周三展望:重点布局十大优质股!

周三展望:重点布局十大优质股!

个股推荐
 
  个股研报个股盈利预测行业研报
 
  电力行业:首个省级电改方案出台,强化电网企业收入来源,明确民资进入售电业务
 
  类别:行业 研究机构:长江证券股份有限公司
 
  报告要点
 
  事件描述
 
  2015年7月27日,贵州省政府办公厅印发贵州省深化电力体制改革工作方案。核心要点主要有:单独核定输配电价;分步实现公益性以外的发售电价格由市场形成;妥善处理电价交叉补贴;规范市场主体准入标准;引导市场主体开展多方直接交易;鼓励建立长期稳定的交易机制;建立辅助服务分担共享新机制。
 
  完善跨省跨区电力交易机制;遵循市场经济规律和电力技术特性定位电网企业功能;改革和规范电网企业运营模式;组建和规范运行电力交易机构;完善电力交易机构的市场功能;有序缩减发用电计划;完善政府公益性调节性服务功能;进一步提升以需求侧管理为主的供需平衡保障水平。
 
  鼓励社会资本投资配电业务;建立市场主体准入和退出机制;多途径培育市场主体;赋予市场主体相应的权责;积极发展分布式电源;完善并网运行服务;加强和规范自备电厂监督管理;全面放开用户侧分布式电源市场;切实加强电力行业特别是电网的统筹规划;切实加强电力行业及相关领域科学监督;减少和规范电力行业的行政审批;建立健全市场主体信用体系;加强电力依法行政。对从我们评论如下:
 
  事件评论
 
  电网企业收入来源进一步明确,输配成本有望公开规范。细则规定电网企业不再以上网电价和销售电价价差作为收入来源,按照政府核定的输配电价收取过网费。确保电网企业稳定的收入来源和收益水平。规范电网企业投资和资产管理行为。
 
  国家发改委于6月5日要求贵州省10月15日前上报输配电价测算方案,结合此次细则,电网输配成本、收入账目的核算有望公开规范,改善输配成本长久以来不透明的“黑洞”状态。
 
  明确民资进入配售电业务,行业效率提高,潜在盈利机会增加。细则规定稳步推进售电侧改革,有序向社会资本放开售电业务。允许符合条件的高新产业园区或经济技术开发区,组建售电主体直接购电;鼓励社会资本投资成立售电主体,允许其从发电企业购买电量向用户销售;允许拥有分布式电源的用户或微网系统参与电力交易。
 
  鼓励供水、供气、供热等公共服务行业和节能服务公司从事售电业务;允许符合条件的发电企业投资和组建售电主体进入售电市场,从事售电业务。各类资本进入售配电领域,将给其带来潜在的盈利增长点,竞争机制的建立也将激发企业降本增效,充分保障用户的权益。
 
  电力市场空间拓展,利好贵州本土电力企业。贵州水力资源和煤炭资源富集, 但由于贵州来水量偏枯,切高耗能企业偏多,经济结构不合理,煤炭资源多倾斜于钢企,导致电煤供应不足,因此经济发展持续受到电力电量双缺困扰, 此次细则出台,将有效改善贵州火电企业经营困难问题,为本土电力企业拓展新的市场空间,获得新的赢利增长点。

 
  制药行业:北京市公布药品招标相关文件
 
  类别:行业 研究机构:中银国际证券有限责任公司
 
  北京市近日公布了非基本药物招标工作相关文件,重点信息如下
 
  1. 国家卫生和计划生育委员会负责药品招标组织工作,而不是由北京市医药集中采购服务中心负责。后者将转而负责搭建IT 平台,为制药企业或药品分销公司与独立的医院联合体(覆盖北京地区所有一级及一级以上公立医院)之间的交易提供便利。
 
  2. 所有与药品招标采购有关的信息都将通过IT 平台向社会公开,包括非基本药物的招标价格、采购数量以及采购药品的变更情况。
 
  3. 北京地区医院采购非基本药物的招标价格,将以外省市所有非基本药物招标中的最低价为重要参考标准。
 
  按照医院药品售价推算,2014年北京地区医院药品总销量为550亿元,其中非基本药物占500亿元,基本药物占50亿元,占全国医院市场的5%。
 
  此外,我们认为北京市非基本药物招标具有指示作用,在药品招标方面释放出以下明确的政治信号:
 
