今日股市行情午后大盘走势分析(7/29)

今日股市行情午后大盘走势分析(7/29)


 

  昨夜美股收低,道指下跌1.09%,纳指下跌0.98%,标普下跌1.24%。纽约原油期货上涨59美分,涨幅为1.2%,收于每桶47.98美元;纽约黄金期货下跌20美分,报每盎司1096.2美元。

  深交所龙虎榜数据显示,中信证券北京总部证券营业部、北京望京证券营业部、北京金融大街证券营业部在7月28日合计买入17只个股,净买入金额为20.9亿元。

  波罗的海干散货指数(BDI)重返千点大关。截至7月24日,BDI报收1086点,同比上涨48%。早盘,航运股涨幅居前,宁波海运、中海集运涨停。

  今日上证综指开盘3689.82点,高开26.82点,股指冲高回落,创业板翻绿,截至10:30,沪指报3642.48点,下跌17.08点,跌幅0.48%,成交2129.72亿元;深成指报12222.19点,下跌91.86点,跌幅0.74%,成交2096.17亿。

  盘面上,两市涨多跌少,预警机、旅游、航运、国防军工等板块涨幅居前,证券、国产软件、网络安全、银行等板块下跌。宁波海运、云南旅游、加加食品、宝光股份、汇金股份、智云股份、北斗星通、光力科技、设计股份、天成自控、三湘股份、巨力索具、东光微电、山东矿机等32只股票涨停,电科院、爱施德、华测检测、爱迪尔等7只跌停。

  市场人士分析,早盘两市高开,股指冲高回落,创业板翻绿跌1%,技术上,沪指3770点附近有压力,MACDA指标红柱缩短,仍处调整中,创业板下跌,短线支撑7月16日低点2440点附近。



  证监会+央行再度联手 短线双底反弹

  “高层救市分歧”引发的权重股暴跌,在昨天告一段落,国家队再度入场扫货,券商股暴力反弹获逾百亿净流入,中信三营业部昨日上榜21股。管理层再次用实际行动向大家清楚地表达了护盘决心,有助于市场信心的重新树立。

  首先是证监会没有退路,“3500到3600一线是证金公司的成本线,必须守住!一旦跌破甚至熊市来临,证金公司或有破产风险,而且各家券商的1200亿资本金可能要打水漂!数千亿的自营盘只能买不能卖将全面亏损,1.5万亿的两融杠杆也会风雨飘摇……真的输不起啊!

  所以证监会也是拼了,除了督促证金公司继续买入,还要限制卖出:“已组织稽查执法力量,重点针对本周一集中抛售股票等有关线索进场核查。”。所谓乱世用重典,“卖股票”的大户们若被查了只能自认倒霉了。

  其次,央行罕见表态,给股市注入了强心剂。“纵然有猪肉涨价这个重要因素对货币政策的影响,但是央行宽松的货币政策仍然不会改变,以消除投资者对因为猪肉价格暴涨而改变货币政策取向的担忧,央行给股市吃了一颗定心丸。”

  按往年经验,年中分支行行长会议内容一般于8月上旬的会后公布,今年不但公布时间提前,而且公布了会议的主要内容。主要目的就是稳定预期,给股市提振信心。

  国家队回归,牛市风向标券商股强力护盘,短期再杀跌几率不大,3600点政策底依然有效,技术上可博双底反弹。但反弹高度不宜乐观,4000点已成压力位。



  黄金坑现身 三招底部“扫货”

  两市股指大跌之后昨日初显止跌迹象。今日消息面明显偏暖,短期来看,两市或正在迎来“黄金坑”,不少板块和个股或正在迎来布局良机。

  消息面上,首先,证监会新闻发言人张晓军28日表示,根据交易所监控报告和投诉举报反映,证监会28日已组织稽查执法力量,重点针对27日集中抛售股票等有关线索进场核查。有分析认为,监管护盘意图明显,这有利于市场资金对空方给予还击。

