机构强推买入!8股明日将迎抢钱行情(8月18日)

机构强推买入!8股明日将迎抢钱行情(8月18日)

  诺普信:公司信息点评:阿里苏宁、京东永辉强强联手将提升市场对田田圈渠道估值
 
  诺普信(002215)
 
  线下资源越来越受重视,市场对田田圈渠道估值将会提升。线下资源可以提供用户体验和物流配送,产品营销活动增加客户粘度等等。线上平台型企业越来越注重线下资源的建设,我们近期也跟踪了农资电商相关标的,农药行业对线下资源的要求更为专业,我们认为市场对田田圈渠道价值将会重新认识。
 
  农药行业服务要求比较强。农民对农化技术服务要求比较多,有问题会打电话咨询经销商,遇到电话解决不了的问题还要技术人员上门进行服务。经销商忙的时候一个月去10-20 天对农民上门进行农药使用指导。而且新产品需要技术人员到农村去做示范推广。
 
  田田圈目前模式较为变通,积极性比较高。田田圈目前模式比较灵活:
 
  (1)参股经销商开的自营的田田圈店。
 
  (2)参股经销商开的加盟田田圈店。
 
  (3)加盟经销商开的加盟田田圈店。因地制宜,各个地区的田田圈店产品差别较大。公司给田田圈店产品销售补贴,增加线下服务,大幅增加了田田圈店的销售。目前田田圈店比较团结、积极性较高。
 
  线下大联盟形成后将发生积极的化学变化。诺普信目前是农资电商做的最快的一个,目前田田圈店已经1000 个以上,今年有望做到10000 个,线下大联盟打通后,公司将产生积极变化,公司将利用田田圈店采集到用户的信息可以做优化库存管理、农产品追溯、农产品信息发布等多个事情。公司长远发展值得期待。
 
  与政府签订“互联网战略合作”协议,有利于田田圈快速发展。江苏扬州宝应县,江西上饶铅山县、弋阳县,山东烟台栖霞县等四县政府领导齐聚深圳,与田田圈共同商讨“农村县域经济互联网+”的发展之路及发生在中国的由电子商务引发的农村商业变革,并签订“互联网战略合作”协议。与政府合作有望促进田田圈的快速发展。
 
  诺普信市值仍然有较大空间,维持“买入”投资评级。目前永辉超市市值548 亿,苏宁云商市值1232 亿,诺普信市值仅164 亿,而且农药行业渠道要求更高,诺普信市值有较大提升空间。预计公司15-17 年EPS 分别为0.43 元、0.56 元、0.70元,给予公司16 年36 倍PE,对应目标价20.16 元,维持“买入”投资评级。
 
  风险提示:1)公司产品销量增长低于预期 ; 2)电商农资平台进展缓慢。
 
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  黄河旋风:公司深度报告:进军工业4.0,“老树新芽”齐焕发
 
  黄河旋风
 
  收购明匠智能, 进军工业 4.0。 公司 5 月 21 日公告拟以发行股份方式,购买上海明匠智能系统有限公司 100%股权,同时拟募集配套资金 4.2 亿元,用于黄河旋风宝石级大单晶金刚石产业化项目、补充明匠智能营运资金及补充黄河旋风流动资金。
 
  “明匠智能—最接地气”的中国工业 4.0 企业。 明匠智能是国内较早从事工业 4.0、智能制造研发和实施的企业。公司自主研发的信息采集板卡可以嵌入现有设备的控制柜,采集工业现场设备的开关量信号,模拟量信号,无需更换任何制造设备,较好的解决国内低端(电气化)生产设备与先进工业 4.0 技术之间的信息对接问题;公司自主研发的 MES 系统可以确实准确地实现设备的监控和控制。与西门子、三星等国际厂商相比,明匠智能的工业 4.0 改造方案更加适合中国国情。
 
  明匠智能 15 年业绩迸发。明匠智能起步于汽车制造业智能升级,目前正在大力拓展家电、3C、钢构领域。根据公司网站披露,2015 年一季度公司销售额接近14 年全年,预计全年增长 200%以上。 15 年全年完成 3000 万的承诺利润应该较为轻松,按照公司 13-14 业绩的增长趋势,我们预计,公司 15 年全年实现净利润有望突破 5000 万元。
 
