军民融合产品集体亮相 五只概念股大为受益

军民融合产品集体亮相  五只概念股大为受益

       至诚财经网(www.zhicheng.com)08月26日讯

  军民融合产品集体亮相 军工改革成后期重点
 
  从权威渠道获悉,军工改革将是大阅 兵之后的重点,军工企业也将迎来新的战略发展机遇,而军民融合的态势会更加强化。
 
  据上海证券报8月26日消息,第12届莫斯科航展在茹科夫斯基城开幕。中航工业新一代民用支线客机新舟700的全尺寸舱段,首次在境外国际航展亮相。为此,中航工业副总经理吴献东专程参加了开幕日的新舟700飞机的专题推介活动。
 
  作为十大军工央企,中航工业旗下的军品(包括歼-31“鹘鹰”、歼-15“飞鲨”、歼-10等战斗机,以及大运-20“鲲鹏”、空警-2000等大型军用运输机,还有教练机),因大阅 兵已经广为人知,而其民品也进入强势登台收割季节。
 
  中航工业相关人士表示,8月18日新舟700正式向市场推出,当日还签订了来自11个客户共185架的订单,而且客户群体在不断扩大。首批用户中既有国内航空公司及租赁和外贸企业,如奥凯航空、幸福航空、国银租赁、保利科技,也包括国外航空公司以及航空投资公司,如巴戎航空、尼泊尔Air Avenues、巴林EGA集团、巴基斯坦Hybrid Aviation以及南非Segers Aero等。
 
  新舟700支线客机是中航工业研发的明星产品,定位于承担800公里以内中等运量市场的区域航空运输业务。据悉,基于新舟700平台将研制多用途飞机,广泛应用于医疗卫生、抢险救灾、气象探测、科学实验、公务活动等各通用领域,市场前景极为广阔。
 
  新舟700客机仅仅是中航工业拓展民用机市场的一个缩影,也是整个军工企业的一个缩影。中国兵器工业集团与阿里巴巴共同出资设立的中国位置“千寻位置网络有限公司”20日在上海市式挂牌成立,标志着北斗卫星导航系统“军转民”的应用走向纵深。
 
  而在8月上旬,另一家十大军工央企——中国航天科工集团,其控股的航天信息股份有限公司与沈阳市公安出入境管理局合作,开展了“互联网+公安政务”的创新业务。航天科工全面构建新一代信息技术、新一代智能制造技术、新一代材料与工艺技术等产业布局,推动军民融合,加快转型升级,实现打造“国际一流航天防务公司”的战略目标。
 
  在军民融合上升为国家战略的大背景下,军工企业正迎来新的发展机遇。从权威渠道获悉,军工改革将是大阅 兵之后的重点,预计军民融合的政策会走向深化。对此,中信建投证券研究所军工行业首席分析师冯福章表示,国防工业2025的规划编制及军工开放试点扩大等在未来会陆续推出,也会对军工板块形成支持。A股中军民融合概念股北斗星通、海特高新、中航机电、中航电子等,后期望直接受益。

 
  北斗星通
 
  北斗星通:内生外延齐发力 打造百亿级导航产业龙头
 
  北斗星通 002151
 
  研究机构:方正证券 分析师:韩振国 撰写日期:2015-06-08
 
  北斗星通作为我国最早从事导航定位业务的专业化公司之一,经过多年的发展在军、民用导航定位领域均建立了明显的优势地位。公司行业理解到位,发展战略清晰;以技术立身,在芯片等基础产品上建立领先优势,明智选择行业、国防及大众应用的战略方向和发展模式,内生增长确定。
 
  敞开心扉,合作包容,确定了通过不断收并购穿越北斗行业竞争红海,成长为百亿级导航产业集团的战略思路,未来外延式增长力度到位。我们认为公司行业优势地位明显,思路明确,基本面扎实,通过不断兼并重组有较大可能在北斗产业整合发展的过程中“笑到最后”成长为行业龙头,分享北斗产业高速发展成果。
 
  投资要点
 
  1.做精做专,捍卫北斗基础产品技术领先优势
 
  公司在基础产品领域业内领先,芯片板卡等产品多次在国家级权威比测中夺冠,关键性能指标已与国际同类产品相当。基础产品处于卫星导航定位产业链的上游,包括GNSS芯片、板卡、射频模块、天线等产品,整体卫星导航产业的后续链条都依赖基础类产品,它是北斗全产业链的技术制高点,也是产业链条中知识产权的集中点和控制点,是整个产业链条的核心技术和重要支撑力量。
 
