迪士尼主题受益个股一览“重点关注5只个股”(附股)

迪士尼主题受益个股一览“重点关注5只个股”(附股)

迪士尼概念股有哪些
 

  迪士尼主题进入冲刺阶段 两逻辑催热板块投资机会

  迪士尼主题进入冲刺阶段

  两逻辑催热板块投资机会

  本周三,中国共产党上海市浦东新区第三届委员会第八次全体会议开幕,会议在总结了上半年工作成果的同时,提出了今年下半年的任务。会议透露,下半年将完成迪士尼乐园及周边配套建设。分析人士表示,经历了多年的预热,目前迪士尼主题已经进入冲刺阶段,而消息面也进入了利好高频发布期。因此,受益上市公司良好预期具备高确定性,且在利好催化下,有望持续受到市场关注。

  受消息面利好刺激,昨日迪士尼板块整体表现出众,据统计显示,板块内新世界、申通地铁、中华企业3只个股实现涨停,大众交通(7.31%)、强生控股(6.74%)、交运股份(6.44%)、东方创业(5.89%)、海博股份(5.62%)、皖新传媒(5.38%)、同济科技(5.28%)等个股涨幅均超过5%。资金流向上,中华企业、华域汽车、大众交通、申通地铁、百联股份、浦东建设、新世界、上海建工、陆家嘴等个股大单资金净流入均超过5000万元。

  值得一提的是,近期迪士尼主题消息面已然热闹非凡,5月20日,占地面积5000平方米的全球最大迪士尼旗舰店于上海陆家嘴开幕,而7月15日,在上海迪士尼度假区举办发布会上,更是揭秘了迪士尼小镇的六大主题园区以及两座主题酒店。这意味着,迪士尼主题的神秘面纱也已逐步揭开,部分公司的利好将率先进入兑现期。

  目前,看好迪士尼主题的机构亦不在少数,其中,广发证券便认为迪士尼主题具备高确定性以及催化时间长两大要素,有望成为市场青睐的主题投资机会。一方面,不确定性的主题即使有充足的想象空间,短期内如果没有任何确定性的进展与验证时间点,也将作为一个纯故事而被市场搁置;另一方面催化时间和主题的生命周期以及重要时间点相关,其含义是该主题未来还有催化剂,当前催化剂导致的主题行情不会是最后一波。

  具体到投资机会上,该券商表示,迪士尼主题辐射的板块包括基建、商业地产、旅游酒店以及零售业、交通运输业、文化传媒业和特许经营等。上海迪士尼主题投资一般被用来和香港迪士尼主题类比。需要注意的是,和香港相比,上海迪士尼对各个板块的影响可能有所不同,由于香港的零关税政策,港股零售板块上涨幅度巨大且持续时间最长,虽然A股零售板块也将显著受益迪士尼,但程度会不如港股。

  就商业地产而言,相较于香港迪士尼效应,上海迪士尼周边的商业地产板块弹性更大,建议重点关注。就商贸零售、交通运输和旅游酒店等板块,建议关注受益最显著的龙头标的。主题组合:美盛文化、中路股份、百联股份、上海机场、陆家嘴。



  中路股份:受让高空风能部分股权,凸显发展信心

  事件:中路股份公告拟以人民币1500 万元、300 万元分别受让张建军、邹南之持有的广东高空风能公司4.0%、0.8%的股权,持股比例上升到62.841%。

  维持“增持”评级,上调目标价至75.4 元。我们认为中路股份将受益于上海迪士尼主题和高空风能发电项目双重催化。此次受让部分股权,正值安徽芜湖2.5MW 试运行安装调试的关键时期,凸显了上市公司对高空风能发电项目的发展信心,上调公司目标价至75.4 元,维持“增持”评级。盈利预测方面我们维持先前的观点,预计公司2015-2016 年净利润分别为1.15/1.37 亿元,对应EPS0.36/0.43 元。

  受让高空风能部分股权凸显发展信心。中路股份在2014 年12 月份发布定增预案,向公司实际控制人陈荣控制的关联合伙企业荣闪投资和荣郅投资定增募资不超过25 亿元(锁三年)。其中,20 亿元投向400MW 高空风能发电项目、5 亿元用于补充流动资金,项目完成后将为公司带来年均近11 亿元营业收入。

  而此次受让部分股权,正值安徽芜湖2.5MW 试运行安装调试的关键时期,凸显了上市公司对高空风能发电项目的发展信心。本次交易完成后,中路股份将合计持有广东高空风能公司62.841%股权,核心技术骨干张建军将持有高空风能30.9661%股权、邹南之将持有高空风能6.1932%。

  高空风能和商业综合体等布局业务有序推进,为公司腾飞奠定基础。我们继续看好中路股份有序推进的高空风能项目和商业综合体项目的发展前景。除高空风能项目外,公司拟将700 亩土地开发迪士尼商业综合体项目,我们认为公司有望成为上海迪士尼乐园落成和开园的最大受益者。

