7月31日(今日)七只低价股利好爆发可满仓抄底

7月31日(今日)七只低价股利好爆发可满仓抄底

个股推荐
 

  工商银行:债券买卖价差贡献收入,贷款质量压力上升

  工商银行 601398

  研究机构:招商证券(咨询 买卖) 分析师:肖立强,许荣聪 撰写日期:2015-04-30

  工商银行(咨询 买卖)2015年一季度实现营业收入1812亿元,同比增长11.4%;实现净利润743亿元,同比增长1.4%。公司基本面稳健,估值仍然较低,15年PE为6.8倍、PB为1.1倍,股息收益率仍有4.6%,维持推荐评级。

  工商银行2015年一季度实现营业收入1812亿元,同比增长11.4%;实现净利润743亿元,同比增长1.4%。

  收入增速大行最高,主要依靠债券买卖价差收入。受不对称降息和存款上限扩大影响,公司1季度净利息收入同比增长8%,符合预期;由于去年开始的中收核查,今年1季度手续费收入同比下降1%。但今年1季度公司的投资收益同比大幅增加,主要是债券买卖价差获利28亿。

  规模增速放缓。贷款较年初增长2.7%,低于过去三年1季度4-5%的历史平均增速;存款仅较年初增加1.9%,主要是因为股市火爆分流储蓄。

  贷款质量压力上升。和其他大行1季度不良净形成率回落趋势不同,公司1季度不良净形成率环比继续上升40bp至1.33%。不良贷款余额较年初增加17%,不良率较年初上升16bp至1.29%,拨贷比较年初下降2bp至2.32%,拨备覆盖率较年初下降26pc至180%。

  预计公司2015年业绩增长4%。目前股价对应15年PE为6.8倍、PB为1.1倍,股息收益率仍有4.6%,公司基本面稳健,估值仍然处于较低水平,维持推荐评级。

  风险提示:宏观经济下行超预期风险。



  TCK集团:经营表现符合预期,集团转型明显提速

  TCL集团 000100

  研究机构:长江证券(咨询 买卖) 分析师:徐春 撰写日期:2015-07-16

  事件描述。

  TCL集团(咨询 买卖)今日披露其15年上半年业绩预告,具体内容如下:报告期内公司实现净利润20.50-21.00亿元,同比增长4%-6%;实现扣除非经常性损益后的净利润15.80-16.30亿元,同比增长69%-75%;实现归属净利润16.00-16.50亿元,同比增长9%-12%;实现EPS0.134-0.139元;其中二季度公司实现归属净利润8.46-8.96亿元,同比增长14.49%-21.26%,实现EPS0.069-0.073元。

  事件评论。

  面板价格同比价差仍存,华星盈利仍有提升:尽管受设备维护及升级改造影响二季度华星玻璃基板投片量同比下滑3.35%,同时在产能扩张背景下上半年32寸面板价格持续下行,但在面板同比价差仍存背景下二季度华星盈利仍有所提升,带动整体业绩表现较好;长期来看,考虑到大尺寸趋势及需求确定性增长,预计面板行业供需格局有望稳定且面板价格有望逐步企稳,同时下半年华星二期产能的顺利爬坡有望打造业绩增长新引擎。

  多媒体业务有所复苏,转型呈明显提速态势:在行业有所复苏背景下上半年多媒体内销同比增长8.78%,同时互联网冲击减弱导致产品均价恢复正增长,且考虑到更新需求加速释放及自身运营效率持续改善,多媒体在业绩层面长期表现值得关注;同时二季度公司转型明显提速,包括全球播试点合作、腾讯入股欢网等布局持续落地,且公司开始发布整体服务板块业务数据,在用户积累及服务产品落地背景下公司转型变革前景愈发明朗。

  通讯业务内销抢眼,白电整体有所复苏:在基数较高背景下二季度通讯出口增速放缓明显,但在推广力度加大下当期内销大幅增长41.96%,带动整体仍实现稳健增长,且观察公司发布的移动互联网平台数据,我们发现公司移动互联网平台搭建及用户积累已步入正轨;白电方面,二季度空调、冰箱及洗衣机销量分别增长8.98%、8.49%及3.89%,增速环比有所改善,未来随着合肥基地产能释放及需求平稳复苏,白电业务将恢复稳健增长。

