8月17日股市行情预测:7股将暴涨(8/15)


  量子高科:战略合作稳步推进 公司业绩积极向好
 
  量子高科(300149)
 
  1.事件
 
  公司公布2015 年半年报,并披露重大事项正积极推进,继续停牌。
 
  2.我们的分析与判断
 
  (一)二季度经营状况继续改善
 
  公司二季度营收积极向好。2015 年二季度公司营收为9636 万元,较一季度环比增长35.24%;同比也增加了17.50%;归属于母公司的净利润较去年同期也增长了18.63%达到1401 万元,环比增速为27.95%,业绩稳步提高。公司披露,公司已开始按照5 月28日签订的《阿力果战略合作协议》产生的订单供货。
 
  2015 年1-6 月公司共实现营收1.68 亿元(YOY+19.93%),归属于上市公司股东的净利润2495.82 万元(YOY+34.61%),EPS 为0.06元。基本符合我们的预期。
 
  (二)下半年战略合作阿力果持续放量
 
  阿力果2014 年全年销售688 万元,按照子公司与全家康健公司签订的战略合作协议指出,2015 年至2017 年,全家康健公司承诺完成阿力果单品销量5000 万元、1.5 亿元,3 亿元,保守单品年同比增速为627%、200%、100%。
 
  2014 年初阿力果上市,公司确定了通过网络销售阿力果的方向,并围绕网络销售展开研究与摸索,由于公司电商营销这方面缺乏经验、人才和相关的资源,推进的速度相对较慢,而此番与公司合作的全家康健公司是一家母公司具有10 年相关领域经验专注于老年人生活服务的企业,母公司同时拥有“幸福九号”中老年购物商城。
 
  此次合作全家康健公司将利用其所在平台对阿力果系列产品进行战略推广、销售,同时充分发挥两家公司各自的优势,形成优势互补和协同效应。本次合作将大大助推阿力果单品的推广和放量,如若计划成功实施,阿力果将在未来迅速成为公司旗下第一产品,贡献大量业绩。
 
  (三)产业并购基金将加速公司外延式拓展
 
  随着益生元产业的高速发展,国内相关优势企业已在各自的益生元单品领域确立的优势地位,公司在低聚果糖行业具有绝对的优势,已拥有超过50%的市场占有率,同时公司在低聚半乳糖领域也具有相当的优势,此次产业并购基金的设立一方面旨在帮助公司通过金融工具放大投资能力,抓住并购的市场机遇,为公司储备更多并购标的,另一方面通过健康产业投资加快自身的益生元及微生态健康产业布局与发展,培养一批优质项目企业,形成较为成熟的产业投资模式从而进一步提高公司开拓能力和核心竞争力。
 
  3.投资建议
 
  预计公司2015、16 年EPS 分别为0.18、0.23 元/股,看好其发展远景,维持“推荐”评级。
 
  至诚财经网提醒:本文内容转载于中金在线/股票编辑部,内容仅供参考,股市投资有风险,还需深思熟虑,避免不必要的损失。
 
  至诚财经网微信号:zhicheng_com

 
  杉杉股份:净利润超预期 锂电材料龙头加码新能源汽车业务
 
  事件:
 
  杉杉股份(600884)公布2015年中报。 2015年上半年, 公司实现营业收入18.71亿元,同比略降0.09%;实现营业利润7.15亿元,同比大幅增长502.74%;实现归属于上市公司股东的净利润6.11亿元,同比大幅增长413.79%;实现扣除非经常性损益后的净利润率8506万元,同比下降28.70%,基本每股收益1.49元。
 
  点评:
 
  营收总体基本持平。2015年上半年,公司实现营收18.71亿元,同比略降0.09%,而公司14年下半年剔除了针织品业务,故剔除该业务影响后营收实际较去年同期增长23.65%,主要是正极材料业绩大幅提升所致。单季度营收显示:公司1-4季度营收总体逐步增长。15年上半年,公司资产减值损失1155万元,同比大幅下降54.26%,主要是存货跌价损失大幅降低所致;营业外收入302万元,同比下降48.06%。
 
