机构强烈看好 5股闭眼可疯抢买入!

机构强烈看好 5股闭眼可疯抢买入!

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  八菱科技公司研究报告:从“0”到“1”,转型是方向

  投资要点:八菱科技长期致力于提供热交换器应用解决方案服务。公司积极应对热交换器轻量化和新能源汽车发展大趋势,着力保持公司技术先发优势;同时积极实践业务多元化战略,参股广西华纳、增发6亿元开展实景演出项目建设,切实布局多领域业务,各项产品的增长势头良好。预计2015-2017年EPS 逐年上升,目前价值被低估,建议买入。

  汽车零部件细分领域龙头。汽车产业链长,产品复杂多样,公司是热交换器龙头,车体热交换系统方案解决商,符合轻量化和新能源汽车发展方向,未来保持增长,盈利稳定。

  积极布局,谋求转型。公司积极拓展多元化战略,通过参股广西华纳,进军文化演艺产业,包括《逝去的恐龙》大型科幻演出项目和《印象沙家浜》抗战题材演出项目。

  公司财务健康,业绩稳定,仍有转型扩张潜力和动机。双主业已形成,但公司财务健康,资产负债率极低,在手现金充沛,未来持续转型扩张的潜力巨大。

  盈利预测与投资建议:市场经历去杠杆调整,市场风格偏好低估值高成长; 上市公司谋求未来股权增值,需要更多的并购和新业务开拓。公司积极开拓, 坚持多元化战略,同时公司财务表现优异,未来具有持续扩张潜力。

  持续性的新能源汽车产业布局事件、汽车轻量化、文化产业发展机遇等都将稳步推升公司市值。预测公司2015-2017年EPS 分别为0.67元、1.16元、1.50元, 对应2015年7月23日收盘价PE 分别为113倍、65倍、50倍。目标价为100元,对应2015年PE 为150倍,给予“买入评级”。

  风险提示。热交换器市场竞争加剧。汽车行业低迷。文化产业推进缓慢。

  福能股份:洽谈对台售电,凸显战略地位

  公司控股股东福能集团与协成兄弟达成对台售电与海上风电的合作意向协议:公司控股股东福能集团近日与台湾金门县协成兄弟股份有限公司(简称“协成兄弟”)签订了《合作框架意向协议书》。

  一、售电:

  (1)福能集团和协成兄弟共同成立售电公司,由福能集团控股。

  (2)铺设厦金海底电缆等设施为金门县供电。

  (3)在台湾方面批准之前,福能集团同意先行垫付其所需的资金投入。

  (4)待台湾方面批准后再供电。

  (5)电价按现在台电在金门县发电亏损减少不低于50%进行测算。

  二、海上风电:

  (1)福能集团和协成兄弟共同设立公司开发金门离岸海上风电项目为金门县供电。

  (2)在满足当地电力需要的前提下,剩余的电量往大陆回送。

  (3)供给金门县的海上风电价格按不超过当地现有电价的60%测算,回送到大陆的电价按不低于大陆现有海上风电价格计算。

  为避免同业竞争,预计上市公司为项目实施的主体:按照福能集团在《福建南纺股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易报告书》中作出的承诺,福能集团及其控制的企业、公司或其他经济组织将不以任何形式实际经营上述协议涉及的、与未来公司的主营业务或者主要产品相竞争或者构成竞争威胁的业务活动。

  如福能集团未来产生或出现上述协议涉及的、与未来公司主营业务或主要产品相关的业务或商业机会,包括新建发电项目及发电资产并购等,福能集团将在符合公司商业利益的前提下及时将该等业务资产以公平、公允的市场价格注入公司或者将该等商业机会优先提供给公司。

  针对上述协议涉及的、与公司主营业务或主要产品相关、符合公司业务发展需要、但暂不适合公司实施的业务或资产,福能集团可在与公司充分协商的基础上,按照市场原则代为培育;福能集团与公司约定业务培育事宜,应经公司股东大会批准同意,福能集团在转让培育成熟的业务时,公司在同等条件下有优先购买的权利。

  供水工程提供有益经验,为金门供电是两岸关系的重要里程碑:2015年7月20日,福建省长苏树林以“谈民生、会乡亲、促合作”为核心内容,率福建经贸参访团访问台湾金门县,并现场见证了金门自大陆引水计划供(购)水合同的签订,为拓展两岸民生领域的合作进行了有益探索,提供了有益经验。

