今日股市早间重磅利好传闻消息一览

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  传闻:德尔家居定增启动石墨烯锂电池产业化

  1、基于德尔家居战略转型升级和未来经营发展的需要,公司控股股东德尔集团向公司董事会提议公司名称由“德尔国际家居股份有限公司”变更为:“德尔未来科技控股集团股份有限公司”。

  2、公司股票将于 2015 年8 月11 日(星期二)开市起复牌。

  3、公司发布非公开发行股票预案,本次非公开发行股票募集资金20亿元拟投资于含石墨烯超级锂电池项目和含石墨烯超级锂电池材料(负极材料、陶瓷隔膜和软包)项目。本次非公开发行股票的发行对象共计不超过10 名的特定投资者。本次非公开发行股票的发行价格不低于定价基准日前20 个交易日公司股票交易均价的90%,即21.81 元/股。本次拟发行股票数量不超过9171 万股,特定投资者认购的股份自发行结束之日起12 个月内不得转让。

  点评:

  8 月7 日,公司发布了公告,成立德尔石墨烯研究院有限公司,德尔持股比例为75%,5 位科学家持股比例均为5%,合计25%。国内石墨烯领域知名的刘忠范院士担任名誉院长和首席科学家;董国材博士,原江南石墨烯研究员执行副院长,担任执行院长、首席技术官;赵金保教授、蔡伟伟教授、王振中博士担任专家委员会委员,从五位专家的简历当中不难发现,德尔这次组建的石墨烯研究院拥有豪华的研发阵容。同时我们也相信,以德尔75%的持股比例看,德尔石墨烯研究院有望继续大量引进国内外石墨烯领域的顶级人才,进一步丰富石墨烯研究院的科研实力。石墨烯研究院的成立不仅令德尔未来在石墨烯产业化的道路上,除并购之外,还将具备强大的自研孵化能力,此外在全球石墨烯产业化的初级阶段将国内最优秀的石墨烯人才网罗帐下,也将为并购这一条线起到筑巢引凤的作用。

  从五位专家的简历当中,我们可以发现,公司此次非公开增发,启动的含石墨烯超级锂电池和含石墨烯超级锂电池材料项目,与赵金保教授的研究方向完全一致,因此我们相信含石墨烯超级锂电池项目将由赵金保教授及其组建的团队负责实施。赵金保教授于1996 年3 月获得日本京都大学工学研究科高分子化学专业工学博士学位,现任厦门大学教授、博士生导师,先后荣获国家航天工业部科技成果二等奖、日立Maxell 公司社长战略发明奖等多项技术奖,入选国家“千人计划”,拥有卓越的学术背景和研究实力,更加难能可贵的是,赵金保教授自1998 年起,先后担任日本株式会社日立麦克赛尔开发本部电池研发中心副参事研究员、主任研究员(课长)、日本株式会社日立制作所日立研究所电池开发部主任研究员 (课长),在日本日立等公司任职近15 年,拥有从全球锂电池领先企业获取的丰富产业化经验,实验室里的研发成果到产业化之间往往存在着巨大的鸿沟,赵教授的履历让我们对此次德尔启动含石墨烯超级锂电池项目的发展前景持乐观预期。

  此外8 月8 日,德尔发布公告,与厦门大学签订《专利申请权转让合同》,双方就7 项专利的转让达成一致协议,7 项专利均与锂电池有关,涉及负极材料、电解液和陶瓷隔膜,发明人均为赵金保教授,这表明德尔已经为募投项目储备了充足的知识产权,为日后的产业化道路清除了知识产权风险。

  工信部8 月6 日披露,上半年国内锂离子电池制造企业,累计完成主营收入同比增长17.4%,实现利润总额同比增长72.8%,完成税金总额同比增长43.1%。锂电池行业利润的快速上升,与新能源汽车的销售放量密切相关。数据显示,7 月份国内新能源汽车生产2.04 万辆,同比增长2.5 倍,今年有望完成20 万辆的销售目标。随着各地补贴细则相继落地、充电设施扶持政策出台等因素推动,尤其是北京在申报2022 年冬奥会的过程中表示,北京2022 年PM2.5 年平均浓度预计要比2012 年下降45%,新能源汽车将迎来越发理想的产业环境,而作为新能源汽车核心部件的动力级锂电池显然也必将受益其中。

  目前国内已有新能源汽车企业采购含石墨烯的锂电池,虽然目前含石墨烯锂电池所添加的石墨烯比例还比较低,但其性能已较传统的锂电池有较为明显提升,我们认为未来含石墨烯锂电池的发展方向是加大石墨烯添加的比例,提升新能源电池的充电效率和续航能力。

  此次募投的两个项目建设周期均为2 年,预计合计将贡献营收28.26 亿,净利润4.48 亿,公司2014 年净利润为1.3 亿,募投项目预计的利润规模是2014 年净利润的2.4 倍。

  2015 年德尔正式开始转型的步伐,在石墨烯产业布局上,有条有理,执行力强、效率颇高,我们对于像德尔这种满怀正能量转型的上市公司持坚定看好的态度,与此同时,公司的员工持股计划尚未在二级市场买入。继续维持“买入”评级!

