五举措力挺新能源汽车 资本大佬闻风布局8股

五举措力挺新能源汽车 资本大佬闻风布局8股

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)2月29日讯

  新能源汽车股业绩高增长持续 资本大佬加快布局

  如果说新能源汽车行业在2014年和2015年的异军突起被市场看做是一匹产业“黑马”的话,那么进入2016年,新能源汽车行业则无疑成为一匹产业“白马”——政策助力预期明确,并且行业高速增长有望继续维持。招商证券(香港)在其2月25日的研究报告中指出,在经济下行背景下,高增长的新能源汽车产业是推动经济增长的重要动力,做强新能源汽车产业链成为产业升级的突破口。

  因此,在经济下行压力依然存在的情况下,作为业绩增长较为确定的产业——新能源汽车的产业链上下游包括了锂电池、充电桩、锂矿石等在内的众多板块,值得投资者持续关注。

  五举措力挺新能源汽车

  2月16日,工信部发布的产业动态信息显示,2016年1月,我国新能源汽车生产1.61万辆,同比增长144%。显示出这一行业今年的增长动力依然充足。同时,政策助力新能源汽车产业发展的预期也非常明确。

  2月24日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,确定进一步支持新能源汽车产业的措施。会议指出,发展新能源汽车,推动产业迈向中高端,是培育新动能的重要抓手、发展新经济的重要内容。下一步,要打破瓶颈制约,加速新能源汽车发展步伐。同时,会议提出包括新能源汽车动力电池和充电基础设施建设在内的5大具体措施,助力新能源汽车产业发展。

  对此次的政策加码,东吴证券在研报中表示,新能源汽车是“新经济”在工业领域的标志性行业,政策层将其视为经济拐点“新动能”,此次五项措施出台展现管理层对行业发展充满信心。

  此外,2月25日,工信部部长苗圩在介绍工业调结构稳增长情况时指出,工信部联合了行业内外的九家企业,目前已经投入了5亿元的资本金,正在组建动力电池研究院或者动力电池的研究研发平台。

  产业链上下游业绩有保证

  在政策加码明确的情况下,新能源汽车产业的下一步发展究竟如何呢?《每日经济新闻》记者注意到,从目前已经披露的公开信息显示,包括新能源汽车动力电池、锂矿石、充电桩等在内的产业链上下游的业绩增长是有一定保证的。

  2月4日,国轩高科发布公告称,公司全资子公司合肥国轩高科动力能源有限公司(以下简称合肥国轩)与中通客车于2月2日签署合同,中通客车拟向合肥国轩采购纯电动客车电池系统,合同总金额10.4亿元。2月19日,国轩高科再次披露,合肥国轩与南京金龙客车于2月17日签署合同,南京金龙拟向合肥国轩采购纯电动客车电池系统,合同总金额10.6亿元。

  值得注意的是,2015年上半年完成借壳的国轩高科在去年前三季度的营业收入约为15亿元,而进入2016年后两笔订单的总金额便已经超过了公司去年前三季度的总营收。国轩高科表示,公司此次签订合同的交货期全部在2016年,将对公司2016年利润产生积极影响。

  此外,受益于行业高速增长的还有身处产业下游的锂矿石行业。长江证券在其2月21日的研报中指出,目前时点锂资源供应趋紧的格局尚未扭转,节后开工电池级碳酸锂的零散订单现货价已进一步走高至16万元/吨以上,判断未来中短期锂盐价格走势,仍需2016年新能源汽车增长趋势的进一步明晰。根据长江证券研报,只要2016年新能源汽车取得进一步增长,那么下游锂资源行业的涨价走势则有望延续,对行业内的相关公司构成实质性利好。

  《每日经济新闻》记者注意到,作为该行业内的两大龙头,天齐锂业和赣锋锂业于近期分别披露了公司2015年的业绩快报。其中,天齐锂业2015年实现归属于股东的净利润同比增长89.93%,公司将净利润增长的原因总结为由于锂产品市场需求增长,供应趋紧,