  公司十分重视基础产品的研发和技术积累,完全依靠自主技术成功研发了星云NebulasTM多系统多频率高性能SoC芯片、蜂鸟HumbirdTM低功耗GNSS SoC 芯片,多款导航授时模块以及高精度OEM 板卡等产品。2014年公司的芯片销量已突破百万片,今年新发布的二代芯片将进一步占领北斗芯片市常基础产品领域超强的技术积累为公司在北斗全产业链的发展拓展奠定了坚实的基矗
 
  2.强强联合,巩固北斗产业链上游地位
 
  公司通过并购将佳利电子和华信天线一同纳入到公司的业务领域,实现公司在国内卫星导航产业链上游的进一步拓展,形成芯片、模块与天线基础产品的强强联合。佳利电子的大众导航天线、特种微波介质陶瓷、微波通讯元器件等产品处于国内领先地位;华信天线在高精度卫星定位天线、卫星射频通讯、无线数据传输等方面拥有大量高端核心技术。
 
  佳利电子和华信天线承诺在2015~2018年各自完成2875万元、3450万元、4140万元、4554万元和7800万元、9800万元、12250万元、13905万元的扣非净利润。我们认为二者成功收购,将使公司在基础产品领域如虎添翼,牢固奠定公司在北斗基础产业领域的龙头地位。
 
  3.隐性军用北斗龙头,储备北斗芯片及国防应用高可靠技术
 
  公司2014年国防行业营业收入增长17.7%达1.9亿,占比20%,我们预计该业务2015年仍有20%以上的增速,并在2016~2017年迎来高潮。公司目前的军品主要从系统集成切入,进行定制化供货;未来目标是在北斗芯片等基础产品领域跻身第一梯队完成卡位,助推公司基础产品进入总装元器件采购名录。
 
  国防应用对北斗是刚性需求,北斗导航系统的成熟解决了长久困扰我军的导航信息自主保障问题。随着北斗二代应用的常态化发展及军用信息设备一体化、集成化的发展,以专用终端为主导的军用北斗市场将衍进为导航应用芯片化、模块化和多功能芯片及板卡集成为特征的产品格局。公司在产业链上游强大的技术储备将有望助推公司颠覆现有格局,成长为未来军用北斗龙头。
 
  4.拓展应用,加深北斗产业链下游开发
 
  公司在用于测绘国产高精度接收机核心部件、海洋渔业安全生产应用、军事指挥控制应用和港口集装箱作业应用等细分领域国内领先,在国内机械控制港口集装箱作业应用领域占有100%市场份额,在测绘领域“中国制造”高精度接收机核心部件市场占有90%以上市场份额。2010年公司准确卡位,切入汽车电子,为公司的终端应用开拓了大体量的市场空间,去年汽车电子与导航产品营收的增幅超过了64%达3.99亿,营收占比42%,我们预计2015年该业务仍将保持高速增长。
 
  5.把脉产业趋势,通过并购整合构建龙头地位
 
  当前是国内北斗产业的战国时代,未来5年将是产业整合的高潮期,并购重组是做大做强的必由之路。从国外看,HEXAGON通过100余次并购从无核心业务起步成长为卫星导航产业全球第一,Trimble通过80余次并购成功扩展业务领域及服务方式成为全球第三。
 
  随着技术的发展和新模式公司的不断涌现,国内北斗产业将开始出现分化,逐步由“群魔乱舞”进入以龙头企业和新业务模式企业为主要特征的产业快速发展阶段。公司对行业发展态势把脉准确,战略清晰,心态开放,我们认为公司将通过保持较强的外延并购力度构筑行业龙头地位。2014年公司与中关村合资设立了北斗股权投资基金,以此举为代表,预计公司今后将充分利用资本市场的金融工具,形成资本与产业的合力,积极稳健地推进对外投资战略,帮助公司不断向北斗及产业相关领域延伸。
 
  6.盈利预测与投资建议
 
  2015年是北斗卫星导航系统由区域运行向全球拓展的开启之年,也是北斗产业发展的分化之年,公司作为我国从事导航定位业务的领先者,无论是从技术还是行业应用上来看,都有巨大的优势和发展空间。公司的几个板块今后都将保持良好发展势头:
 
  (1)汽车电子业务在去年64%的增速下今年将继续发力。
 
  (2)国防业务将继续保持20%-30%的增速稳定拓展。
 
  (3)高精度应用将随着技术的成熟逐渐打开市常我们预计公司今年在内生增长和外延拓展的双重发力下将有望达到50%以上的增长速度,明后两年仅考虑内生因素将有望达到30%的增长速度。因此,我们预测公司2015~2017年EPS分别为0.50、0.64、0.83,对应PE为147、114、87,考虑到公司未来的高成长性,对公司首次覆盖,给予推荐评级。
 
