机构强烈推荐:8股成为最大赢家(8/13)

机构强烈推荐:8股成为最大赢家(8/13)

  苏州高新公司半年报:开发、旅游、投资、环保,多轮驱动
 
  投资要点:
 
  事件。公司公布2015年半年报。报告期内,公司实现营业收入12.53亿元,同比下滑16.25%;归属于上市公司股东的净利润3630万元,同比下滑37.91%;实现基本每股收益0.03元。
 
  2015年上半年公司房产结转下滑使得公司营收减16%,降价促销及费用上升因素使得公司净利润降幅扩大至37.9%。2015年上半年,公司商品房累计实现合同销售面积8.51万平,同比增长34.52%;累计合同销售金额7.65亿元,同比增长26.08%。上半年,公司实现旅游产业营业收入1.40亿元,同比增长9.17%,共接待游客近93万人次,同比上升2.32%。
 
  上半年,公司重点加快大阳山、大小贡山等旅游项目的落地;推出了“苏高新股份生态大旅游”主题活动。上半年公司完成苏州乐园152.80亩土地收储,实现了优质资产盘活。上半年,公司旗下的污水公司实现营业收入5593万元,完成净利润1232万元;污水处理量2888万吨,同比增长6.29%。公司推进参股投资、直饮水等项目的合作洽谈以及管理的对外输出,积极培育环保产业。截止报告期末,公司直接参股投资企业共10家,股权投资金额达5.26亿元。
 
  2015年以来,公司对旗下子公司股权进行清理。2015年6月,公司位于苏州高新区内的152.8亩土地被收储,实现1.4亿元净利润。2015年,公司计划施工面积173万平,新开工面积28.25万平。
 
  投资建议。公司主要在苏高新区和徐州从事旅游地产开发,主要涉足开发、基础设施、旅游业和产业投资,并积极推动“开发+旅游+投资+环保”组合扩张和转型。公司强化文化旅游及酒店服务产业,徐州彭城乐园开始贡献业绩。而公司产业基金所投资的金埔园林、江苏银行等正加快上市进程。
 
  我们预计公司2015、2016年EPS分别是0.24和0.34元,对应RNAV是6.60元。截至8月11日,公司收盘于9.62元,对应2015、2016年PE分别为40.1倍和28.3倍。公司参股多家苏州高新区内企业,多家企业正加快A股上市步伐,未来有望受益。我们认为公司属目前创新类园区标的(平均动态47XPE),考虑目前该主题处于持续升温阶段,给予公司2015年45XPE,对应目标价10.8元,维持对公司的“增持”评级。
 
  风险提示:行业面临加息和政策调控两大风险。
 
  至诚财经网提醒:本文内容转载于中金在线/股票编辑部,内容仅供参考,股市投资有风险,还需深思熟虑,避免不必要的损失。
 
  至诚财经网微信号:zhicheng_com

 
  奥康国际:携手斯凯奇进军运动体育领域,打造鞋类O2O新模式
 
  投资要点:
 
  事件:奥康国际公告与美国第二大运动鞋品牌斯凯奇展开战略合作,计划5年内开设1000家门店,上周六我们参加了奥康?斯凯奇战略合作发布会,我们认为奥康国际与斯凯奇合作只是其进军体育品牌业务第一步。
 
  斯凯奇(SKX)是目前美国第二大运动鞋品牌,1999年在纽交所上市,我们认为差异化定位+多层次营销是其在中国爆发式增长的原因。
 
  (1)斯凯奇2013年以来持续爆发,收入已破20亿美元大关:2014年斯凯奇实现收入24亿美元(同比增28%),净利润1.39亿美元(同比增153%),2015H1实现收入16亿美元(同比增38%),净利润1.36亿美元(同比增107%)
 
