今日股票行情“8只潜力股越跌越买”(7/28)

今日股票行情“8只潜力股越跌越买”(7/28)

个股推荐
 

  千山药机:介入连续血糖监测系统和智能血压计产品,医疗器械积极拓展

  事件:千山药机入股美国 Glucovation,Incorporated 公司:公司公告以自有资金 200万美元认购美国 Glucovation, Incorporated 的 A系列优先股,并且与 Glucovation拟在中国共同设立一家合资公司。合资公司投资总额不低于 10,000万元人民币,千山药机(300216 公告, 行情, 资讯, 财报)持股 80%,Glucovation持股 20%,主要业务是持续性血糖监测产品的生产、技术开发及在亚洲区域的销售业务等。

  与湖南三谊医疗科技有限公司签署增资协议:千山药机拟通过向三谊医疗投资人民币 1,050万元,以取得三谊医疗增资后不 低于 51%(含)的股权。三谊医疗已取得了腕式智能电子血压计、臂式智能电子血压计两个产品注册证,是目前国内唯一一家取得具有无线传送、远程控制功能电子血压计注册证的产品

  CGM 团队实力强,SugarSenz 具备产品优势:公司三高管覆盖 CGM 平台所需全部技术,Glucovation Inc 是美国的一家专注于研究 CGM 产品的公司,公司 SugarSenz 连续血糖监测系统预计将于今年 9月设计出产品样机,随后将申报 FDA认证。三位高管在各自的专业领域相互合作,拥有 CGM 传感器的研发、生产、血糖数据处理及无线传输等方面的能力,覆盖了CGM平台需要的全部技术。

  SugarSenz与现有产品相比,具有多方面优势:传感器可使用 7-10天,与现有 CGM产品相比,使用时间相同或更长;将电池设计在传感器上,发射器的使用寿命超过现有的 CGM产品;传感器安装相比现有产品更简单,放在皮肤上,然后按下去就完成安装;SugarSenz 无需指血血糖仪辅助进行校准,现有 CGM产品均需校准;根据公司 CEO的介绍,SugarSenz 系统可通过算法矫正,排除尿酸等可能会干扰 CGM 传感器的物质的影响,比现有产品具有更好的精确度。

  投资建议:我们认为公司近期的两次收购一方面补充了医疗器械产品线,形成未来的利润增长点,一方面可以看出公司开始加大在血糖、血压慢病领域的可穿戴设备的布局,为以后介入医疗大数据、慢病管理做好准备。

  公司近期拿到无菌真空采血管和一次性导尿管的医疗器械注册证,对公司 16 年业绩将产生积极贡献,预测 15-17 年 EPS0.50、0.63 和 0.80 元(原预测16-17年 0.62元、0.78元),我们看好公司积极转型医疗器械,以及在血糖监测、智能血压计、基因芯片和基因测序等领域的布局,以及后续在健康大数据方面的想象空间。上调至“增持”评级。

  风险提示:

  (1)制药装备行业增速放缓的风险;

  (2)、芯片收入和推广不达预期的风险;

  (3)、新产品注册及产业化过程达不到预期速度;

  (4)、竞争对手技术更新

  (5)、法律风险,德康医疗诉讼Glucovation公司以及其创始人在关于CGM专利技术的知识文档(千山药机保留因此条款而终止投资的权利)。



  富瑞特装:收购SIXTEE,加码海上LNG装备;新兴、物联网、氢能业务前景向好

  富瑞特装

  1.事件

  公司公告拟以子公司富瑞新加坡公司为主体,以自有资金820 万美元投资完成重组后的新加坡SIXTEE 公司,持股比例为51%。

  2.我们的分析与判断

  (一)收购SIXTEE,海上LNG 装备将快速发展

  新加坡SIXTEE 公司主要提供包括钻井船、半潜平台、固定平台、FPSO 等海洋工程设施及各种工程、商用船舶的全方位设计以及技术、项目、工程管理等服务,客户包括马士基、中集来福士、中海油服等企业。公司本次收购价格按照2015 年承诺净利润计算,对应PE 为7.4 倍。