  转型前景值得期待,维持“推荐”评级:尽管面板产量及价格有所下行,但在去年同期面板价差仍存背景下公司当期业绩表现仍略超预期;总的来说,依托于华星及通讯业务的稳健经营及多媒体盈利好转,集团全年业绩有望维持稳健增长;同时公司近期平台及内容布局持续落地,闭环生态模式及后端内容布局雏形已现,转型前景值得期待;预计公司15、16年EPS分别为0.31、0.36元,对应目前股价PE分别为16.08、13.90倍,维持公司“推荐”评级,同时基于业绩兑现及模式创新持续看好TCL多媒体。



  太钢不锈:售后回租融资逾9亿缓解资金压力

  太钢不锈 000825

  研究机构:长江证券(咨询 买卖) 分析师:刘元瑞,王鹤涛,陈文敏 撰写日期:2015-07-09

  报告要点

  事件描述

  公司与上海优拓融资租赁有限公司签署《售后回租租赁合同》,公司以自有生产设备作为融资租赁的标的物,与上海优拓融资租赁开展金额为9.48亿元的售后回租融资租赁业务。

  事件评论

  售后回租融资逾9亿缓解资金压力:本次融资租赁的资产主要为不锈钢电炉本体、酸再生氮氧化物处理装置等公司自有生产设备,设备净值10.11亿元。年租息率为4.37%,为中国人民银行公布的一年期贷款基准利率下调10%,资金成本相对较低。租赁期限为一年,在租赁期间租赁物所有权归上海优拓融资租赁所有,租赁期满,公司清偿所有债务后,上述设备所有权转移至太钢不锈(咨询 买卖)。

  受钢铁行业低迷影响,公司近年经营压力较大,此外,公司的资产负债率也不断上升,2015年资产负债率达到66.68%。在此背景下,公司售后回租融入资金,通过将固定资产盘活的形式获取短期流动资金,有助于缓解公司日常经营中面临的资金压力,增强公司可持续发展能力。

  预计 2015、2016年EPS 分别为0.09元、0.15元,维持“谨慎推荐”评级。



  国电电力:售电量下滑拖累收入,煤价下调提升毛利率

  国电电力 600795

  研究机构:招商证券(咨询 买卖) 分析师:彭全刚,张晨 撰写日期:2015-04-03

  2014年全年,受益于煤价继续下降和稳定的电价水平,公司实现归属净利润60.1亿元,同比下降4.31%,折合每股收益0.35元。我们预测公司2015~2017年每股收益为0.35、0.38、0.40元,维持“强烈推荐”的投资评级,目标价4.8~5.1元。

  2014年全年实现每股收益0.35元,按期末股权摊薄为0.32元。考虑收购安徽公司的追溯调整,公司2014年全年实现营业收入614.7亿元,同比下降7.29%;主营业务成本440.9亿元,同比下降9.26%;营业利润111.3亿元,同比增长0.45%;归属于上市公司的净利润60.1亿元,同比下降4.31%;折合每股收益0.35元,同比下降4.40%。公司电力板块营业收入527.2亿元,同比降低8.39%;热力板块收入14.1亿元,同比降低9.63%;化工板块收入23.2亿,同比降低30.49%;煤炭板块收入50.2亿,同比增加13.44%。另外,公司拟每10股派息1.5元(含税),扣税后分红收益率达3.1%。

  电量稍微下降,利用小时同比下滑。公司全年完成发电量1790亿千万时、上网电量1698亿千瓦时,同比分别下降2.12%和2.01%,设备利用小时4538小时,同比减少397小时。其中火电完成5125小时,同比减少363小时;水电完成3547小时,同比减少294小时;风电完成2023小时,同比减少31小时,光伏完成1604小时,同比减少120小时。主要原因是用电需求放缓、部分火电停机检修、部分河流来水减少。

  煤价明显下降,电力板块毛利率上升。由于煤价下降和科学掺配,公司完成标煤单价490.09元/吨,同比降低78.92元/吨,燃料成本下降达52.44亿元,幅度高达20.21%,推升电力业务毛利率1.66个百分点。

  装机持续增长,外延增长空间广阔。2014年公司新增容量33.57万千瓦,同时取得核准项目容量453.4万千瓦。国电集团承诺坚持整体上市战略,在资产满足注入条件后三年内,逐步将水电和火电业务资产注入公司,公司外延式成长空间广阔。