  (2)斯凯奇一般通过百货、渠道商、专卖店等销售,产品销往160多个国家:斯凯奇在国内已经开设1000家门店(零售+经销),多分布在一二线城市,2014年中国内地销售约10亿人民币,斯凯奇海外市场销售约7亿美元(同比增44%),尚有很大空间。
 
  (3)差异化定位提升性价比,多层次营销树立品牌形象:斯凯奇产品单价介于耐克、阿迪达斯等国际一线品牌和安踏、李宁等本土品牌之间,其产品性能优于国内品牌,定价低于国际品牌,定位差异化为其提供了广阔的的发展空间。斯凯奇每个系列针对不同消费人群都有其独立代言人代言人涵盖多项体育运动的代表性人物、网络红人、明星组合等,参与赞助多项赛事包括美国超级碗等。
 
  我们认为奥康和斯凯奇合作是产品和渠道的强强联手。
 
  (1)斯凯奇的产品力强:斯凯奇产品更新换代快,曾获得多项产品革新相关奖项,其产品兼顾舒适和时尚,技术具有专利壁垒消费者口碑好,品牌具有粘性,GORUN、GOWALK都是其长青畅销系列。
 
  (2)奥康国际拥有街边店经营经验和优势,街边店可助斯凯奇快速扩张和稳步下沉:斯凯奇目前门店多布局在百货和购物中心(14年以来主要和宝胜等渠道商合作),而奥康国际则较为熟悉街边店渠道开设,两者合作可谓互补。奥康国际未来将聚焦街边店和湖南、四川等偏南方市场,总体来讲和宝胜(以华北百货、购物中心为主)将按渠道划分,空白市场双方都可以进入。
 
  (3)运动鞋服行业调整完毕,全面健身氛围+国家政策扶持+冬奥会等催化将加速行业发展,我们认为尤其是健身鞋、跑步鞋空间很大,这正是斯凯奇优势所在,2014年百丽国际运动服饰占比已提高至42%,增速达21%,宝胜预计将加大斯凯奇投入,可侧面印证我们观点。
 
  我们认为奥康国际未来看点在于其业绩反转和在男鞋、运动品牌方面新型O2O模式布局
 
  (1)预计公司15年业绩可实现恢复性增长,资产质量和渠道库存正在改善:2015H1公司实现收入16.3亿,同比增12%,净利润2.2亿,同比增长38%,扣非增长44%,直营渠道预计同比增长18%左右,在国际馆战略带动下,奥康/康龙/红火鸟同比增10%/26%/41%。应收账款较年初下滑14%,下滑幅度显著快于存货,公司去库存效应显著。
 
  (2)公司未来战略在于品牌男鞋+体育运动+O2O电商:公司将持续推进国际馆、休闲馆战略,除斯凯奇外我们预计公司未来还将引入海外体育运动渠道品牌,AOKMART将在“十一”开业,共三层面积约4000平米,将打造品牌集合店(含休闲商务和体育运动)+餐饮的类小型购物中心业态公司15年报表业绩反转,多品牌、全渠道战略明确,携手斯凯奇迈出体育运动布局第一步维持买入评级。
 
  考虑到2015年斯凯奇业务营销较小,我们上调16/17年EPS,15-17年EPS预测为1.01/1.29/1.58元(原16/17年EPS为1.16/1.32元),对应PE为31/24/20倍,考虑到公司账上可动用现金多,未来仍有外延预期,方向在鞋类相关(体育运动品牌个性化定制、智能工厂)和互联网,维持买入评级。
 
  至诚财经网提醒:本文内容转载于中金在线/股票编辑部,内容仅供参考,股市投资有风险,还需深思熟虑,避免不必要的损失。
 
  至诚财经网微信号:zhicheng_com

 
  合众思壮:收购拓展北斗产业链布局,业绩进入快速增长期
 
  投资要点。
 
  收购完善北斗高精度产业链布局:公司拟利用自筹资金1.46亿元,收购卫星定位领域的高精度测量测绘行业的广州吉欧电子、广州吉欧光学、广州思拓力测绘等三家公司股权并增资,三家公司主营业务涉及高精度手持产品、测量RTX产品和三维激光测量产品。
 