  风险提示:高空风能和商业综合体项目进度低于预期。



  上海机场:Q2旅客量有望同比增长超20%

  5月数据回顾:业务量增速创下 2011 年来同期新高

  5 月公司起降架次、旅客吞吐量分别同比增长 15.6%、 22%,增速均好于 4月。其中国内,起降架次同比增长 20.9%,带动旅客量同比增长 23.6%。国际,起降架次同比增长 13.3%,较四月增速小幅下滑 0.2ppt,旅客量同比大幅增长 25.5%,连续 4 个月增速逾 20%, 5 月单位起降旅客同比增长 10.7%。

  2015Q2 展望:旅客量有望同比增长超过 20%,推动营业收入高增长

  正如我们此前分析, 14 年底公司极限产能利用率仅 65%,产能富裕,我们预计 4 月初高峰小时起降架次已再次上调。展望 6 月,我们预计起降架次、旅客量有望持续高增长 10%/15%以上; 2015Q2 旅客量有望同比增长超过20%,进而推动营业收入的高增长。

  2015-2016 年展望:三期工程短期影响不大, ROE 有望继续提升

  我们预计, 2015 年 11 月高峰小时起降或继续上调; 2016 年初,上海迪士尼开园有望带动旅客量更快增长。此外,公司公告将于 2015 年 11 月开始建设三期工程项目,有望 2020 年投产,总投资约 201 亿元,资金由公司自筹解决。

  我们认为短期对公司成本不会产生影响,公司的 ROE 有望持续提升,主要源于:

  1)我们预计 2015-19 年公司年均净利润超过 30 亿元;

  2)截至2015Q1,公司账面净现金 67 亿元,资产负债率 17.5%;

  3)借鉴历史经验,考虑到投资额分期投入,预计 2018-19 年投入资金占比约 60%。

  估值: “买入”评级,目标价 35 元

  我们 2015-2017 年 EPS 预测为 1.28/1.67/1.96 元,基于 2016 年 3xPB 得到 35元目标价。



  百联股份:组建合资公司,实现协同发展

  携手打造合资公司,定位清晰助力公司发展。6 月23 日,公司公告与北京王府井百货(集团)股份有限公司、利丰贸易(中国)控股有限公司拟进行战略合作,设立合资公司——上海百府利经营有限公司,注册资本4800 万元,公司出资1920 万元,持股比例40%。董事会成员共五名,百联股份和王府井百货各委派二名,利丰公司委派一名。合资公司是三方优势的结合,强调三方的利益兼顾。

  联合利丰供应链优势,强强联手建立差异化业务模式平台。利丰集团是专为世界各地的零售商和品牌提供消费品设计、开发、采购及物流服务的知名企业,通过遍布超过40 个国家的15000 余家供应商所组成的全球采购网络,为付货期短且大量生产的消费品提供可持续供应链管理。

  合资公司将利用利丰集团在产品设计、开发、采购及物流四个领域的强大背景和全球视野,结合百联和王府井的本土化优势,开展具有差异性的业务模:

  第一,通过自主开发、取得授权或收购的方式推进自有或授权品牌开发;

  第二,根据合作方各自渠道特点,寻找适合的外部品牌,开展总代理/总经销业务迅速拓展市场;

  第三,通过合作三方的业务网络来确定和引荐适合的零售商/品牌商建立战略联盟进入三方零售点经营,发挥规模优势;

  第四,创新营销手段,制定品牌文化理念规划、品牌视觉规划、品牌服务规划、品牌通路策略规划,实施品牌传播、公关及营销等进行旗下品牌推广与营销;

  第五,制定业务模式、商贸流程和相关标准提高效率;最后,以合资公司作为平台友好协商、解决三方团队在运作中可能发生的纠纷和任何问题。

  结合多方资源,供应链及自营业务蓄力待发!此前永辉超市战投入股联华,公司借助永辉供应链管理能力优化联华超市经营,提升竞争力,预计公司在未来几年将借助永辉模式重点整合优化供应链,在供应商、物流、门店终端三方面进行全方位改造。此次公司联合利丰贸易和王府井百货建立全新合资公司,将进一步拓展公司供应链的管理优化和自营业务的发展。

  供应链方面,利丰集团在供应链上下游具有显着的优势,未来公司可以通过平台进行市场需求的挖掘来进一步推进自营产品的建设,打通上游到下游产业链,实现从单纯零售商到供应链整合者的转变; 自营方面,现运营成熟的奥特莱斯共4 家,未来有望通过合资公司深化自营式业态、强化自营能力,同时为公司带来更多授权品牌、自有品牌和独家代理品牌的优秀产品,增厚公司未来发展动力并形成差异化优势;

  此外,公司也将借助合资平台掌握商品资源形成规模优势来提高议价能力,降低甚至避免对品牌商和代理商的依赖,有效控制公司的采购成本等,改善公司利润率,提高门店自主经营的实力。

