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每日推荐一股:信捷电气中期业绩表现靓丽

2017-07-31 09:44:25    来源:广发证券研报

  至诚财经网(www.zhicheng.com)07月31日讯

  信捷电气(603416):二季度增长再提速,中期业绩表现靓丽

  事件:公司公布2017 年中期业绩报告,2017 年上半年实现营收2.22 亿元,同比增长40.3%,实现归母净利润6396.38 万元,较上年同期增长50.94%。受增发及资本公积转增影响,EPS0.46 元,同比下降17.86%。

  结合一季度业绩情况分析,2017 年第二季度单季实现营收1.32 亿元,同比增速超过41%;实现净利润3900 万元,同比大幅增长58.7%,二季度增长再提速。

  制造业复苏及产业升级需求带动工控产品增长2016 年下半年以来,中游制造业显着回暖,国内PMI 指数呈现出回升态势。2017 年6 月PMI 指数最新数值51.7%,在5 月基础上继续提升0.5个pct。

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  我国制造业人力成本上升明显,2005-2015 年工人实际年均工资复合增速13.1%。人力成本大幅提升加速产业升级。受此影响,公司运动型可编程控制器、人机界面、伺服系统、控制系统、工业视觉等产品均实现较快增长。

  综合毛利率维持在较高水平,净利率稳中有升,盈利能力强劲2017 年上半年公司凭借核心技术优势、创新优势及高附加值的解决方案,综合毛利率保持在44%的较高水平。销售、管理、财务三项费用合计占营收比例下降,公司净利率水平较2016 年同期提升超过2 个百分点,至28.8%,盈利能力强劲。

  盈利预测及投资建议:2017-2019 年业绩分别为1.02 元/股、1.37 元/股、1.84 元/股公司为PLC 领域龙头,具备核心技术及产品优势,中高端产品持续推出,布局日臻完善,将充分受益制造业复苏及产业升级,预计公司2017-2019 年EPS 分别为1.02、1.37、1.84 元,业绩增速43.1%、34.7%和34.2%,对应PE 32.67X、24.25X、18.07X,给予买入评级。

  风险提示:宏观经济下滑,下游经济复苏不达预期风险;市场竞争加剧风险。

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