明日机构强烈看好 六股成摇钱树!

明日机构强烈看好  六股成摇钱树!

个股推荐
 
  海大集团:传统饲料业务靓丽,养殖渐成新增长点
 
  类别:公司研究 机构:海通证券股份有限公司 
 
  行业增速缓慢,公司业绩优秀。从行业角度看,从2013年开始,全国饲料总产量已经连续两年下滑,上半年受养殖数量存栏下降、疫病暴发及出口受阻等诸多因素影响,饲料行业增速艰难。从公司角度看,报告期内实现饲料销量262万吨,同比增长13.91%,其中单价和毛利较高的高档膨化鱼料,在2014年全年增长45%的基础上,上半年再增长50%。
 
  我们认为,2015年公司饲料销量同比增速在20-25%,总量达到700万吨。其中水产料增速有望达到15-20%,禽料增速20%,猪料增速10%,虾料增速10%,特种料增速30%。从市场区域来看,海外市场有望同比增长50%。2017年将突破1000万吨的销量。
 
  除了饲料之外,公司其他几项主业的表现亦值得称道:
 
  a)公司的动保产品表现也较为出色,报告期内实现销售收入1.12亿元,同比增长44.51%,实现毛利率为50.75%,盈利能力保持提升。
 
  b)农产品销售收入1.64亿元(以鱼、虾苗种销售为主),同比增长12.93%,实现毛利率为30.54%,盈利能力同样保持提升。
 
  c)原料贸易(主要为玉米的采购及销售)上半年实现销售收入6.93亿元,同比增长10.66%,但毛利率为-8.20%。出现亏损的主要原因系公司以通过参加国家玉米拍卖并取得玉米进口配额的方式进行国内、外玉米采购,虽然在国内玉米拍卖及贸易环节体现亏损,但公司在玉米进口环节上取得较大收益。综合整个国内、外玉米采购业务,公司采购优势明显。
 
  10.74%的毛利率是上市以来最高值。上半年公司实现毛利率10.74%,同比增长0.55个百分点,为上市以来的最高值;其中饲料产品毛利率为11.27%,同比增长了1.4个百分点,整体表现相当靓丽。
 
  新增长点隐现,未来亮点颇多。1)养殖:公司积极扩大自有肉猪养殖规模,开拓“公司+农户”的肉猪养殖模式。2)动物疫苗:上半年公司收购川宏生物,利用现有的疫苗产能将公司畜牧兽医研究院形成的技术储备快速转为生产力。3)产业链金融、行业信息化、宠物饲料等产业进行布局。
 
  盈利预测:我们预计公司2015和2016年EPS分别为0.50和0.64元(分别同比增长42%和28%),维持“买入”评级,目标19.20元,对应2016年30倍的PE估值。
 
  风险提示:极端天气造成鱼虾持续大量死亡。

 
  久立特材:核电订单逐步落地,高增长可期
 
  类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 
 
  实现第三代核电用管产品全覆盖。此次公司提供的核级不锈钢无缝管道产品将应用于我国自主研发的三代核电技术“华龙一号”核电站,也是公司首次向第三代核电站配套提供核级的管道管。此次中标意味着公司实现了第三代核电管产品包括核1、2、3级无缝管以及核2、3级焊接管产品的全覆盖,进一步夯实了公司在国内核电用管领域的市场领先地位。
 
  核电用管持续催化,迎来爆发期。近期,辽宁红沿河核电站5、6号机组正式获得核准开工,意味着中国核电(咨询 买卖)正式重启。此外,四代高温气冷堆获得建造许可、核电出海捷报频传等对核电板块持续催化。我们认为核电用管受益核电重启有望迎来需求爆发期。
 
  公司作为国内核电用管制造领域的领跑者,是高端特钢的典型代表。目前已拥有诸如690U型管、外套管、C形传热管等拳头产品,在国内核电各代技术路线上均有所布局且技术实力领先,有望充分享受核电管需求蓝海。
 