  销量增长致锂电材料业绩增长 预计15年下半年增长延续。2015年上半年,公司锂电材料业务合计营收15.21亿元,同比大幅增长32.03%,而营收占比自2011年以来持续大幅提升,由11年的38.55%大幅提升至15年上半年的81.31%,锂电材料业绩增长主要是产品销量增长所致,上半年锂电材料业务合计销量17354万吨,同比大幅增长36.92%,其中正极材料增长最为显着,而营收增速低于销量增速显示材料均价总体仍在下滑。
 
  正极材料恢复高增长 预计下半年增长持续。2014年,公司正极材料业务营收增速为14.90%,较13年的76.98%显着回落。15年上半年,公司正极公司主营业务收入10.27亿元,同比大幅增长48.29%,合计销量8068吨,同比大幅增长49.44%,显示正极材料均价已总体基本持平。
 
  公司正极材料大幅增长主要是正极公司继续加大了市场开拓力度,同时14年开拓的客户和研制的新产品逐步产生效益,上半年公司客户结构得以进一步改善,其中前十大客户营收占比较14年上半年显着提升。
 
  另外,14年湖南杉杉在长沙市宁乡县启动了一期年产1.5万吨正极材料的建设,目前该项目已部分投产,并计划在15年内全部投产。由于宁乡产能扩产项目定位于一线电池厂商,伴随其产能逐步释放,预计正极材料业务下半年业绩仍将延续高增长。
 
  同时,正极材料主体湖南杉杉新材料拟通过整体变更的方式改制设立股份有限公司,并在符合相关政策和条件成熟时申请在新三板挂牌,一方面可拓展融资渠道,提升企业资产规模和盈利能力;二是利于引进战略投资者,提升管理水平。如实现挂牌,预计将对公司及股东利益产生积极影响。
 
  负极材料价格回落 量增促其营收增长。2014年,公司负极材料业务营收增速为13.42%,15年上半年实现主营业务收入4.21亿元,同比增长11.52%,总体延续了平稳增长趋势。15年上半年,负极公司实现销量7197吨,同比大幅增长30.90%,显示产品价格大幅下降,主要是部分产品同质化严重导致价格大幅下降。
 
  公司负极材料产品核心优势在于人造石墨,目前人造石墨在新能源汽车动力电池领域的优势逐步显现,预计人造石墨在动力电池中的市场份额将提示,同时伴随15年下半年几款新产品有望实现量产,预计公司负极材料仍将延续稳步增长趋势。另外为弥补产能不足,公司在宁波启动了年产3.5万吨锂离子电池负极材料成品加工项目,目前已通过环评,项目总体稳步推进中。
 
  电解液增量不增收。14年公司电解液业务营收同比下降7.74%,而15年上半年电解液实现主营业务收入7279万元,同比下降11.00%,显示电解液业绩跌势延续。15年上半年公司电解液实现销量2089吨,同比增长17.49%,销量不及市场预期。结合营收与销量增速,显示电解液产品价格下滑显着,主要系产能增长显着致行业竞争加剧,从而导致产品价格大幅下滑。预计电解液价格仍未触底,特别是中低端产品同质化现象较为严重,总体预计15年下半年不容乐观。
 
  加速布局新能源汽车业务 定增加码新能源汽车筹码。2014年为我国新能源汽车启动元年,全年产量8.40万辆;15年以来,受政策持续出台、行业技术进步以及产品逐次丰富等多因素影响,我国新能源汽车持续高增长,15年1-7月合计产量9.89万辆,同比增长3倍,且单月产量连续两月超过2万辆。
 