  风险提示:市场竞争加剧,产品毛利下降;未来收并购具有不确定性。

 
  海特高新
 
  海特高新:定增助力成长 高端芯片业务打造双轮驱动
 
  海特高新 002023
 
  研究机构:华金证券 分析师:张仲杰 撰写日期:2015-07-22
 
  投资要点
 
  定增获批,产能有望继续增加:7月17日获证监会核准募资丌超过16.7亿元,用二:天津大修基地2号机库建设、航空劢力控制系统癿研制、天津飞安航空训练基地建设等项目,现有产能瓶颈有望突破,盈利空间逐步打开。
 
  其中,天津大修基地2号机库建成后将形成对A330、A350、B777、B787等宽体机维修不1C至8C级定检服务癿能力,极大扩展现有1号、5号机库产能;天津飞安主要开展直升机驾驶培训,其EC-135直升机D级模拟机是国内该机型首台高级别模拟机,到2020年,中国需要新增5250-17500名直升机飞行员,现有培训能力严重丌足。
 
  进军军用高端芯片,业务结构不断升级:增资控股嘉石科技(原系中国电科集团29所子公司)进入高端半导体集成电路芯片领域,一期项目年产3万片,有望2016年出样品,建成后将成为国内第一条6吋第事代/第三代半导体集成电路生产线,主要应用二雷达、电子戓、通信、精确制导武器等军亊装备,将填补国内市场空白。届时公司将形成航空和芯片双轮驱劢癿业务结构。
 
  航空制造业务进展顺利,多个电调新型号即将量产:公司在军用直升机电调EC制造领域已定型量产1个型号,另有3个型号在研并超指标实现有望今年量产,未来两年订单和产能将逐步扩大。假设未来中国军用直升机达到美国现有数量癿50%,以双収机型计算,对应市场将超过50亿元,作为国内最主要癿军用直升机电调ECU生产商,公司有望显著叐益。
 
  投资建议:考虑本次增収、收购和股本转增后癿摊薄,假设以25元均价增収,我们预测公司2015-2017年EPS为0.22/0.28/0.49元,对应P/E为96/77/43倍。2015年天津维修基地和新加坡培训基地癿折旧等运营成本负担较重。
 
  2016-2017年随着各项业务布局完成并投产放量,公司业绩将进入快速収展期,我们看好公司前景,给予“增持-A”癿评级,6个月目标价26.60元,对应2016年95倍劢态市盈率。风险提示:航空培训、维修、制造等业务需求丌达预期;嘉石科技投产进度丌及预期。

 
  中航机电
 
  中航机电:增资防务资产 共享资产证券化盛宴
 
  中航机电 002013
 
  研究机构:渤海证券 分析师:张敬华 撰写日期:2015-08-19
 
  事件:
 
  公司今晚发布公告称,公司将出资不超过1.96亿元与中航集团旗下其他四家公司共同增资沈飞集团和成飞集团,并与8月19日开始复牌。我们点评如下:
 
  点评:
 
  公司增资防务资产,资产证券化预期愈发强烈。
 
  中航机电会同中航科工、中航资本、中航电子和中航飞机等四家公司共同对沈飞集团和成飞集团现金增资总额合计不超过498,887.00万元,其中公司增资总金额合计不超过19,607.00万元。此次对沈飞和成飞集团的增资,是中航工业集团继去年中止对防务资产证券化后的最新动作,并且此次增资的五家公司全部为上市公司,其中中航科工为香港上市公司,再次彰显了中航工业集团对防务资产证券化的决心。
 
  这也再次引发了市场对中航旗下其他各上市公司资产证券化的预期,对于中航机电来说,暂时未纳入到上市公司平台的18家托管公司或将加快资产证券化的步伐。另外,目前中航工业集团旗下各个板块业务中,仅有防务板块没有上市公司平台,而未来在防务资产整体上市后,中航机电作为股东之一,将直接受益。
 
  战略空军装备高速发展,长期投资价值凸显。
 
  沈飞和成飞集团是我国主要歼击机研制生产基地,近些年来发展稳定,营业收入及利润增长稳定。2014年沈飞和成飞集团分别实现利润4.62亿元和4.65亿元,尽管目前利润率略低,但随着未来定价机制的改变,以及社会资本引入后效率和效益的提高,利润提升空间较大。
 
  参照去年对两家公司的估值150亿元左右,预计此次五家上市公司增资后共占增资后两家公司股权的25%左右,其中中航机电占两家公司股份的0.98%左右。同时,沈飞和成飞作为国内歼击机和空面导弹等航空产业链终端产品的供应商,公司通过增资可增强与沈飞和成飞的协作关系,符合公司长远发展利益,并能直接受益于未来我国防务资产面临的重大发展机遇。
 
