山东国资改革全面提速 八股“钱”途无量

山东国资改革全面提速 八股“钱”途无量

国企改革股票有哪些
 
  山东国资改革全面提速
 
  竞争性行业资产整合空间较大
 
  近期山东各市国资委密集召开年中工作会议,对下半年改革重点进行部署。机构认为,在国企改革顶层设计方案即将出台的背景下,地方国资改革也将进入加速期,山东作为国资体量全国排名第五的大省,从试点组建国有资本投资运营公司、30%省管国资划入社保基金等动作来看,该省国资改革力度有望超预期。
 
  据媒体综合报道,目前国家正在加快制定国企改革顶层设计方案,已经进入正式出台倒计时。方案包括了混合所有制改革、员工持股、国资委职责、央企划分等内容,以市场化为主导的国企改革下半年将进入全面加速期。
 
  近日,总书记习近平在吉林调研时指出,国有企业是推进现代化、保障人民共同利益的重要力量,要把国有企业做大做强做优,推进国有企业改革,要满足“三个有利于”。6月5日习近平主持召开中央深改小组会议,审议通过国企改革中加强党的领导、防止国资流失等多项文件,并提出试点对全局性改革的示范、突破和带动作用。
 
  业内认为,总书记的两次表态为国企改革定下了总的基调,为下一步国企改革指明了方向。顶层设计“1+N”方案料加速出台,央企和地方国资改革步入实质性操作期。
 
  山东作为国资体量大省,改革进程也备受关注。据了解,近日山东国资密集召开年中工作会议,部署下半年改革重点。其中,潍坊市国资委召开市管企业负责人会议,要求谋划推进潍坊港集团组建、加快建立现代企业制度等8项工作。
 
  济南市国资委则明确市属国有企业发展思路,要求加快深化改革步伐,完善中国重汽(咨询 买卖)集团等企业技术中心功能,持续推进全面创新。菏泽市国资委召开经济运行分析会,要求加快发展混合所有制,提升国有资产保值增值。另外,兖矿等省属重点集团,也制定了下半年发展思路。
 
  数据显示,截至去年底,山东国有资产总额达2.58万亿元,按照山东国企改革实施意见,要求建立以管资本为主的国有资产监管模式,加快混合所有制发展,完善现代企业制度,并划转国有资本充实社保基金。从山东省资产类别来看,化工、医药、房地产等行业较为集中,多数属于竞争性行业,资产整合空间较大。
 
  公司方面,新华制药大股东为山东华鲁集团,主营解热镇痛类药物生产,并积极布局医药电商,网上新华大药店运营顺利。近期公司召开年中业绩述评会议,要求坚持业绩导向,完成全年发展目标,并加快制定“十三五”发展规划。
 
  鲁西化工实际控制人为山东聊城国资委,由于新项目逐步投产,上半年净利同比增长40%至60%。公司拥有185万吨尿素产能,并积极布局电商业务,旗下鲁西商城拓展顺利。另外,公司6.5万吨聚碳酸酯项目正处于试车阶段,项目投产后有望形成新的利润增长点。

 
  山东钢铁:售后回租融资15亿元补充流动资金
 
  山东钢铁 600022
 
  研究机构:长江证券
 
  报告要点
 
  事件描述
 
  公司拟与建信金融租赁有限公司开展售后回租融资租赁业务,融资金额合计15亿元。
 
  事件评论
 
  售后回租融资15亿元补充流动资金:本次融资租赁分为两大业务。其一业务以公司济南分公司拥有的3200m3高炉、中厚板粗轧机等生产设备作为租赁标的物,融资金额为5亿元。另一业务以公司济南分公司拥有的210t 转炉、400m2烧结机等生产设备作为租赁标的物,融资金额为10亿元。
 
  手续费合计0.325亿元,押金合计1.2亿元,年租金合计0.726亿元。实际综合融资成本分别为5.8%和5.67%。待租赁期满后,本公司按协议规定以零元价格将出售的固定资产进行回购。
 
  公司将自有的固定资产出售给建信租赁以此获得发展资金,然后通过租赁的形式将出售的固定资产租回使用从而不影响公司实际经营。本次交易可满足公司在生产经营过程中的流动资金需求,调整负债结构及节能减排等环保方面的投入,并由此一定程度提高公司的持续经营能力。
 
  借日照项目扩产、升级,助力品种结构升级:公司拟定增收购集团下属的日照有限公司并实施日照钢铁精品基地项目。日照基地项目将采用先进工艺,服务山东以及周边地区中高端制造业,主要产品面向海洋工程、高端制造、新兴能源产业等。
 