  基于交通能源战略转型、生态文明建设及经济结构转型,中长期我们坚定看好新能源汽车发展前景。公司基于新能源汽车产业发展前景,同时结合现有锂电池材料的产业链优势,积极向下游新能源汽车产业链延伸,提出以互联网+工业4.0的全新发展思路布局新能源汽车产业,致力于打造新能源汽车综合解决方案供应商。
 
  具体措施及发展方向为:逐步形成整车研发制造、动力总成系统集成、新能源汽车专用底盘研发、充换电基础设施建设、三电系统维护等较完整的产业体系,并整合现有的锂电材料产业及金融支持服务能力,推进新能源汽车产业链协同发展。在整车研发与制造方面,公司15年1月以宁波杉杉电动汽车技术发展有限公司为主体与内蒙古第一机械集团有限公司和北奔重型汽车集团有限公司合资成立了“内蒙古青杉汽车有限公司”,公司持股占比60%,目前新厂房已开始动工建设。
 
  目前,公司新能源汽车产业链布局重点聚焦于新能源汽车动力总成系统研发和市场运营推广服务两大中心。为实现上述新能源汽车产业发展战略,15年5月6日,公司公布了非公开发行股票预案:发行价格为22.97元/股,拟发行数量1.5亿股,募集资金总额为34.46亿元,而发行对象为杉杉控股、华夏人寿和天安保险3名特定投资者,其中杉杉控股认购9000万股,限售期为发行结束日起3年不得转让。募投项目为年产3.5万吨锂离子动力电池材料、新能源汽车关键技术研发及产业化项目和补充流动资金,项目投资总额为51.33亿元。
 
  维持“增持”投资评级。 暂不考虑非公开发行对公司股本摊薄的影响, 预测公司2015年、 2016年EPS分别为1.71元和1.21元,按8月7日30.90元收盘价计算,对应PE分别为18.11和25.48倍。目前估值较为合理,维持“增持”投资评级。
 
  风险提示: 国内外经济下滑超预期; 行业竞争加剧;新能源汽车进展低于预期;项目进展低于预期。
 
  至诚财经网提醒:本文内容转载于中金在线/股票编辑部,内容仅供参考,股市投资有风险,还需深思熟虑,避免不必要的损失。
 
  至诚财经网微信号:zhicheng_com

 
  国星光电:半年度财报点评:整体表现平稳 芯片增长显著
 
  国星光电(002449)
 
  上半年业绩稳步增长。公司上半年业绩驱动力主要来自LED器件和LED组件两大业务,两者毛利在主营业务毛利合计占比达到90%,其中LED器件占比63%,是营业利润第一大来源。盈利能力方面,受到LED产品销售单价下降的影响,公司LED器件和LED组件毛利率较上年同期分别下降3个和6个百分点,因而拉低整体毛利率水平,导致公司上半年综合毛利率为21.94%,较上年同期降低3个百分点。
 
  期间费用方面,公司上半年三大费用率较上年同期均有所下降,合计期间费用率为11.76%,较上年同期下降2.5个百分点,因此部分抵消了毛利率下降造成的不利影响。公司预计前三季度净利润变动区间为10%-30%,业绩增速上限与上半年水平相近。
 
  LED芯片业务进步显着。公司LED芯片业务上半年实现营业收入约3400万,同比增长1171%;实现毛利率15.29%,较上年同期增长近79个百分点,在销售规模和盈利能力方面均有显着提升。公司LED芯片业务由子公司国星半导体负责运营,上半年国星半导体净利润为356万,虽然实现盈利,但营业利润依然为负,说明子公司经营状况仍需继续改善。
 
  同时,国星半导体上半年实现营业收入8700万,不到现有设备产值的一半,因此公司LED芯片收入规模依然有很大提升空间。并且,随着生产规模和良率的提升,芯片业务毛利率水平也将相应增长,我们认为至少还有8个百分点的上升空间,发展前景广阔。
 