  维持盈利预测,给予买入-A 评级。公司欲打造“传统百货+购物中心+奥特莱斯”的全业态百货经营模式,价值将逐步体现和提升,此次联手王府井和利丰组建合资公司,将进一步提升商品经营和供应链管理能力,长期经营能力显着提升。我们预测公司15-17 年EPS分别为0.67 元、0.73 元、0.78 元,对应PE 分别为35 倍、32 倍、30 倍,维持买入-A 评级。

  风险提示:合资公司合作进展不达预期。



  美盛文化:原创动画片即将播映,静待收购的相继落地

  动漫传媒集团已现雏形

  动漫服饰出口是公司传统主业,是公司利润主要来源(2014年占70%),主要是迪士尼授权服饰的加工生产;公司预告15H1净利润同比+50-100%,好于我们预期;我们预计主要源于迪士尼授权服饰收入同比约+60%。2013年起公司以动漫服饰生产为依托向上下游延伸,相继收购动画片及游戏创意制作的缔顺科技、儿童演艺的星梦工坊、影视剧制作的纯真年代、覆盖欧洲市场的动漫产品销售商、动漫视频网站酷米网,动漫媒体集团雏形已现。

  有望通过收购完善公司动漫产业链

  展望2015-16年, 我们预计:

  1)公司是迪士尼授权生产商、杰克仕是迪士尼全球分销商,上海迪士尼店5月20日开业来经营良好,我们看好杰克仕和美盛合资公司盈利前景;

  2)《星学院》第1部将于15年7月首播,我们预计16年将上映第2-3部和出电影版,相关游戏或同期上线,该业务收入超过我们之前预期或是大概率事件。我们预计未来产业链布局将继续:

  1)收购/参股创意公司;

  2)与上星动漫频道合作;

  3)美国占公司动漫服饰收入约70%且销售空间可观(14年美国万圣节消费逾100亿美元,服饰消费占约1/3),预计公司会收购美国渠道商而国内则可能和便利店合作。

  收到证监会定增核准批文,实际控制人现金认购68%股份彰显信心

  公司近期公告,收到中国证券监督管理委员会《关于核准美盛文化创意股份有限公司非公开发行股票的批复》,核准公司非公开发行不超过3,460万股新股。实际控制人及总经理认购股数占本次非公开发行总股数68%/6%,体现公司高层对公司未来发展的信心。

  估值:目标价54.42元, “买入”评级

  我们基于瑞银VCAM现金流贴现模型,得到目标价54.42元(WACC7.3%)。



  陆家嘴:2015年一季度业绩回顾

  2015 年一季度业绩每股0.16 元,同比上升13.1%

  陆家嘴2015 年一季度实现收入11.8 亿元,同比上升55.4%;录得净利润3.0 亿元,同比上升13.1%,合每股盈利0.16 元。

  营业收入增长主要来自房地产结算增加:公司一季度营业收入11.8 亿元,同比上升55.4%,主要源于房地产项目结算较去年有所增多;租赁板块中成熟甲级写字楼平均出租率98%,租金约7.2元/平米〃天,研发写字楼出租率100%,租金4.2 元/平米〃天,商业出租率99%,租金7.5 元/平米〃天,期内该三类物业的出租率和租金与去年全年水平基本持平。

  股权公允价值提升增厚净资产:公司可供出售金融资产申万宏源于2015 年1 月上市,其公允价值大幅上涨,增厚净资产约6.4 亿元(但对当期损益表无影响).

  净负债率略有下降:期末公司净负债率较年初下降6.7 个百分点至82.3%;在手现金较年初下降2.0%至27.3 亿元,短期借款和一年内到期的非流动负债合计为54.3 亿元,存在一定资金压力。

  发展趋势

  2015 年业绩基本平稳:看2015 年,持股55%、建面20 万平米的世纪大都会项目将落成,我们预期租金收入未来将维持年化15%左右增长;而开发项目中,浦江红醍半岛项目毛利率偏低,陆家嘴公馆仅剩约1.2 万平米(均价过6 万元/平米),综合来看,公司短期内业绩将维持小幅稳定增长态势。

  出售全资子公司100%股权预计贡献1.65 亿元净利润:公司转让全资子公司上海佳浦资产管理有限公司100%股权及相关债务,该股权已被上海浦东国有资产投资管理有限公司以3.8 亿元摘取,预计贡献净利润1.65 亿元。

  盈利预测调整

  我们维持公司2015/16 年业绩预测每股0.91/1.00 元。

  估值与建议

  目前股价对应公司2015/16 年PE 为45.8 倍和42.0 倍,对最新净资产值溢价104%,上调公司目标价10%至38.5 元,较NAV 溢价87.8%,维持A 股“中性”评级。B 股估值偏贵,维持“中性”评级,目标价上调30%至2.86 美元。

  风险

  宏观经济下行风险。

  至诚财经网提醒:股市有风险入市需谨慎,本文内容转载于东方财富网内容部,内容仅供参考,股市投资有风险。还需深思熟虑,避免不必要的损失。

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