  苏树林表示,不仅是供水,未来两地在通电等方面,均有进一步合作的空间,只要努力就能实现;在此背景下,公司控股股东福能集团与协成兄弟签订了《合作框架意向协议书》。

  苏树林还表示,“只要是有利两岸民众福祉、顺应两岸民意的事情,我们都会全力支持”。因此,福建为金门供电是众望所归,关系金门同胞民生福祉和经济社会长远发展,是两岸关系和平发展的重要里程碑。此次合作协议凸显出公司及控股股东福能集团在福建省内的战略地位,让公司有机会为增进两岸关系添砖加瓦。

  金门县电力供应相对紧缺,福建为金门供电具备现实基础:2014年以来,台开公司金门风狮爷商店街和电影院、升恒昌公司金湖广场购物中心与影城陆续营运,以及金门医院综合医疗大楼投用,造成金门电力供应达到临界点;如果未来旅游市场活络,尤其用电高峰的夏天,会有更大的用电需求。

  目前金门用电并不依靠台湾本岛,而是依靠三个燃油机组发电厂实行独立发电,因而发电成本极高;金门缺乏腹地,不具备新建电厂的条件,因此向福建购电具备现实基础。

  金门县国民党籍民意代表杨应雄已向台湾岛内民意机构提案,要求修改“离岛建设条例”中的内容,希望增加“若离岛用电不足,可酌情向大陆买电”等相关条文,为金门向大陆买电扫除基本法律障碍,希望可以像接水预算案一样,获得大多数民意代表的同意,以便为金门赢得更好的发展机会。事实上,金门县电价较高,为金门供电将具备较高的盈利性。

  海上风电再获突破,打开风电发展新空间:福能集团已与三峡集团达成战略合作协议,共同开发已获取的1GW海上风电资源,并共同负责向福建省另外争取2GW海上风电资源;此次与协成兄弟共同开发金门离岸海上风电项目,进一步拓展了公司的海上风电资源版图。

  台湾岛东临太平洋,西靠台湾海峡,风能资源丰富;金门位于台湾海峡狭管区域内,具有相当的海上风电开发资源。在国内海上风电逐步启动的背景下,公司以及控股股东福能集团已经走在了行业前列,在风电发展的新蓝海中已获先机,并有望成为A股海上风电运营的稀缺标的。

  热电、气电、风电、光伏、核电、水电全面布局,新项目凸显成长性:公司持有已并网热电装机1200MW(鸿山热电一期项目),筹建储备合计2816MW。公司持有1528MW已并网气电项目晋江气电的75%股权,气价补偿方案已经落地,2015年盈利增长无忧。2014年底已并网的452.5MW风电场盈利性极佳,在建、筹建447.5MW,储备超过1GW,积极开发1GW海上风电已获先机。

  晋江气电1.17MW分布式光伏示范项目顺利并网,全资子公司福能新能源获得云南省保山市30MW并网农业光伏示范项目的备案,宣告公司大举进军光伏领域,走出福建、布局全国。福能集团参股宁德核电(一期4台机组合计4356MW)10%的股权,2016年理论具备注入条件,上市公司参股4.6GW华能霞浦核电10%的股权,上市公司参股600MW中核霞浦核电20%的股权,预计未来不排除继续参股新项目的可能性。

  公司拟参股三峡集团浙江长龙山2.1GW抽水蓄能电站项目约20%股权,首个水电项目落地。公司各项电力业务全面布局,且大部分均有新项目落地,显示出公司强大的资源获取能力与执行力,兼有新能源产业基金实施投资并购,未来成长性十足,不断增强公司的成长股属性。

  电力资产注入已做承诺,福能集团资产证券化率不断提升:公司在2014年借壳上市时,福能集团已将大部分电力资产(鸿山热电、福能新能源、晋江气电)注入上市公司,并承诺将剩余电力资产(热电火电并网储备权益装机4077.27MW、宁德核电权益装机435.6MW)注入上市公司,未来有望为上市公司增厚10亿元以上的收益。