  RGB器件有望为公司带来业绩弹性。公司是国内RGB器件龙头,下游客户包括洲明科技、艾比森、联建光电等LED屏幕大厂。并且,公司拥有用于生产LED小间距屏幕的1010和0808封装器件,产品种类丰富。我们判断国内可替换DLP拼接屏的LED小间距产品潜在市场规模为100亿元,海外市场空间至少是国内一倍。
 
  目前LED小间距渗透率不到30%,所以依然有很大的潜在市场空间。同时,随着LED屏幕企业向中低端市场拓展,对于价格更低的国产RGB器件的需求将会有所增加。所以在LED小间距快速发展的带动下,公司RGB器件业务有望因此受益。鉴于RGB业务在公司封装业务占比接近一半,因而RGB器件的增长对于公司业绩提升将会有显着作用,是公司未来业绩增长的最大弹性。
 
  结论:
 
  公司上半年整体表现平稳,芯片业务在营收和毛利率方面的快速提升是一大亮点。同时,在LED小间距市场快速发展的背景下,公司RGB业务有望得到提振。我们预计公司2015年、2016年和2017年分别实现营业收入19.25亿元、 25.22亿元和33.01亿元,归属于母公司所有者的净利润为1.75亿元、 2.29亿元和2.97亿元, EPS分别为0.37元、0.48元和0.62元,对应P/E分别为43.12倍、32.99倍和25.40倍,维持“推荐”投资评级。
 
  至诚财经网提醒:本文内容转载于中金在线/股票编辑部,内容仅供参考,股市投资有风险,还需深思熟虑,避免不必要的损失。
 
  至诚财经网微信号:zhicheng_com

 
  数字政通:智慧城市再下一城,智能停车坚决推进
 
  数字政通(300075)
 
  报告要点
 
  事件描述
 
  数字政通发布公告, 公司与宜春市政府签订合作协议, 双方全面展开“智慧宜春”的建设、运营、服务合作, 计划在三年时间内投入约 3.2 亿元人民币打造“智慧宜春”。
 
  事件评论
 
  智慧城市再下一城, 全国复制速度提升。 距公司公布与云南文山市签订合作协议 3 年内投入 5 亿元的“智慧文山”项目仅七天,公司又中标“智慧宜春” 大单,对比公司过往在该领域的业务拓展情况, 其综合智慧城市项目在全国复制速度大幅提升。
 
  公司整体智慧城市项目的接连获单一方面体现了公司智慧城市顶层设计能力,另一方面覆盖模块的增加将显着提升公司营收规模。 公司的智慧城市项目特点在于:
 
  1、资金来源充足,项目资金来源包括地方财政资金、数字政通对项目的投资资金以及国家及省专项扶持资金等;
 
  2、 项目采用 PPP 模式,公司在当地成立的建设和运营服务公司对投资项目进行市场化运作, 可获取项目的公共信息资源和提供更多衍生的商业化服务。
 
  数字管网充分受益政策推动, 利润规模有望爆发增长。 8 月 10 日国务院正式印发了《 关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见》明确了资金来源和融资支持,地下管网业务有望在政策支持下提速发展。 而公司在数字化城市综合管理领域市场占有率超过 50%,且布局数字管网业务多年,依据中国采招网不完全统计,公司 2015 年截止目前的管网业务合计中标额超过千万, 而城市地下管网建设投资有望超过万亿,信息化投资也有望达千亿, 我们判断公司管网业务将充分受益,利润规模有望爆发增长。
 
  智能停车坚决推进,商业模式转型有望开启。 虽然看点丰富,但公司当前的战略重点依然是智能停车业务, 通过和地方龙头物业公司合资、和大型房地产物业合作以及智慧城市项目包含智能停车等多种模式推广,预计下半年推进加速。 而基于解决“停车难”这一高频、刚需特性的痛点问题切入停车场运营和汽车后市场服务,公司商业模式转型有望开启。 公司延续“内生+外延”策略,数字城管业务快速发展,智能泊车业务开启商业模式转型,互联网医疗后续发展值得期待。预计公司 15~16 年 EPS 为: 0.45 和 0.64 元,维持“买入”评级。
 