  同时,中国央行官方网站发布消息称,下半年仍会坚持稳健的货币政策取向,稳定金融市场预期。同时,人民银行将按惯例于8月初召开分支行行长座谈会,分析当前国内外经济金融形势,研究部署下半年重点工作。稳健的货币政策有利于为两市营造良好流动性。

  同时,国家发改委也在昨日上午举行新闻发布会,其中指出,面对股市异常波动,为了促进资本市场、股票市场的健康发展,国家出台了一系列政策措施。中国经济发展的基本面是缓中趋稳,稳中向好,稳中有进。资本市场、股市持续向好是有基础和条件的。这些都有利于股市投资信心的恢复。

  此外值得注意得是,产业资本增值潮涌。近两个交易日,A股市场再次经历巨震,产业资本护盘意愿强烈。联通集团28日当天就斥资近3000万元买入491.39万股中国联通股票。而沪深两市20余家公司也今日发布股东增持公告。产业资本护盘意愿强烈,有利于价值重归合理。

  整体来看,7月收官正在临近。消息面暖意浓浓下,不少个股或将迎来机会。从投资机会来看,首先,增持、举牌概念股值得密切跟踪;其次,中报行情是A股每年的惯常炒作题材,投资者宜注意其中的投资机会;此外,一些中小创超跌股行业龙头,以及周期向上的畜牧业、航空以及部分化工周期类个股,也值得在底部布局。



  震荡中关注超跌股

  分析人士认为,昨日沪指探底回升预示着短期已基本企稳,近期维持震荡的可能性较大

  三大信号暗示企稳

  记者:在周一暴跌后,昨日沪深两市惯性低开,此后反复震荡,当日震幅达6.04%,最终上证指数收出阳线。请问,目前影响市场的主要因素有哪些呢?

  源达投顾:昨日早盘,非理性恐慌情绪继续蔓延,大盘大幅低开后逐步企稳,上证指数收于3663点,下跌1.68%,形成一根阳线,大盘短期将再次大概率企稳。从以下三方面来看,大盘探底回升暗藏重磅企稳信号。

  首先,从消息面来看,关于近期有关国家队已经撤出的传言,证监会予以否定并表示,这完全不符合事实。证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标,全力做好相关工作。中国证券金融公司没有退出,并将择机增持,继续发挥好稳定市场的职能。在大盘暴跌的当日证监会予以澄清,说明目前管理层始终对股市高度关注。

  其次,从盘面上看,虽然大多数行业板块依然收跌,可是在大盘大幅低开之后,许多板块包括个股均出现大幅反弹。值得关注的时,周一领跌大盘的券商板块昨日逆市收红,并且从大单资金的情况来看,券商板块成为昨日大单资金流入居前的板块。同时,在银行、券商两大金融权重股的反弹中,短期大盘或将企稳。

  第三,从技术上看,上周以来的接连上涨使得大盘确实有调整的需要,可是短期在暴跌之后,大盘已经触及布林线的下轨位置,呈现超跌的局面。目前大盘短期的下杀动力已基本得到释放,短期将再次企稳。总之,经过暴跌之后,昨日沪指探底回升预示着短期已基本企稳,近期维持震荡的可能性较大。

  广州万隆:近日,证监会一再表态证金公司未退出,并将择机增持,表明短期国家队规模化退出可能性不高。更重要的是,一方面,维稳的资金难以在短时间内全身而退,需要恰当的时机,否则双输;另一方面,无论是下半年注册制改革、还是经济转型,均需要牛市助力,政策依旧着力做多;外加中央改革创新立场坚定,改革为股指中长期走牛提供动力。因此回调反而是开启战略布局窗口。



  反弹或成大概率事件

  记者:继周一股指大幅回调后,昨日两市股指大幅低开,盘中呈现宽幅震荡走势,尾盘双双收出带上下影线的假阳线。请问,从技术面来看,后市将如何演绎?

