今日股市抢反弹?央行"双降"利好或现转机!

今日股市抢反弹?央行"双降"利好或现转机!

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  至诚财经网(www.zhicheng.com)08月26日讯

  历史规律揭示:降息周期A股多迎牛市好时光

  央行8月25日宣布,自8月26日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,同时自9月6日起,下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

  根据统计数据显示,4.60%的一年期贷款利率也创下了1989年2月1日以来最低;而1.75%的一年期存款利率创下新中国建国以来新低——上一轮低点为2002年2月21日实行的1.98%,当时持续时间达到两年半之久。

  两大降息周期均有牛市

  虽然上周末就有市场人士预计,央行将降准以对冲人民币贬值带来的外汇占款下降,但周末降准的失约却造成了本周一、周二的暴跌。那么,这次姗姗来迟的降准加降息,是否会给经历了7月股灾,又经历了近期暴跌击破3000点的A股投资者们带来好时光呢?

  从历史数据来看,降息周期往往伴随A股市场牛市最甜蜜的时光。1996年5月1日~1999年6月10日,市场迎来一次降息周期,央行连续7次降息,不仅拉动内需,也为股市的发展准备了较充足、低廉的资金,引发A股走出一波慢牛行情。

  数据显示,1996年二季度至1999年二季度,沪指从566点涨至1689点,区间涨幅超过200%,而从1999年下半年到2001年末,虽然央行未再次降息,但是沪指依然凭借货币宽松惯性上涨至2245点附近。

  进入21世纪,由于2008年爆发的次贷危机以及经济衰退,又一次降息潮来临。

  从2008年9月15日~2008年12月23日,央行连续降息5次,1年期贷款利率从2007年12月21日的7.47%一直下降至5.31%;1年期存款利率从2007年12月21日的4.14%,到2008年12月23日已经下降至2.25%。连续降息以及4万亿投资刺激,沪指从2008年10月28日的1664.93点起步,2009年8月4日见顶于3478.01点,区间涨幅翻番。

  本轮降息周期已持续3年

  本轮降息周期最早始于2012年6月8日,至今已经第七次降息。1年期存款利率在2012年6月8日前为3.50%,贷款利率为6.56%,如今已经分别下跌了1.75个百分点和1.96个百分点。

  本轮降息周期也伴随着A股市场震荡走牛。整体来看,2012年6月8日、2012年7月6日降息后,A股市场先抑后扬。2013年6月由于流动性紧张最低下跌至1849点,但随后底部缓慢抬升。2014年11月22日,央行时隔两年半再次降息,启动了一轮超级大牛市。6月12日沪指上攻至5178点,相比2013年6月的1849点低点暴涨180%。

  但6月28日降息并未阻挡大盘暴跌。由于杠杆资金作用,大盘出现暴力下跌,7月9日最低下跌至3373点,较6月12日暴跌34.86%。

  这一个降息周期经历了暴跌暴涨又暴跌的A股,面对历史最低的利率将何去何从,投资者拭目以待。

  老法师看盘:抢反弹还要悠着点

  昨天,又是惨烈的一天。大盘呈自由落体状下落,依旧千股跌停,期指也全线跌停,沪指跌破3000点,市场以急跌方式寻找底部。然而,昨晚6点过,在万众期待中,央行终于出手,宣布降息、降准。此次“双降”,再次被看做是管理层的救市之举,那么这一次真的能够迎来底部吗?

  确实,本周市场的大跌是一种非常极端的方式,让所有投资者措手不及。然而,和前期的暴跌不同的是,这次不仅仅是A股自身陷入股灾,全球股市、汇市、大宗商品交易市场也都同样暴跌。对于本周的破位,我认为是A股继前期找到政策底之后,真正意义上进入到寻找市场底的过程。

  前一波暴跌,因杠杆而起,国家队进场之后,融资、配资规模在一定程度上有所下降,但市场信心依然未能有效重塑。这一次暴跌,则是内外双重因素施压。可以预料的是,不仅仅A股还会继续消化融资泡沫,全球市场也将进入到一个去杠杆的过程中。这个趋势,已经非常明显地体现出来了。

