今日即将爆发:6只个股暗藏暴涨因子(7/28)

今日即将爆发:6只个股暗藏暴涨因子(7/28)

个股推荐
 
  先河环保:限制性激励彰显信心,受益VOCs千亿市场启动
 
  投资要点:
 
  公司拟启动限制性股票激励,限售解锁挂钩业绩考核,彰显发展信心。本次激励股票来源为公司向激励对象定向发行的A股普通股,涉及457万股,占总股本1.32%。授予价格12.98元/股。激励股票限售期12个月,解禁后3年里分三次解锁,并设置15~17年分别不低于相对于14年66%、82%和99%的净利润增长率为考核指标。激励解锁与业绩增长指标挂钩彰显公司发展信心。
 
  VOCs监测治理市场启动,带来巨大盈利增长。近日,财政部、国家发改委、环境保护部联合印发了《挥发性有机物排污收费试点办法》,试点行业包括石油化工行业和包装印刷行业,自今年10月1日起施行。VOCs监测市保守估计将达400~600亿元。保守估计全国113个国家级大气污染重点城市VOCs监测设备需求约9.0亿元,未来随监测密度加大需求有望提升.
 
  工业园区VOCs监测设备需求约400~600亿元。考虑我国11年现行规定VOCs监测指标仅14个未来有望增加,设备投资市场有望进一步扩容。VOCs污染治理正在起步,有望撬动近700亿产值。
 
  目前,国内VOCs污染平均治理成本约500-600万元,按每座工业园5家企业参与治理,省均150个工业园区,全国20个省保守估算,市场空间将达到625~750亿元。未来,随国内VOCs排放标准有望提高,VOCs治理投资有望进一步增加,试点行业也将进一步扩大。此外公司有望利用军方先进的化学净化技术迅速实现VOC防止产业化应用。
 
  京津冀一体化,为环保监测行业打开巨大市场。随着京津冀一体化战略进入实质推动阶段,环保工作成为工作中心,构建环境质量监测网络成为首要任务。公司年报显示华北是公司收入主要来源,京津冀一体化,北京最严环保标准将提高整个京津冀地区的标准,先河环保作为当地企业,将从中获益。
 
  公司成立并购产业基金,有望通过杠杆撬动产业链整合。公司13年并购CES进入重金属领域,14年并购科迪隆和先得占领华南市场。14年上半年成立先河正源,携手解放军防化院进入VOC治理领域,下半年成立先河正态,进入社会化监测市场。拟收购美国Sunset公司,将加速海外监测技术国产化。区域布局和业务布局逐步完善,公司即将进入业绩释放期。
 
  投资评级与估值:维持公司15-17年0.34元、0.45和0.55元/股。公司前期通过并购科迪隆和广西先得80%的股权在大气监测领域的龙头地位进一步巩固,双方合作协同效应显著,且显著增厚公司业绩。未来公司将加快进入重金属监测、VOCs治理、第三方监测等高端领域,公司中期成长性良好,重申“买入”评级。

 
  安控科技:油气产业信息自动化浪潮助推公司快速成长
 
  摘要:
 
  随着我国经济发展模式的逐步转变,以及油气领域资源存量不断减少,提高开采效率将成为我国能源开发的重中之重。国家也就此问题在“十二五”规划以及其它相关政策中多次提出,而提高我国能源资源的开采效率的方法就是实现油气开采领域的自动化、信息化、数字化平台建设。
 
  目前由于国际油价持续低位震荡,进一步加大了油气开采企业对自身信息自动化改造的决心。随着我国油气领域信息化浪潮的逐步推进,相关行业必将迎来发展的景气期。
 
  安控科技凭借十几年在油气田工业中的不断耕耘,其拥有国内领先、完善的数字化油气田产品解决方案,涉及从井口开采、油气运输等各个工艺流程的配套产品以及数字化平台建设,是国内油气田自动化领域的龙头企业,其产品在井口自动化市场占比达到50%以上,在中间站方面也逐步对进口产品实施替代,其市占率也达到20%以上。
 
  与此同时,随着我国自动化建设在各个领域的应用,安控科技也并不局限于油气领域的自动化建设,其积极布局环境检测、智慧粮仓等领域,向工业自动化企业转型。随着自动化浪潮的袭来以及公司自动化产品的多元化布局,公司业绩有望实现新的突破。
 
  综上所述,我们预测公司2014年-2016年EPS分别为0.39元、0.52元、0.67元,对应PE分别为59倍、44倍和34倍,给予“增持”评级。
 
  风险提示:国际石油价格持续低迷导致石油产品下降风险;智慧粮仓建设低于预期风险;油气领域自动化建设进程低于预期风险。

 
  永兴特钢:高端特钢新秀,核电军工产业链潜力标的
 
  投资逻辑。
 
  高端特钢新秀,核电/军工产业链潜力标的。
 
  国内不锈钢管坯、线材龙头,总产能20万吨,主导产品不锈钢长材、双相不锈钢、高压锅炉管国内领先、市占率靠前。公司自身质地良好、管理优秀(民企)、经营稳健、效益良好。
 