  眼下A股很显然处于二次探底过程之中,今日收出低开阳线是企稳的标志。虽然昨日最终未能收红,但国家队入场较为明显,今日A股企稳反弹概率较大。而昨日盘面中个股分化较为明显,强势个股依然上涨,弱势个股则纷纷跌停,故如抄底,强势个股将是首选。

  天信投资:技术上看沪指在上周五遇30日均线后出现大幅调整,一举跌破3900点、3800点、3700点等多个整数关口,周一的一根大阴线更是跌破5日、10日、20日等多条均线支撑,短期股指面临二次探底的压力,市场面临资金和信心的双重考验,回归常态化尚需时日,昨日央行表态仍会坚持稳健的货币政策取向,稳定金融市场预期。政策宽松驱动的流动性未来仍将主导市场,国家救市资金短期难言退出,将对市场底部构成支撑。

  超跌股值得关注

  记者:在两市概念股整体相对疲弱的情况下,权重股再度出场护盘。而昨日的主战场主要在券商、银行之上,国信证券、东吴证券、国泰君安等券商股均有强势表现。请问,后市哪些板块有望成为市场的热点?

  巨丰投顾:建议投资者关注截至目前依旧超跌的稀有资源板块、受益暑期旅游旺季的酒店旅游板块以及强势反弹的龙头板块国资改革、中报高送转概念等。

  源达投顾:具体操作上,短期经过连续上涨,大盘已经基本反弹到位。投资者暂不宜将仓位盲目放大。在此阶段,个股分化将日益严重,前期跌幅较深的个股,投资价值将进一步凸显。尤其是本轮基本面优良且业绩预期明确的个股,短期有望快速爆发。

  慎对杠杆——股灾反思系列

  引言:从6月15日至7月8日,A股经历了有史以来最惨烈的股灾。17个交易日上证综指和创业板指最大跌幅达34.9%、42.9%,超过半数公司股价跌幅超过50%,市场暴跌一度引发流动性风险,甚至有进一步恶化为系统性金融风险的可能。虽然市场最终在政府救市中企稳,但股灾的原因和影响却值得我们深思。本文是股灾反思系列第一篇,主要分析了本次股灾的推手——杠杆交易,以及对A股监管、制度及交易层面的思考。



  慎对杠杆

  1、本次股灾前所未见

  本次股灾前所未见。今年上半年A股一路高歌猛进,但6月15日至7月8日,A股却上演了灾难式的暴跌。在17个交易日内,上证综指、创业板指最大跌幅分别达34.9%、42.9%,跌幅超过30%和50%的分别有2139家和1390家,占比为77%和50%。如此惨烈的下跌不但在A股历史上前所未见,即便在海外市场中也鲜有发生。

  96年的“十二道金牌”市场两周下跌32%; 07年530,市场最大跌幅22%;1987年美国股灾,标普500、纳斯达克指数两个月分别下跌33.5%、35.9%;1988年9月,台湾股市因征收资本利得税计划大幅下跌,台湾加权指数累计暴跌44.6%,耗时76个交易日。本轮A股最大跌幅已超过87年美国股灾,接近台湾88年股灾,但比海外两次股灾耗时更短,单个交易日平均跌幅更大。

  从去杠杆到流动性危机。本轮市场下跌的主要诱因是前期市场上涨过快,证监会要求券商清理场外配资相关业务,引发市场恐慌。市场下跌初期,仍以主动去杠杆为主,只有少数杠杆率过高的配资账户出现强平。但在市场在经历6月23、24日小幅反弹后,便开始加速下跌,进而导致大面积的杠杆资金被动强行平仓并使市场恐慌情绪升级,资金出逃和基金赎回接踵而至,进一步加剧市场恐慌。

  即使对比08年1-4月市场由牛转熊的第一阶段,本轮下跌时情绪恐慌也有过之而无不及。08年1月14日-4月22日,上证综指从5522点一路跌至2990,期间69个交易日中仅6个交易日出现指数跌幅超过5%的情况。而本轮调整中,17个交易日上证综指已有4个交易日跌幅超过5%,创业板指则有7个交易日跌幅超过5%。本轮调整更是多次出现大面积个股跌停潮。