  那么,昨晚的央行“双降”,显然是针对近期非常极端恶劣的市场走势作出的应对措施。其实,从近两日沪股通资金踊跃入市抄底也可以看出,一些消息灵通的机构,已经在进场赌消息了。同时,昨日A股收盘后,中国央行“双降”的消息也提前反映在欧洲股市上,欧洲各大主要指数纷纷反弹。除了央行外,昨日中金所也再次修改规则,为了抑制市场过度投机,提高期指各合约非套期保值持仓交易保证金比例等。我相信,今日A股市场极有可能受多重利好消息的刺激而出现反弹。

  但是,即便有强劲反弹出现,我认为大家在抢反弹的时候还是要悠着点。首先,同样的暴跌,不久前才经历过,伤口还没痊愈;同样强有力的救市,也不是没有,但政策底依旧被跌破,只有市场底真正出现的时候,才是大趋势转变的时候。现在短期趋势可能发生变化,但可能仅仅是调整节奏的变化,如此快速的暴跌,大趋势很难因此而改变。所以,我还是建议大家,就算要抢反弹依然要谨慎,毕竟新一轮的融资平仓盘依然会给市场带来不轻的抛压。

  A股6个交易日狂泻1000点央妈双降释放7100亿救市

  昨日A股再度大跌7.94%、上证指数创下年内最低点时候,晚间监管层终于出手,超出市场预期的宣布8月26日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点,并实施定向降准0.5个百分点。此外,李克强总理表示,中国经济整体平稳的基本面没有变,支撑实体经济向好的积极因素正在不断积聚。中国有能力有条件完成全年经济发展目标。当前人民币汇率不存在持续贬值的基础,能够保持在合理均衡水平上的基本稳定。

  英大证券首席经济学家李大霄向记者表示,央行双降是重大护市政策,由于A股市场已连续深跌,周三反弹概率很大。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇也表示,本次降息降准与近期全球资本市场动荡有关,央行的视野也不仅仅局限在国内,双降体现了央行出台政策的决心和力度。

  沪指再度重挫 外资抄底沪股通两天流入160亿

  继周一创记录大跌8.43%之后,沪指昨日再度大跌7.36%,6个交易日疯狂下泻1000点、刺破3000点。盘面上,各板块全线下挫。券商、煤炭、石油、军工等板块跌逾9%领跌。两市不足30股上涨,逾2000股跌停。期指几乎全部跌停,年内已涨幅悉数回吐。

  不过,8月25日沪股通净流入80.71亿,每日余额剩余49.29亿,余额占百分比38%;港股通净流出2.89亿,每日余额剩余107.89亿,余额占额度百分比102%。周一,北上买A股“沪股通”就现大幅买入,每日限额130亿元使用82.62亿元人民币,创下自沪港通去年11月开通以来第二大的买入金额纪录。

  同时,南向的“港股通”则录得出现沽出金额高于买入金额,全日余额106.19亿元人民币,较每日限额105亿元,高出1.19亿元。据分析,这次外资抄底青睐金融股,中国平安昨日遭遇跌停,仍被沪股通买得最多。数据显示,中国平安昨日沪股通的成交额为9.99亿元,占中国平安总成交额的9.15%。

  超预期双降 央妈释放7100亿救市

  晚间,央行宣布自2015年8月26日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点,并实施定向降准0.5个百分点。央行有关负责人表示,当前我国经济增长仍存在下行压力,稳增长、调结构、促改革、惠民生和防风险的任务还十分艰巨,全球金融市场近期也出现较大波动,需要更加灵活地运用货币政策工具,为经济结构调整和经济平稳健康发展创造良好的货币金融环境。

  此次双降,对于近期疯狂下跌的A股将有何影响?华泰证券(601688)金牌分析师罗毅表示,此次降准有望释放7100亿元的流动性,有利于改善市场资金面。联讯证券副总裁曹卫东表示,此次双降显示出央行为进一步保增长而放松流动性。在A股市场连续暴跌的当下,政策组合利好推出,时点选择较佳。预计短期将使市场出现报复性反弹。李大霄表示,双降目的是维持货币市场的宽松环境,利于降低企业融资成本,利于稳定经济、稳定房地产市场、稳定股市,也利于全球股市稳定。

