下周一股市掘金:5大券商看好6板块66股


       至诚财经网(www.zhicheng.com)08月21日讯

  环保:加大投资建设美丽中国 荐9股
 
  我国环保投资统计口径包括城市、工业、建设3个领域。根据中国环规院,
 
  1是城市环境基础设施建设,如大气及水环保工程、城市垃圾处置等,还有噪声、绿化、卫生、电磁辐射等;
 
  2是工业污染源治理,如工业废水、废气、废渣处理等,也包括噪声、电磁、放射性、搬迁治理等;
 
  3是建设项目“三同时”,这里的建设项目指的是环保部负责审批环评文件的建设项目,可能既包括工业、又包括市政;历史数据显示,环保投资总量持续增加,占GDP比重呈现上涨趋势。
 
  根据中国环规院,2001-2010年,我国环保投资规模由1107亿元增长到6654亿元,增长6倍;环保投资/GDP比重从1.01%上升到1.66%,增长了64%;环保投资构成来看,2001-2010年,城市环境基础设施建设投资占比较高,在50-60%;建设项目“三同时”环保投资稳定在30-40%,其中包括了众多工业项目;工业污染源治理占比最小,且呈下降趋势;污染物减排效果初现,但任重而道远,增大环保投资是大势所趋。
 
  2011-2014年,我国废水排放量695.4亿吨,同比增长1.5%;化学需氧量排放量2352.7万吨,同比下降2.9%;氨氮排放量245.7万吨,同比下降3.1%;大气方面,二氧化硫、氮氧化物分别下降3.5%、4.7%,而烟(粉)尘增长3.5%;此外一般工业固体废物产生量下降0.3%。
 
  综上所述,我国环保投资逐年增长(十二五期间环保投资3.4万亿元,与十一五相比增长了62%),污染物减排效果有了初步表现,但是减排速度远低于投资增速,可见环保工作任重而道远;加大投资力度、针对重点污染领域治理是必由之路。环保板块因投资金额加大而总体受益。维持行业增持评级,推荐碧水源、雪迪龙、清新环境、长青集团、盛运环保,受益标的包括津膜科技、启源装备、中山公用、聚光科技、龙净环保、神雾环保、高能环境、博世科、环能科技等。

 
  汽车:关注估值合理标的 荐6股
 
  汽车销量连续4个月负增长,轿车萎缩趋势明显。2015年1-7月汽车销量同比微增0.4%为1335万辆,汽车销量连续四个月负增长,7月降幅扩大至7.1%。轿车规模萎缩是汽车销量增幅降低的主要原因,轿车仍是汽车行业占比最大的子行业,历史上轿车年销量没有负增长过,2015年属首次,2014年轿车净增量低至37万辆,2015年1-7月轿车净减少53万辆。乘用车-自主SUV销量同比增87.1%,份额大幅提升至53%,德系、日系、美系、韩系SUV份额均有不同程度下降。
 
  1-7月轿车领域仅日系轿车销量增长。商用车-行业总体低迷依旧、新能源占比提升。2015年1-7月商用车销量同比下降13.9%,客车销量基本持平,卡车同比下降16%,基数原因商用车销量降幅收窄,但绝对销量仍相当于2009年之前水平,未见复苏迹象。1-7月节能与新能源(含天然气)商用车产量5.9万台,占比达3%,尤其是客车的新能源比例上升趋势非常明显。
 
  汽车行业利润下滑趋势明显。1H15汽车行业收入/利润同比增长3.8%/-2.1%,汽车行业销售利润率8.8%,总体呈下滑趋势。其中整车收入持平,利润总额同比下降8.2%,零部件行业收入/利润总额同比增幅8.2%/10.4%,总体增速较过去两年同期增幅有较大回落。
 
  投资机会梳理。汽车销量连续四月同比下降,除SUV同比增幅仍高外其它产品均在同比下降。虽然汽车行业总体景气低迷,但结构热点仍存。乘用车:看好SUV里的升级需求,目前看自主SUV升级之路仍坎坷,我们更看好合资SUV升级趋势,典型企业有江铃汽车、广汽集团。商用车:总体见底,但绝对产销规模依然很低,仅相当于2009年之前水平,柴油车国四排放标准升级带来的扰动已结束。
 