  相比于公司传统产能,日照钢铁精品基地项目具有如下优势:
 
  (1)产品附加值较高,具有较高的产品竞争力。
 
  (2)临近港口,具备原料与钢材运输成本优势。此次收购项目在扩大公司产能规模的同时,有助于公司产品结构升级优化,增强产品整体盈利能力。
 
  由于公司本次售后回租融资行为,对合并口径公司实际经营情况影响相对有限,因此,预计2015、2016年EPS 分别为0.01元、0.02元,维持“谨慎推荐”评级。

 
  山东黄金:激励高管,彰显雄心
 
  山东黄金 600547
 
  研究机构:海通证券
 
  事件:公司2015年5月7日公告,公司制定第一期员工持股计划,本次员工持股计划设立时计划份额合计不超过17189.75万份,资金总额不超过1.72亿元,合计1185.50万股。认购员工持股计划的公司董事、监事、高级管理人员及其他员工合计131人。
 
  点评:
 
  公布员工持股计划,充分调动高管积极性:公司公布第一期员工持股计划,本次员工持股计划每1计划份额的认购价格为人民币1元,合计不超过17189.75万份,资金总额不超过1.72亿元,合计1185.50万股,股票总数不超过公司本次交易后股本总额的10%。
 
  认购员工持股计划的公司董事、监事、高级管理人员及其他员工合计131人。股权激励措施将进一步调动公司高管的积极性,将公司未来发展与高管个人利益紧密地联系在一起,为公司将来取得更加长远的发展做好铺垫,也彰显公司巩固贵金属龙头企业,冲击未来更为广阔前景的雄心。
 
  注入集团优质资源,提升公司未来发展空间:公司拟以发行股份的方式向黄金集团、有色集团、黄金地勘、金茂矿业及王志强购买其所持有的部分黄金矿业权以及从事黄金生产的企业股权。本次交易完成后,山东黄金(咨询 买卖)将获得归来庄公司、蓬莱矿业的控制权以及四宗黄金矿业权。
 
  经过公司初步估算,本次交易标的资产规模将达到约50.54亿元,所涉及的黄金资源储量达到近330 吨。通过本次交易,公司将进一步扩大自身黄金生产的规模,总资产规模亦将大幅增加,并且公司的盈利能力也将得到提升。
 
  盈利预测:双因素支持公司未来业绩稳中有升。其一,高管重大变动后再推出员工持股计划,新血液新动力助公司再攀高峰。其二,公司拟注入集团优质资源,黄金储量和产能将进一步提升,黄金业务将继续做大做强。预计公司15-17年EPS分别为0.70元、0.84元和1.01元。参考同行业中,紫金矿业(咨询 买卖)50.48倍的动态PE,我们给予公司2015年49倍的PE估值,对应未来6个月目标价为34.30元。维持“买入”评级。
 
  主要风险:金价大幅波动风险。公司盈利能力持续下滑风险。

 
  浪潮信息:业绩符合预期,打造人工智能时代“基石”
 
  浪潮信息 000977
 
  研究机构:安信证券 
 
  业绩符合预期。2015年第一季度,公司实现收入19.11亿元,同比增长70.79%;净利润6905.1万元,同比增长30.2%,EPS0.14元,符合预期;
 
  打造人工智能时代“基石”,推出全球首款GPU协处理加速整机柜服务器SmartRack。随着“互联网+”关注度的持续升温,深度学习和人工智能备受关注。采用GPU处理加速的高性能计算,在深度学习领域的重要程度正在与日俱增,得到了诸如百度、阿里巴巴、腾讯等世界级互联网公司的重视,将GPU处理加速搞定能计算设备作为重要的平台选择。
 
  公司推出的全球首款GPU协处理加速整机柜服务器SmartRack,因其在空间部署、能耗、运维等成本的突出优势,已经成为互联网企业升级数据中心基础设施、竞逐深度学习技术浪潮的第一选择,目前已经完成超过50000个节点的交付,并在百度、阿里巴巴、奇虎等互联网企业、全球最大最繁忙订票系统等传统行业的企业级数据中心开始大规模应用,整体市场占有率达到60%。
 
  与交通银行战略合作,全力推广K1主机。2015年4月16日公司与交通银行签署全面战略合作协议,将充分利用自身在云计算、大数据等领域的技术优势及实践经验,积极参与交通银行信息化顶层设计、整体IT规划和咨询,并依托K1、云服务器、云海操作系统等国产自主装备为交行搭建领先的IT基础架构平台。交通银行作为国内最大银国有行之一,此次签订战略协议将为K1主机进入核心金融系统并实现大规模应用打下坚实的基础。
 