  南方基金杨德龙表示,央行降息降准对经济和股市都是及时雨,有利于增加市场流动性,提高投资者信心,促使股市触底反弹。之前市场普遍预期央行会降准,但预期到降息的很少,现在“双降”大大超出市场预期,体现了中央对经济和股市呵护态度。经过连续四天大跌,A股市场超跌严重,技术性反弹一触即发,而央行降息降准刚好成为反弹催化剂。

  沪指跌破3000点“双降”或现转机

  3000点似乎就是一层窗户纸一捅就破,昨日A股继续大跌。早上股指低开后,尽管有抄底资金入场收窄跌幅,但午后依然一泻千里,沪指午后跌穿3000点的整数关口,收报2964.97点,跌幅7.63%,创业板也跌穿2000点,收报1990.71点,相比4000点的高点已经“腰斩” 。

  不过,昨日晚间剧情出现大反转,央行公布降准降息,此前一片看空之声立刻出现逆转。市场分析人士推测今日会有一波反弹,但是由于底部不是一天形成,估计3000点附近仍会反复,投资人暂时不宜追高扑入,暂时仍应轻仓参与。

  失望

  创业板指数已遭腰斩

  承接周一的恐慌性调整,昨日市场继续下跌,盘中几乎没有任何承接的能力, 上证综指一日连破3200点、3100点、3000点三个整数关口,一口气直奔2964.97点,创下今年的收盘新低,跌幅高达7.63%。

  创业板也是一败涂地,基本上是直线下行,2000点失手,最终收盘报1990.71点,下跌7.52%,相比6月5日创下的4037.96点的高点,短短2个多月的时间,指数下挫51%,2000多点被消灭。板块内419只个股出现下跌,其中255只个股出现“腰斩“走势。

  京天利(300399)的情况最惨不忍睹,其股价一度高达313.97元,曾是各大机构争抢的”香饽饽“。

  据一季报统计,京天利的流通股股东机构云集,有包括基金、信托和保险股在内的19家机构,其中,基金占流通股的比例超过40%,以华商基金持股最多。一季度华商基金旗下华商盛世成长(630002)、华商价值和华商创新成长三只基金共买入近300万股,占流通股的比例由2014年末的8.75%上升到2015年一季度末的23.5%。

  不过好景不长,证监会的一纸调查通知书,把京天利从天堂打入地狱,连续出现12个跌停。本波调整中,京天利的情况则更是雪上加霜,昨日再以跌停板报收61.61元,相比当时已经回落了近8成。

  个股泛绿大量资金流出

  从个股来看,昨日仅有40只个股收红,其余2000多只下跌,可谓一片狼藉。

  资金流向表显示,主力资金依然不愿意进场,昨日共有261.3亿元资金净流出,其中超大单资金流出66.7亿元,大单资金流出194.亿元。银行、证券、医疗器械、公路铁路、有色冶炼、医药商业、保险、全区开发等板块成为资金重点抛弃的对象。

  “市场人气低迷,缺乏看涨预期,加上大量股票跌停后市场流动性再度丧失。导致多杀多的局面。”申万证券分析师钱启敏表示。海通证券(600837)荀玉根预计,最新一周资金再度呈现净流出千亿的规模。

  希望

  央行降息改变市场预期

  在昨天A股收盘之后,央行随即宣布降准50个基点,降息25个基点。此消息传出之后,全球股市大涨,其中新加坡富时A50飙涨5.8%,标普500指数期货扩大涨幅至3.6%,德国DAX指数一度上涨4.1%,中国H股指数期货涨3.9%。