  2015年下半年新能源商用车将超预期冲量,需要提醒的是2016年以后补贴大幅下滑将给新能源车产业链带来较大成本压力。零部件:我国汽车行业数年高速发展培育了很多细分龙头配件企业,现在行业产销增速虽低,但汽车本身正在往更安全更环保更智能的方向发展,我们认为汽车配件领域存在不少投资机会。我们优选出未来几年基本面趋势向上且估值合理的标的:江铃汽车、广汽集团、宇通客车、骆驼股份、均胜电子、拓普集团。

 
  互联网+:卷土重来去伪存真时 荐14股
 
  站在全球技术演变的角度,“互联网+”相比以上技术的水平式推进,是从0到1的垂直变化,实则百川归海,其逻辑高度短期无法超越。“互联网+” 即是技术元素推进的结果也是过程,是人类与技术元素共同进化的必然阶段。
 
  “互联网+”是泡沫吗?本轮下跌之后,何去何从?我们认为,“互联网+” 趋势是确定的,不确定的只是过程。投资界对“互联网+”的认知仍存在许多盲区,估值体系也并不完善,普涨普跌或乱涨乱跌依然会经历几次轮回。但,价值投资者应有理性的评价体系以及动态可跟踪指标。
 
  轩翥翔飞,彼岸之花待放成海!
 
  从广义角度来讲,计算机行业公司之于“互联网+”是供给端的彼岸之花, 互联网浪潮奔涌多年,巨头们疯抢入口实际把控的大部分是需求端,通过需求端倒逼产业链供给端革命,而目前更多的供给端尚未实现充分的数据化和全流通,借助云计算,计算机企业兼具继续数据化改造和“互联网+” 转型双重角色,未来具备巨大的价值重估空间。
 
  主要观点
 
  在资本市场首次提出企业“互联网+”动态评价指数,通过定性、定量参数给出“互联网+”的相对评价标准:
 
  1、企业互联网+评价指数=企业平台变现能力指数 产业规模量级 /目前产业供需配置效率(相对)
 
  2、企业平台变现能力指数=企业平台化能力指数*平台供需聚合能力*平台化前后供需对接成本差
 
  3、企业平台化能力指数=云用户数2应用数 应用频次*平台壁垒高度
 
  站在“互联网+”的终极归宿角度,重新定义了“互联网+”,阐明“互联网+”的本质:“互联网+”的本质是实现人类社会一切供、需的数字化重组及跨时空对接。其核心是将现实世界数据化,建立虚拟世界, 借助虚拟世界的数据处理能力,重新聚合需求端和聚合供给端,包括人、企业(以及其他任何形式群体)的碎片化需求和碎片化供给,并将需求端和供给端有效匹配,压缩供需之间对接的时间成本、空间成本,其中一部分需求和供给再反馈给现实世界,形成现实对接。
 
  站在“互联网+”本质供需聚合重组的角度,不谈商业模式,从技术驱动层面未来最大的两个产业机会来自IOT(俗称物联网)和Big Data(大数据)!前者能释放巨大的供给空间,后者能驱动供需的有效匹配。
 
  提出计算机行业所有产品型公司转型或升级“互联网+”的必经路径, “互联网+”之路九死一生:数字化--平台化--平台生态化,对应计算机行业所有产品(软件、硬件)型公司、系统集成类公司转型“互联网+”的五大阶段,以及每个阶段的企业行为、企业特点、企业盈利水平、阶段风险、估值指标。
 
  重点推荐关注
 
  软控股份、神州信息、用友网络、航天信息、恒生电子、银之杰、广联达、中瑞思创、超图软件、拓尔思、东方国信、鼎捷软件、石基信息、千方科技。

 
  军工:重点关注核电及民参军 荐21股
 
  维持我们最近路演及7月7号中上协国防军工板块发布仪式发言观点:即全年阶段性、分化性行情总体判断不变,最好的投资阶段是1月份、4-5月份,以及7月中下旬到8月底三个阶段,未来我们看好7月中下旬-8月底的行情。主要逻辑如下:
 
