明日最具成长性个股名单(六大白马股推荐)

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)08月27日讯

  新文化:广告业务亮眼,期待多维业态协同效应释放

  事件描述

  公司公布了 2015 年中报, 实现营业总收入 43,264.24 万元,同比增长45.62%; 利润总额 13,805.57 万元, 同比增长 79.41%; 归属净利润为10,980.48万元,同比增长88.73%;基本每股收益0.20元,同比增长81.82%。

  事件评论

  电视剧业务短期略受新政影响,广告业务表现亮眼。 在“一剧两星”政策影响下,公司应对需求变化在电视剧制作发行进度上有所调整, H1 主要实现收入的包括《生死兄弟情》《两个女人的战争》《 深宅雪》《大熔炉》和《胜利之路》等,电视剧收入虽同比有所下降, 但《大江东去》《生死兄弟情》相继登陆中央八套黄金档,赢得观众及业内一致认可,彰显公司精品剧投资制作实力。

  整体而言,“ 一剧两星”短期冲击虽存在但长期将利好以公司为代表的具有精品剧制作实力的公司。 广告业务表现突出,郁金香增加了数块一线城市战略位置重要的独家代理屏幕,并新增了部分互联网、通讯及国产汽车品牌的广告投放, 3-6 月实现收入 20,649.63 万元,归属净利 6,004.24 万元,接近去年全年扣非归属净利 6,987.47 万元水平,离 2015 年全年承诺也仅有 2000 万差距,大概率将超额完成承诺;沈阳达可斯深挖东北及全国二线城市市场,亦取得积极进展, 3-6 月实现净利 1,045.28 万, 完成全年承诺的 38%。

  商业模式升级带来质变前景,静待产业协同开花结果。公司持续推进“内容+技术+渠道”战略:内容方面, 公司与台湾大宇资讯合作开发的 IP项目已进入到实质性落地阶段,剧版、影版《 轩辕剑》、《仙剑》 将陆续启动,《 大富翁》、《 明星志愿》还将试水综艺开发, 最大程度实现 IP价值开发。

  技术上公司已承接制作了数个优质 3D 电影项目, 郁金香推出全国首创的户外大屏裸眼 3D 新技术,将极大提升用户观看体验;渠道上, 除郁金香及达可斯外, 公司还投资了多屏互动营销企业创祀网络, 与原有内容、户外广告产生极佳的协同性, 构建起内容、 渠道推广及内容营销的完整闭环生态。

  维持“ 买入” 评级。 公司参投影片《 解救吾先生》( 刘德华、刘烨主演)定档 9 月 30 日,《绝地逃亡》( 成龙、范冰冰主演) 预计 12 月 24 日内地公映,电影有望贡献重要增量;随着公司“内容+渠道+技术” 战略的持续推进, 后续更多看点将有望不断涌现, 重申“买入”评级。

  蓝思科技:中报业绩大幅增长,蓝宝石业务注入成长新动力

  事件描述

  8 月 25 日晚间, 蓝思科技发布 2015 年半年度报告,公司报告期内实现营业收入 86.59 亿元,比去年同期增长 55.64%; 实现归属于母公司净利润 6.85亿元,比去年同期增长 33.85%; EPS 为 1.07 元,比去年同期增长 27.38%。

  事件评论

  公司收入和利润均出现了快速增长,呈现良好的发展势头。 由于今年上半年公司产品转向 2.5D,新材料和新工艺导致生产毛利率下滑 5.25个百分点至 20.83%,预期随着工艺的逐步成熟、良率逐步提升将使毛利率回归较高水平。 公司上半年处于业务扩张期,因此三费也出现了较快增长,但整体费率低于去年同期。

  15 年上半年智能手机仍保持有 14%的增速,且国内品牌的竞争力正在快速上升,如华为小米都已进入国内手机市场前三,且华为在全球手机市场也已居于第三位,国产手机的突飞猛进必将带动国内配件厂商快速放量。另一方面,诸如 2.5D、 3D、曲面玻璃的创新也为公司带来了更多发展机遇。

  可穿戴设备将是公司视窗防护玻璃的下一个重要增长点。 AppleWatch、Google Glass、Oculas 等智能穿戴设备已经赚足了眼球, Fitbit也已在纽交所上市,智能穿戴时代即将来临。 此外智能家居、汽车电子是家电和汽车两大传统行业进化的方向,目前该类产品的显示屏已经开始使用玻璃盖板,为公司的视窗防护屏带来了新的成长机遇。

