今日晚间私募荐股:绝杀版个股大曝光(8/14)


  天顺风能 国内市场带动风塔业务增长,风电场业务快速推进
 
  事件描述:天顺风能发布中报,报告期内实现营业收入9.37亿元,同比增长35.71%;归属母公司净利润1.20亿元,同比增长16.48%;EPS为0.15 元;其中,2季度实现营业收入6.13亿元,同比增长52.98%;归属母公司净利润0.81亿元,同比增长23.95%;2季度EPS为0.10元,1 季度为0.05元。
 
  事件评论:
 
  国内风电市场持续复苏,带动公司风塔收入快速增长。上半年公司实现收入9.37亿元,同比增长35.71%:1)受益于国内风电市场景气,国内业务快速增长,上半年公司国内市场实现收入3.92亿元,同比增长148.76%,收入占比由此前的25%左右上升至42%;2)海外市场维持平稳增长,实现收入 5.36亿元,同比增长2.18%;3)公司持续推进海上风塔及大型陆上风塔市场拓展,并渐或突破,上半年实现收入2.75亿元,占风塔收入的 30.2%。
 
  产能放量与结构化调整带动毛利率上升,投资收益波动影响净利润增速。上半年公司综合毛利率27.17%,同比上升2.83%,相比去年全年的22.74% 同样有所上升:
 
  1)公司国内产能放量增长,规划化带动国内业务盈利有所改善。上半年包头工厂实现收入2.30亿元,净利润2.23亿元,超过去年全年水平,净利率9.71%,同样高于去年全年的6.51%;
 
  2)海外市场推动产品结构升级,大型化与海上风塔销售占比提升,带动海外业务毛利率同比上升 6.16%。净利润方面,受投资收益下降影响,净利润增速低于收入增速。
 
  装机大年确定,下半年高增长仍将持续。公司预计1-9月归属母公司净利润亿元,同比增长50%-80%,超出市场预期:
 
  1)国内装机大年确定,下半年旺季来临,公司国内业务仍将快速增长;
 
  2)海上风塔业务推动顺利,下半年有望逐步放量,带动业绩增长。
 
  风电场业务快速推进,新疆300MW电站预计年底并网。公司风电场业务快速推进,哈密300MW风电场完成招标并开工建设,风电场采用金风风机,且由金风子公司天源科创进行建设,项目进度与质量保证性强,预计项目年底完成并网发电,明年可贡献利润1.5-2亿元。同时,报告期内公司新增425MW项目列入核准计划,保证后期持续开发能力。
 
  预计公司2015、2016年EPS为0.34、0.59元,PE为33、19倍,维持买入评级。
 
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  经纬电材 新产品迎来突破,充分受益特高压建设
 
  上半年业绩稳定增长公司公布半年报,实现营业收入23967.23万元,同比增加21.85%,实现归属上市公司股东净利润593.74万元,同比上升44.86%。
 
  换位铝导线销量大增报告期内公司完成了灵州-绍兴800kv特高压直流以及锡盟-山东特高压交流的换位铝导线供货,海外市场销量也有较大的提高。公司在特高压换位铝导线领域一直占有绝对市场份额,虽然新进入者采用低价策略抢占市场,但公司凭借优良的运行业绩和产品质量拥有了突出的先发优势,成本控制能力强,利润率总体下滑但整体仍然可观。
 
  换位铜导线打开市场公司近两年进入高端铜芯电磁线市场,该市场技术壁垒高,利润率也比较可观,目前国内的铜芯电磁线企业能生产特高压产品的不超过5家,公司是国家级科研项目“±1100千伏换流变压器用电磁线研制项目”的唯一电磁线生产商,具有突出技术优势。公司已经和特高压电气设备核心供应商保变电气、特变电工、中国西电等建立了合作关系,此外,铜芯电磁线还能应用于高铁、风电等行业,市场需求广阔,产品逐渐放量。
 
