在岸人民币势如破竹 上市公司几家欢喜几家愁?

在岸人民币势如破竹  上市公司几家欢喜几家愁?
  至诚财经网(www.zhicheng.com)8月31日讯

  在岸人民币势如破竹 夜盘收于6.5956元

  北京时间29日 在岸人民币(CNY)兑美元北京时间23:30收报6.5956元,较周一夜盘收涨94点,创下逾14个月新高。

人民币汇率走势

  全天成交量276.47亿美元,较昨日扩大16.85亿美元。

  交易员称,美元指数下挫至16个月低位,引发自营美元多头止损;且临近月末客盘购汇需求减少,人民币连续走升刺激存量结汇盘涌出,致人民币持续走强势如破竹。

  他们并表示,近期人民币连续升值,许多机构自营盘认为人民币见顶而建仓美元多头,但美指持续疲弱导致多头连续止损,人民币节节攀升。若人民币上涨过快,不排除中间价朝贬值方向引导。

  “从客盘来看,月中之后购汇没那么多,现在是净结汇的;美元指数一直跌,自营的美元多头也就一直止损,汇价就崩了,”一中资行交易员称。

  香港财资协会公布的数据显示,8月29日美元/人民币(香港)即期汇率定盘价为6.5975。

  他并表示,目前拿着美元的客户比较心痛,总想等反弹一波在结汇,真反弹了又比较贪心想再等等,结果越等越不划算,估计大概率会选择止损结汇。“真到了那一天,可能美元/人民币就真的到底了。”

  亦有市场人士指出,从盘面情况看,基本认为是存量结汇推动汇率上升,央行更希望市场供求发挥作用从而推动汇率上升,然后汇率发挥调节作用来调节外汇供求,央行不会轻易来干预这个市场。

  不过市场还关注央行是否会随即启动逆周期因子调控,“主要是技术性的看中间价逆周期因子会不会往上抬(即人民币贬值方向),后天可能会往上引导;可能明天就会出现。”

  人民币持续升值 航空航运公司业绩增厚

  人民币为何连续走强?招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为,从国际方面来看,上半年美元走势偏弱,美元指数从年初103的高位下滑至目前93附近,跌幅近10%。美元走弱为人民币打开了升值空间。在外部压力明显减轻的带动下,人民币市场供求有所改善,结汇意愿的回暖,给了人民币汇率上行的支持。

  受人民币升值影响的行业集中在航空、航运、供应链等。据粗略统计,8月至今,已有近20家上市公司公告拟开展外汇套期保值业务,以规避汇率风险。

  通过外汇交易工具避险

  越来越多的涉外上市公司开始通过外汇交易工具规避风险。

  8月29日,腾邦国际公告称,公司拟开展外汇套期保值业务,包括远期结售汇、外汇互换、外汇期货、外汇期权及其他外汇衍生产品等业务。腾邦国际表示,开展外汇业务,是因为出境游业务是公司的主营业务之一,为了满足出境游业务支付外币的需求,防范和控制汇率风险,减少汇率波动对公司经营业绩的影响。而外汇套期保值业务累计金额不超过等值人民币5亿元,该业务以日常业务为依托,不以盈利为目的。

  8月26日,惠而浦公告称:“现因业务发展需要,本公司全资子公司广东惠而浦家电制品有限公司(以下简称“广东惠而浦”)拟开展远期结售汇业务。”目前广东惠而浦的产品出口国外市场,主要采用外币进行结算,因此当汇率出现较大波动时,汇兑损益对公司的经营业绩会造成较大影响。因此,为了降低汇率波动对公司利润的影响,广东惠而浦拟开展远期结售汇业务。

  据了解,远期结售汇业务交易可以在汇率发生大幅波动时,降低汇率波动对企业的影响,使企业专注于生产经营,但开展远期结售汇业务交易也可能存在一定的汇率波动风险、客户违约风险等因素。