  盈利预测及投资建议。
 
  公司此次参与增资沈飞和成飞集团,充分的分享了中航工业集团防务资产证券化的红利,且能够与沈飞和成飞在未来形成协同效应,进一步的增厚公司的业绩,符合公司的长远发展利益。同时,也进一步增强了市场对公司加快整合已经托管的18家公司的预期。我们预计公司全年有望完成77亿元的收入目标。在不考虑其他资产注入的情况下,预计公司2015-2017年EPS 分别为:0.45、0.52和0.57元/股,维持对公司“增持”的投资评级。

 
  海格通信
 
  海格通信:子公司登陆新三板 深化国企改革
 
  海格通信 002465
 
  研究机构:国信证券 分析师:程成,李亚军 撰写日期:2015-07-17
 
  事项:
 
  控股子公司广东怡创科技股份有限公司拟申请在全国中小企业股份转让系统(简称“新三板”)挂牌,上述事项尚需提交公司股东大会审议批准。
 
  评论:
 
  进一步拓展融资渠道,有利于公司资产证券化。
 
  怡创科技主要为移动通信运营商提供包括通信网络建设、网络维护与优化的一体化通信技术外包服务。收购怡创旨在打造高端制造与高端服务业板块,符合海格通信的既定战略,同时将业务由专网拓展进入公网、拓展通信服务领域,并且借助怡创在公网方面的基站建设、网络优化方面的经验,使海格通信和怡创有机会为第三世界移动公网提供运营服务,为拓展第三世界国家的运营商市场奠定了基矗
 
  此次怡创登陆“新三板”市场,符合国资部门政策倡导的深化国资国企改革、大力推进利用新三板等多层次资本市场促进国企做强做优做大的精神,有利于怡创科技进一步拓展融资渠道和海格通信整体的资产证券化。
 
  卫星通信业务,全频谱布局,快速发展可期。
 
  公司2006年开始通信卫星相关产品的研发与生产,至今已历时8年,公司具备多年历史沉淀和技术积累,在卫星通信领域已形成芯片→天线→射频模块→整机→系统总体的全方位产品研发与服务能力,成为国防卫星通信的主流设备供应商之一。
 
  2012年公司收购了南京寰坤65%股权,并致力于打造军用卫星通信产品主流供应商。南京寰坤多个研发项目被国家列入战略性新兴产业发展专项资金计划,获得政府资助,公司参与工信部S频段卫星移动通信系统射频芯片研究、发改委FDMA/TDMA船载卫星动中通系统重大专项课题,主流卫星通信产品在国防机构用户市场实现规模订货及量产。
 
  卫星通信继2014年底9100万订单又下一城,去年卫星通信同比增长85%,预计2015年依然增长强劲,印证我们此前对卫通业务快速增长的判断。
 
  国防信息化的领军者,龙头白马本色显现,维持公司“买入”投资评级。
 
  公司前身为广州无线电厂,具备多年历史沉淀和技术积累。同时积极外延,由军用短波、中短波电台业务发展成短波/超短波、北斗导航、卫星通信、数字集群、频谱管理、模拟仿真等六大无线通信导航业务,其中北斗导航和卫星通信目前步入快速发展期,行业利好不断,公司在国内拥有领先的地位和市场份额。
 
  数字集群领域,公司通过收购四川承联和科立讯,一举迈入前三阵容;同时新布局的频谱管理、模拟仿真、气象雷达等业务潜力无限,收购的子公司实力不俗,海格自2011年通过外延开始步入迅猛发展期,同时员工持股计划树立公司发展信心,目前国防信息化步伐加快,浪潮迭起,公司将有望凭借其白马本色,成长为国防信息化中的领军厂商,维持公司“买入”评级。

 
  中航电子
 
  中航电子 600372
 
  公司主要致力于航空机载照明与控制系统产品的制造,主要产品包括航空照明系统、驾驶舱操控板组件及调光系统(CPA)、飞机集中告警系统、飞机近地告警系统、航空专用驱动和作动系统、电气控制装置系统系列、飞机吊装系统产品、光伏逆变器、电动代步车控制系统及其他民用照明系统。
 
  未来的目标是将公司打造为航电系统的改革发展和业务整体上市平台,提升公司在国际、国内的航空领域业务发展能力,实现航电系统战略的有效对接和战略协同,提高公司在技术和产业两个领域的核心竞争力和行业内的定位,利用上市公司平台积极推进具备条件的资产进行专业化整合,做大做强航空电子业务。

返回顶部

返回首页