环保行业龙头股有哪些 环保整治受益股一览

环保行业龙头股有哪些 环保整治受益股一览

环保行业龙头股
 
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  至诚财经网(www.zhicheng.com)2月29日讯

  环保整治力度加大 受益公司估值上移

  本周A股市场出现冲高受阻后探底走势,但是受益于环保整治力度加大的纺织印染、生猪养殖等股票纷纷逆势逞强,尤其是航民股份等印染产业股的日K线图出现了清晰的上升通道。随着环保整治力度进一步增强,此类个股的涨升有加速态势。

  纺织印染、生猪养殖行业对环境的破坏力是巨大的。以纺织印染为例,在生产经营过程中,会排出大量污水,没有污水处理设备与能力的小企业将污水直接排入河道。部分小企业为了应付环保部门检查,甚至通过高压灌注的方式注入地下,对生态环境造成了极大的破坏力。

  所以,随着居民环保意识的提升以及相关部门整治生态环境意识的提升,我国的环境整顿力度随之迅速增强。因此,缺乏污水处理设备的中小企业成批退出市场。近期浙江省就加大了对绍兴等地区的印染中小企业的关停关转力度,大量中小印染企业停产,使得印染等高污染产品的供给端出现持续萎缩的态势,这些产业的供给格局随之剧变。

  由于这些产品的市场需求依然存在,比如以纺织印染、生猪养殖业,与居民日常消费有着直接关联。所以,这些本就相对脆弱的供给平衡迅速打破,供给减少,需求相对刚性,产品价格随之出现持续性上涨。前些年的染料产品价格,近一年来的维生素小品种、猪肉价格,今年以来的印染产品价格的演变趋势均如此。

  不过,有投资者担心产品价格上涨趋势难以延续。前些年染料行业,虽然产品价格一度大幅上升,但随着龙头企业,尤其是浙江龙盛等上市公司的产能渐次投放,填补了因中小企业退出导致的产品供给缺口。所以,产品供求关系再度趋于平衡,染料产品价格迅速回落,

  导致一大批高位追涨的投资者深套其中。所以,虽然印染、生猪养殖产业链的供给萎缩,供给缺口显示,产品价格开始上涨,但是染料股投资过程中的滑铁卢仍然让市场参与者心有余悸,不愿意加大投资力度。因此,印染股、生猪养殖股乃至于锂电池材料产业股的股价走势犹犹豫豫。

  要想使因供给缺口导致的产品价格上涨的相关个股股价走势流畅起来,得去除市场参与者对产品价格上涨延续度的担心。目前,这种担心其实杞人忧天。一是当前宏观经济下行压力存在,相关企业扩大再生产的意愿降低。毕竟经济下行压力不仅仅带来资金层面的紧张,现金为王的经营思路渐居上风;

  而且也会使得那些想扩大再生产的企业考虑未来的市场需求。所以,进一步扩产的意愿不强。二是因为经过多年的产业周期洗礼,更多产业经营者认为限产保价、保利润的经营策略远远优于扩大再生产抢市场份额的经营策略。因此,产品价格持续回升的初期,并不会带来更多的产品供给压力。

  三是供给侧结构性改革已上升到前所未有的战略高度,在此背景下,相关各方扩大再生产的政策门槛明显提升。所以,无论是印染,还是生猪养殖业,他们的产品供给缺口仍然存在,产品价格的上涨趋势有望延续。

  随着时间推移,产品价格上涨趋势的延续,必然会抹平市场参与者对产品价格上涨究竟延续多久的疑虑。A股即将进入3月的交易周期,意味着2016年一季度业绩预期渐趋强烈,由于此类个股的产品价格在一季度持续涨升,那么一季度业绩有望超预期,如此赋予此类个股一季度业绩炒作催化剂。印染、养殖等相关产业股的后续买盘力量渐趋增强,估值有望持续上移,股价走势或形成清晰的上升通道。中国证券报

  先河环保:年报业绩略低于预期,继续看好治理+监测产业链升级

  类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:刘晓宁 日期:2016-02-02

  事件:

  公司2015年业绩预告,同比增长15-25%,净利润在8244万元-8960万元之间。

  投资要点:

  合并广州科迪隆&广西先得公司增长业绩,公司大力推进监测领域产业链升级。报告期内公司收入增长主要由于公司合并广州科迪隆和广州先得公司,公司整体业务量增加。公司是国内高端环境监测仪器仪表龙头企业,也是国内唯一拥有国家规划的环境监测网及污染减排监测体系所需全部产品的企业。