  电抗器产品有望下半年获得订单正能电气上半年研发成功的3台电抗器顺利通过技术鉴定,其中DGKL-800-6250-50型干式平波电抗器可通过电流达到6250A,为世界首台电压等级最高、电流最大的电抗器产品。此外,正能电气研制的1000kv交流工频耐压设备、4400kv雷电冲击试验设备也达到世界一流水平,凸显了公司在特高压一次设备领域的技术实力。目前公司电抗器产品已经参与招标,有望在下半年获得订单。该产品将丰富公司的产品结构,提升业务收入量级,带领公司跻身为特高压一次设备核心供应商。
 
  盈利预测与投资评级:我们认为,公司三大拳头产品换位铝导线、换位铜导线及电抗股参网器产品都定位于特高压的高端市场,充分享受行业高速发展的红利以及企业自身技术水平领先带来的丰厚利润率,业绩弹性大。上半年公司在产品转型升级以及客户关系建立上下大功夫,随着特高压建设的不断加速,业绩将充分释放。下调公司盈利预测,预计2015-2017年的EPS分别为:0.10、0.16、0.25元/股,给予增持评级。
 
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  大唐发电 拟剥离煤化工资产,关注央企整合及资产注入
 
  投资要点:
 
  公司是国内最大的独立发电公司之一,电源结构多元化且布局广阔。公司及子公司电源结构包括火电、水电、风电和光伏,发电业务主要分布于全国18个省、市、自治区,其中火电装机集中于京津唐、东南沿海区域,水电项目大多位于西南地区,风电、光伏广布全国资源富集区域。
 
  受益低煤价,火电盈利能力突出。公司14年受宏观经济增速放缓影响,累计完成发电量、上网电量和机组利用小时均有一定程度的降低,然而受益于煤价下跌,燃料成本大幅降低,公司电力板块利润不降反升。
 
  煤化工业务剥离在即,有望甩掉包袱轻装上阵。14年公司煤化工业务受产品市场价格低迷和产量未达到经济规模影响,亏损较大,加上公司于14年4季度计提煤炭和煤化工业务资产减值损失32.4亿元,严重拖累公司业绩。公司于2014年7月与国新公司签署了煤化工板块及相关项目重组框架协议。我们认为,未来公司剥离煤化工和煤制气等盈利能力较差的非电项目,回到电力主业上后,盈利能力将有望进一步增强。
 
  集团资产注入将近,资产有望大幅增值。大唐集团于2010年10月做出承诺,用5-8年的时间,将盈利能力改善且符合相关条件的火电资产注入大唐发电,其中位于河北省的火电业务资产将于不迟于2015年10月注入公司,目前日期已近,一旦实行公司效益有望大幅提高。
 
  我们预计公司2015年-2017年归属母公司净利润48.12亿元、59.69亿元和62.09亿元,EPS0.36元、0.45元和0.47元。当前股价对应2015年-2017年PE分别为20倍、16倍和15倍。考虑到严重拖累公司业绩的煤化工业务已确定剥离,公司有望甩掉包袱。公司15年20倍 PE估值与行业均值19.5倍基本一致,如集团河北公司资产注入的承诺将使公司机组增加7%,业绩上升确定。首次评级给予“买入”。
 
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  奥康国际 携手斯凯奇进军运动体育领域,打造鞋类O2O新模式
 
  事件:奥康国际公告与美国第二大运动鞋品牌斯凯奇展开战略合作,计划5年内开设1000家门店,上周六我们参加了奥康?斯凯奇战略合作发布会,我们认为奥康国际与斯凯奇合作只是其进军体育品牌业务第一步。
 
  斯凯奇(SKX)是目前美国第二大运动鞋品牌,1999年在纽交所上市,我们认为差异化定位+多层次营销是其在中国爆发式增长的原因。
 
  (1)斯凯奇 2013年以来持续爆发,收入已破20亿美元大关:2014年斯凯奇实现收入24亿美元(同比增28%),净利润1.39亿美元(同比增 153%),2015H1实现收入16亿美元(同比增38%),净利润1.36亿美元(同比增107%)
 