  其中,6月19日、26日、29日、7月1日、2日、6日、7日共8个交易日均出现1000只以上的个股跌停,6月26日、29日更是超过2000只个股跌停。大批个股跌停导致流动性风险凸显,5万亿金融机构资金由于无法平仓面临损失的风险,投资者无法通过减仓控制损失,只能依靠股指期货对冲,引起股指期货贴水严重并引来恶意做空资金趁火打劫,加剧市场下跌趋势。尽管最后由于“国家队”的入场,流动性风险得到缓解,市场终于开始反弹,但惨烈的过程和后续的影响仍值得我们深思。



  2、杠杆交易是股灾推手

  杠杆交易是把双刃剑。杠杆无法改变行情的趋势,但却可以加快行情的节奏,涨时助涨、跌时助跌。本轮牛市有两波杠杆资金加速入市,并推动了市场加速上涨。第一波是14年11月至15年1月,两融余额从7500亿增至1.1万亿上涨46.7%,同期上证综指涨幅35.8%。此后随着证监会公布券商两融业务处罚决定,杠杆资金加速入市告一段落,市场也开始了约1个月的调整。

  第二波从今年3月至本次大跌前,融资余额从1.2万亿增至2.26万亿上涨88.3%,同期上证综指和创业板指涨幅分别达59.8%和102.3%。去杠杆的负强化对市场杀伤同样巨大,6月中旬对券商场外配资的清理,引发市场预期的逆转,并形成去杠杆与股市下跌的负反馈,6月15日至7月8日,上证综指和融资余额分别下跌34.9%和36.3%。

  本次A股杠杆规模超过以往。我们估算高峰时杠杆资金规模约4万亿以上,主要包括:场内融资规模2.27万亿;场外配资规模约1.8万亿元,主要通过伞形信托、P2P等结构化产品形式进入股市,其中银行配资的结构化产品大约8000亿左右,民间配资估计有万亿规模,加上场内合计4万亿以上。

  相较而言,我国96-2000及05-07年牛市时,场内配资业务尚未开始,场外配资虽然有部分信贷资金入市,但由于缺乏支持场外配资大规模发展的资金(理财等)、通道(信托、券商资管、基金子公司、P2P等)、系统(HOMS等)等条件,杠杆资金规模相对有限。日本融资余额占市值比例一直保持在1%以下,台湾在90年代末曾达到5%,但大部分时间处于1%-3%的水平。

  本次下跌前A股总市值和自由流通市值分别为76和28万亿,意味着融资余额占总市值和自由流通市值比例达到了2.97%和8.1%,全部杠杆资金占总市值和自由流通市值5.3%和14.3%。面对如此庞大的杠杆规模,一旦去杠杆趋势形成势必对市场产生巨大冲击。

  多空杠杆力量严重失衡加剧了市场波动。由于我国资本市场仍处于发展初期,缺少足够的卖空交易工具,我国仍是一个单边做多的市场,杠杆交易的盛行就进一步加剧了这种单边市场,使其涨的更快,跌的更惨。2007年美国股票总市值约19.9万亿美元,而其交易所股指期权/期货的未到期合约总金额就到8.06万亿美元,占股票总市值的40.5%,对市场的巨幅波动起到明显的对冲作用。

  而目前A股股指期货未到期合约总金额近1732亿,占总市值比例不到0.3%。此外,中国融资与融券的比例560:1,日本和台湾的融资与融券比例分别为3:1和8:1。因此,营造长期健康的资本市场发展环境,减少极端风险发生概率还需要进行更多金融产品和制度创新,建立双边制衡的市场格局。