  2015年第四季度公司锂化工产品销售量价齐升,公司全年营业收入及产品销售毛利率提高;赣锋锂业2015年实现归属于股东的净利润同比涨幅为41.59%,公司净利润增长的主要原因则是募投项目产能释放,产品销量增加及电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂产品市场价格上涨。

  另外,《每日经济新闻》记者还注意到,2月24日《解放日报》消息称,国网上海电力将在年内建成4000个公共充电桩和227座城市公共快充站。今后,随着各地充电基础设施建设的配套政策陆续出台,充电桩行业各公司的业绩也有望继续增长。

  资本大佬加快布局

  值得一提的是,对机会嗅觉异常灵敏的资本大佬们,面对业绩预期较为明确的新能源汽车产业,目前持有何种态度呢?《每日经济新闻》记者注意到,已经有人闻风而动了。

  2月1日,新三板上市公司科列技术(832432)发布的股票发行认购公告显示,擅长于做创投的陈发树出资2000万元,以50元/股的价格认购公司股票40万股。根据科列技术2015年中报,公司上半年的基本每股收益为0.82元,以此计算陈发树该笔交易的市盈率达到近61倍。

  据了解,科列技术是一家以电动汽车锂电池管理系统(BMS)的研发和销售为主的高科技企业,主要为新能源汽车厂商、动力电池生产厂商提供锂电池管理系统产品的销售和服务。公司的主要产品为电动大巴电池管理系统,电动小汽车电池管理系统,模块和配件销售等。

  曾有业内人士向记者表示,由于BMS系统自身的复杂性决定了其具有很强的技术壁垒,因此随着新能源汽车动力电池的放量和竞争加剧,最终动力电池的核心竞争必然落在在BMS环节上。(每日经济新闻)

  比亚迪:16年业绩将继续飞速增长

  比亚迪 002594

  研究机构:浙商证券 分析师:杨云 撰写日期:2016-01-26

  投资要点

  16年业绩飞速增长依旧可期,扣非后预计增长156%

  根据公司的业绩预告,15年公司实现利润23.2~25.2亿元,同比增幅在518%~557%,基本符合我们的预期,但是考虑到本年公司计入了资产剥离的约16.29亿元税前收益,我们预计15年公司业绩扣非后有望实现16.7亿元(YoY+276%),考虑到公司16年新能源业务继续高速增长,我们预计其新能源产品销量有望接近16万辆,渗透率高达25%,产品结构的大幅改善有望使得公司16年毛利率达到23.5%,我们预计公司16年净利润有望实现43亿元, 对应同比增速为52%,扣非后增速为156%。

  新能源汽车销量有望实现16万辆,同比增加137%

  2016年公司乘用车有望实现销量12.5万辆(YoY+135%),主要受益于新产品的投放周期,A0级别插电混SUV 元将投放市场,A 级别SUV 宋将同时推出双模版和纯电版。商用车方面,目前市场上52万的公交保有量,137万的出租车保有量,以及84万辆的道路车保有量将为电动化提供庞大的基数,目前公司的解决方案中,K 系列作用于公交,C 系列作用于道路交通,

  E 系列作用于出租车,T 系列作用于物流车,产品前景广阔。我们预计公司16年商用车有望实现销量3.35万辆(YoY+147%),其中K+C 系列有望销量破万。2015年公司动力电池产能约为5Gwh,预计于2016年达到10Gwh,依据有效产能7.5Gwh 计算,我们预计锂电池产能有望良好地支撑新能源汽车业务的发展。

  公司业绩将在16年释放,未来投资逻辑看估值

  进入2016年,随着公司产能扩张,新能源产品放量,未来公司的投资逻辑将由主题投资转变为成长性投资。根据我们的盈利预测,公司16年业绩有望实现43亿元,公司16年PE为32x;根据我们对公司及行业未来三年的判断,公司的合理估值在40x,我们重申“买入”评级。