  山东省国企改革先锋未来将进一步受益。公司在山东省国企中率先实现股权激励破冰,同时集团层面也将山东超越优质资产注入,公司作为集团的“名片”型上市企业,未来将充分受益集团倾斜资源扶持其做大做强。
 
  投资建议:公司是国内服务器行业的领军者,是去IOE的最大受益者之一。
 
  作为山东国企改革先锋,集团资产注入打开了未来进一步动作的想象空间。
 
  我们预计15-16年备考EPS0.51元、0.86元,给予“买入-A”评级,上调目标价至50元。
 
  风险提示:K1推广进程不及预期。
 
  浪潮软件
 
  公司是浪潮集团有限公司旗下的上市公司,主营软件与系统集成、计算机及应用产品。近年来,公司进一步明确了智慧政府方案和服务供应商的战略定位。面对良好的行业发展机遇,公司继续加大产品研发投入,加强自主创新和新产品研发力度,积极开发面向行业的云应用系统和解决方案,不断提高整体产品竞争力。
 
  同时积极适应市场需要,通过调整业务部门架构、优化运营模式、加强内部控制,坚定不移的走应用软件"产品化、专业化"道路,进一步探索跨行业的复制和应用,在行业巩固与创新、资源复用领域均获得长足发展,在行业解决方案、技术研发、项目实施和管理、市场管理、内部控制以及产品竞争力等方面取得长足进步。

 
  山东高速:乘国企改革之风实现主业转型升级
 
  山东高速 600350
 
  研究机构:申万宏源
 
  投资要点:
 
  山东省内唯一高速公路运营平台,路产资源优质。公司拥有自营路桥里程1,246千米,并托管集团高速805公里,几乎覆盖山东省内主要城市。其中,济青高速和德泰高速是山东省横贯东西、直通南北的两条交通大动脉,连接山东省济南、青岛等发达城市,可替代性较弱,引流能力强。
 
  济青高速和德泰高速占公司通行费收入比例分别为46%、32%。高速公路拥有极强的排他性,在“一带一路+经济企稳+提价预期”的三重催化下,我们认为传统高速运营业务尚存空间,将每年为公司带来稳定现金流。
 
  合作英利光伏,积极布局新兴产业。公司现有主业无法实现永续经营,其中主要收入来源济青高速、德泰高速均将在10年左右到期,长期来看必须通过转型寻求新的增长点。上市公司体内原有污水处理、矿石开采等业务一方面体量较小,一方面与主业切合度较低,不是未来的发展方向。
 
  公司近期与着手与英利集团开展光伏合作,将利用高速服务区、立交桥匝道等,规划分三期完成装机总量1000MW,完成后每年将为公司带来税后利润3,063万;我们认为,盘活了公司原有闲置资产,是借助高速主业实现多元化的优选渠道。
 
  借国企改革提升证券化率,信息化平台或为亮点。今年以来山东国企改革动作频繁,加速推进,提升证券化率是本轮国企改革的主要任务之一。集团体内优质资产丰富,与公司主业切合度较高的主要有三大板块:
 
  其一,部分经营业绩较好的高速公路,有望通过注入解决同业竞争问题。
 
  其二,集团旗下拥有威海商业银行、泰山财产保险等优质金融资产,公司经营业绩稳健,现金流充裕,不排除未来继续布局金融行业,向金融控股平台转型。
 
  其三,集团旗下拥有“信联卡+满易网”信息化平台,前者为以ETC为载体的支付平台,现已与7000余家商铺实现消费打通,沉淀客户120万,资金10-20个亿,资金规模扩大提升金融发展;后者为货运信息化平台,免费为货主发布货源信息,力图打造“货车阿里”,解决车货匹配,行程监控和信用控制等痛点,未来大数据价值值得深掘。我们认为,三大块优质资产均有注入上市公司的预期,或将为公司转型升级带来新的活力。
 
  维持盈利预测,维持增持。我们预计15-17年公司基本EPS为0.58元、0.64元、0.71元,对应PE为19倍、17倍、15倍,15年行业平均PE在24倍左右,同时受山东国企改革和转型预期的催化,近期具有较强的补涨空间。我们给予公司3个月目标价15元,维持“增持”的投资评级。

 
  鲁商置业:业绩稳定,兼具安全边际与改革预期
 
  鲁商置业 600223
 
  研究机构:广发证券
 
  核心观点:
 