  公司所收购的科迪隆、广西先得是环境空气和水质监测方面的第三方专业运维服务商,公司正逐步打造“产品+服务+运营”监测全产业链升级模式。

  签署保定市大气污染防治框架协议,订单金额可能超出市场预期。10月24日,公司与保定市人民政府签署了“保定市大气污染监测与预警综合防治及改善项目”战略合作框架协议。这一协议的签订,标志着公司发力进军城市级大气环境综合治理业务,也标志着公司由技术服务提供商向城市整体环境服务提供商的转型。公司借此进一步扩大产业布局,提高市场综合竞争力。

  签署行业首单VOCs框架性协议,迎VOCs千亿空间利好。9月,公司投入约18亿元,签署了以PPP河北雄县包装印刷VOCs治理及资源化利用框架协议,项目将以PPP模式开展。先河持股90%的子公司先河正源将为雄县提供政策咨询及技术支持、VOCs资源化利用基地建设、

  包装印刷行业VOCs污染第三方治理和挥发性有机物排放在线监控平台系统建设四项服务。公司通过本次项目,全面开启第三方治理+资源化+在线监控平台模式,拟将雄县打造成为VOCs类首个标杆项目进行推广,项目具有较强的可复制性,随着VOCs千亿级市场的开启,公司未来将得重大利好。

  投资评级与估值:我们下调公司15-17年业绩预测至0.86、1.51、2.01亿元(原为1.29、2.41、3.55亿元),我们预测15-17年全面摊薄EPS分别为0.25、0.44、0.58元/股(原为0.37、0.70、1.03元/股),对应2016年PE为30倍。我们认为未来公司将加快进入VOCs治理、第三方监测、网格化监测设备等高端领域,公司业绩会进入新一轮快速成长期,维持“买入”评级。

  三维丝点评报告:并购驱动业绩增长,大环保布局具安全边际

  类别:公司研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:谭倩,杨雪 日期:2015-10-19

  事件:

  公司公布三季报,2015年1-9月实现营业收入5.48亿元,同比增长90.73%;实现净利润5067.94万元,同比增长61.65%,基本每股收益0.33元,此前公司公告拟以70,048万元对价收购厦门珀挺80%股权。

  主要观点:

  1、外延扩张成为增长动力,有望延续

  我们认为,公司营业收入与净利润大幅增长主要源于上半年完成收购的洛卡环保100%股权并表影响,洛卡环保承诺,2015-2016年净利润不低于3313、4141万元,而截至半年报,公司环保工程类收入占比已达到41.71%。考虑到三维丝2014年归属于母公司净利润总额为5865.25万元,我们认为,公司外延扩张战略有望成为利润的重要贡献。

  另一方面,公司公告拟收购厦门珀挺股权,公司此前也在半年报中披露,正在积极开拓水泥、垃圾焚烧、化工行业、海外等市场并已在不断寻找、选择良好投资机会,从内涵、外延上全面优化、完善经营范围和发展模式。我们认为,公司外延扩张策略有望得到延续,为公司切入新的领域,打破单一业务天花板产生积极影响。

  2、非公开发行收购厦门珀挺,强协同拓展“一带一路”与“工业4.0”

  公司公告拟通过非公开发行,收购厦门珀挺80%股权,公司此前已持有厦门珀挺20%股权,若并购完成,公司将持有厦门珀挺100%股权。厦门珀挺盈利能力较强,2015年1-5月份已实现3,123.19万元净利润(扣非后3,116.29万元),同时承诺2015-2017扣非后净利润不低于7,200万元、9,720万元、13,122万元。此次交易作价对应2015年业绩承诺PE为12.16倍,价格合理。

  厦门珀挺主营为散物料输储系统研发、设计和集成,下游客户为火电、钢铁冶炼等行业,与三维丝下游客户重叠度高,另外,二者在通用设备采购方面也有较强协同,并购有望提升公司议价能力。此外,厦门珀挺业务主要在菲律宾、越南、印尼、台湾等国家和地区,交易完成后,三维丝有望借助厦门珀挺在海外渠道及资源,

  拓展一带一路市场,考虑到目前我国“一带一路”电力先行的策略及海外市场需求,我们认为,厦门珀挺的散物料运输及三维丝脱硝除尘等业务具有较广阔发展空间。另一方面,通过此次交易,公司有望提升系统研发设计与集成服务能力,逐步满足客户智能化需求,加快公司从产品制造商向整体解决方案提供方的转型,顺应“工业4.0”的步伐。

