焦煤长协落地,煤炭股依旧值得超配

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)11月29日讯

  一周煤炭行业观点:本周环渤海动力煤价格报601元/吨,环比下跌3元/吨。动力煤方面,港口煤市下行影响至产地,主产地煤价开始回落。晋北煤矿销售较差,库存增加,煤价普降10元左右;陕蒙两地销售情况较好,库存较少,煤价相对稳定,块煤降价明显。本周北方港口动力煤市场延续下行态势,政策影响还在持续,下游观望情绪较浓,对市场煤采购依旧稀少。市场看跌情绪还在加大,部分贸易商尝试低价抛货,然而在季节性利好支撑下,部分贸易商坚持挺价,买卖双方仍在博弈之中。炼焦煤方面,本周山西焦煤集团与六大钢铁集团签署2017年炼焦煤长协价,以2014-2016年实际供货量3:3:4比例确定2017年长协合同量,以2016年11月底价格为基准,级差为0,维持一年。

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  11月23日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,听取了今年钢煤行业去产能工作完成情况汇报,会议指出,以钢铁煤炭行业为重点推进去产能,是深化供给侧结构性改革、落实“三去一降一补”的重要内容。目前全年煤炭行业化解淘汰过剩落后产能的任务基本完成,但也存在工作进展不平衡等问题。下一步,一要指导各地和央企严格按标准对今年化解淘汰过剩落后产能任务开展验收,确保产能真去真退,与此同时,统筹去产能与保供给、稳价格,保障迎峰度冬、度夏煤炭稳定供应;二要深入细致做好职工安置;三要支持产钢产煤地区将去产能与产业优化布局、转型升级相结合,进一步落实有保有压的金融政策,尽快出台去产能相关债务处置、资产处理等政策措施;四要强化绩效考核。

  从炼焦煤中长期合同的落地和政府下一步工作的规划,可见当前钢煤企业对于煤炭市场后续价格走势的判断和政府去产能、稳价格的决心。目前来看,随着宏观担忧的减缓和企业盈利的改善,煤炭股估值有望继续修复,其相对配置价值优势依旧明显。继续推荐:潞安环能、西山煤电、陕西煤业、冀中能源、开滦股份、阳泉煤业、兖州煤业、*ST神火等。

  1)国内煤价:截至11月23日,环渤海动力煤综合平均价格指数下跌3元/吨至601元/吨;截至11月25日,天津港一级冶金焦平仓价维持2360元/吨;截至11月24日,京唐港山西产主焦煤库上涨100元/吨至1750元/吨。2)国际煤价:截至11月24日,ARA指数下跌0.1美元/吨至85.0美元/吨;RB FOB指数下跌3.5美元/吨至82.2美元/吨;NEWC FOB指数下跌8.7美元/吨至93.7美元/吨。3)期货价格:截至11月25日,焦煤期货主力合约一周上涨97.0元/吨至1582.0元/吨;动力煤期货活跃合约上涨9.6元/吨至607.4元/吨。4)港口库存:截至11月25日,秦港一周库存上涨12.5万吨至618.0万吨;广州港库存上涨33.7万吨至206.0万吨。5)钢厂、焦化厂焦煤库存:截至11月18日,钢厂和焦化厂的焦煤库存上涨25.06万吨至771.48万吨。6)美元指数:截至11月24日,美元指数上涨0.7865至101.7389;澳元兑美元下降0.0003至0.7407。7)流动性指标:M1 10月同比增速为23.90%,M2 10月同比增速为11.60%。

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