  万向钱潮:拟投资设立两家海外全资子公司,开启欧美并购、资源整合之旅

  万向钱潮 000559

  公司是万向集团控股的汽车零部件制造和销售的上市公司。公司致力于汽车零部件的制造与销售,产品从零件到部件,到系统总成,已发展成为拥有自主开发能力、核心制造技术、完备检测手段的汽车零部件专业生产集团化企业和生产基地。是国家520户重点企业和国务院120家试点企业之一。公司始终围绕汽车零部件制造为主业不断开拓发展,逐步从单一产品到系列化产品、从零件到部件、从二级配套到系统集成模块化直接供货。公司制造的汽车零部件产品在1987年即荣获国家银质奖。

  1999年、2002年、2005年“钱潮”牌系列汽车零部件产品连续三次被商务部认定为“名牌出口商品”。“万向”牌制动系统被认定为中国名牌产品。“钱潮QC”牌轴承被认定为“最具市场竞争力品牌”。2007年“钱潮QC”牌万向节荣获中国世界名牌产品,万向荣获中国工业大奖表彰奖。

  得润电子:新能源获得重大突破,业绩基础夯实

  得润电子 002055

  研究机构:海通证券 分析师:邓学 撰写日期:2016-02-23

  投资要点:

  控股子公司Meta获客户认可,成为PSA新能源汽车车载充电机的独家供应商,生命周期产销量可达80万套。公司22日晚间公告,其控股子公司Meta已被标致雪铁龙集团(PSA)指定为其新一代纯电动及混合动力车型平台“车载充电机”(OBC)项目全球供应商。标致雪铁龙集团是欧洲第二大汽车制造商,下属标致、雪铁龙两大品牌,

  并在中国设有两家合资整车厂(东风标志雪铁龙DPCA、长安标致雪铁龙CAPSA);2015年标致雪铁龙集团全球汽车销售量达297万台,其中在华销售70.8万台,实力雄厚。此次车载充电机,已确定为定点独家供应,涉及PSA未来的全部新能源车型(纯电动+混动),据PSA预测,生命周期产销量超过80万台。

  OBC是新能源汽车核心部件,Meta产品竞争力显著。车载充电机是新能源汽车核心零部件,决定了充电效率、电池安全和寿命。与同类产品相比,Meta产品充电效率超过95%、占用空间小、重量轻,且全球首款内置DC/DC(直流变直流)转换功能,可同步实现行驶中向常规电路系统供电,技术先进,竞争力强。受益2020年全球新能源车目标600万辆,未来市场空间广阔。

  新兴业务发展迅速,车联网产业化快速落地。中国汽车保有量爆发扩张,互联网车险、二手车、后市场、共享汽车等,都将以车联网为智能载体,未来装配率将快速提升。公司与太保合作已落地,从“故事”走向“产业”,打开未来保险后装广泛合作契机;太保车险客户超1500万,

  我们预计公司装车量15-18年可达25万、200万、500万、1000万,成为最终移动互联“入口”,服务利润潜力大,市值将同步上涨扩张。同时,公司已与凹凸租车战略合作,并签订20万车联网盒子订单。凹凸租车为P2P租车龙头,公司抢占未来共享汽车重要模式的广阔市场,有望建成未来租车、试驾甚至新车销售平台。

  盈利预测与投资建议。国际视野,心向长远,内生外延,花开数朵。公司车联网领域深度合作太保、凹凸租车等,装车量上升预计形成巨型移动互联优势入口,孕育车联网龙头,兑现投资逻辑。同时,电动车充电模块进入国际车厂前装产业链,技术路线,空间广阔;兼具VR柔性屏幕、Type-C等新兴优势产品;

  受益主营业务花开数朵,夯实业绩基础,预计2015-2017年EPS为0.29、0.49、0.77元,对应2016年2月22日收盘价PE分别为99、58、37倍。公司定增价33.06元,对比2月22日收盘价28.66元仍存安全边际;目标价为45元,对应2016年PE为91倍,维持买入评级。