  地产业务发展顺畅。
 
  根据第三方数据显示,公司15年上半年实现销售金额36.3亿元,与14年同期相比上升3.57%。但从局部市场的情况来看,销售依旧以山东省内项目为主,主要销售贡献依旧为济南和青岛两个城市。从细分市场排名来看,公司在青岛的销售排名在15年上半年显著提高,销售金额排名第5位,销售面积排名第3位。
 
  土地投资规模增加,完善省内项目布局。
 
  土地获取方面,15年截至到目前,公司共获取了3个项目,总建筑面积100.85万方,总地价13.17亿元。土地获取力度方面来看,整体购地积极性有所提升,购地金额占销售金额的比例与14年相比提升21个百分点。
 
  大股东、国资委增持显信心。
 
  公司也是在本轮市场调整过程中,山东省国投控股唯一承诺增持的上市公司,而且从增持规模上来看,过国投控股和商业集团合计增持规模将会达到接近3亿元,占公司总股本接近4%,增持力度非常高。
 
  预计公司15、16年EPS 分别为0.25、0.28元,维持“买入”评级。
 
  作为山东省内地产龙头企业,鲁商置业(咨询 买卖)在过去几年一直维持了相对稳定的发展态势,随着省内城市布局范围的不断扩大,公司未来业绩增长将具备更大的弹性,随着土地储备规模不断扩大,我们认为公司未来地产主业将会长期处于良性发展态势,当前地产资源每股NAV 价格为9.12元,投资具备较高的安全边际。
 
  风险提示:房地产开发受到市场影响存在风险;国企改革推进时间存在不确定性。

 
  鲁抗医药
 
  公司大股东鲁抗医药(咨询 买卖)集团是中国重要的抗生素生产基地。公司生产经营人用抗生素、半合成抗生素、兽用农用抗生素、生物技术药品以及抗生素相关制剂、医药中间体、药用树脂、葡萄糖等;全部生产车间均已全面通过ISO9001质量体系认证、ISO14000环境体系认证和OSHMS职业健康安全体系认证、GMP认证和GSP认。
 
  青霉素钠原料药及粉针获得国家质量金奖,酒石酸泰乐霉素、大观霉素原料药获得欧盟CEP证书,大观霉素通过德国cGMP认证,AIV、盐酸大观霉素均通过美国FDA认证。
 
  主要产品:青霉素、链霉素、乙酰螺旋霉素、大观霉素、盐霉素、泰乐霉素等已形成规模优势;产品国内销售分布华东、华北、华南、东北、西北、西南等地区,并出口远销欧洲、北美洲和东南亚。“鲁抗”牌商标是“中国驰名商标”,被评为“商务部重点培育和发展的出口名牌”,先后获得了“全国质量效益型先进企业”、“全国用户满意企业”、“全国医药优秀企业”等荣誉称号。
 
  潍柴动力:行业需求低迷拖累公司业绩
 
  潍柴动力 000338
 
  研究机构:中信建投证券 
 
  事件
 
  公司披露2015Q1财报
 
  2015年Q1,收入175亿,同比5.42%,归母净利6亿,同比-43%,扣非后归母净利5.49亿,同比-47%,EPS为0.30元。
 
  简评
 
  业绩低于预期
 
  当季凯傲并表收入约75亿,剔除此影响,收入同比降40%,行业需求的明显萎缩(Q1重卡销量下降33%)造成公司产品销量大幅下降,其中公司重卡发动机销5台+,同比-50%+(下行周期,客户主动降低库存,公司发动机下降幅度高于行业整体);陕重汽重卡销1万台左右,同比-48%。
 
  盈利上,下降幅度与收入降幅基本一致,其中发动机、重卡利润下降幅度大于收入降幅,而海外业务的好转及汇兑上的收益对冲了部分国内下滑的压力。
 
  目前来看,4月需求未见好转,公司经营依然面临较大压力,中期而言,宏观经济政策转向(放松保增速)可能带来的回暖需求、公司产品升级提升提高附加值(国四执行、大功率发动机研发)及海外业务的拓展均有可能显著改善公司的财务表现。
 
  下调至“增持”评级
 
  公司在重卡发动机市场上竞争优势明显,未来将受益于排放标准升级/国内需求的好转,及林德/凯傲国外业务复苏及在中国市场上的持续发力。
 
  考虑到短期经济下行压力及重卡行业依然未见好转的需求,我们下调公司2015/16年EPS至1.50、1.96元,下调评级至“增持”,目标价37元。
 
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