9月1日股市掘金:5大券商周二看好6板块28股

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       至诚财经网(www.zhicheng.com)08月31日讯

  券商:估值位于历史低位 荐4股
 
  (1)估值角度:目前券商板块估值已滑落至历史低位,板块静态PE(TTM)为12.8倍,15年动态PE为13.3倍,最新PB为1.9倍,从估值角度看,板块已经跌出了安全边际,目前位置向下空间有限。
 
  (2)周期性角度:券商行业是典型的周期性行业,随市场周期性波动明显,在一个快速发展和变革的资本市场环境下,逢市场低谷期进行左侧布局是长期资本的投资策略,目前板块的长期投资价值已经显现。
 
  市场化的金融改革趋势不变,改革向前是金融机构的福音。此前证监会21号文暗示市场已进入常态化,未来以不干预为主,通过深化改革不断完善市场的内在稳定机制。这样的表述缓解了我们对资本市场改革停滞的担忧,结合近期管理层在汇率和利率方面的市场化改革动作,我们认为市场化的金融改革趋势未变。指数底部企稳后券商业务或回归正常化发展轨迹,未来推进注册制、资本项目进一步开放、引进长期投资者以及推进衍生品和外汇产品交易等举措都将为券商行业带来增量业绩。
 
  投资策略:我们认为目前板块估值已到历史低位,券商业务有望逐渐回归正常,券商板块进入左侧布局区。个股方面,我们建议关注账户体系布局领先、账面现金充裕且估值较低的国泰君安(601211),此外我们也看好华泰证券(601688)、广发证券(000776)和国金证券(600109)。

 
  农林牧渔:两权抵押贷款试点利好 荐4股
 
  国务院发布《关于开展农村承包土地的经营权和农民住房财产权抵押贷款试点的指导意见》。主要目的是为进一步深化农村金融改革创新,加大对“三农”的金融支持力度,引导农村土地经营权有序流转,慎重稳妥推进农民住房财产权抵押、担保、转让试点,核心思想是推行农村承包土地(指耕地)的经营权和农民住房财产权(以下统称“两权”)抵押贷款试点工作。
 
  我国农村金融供给严重不足。央行发布的《中国农村金融服务报告2014》提出,中小金融机构数量不足仍是农村金融供给不足的重要因素。截至2014年末,全国金融机构空白乡镇有1570个,没有实现乡镇金融机构和乡镇基础金融服务双覆盖的省份还有8个。金融供给不足的主要原因在于农业贷款风险控制难度大,除政策性的贷款支持外,商业性、营利性的贷款意愿较低,动力不足。
 
  《指导意见》是农业集约化和信息化的基础,是中央解决三农问题的核心。
 
  1)种植业规模化、集约化生产进程将加快,生产效率、资产收益率将提高;
 
  2)从种植业中解放出来的部分劳动力将获得资金从事其他产业,农办企业将得到繁荣;
 
  3)农业单产和总量将双双提高,行业面临长期向上拐点,进入新的发展阶段。从这个角度看,农业的朝阳属性将持续很长时间,不排除是下半年大盘的支撑板块。
 
  按各试点地区的抵押贷款标准测算,现有的“两权”存量至少可以新增10-14.8万亿的贷款头寸。截至2013年,我国的农业用地总面积为65688万公顷,农村居民住房面积约为250万公顷。参考试点地区土地经营权抵押贷款的标准:1)青岛1000亩土地经营权作抵押可贷款150万元;2)太仓2897亩农田经营权作抵押可以得到3000万元贷款;3)成都122亩土地抵押可获得62万元银行贷款。我们按照每亩可贷1000-1500元的保守比例测算,现有农业用地存量可新增10-14.8万亿的贷款头寸。
 
  土地流转的进程将加快,农村金融及信用体系得到完善。因此,土地流转概念股和涉农金融股将直接受益。相关的土地流转概念股有海南橡胶(601118)、北大荒(600598)、亚盛集团(600108)等;涉农金融股有新都化工(002539)。