  风险提示。车联网、充电模块等业务推进低于预期。

  智慧能源:动力电池业务受益行业新政,发展前景向好

  智慧能源 600869

  研究机构:浙商证券 分析师:郑丹丹 撰写日期:2016-02-26

  事件要点

  2016年2月25日,A股暴跌。截至收盘,沪指、深成指、创业板指分别下跌6.41%、7.34%、7.56%,两市近1400股跌停。智慧能源逆市上涨9.94%。我们认为,2月24日国务院常务会议提出加快新能源汽车发展步伐,提升新能源汽车产品质量,为其股价上涨的重要催化因素。

  投资要点

  为知名车型供应动力电池,有望受益政策扶持

  国务院常务会议提出,加快实现动力电池革命性突破,中央财政采取以奖代补方式,根据动力电池性能、销量等指标对企业给予奖励。子公司福斯特在国产18650型三元动力电池领域,具有市场先发优势,成功为众泰云100等知名车型供货,品质受验。我们认为,公司有望受益国家政策扶持;预计其动力电池组销量将于2016、2017年达到约3万套、5.5万套,成长迅速。

  物流车动力电池订单充裕,将受益行业快速发展

  除城市公交、出租车外,国务院常务会议明确将环卫、物流领域纳入新能源汽车应用推广范围。参考存量市场的情形,我们判断,该政策将助推我国电动物流车市场快速成长。公司重视电动物流车市场,与精通该市场的恒玖电气于2015年11月27日签订2016年1万组动力电池总价5亿元的战略合作协议。

  维持“买入”评级

  公司计划分两步增发,2016年1月11日完成第一步。我们预计2015~2017年,公司将实现净利润3.81亿元、6.08亿元、8.37亿元,2015年于两步增发前股本下将实现EPS0.19元,对应39倍P/E;如按上限完成两步增发,2016年、2017年将实现摊薄后EPS0.27元、0.37元,对应28倍、20倍P/E。

  风险提示

  业务发展、增发进展或低预期;行业估值中枢或现波动。

  江淮汽车:SUV+新能源,助力公司再创新高

  江淮汽车 600418

  研究机构:国联证券 分析师:马松 撰写日期:2016-02-26

  事件:近日我们实地调研了江淮汽车。

  点评:

  SUV有望延续高增长态势。SUV作为公司的拳头产品,15年销售25.2万台,同比增长252.18%。公司瑞风S3+S2产品系列主攻小型SUV市场,S3更是15年小型SUV市场的销量冠军。考虑到S3在15年经历了销量爬坡期以及S2是15年下半年上市等因素的影响,我们认为公司的小型SUV产品同比依然会保持较快增速;

  同时16年公司将解决发动机产能不足问题,也有利于SUV的放量。此外,公司16年将会进一步丰富完善自己的SUV产品线:将对S5进行迭代换新,同时还有望于16年底或17年初推出微型SUV S1和中型SUV S7。公司有望在保持自己在小型SUV领域领先位置的同时,在其它级别的SUV领域也取得突破。

  新能源汽车成长确定性高。公司纯电动乘用车iEV系列在15年表现不俗。全年销量突破一万台。16年1月,在新能源汽车销量环比大幅下滑的情况下,公司的iEV系列销量仍超过1400台,环比下滑不到10%。同时公司今年还计划于二季度推出广受市场关注的纯电动SUV车型iEV6S。相比于之前的iEV系列轿车产品,iEV6S的续航里程显著提升,达到250公里以上,有力增强了产品竞争力。我们预计公司16年新能源汽车销量大概率突破2万辆。

  传统轻卡盈利水平有望修复,电动轻卡整装待发。公司的轻卡产品14年受到环保升级的影响,盈利水平显著下滑,目前处于修复期,16年盈利水平有望继续回升。同时公司计划于16年推出纯电动轻卡,用于物流车。考虑到公司在传统轻卡领域的优势地位,与众多物流公司有长期良好的合作关系,