  至诚财经网提醒:本文内容转载于中金在线/股票编辑部,内容仅供参考,股市投资有风险,还需深思熟虑,避免不必要的损失。
 
  至诚财经网微信号:zhicheng_com

 
  陕西黑猫:2季度单季亏损主因装置升级改造
 
  陕西黑猫(601015)
 
  事件描述
 
  公司今日发布 2015 年中报,实现 EPS 为 0.05 元,符合预期。
 
  事件评论
 
  主要产品产量同比下滑,LNG 产销同比降幅较大源于装置升级改造。公司上半年焦炭产量 223.53 万吨,同比下降 2.21%,甲醇、煤焦油及粗苯产量同比分别下降 15.00%、2.39%、4.72%,LNG 产量 1.91 万吨,同比下降 74.39%,主要是龙门煤化装置升级改造所致。上半年主要产品销量随产量下滑,但焦炭销量同比增长 11.54%。
 
  焦炭毛利率回升但仍亏损,化产毛利率降幅较大,煤价弱势利好有限。上半年公司吨焦收入 735.52 元,同比下降 21.99%,受益于炼焦煤价格弱势,吨焦成本 764.63 元,同比下降 23.9%,焦炭盈利能力有所好转但依旧亏损。上半年煤焦油、粗苯、LNG 毛利率同比分别下降13.34%、32.47%、4.10%,甲醇毛利率同比上升 4.81 个百分点。总体来看受制于产品价格弱势和化产销量下滑,煤价弱势利好相对有限。
 
  期间费用控制得力,财务费用降幅较大。 上半年公司期间费用合计 2.72亿元,同比下降 16.36%,其中销售费用同比增长 4.56%,主因焦炭销量上升,管理费用同比下降 6.62%。上半年公司财务费用 0.83 亿元,同比下降 40.55%,主要是募集资金到位后银行借款下降所致。
 
  2 季度装置改造影响较大,上市以来单季度首亏。 2 季度甲醇、煤焦油、粗苯等与油价相关性比较高的产品价格环比回升,但龙门煤化装置升级改造对产量影响较大。2 季度毛利 0.76 亿元,环比下降 38.97%,2季度归属净利润-0.06 亿元,上市以来单季度首亏。
 
  循环经济产业链优势明显,装置升级改造完成后产销有望回暖,维持“买入”评级。我们预测公司 15-17 年 EPS 分别为 0.13、0.28、0.29元,对应 PE 分别为 121、53、52 倍。
 
  至诚财经网提醒:本文内容转载于中金在线/股票编辑部,内容仅供参考,股市投资有风险,还需深思熟虑,避免不必要的损失。
 
  至诚财经网微信号:zhicheng_com

 
  经纬纺机:复牌点评:H股私有化先行,整合预期紧随
 
  经纬纺机(000666)
 
  公司公告, UBS 将代表中国恒天控股有限公司就子公司全部已发行H 股(H 股持股 25.5%)提出附条件自愿全面要约。考虑到回购价格(12 港元)高于港股停牌前价格 11.1 港元,仅比 2014 年后最高价低25%,预计完成回购计划后续将顺利通过。 央企改革推进,恒天集团有望推进旗下主业整合,公司有剥离传统不盈利主业,扩充信托业务的转型预期, 同时目前估值具有安全边际。 维持“增持”评级,维持目标价 25.69 元, 维持 2015-17 年盈利预测 0.96/1.40/1.63 元。
 
  央企改革持续推进, 恒天集团业务整合徐徐拉开。 作为央企集团,恒天集团具有纺机、纺织、汽车等业务板块,拥有 5 大上市公司平台。考虑到上市公司业务板块多有重叠,同时纺机业正处于行业去产能周期。我们推断完成港股回购后,公司现有纺机业务有进一步剥离预期。
 