  黄河旋风主业稳定。 黄河旋风 15 年上半年实现营收 8.48 亿元,同比增长 4.84%;净利润 1.05 亿元,同比下降 7.30%,受宏观经济下行影响,公司业绩基本符合预期;14 年募投项目发行完成、15 年募投项目蓄势待发;公司董事会 7 月 15日审议通过 308 万份股票期权,行权价格为 22.18 元/股,截止 8 月 13 日收盘,公司股价为 20.49 元/股,具有较高的安全边际;公司 7 月中旬公布两笔重大合同,合计销售额 5.746 亿元,占 14 年全年营收的 34.57%,执行期均至 2016 年底,不排除 15 年内,公司有更大金额订单落地的可能。
 
  盈利预测与估值分析。 我们预计公司 15-17 年将实现收入 20.05、 26.30、 32.30亿元,归属母公司净利润 3.06、 4.66、 5.98 亿元,摊薄后 EPS 分别为 0.39、 0.59、0.75 元。
 
  考虑到自 14 年底以来的工业 4.0 升级热潮,以及 2015 年国务院正式公布了《中国制造 2025》规划,明匠智能公司业绩 15-16 年大概率会继续保持高速增长,目前市场给予工业 4.0 公司普遍较高的估值,我们给予黄河旋风本部 16年 30 倍 PE (制造业估值),明匠智能 16 年 40-60 倍 PE (工业 4.0 估值),对应总市值在 154.5-183.9 亿元,总股本按 79194.50 万股计算(包含此次增发的 9691万股),未来 6 个月合理价值区间为 19.51-23.22 元,给予买入评级。
 
  风险提示:新项目建设风险;市场开拓风险。
 
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  东方航空:Q2利润增速继续改善,汇兑损失扩大有限
 
  事件描述
 
  东方航空公布2015年半年报,实现营业收入443.11亿元,同比增加3.9%;归属母公司净利润为35.64亿元,同比增加约237倍,上半年EPS为0.2812元/股。其中,二季度实现营业收入219.18亿元,同比增加5.41%,归属母公司净利润为20亿。
 
  事件评论
 
  持续享受低油价,二季度利润增速继续上升。公司上半年利润大幅增长的主要因为油价下跌导致的毛利率提升。上半年公司油耗同比增长13.18%,而燃料支出同比下降29.35%,最终毛利率同比提升8.82pct至16.63%。公司因毛利率提升增加毛利39.09亿,占上半年实现毛利的53%。
 
  虽然四季度起油价成本的同比优势将快速消失,但现阶段油价仍低于上半年平均水平,全年单位航油成本仍将较上半年小幅下降。 公司二季度营收同比增加5.41%,归属净利同比增加8倍以上。相比于一季度,业绩大幅提升主要因为1)以合作航线收入为主的营业外收入大幅增加8.52亿;2)因汇率二季度升值至年初水平,财务费用最终减少4.23亿。
 
  汇兑损失将增加,但后续贬值预期减弱。上半年人民币汇率经历先贬值后升值,最终6月底汇率基本与年初持平,公司上半年汇兑损失较去年上半年减少6.04亿。8月11日起人民币中间价大幅贬值4.58%,下半年汇兑损失将有所增加,以贬值1%增加6亿汇兑损失估算,年末或将增加近30亿汇兑损失。但汇兑损失扩大程度有限,8月13日央行发布会称人民币汇率的偏差校正已基本完成,市场对人民币后续贬值预期大幅降低。
 
  代理费取消、直销比例提升,下半年将对业绩贡献明显。6月起东航母公司取消机票代理费,上半年机票销售代理费较去年同期减少4.02亿,最终销售费用率同比下降0.45pct至6.25%。
 
  维持“买入”评级。考虑到
 
  1)油价下半年大概率维持低位
 
  2)下半年汇兑损失增加,但继续扩大趋势有限
 
  3)国际航线持续火爆,公司在高收益的日韩航线优势明显
 
  4)后续受益迪斯尼刺激,我们预计公司15-17年的EPS为 0.69、0.89和1.07,维持“买入”评级。
 
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  白云山:业绩增长稳健,看好长期发展
 
  白云山(600332)
 