  以及公司在新能源汽车领域耕耘多年所积累的技术经验以及品牌效应,公司的电动轻卡有望成为公司新的利润增长点。 首次覆盖,给予“推荐”评级。我们预测公司2015年-2017年EPS分别为0.60、0.86、1.06元,市盈率分别为18倍、12倍、10倍。公司作为自主品牌汽车龙头,受益于国内SUV和新能源汽车行业的快速增长。首次覆盖,给予“推荐”评级。

  风险因素:

  (1)国内车市持续低迷;

  (2)新能源汽车增长不及预期等。

  上汽集团:销量稳步增长,新能源汽车空间巨大,转型步伐不断加快

  上汽集团 600104

  研究机构:群益证券(香港) 分析师:刘帅 撰写日期:2016-01-14

  结论与建议: 近期,我们拜访了上汽集团,幷与公司进行了交流。集团全年销量稳步增长,YoY+5.01%。集团三大汽车合资公司表现稳健,新能源汽车全年销量达1万辆,同比增长3倍以上。集团加快发展新能源汽车,幷积极向产业价值链两端延伸,转型步伐不断加快。

  我们预测集团2016年全年销量有望增长5.6%,达623万辆左右。2015、2016、2017年净利润分别为300.71亿、324.75亿和350.36亿元,YOY+ 7.50%、7.99%和7.89%;EPS分别为2.73、2.95、3.18元,预计2015年股息率约为7%,当前股价对应PE为7.05倍、6.53倍和6.05倍,维持买入建议。

  全年销量稳步增长:集团2015年全年销量达590万辆,YoY+5.01%。其中,集团12月销量增长较快,达65.69万辆,YOY+26.29%。符合预期。

  传统燃油汽车平稳发展:集团在传统燃油车领域增长良好,三大汽车合资公司表现稳健。特别是上汽通用五菱表现突出,全年销售204万辆,YOY+12.97%。上汽大众全年销售181万辆,表现平稳,YOY+5.05%,今年将推出3款新车。上汽通用全年销量175万辆,YOY-0.46%,

  今年将推出5款新车,君威、君越也将迎来换代。上汽乘用车全年销售17万辆,YOY-5.56%;上汽大通销售3.5万辆,YOY+66.82%。伴随着新车型的陆续上市和老车型换代,今年集团销量有望稳步增长。

  新能源汽车布局全面:上汽乘用车是国内首家在纯电动、插电强混、燃料电池三大领域均拥有全球领先技术的车企,已掌控“电池、电驱、电控”的三电核心技术。荣威E550、E50等新能源汽车2015年销售超过1万辆,是2014年的3倍以上,2016年目标是3万辆;随着公司将电芯采购来源由A123的磷酸铁锂电池逐步转为LG的三元锂电池,

  电芯供应瓶颈将得到解决、成本也将下降。上汽大众、上汽通用的插电混动车也将在2017年上市。上汽正加紧推进三电核心技术的更新和突破,目标是2020年新能源汽车年销量突破60万辆。我们认为,受惠于国家对新能源汽车的大力推广,集团新能源汽车的销量将持续攀升。

  转型步伐不断加快:面对互联网和新能源等新技术对汽车传统价值链带来的冲击,上汽确定了“互联网+新能源+x”技术发展方向、向产业价值链两端延伸,加快从传统汽车制造企业向全方位产品和服务的综合供应商转型。2015年3月,集团与阿里巴巴合资设立10亿元互联网汽车基金,首款互联网汽车将在2016年9月上市;

  2015年9月,上汽推出覆盖养汽车“全生命周期”连锁实体服务品牌-车享家,全面进军汽车后市场,目前已有门店100多家,目标是2020年达到1万家;2015年11月上汽公告,拟定增150亿元投向新能源汽车、智能化大规模定制、前瞻技术与车联网、汽车服务与汽车金融等项目;2016年1月,上汽通用携手ACDelco(德科)开拓汽车独立售后市场。受惠于多年的供应链资源、庞大的用户群体及旗下安吉物流的强大配送实力,上汽有望在汽车后市场领域得到快速发展。