  3、非公开价格彰显安全边际

  公司应停牌时间较早,受停牌期间A股市场整体调整影响,复牌经历跌停后现已打开,公司股价目前约为18.56元/股,此次公司公告拟收购厦门珀挺80%股权,募集配套资金价格为17.77元/股,锁定三年,与当前股价接近,我们认为,公司当前股价具一定安全边际。

  雪迪龙:Q3业绩符合预期,积极研发并购拓展公司产品线

  类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:刘晓宁 日期:2015-10-30

  事件:

  公司Q3营业收入2.77亿元,归母净利润0.82亿元,分别同比增长26.19%和34.46%。前三季度营业收入6.40亿元,归母净利润1.72亿元,分别同比增长28.71%和40.69%。

  投资要点:

  Q3业绩符合预期,未来主业CEMS 的增长主要看中小锅炉及低浓度监测。公司Q3报告期内归母净利润0.82亿元,符合我们0.80亿元净利润的预测。业绩增长主要来自主业的CEMS 销售,预计明年来自中小机组以及低浓度监测的订单会成为业绩持续增长重要支撑。

  智慧环保带领公司步入新时代。雪迪龙通过参股思路创新及长能大数据公司,逐步确立智慧环保领域龙头地位。智慧环保业务目前推广软件平台为主,再以软件的应用促进监测设备的销售与推广,未来将会逐渐考虑PPP 模式。14年9月,公司中标大同市智慧环保信息化平台一期项目,投资额约2000万。

  15年9月,公司与清新环境、中电远达等共同出资设立重庆智慧斯特环保大数据有限公司,总投资5000万,其中公司出资750万,将开展环保数据咨询、环境信息服务等业务,有助于公司继续向“互联网+”快速拓展。

  公司积极研发+并购,横向扩展与纵向延伸相结合拓宽公司产品线。7月,公司收购并增资KORE,持有51%股权,获得国外先进的TOF 质谱技术,为公司未来将产品线爆发式扩展至医疗健康、生命科学等领域打下重要基础;同月,收购青岛吉美来44%的股权,藉此将快速拓展空气质量监测市场,借力国家生态网络建设项目的实施推进;

  8月,公司对北京科迪威实现完全控股,获得KORBI 五项产品中国区“制造生产独家权”,加速公司水质监测业务布局。公司承接的国家重大专项“固定污染源废气VOCs 在线/便携监测设备开发和应用” 项目,现在已进入样机试用阶段,未来完全国产化的监测系统将大规模推向市场。未来公司或将依托联合高校加大研发投入产学研一体化,扩大公司技术领先优势。

  加速完善全国销售网络布局,试水环境治理项目。15年6-10月公司分别在江西、广州、河南和四川设立分公司,积极拓展各地市场,提升公司产品覆盖率和市占率。目前,公司共有8家分公司,2家控股子公司,布局覆盖全国主要市场。且公司于15年6月尝试介入环境治理领域,控股子公司青海晟雪与中电加美联合投标海东乐都区污水处理厂PPP 项目(青海晟雪占19%股权),这是公司在环境治理领域具有战略意义的一次重要尝试。

  龙净环保:除尘行业龙头

  类别:公司研究 机构:辉立证券(香港)有限公司 研究员:张坤 日期:2015-06-30

  公司简介。

  公司是国内环保除尘行业首家上市企业,也是这一行业的龙头企业,2000年12月在上交所上市,公司上市以来,主营业务从上市时单纯的电除尘及电控设备业务发展到目前的集除尘、脱硫、脱硝、物料输送、脱硫运营、电站工程总包等的创新型环保工程公司。

  收入稳健增长。

  公司2014年实现收入60.27亿元人民币,同比增长8%,实现归属於公司股东净利润4.63亿元人民币,同比增加1%,每股收益1.08元人民币。在过去的五年中,公司营业收入年复合增长率9.9%,净利润增长率9.8%,公司的运营整体处於较为平稳的状态。

  各业务毛利率上升。

  公司的主要业务包括除尘设备业务以及脱硫脱硝工程项目,其中除尘设备业务是公司的传统业务,2014年实现收入30.54亿元人民币,同比增加15%,占总收入的50.7%,2014年毛利率为25.45%,较2013年同期增加4个百分点。脱硫脱硝工程业务成为公司的另一大支柱,2014年实现收入21.42亿元人民币,同比增长7%,占总收入的35.5%,2014年毛利率为21.4%,同比增加3个百分点,各项业务毛利率的上升显示出公司对於成本控制更为有效。