  值得注意的是,除惠而浦外,8月以来公告开展远期结售汇的公司还有苏州固锝、科士达、英联股份、茂硕电源、康德莱等公司。同期公告开展外汇套期保值的公司,则有富瀚微、佛塑科技、盾安环境、游族网络、华信国际、瑞尔特、沪电股份、天山生物、安利股份、纳川股份、开润股份和紫光国芯等公司,累计近20家。

  分析认为,人民币升值周期中,出口占比较大且海外资产较多的公司业绩将受到一定程度负面影响,预计2017年半年报部分公司将出现较多汇兑损失,从而推动公司采取套期保值等措施进行对冲。

  航空公司最受益

  支撑汇率走势最主要的方面还是经济基本面持续向好。“中国经济企稳回升对人民币汇率起到了有效支撑作用。”中金所研究院首席经济学家赵庆明表示,外汇管理部门在个人购汇、企业“走出去”等方面不断完善政策实施细则,减少跨境资本流动压力,市场信心逐步好转,这些都对人民币走强起到了有力的推动。

  券商机构认为,受惠人民币升值的企业,基本可以分为航空、航运、供应链三大板块。

  民生证券认为,人民币升值受益最多的标的是航空。供给关系、油价、汇率是影响航空公司业绩的三大因素。由于航空公司有大规模美元负债,所以人民币升值会在汇兑方面产生盈利。南方航空、东方航空、中国国航在2016年均遭受超30亿元汇兑损失,预计下半年汇兑收益将显著增加,对业绩产生正贡献。上半年我国航空运输实现了较快的增长,国内航线完成运输量2.37亿人,同比增长14.2%。随着暑期旺季叠加油价的低迷以及人民币汇率的升高,航运业有望大幅增厚经营业绩。

  华创证券认为,人民币升值实际受益程度应是航空板块最大,其次是航运以及部分单纯有美元贷款而极少外币业务的公司,供应链企业的波动相对较小。

  航运板块公司及下属子公司运输涉及以美元进行采购和提供运输服务,会有美元负债,因此产生汇兑损益。其中,中远海特2016年汇兑损失0.33亿元,占当年净利润的66%;而中远海控2016年汇兑损失2.18亿元,其当年为亏损。

  供应链企业以瑞茂通为例,2016年瑞茂通汇兑损失为1.29亿元,占当年净利润比重的24.34%。2016年瑞茂通海外进口煤炭发运规模不断扩大,由于国外采购和发债主要采用美元及新加坡元计价,国内销售采用人民币计价,同时进口煤炭由于运距、到港装卸等诸多因素,导致销售周期远高于内陆贸易,因此人民币汇率波动在一定程度上会直接影响到公司的利润水平。

  分析认为,供应链企业经营过程中涉及较多的外币结算,如国外采购采用美元结算,国内业务以人民币结算,以及外币借款都会受汇率波动影响。若人民币升值,会产生汇兑收益,类似情况的公司还有怡亚通和象屿股份。

  进击的人民币:为什么本轮升值如此凶猛?

  对于未来走势,在美国经济依然稳定的背景下,分析师认为美元继续下行空间有限,如果美元反弹,人民币在定价规则的作用下将有走弱的动力。此外,今年5月引入的“逆周期因子”,也可能会对过度的市场供求起到过滤作用而平滑人民币波动。

  美元走弱、人民币狂飙

  在“参考一篮子货币”定价机制下,近日美元的持续走弱成了人民币走强的一个关键因素。

  外汇分析师韩会师认为,目前市场总体对美元后市情绪偏空:

  美元最近利空较多,在政坛上特朗普和参众两院的共和党领袖嘴炮不断,令人担忧白宫与立法当局的矛盾可能升级;在货币政策上,耶伦上周五在央行行长年会上闭口不提加息和缩表,令市场对美联储的紧缩路径心中无底。