  风险提示:中小创系统性风险。

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  苏宁公布非公开发行股票预案,拟以 15.23 元/股发行 19.3 亿股,募集资金 293.43 亿元, 主要用于物流平台建设(87.33 亿元)、苏宁易购云店发展(100.6 亿元)、互联网金融(33.5 亿元)和 IT 项目(16.98亿元) 等的投资和建设。认购对象: 淘宝(中国)软件和安信-苏宁 2号(苏宁管理层认购) 拟分别出资 283.43 亿/10 亿元,增发完成后分别持有苏宁 19.99%/0.71%。锁定期 3 年。

  苏宁还公告, 拟按 81.51 美元/股认购阿里巴巴不超过 2,780 万股新发行股份 (不超过 140 亿人民币) , 发行完成后持有阿里 1.09%股份。公司与阿里签订战略合作协议, 双方将协同各自在用户、平台、商品、服务、技术等方面的资源, 共同创新 O2O商业模式。

  评论

  1 开放协同, 你中有我, 股权纽带打造 O2O 零售最强组合。

  ①双方的合作是全方位优势资源、 各自生态圈的协同,未来苏宁与阿里有望全面打通电商(苏宁将在天猫开设苏宁易购旗舰店)、物流(阿里在其开放平台上将苏宁物流作为菜鸟网络的服务商)、售后服务(苏宁售后服务网络作为后台标准服务提供给双方客户)、门店(提升阿里用户体验及客户关系维护)、 O2O(整合双方优势资源创新 O2O 商业模式)及其他业务(大数据开发、商品、支付、境外业务)等线上线下体系,实现你中有我;

  ②与阿里的合作并不影响苏宁的业务独立性,苏宁电商网站与门店仍会独立运营, 在供应链、金融、物流等领域亦会持续投入;

  ③双方携手打造的 O2O 模式会给用户和商户提供更多价值。苏宁优势在供应链、自营、物流,天猫优势在流量、 IT 数据、平台生态圈, 双方的优势协同有望会给消费者带来更多实惠与方便。

  2 溢价发行凸显产业资本对苏宁投资价值的认可, 员工持股计划参与亦彰显对未来发展信心。 本次发行价 15.23 元/股较收盘价13.79 元/股溢价 10.4%,阿里愿意溢价参与 283 亿元定增也凸显苏宁此前被低估的投资价值;此外管理层(董监高 8 人以上)参与定增有助于激发经营活力, 助力公司可持续成长。

  3 苏宁与阿里的联姻,开启了中国零售行业的传统线下零售商与互联网电商深度融合的新篇章, 双方着力打造的 O2O 融合模式有望引领我国零售行业转型变革, 线下零售龙头的渠道/服务/场景价值将迎来价值重估。

  估值建议

  持续推荐。 苏宁是中金零售核心推荐标的, 我们坚定看好公司打造互联网零售生态圈的成长前景,与阿里的全方位战略合作将助力公司中长期更强劲成长。 目标价 26 元,对应 16 年 1.37 倍 PS.

  风险

  线上业务增速低于预期,消费持续低迷,行业竞争加剧。

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  宋城演艺以 IP 为源动力,以现场娱乐、互联网娱乐和旅游休闲三大平台为载体,打造“现场娱乐+互联网娱乐+旅游休闲+IP”四位一体,相互联动的综合性娱乐生态圈。我们上调公司 2015-2017 年净利润预测至 6.11 亿元、9.94 亿元、12.36 亿元,2015-2017 年全面摊薄每股收益为 1.03 元、1.67元和 2.08 元。目标价为 120.00 元,维持买入评级。

  支撑评级的要点

  客流持续增长,线下景区全面爆发: 2015 年上半年,公司共接待游客 900万人次,较去年同期增长 66.7%。我们预计宋城大本营全年维持稳健增长(10%-20%),异地景区(尤其是三亚、丽江景区)将维持高增长。同时,随着泰山轻资产项目的开业,宋城将进一步扩充线下景区+演艺资源。

  成功收购六间房在线演艺平台,走向线上线下融合发展:上半年成功完成对在线演艺平台六间房的收购。成立的现场娱乐并购基金、TMT 并购基金,将持续帮助六间房进行多元化布局。六间房 CEO 刘岩目前已成为公司副总裁。未来,公司将实现线下演艺及互联网平台“两条腿走路”。

  “现场娱乐+互联网娱乐+旅游休闲+IP” 四位一体打造宋城娱乐生态:公司将以 IP 为源动力打造相互联动的综合性娱乐生态圈。1)现场娱乐:巩固旅游演艺市场,并切入城市演艺。同时,适时介入体育、智能硬件、艺人经纪产业。2)互联网娱乐:发挥六间房的平台功能,发展影视综艺业务,并择机进入网络游戏市场,同时探索互联网金融与教育产业。3)旅游休闲:拓展目的地旅游网络,进入旅游规划设计市场,