 
  医疗器械:市场远未饱和仍有空间 荐1股
 
  全球糖尿病患者基数庞大,我国糖尿病患者人数居世界第一。据IDF统计数据,2014年全球糖尿病患者达3.87亿,用于糖尿病的医疗支出达6120亿美元,占全球医疗支出的11.1%。其中西太平洋地区糖尿病患者高达1.38亿,中国患者人数占比69.8%达9629万,居世界第一,较2000年增长接近5 倍,同时还有约7000万的糖耐量异常(前糖尿病)者,预计每年将因此新增120-150 万患者,到2035年,中国糖尿病患者人数预计将达到1.43亿人,市场空间巨大。
 
  我国血糖测试仪渗透率远低于发达国家,血糖测试仪市场增量空间巨大。目前我国血糖监测系统整体市场约为50亿,但渗透率仅为20%,相比发达国家90%的渗透率,还存在巨大的增长空间,即使与全球平均渗透率水平60%,仍有较大的发展潜力。同时,随着我国医疗费用的增加以及居民对糖尿病认知的提高,我国血糖测试仪市场将有望进入爆发增长期。
 
  传统血糖仪制造商借力移动互联技术,打造糖尿病管理闭环。随着移动互联网技术的不断成熟,云计算的运用以及大数据时代的到来,传统的血糖检测仪公司已不满足单纯作为血糖检测仪的制造商,向着“硬件+服务”的商业模式转变,在提供优质设备的基础上,将患者的血糖数据上传至云端进行分析,由医院端医生给出专业的诊疗意见,患者可以通过手机APP对糖尿病进行日常管理。通过这种新的模式,可以提高用户粘性,增强厂商的竞争力。
 
  投资建议。我国作为糖尿病患者第一大国,有着广阔的市场,且血糖仪的市场渗透率仅为20%,还存在着巨大的提升空间。近日,医药工业与医疗卫生方面的“十三五”规划又将高性能医疗器械确定为重点突破领域,我们看好血糖仪市场的发展潜力,建议关注:三诺生物。

 
  机械:先进制造迎政策红利 荐7股
 
  事件:2015年8月23日,中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持国务院专题讲座,讨论加快发展先进制造与3D打印等问题。国务院各部门、中央企业、金融机构主要负责同志参加专题讲座。讲座中,中国工程院院士、西安交通大学教授卢秉恒(曾作为主讲嘉宾参加我们于2014年9月11日在南京举办“新兴产业投资论坛暨上市公司交流会”)介绍了我国制造业发展现状、世界3D打印主流技术和将带来的科技重大突破,并提出了相关建议。
 
  李克强指出,推动中国制造由大变强,要紧紧依靠深化改革和创新驱动,加快实施“中国制造2025”和“互联网+”行动,努力克服创新能力弱、产品附加值不高、管理和销售服务落后、资源环境约束加剧等问题,突破发达国家先进技术和发展中国家低成本竞争的双重挤压,通过创业创新助推产业和技术变革,在转变发展方式中培育中国制造竞争新优势,促进经济中高速增长,迈向中高端水平。
 
  3D打印制造出来的金属零件,具有高性能、低成本、快速试制等特点,在多方面符合航空航天领域对于未来设备的制造需求。2014年中国3D打印市场规模约达46.5亿元。我们认为:未来几年中国3D打印市场仍将保持40%左右的增长速度,到2018年有望突破200亿元。中国市场规模正处于从无到有的扩张阶段,得益于关键技术瓶颈的突破、政府的大力支持、3D打印概念的快速推广、资本市场的追逐热捧。
 
  如今国内经济疲弱和经济风险加剧,国务院专题讲座重点讨论先进制造与3D打印等新技术,表明国家对加速生产结构转型的态度。从而为以3D打印为代表的新兴产业带来较好的发展机遇。根据WohlersAssociates统计,2012年航空航天应用仅占3D打印下游市场的10%,2014年这一比例提高至15%,增长速度超过22%。3D打印未来最有可能在航空航天、医疗、模具和工业设计领域大放异彩,市场需求井喷式发展,应用领域想象空间无穷。
 