  (2)斯凯奇一般通过百货、渠道商、专卖店等销售,产品销往160多个国家:斯凯奇在国内已经开设1000家门店(零售+经销),多分布在一二线城市,2014年中国内地销售约10亿人民币,斯凯奇海外市场销售约7亿美元(同比增44%),尚有很大空间。
 
  (3)差异化定位提升性价比,多层次营销树立品牌形象:斯凯奇产品单价介于耐克、阿迪达斯等国际一线品牌和安踏、李宁等本土品牌之间,其产品性能优于国内品牌,定价低于国际品牌,定位差异化为其提供了广阔的的发展空间。斯凯奇每个系列针对不同消费人群都有其独立代言人代言人涵盖多项体育运动的代表性人物、网络红人、明星组合等,参与赞助多项赛事包括美国超级碗等。
 
  我们认为奥康和斯凯奇合作是产品和渠道的强强联手。
 
  (1)斯凯奇的产品力强:斯凯奇产品更新换代快,曾获得多项产品革新相关奖项,其产品兼顾舒适和时尚, 技术具有专利壁垒消费者口碑好,品牌具有粘性,GORUN、GOWALK都是其长青畅销系列。
 
  (2)奥康国际拥有街边店经营经验和优势,街边店可助斯凯奇快速扩张和稳步下沉:斯凯奇目前门店多布局在百货和购物中心(14年以来主要和宝胜等渠道商合作),而奥康国际则较为熟悉街边店渠道开设,两者合作可谓互补。奥康国际未来将聚焦街边店和湖南、四川等偏南方市场,总体来讲和宝胜(以华北百货、购物中心为主)将按渠道划分,空白市场双方都可以进入。
 
  (3)运动鞋服行业调整完毕,全面健身氛围+国家政策扶持+冬奥会等催化将加速行业发展,我们认为尤其是健身鞋、跑步鞋空间很大,这正是斯凯奇优势所在,2014年百丽国际运动服饰占比已提高至42%,增速达21%,宝胜预计将加大斯凯奇投入,可侧面印证我们观点。
 
  我们认为奥康国际未来看点在于其业绩反转和在男鞋、运动品牌方面新型O2O模式布局
 
  (1)预计公司15年业绩可实现恢复性增长,资产质量和渠道库存正在改善:2015H1公司实现收入16.3亿,同比增12%,净利润2.2亿,同比增长38%,扣非增长44%,直营渠道预计同比增长18%左右,在国际馆战略带动下,奥康/康龙/红火鸟同比增10%/26%/41%。应收账款较年初下滑14%,下滑幅度显著快于存货,公司去库存效应显著。
 
  (2)公司未来战略在于品牌男鞋+体育运动+O2O电商:公司将持续推进国际馆、休闲馆战略,除斯凯奇外我们预计公司未来还将引入海外体育运动渠道品牌,AOKMART将在 “十一”开业,共三层面积约4000平米,将打造品牌集合店(含休闲商务和体育运动)+餐饮的类小型购物中心业态公司15年报表业绩反转,多品牌、全渠道战略明确,携手斯凯奇迈出体股参网育运动布局第一步维持买入评级。
 
  考虑到2015年斯凯奇业务营销较小,我们上调16/17年EPS,15-17年EPS预测为 1.01/1.29/1.58元(原16/17年EPS为1.16/1.32元),对应PE为31/24/20倍,考虑到公司账上可动用现金多,未来仍有外延预期,方向在鞋类相关(体育运动品牌个性化定制、智能工厂)和互联网,维持买入评级。
 
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  桂东电力 中报业绩大增 顺应电改积极外延发供电市场
 
  事件:
 
  公司公告2015年中报:上半年实现营业收入16.38亿元,同比增长74.22%;归母净利润3.91亿元,同比增长894.95%,基本每股收益1.4元/股。
 
  全资子公司钦州永盛投资建设4.6万m3的石化仓储项目,切入成品油、仓储租赁市场。
 
  投资要点:
 
