弱复苏态势,整体较为稳定。四季度,我们认为零售业将逐渐步入旺季行情,时间点上今年中秋佳节与十一黄金周叠加,将在一定程度上缓解传统百货逢节让利促销的周期成本,百货业绩弹性伴随可选消费逐步回暖,黄金珠宝数据持续向好,11月电商狂欢节等,我们继续推荐:老凤祥,鄂武商A,苏宁云商,南极电商,重庆百货。

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