四川省明年将制定军民融合发展专项规划(附股)

四川省明年将制定军民融合发展专项规划(附股)

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)12月29日讯

  四川省明年将制定军民融合发展专项规划

  12月27日至28日,四川省委经济工作暨城市工作会议在成都举行。会议部署明年工作任务,其中提到精心制定军民融合发展专项规划,积极培育军民融合型骨干企业和高新技术产业集群,努力在推动军民深度融合发展上取得突破,还要大力实施中国制造2025四川行动计划。

  据四川日报12月29日消息,会议提出明年要系统推进全面创新改革,加快培育经济增长新动能。加快创新平台共建、资源共享、政策共用的新体制新机制,努力在推动成德绵协同创新上取得突破。精心制定军民融合发展专项规划,积极培育军民融合型骨干企业和高新技术产业集群,努力在推动军民深度融合发展上取得突破。全面构建政产学研用相结合的技术创新体系,深化科研院所分类改革,努力在推动科技成果转化上取得突破。大力实施创业四川行动,努力在推动大众创业、万众创新上取得突破。

  在增强投资消费拉动力方面,千方百计稳定经济增长。要着力优化投资结构,加快推进交通、能源、水利、信息、市政等基础设施建设。集中力量抓好631个全省重点项目、100个省级重点推进项目,多渠道筹集建设资金,鼓励支持民间资本参与重点项目建设。

  在大力推动产业转型升级方面,加快构建现代产业发展体系。要着力推进工业强基,加快传统产业改造升级,大力实施中国制造2025四川行动计划,壮大园区经济规模,推动优势产业和新兴产业健康发展。要加快发展新兴先导型服务业,实施服务业“三百工程”和“互联网+”行动计划,积极培育服务业新兴业态和新商业模式,优化旅游发展规划布局,加快建设旅游强省和世界旅游目的地。要大力发展现代农业,促进农业增效、农民增收。

  抓好结构性改革重点任务,着力解决经济发展中的突出问题。积极稳妥、多措并举化解过剩产能,分类有序处置“僵尸企业”,多兼并重组、少破产清算,同步做好职工安置工作。

  着力推动绿色发展,加快建设美丽四川。大力发展绿色低碳循环经济,加强节能减排工作,推进传统制造业绿色改造,积极发展水电、风电、太阳能、页岩气等清洁能源。加强生态环境保护,大力推广绿色交通、节能建筑和资源回收利用,以最严厉的措施治理环境污染,让群众更好享受碧水蓝天。

  高德红外

  高德红外:国开发展基金增资,凸显军民融合龙头地位!

  高德红外 002414

  研究机构:长江证券 分析师:莫文宇 撰写日期:2015-12-16

  报告要点

  事件描述

  2015年12月15日晚,高德红外发布公告,公司全资子公司高芯科技与国开发展基金近日签署合作协议,国开发展基金以现金3600万元对高芯科技进行增资。

  事件评论

  国家层面的国开发展基金增资子公司高芯科技,将占高芯科技13%股权。值得注意的是此次增资投资期限8年,收益率不超过1.2%,说明此项资金代表了国家对于公司军工业务发展的无条件支持。虽然说国开基金增资为子公司层面,但将促进上市公司“新型高科技WQ系统研发及产业化基地”项目的顺利建设。也就是在国家层面进一步确保公司的武器系统产品的研制。

  目前来看,公司披露的武器系统产品为第四代红外单兵肩扛反坦克导弹产品,这一产品具有自寻的、全天候、发射后不用管等多项特征,性能指标领先。因此,随着项目的快速推进,我们有理由看到公司导弹产品的逐步起量。这一产品的逐步落地,将确立了公司军民融合龙头的牢固地位,未来全体系的武器系统将是公司发展方向。

  同时在核心器件端,公司的非制冷型焦平面探测器批产进程顺利,其8英寸MEMS晶圆线运转良好,将能够确保公司在民用及普通军用产品上探测器的需求。另外一个层面,高端军用的制冷型焦平面探测器技术指标良好,此次定增将实现产品的产业化。

  在军用武器系统的逻辑之外,公司民用红外产品将是汽车主动安全领域所重点应用的部件。我们看好公司车载红外夜视成本的不断降低,未来有望导入进汽车准前装市场。

  目前公司并购汉丹机电方案已经股东大会通过,后续有望并入公司报表,在火工品方面为公司带来贡献。目前公司定增已经上报证监会,员工持股计划以及汉丹机电股东参与增发显示出公司自身对其未来发展的强大信心。