  根据历史经验和行业惯例,我们认为注入资产存在较大的增值空间。福能集团综合实力雄厚,已多年上榜中国企业500强,形成了以煤炭、电力、港口物流、建材、建工房地产、金融为主业,涉及商贸、纺织、化纤、酒店、科研、设计、医院、制药等行业,拥有包括福能股份、福建水泥等上市公司在内的全资或控股企业近40家。

  福能集团目前资产证券化率约40%,且明确提出“积极推动福能集团整体上市”,较此前的电力资产整体上市更进一步,显示出福建省国资委与福能集团继续提升资产证券化率的雄心。

  投资建议:在不考虑增发摊薄股本与集团资产注入的情况下,预计公司2015-2017年EPS分别为0.75元、0.90元和1.13元,业绩增速分别为19.2%、19.4%、25.6%,对应PE分别为22.2倍、18.6倍和14.8倍。

  预计2016-2017年公司将迎来新项目投产与集团资产注入高峰,考虑到公司的成长性,兼有国企改革、福建板块与台湾概念、一带一路、海上风电、核电、电改等多重主题,维持公司“买入”的投资评级,目标价32元,对应于2016年35倍PE。

  风险提示:项目盈利不达预期;新项目投产进度不达预期;集团资产注入不达预期;融资不达预期。

  亿帆鑫富:“医”+“药”并举,延续高成长

  核心观点:

  公司简介:向生物药、特效药方向稳步升级。

  2014年9月,亿帆生物成功借壳鑫富药业,更名亿帆鑫富,业务由原料药向制剂业务转型:

  ①“药”——2012年后,产品开始向生物药、特效药方向升级,我们认为生物药生长激素、缩宫素鼻喷雾剂与特效药硝苯地平缓释片(III)、妇阴康洗剂均有望成为终端10亿级品种。

  ②“医”——与控股股东合资成立安徽医健,进军安徽医疗服务业。

  投资安徽医健,是公司布局医疗服务业的重要一步。

  ①公司与控股股东程先锋共同参与设立安徽省医健医疗投资管理有限公司,公司出资3,000万元,占注册资本的15%。

  ②2013年,安徽省提出17条优惠措施,提出到2015年,非公立医疗机构的床位数和服务量达到全省总量20%以上。③医疗健康公司成立初期存在收益不确定性,上市公司控股股东持股85%有利于流通股股东。

  两大生物药(生化药):重组人生长激素、缩宫素鼻喷雾剂。

  ①生长激素:公司2012年与韩国LG签订国内独家经销协议,全球唯一使用酵母菌真核细胞生产,2013年中标湖北,2014年中标吉林、上海,2015年中标湖南,国内独家获批成人适应症。

  ②缩宫素鼻喷雾剂:独家剂型,原研厂家诺华,公司是国内独家仿制,除促乳汁排放,还申报新适应症——抗抑郁,预计2015年利润贡献上千万元。

  两大特效药:硝苯地平缓释片(Ⅲ)、妇阴康洗剂。

  ①硝苯地平缓释片(III):硝苯地平的新剂型,2010年获批,安全性、有效性更好,仅有2家生产,列入国家基药目录,湖北、安徽、上海、广东等地已中标,将逐步抢占硝苯地平传统剂型40亿元市场。

  ②妇阴康洗剂:妇科洗剂使用广泛,独家品种超过10个,单品平均销售超2亿元,绝大部分地方标准、需要稀释。妇阴康洗剂是极少数由国家局批准的新药,进入国家医保可能性大,无需稀释,无色无味,长期利润过亿的可能性大。

  盈利预测与投资评级。

  公司获取新品能力强,并进军医疗服务。公司股价36.51元,我们预计15-17年EPS为1.00/1.24/1.55元,对应PE37/29/24倍,维持“买入”评级。

  风险提示。

  新产品上市低于预期的风险;主导产品招标降价的风险。

  易尚展示:扬帆起航,开启3D新时代

  3D 扫描应用前景广阔:3D 扫描通过非接触式侦测及分析物体形状、外观等数据,并完成物体3D 模型建造工作,相较传统测量、展示技术,3D 扫描成本更低、效率更高、呈现效果更好。3D 扫描技术应用领域广泛,在工业检测与仪器制造、医疗美容、文物保护、电商、教育、人体大数据等领域都有望实现对传统工艺及技术的颠覆。

