2017钢铁煤炭去产能方案将下发 黑色系“神话”续演?


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  至诚财经网(www.zhicheng.com)1月24日讯

  之前国家发改委主任徐绍史表示,正在编制2017年钢铁煤炭去产能的方案,春节之前方案就可落地。春节渐近,去产能方案出台的时间点正在临近。就在昨天的中国煤炭工业协会上,相关负责人也表示,煤炭去产能还将持续几年。据调查显示,多地已经制定钢煤去产能方案。可见,2016年是钢煤去产能的起点,但远不是终点,供给侧改革还将持续。今日黑色系期货再度冲高,A股钢铁板块也大幅度上涨,2017年黑色系商品期货能否延续之前上涨“神话”?
2017年钢煤去产能方案

  2017年钢煤去产能方案即将下发 供给侧改革坚定不移

  近日,国家发改委主任徐绍史在国新办新闻发布会上表示,目前正在编制2017年钢铁煤炭去产能的方案,方案将于近期下发,将科学确定任务目标。2017年要进一步强化安全标准和落后产能的标准,“僵尸企业”一定要作为“牛鼻子”,加快退出关停。同时要守住四个底线:安全生产的底线、妥善安置职工的底线、依法依规和诚信履约的底线、保证稳定供给的底线。

  国资委也在近日召开的央企、地方国资委负责人会议上提出,进一步推进钢铁、煤炭去产能工作,2017年中央企业要化解钢铁过剩产能595万吨,化解煤炭过剩产能2473万吨。积极在有色金属、船舶制造、炼化、建材和电力等产能过剩行业开展去产能工作。同时要大力推进“僵尸企业”处置和亏损企业治理,努力止住“出血点”。积极推进“僵尸企业”处置,2017年完成300户“僵尸企业”处置任务。持续推动特困企业改革脱困,确保实现特困企业亏损额下降20%、亏损面大幅缩减,完成500户特困企业专项治理。

  “虽然2016年去产能基本完成计划任务,但目前面临的外部压力仍然较大,预计2017年化解过剩产能的压力相比去年会更大一些。从去年的整体情况来看,央企在去产能过程中发挥了带头作用。”近日,中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东表示。

  刘向东认为,2017年受大宗商品价格回升等因素影响,企业主动化解产能的压力将会有所加大,因此需要中央政府采取行政控制和市场化手段来引导钢铁、煤炭企业去产能。其中,国有企业必然是去产能的主力军,预计年初制定的目标应该能够完成。

  1月23日,中国煤炭工业协会召开新闻发布会并发布《中国煤炭工业改革发展年度报告》。据中煤协相关负责人介绍,2016年全国煤炭行业退出产能超额完成目标,约在3亿吨左右。然而煤炭行业效益仍处于低位。化解煤炭产能过剩,促进煤炭供需平衡依然是今后几年的重点任务。

  从消费端看,2016年全国煤炭消费在连续两年下降的基础上同比继续下降1.3%。电力、钢铁等主要行业耗煤同比仍然下降。因此,煤炭需求下降、产能过剩的矛盾仍将十分突出。

  相关专家认为,2017年煤炭行业去产能过程中,政策调控仍将起到重要作用。值得注意的是,就在1月22日,中国铁路总公司总部所属的北京、太原、西安铁路局分别与神华集团、中煤集团、阳泉煤业集团、陕西煤业化工集团四大煤炭企业,华能、大唐、华电、国电、国电投五大发电集团,共同签订了2017年煤炭中长协产运需三方铁路运输互保协议。该协议被业内称为“加强版”长协合同。

  2017能否延续钢煤“神话” 行业分析师怎么看供给侧改革?

  在新年伊始,分析师如何看待2017年黑色系行情呢?“黑色系”2017年能否延续2016年的辉煌呢?目前分析师对于年后一二季度行情多数看好,但对于明年下半年行情稍有保留。

2017年钢煤去产能方案

  中泰证券 黑色金属首席分析师 笃慧——年后商品价格或出现超预期上涨

  年后商品价格很可能会出现一波超预期的上涨,1月份之前的杀跌情况使得贸易商的冬储行为十分微弱,没有人进行冬储的主动补库。但近期经济相对平稳,二季度作为商品旺季,商品价格很可能继续上行;配合来看,商品和股票组合相对来说也是比较好的。在这种情况下钢铁板块是值得配置的,推荐标的如宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、河钢股份等涉及板材类的公司;另外,供给侧改革涉及“地条钢”的退出,利好在螺纹钢上,利好标的方大特钢、三钢闽光等螺纹钢产量占比比较高的企业。