  2015 年公司海上LNG 装备发展迅速,子公司富瑞重装已获得世界上正在建造的3 艘小型LNG 供应船订单中的2 艘的液罐建造合同,并同芬兰瓦锡兰公司签署了3+2 年的合作协议,为其长期供应单层LNG 储罐和供气系统撬块。此外,在西班牙等国也获得了相关订单。本次收购SIXTEE,将有效增强公司工程设计、项目管理等方面的实力,提升公司整体项目承接能力,预计海上LNG 装备业务将快速发展。

  (二)天然气供大于求趋势确定,业绩将继续改善

  我国天然气未来供大于求趋势确定,将转入买方市场;天然气价格市场化改革将推动气价下行,LNG 经济性将不断增强;到2020 年公司传统业务国内市场规模增速约20%。公司此前发布中报业绩预告,二季度业绩环比增速自去年三季度首次转正,同比降幅较一季度有所收窄。

  公司年报和一季报中明确表示将响应国家建设“一带一路”的政策号召,加大海外市场开拓力度。我们预计随着下半年基建项目的开工、天然气门站价格下调效应逐步传导至装备市场、天然气价改的推进以及对海外市场的开拓,公司业绩增速将继续改善,并有望转正。

  (三)非公开发行实施完毕,将促进新兴业务突破

  公司三大新兴业务船用LNG 装备、再制造发动机油改气和“速必达”系统合计面临约120 亿元/年的市场空间,目前行业均处于起步阶段。其中船用LNG 装备市场空间接近30 亿元/年,再制造发动机油改气市场空间接近90 亿元/年,“速必达”系统约5 亿元/年。

  截至2014 年12 月31 日,公司重型装备项目和汽车发动机再制造一期项目建设进度已分别达到30%、58.6%。根据媒体公开信息,公司“速必达”系统已与中海油、圣农等合作,发展势头良好。公司非公开发行事项已于7 月实施完毕,增发价格为84 元/股,预计随着资金的到位和募投项目的建设,公司新兴业务将不断取得突破,发展将超预期。

  (四)LNG 产业物联网:“广联达”+ “大众点评”,建立LNG 产业“上海钢联”

  公司培育业务LNG 产业物联网由联营企业云顶科技实施,云顶科技主要定位为LNG 产业物联网/互联网平台,深入LNG 产业,以装备为基础,是“互联网+LNG 产业”的代表性企业。公司四大平台(硬件+运营+电商+社区)稳步推进,通过“广联达”(运营平台)+“大众点评”(社区平台)打造LNG 产业的“上海钢联”(电商平台)。目前全国加气站和车辆LNG 交易额约600-800 亿元/年,考虑到未来车辆数的增长、船用和速必达等市场的发展,预计LNG 交易额规模将超过1000 亿元/年。公司将探索互联网金融(融资租赁和电子结算)等领域,未来发展潜力巨大。

  此外,云顶科技对于富瑞特装的产品销售将起到促进作用,并增加用户粘性。公司LNG 产业物联网项目有望依托公司LNG 全产业链业务迅速发展。

  (五)氢能项目:正筹划对外投资合作,发展将超预期

  氢能具有能源革命的潜质,具有巨大的发展潜力。公司的氢能源项目核心技术为常温常压液态高密度储氢技术及脱氢技术,致力于解决储存运输这一氢能源利用的瓶颈,目前已取得阶段性突破。公司已公告出资1.8 亿元建设年产1500 吨高纯氢气的装置设计、装备制造以及工程建设项目,今年将力争完成相应装备的研发工作;此外,公司提出将“开展氢能源在通信基站备用电源、中卡和乘用车上的应用技术开发”。7 月7 日公司公告正在筹划氢能源领域的对外投资合作事项。我们判断公司氢能项目发展进度将大幅超预期,今年有望取得实质性进展。

  3.投资建议

  考虑本次收购,预计公司2015-2017 年备考EPS 分别为1.99/2.96/3.93 元,PE 为46/31/23 倍。LNG 装备中公司成长性突出;在整个油气装备行业中,公司估值具备一定优势,维持“推荐”评级。风险因素:油价大幅下跌、天然气价格市场化改革进程低于预期、汽车油改气政策出现负面变化、新兴业务发展低于预期。



  达实智能:互联网医疗蓄势待发,轨交订单爆发增长

  达实智能

  主营业务增速加快,整体业绩继续高成长。公司2015H1 实现营业收入6.14 亿元、归属上市公司股东净利润4399 万元,YOY+33.3%/37.9%;扣非后归母净利润3991 万元,YOY+43.2%,符合我们预期。业绩增长主要来自于建筑智能化及节能业务的增长(YOY+48.06%)。

