周四股市机构一致最看好的十大金股(名单)


       至诚财经网(www.zhicheng.com)08月26日讯

  汉鼎股份

  汉鼎股份:15年中报业绩符合预期,投资设立孙公司拓展互联网金融生态圈

  类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:孟烨勇 日期:2015-08-26

  公司公告:(1)15年上半年实现营业收入3.69亿元,同比减少2.83%;归属于上市公司股东的净利润4,548万元,同比增长0.87%。与公司之前业绩预告基本一致。(2)全资子公司汉鼎金服以自有资金5000万和1000万分别投资设立两家全资子公司:杭州宇佑股权众筹科技有限公司、杭州鼎有财金融服务有限公司。汉鼎金服持有两家子公司100%的股权。

  业绩符合预期,公司转型升级使合同周期延长、期间费用增加,对本期收入和盈利造成一定影响。报告期内公司传统业务转型升级,从建筑智能化转型升级为智慧城市和机电项目,因智慧城市和机电项目较原有建筑智能化项目合同金额大,且实施周期更长,因此本期业务收入较上期略有下降。但在智慧城市领域斩获10.94亿元新增订单,创历史新高。影响业绩变动的主要因素包括:新增子公司使销售费用增长35.7%、银行借款增加导致财务费用大幅提升;另外,由于本期母公司软件企业资质到期待重新申报,所得税暂按高新技术企业15%税率计缴,导致所得税费用大幅提升51%。

  投资设立两家孙公司卡位股权众筹蓝海、架设投融资通道,进一步拓展汉鼎金融生态圈外延。股权众筹是资本市场多层次的重要创新,对服务实体经济与宏观杠杆水平控制至关重要。我国股权众筹仍处在起步阶段,但是发展空间广阔,市场规模可达500亿美元。此次投资设立宇佑众筹,是公司进入互联网金融行业、实现企业转型升级的重要战略补充。另一家子公司“鼎有财”将重点为政府、央企类项目提供融资渠道,为普通老百姓提供投资信息中介服务,是公司互联网金融布局中实现用户投资和融资的双向通道。

  以智慧城市为转型基础,加速构建互联网金融、互联网生活两生态圈。互联网金融方面,公司5月20日公告定增预案,确定互联网金融的转型方向;6月25日公告拟投资获取熊,猫软件35%股权,奠定互联网金融业务的技术基础;6月30日公告出资设立融资租赁公司,开展互联网金融板块P2G业务,未来将实现“G”端资产的有效整合。7月13日公告拟投资控股湘财资本,补齐资产管理短板。7月27日公告设立数据征信子公司,补齐互联网金融关键一环。目前,公司互联网金融线上平台正在加速研发,预计将于下半年推出。互联网生活方面,公司在前期布局的线下分发、互联网医疗、互联网社交、手游等基础上将进一步进行资源整合,并以互联网金融作为全新带动点,不断开辟新的线上线下流量入口,打造覆盖大众医疗、娱乐、理财、生活服务等需求的“智慧生活”生态圈。目前,相关布局已经展开。

  维持“买入”评级。维持盈利预测,预计公司15-17年EPS为0.33/0.54/0.91元,对应15-17年PE分别为81/49/29。公司正在形成以智慧城市为基础、互联网金融平台为核心、互联网生活服务为延伸的汉鼎生态系统,维持“买入”评级。

  

  华仪电气

  华仪电气:中报符合预期,三季报增速拐头向上

  类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:孔凌飞 日期:2015-08-26

  公司发布2015年中报:2015年上半年公司实现营业收入8.94亿元,同比增长7.88%;实现净利润8068万元,同比增长8.92%,约合EPS0.15元。公司上半年实现扣非净利润8114万元,同比增长44.35%。公司同时预计前三季度业绩同比增长40-60%。

  风电业务保持较高增长,抵消电器产业下滑的不利影响。2015上半年公司电器业务实现收入4.04亿元,同比下滑16.02%。受益于国内风电行业高景气,公司上半年风电业务收入达到4.8亿元,实现了43.57%的增长,考虑到下半年是行业的传统交付高峰期以及平鲁红石峁风电场一期150MW工程(EPC)总承包项目有望确认部分收入,我们预计公司风电业务的高增长可以延续。公司两项主要业务上半年毛利率均有小幅上升,其中电器业务增加9.9个百分点,风电业务增加4.38个百分点。