  目前国内二级市场对于3D打印仍处于主题投资为主的阶段,涉及材料类、设备类和应用服务类个股整体受益。3D打印设备是目前我国上市企业发展的较好的领域,我们建议重点关注机器人(300024)、华中数控(300161)、华工科技(000988)、中航重机(600765)、博实股份(002698)、海源机械(002529)和南风股份(300004)等。

 
  传媒互联网:推荐三条投资主线 荐5股
 
  本周我们继续推荐关注传媒8月三条投资主线:
 
  (1)票房和院线市场在7月取得了异常完美的成绩。《终结者:创世纪》作为保护月后首部登陆国内的海外暑期档大片,在上映零点场便取得了超千万表现。凭借后续海外大片高人气和高排片率,更大高潮有望在暑期档下半场诞生,票房再创纪录值得期待,推荐关注院线、影视类龙头标的;
 
  (2)中报期即将进入高潮,大部分传媒上市公司将于近期公布正式中报。我们认为大跌过后投资将回归基本面,中报业绩靓丽的标的有望受到追捧。推荐关注营销类蓝筹标的;
 
  (3)2022年冬奥会、2019年男篮世界杯的申办成功将在未来很长一段时间内蕴育从政府到民间层面对体育运动的热情,推动体育产业向日常生活渗透。一旦全民运动风气形成,对于体育板块将是一个极为长期的受益过程。推荐关注体育类标的。
 
  下周策略:结合以上三大投资脉络与公司自身实力、发展前景,我们认为如下标的值得强烈关注:唐德影视(内容为王时代的潜力黑马)、北京文化(收购影视公司、公司高管换帅,影视发力可期)、万达院线(电影院线绝对龙头标的,直接受益近期火热票房市场)、华媒控股(传媒集团城市服务商新征程启航)、利欧股份(传统企业数字营销转型标)。

 
  食品饮料:暴跌后板块估值修复 荐7股
 
  市场暴跌后,关注食品饮料估值修复。我们以子行业板块和个股相对重点上市公司整体(剔除金融)的相对估值倍数为考量指标,选取2006-2009年的牛熊切换阶段、2010-1H14白酒与大众食品相互切换阶段、以及2014年初至今三个阶段,比对历史各阶段最大相对估值倍数的修复幅度和本轮行情从最高点至今的修复幅度,取后续修复空间的最大值,测算板块和个股相对估值倍数的安全边际。
 
  (1)分板块来看,截止8月25日,白酒、肉制品、软饮料、葡萄酒等子行业均已低于安全边际和历史均值,各子行业(相对估值,安全边际,历史平均)情况如下:白酒(0.74,0.95,0.8)、肉制品(0.57,-0.29,0.74)、软饮料(1.00,1.14,1.13)、啤酒(1.18,1.55,1.19)、葡萄酒(1.01,1.27,1.2)、食品综合(1.74,2.53,1.78)、乳制品(1.00,1.25,1.00)、调味品(2.61,4.49,1.73)。
 
  (2)个股方面:洋河股份、泸州老窖、伊利股份、光明乳业、海天味业、涪陵榨菜、青岛啤酒等多个个股最新相对估值倍数均已低于安全边际。
 
  结合超跌和估值情况,综合考虑个股基本面和后续催化剂,我们建议重点关注以下个股:1)重点推荐稳健白马股:贵州茅台(全年实际完成动销有望超计划,预计15年EPS增速16.7%,15年PE估值12.4倍)、洋河股份(双核战略提速,业绩逐季健康增长,预计15年EPS增速13.7%,15年PE估值14.6倍)、伊利股份(原奶成本同比下降、产品结构升级+规模效应提升,预计15年EPS增速20.2%,15年PE估值16.2倍)、海天味业(受益餐饮消费提升、第二第三品类快速增长,预计15年EPS增速25.3%,15年PE估值27倍)。
 
  2)建议关注超跌后的弹性品种:泸州老窖(深化调整,大单品战略聚焦,业绩低基数高弹性,预计15年EPS增速83.3%,15年PE估值16.9倍)、百润股份(新代言人新广告有助于提高产品的关注度,预计15年主产品收入增速为261.%,15年PE估值27.0倍)、恒顺醋业(业绩改善空间大+国企改革预期,预计15年EPS增速202.17%,15年PE估值24.3倍)。

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