  久立特材直接上游、对标久立空间大。公司位于浙江湖州,是久立特材的兄弟企业,同时也是久立未来核电、核潜艇用钢管等的原材料供货商。公司与久立同样受益于核电、军工,财务状况甚至更好,利润相当于久立的150%,但市值仅相当于久立的60%,故具备较高投资价值。
 
  传统业务稳健增长。
 
  募投项目投产。公司募投5万吨耐高温、抗腐蚀、高强度特种不锈钢深加工项目,主要产品为用于石化、核电、航空航天的高性能特殊合金管坯、毛管、锻压件,预计16年底投产。预计吨净利在2000元左右,总利润1亿元左右。
 
  收购扩张。根据公司战略规划,未来将向两个方向扩张延伸:首先继续向特种材料发展,围绕能源用钢领域(工业4.0,新材料、特钢方向)进行扩张;其次是向下游深加工企业做产业链延伸,以及在行业内整合以提升生产规模,上述将同时提升公司盈利和估值。
 
  核电/军工业务爆发在即,弹性较大。
 
  作为久立原材料供应商,未来将充分受益核电/军工增长:1)跟踪的核电重启继续推进中,随着前期AP1000主泵问题解决、华龙一号技术成熟、核电国产化率要求提高等,未来订单将逐步落地,如广西白龙、福清5-6号等机组;2)其他如核潜艇、四代反应堆等也在稳步推进。
 
  公司对核电弹性较大。以690U型管为例,单耗250吨/机组,成品售价90万元/吨、原材料售价20万元/吨,按照高温合金常规毛利率50%测算,对永兴的盈利弹性为4000-5000万元/机组。
 
  投资建议。
 
  暂不考虑核电/军工订单,预计15-17年EPS分别为1.34元、1.92元、3.60元,对应PE分别为42倍、29倍、16倍。首次覆盖给予“买入”评级。
 
  风险:募投项目建设低于预期,永兴合金不达预期,原料价格波动。

 
  青岛啤酒:主品牌面临竞争压力,公司发展步入新常态
 
  投资要点。
 
  产量同比继续下滑,行业延续低迷。
 
  2015年1-6月,啤酒总产量2546.91万千升,同比下降6.17%,延续了去年的下滑趋势,而且出现跌幅扩大的迹象。1-5月啤酒吨价提升3.3%,较去年同期下降了0.8%,显示出我国人均收入上升带动了啤酒行业的消费升级,但是激烈竞争的局面没有改善,行业盈利拐点仍需等待。
 
  目前我国啤酒行业寡头竞争格局日趋明显,预计2015年CR5将超过80%,形成了华润雪花、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯5大啤酒集团,未来行业整合可能在巨头之间展开,以加速行业整合进程。
 
  竞争压力使主品牌增长放缓。
 
  公司主品牌价格定位中高端,立足于餐饮渠道,在经济下行和严控三公消费的环境下,自然增长面临较大压力,更重要的是百威英博的强势扩张挤压了青啤的市场空间。百威力争行业排名坐三争二,因此加快了全国化扩张的步伐,加大品牌宣传,其主品牌“百威”市场定位与青啤重合,给青啤构成直接竞争压力。上半年除了山东本省情况稍好以外,青啤其他区域市场都受到百威不同程度的蚕食,销量下滑较为明显。
 
  公司次品牌主要面向大众消费,销量受天气和气温的影响较大。入夏以来南方气温不高,北方雨水较多,直接影响了啤酒消费。在华东地区经销商处了解到,6、7月备货量较去年同期下降不少,而且随后几个月加大进货的意愿也不强。
 
  下调盈利预测。
 
  行业周期下行,主品牌同比下滑明显,利润增长压力很大,需要公司严控费用。我们下调公司全年销售收入和盈利预测,下调15/16收入增速同比下降至3.35%,净利润同比下降至7.92%。但是青啤作为龙头企业,品牌和规模优势犹存,也正在积极应对当前困境,不会轻易掉出行业第一阵营,仍然给予增持评级。

 
  方正电机:新能源和节能减排助力持续高增长
 
  方正电机是家用缝纫机电机行业龙头,近年来通过收购转型新能源驱动电机、柴油机电控系统等汽车核心零部件供应商。公司新能源驱动电机覆盖低速电动车、乘用车和商用车全系列车型,并拥有众泰和宇通等新能源汽车优质客户,新能源汽车市场高增长将推动驱动电机业务爆发。
 