  1. 中国政府无意在全国范围内推广二次议价,而是希望保证医院采购价格透明公开。目前二次议价正在浙江宁波、温州、杭州和绍兴四地开展试点,而我们更多地将二次议价视为一项地区性行为。
 
  2. 通过公开透明的方式,进一步拉低药品招标价格。参照北京市2012年招标记录以及新公告的内容,我们对非基本药物的招标价格并不乐观。
 
  上市公司方面,由于此次招标定价与其他省市的招标价格挂钩,我们认为那些主要产品已经在外省市药品招标中遭遇打击的制药公司将面临更多损失。
 
  这类药品包括丽珠医药(1513.HK/港币40.55, 未有评级)生产的参芪扶正注射液,三生制药(1530.HK/港币9.49, 未有评级)生产的益比奥,以及四环医药(0460.HK/港币4.41, 未有评级)生产的中枢神经系统防护剂。在浙江省和广东省的招标中,以上三种药品的招标价格被降低了15-20%,而三种药品对各自上市公司2014年净利润总额的贡献分别达到35%、近70%以及50%以上。对于其他上市药企,降价引发的风险虽然不及以上三家,但也依然存在。

 
  商业贸易行业:变革寻发展
 
  类别:行业 研究机构:财达证券有限责任公司
 
  摘要:
 
  零售行业上半年二级市场表现出色:上半年申万各行业涨幅排名中,商贸零售行业涨幅达到102.02%,涨幅位列各行业涨幅第十位。PE 估值达到了76.19倍,目前排名14名。
 
  我们预计下半年投资机会主要集中在以下三个主题中:“互联网+”特别是跨境电商的快速发展、迪士尼以及国企改革。
 
  首先,目前我国跨境电商进口还处于起步阶段,随着国内市场对海外商品的需求高涨,预计未来几年跨境电商进口的份额占比将不断提升。从2014年中国跨境电商的进出口结构看,2014年中国跨境电商中出口占比达到86.7%,进口占比在13.3%。我们推荐小商品城、步步高、海宁皮城等。
 
  其次,随着迪士尼的开园,商贸零售行业受益于客流量的增加,推荐百联股份、新世界、徐家汇、豫园商城等上海本地商业股。百联集团已经持有申迪集团10%的股份,集团旗下控股企业上海奇妙品牌管理有限公司是为开展华特迪士尼等青少年文化品牌授权项目而专门设立的运作平台。
 
  第三,零售行业国企占比高且为竞争性行业,2015以来各地国企领先企业改革方案纷纷落地,企业经营活力及资产价值重估均获提振。推荐百联集团(百联股份+上海物贸+第一医药)、兰生股份、银座股份、重庆百货、王府井等。国企改革将是下半年大风口。商贸多为国资控股的竞争性行业,此前有众多改革方案落地案例,商贸将是国企改革重点板块,坚定系统性布局。
 
  风险提示:
 
  消费增速低于预期。
 
  反腐等政策加压使得高端消费品回暖低于预期。
 
  国企改革的政策博弈复杂、延续性存疑。

 
  计算机行业周报:中报披露期来临,积极布局高成长个股
 
  类别:行业 研究机构:渤海证券股份有限公司
 
  投资要点:
 
  行情走势上周,沪深300 指数上涨0.60%,计算机行业上涨10.11%,行业跑赢大盘9.51 个百分点,其中硬件板块上涨9.55%,软件板块上涨12.12%,IT 服务板块上涨6.46%。个股方面,天玑科技、安洁科技、方直科技等涨幅居前,而华胜天成、赢时胜、同花顺等则跌幅居前。
 
  国际市场动态谷歌等公司协助NASA 开发无人机交通控制系统。
 
  国内市场动态阿里宣布进军商超领域,首站北京补贴10 亿;阿里云发起“数据保护倡议”;阿里汽车推“车秒贷”服务,网购信用额度最高20 万。
 
  A 股上市公司重要动态信息信雅达:与浙江稠州商行签订战略合作协议;千方科技:与潍坊市交管局签署战略合作协议;荣之联:签订多项合作协议拓展车联网业务;荣之联:合作建立“天津生物云计算产业园”项目;易华录:签署乐山市大数据中心项目框架合作协议。
 
  超图软件:与国家气候中心签署战略合作协议;达实智能:与东台市政府签订智慧城市合作协议;蓝盾股份:拟设立合资公司,布局国防安全;千方科技:拟收购冠华天视,布局智能交通;新大陆:中标高速公路机电工程合同;千方科技:与沪两区域分别签署合作框架协议;银江股份:拟收购博安智能,推进智能交通服务。
 