  因此,我们看好公司未来业绩的逐步释放,以及作为民参军的标杆意义,维持推荐评级,15-17年EPS为0.14、0.43、0.67元。

  海格通信

  海格通信:北斗产业步入黄金发展期,全产业链布局巩固行业龙头地位

  海格通信 002465

  研究机构:长江证券 分析师:胡路 撰写日期:2015-12-08

  分享北斗产业成长盛宴,全产业链布局巩固行业领先地位:我们认为,公司作为北斗行业领军企业,后续还将持续受益于国防需求增长。具体说来:1、2015年以来,中国已成功发射四颗新一代北斗卫星并完成在轨测试,北斗导航系统迈入全球组网的加速发展阶段;2、军方在2013年启动北斗产品采购,之后采购规模持续提升;

  公司作为少数具有“天线-芯片-模块-终端-系统-运营”全产业链布局的军工企业,不仅在关键技术环节获军方认可,且终端产品已开始在各军种列装,将持续成为国防需求爆发增长的最大受益者;3、近期多家企业获得北斗相关大额订单,显示行业正进入快速发展期;我们认为,伴随军队信息化转型建设加快,后续相关产品订单规模还将继续快速提升。公司在北斗产业链长期处于领先地位,将充分受益于行业需求的爆发性增长。

  军改大幕正式拉开,推动军队信息化发展:可以看到,伴随习主席关于全面实施改革强军战略的讲话内容正式发布,军队改革全面启动。

  对此我们认为:1、此次军改的力度空前,显示出国家对于提升军队战斗力、不断加强国防建设投入的坚定信念;2、为了建立适应现代战争的国防力量,军改方案强调建立联合作战指挥体系,打造精锐作战力量和信息化作战能力;我们认为,后续军队必将进一步加快军队信息化建设的步伐,提升部队在指挥、控制、通信等方面的综合能力;3、可以预见,北斗通信导航、卫星通信等具有前瞻性和战略性的国防科技产业将会得到各级倾斜政策支持,迎来加速发展的黄金时代。

  多业务布局成型,军民融合利好公司长期发展:公司充分发挥上市公司资源优势,发展网络优化、专网集群、频谱管理等具有广阔发展前景的民品业务,其收入和利润规模持续增长,为公司成长提供持续动力。在国家大力推动“军民融合发展”的背景下,公司打造军品+民品的产品公司发展模式,具有极强的战略前瞻性。当前公司产业资源丰富,且自身已具备推动军民融合发展的技术条件和产品储备,未来将有望受益于国家相关政策红利,在军品和民品市场同时建立长期持久的领先优势。

  投资建议:我们看好公司的长期发展前景,预计公司2015-2017年的EPS分别为0.28元、0.36元和0.45元,重申对公司“买入”评级。

  新 海 宜

  新海宜:战略聚焦步步为赢,专网通信大有可为

  新海宜 002089

  研究机构:方正证券 分析师:赵成 撰写日期:2015-12-29

  我们有别于市场的观点:

  新海宜将公司战略聚焦于专网通信业务,致力于成为该领域的领军企业,该业务在公司营收中的占比将持续提高。其他业务择机陆续推进或剥离。公司2015-17年有望实现收入和利润的持续高速增长。给予“强烈推荐”评级,目标价30元

  1、专网通信:公司专网通信业务增速快,已经上升为第一大业务,15年预计收入7-8亿,16-17年预计将保持50%以上的高增速。其产品采用自组网、量子通信加密等先进技术,并通过总参信息化部的认证。公司能够提供整体系统集成。未来预计公司还将向信息安全领域拓展,加上现有专网通信产品的民用化,市场空间广阔。

  未来的产品结构中,一部分是加工贸易型产品,量大、毛利相对较低;剩下的是公司直接供货型产品,毛利较高。公司与普天的合作属于加工贸易型,贡献500万/月的净利润。未来将重点拓展后一种模式产品的市场空间。公司产品中应用量子通信技术也在按计划推进中。公司将力争16年取得军工资质,进一步巩固在该领域的领先优势。

  2、其他业务谨慎推进、维持现状或进行剥离:

  1)云业务:吸取新能源业务拓展的经验,该业务将谨慎推进,后续CDN/大数据也将择机进行拓展。该业务预计16年贡献4000万净利润。

  2)软件外包:作为公司“+互联网”尝试的一步,未来将逐步开放,向交易平台的远期目标推进。公司的团队目前在外包领域前十,公司人才库储备了7-8万份全国IT人才的信息。深圳大楼预计16年可以出租,共30层、可出租面积约5万平米,贡献6000-7000万净利润。