  环保业务持续布局,未来值得期待。公司以华仪环保有限公司为平台,通过战略合作、收购兼并快速推进环保产业的发展,力争将华仪环保打造成为国内水环境综合治理服务商。

  公司与北控水务集团有限公司、国观智库达成战略合作协议,共同开拓温州本地乃至浙江和全国范围内的农村中小水务、河道生态修复与治理、垃圾清扫等环保业务,并参与市政水处理设施的PPP资产收购和经营业务;成功承接乐清市城南街道支岙农村污水处理工程。

  2015年7月,公司收购浙江一清环保工程有限公司85%股权,公司通过这次收购进一步夯实公司在农村污水治理、河道水体修复的布局,快速切入工业废水处理和运维等领域。

  三季报增速拐头向上,全年业绩有望实现高速增长。公司预计2015年前三季度业绩同比增长40-60%,增速显著超出上半年水平。我们预计这主要是由于风电行业高景气带动以及2014年下半年低基数的双重原因影响。考虑到公司将在下半年确认平鲁150MW风电EPC项目的部分收入,预计公司全年业绩增速有望实现翻番的高增长。

  维持“买入”评级。我们预计2015-2017年公司实现每股收益0.38元、0.57元和0.76元,目前对应2015年29倍、2016年19倍PE。假设考虑增发股本摊薄的影响,则2015-2017年EPS为0.26、0.39、0.53元。公司前三季度业绩增速向上,全年有望实现翻番增长。

  我们看好公司有望率先受益再融资恢复审核的进程,且公司未来新业务拓展方面看点颇多,维持对公司的“买入”评级。

  

  众信旅游

  众信旅游:高业绩+高送转,投资频繁综合服务平台渐成型

  类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:刘越男 日期:2015-08-26

  事件

  上半年公司营收31.36亿元(+87.58%),归属上市公司股东净利润5860亿元(+63.3%),扣非后净利润5477万元(+52.57%),基本符合预期。每10转增10股。

  简评

  内生高增长+竹园并表推动业绩暴涨

  行业景气持续:今年上半年,全国出境旅游人数6190万人次,同比增长20.33%。2015年上半年,实现出境游营业收入27.46亿元(+103.22%),其中,批发业务收入21.54亿元(+140.14%);零售业务收入5.91亿元(+30.26%)。商务会奖旅游业务实现收入3.83亿元(+19.45%)。

  北京、东北、中原、华中、华东、西南、华南大区分别增长72%、106%、149%、134%、92%、56%、346%。

  竹园国旅营收9.86亿元,净利润1754万元。扣除竹园国旅并表的影响,公司上半年营收21.5亿元(+28.6%),归属上市公司净利润4632万元(+29.1%)。

  预计前三季度归属上市公司净利润同比增长50-90%。

  由于加强扩张,公司销售费用增长92.4%,管理费用增长100.68%。

  异地扩张市场发展成熟后,公司利润率可能有提高空间。

  多次并购打造出境服务平台

  公司在报告期内多次投资,包括魅力假期、行天下、布达米亚、年假旅行、悠哉网络、世界玖玖、异乡好居、晨晖盛景、ClubMed、悠联货币、周游天下、与华谊兄弟合作、与易到用车合作等,涉及同业旅行社、海外自由行、地接资源、在线旅游、小贷基金、旅游产业投资基金和晨晖盛景创投基金等多个方面。出境服务平台雏形渐成。

  投资建议:长期看好、积极关注

  2015-2016年,上市公司承诺业绩分别为1.89/2.28亿元。营收不低于77/92亿元。定增后,公司股本2.62亿,总市值186.02亿元,对应承诺业绩PE分别为98/82倍。

  虽然短期估值不低,但我国出境游产业空间将有望达到万亿水平,形成千亿流水和市值的产业巨头。公司执行力强,管理层态度积极,建议重点关注。

  