  混沌天成期货 黑色金属研究员 陈萌妤——去产能兑现短期或继续冲高 后期仍需谨慎

  1月以来黑色商品整体大幅上涨的主要逻辑是基差修复叠加供给侧预期加码。在12月成本推动因素减弱之后,市场情绪由多转空,宏观面是防风险、货币政策收紧,基本面也缺少新的支撑点,伴随年末流动性紧张的影响,期货盘面出现一波大幅下跌,而现货市场表现则相对坚挺,因此导致黑色整体贴水幅度在10-30%不等,其中铁矿和焦炭贴水幅度较大,12月的下跌可以说是盘面提前集中反映了未来的利空因素。

  进入1月在深度贴水情况下,叠加政策面对于中频炉的定性超出市场预期,盘面情绪由空转多,此前空单的获利了结也推升了盘面上涨的高度,基差得到明显修复,螺纹一度打出升水,现货市场的冬储意愿也有一定增加,目前社会库存已经高于去年同期,考虑到今年出口量下滑,需要关注节后库存累积情况。

  关于后期走势,我们认为宏观面并不乐观,基本面中需求端在1-2季度问题不大,供给端则是对去产能预期的不断变化和兑现的过程,春节前在中频炉事件难以证伪的情况下,盘面仍有继续冲高的可能,需要注意的现货会提前于期货休市,在基差修复完之后,盘面可能出现多头获利了结带来的调整。

  国泰君安期货 黑色金属研究员 金韬——螺纹钢是黑色产业链的核心

  我们认为2017年螺纹钢是黑色产业链的核心,供给侧改革重点转向钢铁行业,产业链利润的重新分配将是贯穿全年的主要逻辑,2017年行业利润将会从原料端向成材端转移。

2017年钢煤去产能方案

  我们的逻辑:2017年钢材全年行情的演绎将在供需双降的大背景下展开,产量收缩大于需求收缩,从而带来钢厂利润整体改善。地产虽下滑但基建加码与制造业复苏托底需求,全年需求平滑稳定,而供应由于行政干预或将导致阶段性供需错配,造成价格脉冲。铁矿就其供需基本面而言,几乎没有上涨的驱动和空间。但是铁矿的核心驱动不在于本身供需面,而在于钢厂的利润以及预期。在钢厂利润和预期好转的背景下,铁矿补贴水是大概率事件;而一旦钢厂的利润和预期减弱,铁矿高供应的矛盾就会被引爆,成为最好的做空对冲品种。

  投资建议:螺纹钢主力合约波动区间在2700-3700元/吨,均值在3200元/吨附近,按均值计算生产利润在5%-15%水平内,即160-480元/吨,铁矿主力合约波动区间在55-85美金,折人民币现货价格480-720元/吨,考虑升贴水因素盘面价格区间为450-700元/吨。

  西本新干线 高级研究员 邱跃成——钢铁均价较2016年抬高

  回顾2016年,推动钢价上涨的因素一是去产能政策不断发力限制供给;二是房地产、汽车行业强劲复苏带来的需求改善超出预期;三是资金宽松为市场提供了充足的流动性;四是煤炭276工作日政策及铁矿石高品位资源紧张引起原料大涨,成本推动增强。

  展望2017年,上述因素中除了去产能政策仍在不断强化,并可能加大力度影响供给外,其他三个影响因素均将明显趋弱。受房地产调控加码及汽车购置税优惠力度减弱影响,2017年房地产投资、汽车产销量增速都很可能出现下滑。在防范金融风险、抑制资产泡沫的大环境下,货币政策已基本确定将边际收紧。而随着发改委更灵活安排煤矿生产节奏及2017年新增大量高品位低成本铁矿石资源投放市场,煤焦及铁矿石供应再度出现明显紧张的概率偏低。

  整体来看,我们认为2017年国内钢市将处于供需两弱的态势,供给层面的利好以及需求层面的利空将成为影响2017年钢价走势的主要逻辑焦点,政策层面带来市场供给与需求阶段性的博弈变化,或将导致2017年国内钢价仍将剧烈震荡、涨跌频繁切换。预计2017年全年钢价相对于2016年末将会有所走弱,全年均价尽管较2016年均价继续抬高,但相对于2016年末的价格水平将会重心下移,下半年钢价走势很可能将弱于上半年。

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