  昨日下午,新浪的一份调查显示,看多人气再度降低,甚至不足5%,不过随着下午6时,央行公布“双降”,剧情出现大逆转。看多比例马上暴增至4成之上。

  英大证券首席经济学李大霄昨日接受采访时表示,降准目的是维持货币市场的宽松环境,利于降低企业融资成本,利于稳定经济、稳定房地产市场、稳定股市,也利于全球股市稳定。

  李大霄认为,和此前相比,A股市场经过大幅调整之后,自身本身也需要一个修正,再加上央行的利好,股市的反弹意愿很强。

  南方基金杨德龙也据记者表示,昨日央行降息降准对经济和股市都是及时雨,有利于增加市场流动性,提高投资者信心,促使股市触底反弹。之前市场普遍预期央行会降准,但预期到降息的很少,现在“双降”大大超出市场预期,体现了中央对经济和股市呵护态度。由于担心全球经济增速下滑,近期全球股市大跌,A股市场尤甚,投资者信心严重缺失,此刻大盘3000点“双降”比上次4500点“双降”对股市的刺激效果要好得多。经过连续4天大跌,A股市场超跌严重,技术性反弹一触即发,而央行降息降准刚好成为反弹催化剂。

  基金仓位新低也是利好

  除了“双降”利好之外,基金仓位新低也是一个潜在的利好,根据好买基金仓位监测数据显示,上周末,偏股型基金仓位下降2.87%,当前仓位为59.85%,已经处于历史低位附近,新基金更是零仓位备战,这意味着有近万亿的活水在场外徘徊,一旦市场的底部确立,这些资金会助推指数上攻的坚强后盾。

  安信证券分析师徐彪表示,现在连机构投资者的情绪都进入全面悲观、仓位降到极限位置的时候,市场自我修复的过程也将伴随剧烈震荡而完成。而伴随着这种短期调整风险的结束,市场亦有望见底。

  不过也有观点十分谨慎,“不宜盲目乐观,市场这波杀跌太狠,短短几个交易日让1000点灰飞烟灭,不少抄底资金被牢牢套住,这些山一般的套牢盘,可能会成为压制指数反弹的罪魁祸首,目前仍应观望为主,轻仓参与。”

  郑眼看盘:跌势离奇 央行出手正当时

  本周二A股继续跳水,沪综指跌7.63%至2964.97点,其余股指跌幅相似。

  周二跌幅大得出奇,杀跌已明显有些过度,甚至有些诱空的嫌疑,因就周边环境看,隔夜欧美盘暴跌,但这其实并不出人意料,重点是周二亚太率先开盘的一些股市。周二最早开盘的日、韩、澳等股市表现均不错,这多少显得A股走势有些奇怪。

  此外,金价有所下跌,铜价有所上涨,日元则回贬,熟悉商品与汇市的投资者应知,这些标的如此走势,一般预示着全球性恐慌情绪已大幅消散。

  还有,昨上午A股一些权重股有所表现,但午后杀跌明显,中石油甚至跌停,中石化也接近跌停。大家知道,中石油很少跌停的,所以这多少就有些诱空嫌疑了。

  昨日傍晚,央行宣布降息与降准,正在交易的欧股急涨,美元、商品币种急升,铜等金属价上冲。

  央行此时出手正当其时,因A股刚经历了两天暴跌,这两天中任何一天的单日跌幅在历史上均是屈指可数的。选择在这个时候宣布降息、降准,至少基本上扫除了部分机构“见利好反做”的空间。大家知道,降准降息双管齐下在6月28日也曾发生过,但次日股指高开低走,无数资金夺路而逃,跌停无数。管理层显然会吸取上次教训,这才选择在“极度超跌”时才出台利好。以周一与周二跌幅来看,也许不出利好,甚至出些利空,周三也都该反弹了。其实这一周多来,A股的跌速是快得出奇的,甚至要快过5178点至3373点那段。

  降息及降准是经济刺激手段,但目前人民币有贬值嫌疑,而上述举措均可能加剧人民币贬值压力。管理层在股指处超低位时出台这些政策,应也有汇率方面的考虑。

  在当前特殊情况下,个人认为降息降准利好相对有限,但好在股指原本就极易超跌反弹,故投资者可考虑持股观望。未来一段时期,投资者可先看下全球市场对我们降息降准的后续反应,同时可继续观望人民币及其他新兴市场货币走势。