  东方航空

  东方航空:受益于航油价格下跌,2015H1同比增长236倍,符合业绩报告

  类别:公司研究 机构:群益证券(香港)有限公司 研究员:李晓璐 日期:2015-08-26

  结论与建议:

  受益于航空燃油价格下降,东航2015H1净利润同比剧增,净赚35.64亿元,符合业绩预告。展望未来,受益于航空煤油价格下跌使成本下降,以及上海迪士尼一期开业带动客流量上升,东方航空业绩将持续释放。当前A股和H股股价对应2016年动态P/E分别为13倍和11倍,维持买入评级。

  公司公告半年报,符合此前发布的业绩预告:受益于低油价,2015年上半年实现营业收入443.11亿元,归属净利35.64亿元,同比分别增长3.9%及236倍,对应EPS为0.2812元。目前国内民航需求稳中有升,业绩增长最主要的原因来自于国际原油价格低位震荡,公司航油成本大幅降低,2015H1毛利率大幅提高5.58个百分点至16.52%。

  分季度看,2Q实现营业收入219.18亿元,归属净利20亿元,同比分别增长5.4%及813倍。

  2015年上半年,东航的收入吨公里同比增长10.3%,客座率同比增长0.45个百分点至80.39%,货邮载运率同比下降1.72个百分点至56.11%。

  公司未来看点:第一,航油成本大约占到东航营业成本的40%,过去几年原油价格基本稳定在110美元/桶附近,但从2014年四季度开始原油价格暴跌使得航空煤油价格迅速下降。2015年上半年原油均价下跌至60美元/桶附近,市场普遍预计原油价格将继续下跌,我们下调原油全年均价,预计全年均价在55美元/桶附近,同比下降约5成,一幷考虑燃油附加费下滑,预估航油成本下降至少增厚公司业绩60亿元。第二,迪士尼乐园(一期)预计2016年初开门营业,预计2016年参观人数将达到2500万人次,按照外来客流占1/3的比重计算,将新增乘客1600万人次,增量约15%。随着园区运营成熟以及后续两期项目的陆续开发,客流量还有巨大上升空间。在三大航中,东方航空的枢纽中心恰在上海,是最为受益的航空公司。第三,从长远看,上海自贸区建设对提升上海两大机场航空枢纽价值意义重大,东方航空将直接分享这一巨大的市场前景。

  在国内经济增速放缓的背景下,我们预计2015年下半年民航需求将延续上半年的态势:客运需求同比增长,从地区来看,国际市场总体而言受出境旅游热度不减,客运市场将持续升温,预计日本、韩国,以及欧美航线将有较好的增长,而东南亚局势动荡后市场需求疲弱。货运需求可能继续下降。

  截至2015年6月31日,东航的美元负债827亿元,美元资产27.5亿元,公司测算人民币波动1%,影响净利润6亿元。照此测算,前期人民币大幅贬值3%将影响公司净利润。根据央行的表态,人民币贬值已经到位,而目前油价处于弱势中,若油价继续下行则全年油价水平极有可能低于我们此前的预期,因此,两相冲抵,暂不调整公司盈利预测。

  盈利预测:预估公司2015年和2016年可分别实现净利润83.1亿元(YoY+143%,EPS为0.66元)和93.48亿元(YoY+12%,EPS为0.74元)。

  

  华发股份

  华发股份:把握行业复苏机会,初享自贸区制度红利

  类别:公司研究 机构:首创证券有限责任公司 研究员:王剑辉 日期:2015-08-26

  业绩点评

  优质项目结转提速,充裕货源稳定增长预期

  上半年公司有效把握了房地产市场阶段性回暖,加快清空尾盘,共实现合同销售面积36.88万平米,销售金额33.64亿元。报告期内确认营业收入22.33亿元,同比增长11.85%。受益于珠海高毛利项目的集中结转以及去年同比基数较低,净利润同比大幅增长432.27%至2.43亿元。报告期末预收款项达65.10亿元,同比增长5.46%,为去年全年营业收入的92%,为短期业绩的增长提供了充足的可结转资源。