  其中,达实信息、达实联欣净利润分别为1210/1022 万元,YOY-2.26%/-38.0%,业绩下滑主要系季节性波动,对公司归母净利贡献率分别达27.5%/11.8%。2015Q2单季业绩增速有所放缓,归母净利润同比增长35%,环比Q1下滑6.7pct。2015 年前三季度归属于母公司股东净利润预增20%-40%,对应EPS0.20-0.23 元。

  盈利能力有所下滑,期间费用控制良好。公司2015H1 综合毛利率为27.47%,同比下滑1.16pct,我们判断主要是由于高毛利的工业自动化业务占比有所下滑,以及绿色建筑公用工程毛利率下滑(同比下降7.23pct)较多所致。期间费用率持续下降,2015H1 同比降低2.02pct;其中,财务费用率降低2.15pct 至-1.71%,主要由于公司购买银行理财产品收益所致。

  收现比和付现比均下降,现金率状况有所恶化。我们判断和下游行业经营环境较差有关。2015H1 应收账款同比增长41.52%,其中占比较大的为深圳地铁项目(占比3.84%)、上海山川置业项目(占比3.29%)。2015H1 收现比、付现比分别为0.80/0.93,同比分别下降0.18/0.16。经营性净现金流从2014H1 的-4519 万元大幅降低至2015H1 的-7991 万元,但环比2015Q1 有所好转(-10201 万元)。我们预计下半年经营性现金流将有所改善。

  布局互联网医疗蓄势待发,轨道交通订单爆发增长,智慧城市助推规模能级爆发式增长。2015H1 公司启动了上市以来的首次重大资产重组,以发行股份及支付现金购买江苏久信医疗科技股份有限公司100%股权。以1600 万元入股互联网医疗平台小鹿暖暖40%股权,布局互联网医疗。

  小鹿暖暖核心业务是打造区域“云医院”,切入B+B2C 分级诊疗、健康管理、医药联动、体检合作、诊后随访、家庭医生等整个医疗生态体系服务,合作医院超过100 家,服务次数超过500 万次。轨道交通方面,2014 年累计新签合同1.46 亿元,2015 年以来累计新签合同5.98亿元,创历史最好业绩,业务覆盖区域增加到九个城市,产品线从单一产品延伸到涵盖综合监控系统、自动售检票系统(AFC)、综合安防系统、门禁一卡通系统近期新签深圳9 号线、11 号线AFC 系统两个项目,总金额为2.45 亿元。

  智慧城市方面,公司签订东台市智慧城市PPP 投资战略合作协议,我们判断PPP 将是公司智慧城市业务重要商业模式,单体规模能级迈上十亿级新台阶。

  “基建智能化+政府管理信息化+能源集约化”三大主线,聚焦医疗/交通/节能三大领域,内生外延并举助力公司发展。2014 年公司主编《智慧城市总体规划指南》;公司布局的智慧城市整体架构包括交通/商业/公共/住宅/工业建筑等基础设施智能化,并已在轨道交通综合监控系统、酒店、住宅、医院、数据中心等细分领域建立起领先优势;政府管理信息化包括区域医疗平台、电子政务、智慧停车、社区O2O 等;能源集约化将借助能源互联网及电改浪潮加速发展。通过内生外延并举展,每个新领域的拓展均将带来裂变式跨越式增长。

  风险提示:宏观经济波动风险、资产重组风险等。

  盈利预测与估值:我们预测公司2015-2017 年EPS0.39/0.54/0.71元,归母净利润CAGR54%。综合考虑公司成长性及行业估值,我们认为可给予公司16 年60-65 倍PE,对应目标价33-35 元,维持“推荐”评级。



  北大医药:增持彰显信心,剥离原料轻装起航

  北大医药

  事件:控股股东北大医疗产业集团有限公司于2015年7月23日至7月24日通过深圳证券交易所竞价买入方式合计增持公司股份1,092,404股,占公司股份总额的0.18%,增持金额为1996万元。本次增持完成后,北大医疗直接及间接持有公司总股本40.38%。北大医疗拟在3个月内实施增持计划,累计增持数量不超过公司现已发行总股份的2%。