  盈利预期:我们预测集团2016年全年销量有望增长5.6%,达623万辆左右。2015、2016、2017年净利润分别为300.71亿、324.75亿和350.36亿元,YOY+ 7.50%、7.99%和7.89%;EPS分别为2.73、2.95、3.18元,预计2015年股息率约为7%,当前股价对应PE为7倍、6.5倍和6倍,维持买入建议。

  当升科技:抢占三元材料先机,必将有所收获

  当升科技 300073

  研究机构:方正证券 分析师:于特,白宇,岳清慧 撰写日期:2015-11-24

  投资要点

  评论: 动力电池领域高镍NCM、NCA双技术路线并行

  公司前期开发高镍正极材料532、622,并且已经开始批量供货。622能够达到200wh/kg以上,满足国内电动车续航里程300公里要求。公司已经研发高镍811正极材料,未来满足电动车续航里程400公里以上续航里程要求。目前,公司是国内唯一一家具备批量生产高镍NCM622正极材料产能的厂商。同时,公司已经与韩国GS公司达成合作意向,未来将在中国成立中外合资企业,共同生产NCA正极材料。下一代更高能量密度车用正极材料主要集中在在高镍NCM和NCA,公司双管齐下,未来必有斩获。

  加快高镍532、622NCM正极材料推广

  公司高镍正极在海门基地生产。公司已经为国际电池厂商批量供货。同时,公司在逐渐寻找国内三元锂电池客户。从我们了解的情况,2016年国内纯电动乘用车的续航里程将从平均200公里左右,提升至250-300公里,这对电池能量密度提出了更高的要求,正是当升高镍NCM占领市场的良机。

  动力电池产能将进一步扩张

  公司海门基地高镍动力电池正极材料产能已满产仍供不应求。为应对迅速爆发的三元正极材料的需求,海门基地二期第一阶段将于2016年初投产,将增加产能2000吨,预计后续将进一步扩充产能。

  大力发展负极业务

  公司持股32.8%的星城石墨已经在新三板做市交易。星城石墨是国内仅次于贝特瑞、杉杉的第三大负极材料供应商。目前产能6000吨,预计明年初产能扩张至1万吨以上,产能跃居国内第二。星城石墨已经进入比亚迪等供应体系。

  结论: 公司大力发展正极、负极材料,在技术研发、产品推广上已经积累先发优势;中鼎高科订单充足,是公司业绩增长坚实基础;同时,公司率先实现员工持股激励,激发企业活力。考虑到三元技术路线将是国内动力电池主流,公司具备深厚的三元材料技术积累,并已在高镍三元方面提前布局,必将抢占先机,给予推荐评级。

  盈利预测及投资评级 我们预计公司2015-2017年营业收入分别为:8.3、12.9、16.8亿元,同比增长:33%、55%、30%,归母净利润:0.21、0.85、1.51亿元,对应每股收益:0.12、0.47、0.83元,给予“推荐”评级。

  风险提示:国家政策变化,新能源汽车补贴大幅度缩减而影响销量。

  奥特迅:充电老牌劲旅打造垂直一体化产业链

  奥特迅 002227

  公司是大功率直流设备整体方案解决商,是直流操作电源细分行业的龙头企业。国家级高新技术企业,公司销售额连续多年位居同业榜首并负责起草或参与制定了多项国家及电力行业标准。奥特迅秉持“拥有自主知识产权,独创行业换代产品”之理念,致力于新型安全、节能电源技术的研发,创新新型电源技术在多领域的应用,研究开发的多项技术填补国内空白,产品有直流操作电源系列,核电安全电源系列,电动汽车充电站完整解决方案,通信高压直流电源系列。

  主要应用在电动汽车、通信、核电、智能电网、太阳能储能、水电、风能等新能源领域。先后荣获“国家火炬计划项目”、“中国优秀民营科技企业”、“深圳市市级研究开发中心”、“深圳市优秀民营企业”、“深圳市高新技术十佳创业企业”、“深圳市守合同重信用企业”、“深圳市工业500强企业”、“国家重点新产品”、“广东省重点新产品”、“深圳市科技进步奖”等一系列荣誉。

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