  3、反思与建议

  进一步规范杠杆资金,强化协同监管。杠杆资金如同一把双刃剑,在放大收益的同时也放大了风险,因此对于杠杆资金的来源、投资者的甄别、风险控制必须有更加审慎严格的监管措施。首先,加强对配资资金的风险管理,发展净值型理财产品。包括银行理财、券商两融等各类杠杆资金,总规模约4万亿。

  这些资金大多数是低风险资金,进入股市必须有更加完善的风险防范措施,否则面对股市快速下跌极易造成损失,甚至金融体系安全产生冲击。因此,未来应对诸如保本理财等低风险资金入市加强监管,降低杠杆率和入市比例,并发展净值型的理财产品,防止风险的扩散。

  其次,禁止或限制使用HOMS等系统进行配资,提高融资交易门槛,对投资者的风险承受能力进行严格甄别。借助HOMS系统,融资交易门槛被大大降低,使大量缺乏风险承受能力的投资者放大杠杆搏杀。未来应对相关系统进行规范,对合格的投资者进行更好的甄别。最后,强化一行三会的协同监管,合力保证金融市场平稳健康运行。

  金融市场一体化的大背景下,杠杆资金入市涉及证券、银行、信托、基金等多类金融机构,前期证监会在对场外配资进行规范时,由于缺乏银监会、央行的协同配合,使得监管效果不理想,杠杆资金入市不但没有减少,反而加速上升。未来须通过一行三会协同,以达到更有效的监管效果。

  改进交易制度。市场从最初的调整演变为最后的股灾,最重要的因素是市场出现了流动性危机。这种流动性危机看似是由于去杠杆导致的,但是如果有更加完善的交易和融资制度,也许能够大大减少流动性危机出现的概率。首先,由于我国市场设有涨跌停限制,一旦股票跌停意味着股市交易的功能就中止了,也无法为投资者提供流动性支持。

  反观大部分发达国家市场,由于没有涨跌停限制,尽管可能出现单日巨幅波动,但发生流动性风险的概率却小很多。其次,建议实施T+0交易,而从国际经验来看,T+0更能活跃市场,提高流动性,显著地提升市场定价效率,并且T+0可以使买入者在下跌过程中及时止损,减少配资资金因无法及时止损而引发强制平仓。

  杠杆市环境中,投资纪律更重要。本轮股灾之所以如此惨烈,大部分投资者在下跌初期没能及时止赢或止损离场,而在下跌后期又互相踩踏是原因之一。由于人性天生的弱点和思维的惯性,即便许多投资者对市场调整有预期,但在下跌初期往往存在侥幸心理,不能及时止损。



  对于专业投资者“截断亏损,让盈利狂奔”是投资成功的重要原则,因此对于投资者而言,设定止损线尤为重要。特别是使用杠杆工具后,市场的波动加大,投资纪律更加重要。止损线的设定一般有两个标准:

  第一,定额止损。股价或指数从高点回落15-20%,意味着其上涨趋势可能已经走坏,这时应及时止损回避风险;

  第二,技术止损。技术上,一般用5日均线刻画短期趋势,60日均线刻画中期趋势。当股价或指数跌破60均线,说明其中期趋势向下,应减仓或清仓止损。

  大力发展机构投资者,树立正确投资理念。A股市场剧烈波动和投机盛行与我国投资者结构散户化不无关系,目前个人投资者占市场交易份额的85%左右,导致市场普遍存在一夜暴富的想法,投机气氛浓厚。相对而言专业机构投资者具备较强的研究能力和严格的交易体系,并且套保制度相对完善,可以利用股指期货等金融衍生品进行风险对冲,对冲市场下跌风险。

  因此,需要大力培养和发展专业化机构投资者,对合格的机构投资者给予税收等优惠,鼓励其发展,并加快个税递延型养老保险的推出和养老金入市,梳理专业机构理财的理念。此外,加强对操纵股价、内幕交易的查处,确保市场的公平、公正、透明。

  至诚财经网提醒:股市有风险入市需谨慎,本文内容转载于华讯财经,内容仅供参考,股市投资有风险。还需深思熟虑,避免不必要的损失。

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