  剥离原料药业务,打造高效协同医药产业链:公司作为方正集团旗下医疗服务板块的资产证券化平台,未来承担着整合集团内部医疗服务资源的重任。公司剥离原料药业务后,将形成“制剂——流通——医疗服务”全产业链布局。未来公司将积极寻找与公司特色药品、流通及医疗服务等主要发展领域相契合的优质资源,寻求业务合作和战略并购机会,打造高效协同的医药产业链。

  资源得天独厚,集团战略清晰:北大医疗集团未来在医疗服务领域的战略非常清晰:

  (1)通过收购/合作/新建等模式,形成综合+专科医院网络收购综合医院为主导,综合医院的体量大,科室全,产业链价值高,以三级综合医院为中心,未来还可以采用合作、托管等模式向下级医院延伸,并辐射社区医疗,最终形成区域内三级诊疗体系,覆盖区域内居民就医、养老、康复、健康管理等需求。以收购、合作、新建专科医疗机构为辅助,先以泌尿、肿瘤为突破口,通过合作中心模式快速连锁复制,后续还会延伸到神经、骨科、心理等优势领域。

  (2)通过医院网络价值链延伸,形成全产业链整合效应围绕医院价值链可以进行药品、耗材配送、设备融资租赁、后勤管理、信息化、养老康复、健康管理等一系列布局,形成全产业链的协同效应。

  肿瘤医疗服务市场超千亿,专科医院投资高壁垒,高回报:肿瘤医疗服务市场总量超过千亿,产业链附加值高,而肿瘤专科医院存在“总量不足、公立强势、两级分化”的特点。

  综合考虑到肿瘤医院的高壁垒特征,在收购、新建、合资成立中心、托管等多种模式中,我们认为合作中心模式有利于快速复制,公司未来将依托北大肿瘤管理公司,以京津冀为核心,通过设立合作中心,开展连锁化肿瘤专科医疗管理等业务,建立品牌肿瘤专科医疗网络。我们认为北大的顶级医师资源和优秀管理体系、上市公司和产业并购基金的资本优势都将是公司实现该市场份额的保障和竞争壁垒。

  投资建议:仅测算制剂、流通、服务业务收入,预计15-17年EPS分别为0.14元(不考虑资产剥离一次性收益带来的业绩增厚)、0.20元、0.25元,对应PE为134倍、93倍、73倍。考虑到公司在肿瘤医疗服务的全产业链布局和集团资源整合平台价值,给予公司“买入”评级。

  风险提示:收购后医院整合风险,肿瘤专科医疗机构布局慢于预期风险,流通、器械业务并购慢于预期风险。



  东方能源:集团与河北签署百亿合作 公司或成为项目实施主体

  东方能源(000958 公告, 行情, 资讯, 财报)

  1.事件

  国家电投集团与河北省政府签署了投资总额约770 亿元人民币的合作协议,涉及“十三五”及中长期发展清洁高效热电、新能源、水电、核电等核心业务及产业链相关业务。此后,集团河北公司与承德市政府签订了《国家电投承德庙宫抽水蓄能电站项目战略合作框架协议》。

  2.我们的分析与判断

  (一)、公司或是集团河北合作协议项目的实施主体

  国家电投集团在河北省的项目绝大部分都是由集团河北公司来实施,因此我们认为集团与河北省的合作将主要由河北公司来具体协商,如河北公司与承德市政府签订的《国家电投承德庙宫抽水蓄能电站项目战略合作框架协议》。这是集团和河北省签订合作协议后对水电项目的尝试。庙宫抽水蓄能电站初步设计装机容量为90 万千瓦,投资约50 亿元,建成后年平均发电量约16 亿千瓦时。鉴于河北公司与东方能源实际上是“两块牌子、一套人马”,前者资产也已托管于后者,我们认为集团在河北签订的一系列项目或将由公司来投资建设并具体实施。

  (二)、发展清洁能源的定位明确 成长空间有保证

  集团与河北省签订的清洁高效热电、新能源、水电、核电等核心业务与公司发展战略一致。此次签订的合作协议保证了公司未来的成长空间。

  (三)、集团加快推进资产证券化,公司资产注入可能性大

  国家电投重组后首次召开工作会议,董事长王炳华表示要“调整聚焦,集中力量发展核心业务”、“要用好资本市场,加快推进资产证券化”。我们认为未来集团将通过将优质资产逐步注入上市公司实现资产证券化率的快速提升。