  事件描述
 
  白云山发布 2015 年半年报: 实现收入 104.72 亿元,同比增长 4.51%; 归属母公司股东的净利润 7.75 亿元,同比增长 15.05%, EPS 0.60 元;扣非净利润 7.70 亿元,同比增长 16.69%。
 
  事件评论
 
  增长稳健,二季度小幅提速: 上半年公司收入同比增长 4.5%,净利润增长 15.1%, 其中二季度收入增长 7.4%, 净利润增长 15.2%,增长小幅提速。 公司综合毛利率同比提高 1.32 个百分点;销售费率下降 0.15个百分点;管理费率上升 0.3 个百分点;财务费率减少 0.14 个百分点。
 
  红罐王老吉增长平稳, 大健康布局稳步进行: 上半年预计红罐王老吉增速在 5%-10%之间。王老吉药业与同兴药业的诉讼仍在进行中, 若未来同兴药业所持有的股权能顺利转让,“红+绿”王老吉有望合二为一,协同发力。 公司还布局了非凉茶业务, 2014 年推出枸杞饮; 2015 年 1月,王老吉药业推出“吉芝草”虫草饮,王老吉拟重点培育虫草饮,今年计划投资 1 亿打开市场。 此外, 公司拟以 40 亿募集资金增资王老吉大健康,建设“大健康”产业平台,继续做大做强大健康产业。
 
  医药业务仍有亮点,“大医疗”和电商业务值得期待:
 
  ( 1) 上半年医药业务仍有亮点, 金戈上半年收入超过 1 亿, 销售态势良好, 已成为白云山制药总厂第二大品种; 中一药业的安宫牛黄丸收入增长 56%;陈李济药厂的“昆仙胶囊” 收入增长 83%。
 
  ( 2) 医疗健康方面, 报告期内医疗健康产业公司将出资 4650 万元增资白云山医院(持股 51%),西藏林芝白云山藏式养生古堡项目积极推进, 未来在医疗、健康管理、养生养老等领域的布局值得期待。
 
  ( 3) 电子商务方面, 公司携手九州通和赛柏蓝重点打造“医药云商”, 实现线下传统分销网络与线上电商网络的互联互通,还就首个云商项目“白云山铁玛”进行合作。
 
  维持“买入”评级: 公司具有强大的品牌、品种和渠道优势,“大南药+大健康+大商业+大医疗”四轮驱动可期;百亿定增调动政府、员工和社会三方资源,员工持股提高积极性和凝聚力;国企改革、官司了结等因素均有望给公司带来积极影响。 暂不考虑定增摊薄,预计 2015-2017年的 EPS 分别为 1.17 元、 1.48 元、 1.85 元,对应 PE 分别为 28X,22X, 18X, 维持“买入”评级。
 
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  羚锐制药:经营持续改善,发展前景光明
 
  羚锐制药
 
  事件描述
 
  近期,我们跟踪了公司的经营情况,主要观点如下。
 
  事件评论
 
  贴膏剂增长势头良好,口服剂潜力大:主导品种通络祛痛膏进入新版基药,在核心市场广东等地精耕细作,壮骨麝香止痛膏进入河南、重庆、新疆等地基药增补。公司贴膏剂又是OTC 知名品牌,受益于品牌OTC 提价和基药招标提速,两品种有望保持较快增长。
 
  小羚羊退热贴2013 年推出即销售火爆,2014 年实现销售额5000 万左右,今年有望过亿;舒腹贴膏竞品少,潜力较大。口服制剂参芪降糖、培元通脑、丹鹿通督、丹玉通脉颗粒等都是独家或类独家品种,参芪降糖胶囊针对糖尿病大市场,未来空间值得看好;丹鹿通督片还有可能逐步作为保健品培育。独家品种丹玉通脉颗粒于2010 年获批,用于冠心病、心绞痛,有望明年转入公司生产贡献业绩。
 
  芬太尼透皮贴成长空间大,推广力度加强:芬太尼本身为麻醉镇痛领域一线用药,公司贴膏剂更有独特优势,其药效稳定、持续时间长、副作用小,方便性和安全性超过针剂和口服制剂。芬太尼透皮贴定位于癌痛大市场,国内仅西安杨森、常州四药和公司3 家生产,格局稳固。
 
