意大利公投失败概率过半:金融风暴即将来袭!

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月30日讯

  外围事件从未像今年一般搅动投资者的心绪,从英国公投到美国大选,我们不仅实现全民“参政议政”,还要为全球的风险事件“背锅”。

  此前,英国脱欧和特朗普胜选都意味着民粹主义的成功,而受此冲击的投资者此刻正紧张的望向欧洲。本周日(12月4日),意大利修宪公投将登政治舞台。

  投资者之所以倍感担忧,因为不仅意大利自身难保,欧盟也可能在英国公投、意大利公投、法国等公投的连番轰炸中分崩离析。

意大利公投时间

  60%的失败率!

  德意志银行近日认为,意大利如今的局面非常糟糕复杂,该国银行系统令人担忧、经济增长令人失望,加之民粹主义政党“五星运动党”的崛起,公投失败的概率高达60%。

  经济研究机构Sentix的投资者调查显示,意大利在接下来一年内离开欧元区的概率为19.3%,为四年来最高。

  目前,有关意大利修宪公投前的最后一轮民意调查显示,选民更倾向于“拒绝”修宪。4份民调均显示,对修宪公投说“不”的人数均处于领先地位。

  欧盟地位岌岌可危

  一旦总理伦齐(Matteo Renzi)在修宪公投失利,将导致大选提前,民粹主义政党五星党运动可能会受到支持崛起。该政党一直呼吁就意大利是否继续留在欧元区进行公投。部分投资者已经开始预计欧盟将解体,跟不用说单一货币了。

  “我们认为欧盟将解体,意大利将离开欧元区,”SEI Investments Co。货币经理Jim Smigiel表示,“不久之前这还无法想象,不太可能,但眼下我们至少已经开始看到相关苗头。”

  不管怎样,公投失败将令意大利的严重不确定性2017年蔓延至欧洲,明年荷兰、法国和德国都将举行选举。摩根士丹利表示,在政治舞台上,日益增长的民粹主义政党可能会影响全球贸易,货币政策,以致于最终将影响欧盟稳定。

  意大利修宪公投若失利,脱欧的想法必将像流行病一样肆虐欧洲,或将形成摧枯拉朽之势,令欧洲货币联盟灰飞烟灭。

  市场先行承压

  因担忧最终后果,市场甚至在12月4日公投之前已经开始承压。

  欧元本月下滑超过3%,至2015年3月以来的最低水平,除此之外,意大利10年期债券收益率攀升至2%以上,为逾一年以来首次,也暗示风险高企。

  巴克莱银行(Barclays)指出,欧元/美元走势预计会公投会出现“NO”结果。

意大利公投时间

  “尽管近期欧元/美元的下滑主要是美元走强引起的,但是我们认为欧元走软的部分原因也是对未来一年各种政治风险的反应,”巴克莱分析师称。

  或引爆银行业危机

  意大利现在是欧洲最疲软的经济体之一了。今年以来,意大利的GDP增长,近乎跌至零增长了,债务占GDP比例升至接近1924年的水平,银行业资本已经缩水一半。17%的银行贷款是坏账,一些意大利银行的股票甚至已经下跌超过75%,濒临破产。

  作为欧盟第三大经济体,意大利4万亿欧元的银行业颇引人瞩目,而此刻正危机四伏。

  意大利银行的不良贷款总计高达3600亿欧元,而这些银行的账面市值才为2250亿欧元。监管机构和政府并没能解决意大利金融体系中当前存在的问题:经济增长停滞,银行利润率下降,而几家机构的虚假借贷行为又使该局面进一步恶化。

  据英媒分析,如果公投失败,意大利将有8家银行可能倒闭:意大利第三大银行(以资产计算)锡耶纳牧山银行;中等规模的维琴察大众银行、威尼托银行和卡里奇银行;去年接受救助的4家小规模银行:埃特鲁利亚银行、CariChieti银行、马尔凯银行和CariFerrara银行。

  随着公投临近,周一意大利银行股大跌同时拖累指数,令其成为西欧表现最差的市场之一。意大利银行业如果全线崩溃,将可能触发欧元区银行业系统的恐慌。

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  中国空头请注意

  同样是银行业,分析师却正看好中国,认为的中资银行股在2017年或将重整旗鼓。

  瑞信分析师称,未来6至9个月里,在亚太地区的银行当中青睐中资银行,因为政府要确保经济增速保持在当前水平附近,而银行存贷款利差也大致持稳。

  分析师Sanjay Jain等人在报告里写道,投资者应该持有中资银行的股票到至少6月份为止,届时他们支付的股利料使股息收益达5.5%。

  银行不良贷款问题今年一度困扰着全球银行业,尽管因为全球投资者担心伴随中国近10年信贷狂欢而来的不良贷款可能会触发金融危机,中资银行在过去六年有五年跑输恒生指数,但招商证券与中金认为,在不良贷款企稳且利润增速下滑数年料将回升的情况下,中资银行股价势将于明年上涨。

  据彭博报道,招商证券驻上海分析师马鲲鹏在谈到银行资产质量改善的理由时,提到了不良贷款形成速度放缓,大宗商品价格上涨和供给侧改革取得进展。

  他预计,2017年16家内地上市中资银行的拨备前利润将增长10%,至2.72万亿元人民币。今年上市的中小城商行市值或达到预估账面价值的2.5到3倍,未来10年年利润料增长20%左右。

  中金也表示,伴随着经济前景改善、公司利润回升且净利差缩窄的情况得到缓和,2017年上市银行总体上会有7%的利润增长,高于今年的3%。分析师们表示,中资银行的隐含不良贷款率已经从上半年的11.9%降至10.7%。

  招商证券称,16家内地上市大银行的市净率料由目前的0.8倍升至1倍以上,股价可能在明年上涨至少25%。中金分析师Anson Huang认为,香港上市的中资银行股有45%的上涨空间。

  招商银行荐股前几名:贵阳银行、南京银行、宁波银行、中信银行;中金推荐股首选:江苏银行、中银香港。

  跟随港深通开通的节奏,这些受到青睐的股都可以便捷的被装进投资者篮子中。稳健发展的中国市场,与风雨飘摇的欧洲市场和充斥估值过高风险的美股市场形成了鲜明对比。尽管全球政治经济斗争烽火正熊熊燃烧,但格局已变,国运当前,大国崛起的中国已无惧挑战。

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