  电改推动公司售电量回升,维持“强烈推荐”投资评级。今年电改启动大用户直供电,有利公司提高售电量。我们将公司2015~2017年每股收益调整为0.35、0.38、0.40元。维持“强烈推荐”投资评级,目标价4.8~5.1元。

  风险提示:发电量低于预期,煤炭价格大幅反弹、煤电联动导致电价下调。



  酒钢宏兴:受益“一带一路”和转型/改革预期

  酒钢宏兴 600307

  研究机构:国金证券(咨询 买卖) 分析师:杨件 撰写日期:2015-06-12

  事件

  根据公司网站新闻报道,国家开发银行总行评审二局相关领导来访酒钢,双方就国家“一带一路”战略构想下,酒钢发挥企业优势向西走出去进程中如何加强合作进行了深入探讨;此外,甘肃省国资委、酒钢综合改革试点工作实施小组相关领导近期也前来酒钢就企业改革进展情况进行专题调研。

  评论

  受益“一带一路”。公司地处甘肃地区,属“丝绸之路”中段,区位优势独特。随着“一带一路”战略的实施,公司有望依托技术、人才、地域等优势,在充分享受“一带一路”战略带来的区域内钢材需求提升的同时,向西拓展中亚、非洲等海外市场。近期,国开行相关领导到访公司交流时也表示,将全力支持公司开展国际合作。我们不排除公司未来参与到相关合作项目中并进一步“走出去”的可能性。

  主业有望继续扭亏。14年以来,公司通过自身降本增效、非钢业务等方式多管齐下,实现扭亏,15年有望继续保持,主要源于以下几方面:

  1)继续从成本费用降低、优化用料、调整产品结构、管理创效等方面创造效益;

  2)加大不锈钢、碳钢冷轧、镀锌等产品在西北地区的销量,争取效益最大化;

  3)公司资源优势明显,铁矿储量达3.5亿吨,15年铁矿石自给比例有望进一步提升。此外,公司在主业之外,积极向其他产业链延伸的可能性也较大。

  转型/改革预期。如我们前期梳理,公司是典型的资产负债率较高、主业亏损严重而大股东资产丰富的钢企。根据集团网站介绍,酒钢集团非钢产业发达,目前已发展形成了火力发电、有色冶金(铝合金)、设备备件制造(风电)、建材及耐材生产、高科技种植养殖、旅游等多种非钢产业。

  此外,近期省国资委在调研公司期间也表示,公司作为甘肃省国企改革的试点企业,鼓励继续深入推进企业改革。我们认为,在当前钢铁国企改革及牛市大背景下,公司实施转型/改革有其充分性和必要性,参考可比公司南钢股份(咨询 买卖)(大股东复星)、大冶特钢(咨询 买卖)(大股东中信)等,未来不排除其出台进一步措施的可能。

  其他方面。公司经过多年发展,拥有完整配套的钢铁工业生产体系,产品涵盖碳钢及不锈钢两大类产品,产能达到千万吨水平。而钢铁主业之外,兼营资源开发、煤电联产、机械制造等多种产业。我们认为,公司作为西北地区最大的综合性钢铁企业,是西部地区及“一带一路”沿线建设中的重要成员之一,未来看点较多,建议密切关注。

  投资建议

  预计15-17年EPS分别为0.008、0.01、0.02元,给予“买入”评级。



  四川成渝:主营企稳回升,多元化或超预期

  四川成渝 601107

  研究机构:招商证券(咨询 买卖) 分析师:常涛,陈卓 撰写日期:2015-05-04

  公司公布2015年一季报,实现销售收入14.5亿(-4.9%),净利润2.87亿(+9%),合EPS0.09元。公司正在积极进行多元化战略并且存在地方国企改革预期,我们上调公司评级至“强烈推荐-A”。

  主营企稳,在建工程稳步推进。2014年车辆通行费收入27.6亿,同比增5.7%。2015年Q1,公司运营与管理的5条高速公路营业收入同比都呈现不同程度增长,增幅超过10%。截止2015年Q1,总投资118.8亿的遂广遂西高速BOT项目已投资67.64亿,完成约57%。