  3.投资建议

  从东方能源自身来看,重组后公司热电贡献3.5-4.0 亿元,光伏按照全年运行250MW 约贡献1.4 亿元,加上公告的法院仲裁收益0.14 亿元,以及老热电厂停产减亏及补贴后 利润或超5 亿元,对应增发后153+13=166 亿市值,仅约33 倍。公司兼具京津冀协同发展、国企改革、光伏风电运营以及核电等多重主题,维持“推荐”评级。



  佳都科技:跟踪点评报告:人脸识别国家标准即将出炉,公司业务加速落地

  佳都科技(600728 公告, 行情, 资讯, 财报)

  1.事件

  我们近期持续跟踪公司业务进展。

  2.我们的分析与判断

  (一)、人脸识别国家标准即将出炉,相关行业应用有望加速落地

  人脸识别技术应用广泛,大规模推广的制约因素主要来自自监管政策。截至2015 年7 月19 日,已有招商银行、光大银行、民生银行、农业银行、微众银行、海通证券、长城证券、平安集团等数十家金融机构采用人脸识别技术来处理用户的远程开户、自助终端发卡及贷款申请等业务,效果良好。金融行业作为对技术准确度及安全要求最高的行业之一,其多项成功案例标志着人脸识别技术障碍已基本破除。目前,制约人脸识别技术大规模推广应用的因素主要来自于监管政策层面,由于缺乏统一的国家、行业标准,监管部门对技术的安全性有较大疑虑。

  人脸识别国家标准的制定,将扫清人脸识别行业应用最大的监管认证障碍。我们预计,近期人脸识别在金融、安防等关键领域的大规模应用将加速落地,公司人脸识别技术世界领先,行业应用布局超前,凭借技术和布局双重优势,将大有可为。在金融应用方面,继云从科技具有活体检测功能的人脸识别版本在海通证券发布之后, 6 月30 日公告称,公司及参股子公司云从科技于2015 年6 月30 日与广州御银股份签署了《关于共同推动人脸识别在金融领域应用的战略合作协议》,旨在共同推动人脸识别在金融领域的应用。

  御银股份是国内第二大国产ATM 厂商,通过与其合作,公司得以快速占据ATM 这一大应用入口。随着人脸识别应用场景日益丰富,公司有望优先建立多方位的卡位优势,未来刷脸取款、刷脸支付等更多项目的落地可期。

  (二)、预计传统业务订单将加速落地,与中植的合作效果开始显现

  2014 年10 月14 日,公司披露的非公开发行A 股股票预案显示,公司拟以12.98 元/股的价格向5 名特定对象发行约9245 万股募集12 亿元,用以补充公司营运资金。其中,重庆中新融鑫投资中心(有限合伙)出资7 亿元,认购53,929,122 股。此次定增完成后,中新融鑫持有公司股份占比达9.11%,成为公司第三大股东。值得一提的是,中新融鑫为“中植系”掌门人解直锟所控制的企业。引入中植系,将为公司异地承接政府订单带来帮助。

  随着智能轨交建设进入招标旺季,公司与中植系的合作伙伴关系有望助力公司大举斩获相关订单,公司传统业务智能轨交的覆盖范围将不再局限于深耕的广东地区,而是面向全国,智能轨交业务订单将加速落地,并有望实现超预期增长。此外,安防是人脸识别应用的重点领域,其业务覆盖区域的扩充将进一步扩大人脸识别的应用入口,业务协同效应显着增强。

  (三)、设立产业投资并购基金,外延式扩张步伐加快

  公司于7 月10 日发布公告称,为了把握市场爆发的机会,推动中国智慧城市、大数据运营、智能化技术、生物识别技术等领域的快速发展,公司拟牵头筹备组建“佳都智慧中国产业并购基金”。基金投资方向包括:(1)智慧城市项目;(2)大数据及周边配套产品项目; (3)智能化技术产业项目;(4)生物识别技术产业项目;(5)产业链上下游潜在的行业并购及投资机会。