  报告期公司存货账面价值达589.34亿元,同比增长72.68%,占总资产的比重为77.97%,高于行业均值62.54%,增长较快的主要原因在于公司近期大规模的投资拿地。其中开发成品40.42亿元,可售货源较为充裕,为下半年集中推货、保证短期销售额增长奠定基础;而开发成本539.34亿元,位于横琴自贸区的土地和项目储备比较充足,为公司业绩的长期增长提供稳定预期。

  自贸区定价优势凸显,管控体系有待优化

  上半年公司33.64亿元的销售额中珠海地区占比达到59.45%,继续领跑当地楼市。随着珠海横琴自贸区加速推进,区域市场价格不断上涨。2014年5月至2015年7月期间,全国百城住宅价格有11个月份环比下跌,而珠海市仅有5个。其中从3月末自贸区总体方案通过以来更是实现5个月连续上涨,2015年7月,珠海市样本住宅平均价格为13236元/平米,较3月份增长2.4%。

  在强政策预期带动下,市场定价优势开始显现,在营收同比增长11.85%的情况下,公司营业成本同比减少1.66%,毛利率达到近3年最高值39.90%,高出行业均值近10个百分点。从当前珠海市价格环比走势和增长幅度来看,预期价格的后续上涨将进一步打开公司的盈利空间。

  报告期公司销售净利率为10.53%,与行业均值基本持平。低于预期的主要原因在于公司管理成本较高,报告期公司期间费用率为14.62%,而同期行业平均水平为7.49%。保守估算公司期间费用提升5-6个百分点,对应报告期内净利润将增加1亿元,改善空间依然较大。公司明确提出建立高效运营管控体系,持续完善组织架构、部门职能、业务流程、管理制度和人力资源管理,并且加快推进产品标准化建设和模块管理,公司管控体系的预期优化也将为盈利水平的提高创造新的空间。

  传统业务持续加码,延伸业务稳步推进

  上半年公司新增项目权益建筑面积共计68.02万平米,并且两次联合华润竞得闸北区市北高新技术服务业园区N070501单元10-03号及09-03号地块,合计拿地金额近160亿元,楼面地价为3.5万-3.8万元/平米。公司逆势而上、大胆拿地的投资态度展现了对于区域市场的精准把握和乐观预期。随着自贸区建设提速,公司在珠海地区的传统优势将得到进一步巩固,同时公司在一线城市积极的投资态度也将助力打造核心城市的标杆项目和品牌效应,从而扩大市场份额、稳定传统业务增长。

  从延伸业务来看,报告期公司投资性房地产期末值达到22.70亿元,同比增长13.36%。公司商业地产项目华发商都、新天地和华商百货运营逐渐完善,在珠海自贸区区域经济的发展以及服务业和消费的拉动之下也将为公司贡献稳定的现金流。此外公司定制精装业务自推出以来取得良好开局,新科技公司智慧社区平台也即将上限,积极试水互联网+与地产业务的融合,力争为公司业务转型和延伸创造新兴增长点。

  资金链相对脆弱,市场波动加剧财务风险

  公司当前资产负债率为82.57%,剔除预收款项的资产负债率为80.93%,均处于行业较高水平,货币资金为75.22亿元,与一年内到期债务的比值仅为0.47。公司上半年投资拿地力度较大,报告期新开工面积209.8万平米,在建面积495.8万平米,后续开发资金需求较高。同时随着行业结构性调整、总体需求回归理性,市场行情的波动以及政策情绪的变化也将增加公司的经营风险,加剧资金链压力。公司当前非公开发行股票拟募集49.29亿元的方案正在稳步推进,预期将为优质项目的开发和财务结构的改善提供新的动力。总体而言,作为唯一陆桥连接港澳两地的区域,我们持续看好珠海横琴对于促进澳门经济适度多元化发展新载体、新高地的作用,以及自贸区利好政策下公司传统地产业务的发展。

  风险提示自贸区红利兑现不及预期,规模扩张施压现金流运转。

  