  如果美元后市继续走弱,在“参考一篮子货币”定价机制下,人民币对美元大概率会升值,这可能压制了国内的购汇热情。

  自今年1月特朗普上台以来,美元指数贬值幅度达10.16%。在今日朝鲜再度发射导弹后,美元多头的热情进一步降温,美元指数跌破92关口,为2014年12月来首次。

  这在很大程度上解释了人民币为何出现走强趋势,但是为何从昨日夜盘至今,在岸人民币能够势如破竹接连突破多道关口,技术层面的原因可能更为直接。

  路透报道援引交易员称,隔夜美元指数下挫至16个月低位,引发自营美元多头止损,且临近月末客盘购汇需求减少,人民币连续走升刺激存量结汇盘涌出,致人民币持续走强势如破竹。

  “应该是结汇盘集中出清导致...,没想到美元这么弱,人民币表现完全超出了预期,”招商银行(600036,股吧)资管部高级分析师刘东亮称。

  央行市场引导显效

  除了上述原因之外,央行的市场引导逐渐奏效,机构和普通投资者对人民币中长期持稳的预期增强,也是这一波人民币大涨的另一个不可忽视的原因。

  韩会师称,今年人民币之所以能够在结售汇持续逆差的情况下连续升值,首要原因并非经济基本面改善,而是央行通过频繁的口头表态和积极的入市引导,逐渐清晰地展示了维护人民币汇率稳定,坚决打击单边做空势力的政策立场。

  面对有言在先,且行动积极的央行,国际投机资本的做空动力基本消失,境内普通民众的恐慌情绪也得到了极大的安抚,突出表现在个人购汇热情在经历了2014-2016年的飙升之后,在2017年迅速降温。

  韩会师称,在摸清央行的立场之后,境内机构的自营盘也变得更加谨慎。他们保留隔夜美元多头的动力大幅下降,即使持有一定的隔夜美元多头,一旦发现次日开盘后人民币较强,其抛售平仓的冲动很强,而这种操作心态很容易在短时间内拉升人民币。

  出口企业的噩梦

  人民币大幅升值,无疑是手中持有外汇的出口企业的噩梦。

  路透在本月中一篇报道中援引做出口生意的企业人士称,对出口加工企业而言,如果不能保证纯利润在5%以上,就会非常危险,汇率动一动企业就有做不下去的风险。今年周围有不少小企业顶着亏损硬扛着,还有些已经倒掉了。

  该人士称,6月初他拿到了春季订单的回款,当时美元/人民币汇率不到6.8,比签合同的时候低了不少,他想等到6.9左右再去结汇,结果一等两个月,美元/人民币到了6.67。厂里急着用钱,他咬着牙先结了60万美元。

  “一下子损失了10万元,这可都是纯利润啊。”他有些无奈,“平时原材料、水电啥的抠的再细,也抵不过这一下。”

  在这两日人民币大幅狂飙的同时,这种情况就尤为明显。

  持汇客户的心态随着人民币快速走强而越发不稳定,总期待人民币回落一波再结汇,但若人民币真的调整了又比较贪心想再等等,结果往往是越等越不划算,最终不得不选择结汇。

  下一步走向何方?

  如果美元出现反弹,人民币在定价规则的作用下将有走弱的动力。

  海通证券(600837,股吧)分析师姜超在报告中称,当前美国经济依然稳定,7 月美联储议息会议声明指出,年内将很快启动缩表,缩表对长期收益率的提升作用会更直接。这些都意味着美元指数在上半年“消化”经济增长放缓、特朗普预期差调整的负面冲击后,下半年下行空间将会有限。

  不过韩会师认为,经历了人民币超过半年的升值行情后,一旦人民币走弱,有可能刺激部分企业和个人将前期积累的美元头寸出手,即逢高结汇,这也会一定程度上抑制人民币的走弱幅度。

  不过韩会师认为,经历了人民币超过半年的升值行情后,一旦人民币走弱,有可能刺激部分企业和个人将前期积累的美元头寸出手,即逢高结汇,这也会一定程度上抑制人民币的走弱幅度。