  A股失守3000点 机构:需对市场继续保持谨慎

  4连阴,暴跌21.85%,经历昨日再次断崖式惨跌后,短短4个交易日,沪指跌幅已经超过20%,指数从3750点一带回落至2964.97点,失守3000点大关,年跌幅逼近10%,也创了4年来最差。

  美国加息时点临近、油价走低,各种利空共振导致A股市场人气进入冰点。中信证券(600030)指出,证金资金短期不退出、养老金入市的影响偏中长期,短期难以产生有效托市作用,需对A股市场继续保持谨慎。

  大势风向

  外部负面因素加剧影响A股

  资本市场的受挫,似乎已到达极致。

  中信证券分析指出,全球资金风险偏好显著降低,外部因素对A股负面影响加剧。首先,美国即将进入加息周期,全球资金都在降低对权益资产的配置,上周的VIX指数已跳升至今年1月以来最高水平;其次,美元对新兴市场货币升值,叠加美联储加息预期导致热钱持续流出新兴市场与新兴股市普跌;再次,新兴经济体的股市下跌与汇率贬值形成负反馈效应,波及发达国家市场,连前期较强的美股也不能幸免。

  目前,A股投资者整体预期依然悲观,且对政策依赖性极高。一方面,上周央行MLF与逆回购操作后,降准仍有可能(昨日晚间央行已宣布降息降准);另一方面,本周是中报披露高峰期,整体弱于预期可能性高,继续对市场造成压力。海外因素催化了A股市场投资者前期累积的负面预期释放,前期A股市场由国家队资金,以及市场资金两股力量形成的博弈弱平衡被向下打破。另外,近期如证金资金短期不退出、养老金入市的影响偏中长期,短期难以产生有效托市作用。

  全球股市已呈全线下行态势,主要股市指数皆跌破200日均线,在四年后重现2011年三季度的严峻情况。全球股市下行已不局限于新兴市场或欧洲,投资者进入避险状态,除美国长期国债及贵金属以外资产种类全部下行。

  中信证券还表示,从股市、汇市、债市到贵金属市场,预计资金风险偏好将继续降低。海外不利因素提升,压制资金风险偏好;而为了有效控制金融风险的传染,一套及时的综合解决方案十分必要,政策仍需静观其变。主要基于国际市场环境的恶化,结合国内经济、政策预期、A股中报披露的负面情况,因此,对短期A股市场依然保持谨慎,建议投资者规避风险、控制仓位。

  市场关注度:

  驱动周期:中长期

  重点关注:市场人气改变

  行业热点

  养老金入市利好保险

  8月23日,国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》(以下简称《办法》),《办法》明确“投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例,合计不得高于养老基金资产净值的30%”等规定。

  国金证券(600109)分析认为,《办法》规定养老保险基金投资权益类产品不得高于净值的30%。根据人社部披露,2014年末,全国基本养老保险基金累计结存3.56万亿元,全国参加基本养老保险人数为8.42亿人,预计扣除预留支付资金外,全国可以纳入投资运营范围的资金总计约2万亿元。预计最多将有6000亿的养老保险金可以进入股市,由于养老金投资更注重安全和稳健,根据保险行业实际权益类投资占投资资产的比例在10%左右,养老金的权益投资占比可能低于此比例,可能仅有2000亿左右资金投资权益。

  《办法》还规定,养老保险基金委托的投资管理机构,需具有全国社会保障基金、企业年金基金投资管理经验,未来具有稳健投资收益、企业年金基金投资管理经验的商业养老保险公司有望获得投资管理机构资格,参与基本养老保险基金的投资管理。

  同时,投资管理机构收取的管理年费率不高于养老基金资产净值的0.5%,费率低于企业年金基金投资管理人收取的管理年费率1.2%和全国社会保障基金投资管理人的1.5%。低管理费率有利于提升基本养老保险基金投资收益,同时也相应减少管理机构的收益。