  3)LED:LED不再扩产,择机将该业务拿到三板上市也是一种可能的选择。

  4)配线、手游等:维持现状。

  3、定增及员工持股:大股东10亿元定增尚未完成,二期员工持股计划尚未进行,为公司可持续高速发展奠定了良好基础。

  我们预计,随着公司战略聚焦于专网通信业务,在资金、人才、市场拓展等方面大力投入,将拉动收入和利润的持续快速增长。2015-2017年EPS分别为0.26元、0.44元和0.60元。

  达刚路机

  达刚路机公司深度报告:站在一带一路和民参军的风口上

  达刚路机 300103

  研究机构:海通证券 分析师:徐志国 撰写日期:2015-12-29

  投资要点:

  道路筑养护高端设备龙头,逐步转型综合服务提供商。公司专注于路面修筑 养护机械的研发、生产和销售,在国内高端沥青路面机械领域长期居于领先地位,并从2011年起涉足道路工程总包业务。

  陕鼓集团进入,公司获研发、客户、工艺、资金、转型经验全方位提升。2014年6月,陕鼓受让公司29.95%股份,成为公司第一大股东。公司战略引入陕鼓将全面提升研发、客户、工艺、制造、管理、转型多方面经验。高管增持彰显信心。2015年12月4日公告,50万股增持计划完成,成本区间在18.00-21.86元。一方面将有力提振市场信心,另一方面将极大激发管理层积极性,提升公司管理运营效率。

  我国公路将逐步由新建高峰转入修养高峰,公司将持续受益。根据交通部发布的《国家公路网规划(2013年-2030年)》,至2030年我国普通公路建设规划总计 26.5万公里,97%将由原国道、省道及县乡道升级改造。我国在公路建设巅峰期之后有望进入养护的高峰周期,公司国内市场业务有望受益, 迎来快速增长。

  受益“一带一路”,海外业务成长空间广阔。公司是一带一路纯正标的。2014年海外业务贡献公司2/3收入,主要来自斯里兰卡等国家。我国周边国家存在巨大基础设施建设需求,后续随国家一带一路战略持续推进,我们预计公司相关业务有望快速拓展,未来将从中持续受益。

  切入军工领域,打造公司全新成长点。公司2014年底成立特种设备分公司, 并入围总后勤部军队物资采购入库供应商,获得军工资质。结合公司核心业务和能力,我们推测公司下一步有望在军用机场跑道快速修复系统及工程领域发力。我国军费持续高增长且空军是重点发力方向之一,美国兰德公司估计我国有超过200个空军基地,公司一旦切入相关供应领域将面临广阔市场。军队后修保障维修领域向民营企业放开是大势所趋,公司切入军品领域将有望快速打造全新业绩增长点。

  盈利预测与投资建议。公司将持续受益于军民融合和一带一路,我们预计2015-17年EPS 分别为0.55、0.94、1.30元。参考“军民融合”及“一带一路”公司估值水平,并考虑公司业绩将进入高速增长通道,给予6个月目标价51元,对应2015年PE 为92.7倍,维持“买入”评级。

  风险提示。军品订单大幅波动。海外订单推迟交付及项目施工风险。

  森源电气

  森源电气重大事件快评:订单完成将增厚公司业绩

  森源电气 002358

  研究机构:国信证券 分析师:杨敬梅 撰写日期:2015-11-26

  事项

  森源电气公告:控股子公司郑州新能源与汝州鑫泰光伏电力科技开发有限公司签署了《汝州鑫泰100MWp光伏电站项目一期40MWp光伏场区EPC总包合同》,一期合同价款暂定为人民币3.44亿元。

  评论:

  订单完成将增厚公司15和16年业绩

  汝州鑫泰100MWp光伏电站项目一期40MWp光伏场区EPC总包,合同价款暂定为人民币3.44亿元,占森源电气2014年度经审计销售收入的30.57%。按照合同约定测算,该EPC总包合同每瓦固定单价为8.6元,按照目前行业的情况,估计公司的建设成本在7元/瓦左右,每瓦可实现盈利1.6元左右。照此测算,该项目可贡献利润总额6400万元,考虑到25%的所得税以及上市公司持股比例为91%,预计工程的实施将分别贡献2015年和2016年净利润2000万元左右。

  当前股价低于公司前期定增底价,具备安全边际

  6月3日公司公告以不低于41.85元/股(复权后为20.93元/股)的价格定增5161万股,计划募集资金21.6亿元。公司最近收盘价为20.04元/股,低于增发底价,股价具备安全边际。