  信托业务有条件成为未来加码方向。
 
  (1) 据中证网报道, 中融信托拟寻求战略投资者, 注册资本有望增资至 110 亿元。若实现,中融规模将在业内居榜首。中融创新力度强, 近期在 PPP/新三板等创新类业务多有涉猎,后续将继续加大资管等子公司投入。
 
  (2)稳增长压力犹存,预期到 CPI 提高,预计下半年财政政策相比货币政策更趋积极,同时信托保障基金设立保障项目刚兑,信托行业有望保持景气,优于之前预期。预计年底中融信托资产管理规模有望达到 8000 亿元规模,公司并表净利润将达到 10 亿元。目前公司估值安全边际显着。
 
  核心风险: 央企改革推进不顺,公司主业转型低于预期。
 
  至诚财经网提醒:本文内容转载于中金在线/股票编辑部,内容仅供参考,股市投资有风险,还需深思熟虑,避免不必要的损失。
 
  至诚财经网微信号:zhicheng_com

 
  春秋航空:专注于低成本航空运输+迪士尼概念
 
  春秋航空(601021)
 
  投资要点:
 
  航空运输需求稳步增长,低成本航空需求潜力较大。2014年我国民航客运周转量完成6333.30亿人公里,同比增长11.96%,其中国内航线增长10.90%,国际航线增长14.50%;中国低成本航空市场起步较晚,市场竞争程度相对较低,波音公司研究显示,低成本航空公司已经成为过去十多年航空业增长的主要动力,但是我国目前低成本航空市场份额仅8%左右,远低于全球低成本航空27.1%的市场份额。
 
  国内低成本航空公司发展困境有望逐步缓解。2014年中国民航局印发《民航局关于促进低成本航空发展的指导意见》为低成本航空公司的今后发展带来了福音,针对航油、航材及机场属于航空公司的刚性成本、低成本航空公司优质航线、航班资源不足等多项问题提出对策,为低成本航空公司的今后发展带来了福音,有序政策落实值期待。
 
  航空公司将继续受益于原油价格的相对低位稳定运行。相关研究显示,随着美国页岩油、页岩气产量的增长,美国2014年进口原油进口27亿原油,创1993以来最低,同时不断降低对中东地区原油的进口量。
 
  与此同时,随着俄罗斯、加拿大等国家原油产量的增长,欧洲则增加了对俄罗斯、及西非地区原油进口量,随着世界原油贸易结构的变化,对以沙特为代表的中东国家以控制原油产量主导世界原油价格的历史已经过去,基于原油本身所具有的较小的消费弹性,加上美元加息临近,美元的逐步走强,以美元计价的原油价格中短期内将维持在目前水平上变动不大。
 
  投资建议:增持评级,看好公司的成长空间。预计公司2015-2016年公司营业收入分别为13.85亿元、18.27亿元,同比增速分别为56.69%-31.89%,每股收益分别为3.46元和4.57元,对应2015年8月3日PE分别为32.99倍和25.01倍,与其历史水平PE相比处于低位。
 
  基于二级市场尚不稳定,我们暂时不给与公司投资评级,但是公司依然存在几大看点:
 
  1、落实带薪休假制度有助于激发消费旅游需求,航空需求景气度望维持;
 
  2、国内低成本航空市场份额发展潜力较大;
 
  3、制约低成本航空业务发展的指导意见已颁布,未来细则有望逐步落实,作为国内唯一一家专注于低成本航空业务的上市公司,将会充分分享低成本航空市场的发展空间;4、根据公司机队引进计划,未来三年公司机队规模维持20%以上增长速度,带动客运量增长;5、作为以上海作为主要枢纽的航空公司,将受益于2016年迪士尼乐项目开园。
 
  至诚财经网提醒:本文内容转载于中金在线/股票编辑部,内容仅供参考,股市投资有风险,还需深思熟虑,避免不必要的损失。
 
  至诚财经网微信号:zhicheng_com

返回顶部

返回首页