  福耀玻璃

  福耀玻璃:龙头地位/本币贬值/海外扩张,利于公司对冲国内下行风险

  类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:许宏图,陈政 日期:2015-08-26

  事件

  H1收入65.91亿,同比6.6%,归母净利12.16亿,同比16%,扣非归母净利12.21亿,同比18%,EPS为0.48元,Q2收入33.7亿,同比2.7%,归母净利6.36亿,同比11%。

  简评

  收入略低于预期,利润符合预期

  总收入增7%,略低于预期:国内收入增长6.3%,好于国内汽车行业产量2.6%的增速,增速较高主要得益于高附加产品销量快速增长(包边玻璃+天窗玻璃收入同比增近30%),海外收入同比5.7%,占总收入33%,欧元贬值造成按人民币计价的出口增长不及预期(剔除汇率因素影响,出口同比增长10.2%)。

  H1毛利率为42.62%,同比增0.63pct,Q2毛利率42.84%,同/环比增1.3/0.46pct,因销售结构持续改善;三费用率为21.83%,同比升0.96pct,Q2三费率20.77%,同/环比增0.62/-1.1pct,研发投入增长较快(新车型开发项目多,研发同比增28%,收入占比达4.5%)是费用率上升的主因,后续研发费用率会逐渐降到公司长期目标水平(全年目标为4.25%,长期目标为4%)。

  归母净利增速高于收入增长主要因税率调整所致(西部子公司享受15%所得税税率优惠,本期冲回前期多计提的差额1.1亿)。

  龙头地位/本币贬值及国际产能布局将部分对冲行业下行压力今年汽车行业增速低于生产商的预期,汽车产品价格优惠幅度也有明显加大,零部件公司显然也面临较大的价格/销售压力,对于福耀而言,其在国内汽车玻璃行业市占率高,议价能力相对较强,且公司在产品结构上的优化也利用缓解国内经营压力;

  海外市场,人民币的贬值(近期对美元贬值3%,同期欧元对美元升值)有利于公司出口业务增速提升:名义金额上,前期欧元相对贬值的影响将逐渐减弱,有利于人民币计算的出口收入增速恢复;同时本币贬值也有利于公司出口竞争力提升(下半年美国本田的订单增长比较明显),预计下半年出口收入增速将提升。

  随着美国工厂落成,公司海外订单获取能力将进一步提升(美国新增宝马、本田订单,及原美国出口订单,美国基地明年将达到较高产能利用率),海外收入增长长期前景向好。

  投资建议:继续建议买入

  公司在汽车玻璃市场中的竞争优势明显,持续的高研发投入/海外属地化生产将进一步提升公司综合竞争力。综合考虑国内需求增长低于预期、汇率及公司产品结构优化毛利率提升等因素影响,我们下调公司2015-2017年归母净利至25.7、29.34、33.03元(较前期预测下调-5%、-4.7%、-6.7%),对应EPS为1.02、1.17、1.32元,基于盈利预测下调及市场整体估值下降的影响,下调目标价至16元。

  

  万孚生物

  万孚生物:定量产品为业绩动力,慢病管理为发展方向

  类别:公司研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:朱国广 日期:2015-08-26

  业绩总结:2015H1公司实现营收1.9亿元(+8.4%);扣非后净利润5202万元

  (+24.1%);2015Q2公司营收1.1亿元,扣非后净利润3424万元(+38.1%)。利润分配预案:每10股派发现金3元。

  定量类产品为公司业绩主要动力,推动业绩稳健增长。(1)2015H1,应用于传染病和慢性病检测的高毛利定量类产品为公司重点,营收同比增速分别为32.6%和37.3%,远超行业平均增速,合计约占公司总收入的50%,推动公司收入实现增长。(2)公司利润增速高于营收增速,原因在于毛利率提升和三费率下降。

  传染病和慢性检测产品的毛利率分别提升了1.2和5.0个百分比,综合毛利率提升2.0个百分点,另外三费率也下降1.1个百分比,使得净利率提高1.5个百分点。总体来看,公司收入和利润都处于上升通道,全年业绩值得期待。