  维持“买入”评级

  预计15/16/17年,公司将实现净利润分别为2.67/3.42/4.08亿元,同比增长分别为1.3%/28.4%/19.3%,每股收益分别为0.67//0.86/1.03元。与前期盈利预测相比,现盈利预测有所下调,下调的主要原因是因为公司的光伏电站建设进度低于预期,这部分预期已经在股价里反应。

  现股价对应2015年PE水平仅为30倍,远低于同业上市公司估值水平,虽下调了盈利预测,但考虑到股价已经反应悲观预期,我们维持公司“买入”评级。

  海特高新

  海特高新:明后年业绩将高增长;军民融合、国防信息安全、通用航空战略配置标的

  海特高新 002023

  研究机构:银河证券 分析师:王华君 撰写日期:2015-10-29

  1.事件

  公司发布三季报,2015年前三季度实现收入3.3亿元,同比下降8.47%;实现净利润为4583万元,同比下降58.15%,EPS为0.06元。

  2.我们的分析与判断

  (一)明后年业绩将高增长;某发动机工程获大奖

  公司今年投入增长较快,业绩受一定影响,主要有以下原因:公司下属企业天津海特飞机工程有限公司和新加坡AST公司处于正式运营筹备期和市场开发阶段,运行费用同比增加;嘉石科技处于建设期以及新投入在研发项目增加,银行贷款增加导致财务费用上升。

  10月份公司公告“某型发动机工程”获国防科技进步一等奖,相关军品得到认可,对军品未来发展十分有利;公司战略布局航空研制、维修、培训、租赁及盈利能力非常强的芯片业务,积极推进多元化发展战略,我们判断公司明后年业绩将高速增长。

  (二)航空研制:航空发动机控制系统、直升机绞车业务持续发力

  公司已由一家传统航空维修企业向综合航空技术服务企业战略转变,2012年以来航空动力核心控制系统等研制业务起飞,业绩驶入高增长快车道。

  目前公司航空军品(主要为直升机相关)业绩占比约60%。公司2014年第一大客户销售金额为1.87亿元,我们判断主要为核心军品研制业务,收入占比已接近40%。

  公司航空新技术研发制造业务板块已形成产品量产、多种新型号在研,以及多个项目预研全面推进的良好局面。某型航空动力控制系统正批量化生产;其他多型号航空动力控制系统项目的研制工作正在有序推进中;可满足多型直升机使用需求的电动救援绞车研制项目和氧气系统即将进入试飞测试阶段。

  公司航空动力核心控制系统为核心军品,技术含量和壁垒极高。根据公司2014年年报,目前航空新技术研发制造业务已成为公司重要的业务板块,形成了既有产品量产、又有多种新型号在研,还有多个项目预研的良好科研生产局面。

  目前,公司在已研发成功的某型号发动机电调项目的技术基础之上,开展对“新型航空动力控制系统的研发与制造项目”三种新型号(401、402、403)航空动力控制系统的衍生研发。根据公司公告,动力控制系统是航空发动机的主要组件,在整个产业链条中属于必不可少的部分,约占发动机整体价值的10%-20%。受益于国产航空发动机市场的增长,动力控制系统市场也将呈现出稳定的增长态势。此外,民用航空发动机市场的发展、军民结合领域市场以及海外市场的逐步拓展,对航空动力控制产业也将具有一定的带动作用。

  (三)芯片项目涉及国防信息安全,战略意义重大

  公司投资5.55亿元收购成都嘉石科技有限公司部分股权并增资,交易完成后,持有其52.91%的股权。嘉石科技拥有自主研发具备国际领先水平的第三代半导体集成电路工艺以及从国外引进的第二代半导体集成电路工艺,其建成投产后将成为国内第一条6吋第二代/第三代半导体集成电路生产线,能有效抓住市场需求,填补国内市场空白,市场前景广阔。作为原国有控股的信息产业国家战略型公司,本次公司控股嘉石科技进军高端芯片研制产业,是混合所有制民企控股典范案例。

  海特高新已与中电科29所签署了《战略合作意向书》,公司和中电科29所将就航空机载及检测设备开展联合立项、研制、联合生产等合作。双方将优先与对方开展深度合作。

  中电科29所是我国最早建立、专业从事电子战技术研究、装备型号研制和生产的国家一类系统工程研究所,多年来一直承担着国家重点工程、国家重大基础、国家重大安全等工程任务,能够设计开发和生产陆、海、空、天、弹等各种平台的电子信息系统装备。中电科29所和中电科14所(国睿科技大股东)、中电科38所(四创电子大股东)齐名。