  北斗高精度业务是合众思壮最重要的业务方向,占总收入比重约33%,上半年同比增长30%,依托国际领先的高精度芯片、板卡技术和星基差分增强系统,公司上半年精准农业业务同比增长超100%,高精度板卡和产品应用在产品导入和市场培育阶段同比增长20%,未来具备一定的发展潜力。我们认为此次收购三家经营高精度测量测绘终端的公司后有望进一步拓展公司高精度产业链,完善下游业务布局。
 
  行业高景气,公司业绩进入快速增长期:新一代北斗卫星的发射后北斗定位系统进入全球组网阶段,并推广到泰国等亚太地区,首款国产全系统多核高精度导航定位系统级55纳米芯片的推出也进一步降低了北斗系统使用成本,相关产业景气度显著提升。
 
  公司2015年上半年实现营收和归属上市公司股东净利润分别为3.02亿元和372万元,同比分别增长50.68%和111%,北斗高精度业务、北斗移动互联业务和空间信息应用业务分别同比增长29.93%、33.86%和445.86%。公司建设的全球星基高精度增强服务系统“中国精度”已面向全球同步发布,可提供亚米级、分米级和厘米级三种不同精度层级的增强服务。
 
  目前已有客户进入产品定制开发和测试阶段:在精准农业应用领域,公司在新疆等地取得突破,上半年收入翻番,预计2015年全年有望持续高增长。此外,今年来公司业务布局不断延伸,业务协同促进毛利水平提升,随着产品销售放量利润水平有望提高。
 
  投资建议:考虑到下游需求高增长和产业链完善后毛利水平有望提升,我们公司预测2015-2017年每股收益分别为0.51/1.12/1.66元,对应PE仅为66/30/20,给予买入一A建议,6个月目标价为50.40元,相当于2016年45倍的动态市盈率。
 
  风险提示:下游需求增速不及预期,收购后业务整合进展不及预期,风险提示:下游需求增速不及预期,收购后业务整合进展不及预期。
 
  至诚财经网提醒:本文内容转载于中金在线/股票编辑部,内容仅供参考,股市投资有风险,还需深思熟虑,避免不必要的损失。
 
  至诚财经网微信号:zhicheng_com

 
  桂冠电力:未来受益电改、央企改革和一带一路三重因素
 
  投资要点:
 
  大唐唯一水电平台,上半年发电量接近25%,归母净利润同比增长逾181%。2015上半年,公司控股电厂累计完成发电量123.03亿千瓦时,相比去年同期98.64亿千瓦时,增长24.73%;其中,水电发电量同比增长40.05%。公司营业利润和归属于上市公司股东的净利润较去年同期分别增长157%和181%。主要得益于上半年红水河水量充沛稳定,各水电站发电量相应增加。
 
  龙滩资产注入逐渐明晰,装机比重将增86%。龙滩资产注入已经获得股东大会的通过,现已进入证监会审批阶段。公司在交易前在役总装机容量约567.25万千瓦,权益装机容量432.03万千瓦,龙滩水电站装机容量490万千瓦,一旦龙滩水电站注入之后,公司总装机容量增加至1057.25万千瓦,权益装机增加至922.03万千瓦。2015年上半年,龙滩电站发电量84.06亿度,相比2014年上半年发电量44.80亿度,同比增长87.63%。龙滩水电站的资产如果注入,将提升公司持续发展能力。
 
  集团优质资产未来持续注入可期。大唐集团承诺桂冠电力为“红水河流域唯一水电运作平台”,而大唐集团持有该流域中的天生桥一级水电站20%的股权。大唐集团持有65%股权的聚源公司控股大唐广源和深圳博达公司,其中比较优质的机组共计42.2万千瓦,未来资产注入有助于公司业绩提升。
 