  评级面临的主要风险

  六间房所处行业竞争加剧;线上线下整合不达预期。

  估值

  我们上调公司 2015-2017 年净利润预测至 6.11 亿元、9.94 亿元、12.36 亿元,2015-2017 年全面摊薄每股收益为 1.03 元、1.67 元和 2.08 元。目标价120.00 元,维持买入评级。

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  永辉公布非公开发行股票预案,拟9 元/股发行7.18 亿股,募集资金64.59 亿元,用于投资连锁超市门店(55 亿元)、物流配送中心建设(5 亿元)和生鲜冷链物流系统发展项目(4.59 亿元)。认购对象4人,京东邦能、江苏圆周、牛奶公司和实际控制人张轩松拟分别出资21.53 亿元/21.53 亿元/12.91 亿元/8.61 亿元,增发完成后持有永辉5%/5%/19.99%/18.79%。锁定期3 年。公司还公告与京东签订战略合作框架协议,双方发挥各自优势,建立联合采购机制,打通线上线下O2O,合作探索零售金融服务。

  评论

  1 巩固超市龙头地位,市场份额有望持续提升。本次定增公司拟在2015~18 年新开225 家连锁超市门店(目前已开业364 家),以强化公司的全国布局龙头地位,提升未来盈利能力。物流配送中心和生鲜冷链物流项目则有助于提升公司的综合竞争力,为公司转型O2O 经营模式奠定扎实的线下基础。

  2 强强联合京东打造超市O2O 模式,有助于永辉抢占线上市场。

  ① 战略合作伙伴京东在电子商务领域实力雄厚,此次通过京东邦能和江苏圆周2 家公司参与永辉定增。2014 年京东GMV 达到2,602亿元,自建物流已覆盖全国2,043 个区县,其目前正着力打造“京东到家”业务(以商超服务为基础的本地生活服务O2O 平台);

  ② 永辉是国内超市龙头,其以生鲜优势为“杀手锏”,线下终端门店已覆盖全国17 个省市,经营面积超过270 万平米。公司目前正在全面发力“互联网+”:上线永辉微店、设立跨境电商子公司等;

  ③ 双方强强联合,有望打造超市O2O 最强联合:线下实体店提升消费者体验,并助力最后一公里配送;线上则发挥信息优势,降低商品高加价率同时为线下导流,提升客户粘性。预计双方后续将在采购、O2O、金融、信息技术、仓储物流等方面展开合作。

  3 合纵连横战略快速推进,规模优势愈加明显。此前我们在报告中一直强调永辉未来有望通过资本的手段,持续推进行业内合纵连横,以不断强化公司的采购规模优势与供应链效率等核心竞争力。为此公司已先后战略入股中百集团和联华超市,并与牛奶国际、京东等达成战略合作关系,未来不排除永辉继续在行业内合纵连横,增强资金、规模、供应链等实力,提升中长期成长潜力。

  估值建议

  重申推荐!鉴于此次定增尚需证监会审核通过,我们暂维持盈利预测不变。公司是稳健成长优质白马股,我们看好永辉的生鲜竞争优势、区域复制渗透力,公司的合纵连横战略与产业链延伸能提升中长期成长前景。维持盈利预测不变,维持目标价15 元,对应16 年48 倍P/E.

  风险

  消费增速放缓,行业竞争加剧。

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  维持盈利预测不变,目标价 56.14 元,建议“增持”

  我们维持公司盈利预测,2015-16 年 EPS 分别为 1.60/2.10 元,维持 56.14元目标价,对应 2015 年 35 倍 PE 估值,继续建议“增持”。

  渠道变革:“千人合伙人”计划激发代理商潜力

  老板电器在一二线城市的市场占有率已经达到行业龙头的标准,但是在二线以下城市则非常薄弱。 2013 年公司正式推动“千人合伙人”计划,通过推动代理商分拆、代理商核心员工利益绑定(持股或分红机制)两种方式来推动公司代理商体系快速下沉。公司计划未来 2-3 年将一级代理商数量发展到 200+个, 截至 2015 年中期,一级代理商数量已经增长至 77 个,新拆分区域增长提升明显。

  案例: 2013 年新划分代理商在 2014 年增长超过 300%

  代理商拆分确实对新代理商产生了积极的影响,使得新代理商的任务达成率和增长率都明显高于原有代理商。 2013 年新拆分的代理商 2014 年同比增速远高于原有代理商(盐城、乐山、南充 14 年收入增速 300/450/960%),且 2015 年上半年任务完成率 59%,高于原有代理商的 50%。

  渠道下沉+新品类为公司中长期增长形成持续动力

  烟灶产品提价空间和利润率提升空间减少,但是通过渠道效率提升、新产品(微波炉、蒸汽炉、烤箱、洗碗机、净水器、智能厨房生态、 CCS 等)推进和新商业模式(智能化),我们预计公司未来 3 年仍能保持 30%利润增长,支撑更长期的增长点也将在未来不断呈现。

  风险: 渠道改革推进不当导致经营出现波动,涉足新行业发展不利。

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