  投资策略
 
  上周,大盘继续维持震荡,全周微幅上涨,成功站稳4000 点,但预计未来大盘走势不会一帆风顺,围绕4000 点的多空博弈仍将持续。中小板及创业板走势明显优于大盘,计算机行业走势也同样较好,新复牌个股领涨行业。
 
  此外,由于互联网金融《指导意见》发布,上周互联网金融个股也表现较好,整体涨幅居前。整体看,此轮反弹行情除跌幅较深个股反弹明显外,年初以来走势弱于行业的个股也表现良好,涨幅居前,但随着新复牌对资金分流的不断增加,加之事件类个股的短期强势,其余个股的资金分流压力明显。
 
  我们认为,在复牌个股逐步增多,大盘走势维持震荡的情况下,投资者应甄选具有基本面支撑、业绩层面具有良好成长性的公司,临近中报披露期,投资者应积极关注中报业绩超预期个股,同时建议积极关注业务稀缺性较强且在前期系统性下跌中被错杀的公司,以及跌破定增或员工持股价格的公司,尽量规避高估值高溢价且无基本面支撑的公司。
 
  我们维持此前的观点,看好计算机板块内具有产品及技术优势的公司在互联网领域二次创业所带来的巨大投资机会,看好互联网对传统行业加速渗透所带来的业绩弹性。此外,上周国务院发布《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》,显示出国家对互联网领域的高度关注,建议关注此领域的长期投资价值。
 
  我们继续维持行业“看好”的投资评级,看好互联网金融、在线教育、信息安全、移动支付和车联网等领域的投资机会,股票池推荐中科曙光、航天信息、用友网络、四维图新、万达信息。

 
  电力设备与新能源行业:新能源微电网指导意见出台
 
  类别:行业 研究机构:中信建投证券股份有限公司
 
  事件
 
  国家能源局下发《新能源微电网示范项目指导意见》为顺应电力体制改革及电网配售侧放开趋势,近日国家能源局下发《新能源微电网示范项目指导意见》,要求积极组织推进新能源微电网示范项目建设,并提出具体技术要求和数量要求。
 
  简评
 
  落实推进《可再生能源发展“十二五”规划》
 
  《可再生能源发展“十二五”规划》中明确指出,到2015 年,我国将建成30 个新能源微电网示范工程,而由于成本较高,目前微电网在建及已建成项目较少。此次下发的《新能源微电网示范项目指导意见》中,提出了每个省(区、市)申报1~2 个的量化指标要求。
 
  规范技术,未涉及补贴
 
  此次文件中对微电网建设的技术模式和方向提出了指引和要求,有利于保证行业的规范性。未涉及微电网的补贴政策,不会因此引起短期逐利造成的市场混乱和行业产能过剩。
 
  利好行业的长期规范发展
 
  新能源微电网代表未来能源发展趋势,是“互联网+”在能源领域的应用,同时也是电网配售侧向社会主体放开的一种具体方式。指导意见的出台有利于行业的长期发展。
 
  龙头企业受益
 
  由于没有直接的经济补贴,只有真正有竞争实力的龙头企业才会参与微电网建设,定位于从微电网的长期可持续发展中获益。推荐买入:国电南瑞、许继电气、四方股份。

 
  医药生物行业周报:中期配置首重基本面,重点配置优质个股
 
  类别:行业 研究机构:申万宏源集团股份有限公司
 
  本期投资提示:
 
  我们于中期策略会分别邀请了恒瑞医药、人福医药、常山药业:恒瑞医药:海外制剂产品储备丰富,高增长持续,2015 年有望实现资本大规模出海。创新药尚未真正发力,阿帕替尼长效GCSF 是2015、2016 年创新药板块的核心增长点。公司在肿瘤领域拥有非常强大的专家资源,向下游高端肿瘤医院做延伸也是公司战略的自然延伸,未来十八个月市值有望冲击1500 亿。
 
  人福医药:公司医疗服务业务在湖北钟祥与老河口取得重点突破,开启医疗服务“人福模式”,制剂出口三步走战略:推开门、卖出去已实现,第三步为赚到钱,通过外延并购快速介入医药商业领域,2014 年湖北纯销市场份额第二,网络价值突出,员工持股计划变更为二级市场购买,彰显发展前景信心。
 