  超低排放时代到来。

  2014年9月国家发改委发布了《煤电节能减排升级与改造行动计画》,计画要求到2020年,东部11省的新建电厂大气污染物排放浓度基本达到燃气轮机组排放限值,而这一标准较之前的2011年火电厂大气污染物排放标准更为严格,烟尘、二氧化硫、氮氧化物的浓度较之前标准分别下降67%、65%、50%,超低排放时代已经到来,而公司将从中受益。

  中电远达:不惧短期行业险阻,坚定看好长期业绩

  类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:张帅 日期:2015-07-22

  业绩简评

  中电远达在20日晚发布了2015年中期盈利快报,营收同比下降3.26%,主要受脱硝催化剂业务大幅萎缩拖累。得益于公司上半年减持西南证券,利润总额预期同比增长34.12%。我们下调了公司2015/2016的EPS 预测19%/23%,以反映公司目前阶段新型增长点仍需时间发力的状况。我们依然看好公司在BOT,核固废处理业务上的长期发展潜力。

  经营分析

  脱硝催化剂经营状况低于我们预期。虽然我们预计到公司在2015年在脱硝催化剂领域将面临显著的压力,但公司相关业务萎缩的速度依然超过我们之前预测。根据我们的估算,公司在上半年脱硝催化剂的业务规模萎缩超过60%。我们在6月15日发布的大气环保行业报告中预测,2015年,脱硝催化剂的整体市场规模将比2014年萎缩50%,2016年将进一步萎缩近20%。我们预计公司2015年此领域的营业收入将下降60%-80%。此领域的业务的孱弱表现将持续2-3年。

  特许经营业务依然稳定增长:我们的估算,2015年上半年特许经营领域的收入将维持低两位数的增长水平,和去年全年的增长水平基本持平。我们预计,公司将在特许经营业务上持续加码,以对冲在环保工程和脱硝催化剂业务上的低迷表现。随着高毛利润率的特许经营业务比重的增加,我们预期公司在毛利润率上将会得到进一步提升。

  新的增长点培育仍需时间:公司在上半年和北票市政府签署了污水处理BOT 项目的合作意向协议。在山东海阳核电站的核固废处理项目也在顺利进行。我们十分赞同公司在业务多元化上的举措,但预计污水,固废处理业务在财报上的提升仍需时间。在近两年,公司的财报依然在传统业务上承压。

  盈利调整

  考虑到传统业务的低迷,我们分别下调公司2015/2016的EPS 预测19%/23%,到每股0.50/0.49元。对应净利润分别为3.01/2.94亿元。

  武汉控股:进军有机污水处理,关注业务进展

  类别:公司研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:马宝德 日期:2015-05-07

  事件:公司全资子公司武汉市城市排水发展有限公司收到武汉环境投资开发集团有限公司发来的《中标通知书》,确定排水公司与武汉天源环保股份有限公司、中国城市建设研究院有限公司组建的投标联合体为武汉市陈家冲生活垃圾卫生填埋场渗沥液处理站提标改造工程BOT 项目的中标人。

  点评

  开拓垃圾渗沥液处理和高浓度有机污水处理市场,实现环保产业链延伸。本项目位于武汉市阳逻陈家冲生活垃圾卫生填埋场渗沥液处理站内的预留用地,用地规模 3.3 亩,现有渗沥液处理工艺为 MBR+纳滤+反渗透,设计处理能力为 400 立方米/ 天,实际处理能力不足 100 立方米/天。

  本项目需根据陈家冲垃圾填埋渗沥液处理系统的运行现状,通过现有工艺优化、增加生化容积及更新老旧设备等,对现有系统进行改造,使其进水规模达到 300立方米/天,出水规模为不低于 240 立方米/天;出水水质达到《生活垃圾填埋污染控制标准( GB16889-2008)》 表 2 标准。 本项目渗沥液处理服务费中标价为人民币 79 元/立方米、

  工程概算投资总额中标价为人民币 2507.58 万元,建设期 9 个月,运营期 10 年。该项目对公司来说是首个垃圾渗滤液处理和有机污水处理项目,处理技术和工艺相对更加复杂,公司通过与其他环保企业间的战略合作,有利于引进与掌握新的水处理技术和手段,对公司来说是一个突破,有利于产业链的拓展和延伸,持续关注公司在有机污水处理领域的进展。