  永兴合金正常推进,冶炼环节有望贡献利润增量。此前,公司与永兴特钢(咨询 买卖)共同投资设立有限公司,将共同研发生产包括U690型核电蒸发器管用合金材料在内的高温合金、耐蚀合金产品,总产能近1万吨。目前,项目正常推进中,预计16年投产并有望实现核电管产品毛利率的大幅提升,提升公司整体竞争力及盈利能力。
 
  持续看好公司中长期发展。我们认为,公司核电产业链上的最理想投资标的,在管理、核心技术、产品壁垒和创新实力上都具备极强竞争优势。如我们前期观点,从公司自身层面看,16年开始公司将进入接单高峰和业绩释放期。
 
  首先,传统主业14年增速缓慢,15年即使恢复增幅也仍受限,至16年大幅改善的确定性则较高。
 
  其次,拳头产品690U型管在手订单预计15年下半年开始拿单,16年才真正进入业绩兑现期,预计16-18年将是U型管实质上贡献业绩增量的关键年份。
 
  再次,高温合金冶炼业务考虑2-3年的产能建设及爬坡期,其贡献利润增量的时间段正好也是16-18年;最后,核动力装置用钢接单也有望在16年下半年实现,而四代堆产品需求爆发也更偏长期,微观迹象来看16-18年业绩加速的概率较高。因此,我们更看好公司中长期发展前景。
 
  投资建议
 
  预计15-17年EPS分别为0.80、1.12、1.57元,给予“买入”评级。

 
  东源电器:行业景气助推业绩井喷,锂电龙头开启辉煌之旅
 
  类别:公司研究 机构:齐鲁证券有限公司 
 
  新能源汽车销量开始呈现爆发式增长,动力电池产业迎历史性投资机遇:2014年国内新能源汽车销量达8.4万辆,与2013相比增速达331%,保有量达11.9万辆,一跃成为第二大电动车销售国,预计2015年将超过美国成为第一大电动车销售和生产国。
 
  同期动力锂电池销量约达5GWh,产值首次突破100亿,产量、销量与产值增速均超200%。我们根据现有汽车企业产能布局、产业链供需关系和基础设施建设进度综合分析,预计2015-2018年国内的电动车销售将分别为22、35、50、70万辆,增长率分别为162%、59%、43%与40%,至2018年渗透率将达到3%。
 
  我们认为,新能源汽车销量暴增,给处于上游的动力电池企业带来历史上最佳投资机遇,尤其是具有技术优势、先发优势以及规模优势的龙头企业,例如比亚迪(咨询 买卖)与国轩高科等,将最大程度享受这一产业盛宴。
 
  今年动力电池供不应求,预计产量超过12.5GWh,同比增长150%,景气周期持续向上:2014年在电动汽车的销量快速放量的情况下,动力电池也迎来了其销量高峰达4.7GWh,同期增速为超210%,产能利用率也达到了历史高点,平均利用率超过60%,如比亚迪、国轩等动力企业出现供不应求的状态。
 
  目前为应对电动车巨大需求,各大企业都在积极扩大产能。我们认为,2015-2018年将会是动力电池企业决定其未来行业格局的重要节点。根据现有动力锂电池企业产能布局、扩产进度和下游需求综合判断,2015年的动力电池的产量将大幅增加,远高于2014年,预计产量超12.5GWh,产值约合250亿,同比增长150%。
 
  与此同时,我们预测2016~2018年动力锂电池的需求量为23.1、35.5、49.8GWh,2018年动力电池销售收入也将突破700亿。
 
  区位优势+技术积淀+精密布局+优质客户,打造纯正动力电池龙头企业:国轩高科借壳东源电器,凭借国轩的优势实现东源电器成功转型,成为纯正的动力锂电池龙头标的。
 
  国轩高科在动力电池领域经营多年,我们认为,国轩高科从原材料、电池到电控系统广泛布局,并且具有明显的先发优势、区位优势以及产业化优势,形成了与国际主流动力电池厂抗衡的核心竞争力:区位优势明显:合肥国轩高科坚持立足安徽、面向全国,以动力电池材料科学研发为根本,以市场需求为导向发展动力电池技术。
 