  其中常州四药的技术水平较低,公司和西安杨森采用较为先进的骨架型工艺,药效更持久,具有较大的成长空间。公司拟采用两种方式促进上量,首先考虑引进在麻醉镇痛药领域有丰富营销经验的企业,加速产品推广;其次在河南地区重点推广,加大对医生的教育力度,河南每年新增癌症病例300 万,潜在空间大,河南市场成功后,再向全国推广。我们预计2015 年芬太尼透皮贴有望贡献业绩。
 
  控股股东及核心高管多次增持,增强掌控力:自2011 年完成MBO 以来,公司控股股东及核心高管多次增持公司股份,2013 年1 月控股股东羚锐发展大比例参与定增;2013 年7 月对董事长熊维政等核心高管进行股权激励;2015 年4 月控股股东羚锐集团(原羚锐发展)及核心高管拟全额参与增发,定增完成后,羚锐集团持股比例将由目前的14.9%上升为20.42%,进一步提高了控股股东及关联方对公司的掌控力,同时也彰显了对公司发展的信心。?
 
  接班人熊伟推动营销变革,后续表现值得期待:公司实际控制人熊维政之子熊伟进入公司后,历任市场部总监、总经理助理、副总经理等职务,在其担任贴膏剂销售部副总经理期间,对公司营销模式进行了卓有成效的变革,加强对终端营销的把控,贴膏部销售收入每年实现了30%的增长,营销改革成效显着。2014 年6 月,熊伟担任公司总经理,正式走上前台,我们相信在他的带领下,公司经营有望持续向好。
 
  “准现金”充裕,外延整合预期强:截至2015 年底,预计公司将持有“准现金”20 亿左右,包括江苏亚邦5.66%股权(市值10 亿左右,2015年9 月解禁)、4 亿货币资金、2 亿票据、2 亿定增流动资金等。同时,公司积极寻找外延整合机会,产品倾向于滋补、儿童、不孕不育、壮阳、感冒类,有望与现有产品形成协同效应。
 
  市值低估,维持“买入”评级:公司是品牌OTC 的优秀公司,经营趋势向好,治理机制正逐步完善,中长期增长动力充足。独家品种通络祛痛膏有望受益OTC 提价和基药红利;口服药品种培元通脑、丹鹿通督为独家或类独家品种,营销网络正在逐步拓展;芬太尼有较大的成长潜力。暂不考虑增发摊薄(股本摊薄约10%),预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.23 元、0.31 元、0.40 元,对应PE 分别为56X、42X、32X,扣除隐含现金价值后,市值较低。我们看好公司的中长期发展,维持“买入”评级。
 
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  永兴特钢:需求低迷致中期业绩下滑,期待募投项目投产优化产品结构
 
  永兴特钢(002756)
 
  公司今日发布 2015 年中报,报告期内公司实现营业收入 18.02 亿元,同比下降 14.63%,营业成本 16.13 亿元,同比下降 13.94%; 归属于母公司股东净利润 1.22 亿元,同比降低 20.43%, EPS 为 0.61 元。
 
  其中,公司 2 季度实现营业收入 9.50 亿元,同比下降 13.87%, 1 季度同比增速-15.47%; 2 季度营业成本 8.89 亿元,同比下降 8.62%, 1 季度同比增速-15.81%, 2 季度归属于母公司股东净利润 0.71 亿元,同比降低 28.33%,2 季度实现 EPS0.35 元, 1 季度 EPS0.26 元。
 
  受制于需求低迷,民营特钢中期业绩下滑:作为国内规模较大的不锈钢长材生产企业, 公司主营不锈钢等特钢钢锭、圆钢、锻压件、荒管、线材和钢丝等金属材料及制品的冶炼、生产、加工,经营进出口业务,目前具有 20 万吨不锈钢棒线材产能, 主要应用于火电、石油开采及炼化、交通运输、机械装备、航空航天、船舶制造、国防军工等高端装备制造及核电等新能源领域。
 
  上半年在下游火电、油气开采及炼化、机械等制造业景气全面下滑的影响之下,公司收入同比下降 14.63%,除部分源于产量同比下降 2.6%之外,综合售价下行是主要因素,由此也导致公司毛利率下滑,最终公司上半年业绩同比下滑 20.43%。分产品来看,业绩降幅最大的为棒材及锻件。
 
