周二个股展望:十大板块优质股重点布局

周二个股展望:十大板块优质股重点布局

  纺织服装十三五规划展望专题研究:智能化、低碳化是产业发展趋势
 
  类别:行业研究 机构:平安证券有限责任公司 研究员:于旭辉 日期:2015-08-17
 
  十二五期间纺织产业的主基调为平稳增长,结构优化
 
  2010年,根据纺织工业发展现状和纺织工业的总体定位,在十二五扩大内需战略方针指引下,工信部制定了《纺织工业“十二五”发展规划》。《规划》确定了总量平稳增长、产业结构优化、创新能力增强、品牌建设实现新突破、节能减排和资源循环利用再上新台阶五个方面的目标。从指标的变化上,与“十一五”相比,总量增长的速度明显下调,创新能力、结构优化、品牌建设、节能减排的指标均有所增加和细化。
 
  十三五期间纺织产业延续十二五基调外,智能化、低碳化有望成为新亮点
 
  从发展形势来看,我们认为电子商务、智能数字化生产、节能环保等方面将成为十三五规划中的结合亮点。首先,互联网普及及技术发展将重构纺织产业链,转变纺织产业的供应链模式。其次,环保趋严、淘汰落后产能将在十三五期间充分得到反映,规划有望推动纺织产业向绿色低碳、数字化、智能化和柔性化等方向发展。最后,建立废旧纺织品的循环再利用体系有望成为纺织产业“十三五”的发展重点。
 
  根据十三五产业发展趋势挖掘投资机会
 
  我们认为十三五规划作为产业发展指导,据其有利于寻找趋势线投资机会。首先,移动端崛起利好品牌发展。其中朗姿股份和华斯股份分别作为移动端精准营销和社交电商的先行品牌值得关注。
 
  其次,正在兴起的跨境电商领域,龙头为跨境通,2015年开始涉足跨境电商的奥康国际、森马服饰、朗姿股份可以关注。再次,纺织产业进入工业4.0时代,订制有望成为未来蓝海。在订制领域报喜鸟、乔治白已经进行了有益探索,鲁泰A和卡奴迪路也已涉足。最后,节能环保是十三五规划的重要内容,在环保趋严的过程中,纺织产业中的印染和制革是重污染子领域,其中的航民股份、兴业科技作为绝对龙头有望长期受益这一政策红利。
 
  风险提示:经济环境恶化,抑制消费,影响纺织产值增长;政策不及预期,行业变革低于预期。
 
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  商业贸易行业:行业标的频遭举牌引发物业重估主题性投资机会
 
  类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:王俊杰 日期:2015-08-17
 
  继银座股份、新华百货被举牌之后;今日,新世界公告:国华人寿举牌新世界,增持新世界股份达到5%。并且不排除未来6个月内继续增持新世界股份。
 
  经济增速下行、网购负面因素压制行业估值,市值低于清算价值是行业内标的频遭举牌的主要原因。我们认为,零售行业频遭举牌的原因是,行业内标的内在价值高于当前市值。经济不景气和通缩导致行业上市公司收入和净利润增速下滑明显,再加上网购的快速发展等因素的共同作用导致行业上市公司估值被压制,上市公司市值大幅回落。
 
  但是,国内上市零售公司多为各地龙头企业,往往在城市的黄金地段拥有商业物业,而且作为零售企业,对于上下游的占款较多,现金流充裕。因此,按照自有物业重估和现金流计算,行业内部分标的市值低于清算价值。
 
  新世界遭举牌或引发行业内自有物业重估价值较高的标的主题性投资机会。银座股份、新华百货以及新世界年内连遭举牌,结合当前市场的风格,我们认为,这一事件或将促发行业内自有物业充裕且重估价值较高的标的主题性投资机会。我们首选小市值、自有物业占比较高而且大股东持股比例较低的标的,推荐:欧亚集团,公司拥有权益自有物业200万平方米,保守预计每平方米物业价值为5000元,自有物业重估价值为100亿元,当前总市值45.87亿元,大股东持股比例仅为22.83%。
 
  建议重点关注:百大集团、中兴商业、益民集团、大商股份等。百大集团拥有杭州核心地段武林商圈近20万平方米自有物业,保守按照每平方米4万元计算,物业重估价值为80亿元,当前公司总市值为56.29亿元,大股东持股比例为30%;中兴商业拥有沈阳市步行街核心位置约25万平方米自有物业,按照每平方米2万元预计,物业重估价值约为50亿元,当前公司总市值仅为32.67亿元,大股东持股比例为33.86%。
 