  1、6月军工板块充分调整,为下一轮军工板块的上涨预留了空间,而军工在历次大盘反弹中均呈现领先特征;
 
  2、9月3日大阅兵是行业内最重大事件,其带动作用会提前反应;
 
  3、军民融合政策走向深化、国防工业2025规划编制等事件性刺激在未来会陆续推出。
 
  我们认为,军工投资逻辑包含两大主线和六个方向,分别为武器装备建设(战略空军、远洋海军、国防信息化)和军工体制改革(科研院所改制、军工资产重组和注入、军民融合)。我们重点看好战略空军、远洋海军、国防信息化、军民融合(民参军)四大投资方向。
 
  重点推荐组合:中国重工、中航飞机、中直股份、中航光电、四创电子、丹甫股份、天银机电、特发信息。
 
  关注:成发科技、闽福发A、大西洋、盾安环境、佳士科技、航天通信、常发股份、宗申动力、金信诺、威海广泰、海特高新、时代新材、炼石有色。

 
  计算机:大数据升至国家核心战略 荐9股
 
  把消除信息“孤岛”放在首位,将彻底释放大数据“能量”。大数据真正价值在于数据的多维度和完备性,《关于促进大数据发展的行动纲要》将推动政府信息系统和公共数据互联共享、消除信息孤岛放在首位,有望彻底解决影响政府大数据价值发挥的掣肘,释放大数据真正的价值。
 
  强调信息安全保障,大数据安全备受关注。《纲要》强调加强信息安全保障,完善产业标准体系,依法依规打击数据滥用、侵犯隐私等行为。一方面大数据产业的发展催生更广泛更高标准的信息安全市场需求,另一方面大数据技术也重构了信息安全的保护模式,促进了信息安全技术的进步。
 
  政府开放大数据具备极其深远的意义:第一,政府拥有绝大部分最有价值的核心数据。过去十多年来政府投资建设大量电子政务系统,后台积累了海量数据,这些数据和公众的生产生活息息相关。政府所掌握的数据使其成为了一个国家最重要的信息保有者,有70%-80%的核心数据存在于政府的后台。
 
  第二,开放数据本身就是政府在大数据时代提供的一项公共服务。政府数据本质上是国家机关在履行职责时所获取的数据,采集这些数据的经费来自于公共财政,因而这些数据是公共产品,归全社会所有,应取之于民,用之于民。
 
  第三,政府开放数据供社会进行增值开放和创新应用,推动经济增长乃至整个经济增长方式的转型。数据是互联网创新的重要基础,如果政府不开放这一部分数据,很多创新应用没有数据作为支持。数据开发者能利用政府开放的数据,提供更好的服务,创造更多的价值,这个过程能够提高整个国家在大数据时代的竞争力。
 
  正如会议上所提出的,开发应用好大数据这一基础性战略资源,有利于推动大众创业、万众创新,改造升级传统产业,培育经济发展新引擎和国际竞争新优势,第四,政府开放数据推动经济增长获得的税收高于单纯卖数据获得的收入。2011年世界经合组织在关于开放政府数据的报告中提到政府通过开放数据推动经济增长,从而获得的税收收入远高于单卖数据所能获得收入。开放数据激发经济活力从而得到税收提升,这是一个良性循环,更是一个能创造巨大公共价值的全局性战略。
 
  大数据变现不再是空中楼阁。一方面大数据作为新时代的资产已经为社会所公认,贵阳大数据交易所今年正式运营,预计到2020年,大数据交易所将形成日均100亿的数据交易金额,发展到1万家与大数据有关的会员单位。
 
  另一方面大数据能够精准洞悉事物规律和描述个体特征,从而能够一定程度上准确预测未来个体行为和事物发展趋势,故在以蚂蚁金服为代表金融征信、以Google为代表的广告精准推送、以Palantir为代表的安防反恐等领域出现了成熟的商业模式,而随着大数据在提升企业效率和盈利方面的作用日益明显,其商业价值不可限量。
 