  此外,3D 扫描技术将成为机器视觉及虚拟现实内容制作产业的核心技术,相关企业有望借助3D 扫描技术分享两大前沿行业的高成长,成为未来科技的领军者。目前全球3D 扫描行业仍处于起步阶段,13年全球市场规模约20.4亿美元,由于技术壁垒较高,厂商毛利率50%以上。

  易尚展示竞争优势明显:易尚展示依托国内四大院士科研成果,研发了自主产权的3D 扫描技术,在速度(可实现2秒钟扫描,5秒钟建模)、精度(精度高达40微米)及色彩还原方面世界领先,在大大提高扫描效率及应用体验的同时,保证了扫描模型的清晰度与仿真度。目前公司的桌面3D 扫描仪及人体3D 扫描仪产品已可实现量产,上市后公司将借助资本市场融资渠道,突破资金瓶颈,将加快相关应用的落地。公司技术优势明显,未来将着重完成3D 产业相关布局,具有先发优势。

  展示业务稳定发展,循环会展贡献新增长点:公司主营品牌终端展示服务,为品牌用户的专卖店、展厅、展车等连锁终端提供包括设计、展示道具、装饰装潢等在内的一体化解决方案,与华为、联想、海尔、三星等国内外知名企业建立起良好的合作关系,分享客户的门店扩张及成长。

  未来,公司将大力发展循环会展业务,打造新的增长点。循环会展使用可重复利用的模块化结构件搭建会展展台,实现对会展展示用品的循环使用,解决目前会展展台搭建周期长、成本高昂、资源浪费严重等问题,符合大型企业对展示绿色环保的新要求。

  盈利预测和投资建议:预计公司15-17年收入5.17亿元、6.45亿元、8.54亿元;净利润0.42亿元、0.58亿元、0.86亿元,同增20.3%、37.5%、46.8%;EPS0.6元、0.83元、1.22元。基于看好3D 扫描/虚拟显示业务发展前景,且具有一定稀缺性,给予公司“买入-A”评级,目标市值150亿元,对应股价214元。

  风险提示:3D 扫描业务拓展不及预期;传统品牌终端展示下游需求疲软。

  中集集团:混合所有制改革取得关键进展

  核心观点:

  中集集团发布公告,H股增发2.86亿股获得中国证监会核准,其中,管理层持股公司、中远集团、宏毅资本将共同以13.48港币参与认购。

  再次走在改革前列:优秀的管理团队、良好的市场化机制是中集过去不断壮大的关键支撑,而此次管理层持股公司以19亿港币认购公司1.43亿H股,使公司的股权结构进一步优化,同时管理层利益与股东实现良好统一。

  顺周期,利润将迭创新高:集装箱使用寿命为12~15年,2000~2007年历史销量大幅攀升将推动2014年以后更新需求持续释放,加上新增保有量需求,总销量将创出历史新高,随着排产饱和程度提高,利润率弹性将逐步爆发。2014年公司集装箱销量同比增长24.5%,2015年以来继续保持良好增长,是机械行业为数不多实现销量正增长的产品。我们测算2015年公司的净利润将与2007、2011年的高点相近,而后续有望迭创新高。

  大转型,创新驱动制造+服务:今年以来,中央电视台《新闻联播》节目5次报道中集集团,如果亮相密度在制造业里面是极为罕见的案例,充分显示公司作为大国重器的地位。公司转型的核心,短期看物流、金融,中期看土地转性、产业培育,远期看物联网的全面渗透。以土地转性为例,公司前海地块参照周边地价,按50%分成比例测算,保守估计价值达到260亿元,而公司当前正积极通过土地转性的机会,利用海洋金融、生命健康等产业聚集的形式,介入新兴产业发展从而享有长期增值机会。

  盈利预测和投资建议:我们预测公司2015-2017年分别实现营业收入76,359、85,813和96,590百万元,EPS分别为1.250、1.590和2.000元。基于公司通过业务结构优化升级持续提升盈利能力,我们继续给予公司“买入”的投资评级,合理价值为35.00元,相当于2015年28倍PE估值。

  风险提示:全球经济状况导致集装箱需求波动的风险;电商等创新业务扩展和盈利模式形成具有不确定性;公司前海项目的实施进度具有不确定性。

  至诚财经网提醒:本篇内容转载于中金在线/股票编辑部,内容仅供参考,股市投资有风险,还需深思熟虑,避免不必要的损失。

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