  益民集团在上海市淮海路等核心商圈拥有18万平方米自有物业,按照每平方米10万元计算,物业重估价值为180亿,当前公司总市值仅为91.45亿元,大股东持股比例为39.04%。此外,大商股份在全国各地拥有丰富的门店和自有物业,物业重估价值极高,当前市值133.94亿元,大股东及其一致行动人持股比例为17.33%。
 
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  造纸轻工行业周度跟踪报告:上市公司中标彩票销售终端,国际大赛申办成功再下一城,地产市场活跃利好定制家具,消费偏好演变助力包装龙头
 
  类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:申烨 日期:2015-08-17
 
  上市公司中标彩票销售终端,男篮世界杯中国获举办权
 
  彩票方面,华彩控股公告中标《广东省体育彩票中心电脑体育彩票销售终端机项目》,成为该项目的第一中标供应商。我们对未来一段时间内彩票政策明朗化充满信心,建议投资者继续密切跟踪彩票政策,关注鸿博股份、中体产业、综艺股份、500彩票网和华彩控股。
 
  体育方面,本周中证体育成分股中有20家上市公司的股价表现优于沪深300,际华集团(55.78%)等涨幅居前。国际篮联宣布中国获得2019年男篮世界杯的举办权,这是成功获得冬奥会主办权之后又一喜讯,相关体育产业获得新一轮成长机会。建议关注雷曼光电、中体产业、贵人鸟和智美集团。
 
  下游内需行业增速平稳,消费演变助力包装龙头
 
  本周,纸包装原料价格继续保持在低位水平,塑料包装原料价格整体持平,LLDPE价格上涨1.67%,LDPE价格下跌2.37%,PP价格上涨1.83%。我们认为,随着互联网的高速发展、包装印刷技术的革新和下游客户需求演变,具有全国布局优势的包装龙头凭借其规模技术优势及融资、创新能力,率先受益于行业变革,建议重点关注。
 
  地产活跃利好定制家具,渠道建设打造文具龙头
 
  1-7月商品房销售面积同比上升6.9%,销售额较同比上升16.8%,反映出房地产市场进一步活跃,为下游家具行业提供有力的需求支撑。个性化、智能化、一体化是家具行业的发展大趋势。定制家具龙头业绩增速将明显高于家具行业整体水平,建议关注相关标的。文具方面,7月文化办公用品限额以上批发和零售业的销售额达237亿元,同比增长11.6%,建议关注校园渠道管控力强、具有人文壁垒的晨光文具。 大小非减持与IPO进展跟踪 本周无热点公司发生大宗交易。待上市公司IPO进展方面,证监会未公布申请IPO企业的最新状态。
 
  广发轻工周度观点
 
  我们认为,未来一段时间内彩票政策有望明朗化,关注公告中标资格或被监管层点名合法性的上市公司;中国获得2019年男篮世界杯申办权,会使得相关体育产业获得新一轮成长机会;包装龙头凭借技术、融资优势,迎合行业变革要求;房地产市场回暖利好定制家具龙头;文具龙头凭借校园渠道管控和人文管理独占鳌头,业绩增速可期。
 
  风险提示
 
  经济增速超预期下滑导致需求萎缩;原料价格过快上涨;体育产业市场化推进行政干预风险较大;互联网彩票行业政策可能出现转向。
 
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  有色金属行业:储锂、藏金、布渠道
 
  类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:巨国贤,宋小庆,陈子坤 日期:2015-08-17
 
  储锂藏金布渠道
 
  看好锂、黄金、采矿和再生资源渠道商。1-7月新能源汽车产量同比增长3倍,利好碳酸锂。美元加息后金价或将进一步上涨,国内金价表现更优。天津环保事件将加速推动危废资源化回收渠道整合,稀土价格仍在寻底,六大集团合并传闻难实现。主题方面关注西藏板块(西藏城投、西藏矿业)。推荐配置:天齐锂业、众和股份、豫光金铅、赤峰黄金、四通新材、西藏珠峰、怡球资源。
 