  通过设立产业投资并购基金,公司将得以在自身行业经验的基础上,充分利用专业投资机构的专业力量优势和完善的风险控制体系加强公司的投资能力,优化公司的产业布局,积极把握产业并购中的机遇,为公司未来发展储备更多并购标的,推动公司积极稳健地进行外延式扩张。预计公司将加快进行外延收购,人脸识别、智慧城市、智能安防、轨交等深耕的主营业务布局将日趋完善,业务实力将不断增强,领先优势将进一步扩大。

  (四)、推出员工持股计划,彰显公司未来发展信心

  7 月22 日,公司发布第一期员工持股计划草案,公司实际控制人刘伟先生拟以其自有资金向员工持股计划参加对象提供借款支持,借款部分与自筹资金部分的比例不超过1:1,借款期限为员工持股计划的存续期。本员工持股计划设立后拟委托平安证券有限责任公司管理,筹集资金总额上限为4,000 万元,并全额认购平安证券有限责任公司设立的平安-佳都科技第一期员工持股计划集合资产管理计划的次级份额。

  本资产管理计划份额上限合计为8,000 万份,按照不超过 1:1 的比例设立优先级份额和次级份额。其中,董事、监事、高管认购占比12.75%,其他员工认购占比87.25%。员工持股计划存续期为24 个月,锁定期12 个月。员工持股计划的推出健全了长期、有效的激励机制,有助于实现劳动者与所有者的利益一致性,将充分调动公司董事、高管及核心员工的工作积极性,提高公司员工的凝聚力和竞争力,同时也显示公司对未来发展充满信心。

  3.投资建议

  人脸识别国家标准制定在即,最大的监管政策障碍即将破除,公司作为人脸识别领域的龙头企业,有望凭借技术和业务布局双重领先优势实现爆发式增长。同时,与中植系的合作效果开始显现,传统智能轨交、安防业务订单加速落地。此外,外延式扩张步伐加快,主营业务布局日趋完善,员工持股计划彰显公司对未来发展的坚定信心。预计公司15-17 年EPS 为分别0.46、0.74 和1.01 元,维持“推荐”评级,6 个月合理估值45-55 元。

  4.风险提示

  人脸识别技术应用进展不及预期;政策风险;竞争加剧。



  和佳股份:公司公告点评:增发尘埃落定,助力综合性平台型公司战略

  和佳股份

  事件:公司公告非公开发行A股情况,发行价格22.66元/股(发行期首日前一个交易日股票均价的90%),发行数量4413万股,募集资金总额近10亿元,限售期为1 年。融资目的主要是增加医院整体建设业务配套资金、增资恒源租赁开展融资租赁业务等。

  点评:

  解决资金瓶颈,助力综合性平台型公司战略。公司融资租赁业务和大订单业务对公司过去和未来的发展至关重要。2014年融资租赁收入4658万,同比增长430%左右;2014年大订单超过20亿,这2块业务增速非常快。业务高速发展的同时,也给公司带来了很大的资金压力,公司2014年经营性现金流为-3.52亿(2013 年同期为-2.06亿)。本次增发募集了10亿,主要是增加医院整体建设业务配套资金、增资恒源租赁开展融资租赁业务,解决了资金瓶颈,降低了财务风险且提高了盈利能力,助力综合性平台型公司战略。

  主业增长较好。公司7月15日公告预计中报增速为25-45%,其中非经常性损益在1600万-2000万之间,2014年上半年非经常性损益在1300-1600万。扣除非经常性损益后,我们预计公司的主业增长在40%以上。

  移动医疗已经开始试运行。公司移动医疗业务7月份开始在少数医院内部试运行,首先是聚焦肿瘤等业务。等业务流程、商业模式等较成熟之后,会在更多医院推广,且业务范围也会扩大。

  2015年进行医疗服务平台的积极探索。

  1)康复医院。通过整合全球资源(如犹他大学医疗集团、郑州人民医院等),有望打造国内最好的康复医院连锁,年内预计1-2家旗舰店落地,为未来打造连锁康复医院打下坚实的基础。

  2)血液透析中心。依托珠海弘陞,通过自主研发、投资并购等多种方式强化完善血液净化设备及耗材的制造平台,并通过建设投资运营管理平台、结合恒源租赁的融资租赁平台等方式探索血液透析中心的建设经营模式,快速推向全国市场。