  此外,今年5月人民币中间价定价机制引入“逆周期因子”,以对冲市场情绪的顺周期波动,缓解可能存在的“羊群效应”。在如今人民币大幅走强的情况下,央行是否会随即启动逆周期因子调控,成为影响接下来走势的一个关键因素。

  路透援引一中资行交易员称,短期人民币可能还会升值,接下来要看中间价“逆周期因子”会不会往上抬(即人民币贬值方向),因为“逆周期因子”会对过度的市场供求进行过滤。

  对于更长期的人民币趋势,工银亚洲程实预计,随着人民币基本面和预期的持续改善,人民币汇率有望处于稳定运行的长期轨道,进而回归调节中国经济内外均衡的本位。

  人民币创一年新高 哪些行业最受益 哪些受损(附股)

  几家欢喜几家愁。随着人民币汇率的持续攀升,对不同行业的影响也逐步呈现出来。

  今日,在岸、离岸人民币对美元汇率双双创出一年以来新高。由于海外出口、采购等均以美元结算,汇率的变动使得美元负债规模较大的航空业受益,同时也会对家电、纺织等行业外销占比较大的上市公司产生一定影响。

  航空类上市公司受益程度相差较大

  一般而言,人民币升值对于航空业的利好主要有两个方面:

  1、航空公司持有大规模美元负债,人民币升值会在汇兑方面产生盈利。与此同时,航空公司可以拿出更少的人民币偿还因飞机采购、航材采购而欠下的美元债务。

  2、人民币的升值积累到一定程度,会带来出境游的增长,增加航空公司盈利。

  从实际情况来看,不同的航空公司所受汇率影响差别较大。同花顺统计显示,截至最新,航空运输上市公司中,春秋航空和中信海直发布了半年报。

  春秋航空半年报显示,在利息收入增加以及汇兑损失减少的情况下,上半年财务费用同比下滑0.47%,为1.13亿元。与此同时,汇率变动导致春秋航空上半年持有现金及现金等价物减少2243.16万元,上一期则为增加8857.67万元。

  中信海直半年报显示,由于汇率的变化,上半年公司财务费用为2504.01万元,同比下滑30.59%。公司持有的现金及现金等价物受汇率变动,报告期内缩减25.35万元,上一期为34.53万元。

  人民币升值也利好航空公司的国际航线增长。7月运营数据显示,南方航空及所属子公司国际客运运力投入同比增长17.68%;中国国航国际客运运力投入同比上升7.0%。

  从近期股价表现来看,8月以来,春秋航空上涨7.41%,南方航空上涨4.72%,中国国航上涨3.39%,中信海直目前仍在停牌中。

  家电、纺织行业受冲击影响较为明显

  在上半年家电出口数据同比增长的情况下,人民币汇率的持续升值,让家电类上市公司受到了不同程度的冲击。

  产业在线数据显示,上半年冰箱、空调、洗衣机外销销量分别增长17.2%、13.2%、14.4%,但青岛海尔、莱克电气和新宝股份等外销占比较大的上市公司,受人民币升值冲击较为明显。

  青岛海尔半年报显示,今年上半年由于汇率变化,对公司所持有的现金及现金等价物减少7488.33万元,上期则为减少2581.83万元,同比增长190.03%。

  莱克电气半年报显示,报告期内,汇率变动对于公司持有的现金及等价物减少5471.51万元,而上期为增长2540.64万元。

  与此同时,新宝股份半年报显示,受汇率波动影响,汇兑损失比上年同期增加了4660.13万元。

  同花顺统计数据显示,家用电器(申万一级)行业已披露半年报的上市公司中,由于汇率的变化,上半年有27家上市公司所持有的现金及等价物减少。

  与此同时,46家纺织类上市公司所持有的现金及等价物受汇率变化影响而减少,百隆东方、商赢环球、健盛集团以及雅戈尔等排名居前。

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