  基本金属:国内价格大幅反弹,国际价格涨跌互现
 
  美元指数周跌1.03%。LME铜、铝、铅、锌、锡、镍周价格变化分别为0.26%、-0.57%、1.86%、-1.32%、1.48%、-1,62%;国内铜、铝、铅、锌、锡、镍周价格变化分别为3.97%、1.21%、3.12%、3.12%、-0.13%、2.19%。受人民币贬值的影响国内金属价格或将继续反弹。公司方面,蒙东地区有色金属资源富、品位高、盈利强,民营机制带来适应时代的转型升级,近期股价随大盘深度调整,值得关注。推荐四通新材、豫光金铅、闽发铝业、西藏珠峰、中金岭南等。
 
  贵金属:国内贵金属价格大幅反弹
 
  美元指数周跌1.03%,报96.61。贵金属价格普涨,国际金价周涨1.75%至1113.2美元/盎司,白银价格周涨2.66%。国内金价周涨6.03%,国内白银价格周涨8.79%。受人民币贬值的影响,国内贵金属价格强势反弹,人民币贬值改变了金价的预期,我们预计美元加息后国际金价或将进一步上涨,且国内金价表现将优于海外。股票方面建议关注估值便宜,有成长性品种:刚泰控股、赤峰黄金等。
 
  小金属:继续看好锂产业链
 
  锂方面:碳酸锂价格继续持平。我国新能源汽车2015年以来均保持快速增长,1-7月累计同比增长3倍,锂价上涨使Rockwood2015年上半年锂产品利润同比增长24%,FMC二季度锂矿业绩增长17%。新能源汽车需求持续增长拉动动力锂电池需求,预计锂价仍将保持上行趋势,建议关注:天齐锂业,众和股份,*ST路翔,赣锋锂业。稀土方面:本周轻重稀土氧化物价格分别下跌0.67%和0.29%。稀土价格仍在寻底,市场传闻稀土六大集团合并,纯属臆想,建议回避。
 
  新材料:环保事件利好危废资源化
 
  天津环保事件震惊全球,我们预计国家危险废弃物管制力度将大幅提升。废铅酸蓄电池、电路板、有色冶炼渣等危废资源化及无害化市场有望得到迅速规范,建立合法回收体系。相关行业龙头将因此受益,推荐:赤峰黄金、豫光金铅。
 
  风险提示:美联储宽松政策变化、中国经济政策变化、欧洲经济变化。
 
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  电子行业十三五规划展望专题研究;电子行业成经济转型重要支撑
 
  类别:行业研究 机构:平安证券有限责任公司 研究员:刘舜逢 日期:2015-08-17
 
  电子行业成经济转型重要支撑:“十三五”期间,中国经济进入“新常态”,劳动力成本上升、产能过剩矛盾加剧、工业化接近尾声、投资空间受到挤压的问题日益突出,经济转型日益紧迫。战略新兴产业能够解决成本上升、环境问题严重、消费需求不足的问题,从而成为中国经济转型的重要支撑。
 
  电子信息产业作为战略新兴产业的一个子块,是战略新兴产业其他子块发展的重要基础,重要性显著。预计在“十三五”期间,电子行业仍是第二产业中最具投资价值的行业。
 
  “十二五”期间电子行业成长明显:十二五期间,电子行业产品总类不断丰富、生产技术不断提高、产业链上下游日渐完善,总体综合实力显著增强。整个行业的景气指数多数时期高于工业企业景气指数,并明显高于100,凸显行业成长性。整个行业营收达到、净利润增速高于工业企业营收增速、净利润增速平均值。预计“十三五”期间,经济转型的战略实施将会促使电子行业进一步发展,行业景气度依旧高企,整个电子行业的收入水平、利润水平、技术水平将会上入一个新台阶。
 
  “十三五”聚焦“互联网+”和“中国制造2025“:互联网具有很强的渗透性,新形势下,互联网已经突破了人与人之间的界限延伸到人与物之间的范围,智能交通、智慧城市、智能家居、智能制造等领域都有显著的增长,预计“互联网+”和“中国制造2025”将会贯穿整个“十三五”始终,成为电子行业的行动纲领。基于此推测,我们建议投资者重点关注物联网和传感器、汽车电子、3D打印、集成电路四大子板块。
 