  技术领先优势:国轩高科掌握正极材料制备、电池制备、电池原辅材料设计、电池成组/筛选技术、电池PACK技术、电池管理系统等电池制备到应用的多项核心技术。例如,公司拥有年产2000吨铁锂正极材料生产线,公司实现正极材料自产自销,不仅具有正极材料的核心技术,更具原材料与电池的一体化优势,其成本优势与技术优势明显。
 
  灵活的销售模式:针对不同的客户群体,公司采取直接销售与融资租赁公司相结合的灵活销售模式,为公司的抢占市场份额。
 
  优质的客户群体:随着新能源汽车蓬勃发展,国轩高科的客户越来越丰富,主要有:苏州金龙、厦门金龙、南京金龙、厦门金旅、申沃客车、安凯客车(咨询 买卖)、扬州亚星、中通汽车、江淮汽车(咨询 买卖)、北汽、上汽、安凯汽车、山东新大洋等。未来动力电池扩产后,其下游优质客户为其奠定了良好销量基础。
 
  国轩紧抓历史性机遇,产能释放积极,业绩呈高速增长,预计未来三年75%的年均复合增长率:目前,合肥大本营老厂区存原有约1.5亿Ah的旧生产线,在新厂区的产线扩产产能约2.5亿Ah,即当下已有4亿Ah的产能规模;在昆山已建一条1亿Ah的生产线;在南京已经布局了3亿Ah的新的生产线,预计在10月份能导入生产。
 
  我们预计,国轩高科2015年将实现3.0~3.5亿Ah的销量,营收高达20~25亿,同比增长100%。同时我们也观察到,由于动力电池供不应求,价格稳中有升,而材料价格则出现了10-20%的下降,从而毛利率进一步提升。
 
  未来公司在合肥的新厂区将进一步扩产,预计在2016年的公司包括合肥、南京、昆山等地的产能将扩至10~12亿Ah,全年的销售预计将超过40亿,公司未来三年我们预测将实现75%的年均复合增长率。公司作为最纯动力电池标的,标的稀缺性有望给予公司一定估值溢价。
 
  盈利预测及投资建议:受益于新能源汽车快速发展,借力公司上市的国轩高科促使公司成功转型,步入纯正动力电池龙头企业,依靠国轩固有的区位优势+技术积淀+精密布局+优质客户,打造动力电池为核心的产业链,成为新能源汽车产业链中最值得投资的稀缺标的之一。
 
  我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.64元、0.99元和1.32元,业绩增速高达96.43%、56.32%和32.85%,对应PE分别为40.31倍、25.78倍和19.45倍,首次覆盖给予公司“买入”的投资评级,目标价位为40元,对应于公司2016年40倍PE。
 
  风险提示:新能源汽车推广不达预期;动力电池扩产不达预期;市场竞争风险。

 
  森马服饰:“森”严壁垒,“马”踏飞燕
 
  类别:公司研究 机构:长江证券(咨询 买卖)股份有限公司 
 
  维持“买入”评级
 
  公司目前为国内休闲服饰与儿童服饰的领导者,主营经营稳健。公司通过升级线下门店、加强线上电商运营,渠道优势进一步增强。同时公司培育新品牌,向多品牌国际服饰集团转变。预计公司15~16年摊薄EPS分别为1.04元、1.26元;维持“买入”评级。我们预计公司业绩主要从休闲装和童装两部分来预测,未包括其他品牌的贡献以及公司收购的其他业务在内。
 
  投资风险提示风险提示:
 
  (1)国际品牌下沉对中国市场的影响(2)儿童产业进展不达预期。
 
  菲利华:半导体领域高成长逐步兑现,军品纤维值得关注
 
  类别:公司研究 机构:长江证券(咨询 买卖)股份有限公司 研究员:范超 日期:2015-07-29
 
  事件评论
 
  半导体领域贡献主要收入增速,但价格让利下毛利率有所下行。上半年营收同比增加6.6%,分产品看,半导体表现突出收入同增23%,占比由去年同期26.4%提升至30.5%,主要原因是公司经过2 年的磨合后,凭借优质的性能和供货积累,市场不断打开;光通讯也有一定回暖,同增6.8%,主要是受益国家光纤网络提速等政策布局行业稳中有升。
 