  公司于 2011 年进入蓝宝石领域,目前已经具备蓝宝石长晶设备、蓝宝石生产、后段加工的全产业链制造能力,产品已应用于部分高端手机。公司将定增募集资金 60 亿元,其中 34 亿将用于蓝宝石产线的建设,达产后将提供年产 3 亿片蓝宝石摄像头保护镜片、 2.4 亿片指纹识别保护镜片、 3000 万片智能穿戴设备防护屏的产能。 公司未来大概率将成为蓝宝石加工领域的领军企业,与核心大客户的合作将是其看点。

  未来公司还将具有自动化改造预期,未来业绩也将通过人力成本的降低而具有弹性。 另外公司作为次新股,为细分产业龙头,同时也经历充分回调,因此我们首次给予公司推荐评级,15-17 年 EPS 为 2.27、 2.99、 3.6元。

  设计股份:业绩稳定增长,加快布局扩张

  事件描述

  设计股份发布 2015 年中报,报告期内实现营业收入 5.86 亿元,同比略降0.62%, 毛利率 37.24%,同比下降 2.44%,实现归属于母公司所有者净利润 0.75 亿元,同比下降 10.59%, EPS0.72 元;

  其中, 2 季度实现营业收入 3.19 亿元,同比下降 4.98%, 毛利率 40.30%,同比略升 0.98%,实现归属于母公司所有者净利润 0.39 亿元,同比下降12.47%, 二季度 EPS0.37 元,一季度 EPS0.34 元。

  事件评论

  毛利下降、管理费上升导致净利下滑: 公司 H1 营收同比略降 0.62%, 同比基本持平,毛利率略微下降主要是受公司规划设计业务成本大幅上升影响。费用方面,管理费提升 0.07 亿元主要是公司加大研发投入与折旧计提所致。公司筹资活动产生的现金流量净额达 2.06 亿元同比大幅度提高, 主要是因为收购宁夏公路院股权所致。

  按季度看,二季度收入同比下降 4.98%,毛利率上升 0.98%导致毛利同比下滑 0.03 亿元,叠加管理费用增加 0.10 亿最终导致二季度净利下降 12.47%。

  布局全国,加快扩张: 全国布局效果明显,公司在长沙、肇庆、南宁、 河北等地建立分支机构,推进全国化布局的市场拓展策略,基本建成覆盖全国的经营网络, 上半年省外业务同比增加 27.18%规模达 1.62 亿元。 同时公司加紧并购、扩张——收购宁夏公路院引进了一支专业化当地技术团队, 为公司切入西北地区市场扎下了良好的根基。

  行业竞争加剧,利润空间遭挤压: 由于工程咨询行业市场化程度提高加之区域性特征淡化,特别是地方龙头凭借资金及资本优势全国迅速并购、扩张,进一步加剧行业内竞争、压缩行业利润空间。公司轻资产、高毛利的优势将在竞争受到挤压,积极拓展省外业务、进行外延扩张将成为良好选择。

  预计公司 2015、 2016 年 EPS 分别为 2.1 元、 2.2 元,对应 PE36、 33,给予“ 买入”评级。

  京投银泰:2015年半年报点评:给你拔云见日的未来

  事件:

  报告期内, 公司实现营业总收入 62,960.40 万元,同比增幅 431.83%, 归属于上市公司股东净利润-11,928.40万元,与上年同期相比亏损减少 1,979.55 万元。 公司三项费用总计 15,725.01 万元,较上年同期增加 5,092.02万元,增幅 47.89%;资产负债率 93.02%,同比小幅上升;公司资产总额 2,969,503.34 万元,较年初增加3,459.30 万元,总体变动不大。

  观点:

  营业收入和净利润大幅降低。报告期内,公司实现营业总收入6.30亿元,同比增长431.83%,归属于上市公司股东的净利润为亏损1.19亿元,同比减少14.23%,实现每股收益-0.16元/股,同比减少15.79%。报告期内销售费用增长34.61%,同时财务费用增长99.34%,尽管地产业务营收同比大幅增长,但仍不能抵消期间费用和营业成本的大幅上升,报告期内营业利润仍然为负。

  地产业务未来有巨大发展空间。报告期内公司房地产业务实现收入5.29亿元,较上年同共用增加5.14亿元,增幅3437.99%, 主要是受前期可结转项目基数较小的原因影响。自2014年公司多个项目陆续入市,今年全年的可结转收入也将大幅提升。公司近几年房地产业务的营收波动幅度较大,很大程度受地铁上盖物业的施工难度较大影响,公司对项目进程控制难度系数较大,但公司经历这几年的经验积累,未来能够更有效的应对项目进程不确定性的概率较大。

  管理层凝聚力和执行力增强。2009年京投集团购入定增股票成为第一大股东,持股比例29.81%,第二大股东银泰集团持股比例24.83%。在入股初期,两大股东对于公司的未来都怀有美好的初衷,期望能够发挥各自在区域内的竞争优势。理想很丰满,现实很骨感。 7年间,两大股东对公司经营管理方式意见不尽相同,甚至对公司战略层面的观点也存在很大分歧,可以说两者并没有因为磨合而达成默契,直接导致前几年公司发展缓慢。