  大化水电梯级一体化调度,整体提升中下游电站发电量空间。通过梯级一体化调度,大化水电站和下游的百龙滩、乐滩水电站发电用水增加,理论上可以提高三个水电站发电量的20%,保守估计提高10%。
 
  电改政策频出,公司具备电源成本优势,未来有望参与售电业务。公司未来有望通过直接投资或者结合社会资本的多种方式参与售电业务。此外,公司收购龙滩资产后,水电装机占整个广西水电装机六成以上,在未来售电业务竞争中具有规模效应和成本优势;而广西水电价格在全国范围内仍处于低位,未来可能会有一定幅度的上涨。
 
  参与一带一路战略,强化国际布局。广西作为一带一路的南大门,与东盟国家陆海相连,是海上丝绸之路和陆上丝绸之路有机结合的重要门户。公司积极参与一带一路,未来可能会加深与东南亚的合作,公司已经与大唐海外公司签署了合作开发柬埔寨、老挝的框架协议,未来将进一步强化国际布局,享受一带一路政策红利。
 
  维持“增持”评级。公司作为广西最大的水电上市公司,未来受益电改、央企改革和一带一路三重因素。我们预计公司15-17年归属母公司净利润分别为34.77亿元、35.03亿元、36.24亿元,EPS分别为0.57元、0.58元、0.60元,对应PE分别为17倍、16倍、16倍,维持“增持”评级。
 
  至诚财经网提醒:本文内容转载于中金在线/股票编辑部,内容仅供参考,股市投资有风险,还需深思熟虑,避免不必要的损失。
 
  至诚财经网微信号:zhicheng_com

 
  东阿阿胶:提价驱动业绩高增长
 
  收入快速增长,业绩超市场预期。
 
  公司2015年上半年收入25.5亿元,同比增长47%;归母净利润7.7亿元,同比增长24%,EPS1.18元。其中,Q2收入同比增长43%,归母净利润同比增长27%,超市场预期。我们认为提价效应下公司全年高增长可期。
 
  阿胶系列产品提价是公司高增长的主要驱动力。
 
  上半年阿胶及系列产品收入21亿元,同比增长37%。其中,我们预计阿胶块收入同比增长超40%,复方阿胶浆收入同比增长超30%,但销量均同比略有下滑。桃花姬等衍生品收入仍保持30%以上的同比快速增长。
 
  Q2母公司毛利率环比小幅下降,驴皮资源仍紧张。
 
  Q2母公司毛利率69.7%,在提价效应下同比上升5.2个百分点,但因原料驴皮成本持续上行,环比下降0.95个百分点。上半年公司加大了广告投入及市场促销力度,导致销售费用率同比提升5.9个百分点。
 
  估值:维持目标价与评级不变。
 
  我们预计公司2015/16/17年EPS分别为2.50/2.96/3.46元,根据瑞银VCAM 估值模型(WACC 为8.3%) 得到目标价72.5元,公司当前股价对应的15/16/17年PE 仅21/18/15倍。我们看好公司品牌带来的定价能力,维持“买入”评级。
 
  至诚财经网提醒:本文内容转载于中金在线/股票编辑部,内容仅供参考,股市投资有风险,还需深思熟虑,避免不必要的损失。
 
  至诚财经网微信号:zhicheng_com

 
  大唐发电:拟剥离煤化工资产,关注央企整合及资产注入
 
  投资要点:
 
  公司是国内最大的独立发电公司之一,电源结构多元化且布局广阔。公司及子公司电源结构包括火电、水电、风电和光伏,发电业务主要分布于全国18个省、市、自治区,其中火电装机集中于京津唐、东南沿海区域,水电项目大多位于西南地区,风电、光伏广布全国资源富集区域。
 