  3)医疗信息产业整合。以新设立的全资子公司珠海和佳医疗信息产业有限公司为产业链整合平台,通过投资、并购等方式不断完善医疗信息产业布局。

  海外合作中长期空间巨大。和佳股份是以销售见长的平台型公司,海外很多高科技企业以技术见长,两者之间有较好的互补性。5 月份,公司与以色列器械技术研发巨头HOBART签订投资协议。公司公告同意以自己或(以HOBART的同意为前提)其指定方的名义向HOBART投资不少于美金5000万元,公司未来享有在同等条件下优先成为HOBART在中国区的合作伙伴的权利。

  HOBART旗下设有8家拥有多项知识产权的投资组合公司,拥有包括但不限于心脏收缩性调整(CCM)疗法、Ⅱ型糖尿病的微创疗法、针对各类神经受创病患的机器人辅助疗法、创新型腿型压缩设备、功能性成像技术、大众医疗、对自身免疫性炎症性疾病的疗法等产品及技术。

  维持“增持”评级,12个月目标价36元。不考虑并购,预测2015-2017年EPS为0.41元、0.60元、0.84元(按增发后的股本来考虑)。考虑到公司主业增速高(大幅超出同行业大部分公司),且血透、康复和移动医疗等业务有望大幅提升公司中长期价值,给予公司12个月目标价36元,对应2016年60倍PE。

  主要不确定因素:新产品的研发和市场推广进度不达预期风险;并购进度不确定风险;应收款风险;大订单的获得和执行进度不确定;移动医疗业务的进展。



  永泰能源:业绩稳步提升,多元化增长可期

  永泰能源

  上半年盈利稳步增长,增量主要来自电力业务

  公司15 上半年归母净利润4.40 亿元,同比上涨20.6%,折合每股收益0.039元(扣非后为1.35 亿元,同比增53.76%),增长主要由于:

  (1)收到康伟集团14 年业绩承诺补偿款2.65 亿元(14 年同期为2.20 亿元);

  (2)收购华兴电力(三吉利),上半年净利润2.39 亿元(5 月完成),公司持股比例为63.125%。公司财务费用上半年达到12.9 亿元,同比增长11.5%。

  煤炭产销基本平稳,吨煤盈利维持较高水平

  公司15 年上半年原煤产量550.04 万吨,同比增长2.4%。按原煤产量口径折算,吨煤收入和成本分别为490 元和201 元,同比回落3.7%和12.2%。其中,华瀛山西、银源煤焦和康伟集团吨煤净利分别为57 元、22 元和83元,尽管煤炭市场价格大幅回落,但由于煤种优势及成本控制公司吨煤仍保持较高的盈利水平。上半年公司实现发电量(5-6 月)36.84 亿千瓦时。

  综合能源开发:收购电力资产,向综合化能源集团转型

  公司于15 年3 月公告拟现金购买三吉利53.125%的股权,累计持有股权63.125%。三吉利主要下属企业裕中能源、沙洲电力、华兴电力合计预测净利润2015、2016、2017 年分别为4.31 亿元、3.94 亿元以及3.51 亿元。

  大宗商品物流:布局能源物流仓储,中期盈利可期

  公司定向募集100 亿元,建设国内最大船用燃料油调和中心和华南地区最大民营公众油码头,预计16-18 年华瀛石化归属于母公司净利润分别达到5.7 亿元、9.9 亿元和13.0 亿元。

  新兴产业投资:布局物联网和页岩气业务,增加远期成长点

  公司联手感知集团进军物联网平台,有望成为感知集团的上市平台;此外,公司已完成对贵州凤冈二区块页岩气一期勘探公司并取得阶段性成果。

  预计公司15-17 年EPS 分别为0.054 元、0.058 元和0.068 元

  公司近几年成长迅速,市值已达到676 亿元,成为仅次于神华和中煤的第三大市值煤炭公司,公司已布局能源、物流、投资三大领域,短期、中期、长期业绩增长点相对明确,维持“买入”评级。

  风险提示:

  (1)煤价继续下跌,公司盈利大幅回落;

  (2)物流及投资业务进展低于预期。

  至诚财经网提醒:股市有风险入市需谨慎,本文内容转载于中金在线/股票编辑部,内容仅供参考,股市投资有风险。还需深思熟虑,避免不必要的损失。

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