  2015年上半年,公司的股权结构发生了巨大变化。原第二大股东银泰集团于2月25日和3月8日将所持20.78%的公司股份分两次转让给时任公司副董事长和总裁程少良,并先后于3月31日和4月9日实现交割。银泰股份目前仅持有公司4.05%的股份。7月8日程少良辞去公司副董事长、总裁职务,不再担任公司任何职务,未来也仅以财务投资者的身份行使股东权利。

  这一系列的股权结构和管理层变动结束了长达7年的两大股东对管理权的争夺,再加公司7月发布了回购公告,回购限额约占公司总股本的1%,京投集团和程少良的持股比例将增加至30.13% 和21.00% ,股权结构将进一步向京投集团倾斜。随着京投集团对于公司经营管理影响力度的增加,我们认为公司将受益于股权结构更清晰、管理层权力更集中影响,同时未来有望受益于公司控股股东京投集团在北京的区域资源优势,未来发展将进入加速阶段。

  再融资进一步降低资金成本。2015年6月末公司融资余额为184.19亿元,加权平均年化利率为9.31%,房地产项目利息资本化率仅为9.48%,从而给公司的财务成本控制带来巨大压力。7月公司发行了7.79亿元公司债,年利率公为4.8%,虽然数额不大,但是已经反映出公司关注资金成本的意图,在当前市场资金环境较为宽松的背景下,企业通过中票、定增等方式再融资来降低成本,同时加快存货周转率这两种方式将会有利于公司资产负债率的有效降低。

  结论:

  受益于股权结构的明晰和管理权的集中,公司与控股股东京投集团的业务可能实现良性互动,即依托于京投集团的土地资源一二级开发业务,公司在获取土地和地铁上盖物业开发技术上具有巨大的比较优势,同时考虑到,北京及京津冀区域轨道交通发展存在的巨大空间,京投集团承建的大量项目能够为公司带来大量资源,预期未来公司房地产开发业务增速将保持高速增长的势头。

  我们预计公司 2015 年-2017年营业收入分别为 72.78 亿元、100.90 亿元和 133.19 亿元,每股收益分别为 0.58 元、0.87 元和 1.17元,对应 PE 分别为 10.76、7.21 和 5.37,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。

  江南嘉捷:维保/出口高增长,转型将提速;受益中国制造2025、互联网+、3D打印

  1.事件

  公司发布半年报,2015年上半年公司实现收入13.16亿元,同比增长11.56%;实现归属于上市公司股东的净利润9872.48万元,同比增长12.19%,EPS为0.25元。

  2.我们的分析与判断

  (一)在手订单同比增长29%;新接订单增12%

  公司上半年收入和业绩均维持稳健增长,受房地产和基建投资增速下滑影响,增速略低于预期。公司毛利率达到29.44%,同比增加1.17pct,盈利能力稳中有升。

  2015年上半年末公司手持订单37.97亿元,同比增长29%,为下半年及明年的业绩增长奠定了坚实基础。

  公司2014年底在手订单33.4亿元(外销4.3亿元),截至2015年上半年末在手订单37.97亿元(外销4.98亿元),公司上半年主营收入13.09亿元(外销2.66亿元),据此计算,公司上半年新接订单17.66亿元(外销3.34亿元),同比增长12%(类似上述方法,2014年上半年公司新接订单为14.38亿元)。

  (二)零部件/维保/出口高增长,转型升级现成效

  2015年上半年公司自动扶梯、安装维保及零部件销售收入分别同比增长70%、34%和26%,其中安装维保收入占比达到10.6%,同比提升1.8pct,创历史新高,转型升级初见成效。公司新增取得安装维修许可证分公司1家,合计为27家,计划发展取证资格的分公司30家,预计未来公司安装维保、零部件销售等高毛利率业务将继续快速增长。 公司目前网络覆盖全球80多个国家和地区,在重点国家及主要地区拥有一级经销商共超过100家,2015年上半年出口收入同比增长26.7%,国际化程度不断提升。

  (三)回购计划稳步推进,控制人持股比例将超30%

  公司7月公告拟以自有资金不超过1.517 亿元通过集中竞价回购股份,回购价格不超过15.17元,预计以集中竞价交易方式回购股份约1000万股,占公司总股本比例约为2.50%,回购力度较大。截至7月31日,公司已公告回购35万股,我们预计公司回购计划将稳步推进。 公司实际控制人金祖铭、金志峰父子持股合计29.33%。如果此次回购1000万股成功,公司总股本将缩减为3.9亿股,实际控制人持股比例将达到30.08%,从而超过30%。这将为公司未来转型升级奠定良好基础。

