人民币贬值的利弊 人民币贬值的影响

人民币贬值的利弊 人民币贬值的影响


  8月11日一早,央行改革人民币中间价报价机制,人民币中间价一次性贬值逾千点。

  那么问题来了,一次性大跌1136个基点,贬值幅度达到1.86%后,股市有什么影响?

  这个问题要分短期和长期来看。

  短期的影响是股债双杀,利空。

  这种观点的逻辑是人民币贬值将冲击资产价格,从而导致金融、地产等相关板块走弱,拖累整体大盘。

  此外,在美联储加息背景下,人民币贬值预期一旦形成,将导致热钱流出,这也不利于A股的走强。

  国金证券财富管理中心分析师黄岑栋认为,短期在心理方面会受影响。因为市场一下子看到贬值1000个点,会引发对资金外逃等等的担忧。

  “但实际上,从外汇占款来看,资金已经流出一个月了。”

  黄岑栋认为关键要看后期贬值预期幅度。

  第一种情况,如果预期未来还将继续贬值,对股市而言肯定会有负面影响,造成股价下跌。而冲击比较大的板块可能就是美元债务较多的造纸、航空等;此外对资产重估的板块有影响,如房地产、银行等。

  第二种情况,如果未来没有对人民币继续贬值的预期,就是“利空兑现”,对股市而言就没有负面影响了。

  从长期来看,稳增长加码,经济有底。

  过去一年,人民币汇率弹性不够导致人民币实际有效汇率跟随美元连连攀升,而同期欧元日元金砖国家货币皆大幅贬值10%以上,出口压力山大,加剧稳增长压力。

  这使决策层面临两难:既要宽货币、降利率、降汇率、保增长,又要稳货币、稳汇率、防风险,过去倾向于前者,目前看来,逐步向前者倾斜,下一步可能扩大汇率波动区间,加大人民币弹性,主动释放贬值压力。

  稳增长思路转变明显:从货币到财政,从金融到实体,从降利率到降汇率,从全面到定向。这对增长有利。人民币汇率的贬值将有利于降低出口的压力,也有利于经济的复苏。因此,实体经济将在三季度逐步向好。

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  纺织玩具最受益

  中国是出口大国,最简单的一个道理是人民币贬值有利外贸出口。纺织服装、玩具鞋帽等是最大受益者。

  有测算显示,人民币每贬值1%,纺织服装行业销售利润率上升2%至6%。而随着人民币贬值,外国货币购买力相应增强,也有利于中国玩具服装等出口。此外,由于家电企业在产品销售结汇时大都采用美元结汇,因此人民币贬值也相对明确地增加了相关企业的汇兑收益。

  利空航空造纸

  航空公司因购买飞机而有着大量美元负债,人民币贬值将令其不可避免地产生汇兑损失。

  人民币贬值对航空、造纸等美元债务占比较大的行业会有一定负面影响,油价反弹亦令航空股承压;或可考虑逢低介入航空股,因该行业今年业绩增长状况不错。

  地产股承压

  人民币贬值,将导致人民币资产缩水。同时,人民币贬值让资本流入速度大幅放缓,这也给房地产价格带来压力。

  不过由于中国资本账户还没有完全开放,汇率贬值对资本市场和房地产市场影响仍然可控。但市场预期改变,这点不容忽视,随着人民币汇率继续存在强烈贬值预期,资本市场和房地产市场将面临更多压力。

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