  常山药业:公司是原料药到制剂转型的标杆性企业,并且构建了肝素全产业链的优势。借助低钙的单独定价优势,公司业绩近些年实现了高增长,通过与规范市场代理商合作,公司制剂业务将步入新的发展阶段,具备再造常山的潜力。借助连锁血透中心的建设,公司进入下游的医疗服务行业,成长空间进一步打开。
 
  投资策略:选股首重基本面,重点配置优质个股。医药板块跟随市场反弹,近两周不少个股大幅上涨,我们认为,市场进入窄幅波动期间,医药板块有望取得相对受益,当前选股首重基本面,重点配置优质个股。当前首选基本面扎实,估值合理的一线上市公司:恒瑞医药、康美药业、云南白药、复星医药、康弘药业、华海药业、人福医药。
 
  申万宏源医药团队重点活动:7 月27 日-7 月31 日:罗佳荣华南路演;杜舟华北路演。
 
  板块表现回顾:本周医药板块上涨4.1%,表现排名第23,跑输大盘0.6 个百分点;2015年年初至今医药板块上涨63.3%,表现排名第11,跑赢大盘20.1 个百分点。目前医药板块2015 年预测市盈率42.5 倍,医药板块重点公司2015 年预测市盈率34.44 倍;扣除金融服务后,分别相对市场溢价41%、44%。
 
  下周股东大会:7 月27 日(周一):海南海药、奥瑞德(员工持股计划)、九洲药业(员工持股计划);7 月29 日(周三):紫鑫药业(员工持股计划);7 月30 日(周四):诚志股份、新和成(员工持股计划)、莱美药业(员工持股计划);7 月31 日(周五):鱼跃医疗(员工持股计划)、海思科(回购股份)、南京医药。

 
  建筑周报:优选配置转型成长及国企改革龙头
 
  类别:行业 研究机构:中国银河证券股份有限公司
 
  【上周行情复盘】上周截至7月24日,中信建筑指数上升4.93%,跑赢沪深300指数4.33pct。本周上证综指、深证成指涨幅分别为2.87%和3.95%,建筑个股中,涨幅较高的是赛为智能(48.40%)、达实智能(46.52%)、光正集团(44.57%)、雅致股份(36.90%)以及泰豪科技(34.09%),跌幅较大的是亚厦股份(-20.40%)、金螳螂(-6.06%)、以及中国交建(-3.48%)、广田股份(-2.56%)、东华科技(-1.90%).
 
  【后市判断:优选配置转型成长及国企改革龙头】基本面比想象得要差,货币宽松及稳定市场政策短期很难退出。市场锚定框架仍是牛市逻辑,我们判断短线调整或许来自超跌反弹后的卖压。整体判断后续行情将分化,市场将重归存量逻辑。
 
  (1)基本面:最差时刻尚未到来,建筑作为投资链条中最重要的行业,增速趋势向下,房地产销售好转并不能传导到新开工;基建靠政府投资拉动却面临投资能力下降的约束,PPP只能意味着全社会更少的供给及需求;工业建筑顺周期下行,去产能没结束。先导指标,我们了解到的房建、基建大的设计公司订单在下降。
 
  (2)资金面:利率下降周期逻辑是顺的,货币宽松也是必须的,杠杆资金入市放缓。新三板、注册制、产业资本减持将显著增加供应。我们2014.10.7《建筑估值之辩:在历史底部仰望星空》提到的增发效应兑现过半,2014.7.1至今79家建筑上市公司中有41家企业进行了定向增发,占比52%。
 
  (3)政策面:转型与改革都必然伴随着股市快速增加供应,国企改革顶层设计将出,我们更看好。转型是个长期过程,每个行业或许只有一两家龙头胜出。
 
  两个方向把握投资机会:
 
  (1)“转型成长龙头”,估值、业绩缺一不可,代表转型方向、具备提升估值的“中国梦”细分行业,同时处于高速成长阶段、具备业绩支撑的龙头公司,方能跑赢行业、跑赢大市。我们看好的方向包括:互联网+转型,医院建设及大健康,PPP+生态环保,设计+智能建造、工业化生产。
 
  (2)“增量+存量”国企改革,仅有增量资产注入是显性一次性机会,只有同时转型、大幅提升ROE才有双升的超额收益机会。国企改革重点推荐三剑客<山东路桥>、<隧道股份>、<棱光实业>。
 