  受益低煤价,火电盈利能力突出。公司14年受宏观经济增速放缓影响,累计完成发电量、上网电量和机组利用小时均有一定程度的降低,然而受益于煤价下跌,燃料成本大幅降低,公司电力板块利润不降反升。
 
  煤化工业务剥离在即,有望甩掉包袱轻装上阵。14年公司煤化工业务受产品市场价格低迷和产量未达到经济规模影响,亏损较大,加上公司于14年4季度计提煤炭和煤化工业务资产减值损失32.4亿元,严重拖累公司业绩。公司于2014年7月与国新公司签署了煤化工板块及相关项目重组框架协议。我们认为,未来公司剥离煤化工和煤制气等盈利能力较差的非电项目,回到电力主业上后,盈利能力将有望进一步增强。
 
  集团资产注入将近,资产有望大幅增值。大唐集团于2010年10月做出承诺,用5-8年的时间,将盈利能力改善且符合相关条件的火电资产注入大唐发电,其中位于河北省的火电业务资产将于不迟于2015年10月注入公司,目前日期已近,一旦实行公司效益有望大幅提高。
 
  我们预计公司2015年-2017年归属母公司净利润48.12亿元、59.69亿元和62.09亿元,EPS0.36元、0.45元和0.47元。当前股价对应2015年-2017年PE分别为20倍、16倍和15倍。考虑到严重拖累公司业绩的煤化工业务已确定剥离,公司有望甩掉包袱。公司15年20倍PE估值与行业均值19.5倍基本一致,如集团河北公司资产注入的承诺将使公司机组增加7%,业绩上升确定。首次评级给予“买入”。
 
  至诚财经网提醒:本文内容转载于中金在线/股票编辑部,内容仅供参考,股市投资有风险,还需深思熟虑,避免不必要的损失。
 
  至诚财经网微信号:zhicheng_com

 
  大族激光:激光龙头布局未来发展
 
  投资要点:
 
  公司近日公布半年业绩快报,营收稳步增长:2015年上半年,公司实现营业收入25.45亿元,同比增长11.0%;实现净利润2.31亿元,同比增长31.3%。收入增长的主要催化因素是下游消费电子领域需求进一步上升。
 
  小功率激光器前景继续看好:公司2014年小功率激光收入29.1亿元,占2014年全年总收入的52%。公司小功率激光下游客户需求旺盛;公司积极拓展新客户,已经成为包括华为、三星、小米等超过3万个全球主力客户的装备供应商;公司在小功率产品上实现垂直一体化生产,拥有价格优势;公司有超过三千人的研发团队,近两年获得国内外专利发明300多项,有实力始终保持技术的先进性;公司涉及多个产品细分领域,去年在蓝宝石切割领域收入超过5亿元,多点发力,保证收入的弹性和可持续性。
 
  大功率光纤激光器是未来新的利润增长点:大功率光纤激光器市场广阔,目前技术被IPG等海外企业垄断。公司借助在下游高功率光纤切割机领域的先发优势,打入上游高功率光纤激光器关键技术,力争早日完成国产化替代。
 
  关注高功率激光器与工业自动化机器人的协同效应:公司目前已经具备生产包括汽车座椅调角器、滑轨、离合器、安全气囊、减震器、双联齿轮等汽车自动化激光焊接设备的能力,未来拟从汽车工业领域全面切入工业机器人领域,实现激光器与工业机器人的联动发展,我们认为公司有能力、有资源也有机会完成这次横向拓宽市场的战略布局。
 
  定增计划:公司7月发布定增预案,拟以不低于30.0元/股募集不超过41亿元,支持项目建设研发。一旦发行成功,会对公司未来的发展规划提供强有力的资金支持,从而整体提升公司整体竞争实力。
 
  估值与评级:考虑到目前公司激光领域龙头地位难以撼动,公司将持续受益于下游需求增长,公司未来发展空间巨大。在考虑增发摊薄的情况下,预计公司2015年-2017年EPS分别为0.92元、1.16元和1.44元,对应股价PE分别为28倍、23倍和18倍,首次覆盖,给予“买入”评级。
 