  因此,养老金入市,利好中国平安(601318,收盘价25.11元)、中国太保(601601,收盘价19.01元)、中国人寿(601628,收盘价21.35元)和新华保险(601336,收盘价30.31元),均设立有养老保险公司,但考虑到养老金的社会公益性质,预计给保险公司带来的收益可能有限。对于投资端的影响,养老金入市有利于股市的上涨,间接利好保险公司的权益投资。

  市场关注度:

  驱动周期:中短期

  重点关注:养老金入市实际效益。

  国家队短期救市难动作 私募:宜择机出手

  一场突如其来的大跌,再一次让投资者嗅到了危险的气息。昨日(8月24日)一开盘,市场便哀鸿遍野,截至收盘上证指数大跌8.49%,超2000家公司跌停。

  记者注意到,昨日的大跌不仅让市场流动性再次告急,上证指数还击破3300点,创下了自6月中旬市场开始调整后的新低,此前大举抄底的“国家队”也被套了。一位私募人士表示,目前市场连续下跌,国家队资金应会采取措施,不过需要选取一个能够引起市场共振的节点出手。

  前期救市资金被套

  自6月中旬沪指冲上5178点后,便开始急速下跌,连续三周的调整让不少投资者深套其中,无法出逃。此时,以证金公司为代表的国家队资金则开始了大举扫货,7月6日当日证金公司买入30只沪市股票,买入金额合计58.48亿元;救市另一主力中信证券(600030)北京总部当日出现在两市100只个股的龙虎榜榜单中,其合计买入金额高达143亿元。仅在7月6日当天,国家队就打出了超过200亿元子弹。

  值得注意的是,虽然7月6日国家队资金火力全开,但市场并未立刻反弹,随后几日市场继续下跌,最终在7月9日触底反弹。数据显示,7月6日沪指大幅高开,随后走低最终收于3775点;在7月9日,沪指到达阶段底部3373点。

  记者注意到,昨日沪指一举跌破3300点,这意味着不少前期国家队抄底的资金已然被套。

  7月6日龙虎榜数据显示,证金公司买入29亿元中国石油(601857),当日其股价最低为11.85元。昨日收盘,中国石油股价已经跌至9.51元;此外,证金公司7月6日买入1.6亿元金地集团(600383)(600383),中信证券北京总部同样扫货8302万元,即便以金地集团当日最低价11.73元计算,对比昨日收盘价8.76元,也可看出国家队资金已经深套其中。

  在7月6日证金公司和中信证券北京总部买入的个股中,能够确认被套的个股还有海油工程(600583)、华电国际(600027)、中煤能源(601898)等。

  当下出手救市难见效

  此前市场调整让不少深套其中的投资者叫苦不迭,不料前来救市的资金也未能逃脱。那么国家队资金在自己被套的情况下,是否会展开自救行动,如果开展行动,又会怎样操作?

  8月14日,证监会发布公告表示,今后若干年,证金公司不会退出,其稳定市场的职能不变,但一般不入市操作,当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时,仍将继续以多种形式发挥维稳作用。

  值得注意的是,对于证金公司“一般不入市操作”,国泰君安证券研报表示,这一表态意味着自股灾以来市场中最大的股票购买机构正在从短期多头转变为长期中性投资者。

  目前市场再次连续下跌,沪指5个交易日下跌700点,证金公司是否会再次出手救市?一位广州地区私募人士表示,从政策的连续性角度来看,国家队会采取措施。但是,其中操作层面也有一些难度,市场整体的估值还是太高,技术上已经走出了下跌的趋势,又遇上国际市场同步下跌,所以救市难度相当高。

  如果想救市的效果突出,只有引起市场共振的时候才去买,不能让子弹白白打出去。在目前的异常市况下,市场整体风险已比较高,这一轮下跌才刚刚开始,什么时候救市目前只能猜测。之前市场下跌,证金公司的真金白银也是在7月初才入市,因此相信国家队在救的过程中一定会有详细部署,选一个能起很大作用的点位出手。

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