  投资建议:“十三五”期间,经济转型任务更加紧迫,战略新兴产业的对于促进经济转型意义重大,也真是在这种背景下,国务院今年先后公布了《中国制造2025》和《关于积极推进“互联网+”的行动指导意见》,指明了未来五年中国电子产业的发展方向。我们预计“十三五”期间电子产业市场规模将进一步增大,建议投资者积极关注电子制造领域的投资机会。
 
  物联网和传感器领域建议关注鼎捷软件、苏州固锝、汉威电子、华天科技;汽车电子领域建议关注欧菲光、长信科技、鸿利光电、得润电子;3D打印领域建议关注光韵达;集成电路领域建议关注设计环节领域的同方国芯、国民技术,芯片制造环节领域的中芯国际,芯片封装环节领域的晶方科技、华天科技、硕贝德。
 
  风险提示:经济结构调整进展缓慢、消费信心低迷风险,企业生产成本上升风险,国外竞争者价格、技术竞争风险。
 
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  互联网行业:三家互联网巨头引领的行业最新趋势
 
  类别:行业研究 机构:中国银河国际金融控股有限公司 研究员:布家杰 日期:2015-08-17
 
  检阅三大互联网巨头业绩。中国三大互联网巨头,百度、阿里巴巴和腾讯(BAT)公布了截至6月底的季度业绩。百度早前公布的第二季度经调整盈利逊于分析师预期,业绩公布后,公司股价大幅调整。百度表示,其核心搜索业务的增长依然强劲,但其在O2O服务的开支和它的在线视频分部iQiyi拖累了第二季的经营利润率。
 
  另一方面,腾讯2015年第二季的净利润胜于分析师预期,主要由于广告增长和利润率改善均带来了惊喜,但其销售收入略逊于预期,主要由于手机游戏仅录得轻微增长。而阿里巴巴截至2015年6月底季度的收入则胜预期,公司的两大网上市场淘宝和天猫GMV(成交总额)同比增长34%,低于市场预期的同比增长38%,而在公司将业务组合转向移动市场之际,接受率同比下跌19个基点至2.33%。
 
  O2O仍是市场热话,也是互联网巨头未来发展的重点。在BAT三家企业中,腾讯相对较专注于高频O2O服务,这从公司对滴滴打车、大众点评网和饿了么的投资能够看得出,而公司也通过投资艺龙和17U将业务扩展至在线旅游业务,公司指这将有助其微信支付与安全解决方案的使用量。百度方面,其O2O战略直接与其核心搜索业务有关,而公司一直投资于把网上搜索客户扩张至送外卖、团购、餐厅预订、汽车网络及其他线下服务,即使这些投资对其利润产生不利影响。
 
  阿里巴巴方面,很明显地其有意通过其淘宝的手机应用程序或支付宝钱包,让消费者与实体店之间产生完整循环的O2O互动,这从公司过去的举动能看到(这些举动包括与子公司蚂蚁金融设立合资企业-口碑,其于国内从事O2O业务,涵盖多个行业包括外卖、餐饮、便利店、医院和药店)。根据艾瑞咨询,到2015年,国内服务业的在线到线下市场GMV将超过3,000亿元人民币。
 
  更重要的是,三家巨头企业都已意识到物流对扩张O2O业务的重要性。最近阿里巴巴与苏宁展开了战略合作,再次展现了阿里巴巴如何善用其广泛的线下物流网络,而它早前已与家电制造商海尔集团合作并建立终端物流和服务网络,让公司于中国运送家电和其它大型对象。
 
  百度旗下一个运送食品在线平台-百度外卖,近日计划募集更多资金以推进其城市物流的增长。在2014年3月,腾讯回购了京东15%股份,并将其电子商务业务拍拍、QQ网购和易迅的部分股份转移至京东。公司也与恒大集团合作建立了一个O2O平台以进行订购、物流和配送。
 
  云计算继续吸引投资者关注。早在2012年,百度的云服务业务规模已是全中国最大,当时公司透露其计划投资16亿美元开发一个新的云计算中心,以进一步专注于移动业务。随后另外两家互联网巨头也投资于云服务。在2014年11月,IBM和腾讯宣布合作,其将在中国提供基础设施和软件服务解决方案,服务对象主要是中小企业。
 