  维持“推荐”评级。我们维持15 年、16 年、17 年EPS 为0.65元、0.78 元和0.92 元,对应的PE 分别为18 倍、15 倍、12 倍,公司未来的快速成长可以预期,是值得持续跟踪的投资标的,我们维持“推荐”评级。

  国电清新业绩点评:盈利指引强劲,开启高增长之路

  类别:公司研究 机构:群益证券(香港)有限公司 研究员:赖燊生 日期:2015-05-04

  结论与建议:

  公司今日发布15Q1报告,报告期实现收入3.85亿元(YOY+100.5%),实现净利润0.67亿元(YOY+33.1%),符合预期。公司收入与利润大幅增长一方面在于不断投入运行的BOT 项目,另一方面公司凭借脱硫技术优势,承接EPC工程大幅增长。

  公司是国内电厂脱硫脱硝特许经营优势企业,核心竞争优势突出,此外,公司围绕节能、资源回圈利用积极布局,我们看好其未来成为综合环境服务商。我们预计公司15、16年分别实现净利润5.49亿元(YOY+103.1%)、7.65亿元(YOY+39.2%),EPS1.03、1.44元,当前股价对应15、16年动态PE 39X、28X,公司未来成长性高且确定性强,维持“买入”建议,目标价50.0元(对应2016年动态PE35X)。

  运营与建造项目同时发力,1Q 收入同比增长100.5%:公司1Q 翻倍高增长主要是由于报告期EPC 项目收入较上年同期大幅增加;同时,石柱脱硫脱硝 BOT 项目投运,云岗超净排放取得收入。公司净利润同比增长33.1%,增幅小于收入增长主要是由于收入结构中低毛利率的EPC 收入占比大幅增加,导致公司1Q 综合毛利率同比大幅下降9.4pptn 干法脱硫技术优势突出,密切关注锡盟特高压专案进展:公司脱硫领域核心竞争优势突出,

  旋回耦合湿法脱硫技术脱硫效率高达99.99%,被列入2013年国家重点新产品计画;活性焦干法脱硫技术的关键系统通过了内蒙科技厅组织的专家鉴定会,专案成果分别达到领先水准,在未来煤电基地(内蒙等缺水区域)有很大优势。锡盟基地特高压项目立项加快,建议密切关注锡盟特高压进度,公司与神华电厂签订的干法脱硫项目(8亿元)有望启动,锡盟基地预计干法脱硫市场空间超50亿元,干法脱硫将是公司另一个发力的着力点。

  1Q毛利率同比下降9.4ppt,费用率同比上升1.5ppt:公司Q1综合毛利率30.5%,同比下降9.4ppt,主要是收入结构变化所致。公司EPC 工程毛利率(20%左右)较运营项目(40-45%)低,1QEPC 工程营收占比大幅提升;公司1Q 费用率11.7%,同比提升1.5ppt。

  竞争优势突出,打造环境综合型服务商,开启高增长之路:公司是国内电厂脱硫脱硝特许经营优势企业,核心竞争优势突出,此外,公司围绕节能、资源回圈利用积极布局,我们看好其未来成为综合环境服务商。此外公司发布股权激励计划及员工持股计划,行权条件非常高(以2014年净利润为基数,15-17年净利润同比不低于85%、170%、270%,未来3年净利润CAGR 超55%)。

  科达洁能公告点评:洁能业务国际首秀开拓市场,引入“清华系”值得期待

  类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:刘军 日期:2015-12-01

  报告要点

  事件描述

  科达洁能发布公告,公司与印度尼西亚PT.JUI SHIN INDONESIA 公司签订清洁粉煤气化项目工程总承包合同,合同金额825.9 万美元。

  事件评论

  与印尼公司签订清洁煤气总包合同,洁能设备走出国门开拓新市场。

  与全资子公司信成国际、控股子公司安徽科达洁能签订清洁粉煤气化项目工程总承包合同,向信成国际提供1 套40kNm3/h 清洁粉煤气化装置,金额为759 万美元,同时信成国际与印尼 JUI SHIN 公司签订销售合同,将此设备出售给JUI SHIN,合同金额为825.9 万美元。

  本次订单是公司清洁煤气业务在国际市场的首秀,标志着技术和推广上实现双突破。凭借这一项目的示范效应,洁能业务的国际市场有望就此打开,贡献利润的同时也帮助国内煤气清洁化加速推进。