  海特高新通过控股嘉石科技进入高端半导体集成电路芯片研制领域,我们判断嘉石科技产品前期将主要应用于29所高端电子装备中,是“中国制造2025”中新一代信息技术领域重点发展的集成电路及专用装备,事关国防信息安全,具有极高的战略地位和重要性;未来市场前景看好。

  嘉石科技注册资本10.49亿元,位于成都市双流县西南航空港经济开发区物联网产业园区内;海特高新和四威电子(29所全资子公司,29所民品产业母公司,工信部卫星导航应用系统标准工作组成员)分别占股52.91%、36.61%。海特高新处于控股地位,该项目是民企和央企(军工企业)混合所有制中民企控股的典范。

  根据《成都嘉石科技有限公司6 吋第二代/第三代半导体集成电路芯片生产线项目环境影响报告书》,该项目总投资达20.92亿元。四川省经济和信息化委员会已经把本项目列为四川省战略性新兴产业支持项目。

  嘉石科技6吋第二代/第三代半导体集成电路芯片用于微波毫米波频段尖端电子装备、军事应用和电机驱动器的高功率电子应用、无线通信基站、高频卫星通信、智能手机及无线通信等。嘉石科技详细情况请参见附件。

  (四)参股设立大洋通用,探索通航混合所有制

  通过子公司海特亚美和昆明飞安,以自有资金1.24亿元参股投资设立大洋通用航空有限公司(以下简称“大洋通用”),取得大洋通用31%的股权。大洋通用经营范围包括飞行私商照培训、航空器租赁托管、运营等各类通用航空服务业务,股东除海特亚美和昆明飞安外,还包括中航工业昌飞、江西凯文科技、江西天祥通航、中亚置业集团和江西军工思波通用航空服务等。根据协议,大洋通用董事会由7名董事组成,海特亚美和昆明飞安将各推荐一名董事;此外,大洋通用财务负责人将由海特亚美推荐。

  3.投资建议

  我们预计公司15-17年EPS为0.08/0.27/0.54元,PE为236/72/36倍,预计公司明后年业绩将高速增长。公司军品占比已经超过50%。我们认为军民融合、国防信息安全、通用航空战略配置标的。目前股价低于增发价(20元)。维持“推荐”评级。

  风险提示:军品交付时间不确定性、直升机绞车和新型号ECU量产时间的不确定性、增发股本增厚摊薄业绩、整合风险。

  银河电子

  银河电子:2015Q3业绩超预期,全年锁定高增长

  银河电子 002519

  研究机构:国泰君安 分析师:原丁,张润毅 撰写日期:2015-10-23

  投资要点:

  维持目标价40元 ,增持,空间 95%。公司 2015Q3业绩略超市场预期, 公司是“民参军”稀缺品种,内生外延高成长、低估值的平台型公司, 横跨军工、新能源汽车、智能制造等领域。我们维持公司2015-17年EPS 预测为0.54/0.73/1.01元,增速达157%、35%、38%,动态PE 为35/26/19倍,目标价40元,空间95%,维持增持。

  公司三季度业绩超预期,全年锁定高增长。公司2015年前三季度收入9.9亿元,同比增长21%,净利润1.53亿元,同比增长117%,对应的EPS 为0.27元,毛利率为35%,同比提升11%,并呈逐季上升之势,公司业绩超出市场预期。我们判断,公司2015Q4和全年业绩将延续高增长,超预期的因素可能将来自于:①军队信息化建设加速,公司军品产品线延伸,新产品开始贡献业绩;②新能源汽车产业链高景气下,公司充电设备出货量超预期。③已收购的福建骏鹏和嘉盛电源将开始并表。

  银河电子推荐逻辑再梳理:①与其他民参军公司相比,行业高景气+军方渠道优势+产业整合能力,共同构筑公司独特的核心竞争力。②公司调整定增方案,拟投4.4亿元智能机电设备及管理系统产业化项目,加大军品投入,预计公司将以车载机电设备为主线,向船电、航电等新领域扩张,并受益于军内科研转移,推出更多新产品,预计未来3年军品业务利润增速达40%以上。③新能源汽车充电设备和空调压缩机,产业链布局加快,2015年将呈现爆发式增长。④福建骏鹏和嘉盛电源的收购已完成,智能制造领域的开拓即将提速。

  风险提示:军品订单波动性较大的风险;新能源汽车产业拓展低于预期。

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