  风险提示:定增进展或低于预期;下游需求或不达预期。
 
  至诚财经网提醒:本文内容转载于中金在线/股票编辑部,内容仅供参考,股市投资有风险,还需深思熟虑,避免不必要的损失。
 
  至诚财经网微信号:zhicheng_com

 
  易华录:智慧城市跑马圈地奠定数据运营根基,维持“买入”评级
 
  公司公告:与湘潭市商务局签署招商引资项目协议、与湘潭市经济和信息化委员会签署智慧湘潭项目建设备忘录,采取政府与社会资本合作的模式(PPP)建设智慧湘潭项目,项目总规模约为30亿元,建设周期约为10年。公司股票于8月12日复牌。
 
  项目储备进一步增加,龙头地位不可撼动。负责智慧湘潭顶层规划设计,投资规模高达30亿元,项目如能正常实施,将对公司以后年度的业绩产生积极影响,有助于增强公司“智慧城市”项目的建设和运营能力,有利于公司业务规模和经营效益的增长,有效提升公司的核心竞争力和行业影响力,加快公司的战略转型,促进公司长期可持续发展。
 
  明确大数据运营平台资质,借政府数据资源孵化上下游产业。项目建设主要分为三个阶段:
 
  (1)2015年到2017年,基本建成“智慧湘潭”总体框架,具备智慧城市运营基础。
 
  (2)2018年到2020年,完善与优化“智慧湘潭”应用体系,开展智慧城市运营。智慧规划、智慧教育、智慧医疗、智慧农业等应用在政务管理、民生服务、产业经济中发挥重要作用;逐步开放医疗、教育、养老、交通、人社保障等数据,提供便民服务。
 
  (3)2021年到2025年,建设信息消费市场,培育本地信息产业。全面整合持续优化,着力开展湘潭智慧城市运营,实现信息化建设与政务服务、城市管理、产业经济、居民生活等领域融合;围绕智慧城市产业链,孵化上下游产业,拉动产业集聚发展。
 
  打造“互联网+智慧城市”第一股。
 
  (1)转型互联网+,首要看决心:公司智慧城市业务发展前景优于央企大股东业务,后者放权将使公司具备很强的主导力,同时高管持股实现利益捆绑,转型互联网运营将是提升估值、打开成长天花板的最优选择。
 
  (2)剑指智慧城市大数据运营,“国家队”地位无人企及:智慧城市的核心资源是大数据,政府数据资源的融合与开放将成大势所趋。公司将智慧城市大数据与互联网深度结合,同时布局信息安全与金融支付,凭借央企背景可迅速跑马圈地,占尽卡位先机。
 
  (3)借国家互联网基金会重塑互联网思维,高规格打造新兴产业联盟:未来公司作为数据资源型企业,可依托互联网基金会,汇聚众多优秀的数据创意型团队形成强大的产业联盟,深度挖掘智慧城市大数据价值并实现变现。
 
  (4)优质项目接连不断:互联网交通运营,分享汽车后市场万亿空间;电子车牌,交通大数据颠覆性入口;光存储,绝对龙头,大数据产业爆发利好新一代数据存储技术;智慧云亭,构建城市数据洼地;携手国家老龄委,推进智慧养老。
 
  维持“买入”评级。维持盈利预测,预计公司15-17年EPS为0.69/1.05/1.55元,对应15-17年PE分别为50/33/22。公司有背景、有动力、有实力,转型互联网+做智慧城市大数据运营前景看好,维持“买入”评级。
 
  至诚财经网提醒:本文内容转载于中金在线/股票编辑部,内容仅供参考,股市投资有风险,还需深思熟虑,避免不必要的损失。
 
  至诚财经网微信号:zhicheng_com

返回顶部

返回首页