  另外在2015年7月29日,阿里巴巴宣布对云计算子公司阿里云额外投资10亿美元,以推动其进一步增长,而该公司后来宣布截至今年6月底止季度的云计算和互联网基础设施业务收入同比增长106%,主要是受助于付费用户数目和云计算服务使用量增加。阿里巴巴还宣布与用友软件展开战略合作,以扩大双方在云计算、大数据、数字营销和电子商务等业务的商机。
 
  最新战场转移到互联网金融。腾讯的WeBank于2015年4月开始提供商业银行服务。WeBank推出了一个专注于消费者贷款的产品WeLoan。该产品使用了腾讯的信贷模式,目前在手机QQ平台试行;公司表示,WeLoan展示了WeBank于互联网金融的位置,其作为一个开放的平台,可让银行接触用户,并为用户提供更好的服务。
 
  除了WeBank外,阿里巴巴旗下蚂蚁金融推出的网上银行MYbank,其于6月宣布于五年内,延长私人贷款不超过500万元人民币,以及中小企业1,000万元人民币,而中小企业市场一向不是国营放款机构最优先的客户。百度也于6月26日宣布,与工商银行就互联网金融和网络营销展开合作。
 
  在支付方面,阿里巴巴的子公司蚂蚁金融最近对两大移动支付平台支付宝钱包和支付宝进行整合,将两个平台成一个全方位的应用程序,大大改善用户的支付体验,增加O2O产品的类型和用户的社交网络。这是一个里程碑,进一步加强了支付宝在移动支付领域的领先地位。腾讯也已在微信支付周边开发出一个蓬勃的生态系统,用户可通过此系统进行一般常见的O2O交易。百度钱包,虽然欠缺了先发优势,但仍继续展现其增长势头,于上一季度新增了近900万名新的活跃用户,使活跃用户数目在6月达到3,500万名。
 
  以BAT为首的互联网行业增长势头强劲,长远而言有望使香港上市的相关股份受益。我们仍然认为,市场对扩展O2O市场的需求增加,将使互联网巨头有更多机会与线下企业合作。拥有广泛分销网络的家电企业,包括国美电器[493.HK]、创维数码[751.HK]和TCL多媒体[1070.HK]似乎吸引。
 
  而对云计算服务的投资增加,将为网络和存储解决方案和设备供应商带来机会,这些供应商包括中兴通讯[763.HK]、伟仕控股[856.HK]和昂纳光通信[877.HK]。而BAT持续投资于云计算,也为云计算和大数据服务供应商带来机会,这些供应商包括金蝶[268.HK]、中国擎天软件[1297.HK]和仁天科技控股[885.HK]。另外,如上文所述,金蝶[268.HK]和中国擎天软件[1297.HK]将受益于与领先的互联网金融服务供应商(如蚂蚁金融)合作。
 
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  计算机行业:十三五规划展望专题研究:农业信息化、信息安全将是热点
 
  类别:行业研究 机构:平安证券有限责任公司 研究员:林娟 日期:2015-08-17
 
  农业信息化将是信息技术服务业在““十三五”期间的重要发展方向。“十二五”规划提出“加快发展现代农业”,“发展农业信息技术,提高农业生产经营信息化水平”,“搞好农村土地确权、登记、颁证工作,完善土地承包经营权权能,依法保障农民对承包土地的占有、使用、收益等权利”。
 
  2013年,中央一号文件要求“用5年时间基本完成农村土地承包经营权确权登记颁证工作,妥善解决农户承包地块面积不准、四至不清等问题”,拉开了我国农业信息化快速发展的大幕。2015年5月27日,习近平总书记在华东七省市党委主要负责同志座谈会上,明确提出了包括“加快农业现代化步伐”在内的“十三五”规划的十大目标。
 
  我们认为,农业现代化将是“十三五”规划的重要主题,而农业的现代化发展必将要求农业和信息化深度融合,通过信息化的技术手段帮助农业创新发展,农业信息化将是信息技术服务业““十三五”期间的重要发展方向。
 
  我国信息安全行业将在“十三五”期间迎来历史性发展机遇。“十二五”时期是我国全面推进经济和社会信息化的关键时期,为提高信息安全保障能力和水平,“十二五”规划中提出了“加强网络与信息安全保障”的发展目标。2013年6月,“棱镜门“事件爆发,引起了我国政府对信息安全的极大关注。
 