  投资建议:国务院会议通过《关于促进大数据发展行动纲要》,是迄今为止政府最高层出台的最重磅的大数据纲领性文件,标志着大数据已经正式上升到国家最核心战略,大数据产业将由此迈入新时代!我们再次强调:未来最有价值的行业将是数据价值最大的行业,而最有价值的公司将是能设计好的商业模式把数据变现的公司,推荐关注大数据三大组合:
 
  (1)大市值组合:东方国信、万达信息、石基信息;
 
  (2)中市值组合:东方网力、启明星辰、中瑞思创;
 
  (3)小市值组合:拓尔思、同有科技、超图软件。

 
  公用事业:用电增速回升态势打破 荐7股
 
  全社会用电量同比增速回升态势打破,主要受经济低迷影响。7月份全社会用电量5034亿千瓦时,同比增长-1.32%,增速回升态势打破;6月份全社会用电量4723亿千瓦时,同比增长1.76%。1-7月份,全社会用电量31668亿千瓦时,同比增长0.8%;1-6月份,全社会用电量26624亿千瓦时,同比增长1.26%。2015年全社会用电量第一季度同比增长0.8%,第二季度同比增长1.7%。我们认为用电量同比增速从4月开始温和回升,但在7月回升态势打破,主要受经济低迷及凉夏气温影响。
 
  第一、三产业用电量相对稳定,工业用电同比增速再次转负。7月份,第一产业用电量129.70亿千瓦时,同比增长7.01%;第二产业用电量3647.02亿千瓦时,同比下降3.32%;第三产业用电量644.06亿千瓦时,同比增长4.4%。6月份,三产业用电量同比增速分别为6.28%、0.60%、6.73%。
 
  1-7月份,第一产业累计用电量570.37亿千瓦时,同比增长2.36%;第二产业累计用电量22899.93亿千瓦时,同比下降0.93%;第三产业累计用电量4040.30亿千瓦时,同比增长7.45%。1-6月份三产业累计用电量同比增速分别为1.21%、-0.43%、8.25%。我们认为第一、三产业用电量相对稳定,工业用电同比增速转负,短期难见明显改善。
 
  水电、火电单月发电量同比增速双双转负。7月全国发电量5090亿千瓦时,同比下降2.02%;火电发电量3658亿千瓦时,同比下降3.11%;水电发电量1098亿千瓦时,同比下降3.84%;6月份全国、火电、水电发电量分别为4745亿千瓦时、3363亿千瓦时、1028亿千瓦时,同比增速分别为0.6%、-5.8%、16.40%。1-7月份,全国累计发电量32208亿千瓦时,同比增长0.35%,火电累计发电量24686亿千瓦时,同比下降3.02%。
 
  水电累计发电量5348亿千瓦时,同比增长9.62%。1-6月份,全国、火电、水电发电量分别为27091亿千瓦时、20879亿千瓦时、4234亿千瓦时,同比增速分别为0.64%、-3.18%、13.3%。我们认为今年上半年水电一直保持较高增速,主要受益来水偏丰,首次出现的单月增速负增长值得关注。
 
  机组利用小时整体不振,火电利用小时同比降幅扩大。1-7月份,全国发电设备累计平均利用小时2293小时,同比下降188小时,而1-6月份同比下降151小时。1-7月份,全国火电设备平均利用小时2531小时,同比下降259小时,而1-6月同比下降217小时。1-7月份,全国水电设备平均利用小时1911小时,同比提高59小时,而1-6月同比提高82小时。
 
  我们上周发布深度报告《在一起?五电、两煤、两核的猜想》,市场上独家推荐中煤能源、上海能源、大唐发电、桂冠电力等公司表现优异。我们认为中粮屯河托管中糖股份进一步激化央企改革,而央企改革带动地方国企改革已露端倪。
 
  我们重申下半年公用事业行业的投资逻辑将紧密围绕能源体制改革来进行,我们重点推荐受益”电改与国改共振“的区域发电企业桂东电力、郴电国际、ST乐电、广安爱众,此外我们重点推荐受益油气改革预期的清洁能源标的国新能源、天壕节能、长百集团。

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