  石英纤维同降15.4%,或为国家层面战略部署调整。毛利率同降1.7%,具体来看,半导体下降3.7 个百分点,我们推测主要是为了打开市场产品有所降价所致;光通讯和石英纤维毛利率则有所提升。费率下降2.7个百分点,具体看,管理费率提升1.9 个百分点至21.2%,财务费率下降4.3 个百分点至-4.07%,主因归还银行借款减少利息支出和取得存款利息收入所致。
 
  所得税同降25.58%,主要是公司通过高新技术认证后,税率由25%降为15%;最终上半年归属净利润增加19.1%。单季度看,Q2 公司收入同比基本持平,毛利率提升3.5 个百分点至56.5%,期间费率下降2.4 个百分点;最终归属净利润同增36.5%。
 
  军工主题发酵,下半年或迎来机会。公司石英纤维主要是军用,下半年随着阅兵大幕开启,军工题材投资机遇凸显。公司军用石英材料龙头主导地位牢固,具备稀缺性,但此前很少受到市场关注,厚积薄发可期。
 
  半导体是中期增长主要引擎,增长加速可期。1、2014 年国家决定未来5-10 年对集成电路产业投入6000 亿产业基金资金支持,石英玻璃在半导体产业中属于关键工艺耗材,因此迎来巨大市场空间。2、公司是全球第5 家半导体设备制造商认证的石英玻璃材料企业,在供货经验的不断积累下,市场份额提升可期。预计15、16 年EPS0.64、0.81 元,PE 为44 倍、35 倍。推荐。

 
  中电远达:高管连续增持,彰显市值成长信心
 
  类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司
 
  事件:
 
  继董事长刘艺于7月15日以自有资金增持1万股(当日均价17.43)之后,总经理田钧于2015年7月28日以自有资金出资增持1万股,承诺6个月之内不减持,当日均价18.45元。
 
  投资要点:
 
  高管连续增持,彰显公司发展信心。公司总经理田钧原为中国电力投资集团公司安全与环境保护监察部副主任,于2015年6月3日被聘任为公司总经理,本次调动有利于远达公司与集团层面顺畅沟通。公司作为国电投旗下唯一环保上市平台,未来有望受益集团环保资产注入、核废料处置及实施“走出去”战略。此次高管以自有资金增持公司股票,印证了新管理层对公司未来快速发展的信心。
 
  水务板块迎头赶上,集团环保平台格局初现。过去公司精力主要聚焦在脱硫脱硝相关业务,作为集团环保平台的定位,未来水务板块业务必将迎头赶上。公司设立重庆远达水务有限公司,北票市的水处理合同体现了公司新管理层对水务发展战略目标的快速响应,未来公司有望借助水十条及PPP行业政策快速扩张订单。此外未来公司有望借助平台资源优势,开展催化剂回收处置业务,进入危废处理领域。
 
  打造国内核环保第一上市平台。政策环境利好,公司将受益于新一轮核电投资高峰,核环保2020年以前市场空间达500亿元。公司是国内仅有的三家具有中低放核废料处理牌照的企业之一,也是第一个以EP方式承担核电站离堆核废物处理项目的公司。公司有望在核电、民用、军用核废物处理领域实现业绩增长。
 
  布局碳捕捉碳交易,潜在市场空间广阔。我国二氧化碳排放量位居全球第一,占全世界排放总量的27.14%。节能减排将成为未来政府工作的重点之一,未来潜在市场巨大。
 
  投资评级与估值:不考虑核废料、危废、碳交易等新业务,我们维持公司15-17年收入预测分别为38.39、42.03、45.15亿元(14年为34.84亿元),15-17归母净利为4.14、3.17、3.47亿元。对应EPS分别为0.69、0.53、0.58元/股。考虑到公司水务板块开始发力,公司进入发展黄金时期,重申“买入”评级。
 
  至诚财经网提醒:本文内容转载于证券之星,内容仅供参考,股市投资有风险,还需深思熟虑,避免不必要的损失。

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