  【公司点评-岭南园林:设立产业基金加速转型,布局生态文化健康】1与清科投资设立5亿元产业并购基金,全面、快速推进战略转型。2增资恒润科技2000万并提供5000万担保,借力资本市场其业务发展潜力巨大。3收购后恒润科技强强联合、优势互补,协同效应明显。4大股东参与定增和股权激励绑定利益,彰显公司发展信心。
 
  【公司点评-东光微电:创意第一股战略布局BIM设计,拟2亿收购盖德软件51%股权】1拟2亿元收购Autodesk中国区代理盖德软件51%股权,战略布局BIM设计。2BIM技术应用前景广阔。3创意第一股,外延扩张确定,创意园区模式既可快速贡献业绩,互联网平台又可提升估值。
 
  我们自2015年初建立wind模拟组合(搜索“银河建筑超越组合”)以来累计绝对收益153%,已累计大幅超越中信建筑指数盘103个百分点。期末配置:美晨科技、山东路桥、中联电气、中冠A、东光微电。其他重点关注:岭南园林、达实智能、广田股份、亚夏股份等。

 
  环保及公用事业:优选白马成长股
 
  类别:行业 研究机构:安信证券股份有限公司
 
  本周核心观点:我们认为本轮调整后估值安全边际和盈利的重视度将显著提升,仅仅依靠概念的股票风险系统增加,我们从几个维度选择标的,综合考虑公司业绩增速和估值水平、本轮跌幅、市值、高管及员工持股、后续催化剂等,优先选择白马成长股(碧水源、长百集团、聚光科技、长青集团、清新环境和三川股份等)、国企改革相关公司(江南水务)和拐点型公司(津膜科技、迪森股份、先河环保等).
 
  上周行情回顾:环保板块上涨9.98%,跑赢上证综指和创业板涨幅,电力板块上涨4.56%,跑赢上证综指,燃气板块上涨0.21%,跑输上证综指。从环保行业各细分板块的表现来看,上周水处理板块的涨幅最好,生物质利用板块的涨幅最差;估值方面,上周大气治理板块的市盈率(TTM)最高,节能板块的市盈率(TTM)最低。
 
  行业动态跟踪:
 
  1)环保板块:李克强对大气污染防治工作作出重要批示;环保部:推动公众参与依法有序发展提高环保公共事务参与水平——解读《环境保护公众参与办法》;环保部:发布2014年度全国主要污染物总量减排考核公告;住建部:出台试行办法,将评价考核海绵城市建设效果;环保部:打好三大战役抓紧编制十三五环保规划。
 
  2)电力板块:河北省第一家售电公司完成工商变更;福建省筹建第一家售电公司,影响巨大。
 
  3)天然气板块:发改委:2015年上半年天然气运行简况。
 
  重点公司公告:碧水源:非公开发行股票申请获得证监会核准批复;兴源环境:中标公告;兴蓉环境:投资天府新区第一污水处理厂及成都科学城生态水环境工程PPP项目;广州发展:拟设立售电公司;雪迪龙:2015年半年度报告;桑德环境:控股股东股权转让获财政部批复;东江环保:2015年半年度业绩快报;迪森股份:股权激励预留部分授予完成。
 
  近期研究成果:清新环境主要调研观点-20150717;津膜科技主要调研观点-20150716;雪迪龙主要交流观点-20150715;渤海股份主要调研观点-20150716.
 
  本周重点关注:
 
  1)中报展望:环保公司中业绩较好的公司包括长青集团、三聚环保、巴安水务、汉威电子、维尔利、兴源环境、先河环保、凯迪电力、清新环境、首创股份、雪迪龙、燃控科技、聚光科技、格林美;电力公司中业绩较好的公司包括涪陵电力、吉电股份、桂冠电力、湖北能源、漳泽电力、新能泰山、川投能源、广安爱众、赣能股份、皖能电力等。
 
  2)次新股梳理:上周次新股板块涨幅居前,我们认为次新股筹码较为干净且盘子小、更具向上弹性,环保及公用事业板块的次新股中我们首推高能环境(高成长、土壤修复预期),自7月10日我们推荐以来,涨幅已经高达57%,另外建议关注环能科技(磁分离水体净化技术的领航者,黑臭水体治理项目示范性强,未来有望获得更多流域治理、PPP订单)风险提示:政策落实低于预期、项目进展低于预期等。
 
  至诚财经网提醒:本篇内容转载于中国证券网,内容仅供参考,股市投资有风险,还需深思熟虑,避免不必要的损失。

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