  钦州永盛油品业务带动营收高增,净利润大幅增长源于出售国海证券股票的投资收益。重新定位为开展油品包销销业务后,钦州永盛运营渐入正轨,上半年实现销售收入9.25亿元,同比增加314.86%,带动公司营收整体高增。出售5.7亿元国海证券股票导致净利润大幅增加。如不考虑历史坏账准备的计提,钦州永盛实现正常经营净利润1274万元,公司整体扣非净利润为3679万元,日常经营情况总体稳定。拟转让给大股东的桂东电子亏损约2千万元,预计剥离后公司将进一步提升盈利能力。
 
  持稀缺油品贸易资质,钦州永盛投建石化仓储项目,抢占地区成品油及租赁市场,每年将节省仓储费用超过1000万元。钦州市是新兴的石化产业基地,当地石油仓储能力基本为零。
 
  为确保钦州永盛长期稳定的油品贸易资质,以及切入当地成品油经营、仓储租赁市场,公司拟投建4.6万m3的石化仓储,预计2016年中期完成一期(1.7万m3)建设。公司预计该项目年均实现营收6590万元,利润总额3333万元。
 
  积极围绕电力主业,结合电改背景,打造商业模式创新、外延扩张可复制的综合能源集团。
 
  公司上半年竞买梧州桂江电力,并投建2*35万kW燃煤动力车间,积极扩容发电能力。同时,公司拟设立专业化售电公司,与积成电子、高略科技等公司进行战略合作,加快公司电网发展与升级,积极探索智能微网、分布式能源以及售电服务增值业务。随着电改释放售电市场,公司拟通过收购、自建等形式外延扩张新的电源点,扩大售电业务体量。公司拟以凯鲍重工资产出资入股广西臻龙新能源汽车,切入新能源汽车业务领域,多层面发展能源互联网业务。
 
  投资评级与估值:根据中报数据,考虑钦州永盛业务恢复正常经营,我们上调15~17年归母净利润预测分别为440、104和495百万元,EPS分别为 1.59、0.38和1.79元/股(调整前分别为0.33、0.34、1.72元/股)。扣除公司持有1.72亿股国海证券对应的23.7亿市值,公司对应PE分别为17、73、15倍,考虑管理层考核激励,公司战略性推进能源互联网业务,以及省属电网资产注入预期等,通过内生外延公司将拥有显著的业绩增长空间,我们维持对公司的“买入”评级。
 
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  梅花生物公司财报点评 量价齐升带来业绩高增长
 
  投资要点:梅花生物(600873.SH)今日公告2015年中报,主要内容如下:上半年公司实现营业收入61.59亿元,同比增长33.6%,净利润3.38亿元,同比增长155.3%;净利润率5.49%,同比上升2.62个百分点。其中二季度单季实现营业收入30.64亿元,同比增长21.9%,净利润 1.57亿元,同比增长173.5%;净利润率5.12%。
 
  我们有别于市场的观点:
 
  1、利润增幅略超中报预增指引,收入受益于量价齐升:公司二季度收入同比增长21.9%,继续保持20%以上的高速增长。销量方面,新疆子公司产能释放, 主要产品味精、苏氨酸、赖氨酸产销量均有增加。产品价格方面,大包味精均价同比增长6.81%,苏氨酸同比上涨15.73%,赖氨酸同比增长 11.52%。国内国外市场均增长,其中国内市场同比增长36.72%,国际市场同比增长25.18%。均价提升带来毛利率的大幅上升,单二季度毛利率同比上升2.6个百分点,而上半年累计同比增长3.1个百分点,是净利润增长的最主要因素。
 
  2、味精行业寡头垄断格局已定,提价带来业绩高弹性:味精行业总需求量较为稳定,行业竞争格局已经基本进入到梅花与阜丰双寡头垄断阶段,淘汰产能重新进入行业的成本逐年抬高,因此巨头具备提价基础,目前味精出厂价格9200-9300元/吨,落后产能基本退出行业,而已退出的产能重新开工的成本每年递增。预计未来2-3年,味精行业每年均价上涨1000元/吨左右。公司70万吨味精产能若完全达产,每年利润将增加7个亿左右,从而给公司业绩带来 50%-100%的高增长。另外苏氨酸价格逐步企稳,预计明年微幅增长,赖氨酸价格也处于低位,未来上涨可期。
 