  (四)在手现金充裕,将继续加快转型升级

  公司2015年半年末在手现金5.6 亿元,此外还有2.2亿元银行理财产品。我们认为未来公司将继续加快转型升级。公司增长驱动主要来自行业增长、市占率提升、维保等高毛利率业务占比提升、成本下降、出口增长等。

  公司从2014年起利用物联网和大数据技术全力打造“江南嘉捷2.0”(生产和服务结合型)新模式,在2015年加强电梯物联网、智能楼宇监控系统的开发,开创“互联网+电梯”的新时代。公司6月1日公告与中瑞机电合作共同搭建金属3D打印装备研发平台,加快实现从传统电梯向智能电梯方向转变。除3D打印,我们关注公司其他转型升级动态。

  (五)“中国制造2025”优质标的,转型升级潜力大

  前3大国际电梯巨头收入规模均超500亿元,市值均在1000亿元以上,ROE超30%,保持了长达20-30年的8-9%复合增长率的稳健增长,PE仍维持在20-25倍。公司未来成长潜力巨大。(4月21日深度报告《电梯行业国际比较:进口替代+维保+出口+转型,民族品牌龙头潜力巨大》)。

  与内资企业康力电梯、博林特相比,公司轻资产运营,业绩弹性大,市值相对偏低。部分电梯企业正向机器人/工业4.0等领域转型。公司为“中国制造2025”优质标的,未来转型潜力大;除向“生产和服务结合型”转型、打造“江南嘉捷2.0”之外,不排除向工业4.0等其他领域转型升级。

  3.投资建议

  预计公司2015-2017年主业业绩复合增长率约16%,EPS为0.70/0.80/0.95元,PE为16/14/12 倍;估值低于电梯产业链平均水平。前公司市值约45亿元,拥有现金和银行理财产品近8亿元。 公司为互联网+、3D打印、“中国制造2025”优质标的,股份回购、实际控制人增持等彰显公司发展信心;安全边际较高。公司在手现金充裕,我们预计公司未来将加快转型,市值将向康力电梯、博林特靠拢。持续推荐!

  风险:地产政策风险、转型升级低于预期。

  阳光城:业绩持续高增长

  阳光城

  事件描述

  阳光城发布 2015 年半年报。 2015 年上半年公司实现营业收入 44.88 亿元,同比增长 46.12%;实现归属净利润 3.14 亿元,同比增长 82.35%。基本每股收益为 0.25 元/股,同比增长 38.89%, ROE 为 4.82%

  事件评论

  业绩持续高增长。 公司上半年营收增长 46%,同时毛利水平提升约 2个百分点,归属母公司股东的净利润增长近 80%。 公司上半年业绩延续了高增长的态势, 13 年以后销售的持续扩张开始于财务业绩山逐步兑现。同时从结算结构来看,大福建区域的占比明显上升。 公司期末预收款项合计达 175 亿元,同时经营净现金流大幅增长也表明上半年销售回款持续放量, 这些都为后续业绩增长奠定了坚实基础。

  多渠道融资夯实扩张基础。 公司报告期末的资产负债率继续保持在85%左右,同时扣除预收的真实负债率略有下降,到 76%,货币资金/(短期借款+一年内到期长债)的比例为 0.35。公司近年来的积极扩张使得财务水平较同等规模地产公司偏高。但公司上半年多渠道融资,先后推出增发和公司债方案。 后续随着宏观流动性和政策的持续宽松, 预计公司仍旧会有其他融资动作, 公司整体的财务风险可控。

  转型战略清晰,推进动作坚实有力。 公司早在 13 年年报就表明了业务多元化扩张的战略意图,并在 14 年下半年设立了医疗管理公司,今年上半年公司再次对医疗管理公司增资,在大健康领域的转型稳步推进;同时公司又在上半年参与发起设立海峡人寿,这标志这公司在金融板块的布局再下一城,公司未来转型的新方向和新进展仍然值得期待。

  引入中民投, 打开公司成长的想象空间。 公司在上半年引入了中民投作为战略投资者,这不仅说明公司的价值得到了实业资本的认可; 也意味着中民投的资金渠道和实业资源将向公司开放。与中民投强强联手的阳光城,未来的成长空间将再次被打开。

  维持买入评级。 公司 13 年以来积极扩张的成效已经逐步显现,向大健康和大金融领域的转型正在扎实稳健的积极推进,公司再次进入快速发展的扩张期。 我们预计公司 15、 16 年的 EPS 分别为 1.49 和 1.91 元/股,对应当前股价的 PE 分别为 9.43 和 7.38 倍,维持买入评级。

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