  公司在国内POCT产业中处于领先地位。POCT是体外诊断行业发展最快的细分领域,2018年我国POCT市场规模有望达到90亿元,2013-2018年期间的年均复合增长率有望保持在25%左右。公司专注于POCT产品,技术实力雄厚,2011年获批建设“自检型快速诊断国家地方联合工程实验室”,已开发出妊娠、传染病、毒品(药物滥用)、慢性病检测等多个产品系列,凭借质量和成本优势,借助经销商渠道销往全球110多个国家和地区,充分享受POCT市场扩容带来的红利,未来发展前景广阔。

  全过程慢病健康管理有望打开成长新空间。POCT产品直接采集患者数据,能够把握终端患者数据,在慢性病管理方面具有天然优势。据中报披露,公司正在进行移动医疗系统的研发。招股说明书披露,公司计划在未来3年里打造覆盖糖尿病、心脑血管病和呼吸道病的诊断、控制和反馈的全过程健康管理产业链。另外公司还将打造电子商务销售平台和健康管理信息平台,发展线上线下渠道,抓住终端客户资源,提供全方位健康管理服务。我们认为:随着渠道打通,公司将从POCT产品延伸到下游健康管理服务,有望打开公司成长新空间。

  盈利预测及评级:预计公司2015-2017年EPS分别为1.28元、1.52元和1.85元,对应PE分别为50倍、42倍和35倍。考虑到POCT行业广阔的前景,公司的市场稀缺性和在慢病管理领域的布局,我们看好公司中长期的发展前景。首次覆盖,给予“增持”评级。

  风险提示:行业竞争或加剧;健康管理产业链整合或低于预期。

  

  荣华实业

  荣华实业:价格下跌和产量下滑拖累业绩

  类别:公司研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:范海波,吴漪,丁士涛,王伟 日期:2015-08-26

  价格下跌、停产检修拖累业绩。2015年上半年,美国经济继续领跑全球其他经济体,美国指数维持强势,黄金价格低位运行,与去年同期相比,国内金价下跌5.7%。由于公司产品仅为金、银,因此价格下跌对公司业绩影响很大。上半年公司黄金销售均价242.82元/克,每克下跌10.39元;受到停产因素的影响,黄金产量仅391公斤,同比减少96公斤。价格下跌和产量减少导致矿产金毛利率降至2.17%,同比减少12.96个百分点。

  停产时间超预期,对业绩影响负面。浙盛矿业从2015年6月1日开始停产检修并对尾矿库加固,同时调整生产工艺,原定停产时间二个月。由于项目建设低于预期,再加上金价下跌,公司的复产时间比原计划晚45天,我们预计全年黄金产量将无法完成,因此下调公司2015年黄金产量预测。

  短期金价存在表现机会。我们认为三季度黄金存在表现的机会,主要基于以下三点:(1)三季度是传统的黄金消费旺季,消费需求的季节性好转有利于提振金价;(2)近期中国央行的动作对国内金价也有提振,包括:人民币贬值和官方按月披露黄金储备变动;(3)全球金融市场动荡导致恐慌指数大幅上涨,黄金避险需求增加。从长期看,由于美联储加息存在不确定性,再加上全球通胀仍低位运行,长期趋势仍不明朗。

  盈利预测及评级:预计公司15-17年EPS为-0.019元、0.015元、0.016元。由于公司市值较小,具有较高的业绩弹性,因此维持“增持”评级。

  风险因素:矿产金产量不达预期;金价波动风险;生产成本增加;自然灾难、环保等突发事件导致生产中断。

  

  京东方A

  京东方A:收入利润大幅增长,新业务拓展增强可持续

  类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:单佩韦,王磊 日期:2015-08-26

  事件

  公司发布2015年半年报:2015上半年公司实现营业收入229.71亿元,较去年同期增长42.56%;归属上市公司股东的净利润19.51亿元,较去年同期增长87.32%;实现EPS0.06元;拟向全体股东每10股派发现金红利0.10元(含税)。