  3、主业提供稳定现金流,外延式扩张可期:公司的目标是成为中国的味之素,产业链延伸,未来可能发展的业务方向包括氨基酸,食品调味品,医药和保健品。公司灵活的民营机制和充足的现金流可以为外延式扩张提供保障,涉足B2C食品和医药行业。
 
  盈利预测及评级:我们预计公司2015-2017年基本每股收益分别为0.32元,0.50元和0.71元,给予“推荐”评级!
 
  风险提示:行业出现新进入者;原材料价格大幅上涨等。
 
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  一汽集团原董事长徐建一被双开 不执行组织决定
 
  据中央纪委监察部网站消息,中国第一汽车集团公司原党委书记、董事长徐建一严重违纪违法被开除党籍和公职。
 
  日前,经中共中央批准,中共中央纪委对中国第一汽车集团公司原党委书记、董事长徐建一严重违纪问题进行立案审查。
 
  经查,徐建一不认真履行党风廉政建设主体责任,不执行组织决定;为其子在职务晋升方面谋取利益;严重违反廉洁自律规定,收受礼金、在购买住房中侵占国家利益、违规领取奖金;利用职务上的便利在干部选拔任用、企业经营等方面为他人谋取利益,收受贿赂。其中,受贿问题涉嫌犯罪。此外,徐建一还存在干扰、妨碍组织审查的行为。
 
  徐建一身为党的高级领导干部,本应牢记党的宗旨,严格遵守党的纪律,保持清正廉洁,但其严重违反党的政治纪律、政治规矩和组织纪律,且党的十八大后仍不收敛、不收手,性质恶劣、情节严重。依据《中国共产党纪律处分条例》等有关规定,经中央纪委审议并报中共中央批准,决定给予徐建一开除党籍处分;由监察部报国务院批准,给予其行政开除处分;收缴其违纪所得;将其涉嫌犯罪问题、线索及所涉款物移送司法机关依法处理。
 
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  京东“采购+”欲撬动万亿企业级生态圈 减少“暗箱操作”
 
  “网上采购最直接的一个好处就是能减少暗箱操作。”红旗连锁董事长曹世如指出,运用“互联网+”的手段,能实现采购信息的开放透明,通过货比三家来避免其中可能的暗箱行为。
 
  12日,2015京东企业采购信息化论坛暨京东大客户战略发布会西南站在成都举行。本次发布会吸引了四川省及成都市政府、企事业单位近400人参加,参会企业涉及银行、保险、制造、汽车、生物制药、食品、餐饮等诸多行业。
 
  当前,企业采购电商化市场的爆发已势不可挡,企业采购这块还存在着巨大的市场空间,被业界看做一块“大蛋糕”。
 
  现场,易观智库与京东携手发布的《中国互联网采购模式专题研究报》显示,传统企业中,84.3%的企业还未尝试通过第三方平台采购,尝试过的企业中,比较满意的占比为52.2%,不满意的为33.3%,但有75.2%的企业愿意尝试电商采购。
 
  “我们跟传统的采购模式不是竞争,而是一种颠覆。我们匹配的程度很精确,产品本身的体系以及物流运输都很连贯,把阳光推到网上,让流程更加阳光化。” 京东大客户部总经理宋春正在接受记者专访时表示,我国的企业级市场是个万亿级的市场,某种程度上B2B(企业与企业之间的电子商务模式)市场的同比增速要远高于B2C(企业到用户的电子商务模式),同时西南地区作为我国的战略大后方,有着巨大的发展潜力。
 
  宋春正表示,未来,京东将加大在西南地区的整体投入,并在该地区推广和应用企业采购的信息化,以提升西南地区企业采购的效率,进而推动西南地区经济的高速发展。“目前京东已经与包括成都铁路局、成都地铁、川渝中烟、水井坊、蓝光集团等众多知名企事业单位建立起合作关系,为这些企业提供专属的电商化采购解决方案。”
 