  2013年11月,中央国家安全委员会成立,信息安全被正式纳入到国家安全体系中。2014年2月,中央网络安全和信息化领导小组成立,信息安全上升为国家战略。2015年7月,《国家安全法》通过,明确提出国家网络空间主权的概念。同一时期,《中华人民共和国网络安全法(草案)》在中国人大网公布,从立法的角度彰显了我国保护国家网络和信息安全的决心和意志。
 
  我们认为,“十二五”期间,尤其是“棱镜门”事件爆发之后,国家关于信息安全发展的战略定位政策和各行业监管部门对于各自监管的行业信息安全工作指导意见的频繁出台,显示出国家对于信息安全战略高度重视。信息安全将会是“十三五”规划的又一重要主题,“十三五”期间,预计将有更多的利好信息安全行业发展的政策出台。
 
  展望“十三五”,个股投资机会建议:(一)看好农业信息化未来的市场空间和发展,建议关注神州信息;(二)看好信息安全行业未来将持续高景气度,建议关注启明星辰。
 
  风险提示:农村土地确权推进不达预期;农村土地确权后市场发展不达预期;信息安全行业利好政策出台进度不达预期。
 
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  基础化工行业十三五规划展望专题研究:十三五关注电子新材料、传统升级和国企改革
 
  类别:行业研究 机构:平安证券有限责任公司 研究员:郭哲,蒲强 日期:2015-08-17
 
  回顾“十二五“规划:任务基本完成,结构调整任重道远。十二五期间我国化工行业整体规模发展目标如总量、节能减排和地理布局结构等有望完成,但是资源环保和结构调整目标完成情况较差,产能过剩仍将为十三五计划需要解决的难题之一,低开工率和低盈利水平仍将存在压力;第二是节能减排保护环境的需求倒逼化工行业加强环保投入;第三是行业多数仍集中在中低端的水平红海竞争,转型升级仍然任重道远。
 
  展望“十三五”规划:化工新材料、石化产业优化、传统产业升级、化工新能源是四重点。随着经济发展、消费升级、环保意识提高,高性能且绿色安全的高端化工产品将成为重点方向,化工新材料将与“中国制造2025”规划相辅相成,高性能电子化学品、氟硅材料、高性能纤维、功能性膜材料等未来都具有广阔空间。石化产业优化主要是要加快油品升级。
 
  对于传统产业升级,一方面采取严格控制新增产能、淘汰落后产能、扩大出口等综合手段缓解产能过剩,另一方面支持其产品服务向中高端、差异化发展。化工新能源主要是要改变国内一次能源严重依赖煤炭的现状,将进一步提高天然气、核电和风电等新能源的消费占比,相关化工产品和服务需求有望持续增长。
 
  投资建议:我们推荐关注电子化工新材料、传统产业升级和国企改革三方面的投资机会。电子化工新材料下游产业突飞猛进带来新需求的不断涌现,符合“中国制造2025”、信息安全、七大新兴战略产业等多项国家战略、进口替代空间广阔,相关标的有国瓷材料、鼎龙股份、飞凯材料等。
 
  传统产业升级重点关注行业龙头,发展路径可能有份额持续扩大、升级产品结构、产业链延伸转型等,相关标的推荐安利股份、史丹利和联化科技。
 
  国企改革是市场持续关注的热点主题,建议关注积极整合内外资源的化工央企巨头中化国际、粘胶短纤行业国企改革存在预期的三友化工和南京化纤、磷肥行业引入战投的云天化和六国化工。
 
  风险提示:油价持续下跌;国企改革力度低干预期。
 
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  十三五规划展望专题研究:关注资本市场建设、机构壮大和衍生品发展
 
  类别:行业研究 机构:平安证券有限责任公司 研究员:缴文超,陈雯 日期:2015-08-17
 
  回顾“十二五”规划,指标顺利完成,行业实现跨越式发展:《金融业发展和改革“十二五”规划》针对市场建设、发行制度、衍生品市场、证券机构分别提出了发展方向。其中,可量化的指标包括金融总量和金融结构两项。目前,金融服务业增加值占国内生产总值比重保持在5%以上,非金融企业直接融资占社会融资规模比重提升至15%以上,证券行业“十二五规划”的两个可量化目标均已达成。此外,政策松绑和新三板的发展给证券业带来了新的发展机遇,促使证券业开拓创新业务,实现跨越式发展。
 
  证券行业现阶段存在的问题:
 