  简评

  把握需求调整机会,收入利润大幅增长

  2015上半年,半导体显示行业需求结构调整,一方面传统市场需求低迷,另一方面以物联网应用为核心的新增需求到来,给显示行业带来了新的发展机会。公司上半年实现营业收入229.71亿元,较上年同期增长42. 56%;实现归属于上市公司股东的净利润19. 51亿元,较上年同期增长87. 32%;综合毛利率提高了2.15个百分点。从产品来看,显示器业务的增长是业绩成长的最主要因素,其业务收入同比增长了48%,约占营业总收入的90%。

  从地区收入看,中国、亚洲存量独大,美洲、欧洲增量迅速

  从分地区来看,2015上半年,中国和亚洲其他地区合计销售收入为201亿元,约占营业总收入的88%,贡献了大部分的收入和利润来源;美洲、欧洲地区的销售收入,相比之下体量较小,合计约28亿元,占总营收比例约12%,但是这两个地区的增长速度非常迅速,欧洲区同比增速191.82%,美洲区同比增速179.64%。随着公司智慧健康服务等新业务的开拓,以及公司与美国DignityHealth集团合作的加深,公司在欧美地区的业务还将保持快速增长的态势。

  新业务稳步推进,提高可持续发展能力

  报告期内,公司在做好显示器件核心业务的基础上,积极拓展智慧系统与健康服务业务。智慧系统业务营业收入达到了38.12亿元,同比增长39%;公司自有创新终端产品Alta也成功上市,逐步进入发展正轨。智慧健康服务实现营收3.49亿元,同比增长13.37%,体量上相比其他两项业务占比仍较小,但可持续发展空间较大,公司已签署北京明德亿元并购协议,并与美国DignityHealth医疗集团达成战略合作,共同开拓中国市场。随着新业务的稳步推进,公司未来成长空间进一步扩大。

  把握需求调整机会,收入利润大幅增长

  2015上半年,半导体显示行业需求结构调整,一方面传统市场需求低迷,另一方面以物联网应用为核心的新增需求到来,给显示行业带来了新的发展机会。公司上半年实现营业收入229.71亿元,较上年同期增长42. 56%;实现归属于上市公司股东的净利润19. 51亿元,较上年同期增长87. 32%;综合毛利率提高了2.15个百分点。从产品来看,显示器业务的增长是公司业绩成长的最主要因素,其业务收入同比增长了48%,达到了208.65亿元,约占营业总收入的90%。

  从地区看,中国、亚洲存量独大,美洲、欧洲增量迅速

  从分地区来看,2015上半年,中国和亚洲其他地区合计销售收入为201亿元,约占营业总收入的88%,贡献了大部分的收入和利润来源;美洲、欧洲地区的销售收入,相比之下体量较小,合计约28亿元,占总营收比例约12%,但是这两个地区的增长速度非常迅速,欧洲区同比增速191.82%,美洲区同比增速179.64%。另外,从毛利率来看,各地区相差不大,其中欧洲和中国地区毛利率较高,分别达到了25.07%和25.41%。随着公司智慧健康服务等新业务的开拓,以及公司与美国DignityHealth集团合作的加深,公司在欧美地区的业务将保持快速增长的态势。

  新业务稳步推进,提高可持续发展能力

  报告期内,公司在做好显示器件核心业务的基础上,积极拓展智慧系统与健康服务业务。智慧系统业务营业收入达到了38.12亿元,同比增长39%;公司自有创新终端产品Alta也成功上市,逐步进入发展正轨。智慧健康服务实现营收3.49亿元,同比增长13.37%,体量上相比其他两项业务占比仍较小,但可持续发展空间较大,公司已签署北京明德亿元并购协议,并与美国DignityHealth医疗集团达成战略合作,共同开拓中国市场。随着新业务的稳步推进,公司的可持续发展空间将进一步扩大,未来增长又多一层保障。

  投资建议:

  公司在显示器件核心业务基础上,积极拓展智慧系统与健康服务业务,可持续发展空间较大。预计公司15~17年EPS为0.90、0.10、0.12元,对应PE为35.71X、31.55X、28.27X,给予“买入”评级。

  风险提示

  液晶面板价格波动;智慧系统新业务拓展不利。

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