  公司在柴油机电控、气体发动机控制器等技术壁垒极高的节能减排零件市场国内领先,排放升级将带来业绩持续高增长。公司汽车座椅电机已进入主流车厂供应商体系,产能释放和全球项目将带来业绩高增长。我们预计方正电机2015-2017 年每股收益分别为0.55 元、0.83 元和1.11 元,考虑到公司新能源驱动电机、柴油机电控等新业务成长性,维持买入评级和目标价33.80 元。
 
  支撑评级的要点
 
  新能源汽车驱动电机全面开花。收购杭州德沃仕,公司完成新能源汽车驱动电机全领域覆盖。配套的众泰汽车是国内纯电动乘用车销量前三,公司与宇通客车签订轮边电机独家合作协议,预计年底产品投产。公司还坐拥浙江时空等新能源物流车大客户。新能源汽车销量持续增长,油耗标准趋严将推动市场爆发,公司将持续受益。
 
  排放升级助力节能减排业务高增长。柴油机排放标准升级推动电控和尾气后处理市场爆发,上海海能在柴油机ECU 和DCU、气体发动机控制器等领域技术和市场份额国内领先,高技术壁垒将带来高收益。
 
  产能释放和全球项目推动座椅电机业务高增长。公司座椅电机已进入主流整车厂供应商体系。随着产能释放和更多全球项目应用,座椅电机有望高增长。2015 年预计收入将突破8,000 万元,2016 年有望增长50%。
 
  评级面临的主要风险
 
  1)收购不能按照预定方案进行;2)新能源驱动电机业务发展不及预期。
 
  估值
 
  我们预计方正电机2015-2017 年每股收益分别为0.55 元、0.83 元和1.11 元。我们采取分部估值,以2017 年业绩为基础,给予公司缝纫机应用类业务15 倍动态市盈率,智能控制器业务和汽车微特电机业务25 倍动态市盈率,新能源汽车驱动电机和节能减排零部件业务40 倍动态市盈率,公司合理目标价为33.80 元,维持买入评级。宁波华翔:新材料和汽车电子助力大跨越
 
  宁波华翔是国内领先的汽车内外饰件和金属件零部件供应商,近年来通过收购整合,逐步拓展了碳纤维和自然纤维新材料、汽车电子等新业务,是国内较早开展碳纤维应用的企业,并已有碳纤维零件样品和电动车等潜在客户。在车用自然纤维领域是全球第二家、国内唯一一家供应商,全球市场份额达30%,拥有奔驰宝马奥迪等优质客户。
 
  在汽车电子领域,收购德国HELBAKO并在国内成立汽车电子合资公司,产品技术含量和附加值高,汽车电子宁波生产基地已进行试生产,预计很快量产并贡献业绩。在桃木内饰领域,收购德国HIB Trim,成为全球第二大桃木内饰件供应商,市场份额超过30%。
 
  我们预计公司2015-2017 年每股收益分别为1.05 元、1.86 元和2.36 元,考虑到宁波华翔汽车电子、自然纤维和碳纤维新材料、胡桃木内饰等业务的成长性及发展前景,基于2016 年20 倍市盈率,我们维持目标价37.28 元和买入评级。
 
  支撑评级的要点
 
  碳纤维和自然纤维等新材料发展空间巨大。油耗、排放和电动车续航是当今汽车工业面临的主要问题,轻量化是解决方法,碳纤维是最佳材料。公司已有碳纤维零件样品和潜在电动车企客户。收购Alterprodia,成为车用自然纤维国内唯一供应商,全球市场份额30%,拥有奔驰宝马奥迪等优质客户。未来汽车轻量化和环保化将推动碳纤维和自然纤维业务高速增长。
 
  汽车电子生产基地将投产,业绩即将腾飞。收购HELBAKO 并在国内成立合资公司,生产燃油泵控制模块、无钥匙进入系统等高技术含量和高附加值产品,宁波生产基地已进行试生产,预计很快量产并贡献业绩。
 
  内外饰和金属件稳步增长,桃木内饰成新增长点。收购HIB Trim,桃木内饰件全球市场份额超过30%,未来随着桃木内饰向中低端车型发展,有望成为新增长点。
 
  评级面临的主要风险
 
  1) 汽车行业不景气导致业绩低于预期;2) 公司新业务如汽车电子、碳纤维等发展低于预期。
 
  估值
 
  综合公司的主要业务,我们预计公司2015-2017 年每股收益分别为1.05元、1.86 元和2.36 元,对应最新股价的动态市盈率为19 倍、11 倍和8 倍。考虑到宁波华翔汽车电子、自然纤维和碳纤维等新材料、胡桃木内饰等业务的成长性及发展前景,我们给予公司2016 年20 倍市盈率,维持目标价37.28 元,维持其买入评级。
 
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