  多元化稳步推进,高速公路运营营收占比下降至32%。公司主要业务包含五块,分别为:

  (1)车辆通行、

  (2)工程施工、

  (3)能源化工品销售、

  (4)城市运营、

  (5)金融投资。自2011年开始,公司就围绕高速公路主营拓展相关业务,目前工程施工和能源化工品销售收入占比分别为28%和37%,成为公司新的增长点。

  金融投资业务拓展伊始。2015年1月,成立渝融资租赁有限公司,由成渝与信成香港投资有限公司共同出资设立。公司注册资本3亿,成渝出资1.8亿,股权占比60%。融资租赁业务主要针对四川省交通器械以及医疗通讯行业。融资租赁公司的成立进一步释放出公司多元化及金融投资的积极信号。

  地方国企改革形成资产注入预期。截至2013 年底,四川省共拥有高速公路通车总里程约5,046 公里,四川省交投集团控制约90%的资产经营权。而上市公司四川成渝(咨询 买卖)拥有的高速公路里程数仅为573公里。一旦地方国企改革进一步推进,交投集团向上市公司注入资产的概率较高。

  上调公司评级至“强烈推荐-A”:预计公司2015-2017年EPS分别为0.34,0.40,0.42元,对应PE为22、19、18倍。由于:

  (1)公司主营业务企稳回升,无负面事项;

  (2)公司现金流充裕,为公司多元化转型提供后盾,如2015年1月成立融资租赁公司;

  (3)地方国企改革,大股东有丰富的资产可以资产证券化;

  (4)“一带一路”概念催化,我们上调评级至 “强烈推荐-A”。

  风险提示:区域经济恶化导致车流量下降。



  嘉凯城:公告定增预案,积极推进城市客厅战略

  嘉凯城 000918

  研究机构:中银国际证券 分析师:田世欣 撰写日期:2015-05-20

  事件

  嘉凯城(000918.CH/人民币7.06, 买入)公告非公开发行股票预案,拟向不超过十名的特定机构投资者非公开发行,发行股份数量不超过62,700.9646万股,募集资金总额不超过390,000万元,发行股票价格不低于6.22元/股,限售期为十二个月。本次公开发行募集资金用途主要用于:

  (1)城市客厅项目;

  (2)传统地产开发项目-杭州长河项目;

  (3)偿还金融机构借款。

  点评

  1、优化公司资本结构,降低财务风险。截至2015年3月31日,公司资产负债率为84.74%,净负债率为328.5%,显著高于行业平均水平。通过此次股权再融资,公司资本结构将明显优化,资产负债率将降低,募集资金部分用于偿还金融机构借款后,有助于降低公司财务风险。

  2、支持城市客厅项目扩张,实现战略转型。城镇商业是公司重点培育的核心业务之一,公司正着力发展城镇生活服务平台明星产品“嘉凯城·城市客厅”,目前已累计取得19个“城市客厅”项目。本次定增募集资金主要用于公司已获得的17个“城市客厅”项目,项目平均内部收益率为13.5%,平均销售净利率为12.4%;而公司2014年全年ROE 仅为0.88%,归母净利率仅为0.45%。募投项目相对良好的盈利前景,有助于提高公司整体的投资回报率,也有利于公司完成从传统地产开发商向城镇生活服务平台的战略转型。

  3、助力互联网平台项目并购,年内计划落地1-2个。根据2014年年报,公司今年计划完成线上平台搭建并开始运营,打造城镇生活服务平台互联网产业链闭环,完成1-2个并购项目。本次发行完成后,公司筹资活动现金流入大幅增加,将有效缓解公司流动资金压力,也为年内收购线上平台项目打下基础,最终实现O2O 商业模式和盈利模式的闭环。

  重申买入评级。

  我们认为公司以互联网模式聚焦长三角经济强镇消费升级需求,是新型城镇化的独特标的。随着定增方案公布,公司高企的负债水平有望实现下降,而城市客厅项目战略也将获得积极推进,线上平台收购则有望在年内落地。我们维持2015-17年每股收益预测分别为0.08元、0.13元、0.15元,维持9.93元的目标价,重申买入评级。

  至诚财经网提醒:股市有风险入市需谨慎,本文内容转载于证券之星,内容仅供参考,股市投资有风险。还需深思熟虑,避免不必要的损失。

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