  毛利率明显下降, 2 季度业绩同比降幅扩大:同比方面,公司 2 季度毛利率同比减少 5.37 个百分点,为有数据以来单季度最低,由此导致 2 季度业绩同比降幅扩大至 28.33%。环比方面,收入季节性环比增长是公司业绩环比改善的主要原因。
 
  此外,公司预计 3 季度业绩变动为-56.64%~48.33%,依然存在下滑压力。
 
  整体而言,作为高端装备制造业母材特钢领域民营龙头,公司业绩持续稳定的核心在于持续的技术进步带来产品结构升级,而阶段性突破则有赖于扩张产能投产。 考虑到公司技术积累相对深厚以及募投项目 5 万吨特种不锈钢深加工项目有利于提升产品档次和附加值,巩固公司核心竞争力,预计公司后期业绩稳步增长依然可期。
 
  预计公司 2015、 2016 年 EPS 为 1.06 元和 1.35 元,维持“ 买入”评级。
 
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  天山股份:需求制约中期亏损加大 低估值+国改+外延预期三重看点
 
  天山股份
 
  需求制约量价齐跌,中期亏损加大。上半年公司收入同降 27.6%,主要是需求制约,量价表现皆低迷。销量方面,报告期公司销售水泥 750万吨,同降 21%,其中华东 200 万吨,同降 13%,疆内 550 万吨,同降 23.6%。价格吨指标看,上半年公司吨收入下降 32 元至 281 元,不过我们判断主要是华东下滑,疆内在错峰和区域自律下,均价格应有小幅上升(区域均价看,新疆同增 1.6%,江苏同降 30%)。
 
  吨成本基本持平,吨费用增加 14 元,吨投资收益增加至 2.2 元(主要系出售 46万股西部建设股票获得投资收益 1470 万);吨营业外净收入下降 3 元(政府补贴较同期减少 3000 万,其他营业外支出增加约 1000 万),最终公司上半年吨净利为-34 元,较同期下滑 45 元。
 
  Q2 受益疆内提价,疆内表现略好。Q2 受益于 5 月初疆内主要区域提价 40 元/吨,公司经营情况有所好转,不过由于量上没有改观,叠加华东制约加剧,Q2 公司吨净利-5 元,与同期相比下降 27 元。
 
  中长逻辑向好,带路之下高弹性标的。中长期来看,新疆格局值得期待:一带一路推进下基建将率先放量,考虑到新疆的一带一路节点作用和向西开放的窗口效应,公司将率先受益。供给方面,疆内供给投放接近尾声,15-16 年合计新增产能不超过 800 万吨,年均冲击不超过 3%。不过格局改善非朝夕之事,时点上看我们认为今年是触底之年,更多是自律和错峰下的价格表现,需求落地带来的反转可能会在 16 年有实质性体现。
 
  低估值+国改+外延预期,推荐。目前公司是西北水泥股中 PB 最低的,同时兼具国企改革和外延扩张预期,是水泥股相对收益博弈的优质标的。预计 15、16 年 EPS0.10、0.59 元,对应 PE116、20 倍,推荐。
 
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  中国西电:综合实力占优 订单获取有保障
 
  中国西电
 
  内容摘要:
 
  1、 国家电网加大投资力度确保公司业务订单充足。
 
  2、公司综合实力具有竞争优势
 
  (1)是我国输配电设备制造行业占主导地位的生产和销售商
 
  (2) 国内惟一能够提供成套输配电一次设备的集团企业
 
  (3) 国家电网建设的主要设备供应商
 
  3、近年来公司经营稳步提升
 
  4、今年以来公司订单情况良好
 
  5、未来主要风险
 
  (1)国内外需求增速放缓:
 
  (2)电网投资放缓将导致企业订货量增速放缓甚至下降。
 
  (3)电力装备需求趋于饱和,竞争将日趋激烈。
 
  (4)国外跨国公司兼并重组会对国内企业的发展带来严重威胁,特别是技术进步和转型升级方面难度加大。
 
  (5)公司主要以两大电网为主要客户,在主业突出的同时,产品领域相对单一,随着国家电力建设规模放缓,市场需求降低,公司未来行业风险增加。
 
  6、估值判断
 
  预计2015 年、2016 年的每股收益分别是0.165 元/股、0.233 元/股;按当前动态市盈率73.9 来计算,对应的股价分别是12.19 元、17.22 元。
 
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