  重装上阵业绩可期,引入“清华系”中长期发展前景广阔。 陶机业务受国内经济下行影响有限,总体将维持平稳,海外市场有成长空间且增长势头已经显现。

  安徽科达洁能的承诺利润、沈阳法库项目的减亏、环保业务的成长将为未来三年带来持续的业绩增量,预计每年净利润增长1.5 亿元。科行环保将环保业务延伸至末端高效治理,业绩超对赌利润可能性高。

  煤炭清洁化技术目前设备初始投资大幅度降低,二代炉能效再提升5%,未来制气成本将达1.7 元/方,打开市场空间。

  启迪科服的参股也带来了强力技术和资源支持,公司后续有望与清华控股方面展开更为深入的合作;公司管理层在2015 年迎来崭新面貌,多位行业精英担当要职并在此次定增持股。

  桑德环境:股权转让获财政部批复,清华控股入主桑德环境

  类别:公司研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:范海波,吴漪,丁士涛 日期:2015-07-23

  事件:

  桑德环境于2015年7月22日晚发布公告,公司接到控股股东桑德集团的通知,财政部批复同意清华控股及其一致行动人协议受让桑德集团所持桑德环境2.52亿股股份。

  点评:

  2015年4月10日,桑德环境控股股东桑德集团与清华控股及其一致行动人启迪科服、清控资产、金信华创签署了《股份转让协议》,桑德集团拟将其所持公司无限售流通股2.52亿股(占公司总股本的29.80%)转让予清华控股及其前述一致行动人。

  根据国家财政部财企[2015]39号《财政部关于批复清华控股有限公司及下属企业协议收购上市公司股份的函》批复,财政部批复同意清华控股协议受让桑德集团所持桑德环境50,774,484股股份,清控资产协议受让25,387,242股股份,启迪科服协议受让169,248,280股股份,金信华创协议受让6,769,931股股份,受让价格协商确定为27.72元/股。清华控股及其一致行动人获得股权受让批复后,将协同股权转让的相关各方办理股权转让的过户事宜。

  菲达环保:非公开发行获证监会无条件通过,新一轮增长开启

  类别:公司研究 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:杨云 日期:2015-01-08

  事件:

  菲达环保1月7日晚间发布公告,证监会发审委对公司非公开发行A股股票的申请进行了审核。据审核结果,公司非公开发行A股股票的申请获得无条件审核通过。据此前披露,菲达环保拟向巨化集团非公开发行股票募资不超12亿元。募资扣除发行费用后,用于收购巨泰公司100%股权、清泰公司100%股权及补充流动资金。定增完成后,菲达环保控股股东将变更为巨化集团,实际控制人将变更为浙江省国资委。

  投资要点。

  定增“靴子落地”助推公司开启衢州市环保业务整合步伐。

  我们猜测此次两个国企的合作或是浙江省国企改革的重要一环,集团董事长同时又是衢州市市长,有理由相信此次定增的获批意味着公司开启整合衢州市环保业务的步伐,目前清泰、巨泰环保业务主要涉足依托集团涉足衢州市内。清泰目前具有医废2000吨/年、危废6000吨/年的处理资质,实际利用率约40%。

  预计随着后续产能扩张“两废”处理量将在现有3000吨/年的基础上快速增长,未来几年内有望达到1万吨/年以上满足衢州现有约2万吨/年的危废排放水平,污水污泥处理量也有望受益“水十条”的落地快速增长。按照3000元/吨的“两废”处理费以及1.5元/吨的污水处理费我们预计巨泰、清泰14年将保持现有处理量不变合计贡献净利润约1870万左右,15年开始危废处置、污水处理等项目将持续落地,危废、污水处理产能有望快速翻番,处理单价将有所提升,带动公司15-16实现净利润实现200%以上复合增长。

  火电“超低排放”项目加速落地,驱动公司订单加速。

  10月国家煤电节能改造升级行动计划首次明确超低排放的可行性,提出到2020年完成1.5亿千瓦超低排放改造的目标。14年受制技术改造的经济可行性争论,项目以小范围示范工程的形式逐步推广,公司14年下半年顺利完成神华国华舟山电厂4号机组改造表明公司承接超低排放项目的能力。

  政策的跟进以及技术的成熟使得我们相信15年将成为煤电超低排放改造的大年,16年市场达到全面高峰,带动未来约500亿新增火电超低排放烟气治理市场。公司凭借核心技术湿式电除尘快速抢滩江浙地区市场,凭借示范工程在细分除尘超低排放改造市场占有率达50%以上。预计公司15年火电超低排放订单将呈爆发式增长,带动公司传统烟气治理业务高速增长,全年烟气治理业务总订单有望突破70亿,订单承接持续加速。

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