  “我们自2012年年底将京东商城作为全国性的网络采购供应商以来,双方的合作从最初的行政办公采购已经扩大为现阶段在营销市场推广的采购和员工福利的采购。”四川蓝光实业集团总裁助理方立透露。
 
  对此,中国互联网金融千人会四川分会秘书长、西南财经大学教授帅青红也持有类似的观点,他认为,“互联网+”的加入使得企业和外部市场的信息通道得以打通,电商巨头的参与更能拓宽整个产业链,这对于传统企业的发展有着非常积极的意义,这完全就是一场“1+1>;2”的有益尝试。
 
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  响巢看看CEO首提“视频+” 视频不仅仅是内容
 
  8月12日,响巢看看在北京举办了首次战略发布会,响巢看看集团CEO张玉波在发布会上首次提出了“视频+”的概念。他认为,“互联网视频提供给用户的绝不仅仅是内容。视频能够承载用户来自真实世界的各种需求,当视频这种形式与各行各业广泛连接的时候,视频行业的边界也将被无穷放大。”
 
  张玉波在提出上述观点后,引发了业内人士的思考。据第36次《中国互联网络发展状况统计报告》显示,截至今年6月,中国网络视频用户规模达到4.61亿,比去年增加2823万人,网络视频用户使用率为69.1%,比去年年底上升了2.3个百分点,相当于有约三分之二的网民在网络上观看视频,还有大约三分之一的用户在哪里?正在使用网络观看视频的用户需求是否真正得到了满足?
 
  目前,大部分人在网络上观看视频都是为了满足自身娱乐或学习的需要,但生活是丰富多彩的,用户的需求也是多种多样的,创业的需求,购物的需求,交友的需求,医疗的需求,理财的需求,教育的需求等等。回顾手机的发展历程,起初手机只是为了满足人们的移动通话需求,当时谁也不会想到今天的智能手机可以实现购物、社交、理财等多种多样的生活需要。网络视频能不能满足人们这些要求呢?
 
  响巢看看集团高管团队
 
  对此,响巢看看集团CEO张玉波认为,当用户希望通过网络实现各类需求的时候,视频可以为用户提供最直接、最丰富的体验和呈现。当视频可以通过更加有趣和吸引人的方式让用户体验广告内容,用户能够更自然的接受视频所呈现的内容的时候,视频即广告,也是一种商品。当用户通过视频另一端的专业人士,获得更多教育、医疗、理财等服务的时候,视频还可以是一种服务。
 
  “视频能够承载用户来自真实世界的各种需求,当视频这种形式与各行各业广泛连接的时候,视频行业的边界也将被无穷放大。”这就是张玉波提出的响巢看看的“视频+”概念。
 
  事实上,人们所熟知的“互联网+”已经成为国家级战略,视频行业作为互联网产业中的重要领域更应该承担起连接各行各业发展和创新的责任。响巢看看正是在对“互联网+”深刻领悟的基础上提出了“视频+”的概念。
 
  在战略发布会上,响巢看看集团CEO张玉波还提到了公司的互联网金融计划,他表示,未来响巢看看的会员将拥有各种独家特权,成为响巢看看的投资人,参与响巢看看自制内容的制作和投资,还包括享受看看钱包、会员理财等多种互联网金融服务。其实这些都是在“视频+”概念之上的具体举措,帮助用户实现创业、投资、理财等各种现实需求。
 
  另外,据响巢看看内部人士透露,响巢看股参网看下一步还将启动“创星空间”和“环球旅拍”两大重磅项目。未来,普通用户的明星梦和旅行梦都有可能在一夜间成为现实。
 
  无论未来如何,响巢看看“视频+”概念的提出都给业界提供了新的发展思路,并且在创新运营模式和商业模式方面率先进行了尝试。就像“视频+”所描绘的那样,未来,视频不仅仅是内容,还可以是载体,是商品,是服务,连接人们生活的方方面面。
 
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