  1)包括主板(含中小板)、创业板、新三板、区域性股权交易市场、证券公司主导的柜台市场的多层次的资本市场初步形成,但仍待完善,特别是新三板市场存在投资门槛过高、管理粗放、转板制度不明确等问题;
 
  2)财务杠杆显著提升,但与成熟市场美国比较,我国证券行业杠杆率仍偏低,杠杆上限需要提高,部分券商已达到杠杆比例上限,亟待风控指标松绑;
 
  3)证券公司收入结构呈现多元化趋势,但同质化经营问题仍然严重;
 
  4)证券行业向“互联网化”迈进,但各券商在创新模式上无独特之处,主要用于导流量和网上销售产品方面,处于互联网证券初级阶段。
 
  证券行业“十三五规划”展望:预计“十三五规划”将围绕建设多层次资本市场、壮大证券中介机构和投资机构以及丰富衍生品市场三个方面展开。其中
 
  ,1)建设多层次资本市场将重点关注股票发行注册制改革,新三板市场建设和并购重组融资渠道拓宽三个方面;
 
  2)壮大证券中介机构和投资机构将重点关注证券行业牌照的放开以及混业经营,互联网证券发展,支持机构投资者壮大三个方面;
 
  3)丰富衍生品市场将重点关注股票期货、股票/股指期权的推出,商品期货市场的发展两个方面。
 
  投资建议:长期来看,政策红利和经济红利是支撑证券行业发展的两大因素,证券行业处于历史上最好的发展时期。短期来看,牛市行情的延续和政策红利的释放将成为券商股上涨的催化剂。在此情况下,我们从3个角度分别推荐个股:1、重组预期,推荐光大证券;2、次新股,推荐东方证券、东兴证券;3、国企改革,推荐东吴证券、国元证券。
 
  风险提示:相关政策不及预期风险,股市下跌系统性风险。
 
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  电力设备行业-十三五规划展望专题研究:绿色低碳能源战略助力新能源腾飞
 
  类别:行业研究 机构:平安证券有限责任公司 研究员:余兵 日期:2015-08-17
 
  “十二五”目标完成情况综述:电力设备新能源行业“十二五”的发展偏离规划较多,除光伏和风电的表现抢眼外,其他方面大多低于“十二五”预期值。到2015年,光伏累计装机将是“十二五”目标值的2倍以上,风电装机超出“十二五”目标值10%以上。
 
  “十二五”期间,电力设备行业主要呈现以下特点:全社会用电量增速下滑,第三产业和城乡居民用电相对较好;发电装机平稳增长,光伏和风电增速遥遥领先;电网投资反超电源投资;特高压建设低于预期,但明显提速;新能源汽车迅猛发展;电力体制改革启动。 “十三五”期间,绿色低碳是主线。
 
  清洁能源发电:“十三五”仍将迎来大发展,光伏和风电“十三五”累计装机目标大概率将上调,预计将分别达150GW和250GW,从细分角度看好分布式光伏和光热发电,看好阳光电源和首航节能。
 
  特高压和配电网:“十三五“期间,国家电网公司将主推能源互联网战略,特高压仍将是电网建设重点;自2014年下半年以来,特高压核准进度明显加快;十三五”期间我国清洁能源稳步快速发展将对特高压发展提出客观需求。预计全国2020年配电网自动化覆盖水平也将达到80%。看好细分的特高压直流和配电自动化领域,看好许继电气、北京科锐。
 
  新能源汽车充电设施和电池电机电控:十三五期间新能源乘用车的发展将成为重中之重,其对电机电控功率特性等的要求将加速新能源汽车“三电”环节的演进升级;到2020年国内充换电站数量达到1.2万个,充电桩达到450万个,将呈现井喷式发展。看好大洋电机、汇川技术、特锐德、杉杉股份。
 
  储能设施:随着分布式能源接入的增多及电改的推进,储能的系统及商业价值正在逐步增强,我们预计储能有望列入“十三五”规划。储能领域锂电应用占比的提升及以powerwall为代表的储能电池民用化将成为发展趋势,分布式发电和电动汽车的普及对锂电池等规模化生产的带动,推动储能的快速兴起。看好南都电源。
 
  风险提示:全社会用电量增速持续下滑;电网投资增速不及预期;新能源汽车普及速度不及预期;新能源发展不及预期。
 
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